香港联系汇率制度如何运作
国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制
水平区间钉住
1
汤加
浮动（65）
浮动汇率
36
巴西、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、蒙古、土耳其、乌克兰、格鲁吉亚、利比亚、巴拉圭、以色列、乌拉圭、韩国、匈牙利、冰岛、罗马尼亚、南非、赞比亚等
自由浮动
29
澳大利亚、加拿大、智利、日本、墨西哥、挪威、波兰、瑞典、英国、索马里、美国、欧元区18个国家：奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙。
2016年1月人民银行捍卫CNH汇率
浮动汇率制度
在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。
20世纪汇率制度演进
古典金本位时期
1914年之前，固定汇率制度
两次世界大战之间的动荡时期
1919-1925年，自由浮动制度1926-1931年，金汇兑本位制度1932-1939年，管理浮动汇率制度
固定与浮动？
固定汇率制度的优缺点
汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用，可能会影响一国国内经济的平衡，可能会引发国际汇率制度的混乱
汇率基本稳定，易于进行成本和利润核算，降低了对外经济交往中的汇率风险
优
缺
浮动汇率制度的优缺点
对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响，助长了国际金融市场上的投机活动
汇率制度
外汇管制
人民币汇率制度
汇率制度
01
汇率制度
指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
Exchange Rate System or Exchange Rate Regime
浅谈香港联系汇率制度的运作
定货 币 ，并于 １６ ８６年开始发行香港本 身的银元 。直 到 １３ ９５ 年， 香港的货 币制度都是银本位 。
行业监理处而成立 ， 由于香港没有 中央银行 ， 金管局行使 中央 银行功能。
金管局 的最高领 导为金融 管理专员 （ 总裁 ） 由香港 特别 ， 行政区财政司司长委任 ，金融管理 员依据 《 汇基金 条理》 外 、
《 银行业条 例》 《 、存款保障计划 条例》 《 、结算 及交收 系统条例 》 及其它有关条例及法规行使职能和权力 。在金融管理 专员所 获转授或赋予 的法定权力下 ， 金管 局的 日常运作高度 自主 。 ３ ＩＥ 金。香港货 币制度和汇率制度是融为一体 的 ， ．＃ ？基 － 货币制度的核心是稳定港元 的汇率 ，而将二 者巧妙地 结合在
英镑购买负债证 明书 。
３ ．浮动汇率时期 。１ ７ ９ ２年 ６月 ， 国政府决定让英镑 自 英 由浮动 。其后 ， 港元一 度与美元 挂钩 ， １ ７ 由 ９ ２年 ６月开始 。 发 钞银行可 以港元购买负债证 明书 。１７ ９４年 １ 月 。 １ 由于美元弱
势， 港元改为 自由浮动 。 虽然浮动汇率制度 实施后 的最初两年
易活动的主要交易媒介 。香港 是贸易中心 ， 元被普遍 采用 ， 银
局制度 ， 在这个 制度 下 ， 币基础 的流晕和存量必须有 充足的 货 外 储备支持 ， 透过严谨 和稳健 的货 币发行局制度得以实施 。 香港并没有真正 意义上的货 币发行 局 ，纸币大部 分由 ３
港币 发行制度
港币发行制度港币的发行制度是香港金融体系的重要组成部分，它涉及到港币的发行、流通和回收等环节。
以下是关于港币发行制度的详细介绍：一、港币的发行机构港币的发行机构是香港金融管理局（HKMA）和香港三家发钞银行，分别是香港上海汇丰银行、渣打银行和中国银行。
