房地产投资信托基金风险问题研究
我国房地产投资信托基金与风险研究
我国房地产投资信托基金 REITs 法律制度困境及对策研究.pdf 49 我国房地产投资信托基金发展研究.pdf 三、风险及应对篇 房地产投资不同阶段主要风险.pdf 55 房地产投资的影响因素及风险控制研究.pdf 57 53
房地产投资对国民经济增长带动作用研究.pdf 房地产投资对经济发展的影响研究.pdf 62
财经纵横
试论房地产投资项目的可行性研究
张庆增
（广东省丝绸纺织集团有限公司， 广东 广州 510180 ）
【摘 要】 房地产行业已然成为国民经济的重要支柱之一， 房地产投资项目可行性研究是房地产投资决策的重要步骤和依据。 本文对房地产投资项目的可行性研究的作用、 研究阶段、 基本内容和关键问题等多个方面进行了综合论述。 【关键词】 房地产； 投资项目； 可行性研究
房地产投资项目的可行性研究是在房地产投资项目决策 阶段， 对项目的投资环境和条件等内容进行较为深入的调查研 究， 制定、 分析和评价各种投资方案的可能性、 技术性和经济合 理性。房地产投资项目可行性研究是投资决策、 资金筹措、 实施 立项审批的重要依据之一。房地产投资项目一般具有投 操作、 风险大等特点， 对房地产投资项目进行科学合理的可行 入多 、 性研究， 是控制投资风险、 确保合理开发的基础性条件， 甚至关 系到房地产投资项目的盈亏成败。 一、 房地产投资项目可行性研究的作用 （1 ） 作为项目投资方的决策依据。可行性研究是房地产投 资项目开发的第一个环节，根据可行性研究的研究分析结论， 项目投资方会进行研读并最终决定是否投资该项目和投资规 模等事项。 （2 ） 作为项目主管方的审批依据。 房地产开发企业应 就拟投资的房地产项目编制申请报告， 报送项目审批核准机关 申请审核批准。项目申请报告中所含最重要的文件之一就是项 目可行性研究报告。项目审批核准机关是否批准该项目， 很大 程度在于项目可行性研究是否科学、 合法、 合理， 是否具有理想 （3 ） 作为项目筹资的重要参考资料。 房地产 的经济和社会效益。 投资项目一般是高投入高风险，不进行深入的可行性分析研 究， 一般很难对外筹资。银行等金融企业、 投资公司等财务战略 投资者是在承担的风险较小、 项目具有足够的还款能力的情况 下， 才可能给予项目贷款。 （4 ） 作为项目进行前期工作的依据 。 项目的前期工作包括规划设计、 人员招聘、 施工准备等， 在房地 产投资项目的可行性研究中，都会提及各项工作安排的时间 表。如无其他情况的改变， 一般应根据该计划行事。 二、 房地产投资项目可行性研究阶段的划分 （1 ） 投资机会研究。投资机会研究是指对项目投资者选择 投资机会和方向提出轮廓性建议，目的是在特定的地区内， 根 据有关法律法规和政策， 同时结合资源条件和市场供求等条件 寻找并选择合适有利的房地产投资项目。投资机会研究一般依 靠粗略的估计而不是依靠详细的分析， 主要是从投资收益等角 度研究投资的可能性， 进行投资机会的选择和鉴别， 引起高层 决策者的投资意向 。 投资机会研究的结果允许误差在 30%之 内， 研究费用占投资总额的 0.1%～0.2%。如果初步证明项目投 资的设想是盈利并且可行的， 则可以再进行更深入细致的研究 分析。 （2 ） 初步可行性研究。 初步可行性研究是指对房地产项目
我国房地产投资信托基金的现状与问题
我国房地产投资信托基金的现状与问题哲学院副修生龚奥 2010202854房地产投资信托基金（REITs）作为一种房地产市场的投资渠道和风险分散方式，对中国房地产市场的结构优化和金融创新具有非常强烈的现实意义。
REITs在美国等发达国家已有近60年的发展历史，不过，在中国REITs还是一个新生事物。
一、我国房地产投资信托基金的现状我国第一个比较接近国际标准的房地产投资信托产品，为2002年7月28日由上海国际信托投资公司推出的新上海国际大厦项目资金信托，10天内2.3亿元额度全部售出，反应空前热烈。
然而，市场上的房地产信托产品主要集中在市政建设项目、危改小区项目等基础建设项目上，纯房地产项目的信托产品很少。
