财务管理习题答案张思强

第一章总论习题

１．单项选择题

（1) 企业财务管理的对象是( Ａ）。Ａ．资金运动及其体现的财务关系

（2) 财务管理最为主要的环境因素是( D ）.Ｄ.金融环境

（３) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( Ｄ）。D．债权债务关系

（４)假定甲公司向乙公司赊销产品,并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件,从甲公司的角度看,下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( Ｄ)。Ｄ.甲公司与戊公司之间的关系

（5)在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是（B)。B．企业价值最大化

(6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是（Ｄ）。

D.每股股价

(７)以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有（C )。C。企业的价值难以评定?

（８）没有风险和通货膨胀情况下的利率是指（ C )。C．纯利率?

（9）企业价值最大化目标强调的是企业(Ａ).A．预期获利能力?

(１0）股东与经营者发生冲突的原因可归结为( Ｄ）。D。行为目标不同

2.多项选择题

(１) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCＤ）.

Ａ.没有考虑资金的时间价值?

B。没有考虑资金的风险价值

C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系

Ｄ．容易引起企业的短期行为

(２）债权人为了防止自身利益被损害,通常采取（BC ）等措施。

A.参与董事会监督所有者?B。限制性借款

Ｃ．收回借款不再借款?D．优先于股东分配剩余财产

（３）以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE ）。A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来B。没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来

C．没有考虑资金时间价值因素D．不利于企业之间收益水平的比较 E.容易诱发企业经营中的短期行为

（4）对企业财务管理而言，下列因素中的(）只能加以适应和利用，但不能改变它。（ABＤ)

Ａ．国家的经济政策B．金融市场环境C。企业经营规模??D．国家的财务法规(5) 企业财务活动主要包括（ABＤ）。

Ａ。筹资活动?B．投资活动C．人事管理活动 D.分配活动

（６）由于（AＢＣ)，以企业价值最大化作为财务管理目标,通常被认为是一个较为合理的财务管理目标.

A.更能揭示市场认可企业的价值?

B.考虑了资金的时间价值C．考虑了投资风险价值?D.企业价值确定容易

(7)企业财务管理包括( ABCＤＥ）几个环节。

Ａ．财务决策Ｂ.财务预算?C。财务控制D．财务分析E。财务预测

（8）为协调经营者与所有者之间的矛盾,股东必须支付（BC）。

A．约束成本?B.监督成本?Ｃ.激励成本 D.经营成本

（9）为协调所有者与债权人的矛盾,可采取的措施包括(ABCD ）。

Ａ.规定资金的用途B。提供信用条件C．限制新债的数额D．规定担保条件

（10)在下列各项中,属于企业财务管理的金融环境内容的有（ＡC ）。

A.利息率?B．公司法C．金融工具Ｄ。税收法规

第二章资金时间价值和风险价值习题

１．单项选择题

（1)如果现行国库券的收益率为5％,平均风险股票的必要收益率为10％,A股票的系数为1。4,则该股票的预期风险报酬率为（ A )。Ａ．3％

(２）甲方案在3年中每年年初付款50０元，乙方案在3年中每年年末付款５００元，若利率为10％，则两个方案第三年年末时的终值相差（B）. B．１65。50元

（3) 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等,甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( B ）。B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

（4）一项500万元的借款,借款期5年,年利率为８％，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率( C )。Ｃ。０.１6％

（5）已知甲方案投资收益率的期望值为1５%，乙方案投资收益率的期望值为1２%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( D ）。D．标准离差率？

（6）有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低２?０００元,但价格高于乙设备８？000元.若资本成本为10％,甲设备的使用期应长于（D)年，选用甲设备才是有利的.D.5.4

（7）投资组合( C).C．能分散非系统性风险?

(８）在利率和计息期相同的条件下,以下公式中，正确的是（Ｃ）。

C。普通年金终值系数×投资回收系数=1

x方案的标准离差是1.５，y方案的标准离差是1.４，如ｘ、y两方案的期望值相同,则两方案的风险关系为（ A )。A．x〉y

有一项年金,前2年无流入,后5年每年年初流入300万元,假设年利率为1０%，其现值为（ C )万元。C。1？０3３.92

（１1）证券组合投资的主要目的是（ B ）。B．分散投资风险

(12) 假定某投资的β系数为2，无风险收益率为1０%，市场平均收益率为1５%,则其期望收益率为( D )％。D．２０

2．多项选择题

(1）对于资金时间价值概念的理解,下列表述正确的有( ABCD ）。

A。货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值？？B．一般情况下,资金的时间价值应按复利方式来计算?C．资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物？?

Ｄ.不同时期的收支不宜直接进行比较,只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算

（2) 下列关于年金的表述中,正确的有（ＡBＣ）.

A．年金既有终值又有现值？？B．递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金?

