贵州茅台资本结构与资产结构的分析WORD

资本结构与资产结构的分析

----贵州茅台

2014年4月18日

1.贵州茅台基本情况概述

2.搜集贵州茅台2009年至2012年的年度报告

3. 整理贵州茅台2009年至2012年的资产负债表的资

料

4.确定分析者立场

5.计算贵州茅台2009年至2012年资本结构和资产结构指标

6.撰写财务报告

1.公司基本情况

贵州茅台集团，其前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001 年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市股票代码（600519），属白酒行业，经营范围为：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。主要产品为茅台酒及其系列白酒。2012年总股本为00股。

2. 贵州茅台2009-2012年度报告汇总

会计年度2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-31

货币资金9,743,152,12,888,393,18,254,690,22,061,999,交易性金融资产--------

应收票据380,760,204,811,252,101,204,079,应收账款21,386,1,254,2,225,17,818,预付款项1,203,126,1,529,868,1,861,027,3,872,870,其他应收款96,001,59,101,47,287,137,968,应收关联公司款--------

应收利息1,912,42,728,225,182,264,612,应收股利--------

存货4,192,246,5,574,126,7,187,117,9,665,727,其中：消耗性生

--------

物资产

一年内到期的非

17,000,------

流动资产

其他流动资产--------

流动资产合计15,655,585,20,300,284,27,829,632,36,225,076,

可供出售金融资

--------

产

持有至到期投资10,000,60,000,60,000,50,000,长期应收款--------

长期股权投资4,000,4,000,4,000,4,000,投资性房地产--------

固定资产3,168,725,4,191,851,5,426,012,6,807,333,在建工程193,956,263,458,251,446,392,672,工程物资24,915,18,528,4,918,2,676,固定资产清理--------

生产性生物资产--------

油气资产--------

无形资产465,550,452,317,808,425,862,615,开发支出--------

商誉--------

长期待摊费用21,469,18,701,13,805,10,177,递延所得税资产225,420,278,437,502,628,643,656,其他非流动资产--------

非流动资产合计4,114,037,5,287,295,7,071,236,8,773,132,资产总计19,769,623,25,587,579,34,900,868,44,998,208,短期借款--------

交易性金融负债--------

应付票据--------

应付账款139,121,232,013,172,343,345,280,预收款项3,516,423,4,738,570,7,026,648,5,091,386,

应付职工薪酬463,948,500,258,577,522,269,657,应交税费140,524,419,882,788,080,2,430,093,应付利息--------

应付股利137,207,318,584,----

其他应付款710,831,818,880,916,123,1,389,984,应付关联公司款--------

一年内到期的非

流动负债

--------

其他流动负债--------

流动负债合计5,108,057,7,028,190,9,480,719,9,526,402,长期借款--------

应付债券--------

长期应付款--------

专项应付款10,000,10,000,16,770,17,770,预计负债--------

递延所得税负债--------

其他非流动负债--------

非流动负债合计10,000,10,000,16,770,17,770,负债合计5,118,057,7,038,190,9,497,489,9,544,172,实收资本（或股

本）

943,800,943,800,1,038,180,1,038,180,资本公积1,374,964,1,374,964,1,374,964,1,374,964,盈余公积1,585,666,2,176,754,2,640,916,3,036,434,减：库存股--------

未分配利润10,561,552,13,903,255,19,937,119,28,700,075,少数股东权益185,582,150,615,412,199,1,304,382,外币报表折算价

差

--------

非正常经营项目

收益调整

--------

归属母公司所有

者权益（或股东

权益）

14,465,982,18,398,774,24,991,179,34,149,654,

所有者权益（或

股东权益）合计

14,651,565,18,549,389,25,403,379,35,454,036,

负债和所有者

（或股东权益）

合计

19,769,623,25,587,579,34,900,868,44,998,208,

项目

2009年2010年2011年2012年

金额(元)百分比金额(元)百分比金额(元)百分比金额(元)百分比

货币资金55%%%850%交易性金--%--%--%--%

融资产

应收票据3%%%%应收账款.3%%%.27%预付款项87%38%24%08%其他应收

.2%.63%.89%%款

应收关联

--%--%--%--%公司款

应收利息1912600%.34%%%应收股利--%--%--%--%存货40%83%53%93%其中：消耗

--%--%--%--%性生物资

产

一年内到

%--%--%--%期的非流

动资产

其他流动

--%--%--%--%资产

流动资产

+10%828%180%614%合计

一、资本的质量分析

1.企业资金来源的期限构成

我们小组分析年报得出，贵州茅台的资金来源主要是通过发行股票的募集所

得和营业收入，这部分资金都属于永久性资金。企业募集得到的资金主要运用于

有关白酒的技改工程和扩建工程，这些项目都是需要花费较长的时间且生产技术

也需要持续不断地改进，所以我们认为用永久性的资金来投资于这些项目是较为

合理的。

2.股东持股构成状况

企业所有者内部的股东持股构成情况，很大程度地影响到企业组织结构、经

营走向、财务政策，进而影响着企业未来的发展方向。

贵州茅台对外发行的股票全为普通股，无优先股。在普通股构成中，

2009-2012年控制性股东为中国贵州茅台酒厂有限责任公司，其为国有法人，控

股比例大约在%。持股比例第二的股东是是贵州茅台酒厂集团技术开发公司，

2009年持股%，且2009-2012年对贵州茅台的持股比例逐年下降，其持股比例并

不能对企业决策产生重大影响。其他有持股比例在前十的股东多为投资性基金。

这样的股东持股构成说明了该公司受国家干预水平高，这是贵州茅台一直保持保

守型财务政策的原因之一，同时也是该企业在白酒行业一直处于领先地位的影响因素。各类投资性基金的较多持股说明持股的风险小，反映了外界对贵州茅台的信赖。

3.财务杠杆

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)

对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：

财务杠杆系数=[息税前利润]/[息税前利润-利息-融资租赁租金-(优先股股利/1-所得税税率)]

