【学习课件】第七章证券投资管理(2)PPT课件
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第七章证券投资管理
第七章 证券投资管理
第四节 基金投资管理 一、基金种类及基金投资特点 （一）投资基金的含义 投资基金，在美国称为共同基金（Mutual Fund），在英国称为信托单位(Trust Unit)， 它是一种集合投资制度，由基金发起人发行收益 证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投 资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机 构进行各种分散的投资组合，投资者按出资的比 例分享投资历收益，并共同承担投资风险。 涉及四方：投资人、发起人、管理人和托管人
P0
长期投资股票收益率
P0
n
1 R j 1
Dj
j
1 R n
Pn
第七章 证券投资管理
三、股票投资风险
（一）按风险能否消除分
不可分散风险又称系统性风险、市场风险
可分散风险又称公司特有风险、非系统性风险 （二）按风险产生的原因分 经济金融风险 行业风险 政策风险 公司风险 市场风险 庄家风险
第七章 证券投资管理
三、基金投资的收益与风险 （一）基金投资的收益 买卖价差 基金投资所得红利、股息、债息收入
存款利息收入
（二）基金投资风险
组合投资证券的价格风险
基金管理人风险 基金流动性风险
第七章 证券投资管理
第七章 证券投资管理
长期持有股利稳定不变的股票 V D
K
长期持有股利固定增长的股票 V D0 1 g D1
Kg
Kg
长期持有股利非固定增长的股票：P213例7-11 （二）股票投资收益率计算 短期投资股票收益率 R Pn P0 D 100%
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第七章
第7章-证券投资技术分析ppt课件(全)
覆盖阴线 下降阳线
8.三条大阴线
在下跌行情中出现 三条连续大阴线， 是股价隐入谷底的 征兆，行情将转为 买盘，股价上扬。
9.上升三法
行情上涨中，大阳 线之后出现三根连 续小阴线，这是蓄 势待发的征兆，股 价将上升。
10.向上跳空阴线
此图形虽不代表 将有大行情出现， 但约可持续七天 左右的涨势，为 买进时机.
7
19.76
4
现在委托买入下三档数量为21手，委托卖出上三 档为18手，则此刻深长城的委比为：
委比值8.9％，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。
第二节 主要技术分析理论
一、道氏理论
道氏理论是所有技术研究的开山鼻祖。其 创始人是查尔斯·道。他和好朋友爱德华·琼 斯建立了道·琼斯财经新闻服务社。
主要原理： 1.平均价格指数可以反映和解释市场的大部 分行为，平均价格涵盖一切信息。 2.市场波动具有某种趋势。 3.股票价格运动有三种趋势。
“外盘”和“内盘”相加为成交量。分 析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外 盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显 示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如 内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人 愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大 体相近，则买卖力量相当。
大盘技术分析界面、个股技术分析界面相似
✓射击之星特征：
1、此前存在一个明显的上升趋势。 2、在股价上升过程中出现一根带上影线的小实体
并向上跳空高开。 3、上影线的长度至少是实体长度的两倍；下影线
短到可以认为不存在。 射击之星形态如果在高位出现，行情下跌的可 能性较大。
3.鲸吞型
牛市鲸吞型 熊市鲸吞型
4.孕育型
牛市孕育型
熊市孕育型
5.曙光初现（刺穿线）、乌云盖顶
证券投资学最新版精品课件第二篇 投资分析篇第七章 证券投资基本分析
（二）宏观经济政策分析
1．财政政策。财政政策是政府依据客观经 济规律制定的指导财政工作和处理财政关 系的一系列方针、准则和措施的总称。
（1）财政政策手段及其对证券市场的影响。 主要包括国家预算、税收、财政补贴、国 债、财政管理体制、转移支付制度等。
(2)财政政策的种类及其对证券市场的影响。 财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财 政政策和中性财政政策。
（二）证券市场供给的决定因素与 变动特点
1.上市公司质量。
上市公司的质量状况影响到证券市场的前 景、投资者的收益及投资热情、个股价格 及大盘指数变动，这些因素将直接或间接 影响证券市场的供给。上市公司质量与经 济效益状况是影响证券市场供给的最根本 因素。
2．上市公司数量。
上市公司数量直接决定证券市场供给。宏 观经济运行良好，融资的需求必然增加从 市场设立制度来看，市场的增加或减少会 影响市场证券的供给。当证券市场处于牛 市的情况下，大量的场外资金流人股市， 为上市公司的增发、配股提供了资金支持， 也为非上市公司的首次公开募股（IPO）营 造了良好的市场氛围，进而能够增加市场 上的股票供给量。反之，当证券市场处于 熊市的时候，市场的资金面压力增大，从 而不利于股票有效供给的增加。