2004年全国约有31家信托投资公司共计发行约83个房地产信托产品，募集金额约122亿元，而平均募集资金仅为1.47亿元。
国内目前有57家信托基金，其中约20家投资于房地产，或采取借贷形式，或直接参与投资开发。
但这些都不是通常所说的符合国际定义的房地产投资信托基金，在派息比例、免税政策上都没有明确清晰的定义，都只是房地产投资信托基金的一种最初级的阶段。
目前国内的REITs试点，有两种模式，分别由央行和证监会牵头。
2009年，央行颁布了《银行间债券市场房地产信托受益券发行管理办法》征求意见稿，央行的REITs 方案为偏债券型，委托方为房地产企业，受托方为信托公司，通过信托公司在银行间市场发行房地产信托受益券。
受益券为固定收益产品，在收益权到期的时候，委托人或者第三方应该按照合同的要求收购受益券，作为结构性产品，可以按照资产证券化的原理，通过受益权分层安排，满足风险偏好不同的委托人与受益人。
而证监会版REITs则是以股权类产品的方式组建房地产投资信托基金，将物业所有权转移到REITs名下并分割出让，房地产公司与公众投资者一样通过持有REITs份额间接拥有物业所有权，REITs在交易所公开交易并且机构投资者和个人投资者均可参与。
我国房地产投资信托计划问题与对策研究
【 关键词 】 房地产投资 信托计划 融资
一
、
引 言
２０ ０７年 ７月 ， 国内第一个基金型房地 产信托计划——联信 精瑞房地产私募股 权基 金型信托计划在海南 ２ ０ ０７博鳌房地产 论坛正式签约 。招商局地产控股股份有限公司 、ＯＨＯ 中国有 Ｓ 限公 司等多家 实力地产企业成为 该基金信托 首批发起 委托人。 业内人士表示 ， 该基金信托计划意味着 国内房地产金融创新迈
经 营 战 略
■ｒ
ｃＮ Ｔ
【 摘要 】 央行 １１ ２ 号文件 出台使 得众 多中小房 地产开发 商
面 对银 行 严 格 的房 贷 政 策 所 表 现业 来 的惶 恐 ， 出反 映 了 中 国 突
二、 房地产投资信托 基金与集合投资信托计划的比较
房地 产融 资 渠道 及 单 一 及 脆 弱 的现 状 。 房产 商们 不 得 不 寻 求银 行 信 贷 以外 的 融 资 渠 道 ， 市 融 资 、 资 银 行 信 贷 等 融 资 方 式 上 外
“ 第二银行” 见图 １。 （ ） ‘
还 的安排 ， 设定了偿还期限。 第三 ， Ｅ Ｔ 发行 后 ， Ｒ ＩＳ 将产权与 资产管理权进行彻底分 开，
真正实现了所有权与经营权 的分离 ， 并且 Ｒ Ｔ ＥＩＳ设立后 ， 由 将 专 业的基金管理 人管理 。而信托计划则是房地产开发商通过信
出了标志性一步 ， 也代表中 国本土资金开女介入一直 由境 外资 台 金唱主角的房地产 资本运作领域 。房地产投资信托计划 Ｒ Ｔ ＥＩ
（ ａＥｔｅＩｖｓ ｎ ｒｓ ） ＲｅＩ ｓ ｔ ｎｅｔ ｔ ｕ ｔ 是指信托公 司通过 制定信托投 资 ａ ｍｅ Ｔ ｓ 计划 ， 与投资者 （ 委托人 ） 签订投 资合同 ， 通过发行信 托受益凭
中国房地产信托风险分析与控制方法探讨
中国房地产信托风险分析与控制方法探讨摘要：随着房地产行业调控的深入和银行信贷收紧，房地产信托成为各大房地产企业解决资金困境的重要途径。
经过两年的爆发式增长，房地产信托在2012年和2013年迎来兑付高峰。
面对巨大的兑付压力和频频出现的提前清盘现象，房地产信托行业是否存在兑付风险？文章从房地产信托兑付风险产生的根源、市场参与主体、提前清盘的影响等方面进行分析，揭示出房地产信托业的风险状况及对房地产市场未来发展的影响。
关键词：房地产信托；兑付风险；清盘中图分类号：f293 文献标识码：a 文章编号：1674-1723（2013）03-0206-03一、中国房地产信托发展现状（一）房地产信托房地产信托，即委托人基于对信托公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，将资金投向房地产行业并进行管理和处分的行为。
（二）房地产信托发展现状房地产信托作为信托公司的重要业务，2003年开始在我国资本市场上出现。
当时由于其规模较小，并没有受到太多关注。