这些银行在香港金融管理局的监管下发行港币，并承担相应的责任。
二、港币的发行流程1.印刷：发钞银行在印刷厂印刷港币。
这些印刷厂必须经过金融管理局的批准，并且要遵循特定的安全规定。
2.发行：发钞银行将新印制的港币交给香港金融管理局，由其进行监管。
金融管理局会检查新发行的港币是否符合规定，包括安全性和防伪性等。
3.流通：经过金融管理局的批准后，新发行的港币被投入市场流通。
这些港币可以在银行、兑换店、商场和其他商业场所使用。
4.回收：当港币磨损或损坏时，银行会将其回收并替换成新的港币。
回收的旧港币将被销毁或用于制作纪念品等其他用途。
三、港币的防伪技术为了防止伪造和假冒港币，发钞银行和金融管理局采用了多种防伪技术。
以下是几种常见的防伪技术：1.水印：港币的水印使用了高清晰度的印刷技术，使得伪造者难以模仿。
2.安全线：港币的安全线采用了特殊材料和工艺，使得伪造者难以复制。
3.金属线：港币的金属线使用了特殊的金属材料和工艺，使得伪造者难以模仿。
4.荧光油墨：港币的部分图案使用了荧光油墨印刷，这种油墨在特定光线下会发出荧光，从而帮助识别真伪。
5.数字编码：每张港币都有一个唯一的数字编码，这使得每张港币都可以被追踪和识别。
四、港币的汇率制度港币与美元实行联系汇率制度，这意味着港币与美元之间的汇率是固定的。
根据联系汇率制度，发钞银行必须按照7.8港币兑1美元的汇率发行港币。
这一制度确保了港币与美元之间的稳定汇率，为香港的经济稳定提供了支持。
五、港币的发行制度特点1.多家发钞银行：香港的多家发钞银行制度使得市场竞争更加充分，有利于降低成本和提高服务质量。
同时，多家发钞银行也使得港币的供应更加灵活，能够更好地适应市场需求。
香港联系汇率制度存在的问题与改善
香港联系汇率制度存在的问题与改善实行联系汇率前后香港的经济形势发展从1974到1983年实施浮动汇率期间香港期间，外贸出现大幅度逆差，物价飞涨、汇率波动巨大。
从1983年起实行与美圆挂钩的联系汇率安排到1994年汇率浮动仅在7.72和7.93之间以0.17个基本点位波动；人均收入比1984年增长3倍多。
通胀方面1984-1993年平均为6.4%。
且联系汇率制度成功地经历了香港的97回归的考验。
但自从1997年香港的经济达到顶峰并且经历了金融冲击之后，通货紧缩、经济增长缓慢甚至出现负增长。
制造业只占GDP8%以下，出现空心化；2002年失业率与破产个案有所增长；国际收支顺差大幅收窄有些年份出现赤字；财政赤字增长，2001年为700多亿港元。
香港的经济面临一定的困难，也有人认为是因为联系汇率制度缺乏灵活性而招致了投机攻击，有些人认为要改革联系汇率，有些人认为要完善联系汇率。
用运多种经典汇率决定理论探讨香港联系汇率与基期汇率的偏离程度判断一种汇率安排是否适合，可以从商品-货币-国际收支三个市场是否均衡来看，也就是是否国内充分就业，经济稳定发展持续以及国际收支基本平衡这三方面考虑。
香港的联系汇率与基期汇率水平偏离多大？选择1983年作为基期虽然不能说香港和美国是经济达到均衡，但世界经济在经历了两次石油危机和美圆危机造成的巨大波动之后，漫漫步入相对稳定时期。
1983美国的房地产指数徘徊在100（1980为100）；其次香港的联系汇率就是始于1983年。
现实情况显示联系汇率安排存在一定的问题，但究竟与基期汇率偏离多远，下面从经典的汇率决定理论来探讨这一问题：1．购买力平价决定论。
考虑到商品货物的运输成本与人们的消费偏好,绝对购买力平价理论是很难实行的，因为这是人们根据某种货币在某国对商品和/或劳务拥有一定的购买力,两种货币的比价决定于两种货币的相对购买力.确定两种货币汇率的主要依据即相同商品的价格比例,或价格指数比例。
后金融危机时代香港联系汇率制度争议及改革
后金融危机时代香港联系汇率制度争议及改革【摘要】自2008年全球性金融危机爆发以来，香港联系汇率制度面临新的考验。