C．永续年金是特殊形式的普通年金?？Ｄ。永续年金是特殊形式的即付年金？?

（3）下列表述正确的有（ＣD )。

A．当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1?

B．当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1？？

Ｃ.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于１？?

D．当利率大于零,计息期一定的情况下,复利现值系数一定都小于1??

（4）下列选项中，既有现值又有终值的是(ABC ）。

A.递延年金B．普通年金?C.先付年金?D．永续年金?

(5）下列可看作是永续年金的是(AC ).

A．普通股股利?B．国库券利息?C。优先股股利?D．长期债券利息

（６）企业要做好财务工作，必须认真考虑以下因素（ABＣD )。

A．时间价值?Ｂ．风险报酬Ｃ．利息率?D．企业内、外部环境

(7）关于时间价值有以下(ABＣ）几种主要观点。

A。在无风险和通货膨胀条件下，今天一元钱的价值大于以后一元钱的价值

Ｂ。资本家和消费者倾向于高估现在货币的价值，而低估未来货币的价值

Ｃ。时间价值是生产经营中产生的，其来源为剩余价值D.时间价值可由“时间”或“耐心"创造(８)对于资金的时间价值来说，下列( ＡBＣＤ)表述是正确的。

Ａ．资金的时间价值不可能由时间创造,而只能由劳动创造

B。只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的

C。时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均利润率

D。时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额

E．时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬

（9）某项目从现在开始投资,两年内没有回报,从第三年开始每年获利额为A,获利年限为5年，则该项目利润的现值为（ＢC ）。

Ａ。A×(P/A，ｉ，5）×（P/F,ｉ，３）Ｂ.A×(P/Ａ，i，5)×(P/F,ｉ，2)

C。A×(P/Ａ，i，7）-A×(Ｐ/A,ｉ，2）?D．A×(P/A，ｉ，7)—A×(P/A，i，3）

（10)公司特有风险产生的原因（ABC ）.

A．罢工?B．没有争取到重要合同C．新产品开发失败D。通货膨胀

（11) 企业经营风险是（AB ）。

A。销售量变动引起的风险 B。外部环境变化造成的风险

C.筹资决策带来的风险?Ｄ．借款带来的风险

（１2）在财务管理中，衡量风险大小的指标有（AＢC)。

A．标准离差?B.标准离差率C。系数Ｄ。期望值Ｅ．平均报酬率

（13）关于风险报酬,下列表述中正确的有（ABCＤE )。

A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法

B．风险越大,获得的风险报酬应该越高

C．风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬D．风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率

E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量

(1４）下列关于值和标准差的表述中，正确的有（ＡＤ）。

A。值测度系统风险,而标准差测度非系统风险Ｂ．值测度系统风险，而标准差测度整体风险

Ｃ.值测度财务风险,而标准差测度经营风险D．值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险

（１5）按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有(ACD ）。A．无风险收益率??B。公司股票的特有风险Ｃ．特定股票的系数?D．所有股票的平均收益率

（１6）以下关于投资组合风险的表述,正确的有( ABCD)。

A。一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险B．非系统风险可以通过证券投资组合来消除

C．股票的系统风险不能通过证券组合来消除D。不可分散风险可通过系数来测量

(17) 下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率"的表述中，正确的有（ＡＢCD ）。Ａ．它因项目的系统风险大小不同而异B．它因不同时期无风险报酬率高低不同而异

C。它受企业负债比率和债务成本高低的影响D。当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加

(１8)投资者进行投资组合时，往往按分散化原则确定证券品种，其分散化的方式有（ABCD ）。

Ａ。种类分散化?Ｂ．到期日分散化C．部门行业分散 D.公司分散化E。价格分散化（1９) 在下列各项中,能够影响特定投资组合系数的有（AＢ)。

A．该组合中所有单项资产在组合中所占比重Ｂ。该组合中所有单项资产各自的系数C．市场投资组合的无风险收益率D．该组合的无风险收益率

（２0) 下列有关证券投资风险的表述中,正确的有（ACD ）。

Ａ.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种Ｂ。公司特别风险是不可分散风险Ｃ．股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时,非系统性风险几乎可全部分散掉

第三章筹资方式习题

1．单项选择题

(1）普通股筹资具有（ D )的优点。Ｄ．筹资风险小

（2）公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资( Ｂ）的不足。B。容易分散公司股权

(3）股票分为普通股和优先股是按( A )来划分的。A.股东权利和义务的不同

（4) 根据《公司法》，公司累计债券发行总额不得超过净资产的(C )。C．40％

（5）发行股票不能采取的发行价格是( Ｄ）。D。折价

（6）贷款银行具有法律义务地承诺提供某一限额的贷款保证，被称为（Ａ).A。周转信用协议

企业按年利率１0％从银行借款１00万元,银行要求维持10％的补偿性余额，则其实际利率为（B ）。Ｂ．11。1１％

(8）某企业按“２／１0,N/30"的条件购入货物20万元,如果企业延期至第３0天付款，其成本为（A )A36.7％

（９) 与借款筹资和发行债券相比，租赁筹资的主要缺点是( B ）。B．资本成本较高(10）下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( D ）。D。租赁设备维护费2．多项选择题