查阅2009-2012年报表，贵州茅台四年均无发行优先股及融资租赁行为，且前三年无利息支出。2012年贵州茅台利息支出仅为元，利润总额为18,700,358,元，根据公式，

2012年DFL=18,700,358,(18,700,358,财务杠杆系数极小，接近于1。

根据案例二的分析及以上整理的数据，贵州茅台的资产负债率和产权比率低于白酒行业平均水平，说明企业偿债能力好，风险小。非流动负债与所有者权益的比值很小，反映了企业低风险，低报酬的财务结构。财务风险是指未来收益不确定

情况下，企业因负债筹资而产生的由股东承担的额外风险。贵州茅台有息负债少，利息支付少，财务杠杆系数极小，财务风险也小。

查阅资料，贵州茅台集团总经理袁仁国在2010年接受采访时提到：茅台集团将通过辐射更广的跨国市场渠道，把茅台酒推向国际，参与全球高端品牌市场的竞争与拓展。将通过资本流通、并购等各种模式，参与国际背景下的资源配置以及战略布局，不断提升全球市场对茅台品牌的认同感。而“十二五”期间，贵州茅台的主要投资项目为中华村项目，其中“十二五”期间拟投资126亿元。贵州茅台通过大规模的基建工程的建设，来提高产能。然而在“塑化剂事件”，限价令和“三公消费瘦身”等的影响下，白酒行业的发展遇到阻力。由政府主导的贵州茅台进行的百亿元扩张，存在一定风险。贵州茅台通过负债融资带来的收益小，财务杠杆利用率低。贵州茅台是白酒行业的龙头企业，具有较好的盈利能力和较高的市场份额。结合企业开拓市场和扩大产能的发展需求，我们认为贵州茅台应该适当提高财务杠杆系数。

二、资本结构分析

1.资产负债率

资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

贵州茅台的资产负债率较低，说明企业偿债能力好，风险小。但是由于因为企业无长期借款和短期借款，没有借款利息，无法通过比较资产收益率和负债利率来评判其是否需要增加负债率。

2.产权比率

产权比率=负债总额/所有者权益总额

贵州茅台2009-2012年产权比率较低，且12年的比率略有下降，说明企业基本财务结构稳定，普通股股东的权益资本对债权人的债务资本的保障程度高，但是企业财务杠杆低，投资者获利较低。

3.所有者权益比率（自有资本比率）

所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额

由上图可看出贵州茅台所有者权益比率较高，企业的财务风险小，说明该企业长期偿债能力好。

4.负债对总负债比率

流动负债对总负债比率=流动负债总额/负债总额

贵州茅台2009-2012年流动负债对总负债比率都在%以上，负债中几乎都为流动负债，同时流动负债中没有短期借款，表明企业短期债权人融资的程度较高，短期偿还的压力较大，这对企业偿债能力要求强。通过案例二中的分析，我们知道贵州茅台的流动比率和速动比率都较高，结合其他比率的分析，我们认为贵州茅台短期偿债能力强。虽然此处从数值来看，贵州茅台的短期偿债压力大，但是由于贵州茅台的负债规模相对于资产规模来说较小，所以该企业的财务风险并不大。

5.净资产对实收资本的比率

净资产对实收资本的比率=净资本总额/实收资本总额

其中，净资本总额=自有资本总额-实收资本-资本公积

净资本是企业用所有者实际投资带来的资本积累，对投资者而言，净资本越多，即使该企业在某一时期利润减少了，仍能保持适当的分红率，所有净资产越多对投资者保障程度越高。由上述数据可以看出，贵州茅台净资本对实收资本比率高，企业通过所，有者实际投资而带来的资本多，企业经营能力强，投资者投资风险较小。-

6.负债结构分析

通过上图我们可以发现，在负债中，非流动负债占比非常小，光从流动负债与非流动负债的比例关系我们会得出该企业财务风险较大的结论。但是认真分析负债的整个构成，我们可以发现不一样的结论。

（1）流动负债的分析

由上图可看出流动负债中非强制流动负债占比较高，其中预收账款占比很高，这与贵州茅台一直以来先付款后发货的销售规则有关，2012年预收账款比重大幅下降也是因为销售规则的松动，这部分负债对于企业来说并不需要支付筹资成本。其他应付款的占比也较大，通过四年的年报分析，我们发现只有在2012年企业为其他应付款支付了利息费用，但是其金额并不大，筹资成本较小。非强制流动负债不必当期支付，并不构成企业短期偿债压力。

（2）企业应付账款和应付票据的数量变化的分析

从上面数据可以看出，除了2011年较为特殊，其他三年应付账款也随着营业成本的增加而增长，同时贵州茅台没有应付票据，这些都可以反映出了该企业与供应企业在结算方式的谈判方面具有较强的能力，也说明了供应企业对该企业的偿债能力有信心。

（3）企业税金缴纳情况与税务环境的分析

由上述数据中可看出，2012年强制性流动负债的比率升高了，主要的原因是应付

税费的大幅上涨。

通过应交税费明细的分析，我们发现2012年应交税费的突增，主要是因为企业所得税的激增。

但是同时我们又发现2012年利润总额的增长率并没有突增，所以可以得出2012年在纳税方面有可以允许其推迟缴纳税款的相对比较有利的税务环境。

（4）非流动负债的分析

非流动负债只有专项应付款，这部分负债也不需要支付筹资费用。

2009-2010年的专项应付款项目为“茅台酒槽生物转化项目”，2011-2012年除了前两年的项目以为又多了“白酒安全监测能力建设项目”“高品质白酒清洁酿造与工农业产业链接关键技术及示范”，这些项目都属于生产技术的提升，无法直

接判断其带来的收益。但是要是保障一个企业在行业中一直处于领先地位，技术的不断创新改进的非常重要的，所有这部分支出是非常必要的。

同时可以发现，该企业并没有短期借款和长期借款，财务杠杆利用率低。通过负债结构的分析，我们小组认为贵州茅台负的债筹资成本低；相对于其雄厚的资金实力来说，其财务风险小；但是其财务杠杆利用率低，可以适当提高财务杠杆率。所以我们认为贵州茅台的负债结构还是较为合理的。