2008年12月3日，国务院常务会议确定了“国九条”金融促进经济发展的政策措施，首次明确将房地产信托投资基金作为创新融资方式。
自2010年以来，国家为遏制房价过快增长，出台了限购、限贷等一系列房地产调控政策。
受此调控政策影响，房地产市场销售逐渐放缓，再加之银行信贷收紧，融资难成为各大房企共同面临的问题。
此时，房地产信托以其融资模式多样灵活的特点不仅成为中小房地产商的融资渠道，更成为像万达、万科等大型房企解决资金困境的“救命稻草”，房地产信托的发行规模和数量在近两年呈爆发式增长。
据中国信托业协会统计，房地产信托的密集发行主要集中于2010年及2011年上半年。
2010年一季度末，房地产信托余额仅为2300多亿元，2010年末就增加到4300余亿元，2011年二季度末继续增加到6000多亿元，2012年二季度末为6752亿元，2012年年末，房地产信托余额为6881亿元，与前几个季度信托余额基本持平，与历史最高点2011年三季度末相比，当前房地产信托余额仍处于历史高位。
房地产投资信托基金法律问题研究
段， 不可避免的存在着一些法律上的障碍 ， 本文研究的重点就是从这些障碍着手， 进一步探讨完善的具体建议。
关键词 ： 房地 产 ； 信托 基金 ； 法律 问题
Байду номын сангаас
结构 以及投资管理资产的方式和范围进行详细规定， 同时也要对负债 引言 为了增加融资渠道 ， 完善房地产金融架构以 及降 低银行风险， 进 比率和信 息披露等内容进行明确规定。 步发展房地产投资信托基金对于房地产企业来说就具有非常重要 （ 二） 完善信托法的建议 的意义， 本文通过分析法律上的障碍 ， 从而提出几 完善 的建议， 这对 完善信托法需要从两个方面进行完善， 第—要取消信托投资基金 于发展房地产投资信托资金显然具有一 — ． ｊ 的促进作 用 。 规模的限制 ， 由于房地产本身属于资金密集型的企业， 因此资金规模 相对较大 ， 如果不能够取消投资门槛， 就很难形成资金的规模效应， 而 二，房地产投资信托基金法律的障碍 目这样也有助于降低投资风险， 比如取消对集合信托业务合同不得超 （ 一） 专项法律的障碍分析 过２ ０ ｏ 份， 最小金额不得低于５ 万元的限制 ， 从而让更多的中小投资者 目前国内针对信托基金的立法主要包括 信托法 和 信托投 能够通过基金进行投资 ， 并间接的参与到房地产开发中， 这能够增加 资公司管理办法 以及 （ （ 信托投资公司资金信托管理暂行办法 ， 这 房地产投资信托资金的资金来源 ， 同时也能够有助于实现房地产对资 些专项法律法规 已经难以适应新的环境。这主要体现在下面三个方 金数量的需求。 面， 第—信托投资基金的融资规模受到限制 ， 投资门槛较高， 中小投资 第二要取消对信托基金产品宣传以及流通的限制， 信托凭证的流 者很难参与投资。这对于需求大量的投资基金支持的房地产企 业来 通 ｆ 生 是投资基金的生命线， 只有允许基金的流通， 才能够吸引更多投 说显然具有一定的遏制作用 ， 而且信托不能够举借外债 ， 这同样会影 资者关注和进行投资 ， 所 以要通过立法的方式来取消对信托凭证流通 响投资信托基金业务的发展。 第二就是基金的流通受到限制， 这会明 限制的规定 ， 增加信托凭证的流通效率。另外还需要通过立法取消对 显的增加投资人的风险， 从而遏制投资基金的发展。第三就是针对信 信托基金产品宣传的限制， 允｛ 信 托基金能够通过公共媒体平台进行 托基金的产品宣传也受到法律法规的限制 ， 比如 信托投资公司资金 宣传 ， 从而提升信托基金的影响力。 信托管理暂行力怯 》就明确规定了信托投资公司不能够通过公共媒 第三要对房地产的所有权和 土地使 用权进行明确规定 ， 将补偿条 体对相应的产品进行宣传。 件和续期费用进行明 确， 通过统一的信托法彻底消除 其他法律在房地 （ －） 配套法律 的障碍分析 产所有权和土地使用权这两个方面的模棱两可 ， 这也有助于降低投资 这主要体现在两个方面 ， 第一是相应的税收体系不完善， 从信托 风险。 