阿里IPO暗盘价连涨 内地机构打新资管计划夭折
传媒周报：B站用户增长超预期，芒果超媒收到阿里投资意向申请
[Table_Summary]报告摘要：●一周行情：本周传媒（申万）指数整体上升0.04%，同期沪深300上升1.78%，板块跑输沪深300指数1.74个百分点，位列所有板块第24位。
从个股看，传媒（申万）板块涨幅排名前五位的个股分别是中体产业（26.85%）/青海春天（20%）/中国出版（10.76%）/利欧股份（9.39%）/上海电影（8.4%）。
腾信股份（-17.06%）/*ST富控（-13.68%）/掌阅科技（-13.1%）/联建光电（-9.78%）/迅游科技（-9.23%）领跌。
截至本周五（2020年11月20日），指数市盈率为15.14，低于历史均值（2014年至今）47.85；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为131%，低于历史估值溢价率均值（289%）。
●行业要闻：阿里创投提交对芒果超媒投资意向申请材料：芒果超媒分别于9月28日和10月31日发布公告，拟转让股本占公司总股本的5.26%，转让价格不低于66.23元/股。
截至公司公开征集截止时间，公司控股股东芒果传媒收到阿里创投一家意向方提交的申请材料。
爱奇艺发布三季报：会员用户同比略有下降，亏损持续收窄。
爱奇艺本周公布三季报，会员收入40亿（占比55%，YOY+7%），其中付费会员数1.048亿，同比下降0.9%；广告收入18亿（占比25.6%，YOY-11%）。
哔哩哔哩发布三季报：用户增长大超预期，多元化变现能力持续增强。
公司月均活跃用户数同比增长54%达1.97亿人，日均活跃用户数同比增长42%达5300万人。
从营收结构来看，游戏业务实现营收12.75亿元，同比增长36.7%，营收规模仍居首位，但其占比已逐渐下降至40%以下。
与此同时，增值服务实现营收9.80亿元，占比30.4%，同比增长116.5%；广告业务实现营收5.58亿元，占比17.3%，同比增长125.5%；电商及其他业务实现营收4.13亿元，占比12.8%，同比增长82.8%。
李嘉诚还是走了,带着3000亿资金去了伦敦,受女王亲封爵士司令衔
李嘉诚还是走了，带着3000亿资金去了伦敦，受女王亲封爵士司令衔打开猎豹浏览器，查看更多财经图集自近代以来，跑路的人如过江之鲫，大师、首付多如牛毛，然而就跑路之及时、跑路之决绝，无人能出胡适、李嘉诚之右。
换言之，就跑路而言，冷眼独佩服胡适、李嘉诚二人。
继李嘉诚清仓大陆资产后，其清仓香港的动作随之而来。
今天，有媒体报道称，援引消息人士称，长实集团（以下简称长实）以402亿港元出售中环中心75%权益，买方是以内地石油系统机构为首的财团。
若消息属实，此次交易将成为香港商厦最高成交价，而且这一销售价格较2016年传闻的交易价增加了约12.6%。
关于李嘉诚跑路的消息，近年来一直都是财经头条的报道内容。
从2013年大规模抛售大陆资产，引来了全民关于“不要让李嘉诚跑了”的大讨论。
事实上，自那之后，李嘉诚跑路撤离大陆的步伐不断加快。
2008年以44.4亿元卖出和黄位于上海的总部大楼世纪商贸广场；2013年以26亿元卖出的广州西城都荟广场以90亿港元东方汇经中心OFC出售给交通银行,以30亿元售出的南京国际金融中心大厦；2014年以14.4亿元转手的上海盛邦国际大厦，以57.5亿元出售北京三里屯的地标建筑盈科中心，2014年出售已持股多年的的长园集团股权；2015年以5.2亿元人民币出售位于香港新界的商业地产物业盈晖荟；以售价61.4亿人民币的价格，向卡塔尔投资局旗下全资子公司出售港灯16.53%的股；2016年：以200亿元卖掉上海陆家嘴的“世纪汇”综合体。
2017年，李嘉诚将公司名字中的“地产”二字去掉，在香港7折甩楼，今天又是402亿的清仓……当年很多土豪首付在嘲笑李超人老糊涂、甩卖过早，如今估计他们都已经哭晕在厕所里，因为他们已经无法脱手了，贾跃亭算是一个例外。
今天李嘉诚出手这意味着，李嘉诚基本已经彻底清仓了大陆和香港的固定资产，4年清仓总额累计约2000亿港元，展翅高飞。
飞向哪里？飞向他认为的资金安全地带：英国、加拿大、欧元区……据AI财经社不完全统计，从2013年大量抛售内地资产开始，李嘉诚海外收购近2000亿港元。