7.所有者权益结构

所有者权益结构是指实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润在所有者权益中的比重。

在所有者权益中，未分配利润占比最高，且逐年增加，在2012年占比高达%。从投资者角度出发，贵州茅台拥有强大的分红能力，虽然贵州茅台现金分红居于同行业前列，但面对如此巨额的未分配利润及高的股票价格，投资者希望能有更好的分红。盈余公积逐年增长，但占比却在波动中下降。

贵州茅台2009-2012年，不存在大规模转增资本的情况，由此我们可以通过计算投入资本与留存收益的比例来分析企业主要的自有资本来源。

留存收益=盈余公积+未分配利润

从上表可以看出，投入资本与留存收益的比值小，且呈逐年下降之势，下降比例较大。这表明了贵州茅台的主要自有资金来源是留存收益，留存收益快速增长，增长比率为%，相较于留存收益，投入资本增长缓慢。

实收资本和企业自身的生产经营无关，而留存收益则来源于企业盈利产生的资本增值，是企业生产经营实绩的体现。贵州茅台自身积累能力强，资本充足，能够较有利的支持企业未来的发展。

所有者权益分析：

1.所有者权益水平分析：

贵州茅台2009-2012年所有者权益逐年增长，2009年比2012年增加了20,802,471,元，增长幅度为%，从影响的主要项目看，主要原因如下：

（1）净利润逐年增长，在2011年和2012年有了大幅增长。与2009年相比，2012年净利润增加了9,455,561,元，增长幅度%。由此说明净利润增加时经营资本增加的源泉，同时也是所有者权益增加的重要途径。

（2）2012年所有者投入资本增加，其原因是吸收少数股东对贵州茅台集团财务有限公司投资款所致，贵州茅台集团财务有限公司是新成立的控股子公司。所有者投入在一定程度上也会影响企业的所有者权益。

2.所有者权益垂直分析：

贵州茅台2009年-2012年所有者权益各项目的构成比例变化不大，所以选取2011年，2012年的数据分析。

贵州茅台2012年年末余额变动为10,050,656,元，以其变动为100%，则在此变动中净利润占比%，本年年初余额变动占比为%。在净利润增加的同时，贵州茅台也加大了对股东的分配力度，这是投资者希望看到的。

三.资产质量与结构特征分析

1.高质量资产的特征

（1）经营性流动资产

经营性流动资产=流动资产-短期投资

2009年2010年2011年2012年

流动资产828180614短期投资（交易性金融资产）0000经营性流动资产828180614

短期投资是指企业购入能够随时变现，并且持有时间不超过一年（含一年）

的有价证券以及不超过一年（含一年）的其他投资，包括各种股票、债券、基金

等。在会计上把短期投资计入”交易性金融资产”科目。

根据图表可知，贵州茅台2009-2012年的经营性流动资产呈逐年递增趋势，

原因是因为贵州茅台近几年都没有短期投资发生，流动资产数量多，占比高，流

动性好。结合以下三方面来分析经营性流动资产。

首先，分析流动资产周转率。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收

入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一

个重要指标。

流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额

2009年2010年2011年2012年主营营业收入65153

流动资产平均余

504397额

流动资产周转率%%%%

2009年2010年2011年2012年

流动资产周转率的行业标准

110%150%190%190%值（优秀值）

从图表可知，贵州茅台2009-2012年流动资产周转率明显低于行业平均周转

率标准值，而且都小于1，主营收入小于流动资产平均余额，说明贵州茅台没有

充分利用流动资产来提高企业的获利能力，所以其资产利用率不够高，应该通过

货币资金、存货等项目的利用来增加营业收入，以此提高流动资产周转率。

其次，分析短期债务的偿还能力。根据案例二可知，贵州茅台的流动比率和

速动比率都比较高，其短期偿债能力较强，流动性好，盈利能力较高，但是可能会出现流动性过剩的情况。

最后，分析其他应收款。根据2009-2012年贵州茅台的年度报告以及案例一可知，贵州茅台不存在其他应收款金额过大的情况；但是2012年贵州茅台其他应收款有了较明显的增加，可以推测其存在波动过于激烈等异常现象，但是总体而言企业严格控制了本项资金的占用，不良资产存在的概率较小，营越来越规范，主业突出，业绩优良。因为其他应收款最没有价值，所以贵州茅台应继续保持目前应收款所占比重，促进企业稳定健康发展。

2.对外投资

上表为贵州茅台持有至到期投资情况。

贵州茅台主要投资于国债，基金和商业银行次级定期债券。“利得盈”（基金型）是中国建设银行的理财产品，可配置于银行间市场上的国债、央行票据、政策性金融债以及其他金融资产。由此可以看出贵州茅台投资较保守，主要投资于风险小，收益稳定的金融产品。