基金的税收对象来看 ， 会涉及到个人、机构投资者 ， 以及证券公司和 （ 三） 完善相关的税收体制 基金公司的重要参与者 ， 如此众多的税收对象造成 了 课税较为严重 ， 由 于当前房地产投资信托基金在税收政策 匕 存在不公平的问题， 影响到信托基金的吸引力。而从税收的环节来看 ， 会涉及到发行、交 特别是在优惠税收政策 Ｅ 没有进行明确 ， 而 易和分红派息等 ， 这些都需要相应的法律进行明确 ， 而且为了提升投 造成 了基金交易成本相对较高 ， 这又会进一步削弱投资者的盈利水 资者的积极性， 在税收方面进行相应的优惠也要进行相应的明确。第 平， 再加上没有信托财产登记制度 ， 造成了不利于对投资者的合法权 二针对信托投资基金的投资人存在重复征税的问 题， 这会导致基金持 益的保护， 所以我国房地产投资信托基金在税收政策要积极借鉴美国 有者会产生严重的利益受损。 等发达国家所制定的税收法规模式， 当投资信托基金在一定条件下就 （ 三） 法律风险的障碍分析 能够免征所得税 ， 比如投资者的最低数量， 单一大股东的持股比冽， 信 这主要体现在两个方面 ， 第一是房地产资产所有权 的限制 ， 这一 托投资所持有的不动产资产 比例等条件进行没定， 增加对投资人的分 点和境外信托基金中的基础财产所有人完全拥有百分百产权存在着 红比冽等 ， 通过这些条件的明确 ， 不仅仅能够提升房地产投资信托基 明显不同 ， 由于我国土地是国家所有， 这导致了产权没有进行明确 ， 在 金的吸引力 ， 更能够增加投资人的投资信 。 交易市场 Ｅ 房地产都会有一定的期限。第二是土地继续使用的限制 ， 根据我国 （ （ 物权法 ） ） 的有关规定 ， 土地 的继续使用存在着 明显的限 四、总结 制， 比如非住宅建设用地在使用权到期之后如果续期， 就要按照法律 总而言之 ， 完善我国房地产投资信托基金的相关法律法规 ， 并能 相关规定重新办理。如果续期就要补交土地 出 让金 ， 如果国家提前收 够实现和发达国家接轨， 这对于降低我国房地产行业风险， 完善房地 回， 主要进行一定的补偿并退回土地 出让金。但是由于相应的评估标 产信托行业都具有非常重要的作用 。因为只有通过完善法律体系， 才 准和量化标准并没有在有关的法律法规中体现， 所以可执行 ｌ 生 不高。 能够促进信托基金市场的公平和公正， 公开和透明。只有这样才能够 最大限度的增加房地产的融资渠道， 降低银行系统的融资风险， 提升 三、完善房地 产投资信托基金法律的几点建议 我国房地产投资信托基金的诚信度， 进而实现房地产行业健康有序的 （ 一） 完善投资信托基金的法律体 系分析 发 展。 四 目前在我 国房地产投资信托基金 的法律法规上只有 “ 一法两 规” ， 从专业 牲 和效力层次方面都不能够满足房地产投资信托基金的 参考文献 要求。而且现行的 公司法》 以及 破产法） ）等基础 胜法律和房地 【 １ 】 史春 宁 ． 我 国房地 产信托投 资基金 的发展模 式与政 策建议【 Ｊ 】 ． 产投资信托基金的法律要求产生一定的冲突。因此要从法律体系上 新 金 融 ．２ ０ １ ２ （ １ ２ ） 进行完善 ， 而根据经济型原则 ， 再加上我国房地产投资信托基金的发 ［ ２ 】 姜林 静 ． 房 地产 信托风 险 防范措 施 解析［ Ｊ 】 ． 中国证 券期 贷 ． 展历程， 应该借鉴成熟的资本市场为房地产投资信托制定专项法律 。 ２ ０ １ ２ （ １ ０ ） 进一步明确信托投资主体发起人以及受托人和托管人之间的权利和 ［ ５ 】 伍 扬波 ． 浅析我 国发展房地产信托投 资基金的意 义【 Ｊ 】 ． 商业 文 义务 。并对我国房地产投资信托基金要采取的组织形式和产品交易 化（ 学术版） ．２ ０ ０ ８ （ Ｏ ２ ）
房地产投资信托基金风险管理研究
房地产投资信托基金风险管理研究摘要：近年来，我国房地产行业快速发展，推出房地产投资信托基金(简称REITs)将是房地产业和资本市场发展的必然趋势。
但PElTs作为一种房地产证券化产品，兼具了房地产业、资本市场和基金运作管理等多重风险，立足于此，本文试图对RElTs的风险管理做出讨论，为中国房地产投资信托基金的发展提供参考依据。