70亿!财通资产踩雷阜兴案 6.74亿股阳光保险股权是重中之重
70亿！财通资产踩雷阜兴案6.74亿股阳光保险股权是重中之重《红周刊》作者惠凯“阜兴系”危机爆发已一年多，多家金融机构受到牵连，其中尤以财通资产涉及规模最大，金额高达70亿元左右。
在财通资产涉及的产品中，以6.74亿股阳光保险股权为核心资产的多只资管计划处置前景是最为棘手的。
而因“阜兴系”资产的被冻结，加大了退出的复杂性。
2018年中，“阜兴系”危机爆发，这是中国私募史上的第一大案，有多家金融机构踩雷，这其中就包括财通资产。
《红周刊》记者获悉，财通资产为“阜兴系”发行的多只资管计划总规模在70亿元左右，其中6.74亿股阳光保险项目是重中之重。
“阜兴系”暴雷虽然已经过去一年多，但“阜兴系”实控人朱一栋尚未被宣判，“阜兴系”相关资产也处于冻结状态，加大了兑付压力。
财通资产向《红周刊》表示，总体上阜兴系的抵押资产质量尚好，但变现确实需要时间。
财通资产踩雷“阜兴系”在中国私募基金发展史上，“阜兴系”事件影响深远。
朱一栋凭借精心编制的发行-销售体系，在短短几年内，管理规模快速发展到数百亿元，然而因二级市场坐庄失败引爆骗局，朱一栋随后出逃，投资人集体向托管行讨要说法。
据《财新》等媒体报道，“阜兴系”的资金黑洞在200亿元上下，多家金融机构牵扯其中，损失惨重，而其中就包括了上海财通资产管理有限公司（以下简称“财通资产”）。
多位财通资产的投资人向《红周刊》记者透露，财通资产为“阜兴系”发行了多只资管计划，这些产品绝大多数已到期未兑付，其中包括以阳光保险集团股权为抵押或还款来源的多只资管计划。
从基金业协会披露的数据来看，财通资产在2016~2017年发行过两期“阳光保险集团股权收益权投资专项资管计划”、两期“阳光保险集团股权收益权投资2号资管计划”、两期“国广资产阳光保险并购专项资管计划”。
此外，经《红周刊》记者核实，财通资产发行的“财通资产-国沐系列资管计划”等多只产品的抵押资产或还款来源，均为“阜兴系”持有的阳光保险股权。
IPO受阻、债务集中到期万达商管遭遇至暗时刻？
IPO受阻、债务集中到期万达商管遭遇至暗时刻？作者：陈邓新来源：《电脑报》2020年第17期“万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱。
”王健林曾在一次公司年会上毫不掩饰地道出经营之道。
高负债、高杠杆成为王健林手中披荆斩棘的利器。
“什么清华北大，都不如胆子大”，在王健林的指挥棒之下，万达商管2016年有息负债（编者注：需要支付利息的债务）达到2266亿元的历史高点。
据启信宝数据统计，万达商管是万达集团的旗舰，前身是万达商业地产，2018年才进行更名，当前大股东为万达集团，而实控人为王健林，总计持股61.13%。
很快，王健林就尝到苦果了。
2017年，绷紧的资金链成为悬在王健林头顶的达摩克利斯之剑，还债成为万达的关键词：“2017年是万达集团历史上难忘的一年，万达经历了风波，承受了磨难。
”所幸王健林是个狠人，及时断臂求生将万达商管的文旅等业务甩卖才获得喘息的机会，尽管如此，有息负债依然令万达商管承压。
公开资料显示，截至2019年第三季度末，万达商管的总资产为6050.52亿元，净资产为2717.69亿元，总负债为3332.83亿元，其中有息负债为1886.89亿元，为2016年来最低，然而官方也坦承：“发行的有息债务呈现下降趋势，但仍维持在较高水平。
”之所以如此，是因为“瘦身”之后，王健林并未放弃万达商管的扩张之路，对资金的需求较为旺盛，譬如截至2019年12月末，万达商管在建及拟建万达广场共有19个，分布于北京、上海、天津、哈尔滨、桂林等地，预计总投资164.91亿元。
与之对应的是，万达商管手中的现金已呈逐年下滑趋势，2019年前三季度货币资金余额分别为1198.13亿元、832.70亿元、601.42亿元。
而债券又集中到期，2020年～2021年，万达商管分别要偿还328.06亿元、367.54亿元的债务，合计695.60亿元。
依此推算，倘若不借钱的话未来能否如期还钱，就得打一个大大的问号，这就是为何时隔三年万达商管再度伸手借钱。
蚂蚁集团上市失败原因探析——基于风险管控角度
蚂蚁集团上市失败原因探析——基于风险管控角度发布时间：2021-08-09T07:55:02.682Z 来源：《中国经济评论》2021年第4期作者：刘佳明[导读] 国家也已经定下战略目标。