(１) 民间资本渠道可以采取的筹资方式有( ABCD ）。

A.吸收直接投资B．发行股票Ｃ．发行债券D。租赁筹资E．发行融资券

（2）股份有限公司为了增加资本发行新股票，按照我国《公司法》的规定，必须具备( ABCD )条件。

A．前一次发行的股份已募足,并间隔１年以上Ｂ。公司在最近３年内连续盈利、并可向股东支付股利

C.公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载D。公司预期利润率可达同期银行存款利率Ｅ．发行新股后资产负债率不低于４0％

(3）普通股股东所拥有的权利包括（ABＣ）。

Ａ．分享盈余权Ｂ．优先认股权？ C.转让股份权D.优先分配剩余资产权?

(4）吸收直接投资筹资方式的优点表现在（ＡB）等方面。

A.能提高企业对外负债的能力B．能尽快形成生产能力 C.筹资弹性较大D。财务风险较低

（5）银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款( ABC ）。

Ａ。利息税前支付B．筹资费用较小C．属借入资金Ｄ。借款数额较小？

（6）发行债券可以( ＡBC ）。

Ａ。防止股权稀释Ｂ．降低资本成本C.降低风险D．降低负债率

(7) 商业信用的主要形式有( ＡBD ）。

A．应付账款 B。应付票据 C。应付债券Ｄ．预收账款

(8）债券发行价格的影响因素主要有( ABCD )。

A．债券面值?B.票面利率C．市场利率 D.债券期限

（９）融资租赁筹资的优点有( ＡBＣ）。

A。迅速获得所需资产Ｂ．租赁筹资限制较少Ｃ.免遭设备陈旧过时的风险D．资金成本较低E．减轻一次性付款的财务压力

（1０）可转换债券筹资的优点有（ABDE )。

A．利于降低资本成本Ｂ.利于筹集更多资本C．回售条款的规定可使发行公司避免损失

D．利于调整资本结构E．赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失

平均分摊法：

=34。4２万元

等额年金法:每年应付租金＝［１2０-６（P/F，８%,5）+120＊1.5％]／(P/A,8%，５)

=［120—6＊0。6806＋１.8］/3。9927＝２９。4８万元

第4章筹资决策习题

1．单项选择题

（１）下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）。C．长期借款

(2）普通股价格１０。5０元,筹资费用每股0．５0元,第一年支付股利１.5０元，股利增长率5％。则该普通股的成本最接近于（ C )。C。19%

（3）某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6％，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.４,该公司股票资本成本为( C)。C.8。8％

(4) 经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于( A ）的倍数。A.销售额变动率??

（5) 当财务杠杆系数为1时,下列表述正确的是（ C ）.？C．利息与优先股股息为零

(6）降低经营杠杆系数、从而降低企业经营风险的途径是（D )。D．节约固定成本开支

（7) 公司增发的普通股的本年年初市价为12元/股，筹资费用率为市价的6％,上年发放股利每股0。6元，已知同类股票的预计收益率为11％，则维持此股价需要的股利年增长率为( B ）。B.5.3９％?

下列关于资本定价原理的说法中，错误的是（D ）。

D.若投资组合的值等于1，表明该组合没有市场风险

(9) 某公司的经营杠杆系数为1。8，财务杠杆系数为1．5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加（Ｄ）。D。2.7倍

(10) 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为６0∶４0，据此可断定该企业（Ｄ）.D.同时存在经营风险和财务风险

2．多项选择题

（1）银行借款成本低于普通股成本,原因是银行借款（ＡBC)。

A。利息税前支付?B．筹资费用较小 C.属借入资金?D。借款数额较小

（2) 负债筹资具备的优点是( ABＣ).

Ａ．节税?B．资本成本低C．财务杠杆效益Ｄ．风险低

（3)关于复合杠杆系数，下列说法正确的是( ＢC ）。

A．反映普通股每股利润变动率与息税前利润变动率的比率B．反映产销量变动对普通股每股利润的影响

C.复合杠杆系数越大，企业的风险越大D．复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和

（4) 影响经营风险的因素有（AＢCＤＥ）.