长期股权投资中，贵州茅台持有贵州茅台酒厂（集团）投资合作有限责任公司%的股份。贵州茅台酒厂（集团）投资合作有限责任公司是中国贵州茅台酒有限责任公司的控股子公司。

贵州茅台子公司情况：

3.固定资产和无形资产

固定资产和无形资产作为两个重要的非流动资产项目，随时都能推动企业的

经营活动。贵州茅台年计提的固定资产折旧额大，企业税前利润小，当期应缴纳

的所得税少。企业在4年期间的无形资产的比例来讲还是比较稳定的，从他的有

增有减来说明了茅台公司科学的管理和控制无形资产。这对公司未来的项目研发

提供了一个稳定的资源。所以，贵州茅台的生产能力与存货的市场份额所需要的

生产能力相匹配，并能够将符合市场需要的产品推向市场，并获得利润。

固定资产周转率= 销售收入/ 平均固定资产净值

2009年2010年2011年2012年

营业收入65153固定资产平均余额34343190固定资产周转率%%%%

无形资产周转率=销售收入/无形资产平均余额

2009年2010年2011年2012年

营业收入65153无形资产平均余额4

无形资产周转率%%%%根据图表可知，贵州茅台固定资产周转率整体处于上升趋势，在2010年有

所下降，无形资产周转率呈逐年递增趋势。固定资产周转率越高，表面企业的固

定资产利用越充分，固定资产投资得当，结构合理，利用效率高。2010定资产

周转率比2009年降低了%，表明短期内企业对固定资产的利用率较低，固定资

产的营业能力较差。同理，贵州茅台无形资产周转率速度很快，利用率高。所以，

贵州茅台整体的固定资产和无形资产周转速度适当，资产的闲置率不高，但应该

在原有基础上进一步提高这两个周转率，以此来提高企业的盈利能力。

四、资产结构指标分析

1.流动资产比率

流动资产比率=流动资产/资产总额

流动资产比率对比表

2009年2010年2011年2012年流动资产15,655,585, 20,300,284,27,829,632,36,225,076,资产总额19,769,623,25,587,579,34,900,868,44,998,208,流动资产比

%%%%率

资产结构分析趋势图

2009年2010年2011年2012年

销售收入9,669,999,11,633,283,18,402,355,26,455,335,营业利润6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,

从流动性看，流动资产比率越高，企业的资产流动性越强，偿债能力与乘担风险的能力越强；从收益性看，过高的流动资产比率，会导致周转速度减慢，

降低收益能力。因此，我们需要在资产的流动性和获利性之间进行权衡，以此确

定适当的比率。

根据计算和折线图可知，贵州茅台2009到2012年流动资产比率呈逐年递增趋势，而且四年的流动资产占资产总额的比率都很高，原因可能是因为茅台货币

资金、存货等项目的金额多，导致了流动资产总量较多，说明茅台的流动性好，

应变能力增强，企业创造利润和发展的机会增加，加速资金周转的潜力较大。从

销售收入和营业利润的变化状况可以看出，贵州茅台营业利润与流动资产率同时

提高，二者表现出相同的变化方向，说明茅台正在发挥现有的潜力，经营状况良

好；2009-2012年销售收入和营业利润每年都在增加，查阅2009-2012年的财务

报告可知，销售收入中主营业务收入占比很大，因为茅台以生产高端白酒为主，

产品质量好有保证，所以市场销路很好；另外，从销售产品来看，高度茅台酒占

白酒的比重大是茅台收入的主要增长点，从销售地区来看，占总收入比重大的地

区主要集中在国内，它是茅台业绩的主要地区增长点，可以推测中国的消费者对

酱香型白酒有独特的偏好。根据以上分析，说明茅台加强了资金周期的运转，由

此创造出更多的利润。我们可以得出结论，贵州茅台近几年不断提高整体的获利

能力来满足投资者的需求。

2.非流动资产比率

非流动资产比率=非流动资产/资产总额

贵州茅台财务分析报告

贵州茅台财务分析报告贵州茅台酒股份有限公司贵州茅台酒股份有限公司财务分析报告指导教师: 学院:应用技术学院专业:财务管理姓名: 第 1 页共 15 页贵州茅台酒股份有限公司目录 1、公司概况; 2、行业背景分析; 3、竞争优势分析; 4、公司财务状况分析; 5、发展战略与成长性分析; 6、盈利预测; 7、公司投资价值预估。第 2 页共 15 页贵州茅台酒股份有限公司一?公司简介贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市茅台镇，属于酒精及饮料酒制造业，2001年7月31日上市。报告期内，公司最大股东为中国贵州茅台酒厂有限责任公司，持有公司64.68%的股份，股份类别为国有法人股。

公司主营业务是从事贵州茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产与销售;防伪技术开发;信息产业相关产品的研制、开发。主要产品有茅台酒等等。本报告期内公司经营范围没有增减。、38?、33?茅台目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;43?酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。贵州茅台酒股份有限公司位于黔北赤水河畔的茅台镇。地处东经106?22′，北纬27?51′，海拔423米。截止2003年占地面积220万平方米，建筑面积94.78万平方米。厂区内包括公司办公大楼、茅台酒生产车间、酒库车间、包装车间等。茅台酒文化茅台酒是世界三大名酒之一，产于贵州省仁怀县茅台镇，已有,,,多年的历史。,, ,,年在巴拿马万国博览会上荣获金质奖章、奖状。建国后，茅台酒又多次获奖，远销世界各地，被誉为世界名酒、“祖国之光”。酿制茅台酒的用水主要是赤水河的水，赤水河水质好，用这种入口微甜、无溶解杂质的水经过蒸馏酿出的酒特别甘美。故清代诗人曾有“集灵泉于一身，汇秀水东下”的咏句赞美赤水河。茅台镇还具有极特殊的自然环境和气候条件。它位于贵州高原最低点的盆地，海拔仅,,,米，远离高原气流，终日云雾密集。夏日持续,,,,,?的高温期长达,个月，一年有大半时间笼罩在闷热、潮湿的雨雾之中。这种特殊气候、水质、土壤条件，对于酒料的发酵、熟化非常有利，同时也部分地对茅台酒中香气成分的微生物

贵州茅台财务报表分析91445

中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。公司成立于 1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、股份情况贵州茅台2016年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司61.99%，香港中央结算有限公司 6.36%，中国证券金融股份有限公司 2.35%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司 2.21%，易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司-中国基金0.53%，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002沪0.43%，全国社保基金一零一组合0.41%，GIC PRIVATE LIMITED 0.4%。三、经营情况

贵州茅台股份有限公司财务报告分析

上市公司财务报告分析贵州茅台酒股份有限公司院系：班级：学号：姓名：目录四、比较现金流量表，现金流量结构分析表................................ （一）趋势分析....................................................... （二）结构分析....................................................... 五、企业财务能力分析................................................. （一）企业盈利能力分析 ....................... ...................... （二）企业营运能力分析............................................... （三）企业偿债能力分析.............................................. （四）企业发展能力分析.............................................. 六、对企业总体状况评述及建议......................................... （一）总体评述...................................................... （二）提出建议......................................................