2.周期型行业.周期型行业的运行状态与经 济周期紧密相关。当经济处于上升时期， 这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时， 这些行业也相应衰落，且该类型行业收益 的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济 的周期性。 3.防守型行业。防守型行业的经营状况在经 济周期的上升和下降阶段都很稳定。这种 运动形态的存在是因为该类型行业的产品 需求相对稳定，需求弹性小。甚至有些防 守型行业在经济衰退时期还会有一定的实 际增长
二、行业的一般特性分析
（一）行业的市场结构分析 （二）经济周期与行业分析 （三）行业生命周期分析
证券投资管理概述(PPT 71页)
5
7.1 证券投资概述 7.1.1 证券投资的特点与目的 证券投资 —— 企业、个人或其他社会
组织从事有价证券买卖的经济行为。 1.证券投资的特点 1）可分割性； 2）流动性； 3）相容性。
6
2.证券投资的目的
为保证未来的现金支付进行证券投资 进行多元化投资，分散投资风险
38
开盘价：是指某种证券在证券交易所每个 交易日开市后的第一笔买卖成交价格。
收盘价：是指某种证券在证券交易所每个 交易日里的最后一笔买卖成交价格。 最高价：
24
7.2 债券投资 7.2.1债券投资的目的与特点
25
债券
股票
（1）性质
债权债务凭证
资本资产凭证
（2）发行主体 政府、金融系统、企业 股份制企
（3）持有期
有限持有期
无限期
（4）所筹资金性质 列入公司负债
列入公司资本
（5）返利性质 利息出自费用 红利出自公司利润
（6）收益风险性 利息相对固定， 红利不定，无赎回权，
NCF：持有债券第t年的现金净流入量
i：贴现率（通常以市场利率或投资者要求的最低 报酬率）
I：第t年的利息
M：债券面值
n：债券到期前的年数
27
7.2.2 债券的估价 1.分期付息——P/A;P/F 例7-2：票面利率小于市场利率 2.一次付息 ——P/F 例7-3：票面利率大于市场利率 3.折现发行——没有票面利息 例7-4：期内不计息
36
特别处理ST： 沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年 实施的股票上市规则，将对财务状况或其它状况出现 异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特 别处理”的英文是Specialtreatment(缩写是“ST”)， 因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状 况出现异常主要是指两种情况，一是上市公司经审计 连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司 最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。 在上市公司的股票交易被实行特别处理其间，其股票 交易应遵循下列规则：(1)股票报价日涨跌幅限制为 5%；(2)股票名称改为原股票名前加“ST”，例如
7.1 证券投资概述 7.1.1 证券投资的特点与目的 证券投资 —— 企业、个人或其他社会
组织从事有价证券买卖的经济行为。 1.证券投资的特点 1）可分割性； 2）流动性； 3）相容性。
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2.证券投资的目的
为保证未来的现金支付进行证券投资 进行多元化投资，分散投资风险
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开盘价：是指某种证券在证券交易所每个 交易日开市后的第一笔买卖成交价格。
收盘价：是指某种证券在证券交易所每个 交易日里的最后一笔买卖成交价格。 最高价：
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7.2 债券投资 7.2.1债券投资的目的与特点
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债券
股票
（1）性质
债权债务凭证
资本资产凭证
（2）发行主体 政府、金融系统、企业 股份制企
（3）持有期
有限持有期
无限期
（4）所筹资金性质 列入公司负债
列入公司资本
（5）返利性质 利息出自费用 红利出自公司利润
（6）收益风险性 利息相对固定， 红利不定，无赎回权，
NCF：持有债券第t年的现金净流入量
i：贴现率（通常以市场利率或投资者要求的最低 报酬率）
I：第t年的利息
M：债券面值
n：债券到期前的年数
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7.2.2 债券的估价 1.分期付息——P/A;P/F 例7-2：票面利率小于市场利率 2.一次付息 ——P/F 例7-3：票面利率大于市场利率 3.折现发行——没有票面利息 例7-4：期内不计息