对于互联网金融这个领域可以说有着良好的未来前景。
广西财经学院广西南宁 530000摘要：近年来随着互联网金融的发展，人们正在更加方便便捷的享受创新金融的便利，支付宝蚂蚁花呗的出现更是大大降低了金融门槛。
蚂蚁集团作为金融科技公司也因为巨大的互联网金融市场而大幅发展，蚂蚁集团为了进一步的发展而谋求上市，蚂蚁集团前期为了上市投入大量成本，却因为多种原因，最终被监管层暂缓上市。
本文通过研究蚂蚁集团的盈利模式，上市动因和因此面临的风险，指出蚂蚁集团上市失败的原因，同时提出启示对其他上市公司有所借鉴。
关键词：蚂蚁集团；风险管控；上市失败一、引言2021年3月13日，国务院发布了中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年计划。
对于金融科技创新，国家也已经定下战略目标。
对于互联网金融这个领域可以说有着良好的未来前景。
在此背景下，互联网金融这种新鲜产物也对传统金融届产生了巨大的冲击。
对于互联网金融这块新型市场，互联网企业同时面对巨大的机遇和风险。
就互联网企业外部环境风险来说，法律法规和监管又相对落后于互联网发展，一些在当时行之有效的互联网金融商业模式在未来很可能受到政策影响，对于互联网金融企业来说，其内外部环境充满着不确定性，也就意味着互联网金融企业同时面临内部风险和外部风险。
蚂蚁集团作为新的互联网金融科技集团，通过建立一个创新型的盈利生态圈，建立了一个大型的互联网金融企业，为了谋求进一步的发展，蚂蚁集团谋求上市以筹得更多资金。
但是其上市进程却意外中断，本文从风险管控的角度研究蚂蚁集团的上市失败原因及其提出相应的启示。
二、蚂蚁集团的运营和发展（一）蚂蚁集团盈利模式蚂蚁集团，正式成立于2014年10月，由阿里小微金融服务集团发展而来，现以支付为基础构建了一个四层折叠式数字金融生态圈。
凶猛!今年上市公司收购pe第一单!——宝新能源砸25亿入股东方富海,反向持股 股权受让
凶猛！今年上市公司收购PE第一单！——宝新能源砸25亿入股东方富海，反向持股股权受让增资，手法相...如果你开办一家PE机构，究竟值多少钱？究竟能赚多少钱？今天，宝新能源收购东方富海一案，告诉你答案：估值48亿！年净利润2亿！这个净利润，绝对已经秒杀全中国大多数上市公司了。
本案，宝新能源通过“股权转让股权认购”两步走，先受让东方富海30%股权，再对东方富海认购增资（9000万股），总共耗资25.2亿，实现了对东方富海42.86%的股权。
本次交易的股权转让作价，以东方富海100%股权的估值（48亿）为基础，30%股权作价为14.4亿。
但是，由于东方富海的属性为PE，一家PE机构，核心资产其实是人。
众所周知，人这个玩意，其实是最难估值的。
于是，我们着重分析了东方富海这家PE的估值作价方法。
另外，搞新能源发电的宝新能源，也不是第一次跨界玩收购了，从收购百合网股权，再到筹建梅州客商银行，宝新能源正意图构建一个“宝新金控”大金融平台。
未来的想象空间，看来不小。
而这次入股PE机构，也开启了上市公司“银行PE”新模式。
未来，东方富海会有怎样的格局安排，他又会与上市公司擦出什么样的火花呢？“PE和上市公司如何擦出爱的火花”文：并购优塾团队如需转载，请后台回复“白名单”1交易方案███████████宝新能源出资25.2亿元，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东购买其持有的东方富海2.1亿股股份，占其股份比例为42.86%。
方案分为两步，具体如下：——股权转让2017年2月23日，宝新能源与富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东签订《股份转让及认购协议》，受让其持有的东方富海1.2亿股股份，交易作价14.4亿元。
（转让标的股份具体情况表）——股份认购宝新能源拟以12元/股的价格，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健，认购其增发的0.9亿股股份，交易作价10.8亿元。
证监会：A股最“怪异”的新股,上市第一天跌停10%,股民：钱都打水漂了
证监会：A股最“怪异”的新股，上市第一天跌停10%，股民：钱都打水漂了绿长红短,阳少阴多,股指一去不回。