一、企业基本情况及会计报表（一）基本情况公司名称：贵州茅台酒股份有限公司经营范围：高端白酒生产企业公司性质：上市公司发行日期：2001-07-31 发行价格：31.39元上市日期：2001-08-27 董事长：袁仁国总部地点：贵州公司简介：贵州茅台酒股份有限公司是由、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒有限公司等八家公司共同发起，并经过黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司。公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币18,500万元。经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[ 2001]56号文件的批复，公司于2001年7月31日在公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省办理了注册资本变更登记手续。（二）会计报表贵州茅台资产负债表单位：元

贵州茅台财务分析报告

贵州茅台财务分析报告一、公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、贵州茅台近三年的资产负债表、利润表贵州茅台资产负债表单位：元

贵州茅台利润表单位：元

三、财务报表分析（一）、水平分析 1、资产负债表的水平分析表

2、利润表的水平分析表 3、流动资产水平分析柱形图

4、水平分析的结论（1）结合资产负债表水平分析和流动资产水平分析柱形图可以进行资产负债表变动分析。该公司2010年总资产比2009年增加了5,817,956,793 元，上升了29.43%，说明该公司2010年资产规模有所扩大。进一步分析可以发现流动资产上升4,644,699,465 元，上升幅度为29.67%，使总资产规模上升23.49%。说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。特别是货币资金上升3,145,241,734 元，上升幅度为32.28%，使总资产规模上升15.91%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升很大。另外，存货项目2010年增加了1,381,879,643 元，增长幅度为32.96%，使总资产上升6.99% 。同时非流动资产中的固定资产项目2010年增加1,023,125,956 元，增长幅度为32.29%，使总资产规模扩大5.18%。（2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。该公司2010年实现净利润5,339,761,496.97元，比上年上升786,872,553元，上升率为17.28%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升1,081,876,847 元引起的，由于所得税比上年也上升1,081,876,847 元，二者相抵，导致净利润上升1,081,876,847 元。公司2010年利润总额为7,162,416,731.37元，比2009年上升1,081,876,847 元，关键原因是公司营业利润上升1,085,385,719 元，同时由于营业外收入下降940,832 元，营业外支出增加2,568,040 元，增减因素相抵，导致利润总额上升。公司2010年营业收入比2009年增加1,963,284,675 元，增长率为20.30%，同时营业成本也增加102,258,736元，增加率为10.76%，营业税金及附加也增加636,504,555 元，增加率为67.68%，同时销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失的增加以及投资净收益的减少，但是，营业利润还是比较大的上升。（二）、垂直分析 1、资产负债表的垂直分析表

贵州茅台财务报表分析

中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析贵州茅台简介第一章一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创80年、50年、30．多个规格品种，200年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、股份情况年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂（集2016贵州茅台，2.35%，中国证券金融股份有限公司香港中央结算有限公司团）有限责任公司61.99%，6.36%客户资金（交-2.21%，易方达资产管理（香港）有限公司贵州茅台酒厂集团技术开发公司，中国基金0.53%-1%，中央汇金资产管理有限责任公司0.86%，奥本海默基金公司易所），全国社保基金一零一组沪0.43%分红-个人分红-019L-FH002泰康人寿保险股份有限公司-。GIC

2013-2014年贵州茅台财务报表分析报告

课程名称:《财务报表分析》课程专题研究报告：上市公司财务报表分析公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司股票代码: 600519 所属行业:白酒代码SIC:C10

目录 1.近年来公司经营与财务概况 (2) 1.1公司概况 (2) 1.2 公司近年来经营状况 (2) 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 (2) 1.3 公司目前财务状况 (8) 2.以净资产收益率为核心的分析 (9) 2.1 盈利能力分析 (9) 2.2 资产营运效率分析 (13) 2.3 偿债能力分析 (14) 2.4 权益变动分析 (15) 3.公司存在的主要财务问题分析 (16) 3.1 盈利能力问题 (16) 3.2 资产质量问题 (18) 3.3 偿债能力问题 (19) 4.分析结论与措施 (20) 4.1主要分析结论 (20) 4.2 简要解释作为投资者的投资策略 (20) 4.3 解决财务可行性措施 (21)

财务分析报告贵州茅台酒股份有限公司（600519） 1.近年来公司经营与财务概况 1.1公司概况贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于1952年成立茅台酒厂，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。公司于1999 年11 月20 日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司七家公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63 万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800 万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82 万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700 万股，合计注册资本为1.85亿元。经2001 年8月发行公众股7150 万股后，总股本过25000 万股。公司现占地面积5000 余亩，建筑面积近三百万平方米，员工近2 万人。拥有全资子公司、控股公司、参股公司32 家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。2014年，企业总资产658.7亿元，实现销售收入含税315.74 亿元。公司是全国唯一集国家一级企业、特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 1.2 公司近年来经营状况 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 1、销售毛利率贵州茅台（600519）2010-2014年销售毛利率汇总表

贵州茅台股份有限公司2012年度财务报表分析报告

贵州茅台股份有限公司2012年度财务报表分析报告1、公司概要贵州茅台酒股份有限公司（Kweichow Moutai Company Limited SH:600519）是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。 2、所在行业的基本情况市场集中度是衡量市场结构的常用指标，也就是在市场中最大的几个公司的市场占有率。一般用规模最大的前四家或前八家企业的市场份额占整个市场的份额来表示。从白酒行业近几年的发展趋势来看，中国白酒的销售总量趋向平稳，但是行业的市场集中度呈现逐步提高的趋势。从2000年开始，白酒产业市场集中度连年上升，到2010年前六名企业的合计销售收入占全行业的约30％。全行业20%的大型企业占据了80%的市场份额。随着市场竞争的加剧，一线品牌正加大市场扩张与渗透的力度，挤占二、三线品牌的市场空间。市场呈现出强者越强、弱者越弱的态势。随着竞争的深入，市场集中度将进一步提高。但我们也应看到，茅台和五粮液的销售额增长主要是因为近几年连续大幅涨价，其产量并没有明显增长。从细分市场的角度来看，不同细分市场的集中度又不相同。高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。盈利模式的转变：由上述市场集中度分析可知，我国白酒行业已经开始由总量增长转向价值增长。这点主要体现在高端市场。高端市场中茅台、五粮液和剑南春一路提价，并推出年份酒，高价撇脂。不仅摆脱了低价竞争，而且开始了高端酒价值增长的时代。。回顾白酒这二十年来的发展历程，最早实行降度降价的古井贡酒早早就退出了行业前五名，泸州老窖直到最近几年才重新回到前五名的位置。而五粮液和茅台虽然一路提价，但最终成就了在高端市场的霸主地位。不难发现，通常价格下降带来的销量增长，是产品价格向下一层次消费群滑落引起的，这就意味着产品的品牌地位在下降，远离了原有的目标市场。中国市场的高端消费人群的消费能力在不断提升，因此提价就成了高端酒稳固品牌地位的有利武器。 3、公司近年来业务概要公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股