文章通过分析后金融危机时代关于香港联系汇率制度的主要争议，得出结论：在香港联系汇率制度中加入人民币因素是其未来发展的趋势和方向，而现阶段的政策重点应是进一步加强两地协商和配合，共同推进港元汇率制度的平稳与协调运作。
【关键词】联系汇率制度金融危机人民币升值 香港联系汇率制度从1983年实施至今，对维持港元币值稳定和香港经济金融发展起到了积极作用。
但是，香港联系汇率制度也一直存在着缺陷和弊端，在不同经济周期和环境下，有不同的表现。
2008年全球金融危机以来，国际投机资金大量出入香港，使香港联系汇率制度再次承受了新的压力。
一金融危机后香港联系汇率制度经受新的考验 香港联系汇率制既不同于“钉住制”，也不同于典型的固定汇率制。
联系汇率制规定的1美元兑7.8港元的固定汇率只适用于发钞行与外汇基金之间的发钞准备规定，以及发钞行与非发钞行之间的港元与美元交易。
在香港外汇市场上的港元与美元交易并不受此约束，汇率由市场供求力量决定。
所以，香港实际上存在两种汇率，一种是固定的发钞行与外汇基金之间的发行汇率，另一种是自由浮动的市场汇率。
港元对美元汇率的稳定性，或者市场汇率与官方汇率的趋同性，主要是由“套戯”机制所维持。
通过“套戯”机制的套汇和套利功能，使港元汇率自动得到调节，始终保持在联系汇率附近波动。
本次全球金融危机发生后，香港与其他新兴市场一起成为全球资金避险地，资金大量流入香港，对香港金融市场稳定带来较大的影响。
据香港金管局统计，从2008年第四季度到2010年年底，共有约6500亿港元资金流入香港，导致香港股市、房市暴涨，港元对美元急剧升值。
为稳定联系汇率，香港金管局不得不动用外汇资金以买美元、沽港元的方式干预汇市。
但2011年以来，香港市场出现了资金流出的迹象，港元对美元汇率开始呈现持续偏软的趋势。
香港联系汇率制度下的资产泡沫：新一轮挑战的评估、对策与启示
失 业 率也 有 所 上 升 。 为 此 ，香 港 特 区政 府 采 取 扩 大 现 有 的 中小 企 业 信 贷 保 证 计 划 、推 出特 别 信 贷 保 证计 划
等 措 施 ，积 极 创 造 就 业 机 会 和 协 助 陷 入 财 政 困 难 的 公
．
香 港经 济 经 受 住 了危 机 的 冲击 ，联 系 汇 率 制 度 功 不 可没 。 为 维 护 联 系 汇 率 制 度 ，金 管 局 必 须 跟 随 美 联
市场 大 量 注入 廉 价 的 资 金 。香 港 被 动 地 跟 随 美 联 储 货 币 政 策 ， 存 金 管 局 将 基 本 利 率 降 至 ０５ ％ 的 情 况 下 ， ．０
划 ，间 接 帮 助 稳 定 了超 过 ２ ５万 个 就 业 机 会 。 政 府
推 多 轮 财 政 纾 网 措 施 ， ｃ 金 额 达 ８ ６亿 元 ， 相 当 于 Ｏ ． ７
关键词：金融危机 ；联系汇率 ；资产泡沫 ；量化宽松
中图 分 类 号 ：Ｆ ３ ． ８０２ 文献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ： １０ — ０ １ ２ ｔ（１ ０ ３ — ３ ０ ７ ９４ — ０ ００） ０ ７ ０ 一
一
、
香 港应 ３ 国 际 金 融危 机 的措 施 与效 果 １ ．
款 提 供 １ ０％保 险 的 措 施 ，使 香 港 变 成 资 金 “ 难 ０ 避 所 ” 香 港 居 民 在 海 外 投 资 的 资金 首 先 同 归 香 港 ，一 ， 度 出 现 的 资 金 紧张 情 ｝ 快 得 到 缓 解 ， 兄很 其 后 资 金 更
是 大 量 流 人 ，导 致 香 港 基 础 货 币 大 增 。 在 资 金 大 量 流 人 的情 况 下 ，金 管 局 必 须 不 断 买 人 美 元 ， 向市 场 投 入
港股通汇率结算规则
港股通汇率结算规则港股通汇率结算规则是指香港特别行政区与内地之间进行股票交易时所采用的汇率结算规则。
自2014年11月17日起，港股通汇率结算规则正式实施，为两地股票市场的互联互通提供了更加便利的结算方式。