千呼万唤终是熊,梦里常思牛郎归。
圈钱如狼,套利似虎,忍看散民受罪?发展当存长久计,岂能图一时富贵?打开连尚头条，看更多新鲜猛料上市第一天就破发，股价开盘大跌13.25%，昙花一现的翻红，追进的股民闷声吃闷雷！12月25日，通过吸收合并华北高速，高速公路行业的巨无霸公司——招商公路上市。
不过，招商公路上市首日，开盘大跌13.25%，最低至10.6元，随后拉升至绿盘4.75%，9时39分许临时停牌。
10时39分许，招商公路复牌快速拉升翻红，盘中最高涨至近4%；不过仅维持到午后13时17分左右，便再度翻绿，午后最低跌逾11%；截止当日收盘，股价报11.44元，跌幅9.78%。
也就说，原有持股未卖出的，以及红盘附近追进的，当日都吃了一个闷雷，此次华北高速被招商公路吸收合并，换股吸收合并发行股份5.55亿股，总股本调整为61.78亿股。
根据华北高速的收盘价及换股比例等，招商公路上市首日开盘参考价为12.68元/股。
而原本持有华北高速的股民，将按照1:0.6956的比例转转为招商公路的股票；比如，一股民原持有华北高速10000股，那么现在，该股民将持有招商公路的6956股。
不幸的是上市第一天就出现浮亏！事实上，对比以往同样是吸收合并换股而来的招商蛇口和温氏股份，在上市后也表现也各不相同。
其中，2015年12月30日，招商蛇口换股吸收合并招商局地产后上市。
当天发行价格为23.6元/股，开盘参考价确定为25.3元/股。
招商蛇口上市第一天同样是大幅下挫，早盘也出现临时停牌，停牌一个小时，盘中复牌后再次下挫，最大跌幅超16%；随后交易日继续下跌，而至今仍未超过当时的发行价。
与其相反的是，2015年11月2日，温氏股份换股吸收合并大华农上市，发行价格为16.15元/股。
上市首日股价大幅高开，最高曾冲至75元/股，盘中出现两次临时停牌，至收盘上涨逾242%，次日又走出一个涨停。
雪球研报——广汇能源,危机就在眼前？
一场历时8个月的质疑与反质疑
广汇能源
（SH:600256） 2013年07月22日发布
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51%的转让款为61,200 万元，那么这次出让9%股权的全额转让款就真的是12
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聪明的投资者都在这里 亿！整家净资产为2亿元的伊吾能源的定价就是133.33亿！ 恕我愚昧，我相信天底下再高明的智商，也无法给出这个一年就翻了66倍的股权转让 价格的合理理由。 这种虚无缥缈的公司公告，换成世界任何其他国家的证券交易所和证监会，都会马上 公开质疑并要求上市公司做出合理解释的，不会等到第二天！ 中国的上交所和证监会，哪里去了？ 继续看戏。 /s/blog_55afa4bb01012zie.html
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聪明的投资者都在这里
同意将全资子公司瓜州广汇能源物流有限公司（以下简称“瓜州物流”）持有伊吾广 汇能源开发有限公司（以下简称“伊吾能源”）9%的股权转让给新疆中能颐和股权投 资有限合伙企业（以下简称“中能颐和”）。经交易双方协商，确定本次股权转让价 格为120,000万元，双方不另行委托评估。同时，公司控股股东新疆广汇实业投 资（集团）有限责任公司（以下简称“广汇集团”）向中能颐和转让其持有的伊吾能 源6%的股权。本次交易完成后，伊吾能源的股权结构变更为：广汇集团持有其45%的 股权，瓜州物流持有其40%的股权，中能颐和持有其15%的股权。
证券违法行为案例
证券违法行为案例1、近年罕见的内幕交易"窝案"--天威视讯内幕交易案2012年4月，天威视讯公告称，拟通过向深圳广电集团等特定对象发行股份的方式，购买深圳市天宝广播公司和天隆广播公司网络资产和业务。
时任深圳市委宣传部副巡视员倪鹤琴、天宝广播总经理冯方明等多人作为重大资产重组工作的主要协调人和参与人，因职务原因提前获知信息并利用配偶、亲属、司机等人证券账户大量买入。
除此之外，部分企业管理层和员工通过领导班子考评、职工座谈会等渠道获知消息并对外泄露，导致内幕消息大面积扩散。
2012年12月，倪鹤琴等15人因涉嫌内幕交易被移送司法机关。