贵州茅台财务分析报告

毕业设计题目：贵州茅台公司财务报表分析指导教师：周艳姓名：张绮学号： 1200679 专业：会计电算化班级： 2班起止日期：年月日至年月日教务处制

贵州茅台财务分析报告一、公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、公司财务报表贵州茅台资产负债表单位：元

贵州茅台利润表单位：元

三、财务比率分析（一）财务比率数据

（二）、财务比率分析结论 1、短期偿债能力分析（1）流动比率。该指标表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保障，反应企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。国际上通常认为，流动比率下线为100%，二等于200%时比较适当。从表中数据可以看出，该公司的流动比率远高于国际标准200%，表明其短期偿债能力良好。（2）速动比率。该指标是速动资产与流动负债的比率。由于该指标剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此速动比率比流动比率更能准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般认为，速动比率为100%时较为合适。从该比率看，企业的偿还的安全性很高，但企业的现金及应收账款占用过多会大大增加企业的机会成本。（3）现金比率。该指标可以准确地反映企业的直接偿付能力。一般认为这一比率在20%。从以上的数据可以看出，该企业持有大量现金，其比率远远大于20%。这表明企业的直接偿付能力很强，但其资金未得到充分利用。（4）综合以上三个指标分析，我认为该企业拥有很强的短期偿债能力，但其并没有充分利用资金，这也可能与行业的特殊性有关。 2、长期偿债能力分析（1）、资产负债率。它表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。保守的观点认为该指标不应高于50%。从表中数据看，企业有很强的长期偿债能力，但对财务杠杆的利用不够。（2）、产权比率。该指标是企业财务结构稳健与否的重要标志，它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。从这一指标来看，企业的产权比率基本保持稳定，其长期偿债能力较强，对债权人权益的保障程度较高。（3）、权益乘数。权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1－资产负债率）。权益乘数表明1元股东权益拥有的资产。（4）利息保障倍数。该企业的财务费用为负数，所以该指标不予考虑。（5）综上所述，企业的长期偿债能力很强，但对财务杠杠的利用有待提高。

贵州茅台财务报告分析

张秋英20080410100106 贵州茅台财务报告分析一、主要科目的分析（一）资产负债表的科目分析分析一个上市公司的资产负债表，我们主要从应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、存货、固定资产、投资性房地产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资、资产减值准备、短期借款、长期借款、应付票据、应付账款、预收账款来分析。（1）应收票据从公司财务报表及附注中可看到，贵州茅台的应收票据全部为银行承兑汇票，共有3亿多，没有商业承兑汇票，说明贵州茅台的产品是属于热销产品，也反射出贵州茅台这家上市公司的市场竞争力比较强。数据如下：（2）应收账款应收货款也是企业卖出产品后，未马上收到的货款。从贵州茅台的资产负债表中可以知道贵州茅台的应收账款比应收票据少了很多，并且在营业收入增加的情况下，应收账款减少了很多，说明企业的竞争能力2009年较2008年上升了。其中五年以上的应收账款计提坏账准备为100%，说明财务报表中反映企业盈利能力和资产质量的水分更少，展示了公司对于自身资产质量的高度自信。其明细及账龄如下：

（3）其他应收款从贵州茅台07、08年的资产负债表中可看出，其他应收款2008年较07年减少了75%左右，且从其他应收款附注中可以看出，贵州茅台的其他应收款账龄主要是3到4年的，占全部其他应收款的91.31%，说明公司从05、06年开始其他应收款的数额极少，即公司经营越来越规范、主业突出、业绩优良。其数据如下：

（4）预付账款从资产负债表中可知，08年的预付账款较之07年的预付账款增加了一亿多，且占流动资产的比例还蛮大，从预付账款明细表中可看出，一年以内的预付账款占60.1%，结合08年金融危机下的经济环境，贵州茅台的预付账款增加可能是为了保障原材料来源及降低成本，而增加预付账款的。数据如下：（5）存货存货是在日常生产经营过程中持有以待出售，或仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将耗用的材料及物品等。从资产负债表中可以看出，贵州茅台的存货数量比较大，当然也有可能说明贵州茅台的产品出现滞销，但从前面应收款等及明细表中可看出，贵州茅台出现产品滞销的可能性不大，从其明细表中我们看到，在产品、库存商品大幅增加，而原材料反而减少。数据如下：（6）固定资产固定资产通常是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、工具等。从固定资产明细表中我们可以看出，固定资产增加额主要来自房屋建筑及机器设备，从固定资产折旧政策中我们知道，贵州茅台的固定资产折旧，与同行业相比，减少了很多，说明贵州茅台倾向于加快

