我国政府投资对民间投资挤出效应的实证研究
政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应
政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应【摘要】政府投资对民间投资的挤出效应和挤入效应是经济领域中一个备受关注的议题。
挤出效应指的是政府投资导致民间投资减少的现象，原因可能包括资源调配不当、市场扭曲等。
而挤入效应则是指政府投资吸引了更多民间投资进入市场，促进了经济发展。
通过比较挤出和挤入效应，可以对两者之间的关系进行深入分析。
影响因素分析显示，政府投资的规模、政策制定和执行等因素都会影响挤出和挤入效应的结果。
为了更好地引导投资，政府可以通过调控措施来平衡政府投资与民间投资之间的关系。
未来的研究可以继续深入探讨政府投资对民间投资的影响机制，并提出更多有效的政策建议。
【关键词】政府投资, 民间投资, 挤出效应, 挤入效应, 影响因素, 政府调控,未来研究1. 引言1.1 研究背景政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应是经济学领域一个重要的研究课题。
在现代社会中，政府在经济活动中扮演着重要角色，政府的投资行为往往对民间投资产生影响。
挤出效应指的是政府投资导致了民间投资的减少，而挤入效应则是指政府投资促进了民间投资的增加。
政府投资往往会占据一定的资源和市场份额，从而影响到民间投资者的投资决策和投资行为。
了解政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应，有助于我们更好地理解经济运行机制，提高政府资金利用效率，促进经济可持续发展。
对政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应进行深入研究具有重要的理论和现实意义。
1.2 问题提出政府投资对民间投资有着重要影响，但是其中存在着挤出效应和挤入效应这两种相互制约的现象。
简单来说，挤出效应指的是政府进行投资会排挤民间投资，导致民间资金和资源的流失，而挤入效应则是政府投资能够吸引更多的民间资金和资源进入市场。
这两种效应之间的关系复杂而微妙，需要深入研究探讨。
问题就在于，政府投资对民间投资到底是产生了挤出效应还是挤入效应？在具体政策和实践中，政府应该如何处理好这种关系，才能最大限度地促进经济的发展和民间资本的活跃？这一问题一直困扰着经济学家和政策制定者，需要更多的研究和探讨来找到答案。
国债的发行对民间部门投资挤出效应的研究
国债的发行对民间部门投资挤出效应的研究摘要:本文没有采用IS-LM模型来研究该问题，而是通过分析国债的发行对人们储蓄、消费及投资的行为的影响，以及储蓄、消费同投资的关系，以研究人们的储蓄动机、投资动机为切入点来分析这一问题。
最终得出，在资本市场不健全，社会保障不完善的情况下，国债的发行对民间部门投资的“挤出效应”和“负挤出效应”都不是很明显，政府的国债政策不能一厢情愿，它需要消费者和投资者的配合的结论，并对我国政府运用国债政策积极调节经济运行提出了一些建议。
关键词：国债挤出效应预防性储蓄不可逆投资一、引言（一）文中“国债”的研究范围文中的“国债”是广义上的国债，包括内债和外债；本文主要分析国债的短期效应，即考虑国债的发行对民间部门投资的影响，因而这里的国债是一个流量的概念，而只在个别地方由于分析的需要才涉及长期问题。
（二）问题研究的方法本文的研究方法不同于其他人，其他人研究国债对民间部门投资的“挤出效应”主要是应用IS- LM模型，其逻辑是：在产品市场上投资是利率的负函数，储蓄是可支配收入的正函数，进而推出IS曲线是向右下方倾斜的；货币市场上由货币需求（其中货币的交易需求同利率成正比，货币的投机需求同利率成反比）等于货币供给而推导出LM 曲线向右上方倾斜，进而又由两条曲线相交而得出两个市场均出清的情况下，国民收入和利率之间的相关关系。
在不涉及曲线的斜率及曲线位置的具体变动的情况下，国债的“挤出效应”沿着“国债大规模发行→IS曲线的变动→配合LM曲线的变动→利率是否上升→民间部门投资是否减少”的路径，可以看出其中利率起到了重要的作用，即该模型的假设条件是利率是市场化的，对产品市场和货币市场均有良好的反应，但这并不符合我国的现实情况，同时再加上运用模型分析本身固存的假设条件过于严格、分析脱离现实情况过于简单化和抽象化的问题的存在，因而用该模型分析问题的可信度便大打折扣了。
