国际收支的弹性分析法

取负数，则上式可表示为： 若EX、EM取负数，则上式可表示为： EX+EM > 1 此即为“马歇尔—勒纳条件 勒纳条件” 此即为“马歇尔 勒纳条件”，它表明在进出 口供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔—勒纳 口供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔 勒纳 条件， 条件，则货币贬值可发挥其改善国际收支的作 用。
二、提出者：Alexander (1952年） 提出者： 年 基本思想(Basic Idea) 三、基本思想 假设条件(Assumption Terms) 四、假设条件
– 1、国际收支等同于贸易收支； 、国际收支等同于贸易收支； – 2、非充分就业条件下，价格不随总需求的变动而变动。 、非充分就业条件下，价格不随总需求的变动而变动。
w下降 r上升 下降 上升 名义收入上升
结论：非充分就业时，货币贬值可通过收入效应改善 结论：非充分就业时， 国际收支，而充分就业时， 国际收支，而充分就业时，只有配合紧缩政策通过吸 收效应改善国际收支。 收效应改善国际收支。
结论：货币贬值对国际收支的影响不确定，由进出口商品需求弹性决定。 结论：货币贬值对国际收支的影响不确定，由进出口商品需求弹性决定。
勒纳条件(Marshall—Lerner Condition) 2、马歇尔—勒纳条件 马歇尔 勒纳条件
设，PX’ 、PM—分别表示外币表示的出口商品价格及本币表示的进 分别表示外币表示的出口商品价格及本币表示的进 口商品价格 ∵B=CA=PX QX－R PM’QM 汇率变动对国际收支变动的影响，可用等式两边对R求导来反映 求导来反映， ∴汇率变动对国际收支变动的影响，可用等式两边对 求导来反映， 即，dCA/dR = PX d QX /dR－PM’QM－RPM’dQM /dR － 又∵PX’=PX/R , PM=PM’R 且，PX PM’不随汇率变动而变动 不随汇率变动而变动 d PM /PM=dR/R ∴d PX’/PX’ =－dR/R － 又因为， 又因为，EX=dQX /QX÷d PX’ /PX’=－ dQX /QX÷ dR/R － EM= dQM / QM÷dPM /PM=dQM /QM÷ dR/R dQM =EM QM dR/R 因此， － 因此，dQX =－EX QX dR/R ∴dCA/dR= －EX QX PX/R －EM QM PM’ －PM’QM 若开始时，CA=0，即PXQX=PM’QMR 若开始时， ， 则， dCA/dR= －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM 要使货币贬值改善国际收支， 要使货币贬值改善国际收支，则dCA/dR>0 ∴ －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM >0，即－EX －EM >1 ，
– 在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔 勒纳条件 在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔—勒纳条件
时，即进出口需求弹性之和的绝对值大于1，则货币贬值能 即进出口需求弹性之和的绝对值大于 ， 发挥其改善贸易收支，从而改善国际收支的作用。 发挥其改善贸易收支，从而改善国际收支的作用。
四、假设条件(Assumption Terms) 假设条件 分析(Analysis) 五、分析 政策有效性(Effectiveness of the Policy) 六、政策有效性 评价(Appraisal) 七、评价
Assumption Terms
1、其他一切条件（国民收入 、价格、利率）不变； 、其他一切条件（ 价格、利率）不变； 2、进出口贸易商品的供给弹性无穷大； 、进出口贸易商品的供给弹性无穷大； 3、没有资本移动，即国际收支等同于贸易收支； 、没有资本移动，即国际收支等同于贸易收支； 4、汇率是由一国货币当局决定的。 、汇率是由一国货币当局决定的。
△CA
0
t
3、原因——货币贬值的时滞效应 、原因 货币贬值的时滞效应
是指一国货币当局采取货币贬值后， 是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门贸易量的 调整不会同步进行，而需要一个过程， 调整不会同步进行，而需要一个过程，从而在汇率变动的 瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。 瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。
Analysis
1、货币贬值对国际收支的影响 、
∵国际收支等同于贸易收支， 国际收支等同于贸易收支， ∴B=CA=PX QX－R PM’ QM 其中， 其中，PX、PM’—分别表示以本币表示的出口商品价格和 分别表示以本币表示的出口商品价格和 以外币表示的进口商品价格； 以外币表示的进口商品价格； R—表示汇率（直接标价法）； 表示汇率（ 表示汇率 直接标价法）； 分别表示本国进出口商品的数量。 QX、QM—分别表示本国进出口商品的数量。 分别表示本国进出口商品的数量 又设， 分别表示进出口商品需求弹性。 又设，EM 、 EX—分别表示进出口商品需求弹性。 分别表示进出口商品需求弹性 PXQX CA EX>0时，QX 时 R PX/R PX EX=0时，QX不变 PXQX不变 CA不变 时 不变 EM>1时，QM 时 R PM’ RPM’ EM<1时，QM 时 >RPM’ RPM’QM RPM’QM不变 RPM’QM CA CA不变 不变 CA EM=1时，QM =RPM’ 时 <RPM’
Effectiveness of the Policy
货币贬值政策效应的描述——J形曲线 形曲线 货币贬值政策效应的描述
–1、形状 、 –2、含义 、
是指货币贬值后，最初只 是指货币贬值后， 是指货币贬值后 会使国际收支状况进一步恶 只有经过一段时间后， 化，只有经过一段时间后， 才会使贸易收入增加， 才会使贸易收入增加，并改 善国际收支状况。 善国际收支状况。
Chapter 13 The Theories of Adjustment Balance of Payments
自动调整机制 (Automatic Adjustment Mechanism) 价格调整 机制 收入调整 机制 弹性分析法 货币分析法 吸收分析法
13、1 国际收支的弹性分析法 、 (The Elasticities Approach) 13、2 国际收支的吸收分析法 、 (The Absorption Approach) 13、3 国际收支货币分析法 、 (The Monetary Approach)