贵州茅台2019年一季度财务分析详细报告-智泽华

目录贵州茅台2019年一季度财务分析详细报告 (3) 一、资产结构分析 (3) 1.资产构成基本情况 (3) 2.流动资产构成特点 (3) 3.资产的增减变化 (4) 4.资产的增减变化原因 (5) 5.资产结构的合理性评价 (6) 6.资产结构的变动情况 (6) 二、负债及权益结构分析 (7) 1.负债及权益构成基本情况 (7) 2.流动负债构成情况 (7) 3.负债的增减变化情况 (9) 4.负债的增减变化原因 (9) 5.权益的增减变化情况 (10) 6.权益的增减变化原因 (10) 三、实现利润分析 (10) 1.利润总额 (10) 2.营业利润 (10) 3.营业外利润 (11) 4.经营业务的盈利能力 (11) 6.结论 (12) 四、成本费用分析 (12) 1.成本构成情况 (12) 2.总成本变化情况及原因分析 (13) 3.营业成本控制情况 (13) 4.销售费用变化及合理性评价 (14) 5.管理费用变化及合理性评价 (14) 6.财务费用变化情况 (15) 五、现金流量分析 (15) 1.现金流入结构分析 (15) 2.现金流出结构分析 (16) 3.现金流动的稳定性 (17) 4.现金流量的变化情况 (18) 5.现金流量的充足性评价 (18) 7.现金盈利情况分析 (18) 8.现金流动的有效性评价 (19) 9.自由现金流量分析 (19) 六、偿债能力分析 (19) 1.支付能力及还债期 (19) 2.流动比率 (19) 3.速动比率 (20) 4.短期偿债能力变化情况 (21) 5.短期付息能力 (21)

6.长期付息能力 (21) 7.负债经营可行性 (21) 七、盈利能力分析 (21) 1.盈利能力基本情况 (21) 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 (22) 3.对外投资的盈利能力 (22) 4.内外部资产盈利能力比较 (22) 5.净资产收益率 (22) 6.净资产收益率变化原因 (23) 7.总资产报酬率 (23) 8.总资产报酬率变化原因 (23) 9.成本费用利润率变化情况 (24) 10.成本费用利润率变化原因 (24) 八、营运能力分析 (24) 1.存货周转天数 (24) 2.存货周转天数变化原因 (24) 3.应付账款周转天数变化情况 (25) 6.应付账款周转天数变化原因 (25) 7.现金周期 (25) 8.营业周期 (26) 9.营业周期结论 (26) 10.流动资产周转天数 (26) 11.流动资产周转天数变化原因 (26) 12.总资产周转天数 (27) 13.总资产周转天数变化原因 (27) 14.固定资产周转天数 (28) 15.固定资产周转天数变化原因 (28) 九、发展能力分析 (28) 1.营业收入增长率 (28) 2.净利润增长率 (28) 3.资本增长性 (29) 4.可动用资金总额 (29) 5.挖潜发展能力 (29) 十、经营协调性分析 (29) 1.投融资活动的协调情况 (29) 2.营运资本变化情况 (30) 3.经营协调性及现金支付能力 (30) 4.营运资金需求的变化 (31) 5.现金支付情况 (31) 6.整体协调情况 (32) 十一、经营风险分析 (32) 1.经营风险 (32) 2.财务风险 (32)

贵州茅台的财务综合分析和发展情况

贵州茅台的财务综合分析和发展情况导言：白酒文化是中国特有的文化之一，其历史悠久，已深入到百姓的日常生活中。近年来，随着政府的政策引导，消费者市场的进一步扩大以及制酒技术的全面提升，白酒行业的发展引人瞩目。而白酒行业中的知名品牌以贵州茅台为代表。贵州茅台是为数不多的饮料类上市公司之一。凭借其良好的产品质量，悠久的经营历史和良好的企业形象，贵州茅台在收入和利润总额增长率方面均高于行业整体水平，同时其股票在A股市场表现极为出色，为企业赢得了更大的发展空间，并被市场一致看好。下面我们将介绍白酒行业概况，贵州茅台的基本资料；通过小组分析得出近两年贵州茅台的财务状况、对相关会计数据进行杜邦分析和评价、并进行同行业对比，最后从行业竞争、茅台自身优势以及相关政策保护等方面对茅台能够持有重仓股，被市场看好的原因进行分析总结。一、白酒行业概况白酒是指以高粱等谷物为主要原料，加糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾兑而制成的蒸馏酒，是中国有着上千年历史的传统产品。随着白酒工艺技术的发展，目前白酒的香型主要有11种。其中茅台属酱香型白酒，其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠长，空杯留香持久。白酒工业是食品工业的重要组成部分，是国家的重要税收来源。从总体趋势来看，虽然最近几年白酒产量有所降低，规模相对有所缩小，已经由快速扩张时

期发展到相对稳定期，但近几年来，产量、产值、税收、销售收入、企业数量、基建投入等仍在持续增长。根据资料可以总结出白酒行业发展呈现出以下特征：（1）白酒行业是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关。传统食品是体现中国民族特色和饮食文化的重要产业，而白酒是最具特色的传统食品之一。中国是礼仪之邦，最讲礼节，善于交际，酒成为表达友情的一种方式。白酒虽然不是人们生活的必需品，但社会生活离不开它，尤其是在现阶段，白酒依然是人们联络感情、交际往来不可缺少的食品种类。随着人民生活水平的提高，白酒已经是节日、喜日祝贺、好友相聚、欢庆胜利的助兴饮品。另外白酒可用作烹调、食品加工配料等。因此，白酒仍是目前中国居民生活中必不可少的食品种类之一，与老百姓生活密切相关。（2）白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源。自建国以来，白酒一直是高税率产品，仅次于烟草，在食品行业中位居第2位。2004年规模以上白酒企业完成税收100.08亿元。（3）产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要。白酒工业的发展涉及粮食种植业、印刷业、制瓶业、陶瓷业、纸箱业、机械行业、设计、科研、教育和广告等行业，白酒业的发展有利于以大带小、以工促农等产业链的发展。尤其是对中国农业和农村经济的发展具有重要的促进作用，农产品中的谷类、薯类、玉米等都是白酒工业重要的原料，而白酒生产的副产品又成为田间肥料和牲畜饲料的直接来源，因此白酒的发展，有力的支援了农业的发展。（4）受国家产业政策影响大。