Ａ．销售量?B。单价C．单位变动成本Ｄ.固定成本E．经营杠杆

(5）产生财务杠杆是由于企业存在(AC )。

A．优先股股利Ｂ。财务费用 C.债务利息D．普通股股利?E.股票股利

(6）最佳资本结构是指（ＡＥ)时的资本结构。

A．加权平均资本成本最低 B。企业价值最大C。负债率最低D．财务杠杆效益最大(7) 以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构（ABD)？

Ａ．净收益理论B．传统理论Ｃ。营业收益理论 D.权衡理论

(8）下列有关企业资本结构的说法正确的有(ABＣD ）。

Ａ。拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资B。少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资

C．企业适用的所得税税率越高，越偏好负债融资Ｄ.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集

(9）某企业准备发行3年期企业债券，每半年付息一次,票面年利率6%,面值10００元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是（BＣＤ）。

A. 该债券的实际半年利率为3％

B.该债券的年实际必要报酬率是6．０9％

C.该债券的名义利率是6%

D. 由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要报酬率相等（10) 下列说法中,正确的有（BＣE）。

A．当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利Ｂ．当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利

Ｃ.当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

D．当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利E.当预计息税前利润等于每股盈余无差别点时,两种筹资方式的每股收益相同

第5章项目投资习题

1. 单项选择题

(1）下列投资项目评价指标中,不受建设期长短，投资回收时间先后和现金流量大小影响的评价指标是( B ).B．投资利润率（２）下列各项中,不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（Ｄ)。D．设定折现率

（3)投资决策方法中,对于互斥方案来说,最好的评价方法是（A)。A．净现值法（4) 某投资项目原始投资为12万元,当年初完工投产，有效期3年,每年可获得现金净流量４．6万元，则该项目内含报酬率为（B)。Ｂ．7．33%

（５) 当贴现率与内含报酬率相等时( B ）。B。净现值等于零?

（6) 若净现值为负数，表明该投资项目（ D ）。D.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

（７）若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( A ）。

A投产后净现金流量为普通年金形式?

（8) 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为１2％，有4个方案可供选择.其中甲方案的项目计算期为１０年，净现值为1?00０万元，（P／Ａ,12％，１0)＝5.6502;乙方案的净现值率为-１5％；丙方案的项目计算期为１1年，每年等额净回收额为１50万元；丁方案的内部收益率为10%.最优的投资方案是( A )。Ａ。甲方案

（９）某投资方案,当贴现率为１６%时,其净现值为３3８元；当贴现率为１8％时，其净现值为—２2元。该方案的内含报酬率为( Ｃ）.C．１7．88%

(10）某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( C ）。C。甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬

2．多项选择题

（1) 有两个方案的原始投资额相同，如果无论从哪方面看，甲方案均优于乙方案,则有（ABDE)

Ａ。甲方案的净现值大于乙方案B。甲方案的现值指数大于乙方案Ｃ．甲方案的投资回收期大于乙方案

D．甲方案的内含报酬率大于乙方案E。甲方案平均投资报酬率大于乙方案

（２) 在完整的工业投资项目中,经营期期末（终结点)发生的净现金流量通常包括(AＢD ）.

Ａ．回收流动资金B.回收固定资产余值C。初始投资Ｄ．经营期末营业净现金流量E．经营期末利润总额加上折旧

（3) 对于同一投资方案,下列说法正确的是（ACD ）.

A.资本成本越高,净现值越低B．资本成本越高,净现值越高C。资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零

D。资本成本高于内含报酬率时,净现值小于零Ｅ.资本成本高于内含报酬率时，净现值大于零

(４) 在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有（ABＤ)。

A。净现值?B．内含报酬率 C.投资回收期D．获利指数E。平均报酬率

(5）长期投资决策中初始现金流量包括( ABCD）。

Ａ．固定资产上的投资B。流动资产上的投资C.原有固定资产的变价收入D.其他投资费用Ｅ。营业费用

(6) 在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（AＢ

D ）。

A．年均净现值法?B．年均成本法Ｃ.净现值法D．现金净流出量现值法

（7) 关于内含报酬率下列说法中正确的是( BC ).

A．它是未来现金流出量与现金流入量相等时的贴现率B．它是未来现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率

Ｃ．它是能使净现值为零的贴现率D。它是能使净现值为１的贴现率E．它是以资金成本为对比对象的

（8）与财务会计使用的现金流量相比，项目投资决策所涉及的现金流量的特点有( ABD）。

A。只反映特定投资项目的现金流量? B．在时间上包括整个项目的使用寿命?

Ｃ．所依据的数据是实际信息? Ｄ．所依据的数据是预计信息？

(9)下列项目中，属于现金流入项目的有（ＡＢCＥ)。

A。建设投资Ｂ．营业收入Ｃ．回收流动资金D．经营成本的节约额E。所得税支出(10) 用现金流量作为衡量投资项目效益的依据，是因为（CE ）。

A。现金流量能准确反映企业未来期间盈利状况B。体现了资金时间价值观念C。可以排除主观因素的影响

D。体现了风险、收益之间的关系E．为不同时点的价值折现提供了依据