2014年1月17日，深圳市中级人民法院首次开庭审理此案。
同月，证监会对许军等十余人涉嫌内幕交易、泄露内幕信息行为做出行政处罚。
天威视讯案内幕信息传递链条复杂，涉及范围广，创近年来内幕交易案件涉案人数之最。
2、厅级官员停牌前突击买股票—W股票内幕交易案2013年3月5日，W股票停牌，随后公布了系列利好消息：3月7日，上市公司公告了拟实施每10股转增10股的高送转方案；3月12日，上市公司公告《股权收购意向书》，拟收购金矿采矿权等资产；5月16日，上市公司公告《发行股份购买资产暨关联交易并配套融资预案》，拟将大股东控股的公司装入上市公司。
刘某某在任某市市长期间，因工作关系结识W公司董事长、法人代表、实际控制人张某。
2011年1月，刘某某调任某省某部委任厅级官员，张某在该部委申请项目，与刘某某经常接触。
2013年2月26日刘某某打电话给张某打听相关项目进展情况，张某告知刘某某拟把相关项目装入上市公司并定向募集资金。
次日起，刘某某儿子账户、儿媳账户以及朋友账户转入大笔资金，刘某某配偶高某某控制本人及儿子、朋友账户在家里的电脑下单，在停牌前的3天时间内突击买入W股票37万余股，交易金额303万余元。
以复牌后首日打开涨停交易日收盘价计算，盈利151万余元。
上市公司董事、副总经理寻某为上述系列利好事项的主办人，其控制"邓某"账户，于2013年2月累计买入W股票45万余股，交易金额330万余元，以复牌后首日打开涨停交易日收盘价计算，盈利240万余元。
《银广夏陷阱》
银广夏陷阱[原文有助于读者全面了解我国证券市场的发展状况，文章所描述的情形仅涉及特定时期的证券市场状况，近期的证券市场有所改观。
引用本文的目的是引导读者直接领悟前沿问题的智慧交锋，帮助读者在观念上建立起企业行为与证券市场状况的现实关联，从而培养发现问题和解决问题的能力。
]凌华薇 王 烁《财经》2001年第8期过去两年间，广夏（银川）实业股份有限公司（简称银广夏，深圳股票交易所代码（0557）创造了令人瞠目的业绩和股价神话。
根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。
次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进入填权行情，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，较之于1999年“5·19行情”发动前，则上涨了8倍多；2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创“奇迹”，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。
“奇迹”并未到此为止。
2001年3月1日，银广夏发布公告，称与德国诚信公司（Fidelity Trading GmBH）签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议。
仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收益就将达到2至3元！在更早些时候，银广夏董事局主席张吉生预测，未来三年内每年业绩连续翻番“不成问题”。
这是个灿烂的未来，但并不是所有人都为之目眩。
证券行业内部，相信银广夏神话的人并没有想像的那么多。
--一位基金经理说：“（银广夏的业绩）好虽好，但不符合常识。
”--一位著名证券公司农业领域的研究员很久以来都不把银广夏列入观察范围，问其原因，答：“有研究的必要吗？”各个证券网站上进行着观点泾渭分明的超级大讨论。
著名的证券专业聊天室“和讯大家谈”里，关于银广夏的帖子数以千计，质疑者和支持者各执一词，争论不休。
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阿里IPO暗盘价连涨内地机构打新资
管计划夭折
金证券记者胡春春
阿里巴巴纽交所IPO犹如一针兴奋剂，让基金、券商癫狂了，纷纷扎堆欲设立“阿里巴巴打新”专户产品。
蹊跷的是，华夏基金刚刚开卖不久的阿里巴巴打新资管计划项目7月10日突然暂停募集。
《金证券》记者从可靠投行人士处获悉，随着阿里IPO时点迫近，其协议转让价格一直在不停上涨，这让寄望“搭便车”的内地机构叫苦不迭。