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特别处理ST： 沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年 实施的股票上市规则，将对财务状况或其它状况出现 异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特 别处理”的英文是Specialtreatment(缩写是“ST”)， 因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状 况出现异常主要是指两种情况，一是上市公司经审计 连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司 最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。 在上市公司的股票交易被实行特别处理其间，其股票 交易应遵循下列规则：(1)股票报价日涨跌幅限制为 5%；(2)股票名称改为原股票名前加“ST”，例如
投资学第七章证券投资分析与资本市场理论ppt课件-PPT精选文档
10
价值投资：股票价格终将反映公司的内在价值，据此持
有或抛出股票。
价值投资的理念。
按照行业“市盈率”的水平定价。参照。
11
第三节
证券市场的不同理论与方法
一、有效市场理论Efficient Market Hypothesis（EMH）
1、证券市场在证券价格形成过程中充分反映了所有可知的信息，则 称其为“有效率市场”。
所以： 股票的价格=未来股利（1期或N期或无穷期）与其售价的现 值和
下面讨论普通股票的估价方法。（优先股票的估价方法同永 久性债券相似，不再述及）。
4
D D D D 3 t 1 2 v 0 2 3 t ( 1 K ) ( 1 K ) ( 1 K ) ( 1 k ) t 1
式中：V0—— 股票内在价值，或购买价格P0;
Dt—— t年末收到的红利；
K——目标收益率或股票的贴现率,； t趋于无穷时，出售价格趋于0。 上式称为：股票价格的红利贴现模型 现金流量法是股票最基本的估价模型。即用公司资产未来预期的现金流进
行贴现计算的一种方法。这种方法也称为“收入-资本化的定价方法”。
D E ( 1b ) V P k g k g 即： P/ E ( 1b ) /( k g)
上式表明了“股票市盈率P/E”与投资者的目标收益率K和公司业绩的成长 性之间的关系。
9
例2：投资者购买武钢A股，第一年获得0.5元/股的红利，在未
来每年支付的红利将以10%的比率增长，假定目标收益率为12%， 则武钢A股的理论价格应为： V0（P0）= D1/(k-g)=0.5/ ( 12%-10% ) =25(元)
证券投资管理概述(共32张PPT)
一次还本付息的单利债券投资收益率可以按以下公式计算：
P
F （ 1 i n） n （ 1 K）
F （ 1 i n） PVIFk , n
第二节 债券投资方法
三、债券投资的优缺点
1．投资风险小 与股票投资相比，债券投资的风险较小。在各种债券中，政府 债券有国家财力做后盾，通常被视为无风险债券；企业债券的 持有者拥有优先求偿权，当发行债券的企业破产时，债券投资 者优先于股东分得企业剩余财产。
缺点 2．购买力风险较大 缺点
一般情况下，债券的面值和利率都是固定的，如果在投资期间 通货膨胀率较高，则债券本金和利息收入的购买力就会下降。
第三节 股票投资方法
第三节 股票投资方法
一、股票的价值
股票的价值又称股票的内在价值，是指
进行股票投资时，预期未来可获得的现金流
入的现值。股票投资的现金流入主要包括股 利收入和未来出售股票的售价收入两部分。 在进行股票投资前，也需要先估算出股 票的价值，并将它与股票的市价进行比较， 只有价值高于市价的股票才值得投资。
优点
2．投资收益稳定 债券票面一般都标有固定的利息率，债券的发行人有按期支付 利息的法定义务。因此，在正常情况下，投资于债券都能获得 比较稳定的收入。 3．市场流动性好 许多债券，特别是政府和大企业发行的债券，可以在金融市场 上迅速出售，流动性较强。
第二节 债券投资方法
1．无经营管理权 债券投资者只能定期从债券发行企业取得利息，无权影响或控 制债券发行企业。
第三节 股票投资方法
（二）长期持有、股利固定增 长的股票投资收益率的计算
通过将长期持有、股利固定增长的股票估价模型的计算公式移项整理
，可以得出其投资收益率，计算公式如下：
P
F （ 1 i n） n （ 1 K）
F （ 1 i n） PVIFk , n
第二节 债券投资方法
三、债券投资的优缺点
1．投资风险小 与股票投资相比，债券投资的风险较小。在各种债券中，政府 债券有国家财力做后盾，通常被视为无风险债券；企业债券的 持有者拥有优先求偿权，当发行债券的企业破产时，债券投资 者优先于股东分得企业剩余财产。
缺点 2．购买力风险较大 缺点
一般情况下，债券的面值和利率都是固定的，如果在投资期间 通货膨胀率较高，则债券本金和利息收入的购买力就会下降。
第三节 股票投资方法
第三节 股票投资方法
一、股票的价值
股票的价值又称股票的内在价值，是指
进行股票投资时，预期未来可获得的现金流
入的现值。股票投资的现金流入主要包括股 利收入和未来出售股票的售价收入两部分。 在进行股票投资前，也需要先估算出股 票的价值，并将它与股票的市价进行比较， 只有价值高于市价的股票才值得投资。
优点
2．投资收益稳定 债券票面一般都标有固定的利息率，债券的发行人有按期支付 利息的法定义务。因此，在正常情况下，投资于债券都能获得 比较稳定的收入。 3．市场流动性好 许多债券，特别是政府和大企业发行的债券，可以在金融市场 上迅速出售，流动性较强。
第二节 债券投资方法
1．无经营管理权 债券投资者只能定期从债券发行企业取得利息，无权影响或控 制债券发行企业。
第三节 股票投资方法
（二）长期持有、股利固定增 长的股票投资收益率的计算
通过将长期持有、股利固定增长的股票估价模型的计算公式移项整理
，可以得出其投资收益率，计算公式如下：