关键词：房地产投资信托基金；风险房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts，简称REITs)是一种以发行收益凭证的方式汇集多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。
一、房地产投资信托基金的风险及成因风险是金融产品的本质特征之一，房地产投资信托作为一种理想的房地产市场金融工具，除体现出收益的稳定性和投资的流动性等优点外，也同样存在一系列的风险。
(一)系统风险系统风险是指收益变动中影响所有证券价格的因素，它属于不可分散风险。
经济的、政治的和社会的变动是系统风险的根源，它们的影响使几乎所有的证券以同样的方式一起运动。
本文将从经济周期风险、政策风险和法律风险3个方面予以具体说明。
1.经济周期风险房地产业对国民经济的变化非常敏感。
当国民经济扩张时。
对空间的需求激增，使房地产市场出现供不应求，房地产投资信托基金所投资的资产价值升高，租金收入增加。
此时，追求高利润的投资者纷纷入市，加大供给，反过来又刺激了国民经济的繁荣。
当国家经济处在低谷时，房地产业将出现持续较长时间的房地产价格下降、出租率下降和楼盘滞销等现象，房地产投资信托基金所投资的资产的价值也就不可避免地受到影响，同时REITs所投资资产的租金收入减少，投资者必然会遭受损失。
房地产价格和租金的下降，使投资者投资的积极性降低，将资金撤出使房地产需求下降。
房地产行业就是如此周而复始的运行。
2.政策风险世界上大部分国家的房地产市场和资本市场尚还处在发展阶段，政府对它们的监管缺乏经验，经常会针对发展过程中出现的问题制定政策和法规，比如产业和金融等方面的政策。
房地产投资信托基金风险有哪些
房地产投资信托基金风险有哪些房地产投资信托基金是一个需要房地产业和金融业相结合的市场配置资金的投资产品，需要建立完善的法律体系，保证和维持整个市场的公平、公正、公开和透明，进而推进房地产投资信托业健康、理性地发展。
那么，房地产投资信托基金风险有哪些？接下来就是由我带来房地产投资信托基金风险有哪些的有关知识，以供大家参考借鉴。
一、房地产投资信托基金风险有哪些1、建立完善相关配套制度发展REITs 的首要任务是完善REITs 运行的制度及法律环境。
委托代理风险：一方面，给委托人带来了专业化分工的好处；另一方面，也带来了代理问题损害了委托人利益。
要解决委托-代理风险问题可以采取以下原则：第一,委托人要实现自身利益最大化，必须向代理人授予权利，而且授予代理人的权利必须是适度的，有保留的；第二，委托人要实现自身利益最大化，必须对被授予权力的代理人进行监督和约束；第三，委托人要实现自身利益最大化，对被授予权利的代理人必须进行激励。
在上述三原则的基础上建立激励监督约束机制。
此外可以借鉴美国的经验，引入独立董事制度。
即对每一只REITs 基金必须聘请独立董事，明确独立董事是为基金工作而不是为投资公司工作的。
独立董事是决定有关基金利益事项的，而不是对投资公司的事项作出决策。
这样可以更好地保证独立董事是为信托受益人的利益服务，而不是仅仅为公司的股东利益服务。
只有通过严格的制度约束做好相关的配套改革，不断规范REITs 操作流程和REITs 机构的治理结构，建立监督机制和激励机制，完善信息披露制度，保证REITs 运作的透明度，才能为险资投资创造良好的环境。
2、建立健全的房地产信托投资基金治理结构发展REITs，首要任务就是完善REITs的运行制度和法律环境。
委托理论提出一方面给委托人带来了专业化分工的好处，另一方面业带来了代理问题，损害了委托人利益。
委托人可能由于缺乏专业知识，难以进行有效的监督，因此有必要设立独立董事从中立角度做出判断。
我国房地产投资信托基金的发展状况与发展对策
我国房地产投资信托基金的发展状况与发展对策1. 发展现状房地产投资信托基金是指由专业机构通过募集资金，投资于各类房地产项目，并通过向投资者发行基金份额的方式进行融资的一种金融工具。
我国自2006年开始探索房地产投资信托基金的发展，并于2014年首次试点发行了REITs基金。
截至目前，我国已有多家企业和金融机构发行了房地产投资信托基金，但总规模相对较小，市场发展尚不成熟。