对贵州茅台酒股份公司的财务分析图文稿

对贵州茅台酒股份公司的财务分析 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

湖南机电职业技术学院毕业论文对贵州茅台酒股份有限公司的财务分析作者姓名王泰元所属系部经管生化系导师姓名及职称张钧讲师专业班级会计0901班论文提交日期 2012年6月9日

摘要随着科技的发展，社会的进步，越来越多的信息使用者希望得到更多适时的会计信息，以最大的限度来满足自己决策的相关性。而这些会计信息则需要在财务报表中取得。财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和情况，因此要进行财务报表分析。财务报表分析，又称，是通过收集、整理企业中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务分析，它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。关键字：会计信息、经营成果、现金流量、财务报表、财务分析

第1章前言是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使“甘美之”的枸酱酒，盛名于世。公司简介贵州茅台酒股份有限公司位于北畔的。是由、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行、、包装的生产和销售，开发，产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒低度酒的发展空间；、满足了中低档消费者的；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场，称雄于中国极品酒。公司文化使命——酿造高品位的生活愿景——健康永远国酒永恒核心价值观——天贵人和厚德致远企业精神——爱我茅台为国争光

贵州茅台股票价值分析报告

证券投资学期终考试试题姓名：蓝淼竹学号： 201100000000000 班级：国本一 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）（50分）。 2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。（不少于500字）（20分） 3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略（15分）。 4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的影响（15分）。试题完成要求如下： 1、不得完全抄袭，要对搜集资料进行加工整理，本次如果出现完全一致的，零分计，绝不姑息； 2、题目一必须结合购入股票的实际情况，样本时间节点必须是最新的，所分析结果具有实际的指导意义，否则至少扣一半分； 3、作业可以手写，也可以打印，题目必须保留，作为首页； 4、元旦前必须将作业完成上缴，逾期不候！ 5、其他未尽要求答疑时具体解释。 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）贵州茅台股票价值分析报告

一、公司简介国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。　公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。二、行业分析 1、行业地位自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势：该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新公报的第一季度报告：收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同比57.60%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出，茅台酒业绩略超市场预期，其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。 2、同行比较图1-1.贵州茅台2012年以来的市场表现代码简称最近1个月累计涨跌最近3个月累计涨跌最近6个月累计涨跌今年以来累计涨幅

贵州茅台财务报告分析

贵州茅台财务报告分析一、主要科目的分析（一）资产负债表的科目分析分析一个上市公司的资产负债表，我们主要从应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、存货、固定资产、投资性房地产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资、资产减值准备、短期借款、长期借款、应付票据、应付账款、预收账款来分析。（1）应收票据从公司财务报表及附注中可看到，贵州茅台的应收票据全部为银行承兑汇票，共有3亿多，没有商业承兑汇票，说明贵州茅台的产品是属于热销产品，也反射出贵州茅台这家上市公司的市场竞争力比较强。数据如下：（2）应收账款应收货款也是企业卖出产品后，未马上收到的货款。从贵州茅台的资产负债表中可以知道贵州茅台的应收账款比应收票据少了很多，并且在营业收入增加的情况下，应收账款减少了很多，说明企业的竞争能力2009年较2008年上升了。其中五年以上的应收账款计提坏账准备为100%，说明财务报表中反映企业盈利能力和资产质量的水分更少，展示了公司对于自身资产质量的高度自信。其明细及账龄如下：

贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析

贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析王万臣（德州学院经济管理系，山东德州 253000）摘要：随着现代企业制度的逐步完善以及市场竞争的不断加剧，企业管理层以及外部利益相关者越来越需要及时了解企业生产经营和财务状况，并从自身利益出发对企业的财务状况和经营成果进行分析，以便做出正确的判断和决策，财务分析已经成为企业管理工作的重要组成部分，对于完善企业的财务管理制度，提高企业的经营管理水平具有十分重要的意义。关键词：财务分析；财务状况；经营管理引言在当前经济环境日益复杂、行业竞争日趋激烈的条件下，所有经济活动的参与者，包括投资者、债权人、经营者要想做出正确的决策都离不开财务分析。财务分析是以财务报表及其有关资料为依据，运用专门方法对企业一定时期的财务状况、经营成果和发展趋势进行分析和评价，从而为财务筹划与决策提供依据的一项重要的财务管理工作。[1]本文通过对贵州茅台股份有限公司的财务分析和对其经营特点的解读，运用财务分析的相关理论了解公司的财务成果和经营状况，分析贵州茅台在白酒行业的市场竞争中所处的地位，并试图找出财务中存在的问题，发现公司的优势和不足，并提出对策，从而能为企业经营者的经营管理、投资者的投资提出相应的参考意见，并可以为其他企业加强内部经营管理、降低成本、提高利润、提升自身竞争力起到作用。同时通过财务分析，把企业的一切物质条件、经营过程和经营结果都合理的加以规划和控制，达到企业效率不断提高、财富不断增加的目的。[2] 一背景介绍（一）公司背景及发展历程茅台酒产于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。茅台酒是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之”的枸酱酒，盛名于世。1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。近一个世纪以来，已先后14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。公司前身可追溯至分别创建于1862、1879、1929年的成义烧房、荣和烧房、恒兴烧

贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示报告

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贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示老师好，各位同学好，梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间，我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。演示流程：第一部分公司简介财务指标分析王巍第二部分投资与筹资分析陈英第三部分股利政策分析王怡第一部分公司简介财务指标分析公司简介总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇主要经营：酒类目前股本总量94380万元昨日收盘价：125.16财务指标分析我们收集了01年到06年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成，其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星 1流动比率贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。贵州茅台01年02年流动比率偏高，我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票，筹集资金19.9亿，,公司01年有货币资金项19.5亿，占流动资产68.1%，而贵州茅台的投资活动比较保守，02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%，造成流动资产较高。酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近，我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台，01年到04年的流动比率偏低，短期偿债能力可能会存在问题，05，06年比较适宜 2速动比率速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台01年02年速动比率偏高，是由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。 3资产负债率实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好，我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少，几乎是没有的，所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。 4存货周转率。

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