一、港股通汇率结算规则的背景随着中国资本市场的不断开放，港股通成为了内地投资者进入香港股票市场的重要渠道。
港股通实行T+0交易制度，内地投资者可以在当天买入和卖出港股，但是在结算方面却存在一些问题。
由于香港与内地采用不同的货币，交易金额需要进行汇率转换，这就需要采用一种更加便捷的汇率结算规则。
二、港股通汇率结算规则的实施港股通汇率结算规则的实施，主要是为了解决内地投资者在港股交易中的汇率转换问题。
根据规定，内地投资者在买入或卖出港股时，可以选择使用人民币或港币进行结算。
如果选择人民币结算，需要向中国银行或其他合作银行申请开通人民币账户，然后将人民币兑换成港元进行交易；如果选择港币结算，可以直接使用内地银行账户进行交易。
三、港股通汇率结算规则的优势港股通汇率结算规则的实施，为内地投资者在港股交易中提供了更加便捷的结算方式。
首先，采用人民币或港币进行结算，可以避免内地投资者在汇率转换中产生的额外费用，减少交易成本。
其次，内地投资者可以根据自己的需求选择不同的结算方式，提高了交易的灵活性和便利性。
最后，港股通汇率结算规则的实施，也为两地股票市场的互联互通提供了更加稳定和可靠的结算环境。
四、港股通汇率结算规则的未来展望随着中国资本市场的不断开放和国际化进程的加速推进，港股通汇率结算规则将继续发挥重要作用。
未来，随着内地投资者对香港股票市场的深入了解和参与，港股通汇率结算规则的使用将进一步扩大和深化。
同时，随着人民币国际化的不断推进，港股通汇率结算规则也将逐步与国际汇率结算规则接轨，为两地股票市场的互联互通提供更加便捷和高效的结算方式。
总之，港股通汇率结算规则的实施，为内地投资者在港股交易中提供了更加便捷和灵活的结算方式，也为两地股票市场的互联互通提供了更加稳定和可靠的结算环境。
美元联系汇率制度
美元联系汇率制度（最新版3篇）目录（篇1）1.美元联系汇率制度的定义2.美元联系汇率制度的实施3.美元联系汇率制度的影响4.美元联系汇率制度的优缺点5.美元联系汇率制度的前景正文（篇1）美元联系汇率制度是一种货币制度，其目的是为了使本币与美元之间的汇率保持稳定。
这种制度实施的方式是，将本币与美元的汇率固定下来，并且严格按照既定的兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动。
这样一来，就能有效地控制货币的供应量，并保持汇率的稳定。
美元联系汇率制度的实施，对于经济的发展有着重要的影响。
首先，这种制度有助于促进国际贸易的发展，因为汇率的稳定能够降低交易成本，提高交易的效率。
其次，美元联系汇率制度也有助于控制通货膨胀，因为货币的发行量与外汇存储量联动，能够有效地防止通货膨胀的发生。
然而，美元联系汇率制度也存在着一些优缺点。
其中，最大的优点就是能够有效地控制货币的供应量，并保持汇率的稳定。
然而，这种制度也存在着一些缺点，比如，它可能会导致货币政策的失去独立性，因为汇率的变动会受到外汇市场的影响。
至于美元联系汇率制度的前景，我认为，这种制度在未来仍然会发挥重要的作用。
因为，随着全球化的发展，国际贸易的需求将会进一步增加，而美元作为国际贸易的主要货币，其地位也将会更加重要。
目录（篇2）1.美元联系汇率制度的概念2.美元联系汇率制度的实施3.美元联系汇率制度的影响4.美元联系汇率制度的优缺点5.美元联系汇率制度的前景正文（篇2）美元联系汇率制度是一种汇率制度，它指的是一国货币与美元之间的汇率保持不变，并且该国的货币发行量与外汇存储量保持联动。
这种制度能够为该国提供较强的经济稳定保障，但也可能会对其经济带来一定的制约。
美元联系汇率制度始于 19 世纪末，当时是为了保证美元与黄金的兑换比例而设立的。
随着经济的发展，这种制度逐渐演变成为一种货币发行制度，即货币发行量随外汇存储量联动。
这种制度的实施，使得该国的货币与美元之间形成了一种固定的汇率，从而为该国的经济带来了较强的稳定性。