Analysis
1、理论基础 、理论基础——凯恩斯的宏观经济理论 凯恩斯的宏观经济理论
– ⑴开放经济下的国民收入决定理论
国民收入均衡等式为： 国民收入均衡等式为：Y=C+I+G+(X－M) － 其中， 均为外生变量， 为内生变量是国民收入Y的增 其中，I,G ,X均为外生变量，C,M为内生变量是国民收入 的增 均为外生变量 为内生变量是国民收入 函数 因为，贸易收支等于国际收支，所以B 因为，贸易收支等于国际收支，所以 =CA= X－M， － ， 设， C+I+G = A，表示国内居民的总支出，又称为“总吸收“， ，表示国内居民的总支出，又称为“总吸收“ 均衡等式可表述为： － 则，均衡等式可表述为：Y－A=B 结论:一国国际收支取决于国民收入和国内总吸收 一国国际收支取决于国民收入和国内总吸收， 结论 一国国际收支取决于国民收入和国内总吸收，因此国际收 支的失衡可通过改变国民收入和国内总吸收的方法来调节。 支的失衡可通过改变国民收入和国内总吸收的方法来调节。 故此称为“吸收分析法” 故此称为“吸收分析法”
13、 13、1 The Elasticities Approach
一、理论背景(Background of the theory) 理论背景
– 20世纪 年代后，金本位制全面崩溃，各国纷纷实行货币 世纪30年代后，金本位制全面崩溃， 世纪 年代后
贬值，汇率波动频繁。 贬值，汇率波动频繁。
二、代表人物:Robinson(England) 代表人物 主要观点(Main View) 三、主要观点
⑵对外贸易乘数理论
2、调节机制 、
– ⑴非充分就业条件下
R PX’ QX Y G I C A B
当边际吸收倾向a＜ 时 当边际吸收倾向 ＜1时 R PX ’ PM QX QM B
EX+EM > 1
–⑵充分就业条件下 ⑵
R P Md Ms不变 不变 C R P A C T i I B A C A B B A B
13、2 The Absorption Approach 13、
一、理论背景(background) 理论背景
– 凯恩斯主义宏观经济理论在西方占据主流地位，以及二战后， 凯恩斯主义宏观经济理论在西方占据主流地位，以及二战后，
国际收支问题成为各国面临的突出问题。 国际收支问题成为各国面临的突出问题。
Appraisal
1、作用 、
– 纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，指出了 纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，
只有在一定的进出口供求弹性条件下， 只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善 国际收支，具有现实意义。 国际收支，具有现实意义。
2、缺陷 、
– ⑴忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部均衡分析； 忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部均衡分析； – ⑵假设贬值不改变国内外价格，不符合实际； 假设贬值不改变国内外价格，不符合实际； – ⑶没有考虑国际资本移动的影响。 没有考虑国际资本移动的影响。
五、分析(Analysis) 分析 评价(Appraisal) 六、评价
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Basic Idea
贸易收支顺差意味着国民收入大于国内吸收， 贸易收支顺差意味着国民收入大于国内吸收， 顺差意味着国民收入大于国内吸收 逆差则相反。因此， 逆差则相反。因此，当一国贸易收支处于失衡状态 可通过改变国民收入或国内吸收的办法来调节。 国民收入或国内吸收的办法来调节 时，可通过改变国民收入或国内吸收的办法来调节。 具体地说，若贸易收支逆差时， 具体地说，若贸易收支逆差时，则通过增加国民收 入或/和减少国内吸收来调节 而顺差则相反。 和减少国内吸收来调节； 入或 和减少国内吸收来调节；而顺差则相反。
4、分析 、 R PX QX PM QM PXQX PXQX PMQM PMQM △CA △CA
…… QX QM 5、时滞产生的原因 、
⑴认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。 认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。 决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。 ⑵决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。 生产时滞：出口商需要时间去增加供应。 ⑶生产时滞：出口商需要时间去增加供应。 取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。 ⑷取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。 交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。 ⑸交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。
小型封闭条件下，国民收入均衡条件为： 小型封闭条件下，国民收入均衡条件为：I=S 小型开放条件下，国民收入均衡条件为： 小型开放条件下，国民收入均衡条件为： I+X=S+M 若投资不变，而出口发生变动，则国民收入将发生变动， 若投资不变，而出口发生变动，则国民收入将发生变动， 由此引起储蓄和进口的变动， 由此引起储蓄和进口的变动， 当国民收入重新恢复平衡时，则有： 当国民收入重新恢复平衡时，则有：△X=△S+△M △ △ 又因为，储蓄和进口是Y的增函数 又因为，储蓄和进口是 的增函数 因此， 因此， △S=s△Y △ △M =m△Y △ 其中， 为边际储蓄倾向 为边际储蓄倾向， ＜ ＜ 其中，s为边际储蓄倾向，且0＜ s＜1 m 为边际进口倾向，且0＜ m＜1 为边际进口倾向， ＜ ＜ 则有， 则有，△X=s△Y+m△Y △ △ 即，△Y= [1/(s+m)] △X 且0＜ s+m＜1 ＜ ＜ 其中， 称为对外贸易乘数， 表示。 其中，1/(s+m) ——称为对外贸易乘数，通常用 表示。 称为对外贸易乘数 通常用k表示 结论：出口增加，将导致国民收入的增长和贸易顺差的扩大， 结论：出口增加，将导致国民收入的增长和贸易顺差的扩大， 其影响程度取决于对外贸易乘数的大小。 其影响程度取决于对外贸易乘数的大小。