两天卖光
《金证券》记者拿到的资料显示，今年6月，华夏基金即向客户发送以投资阿里新股为主题的“海外定向资产管理计划投资建议书”。
随后，华夏基金以及其代销方陆续接受客户预约。
内地投资者迫切参与的热情，让这款资管产品的销售火爆异常。
7月9日，华夏基金代销方传来消息，该款资管产品300万以下认购名额两天之类就被认购完毕，且问询、预约的大额投资者在陆续增多。
根据产品说明书披露的信息，其认购门槛为100万元，300万以下的认购名额为200个。
计划发行总规模不低于3000万元，项目总规模为1.5亿元。
当天，华夏基金代销方还曾乐观表示，以目前的销售情况，不需要等到下周就可以完成销售任务。
《金证券》记者了解到，按照该代销方与华夏基金的约定，销售截止日期为7月15日。
突然暂停
7月10日下午，市场忽然传出华夏基金阿里打新资管项目紧急暂停募集的消息。
当晚，《金证券》记者从华夏基金证实了这一消息。
该基金公司工作人员给予的回复是，“这个产品暂时买不了了”。
对于其他问题，其表示“没有收到公司其他的通知”。
除了华夏基金，计划推出阿里打新资管项目的机构还包括嘉实基金、博时基金、建信基金、招商基金、国信证券等。
《金证券》记者从部分投资者处获悉，尽管上述机构产品未出，但早已针对投资者做足了宣传。
华夏基金暂停募集事件，显然让其他机构有所震动。
《金证券》记者10日
致电询问阿里打新资管项目的进展，相关机构均未给出具体的推出时间和认购条件。
暗盘涨价
事实上，对于国内机构推出阿里巴巴打新资管项目，此前最大的疑问是，这些机构通过何种渠道认购阿里巴巴股份?是否真能够认购到，还是仅仅将阿里巴巴打新当做“海外定向投资”配置型基金的宣传噱头?
《金证券》记者从华夏基金人士处获悉，不同于A股的摇号配售模式，美国新股主要可以通过3种渠道获得。
一个是网上认购，以IPO价格申请新股，能否获得由承销商分配;二是网下认购，以IPO价格申请做基石投资者(或有锁定期)，是否获得额度，由上市公司管理层和承销商共同决定协议转让;三是IPO前，原股东可根据政策可转让一定股份，转让价格双方协议。
可靠投行人士本周告诉《金证券》记者，随着阿里巴巴美国IPO时间点的迫近，市场想要通过承销商购买阿里巴巴新股的资金很多，导致其协议转让价格一直在变，且不停往上涨。
目前的价格因素，以及承销商根据自身原因安排的配售情况，致使国内机构难以获得预期的打新量。
此外，阿里巴巴赴美上市的承销团队，均来自高盛、瑞士信贷、德意志银行、摩根大通及摩根士丹利等国际一线投行，他们自己就具备完善的销售渠道。
国内基金公司从中获得的额度，存在较大的不确定性。
无法获得预期的、价格合理的配售量，这可能是华夏基金突然暂停募集的主要原因。
也有业内人士告诉记者，有的基金、券商声称成立的“阿里打新”产品，可能只是一个噱头。
其所谓海外股权投资计划，可能是针对所有非本土上市新股投资的一揽子基金，阿里股票只是其中的一只，份额可能微乎其微。
回报难测
尽管投资者借助机构海外打新资管项目分享阿里IPO盛宴的期望值极高，但这样的投资是否真能带来丰厚回报则无定论。
《金证券》记者注意到，华夏基金这款阿里打新资管产品约定的业绩基准为8%，超过8%部分的20%将作为管理人的业绩报酬，续存期为3年。
此间，托管费为0.15%、固定管理费为1.50%。
实际年化收益率要达到11%，投资者才能有收益。
《金证券》记者统计发现，京东商城上市后首日涨幅为10%，截至上月末累计涨幅为46.26%;聚美优品上市首日涨幅9.91%，截至上月末累计涨幅为25.86%;途牛上市首日涨幅为10.23%，截至上月末累计涨幅为86.89%。
作为绝对行业领军公司，阿里上市后股价走高的可能性很高。
不过，南方基金首席策略分析师杨德龙仍提醒，海外市场，市场定价作用明显，打新风险肯定高于国内打新市场，投资者通过海外打新配置型产品进行
投资，还是应该小心。
有业内人士举例表示，某些声称有阿里巴巴原始股的机构，已经把该股每股售价炒到了80美元。
按此去倒推计算不难发现，阿里巴巴美国上市后总市值将达到惊人的2000亿美元之上。
而阿里巴巴对自身的内部最高估值，也不过在1500亿至1800亿美元区间，市场机构预估值低的仅为1300亿美元左右。
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