2. 面临的挑战和问题（1）监管政策不够完善。
我国对于房地产投资信托基金的监管政策尚不够完善，缺乏相关的法律法规和监管制度，导致市场发展受到一定的制约。
（2）市场认知度低。
由于我国房地产投资信托基金的发展时间较短，市场认知度低，投资者对其风险和收益特性了解不够全面，导致投资意愿不足。
（3）资产证券化程度不高。
我国房地产资产证券化程度相对较低，导致房地产投资信托基金的资产来源受限，难以形成规模化发展。
二、发展对策1. 完善监管政策应在相关部门的指导下，完善房地产投资信托基金的监管政策，明确发行、持有、交易等各个环节的监管责任和规范，建立健全相关的法律法规和制度，确保市场秩序良好，保护投资者的合法权益。
2. 提高市场认知度应加强对房地产投资信托基金的宣传推广，引导投资者了解其投资特性和风险收益特点，鼓励金融机构和媒体开展相关的宣传活动和信息披露工作，提高投资者的市场认知度。
3. 加大资产证券化力度应积极推动房地产的资产证券化进程，引导房地产开发企业和运营机构将其持有的房地产项目通过信托基金进行资产证券化，拓宽房地产投资信托基金的资产来源，提高其市场规模和发展空间。
4. 加强风险管理应建立健全的风险管理体系，制定科学的风险管理政策和措施，对房地产投资信托基金的投资标的、融资结构、资金运作等方面进行全面风险评估和控制，保障投资者的资金安全。
5. 注重专业团队建设应加强对房地产投资信托基金管理人的监管和评估，鼓励金融机构和资产管理公司加强自身的机构建设和人才培养，提高投资管理水平和专业化程度，为房地产投资信托基金的发展提供更加稳定和可靠的支持。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
房地产投资信托基金风险问题研究
房地产投资信托基金存在市场风险。
房地产市场的波动性较大，价格会受到各种宏观
和微观因素的影响，如政策调控、经济增长、人口流动等。
投资者在购买房地产投资信托
基金时需要对市场进行充分的分析和研究，选择合适的时机和地点进行投资。
房地产投资信托基金也存在管理风险。
基金管理人需要具备专业的房地产投资和管理
知识，以便进行项目选择、组合配置、风险控制和退出策略等工作。
投资者应该关注基金
管理人的专业背景和业绩，以确保基金能够获得较好的管理和运作。
房地产投资信托基金还存在流动性风险。
由于房地产是一种长期投资，基金的持有期
也相对较长，且基金份额的买卖不如股票等金融产品那样便捷和灵活。
在购买房地产投资
信托基金之前，投资者需要考虑自己的资金需求和投资期限，以避免出现流动性压力。
第四，房地产投资信托基金还存在信用风险。
基金的收益取决于所投资的房地产项目
的租金收入和升值潜力，如果项目出现租金收入困难或者价值下跌的情况，可能会导致基
金的回报率下降甚至出现亏损。
投资者在购买房地产投资信托基金时需要对所投资的项目
进行综合评估，包括项目的租金收入、租赁情况、市场前景等。
房地产投资信托基金还存在法律风险。
房地产购买和投资涉及到大量的法律和合同事项，如购房合同、租赁合同、土地使用证等。
如果基金在购买和运作过程中没有遵守相关
法律法规，可能会导致投资项目的实施受到限制，进而影响到投资回报。
投资者在购买房
地产投资信托基金时需要仔细阅读合同和相关文件，并咨询专业人士的意见。
为了降低房地产投资信托基金的风险，可以采取以下策略：
1. 多元化投资。
投资者可以通过购买不同类型和地段的房地产投资信托基金来实现
投资组合的多样化，以分散风险。
2. 选择优秀的基金管理人。
投资者应该对基金管理人的经验、业绩和声誉进行评估，选择那些具有专业能力和良好信誉的管理人来管理基金。
3. 加强风险管理能力。
基金管理人需要建立完善的风险管理体系，包括风险评估、
风险防范和风险监控等，以及时发现和应对潜在的风险。
4. 提高信息披露透明度。
基金管理人应该及时向投资者提供相关信息，包括基金的
投资策略、风险分析和业绩报告等，以增加投资者的透明度和信任度。
房地产投资信托基金具有一定的回报潜力，但也存在一定的风险。
投资者需要充分了
解和评估这些风险，并采取相应的措施来降低风险，从而实现稳定和可持续的投资收益。