而本文认为，分析国债这一特殊产物对民间部门投资的影响还是应该回到与投资最为密切的问题上去，通过分析国债的发行对人们储蓄、消费及投资的行为的影响，及储蓄、消费同投资的密切关系（前者是说人们会针对国债采取什么行为，后者是说这种行为最终对投资会产生何种影响），从而以储蓄动机、投资动机为切入点来分析这一问题。
我国公共投资对私人投资影响关系研究
理 设 施 投 资 、 公 用 事 业 投 资 四 类 ｆ； ｔｕ ｏＳ ｉ ｉ ｌ Ｅ ｓ ｒ ｈｏ ｌ ｊ （０ １也将公 共投 资分 为教 育投 资 、 础 设施投 资 、 ２０ ） 基
国 有 土 地 保 护 、 业 和 渔 业 四 类 ； ｅｅｒ （ ０ １ 则 将 农 Ｐ ｒｉ ２ ０ ） ａ 公 共 投 资 分 成 高 速 公 路 、 道 等 基 础 设 施 。 力 和煤 街 电 气 设备 、 输 系统 、 场 等基 础 设 施 ， 水 处理 和水 运 机 污 供 给系统 等基础 设施 ， 育 、 院建 筑物及警 察局和 教 医 消 防 站 、 院 等 其 它 建 筑 物 五 类 ； 国 亮 （ ０ ２） 法 刘 ２０ 认 为 ．公 共 投 资 一 般 被 界 定 为 由 中央 和 地 方 政 府 投 资
国 的 外 贸 出 口形 成 巨 大 压 力 。 为 了保 持 经 济 平 稳 快
一
、
引 言
速 增 长 ． 中 央 通 过 ４万 亿 元 投 资 拉 动 经 济 的刺 激 方
案 ．通 过 增 加 公 共 投 资 来 刺 激 经 济 增 长 。在 此 背 景
投 资 、 劳 动 力 增 长 和 技 术 进 步 被 看 做 是 生 产 函 下 ． 有 必 要 考 虑 此 项 政 策 实 施 后 的效 果 问题 。 更
资对 私人投 资具有 挤入 效应
（ ｒ ｗ ｉ ｇ ｉ ｆ ｃ８ ， Ｃ ｏ ｄ ｎ －ｎ ｅｆ ｔ） ｅ
与 之 相 对 的 另 一 种 观 点 则 认 为 。公 共 投 资 规 模 过 大
将 使 民 间 投 资 减 少 ． 而 产 生 挤 出 效 应 （ ｒｗｄｎ — 从 Ｃ ｏ ｉｇ
政府投资与民间投资关系的研究观点综述
本文系国家社 会科 学基金重点项 目（ 编号 ： １ ０ Ａ Ｚ Ｄ ０ １ ８ ） 的 阶段性成果 。
研 究综述
当代 社 科视 野 ２ ０ １ ３年第 ５期
国家 的数据 和 １ ８ ７ ０—１ ９ ８ ８年 ２ ８个 国家 的数 据研 究发 现 ， 政府预 算赤 字与 私人 投资 负相关 ， 公 共交 通 和通讯 投 资 与经 济 增 长 正 相关 ， 教 育 投 资 与 经 济增 长 负相关 ， 公共 投 资与经 济增 长负 相关 。 ｃ ｅ － ｂ ｕ ｌ ａ 运用 １ ９ ４ ９—１ ９ ７ ６年 美 国和 加 拿 大 的数 据 进 行检验 ， 得 出 了在 美 国 和加 拿 大 存 在公 共 投 资 对 私人 投 资 的挤 出 效 应 的结 论 。Ｖ ｏ ｓ ｓ利 用 美 国 和 加拿 大 １ ９ ４ ７—１ ９ ９ ６年 公 共 投 资 、 私人 投 资 、 真 实 利率 等数 据构造 Ｖ Ａ Ｒ模 型 ， 实证 结 果 同样 表 明公 共 投资 挤 出了私 人 投 资 。Ｗａ ｎ ｇ使 用加 拿 大 １ ９ ６ １ ２ ０ ０ ０年 间的数 据 ， 研 究 了六 级 分类 的政 府 支 出 对私 人部 门投 资 的长 期 影 响 ， 发 现 政 府 资本 性 投 资支 出和基 础设 施投 资支 出挤 出了私人 投资 。三 人 的研 究 结 论 具 有 较 强 的 一 致 性 。Ｐ ｒ ｉ ｍａ运 用 Ｓ Ｖ Ａ Ｒ模 型 检 验 １ ９ ６ ９—２ ０ ０ ５年 问 印度 政 府 投 资 对 私人 投资 的挤 出效 应 ， 甚 至 发 现政 府 投 资 对 经 济增长 也有 负面影 响 。 （ 二） 公 共投 资促 进 了私人投 资 根据早 期凯 恩 斯 理论 ， 政府 支 出 的财 政 扩 张 不会 挤 出 民 间投 资 。在 Ｉ Ｓ—Ｌ Ｍ模 型中 ， 财 政 扩 张 政策 使 Ｉ Ｓ曲线 向右 移 动 ， 均 衡 利 率 没有 变化 ， 但 产量却 能增 加 。这 是 因为 ， 在 财 政 政 策 实施 前 后， 经济均处于流动性陷阱 ， 由于此时利率没有上 升， 民间投 资不会减 少 ， 财政 扩 张政策 的效果 完 全 实现 ， 没有 发生 挤 出 民间 投 资 的效 应 。经 济 学 家 般 认为 ， 政府 支 出如果 发生 在经 济衰退 时期 ， 民 间部 门的投 资 就 不 仅不 会 被 挤 出 ， 反 而 会 受到 鼓 励 。Ｗｅ ｂ ｅ ｒ 和Ｙ ａ ｒ ｒ ｏ ｗ对 此分 析 得 出的 结论 是 ： 扩 张性的财政政策使利率上升 ， 进而导致消费和投 资支 出增 加 （ 而不 是下 降 ） ， 最 终产 生 一 种 负挤 出 效应。萨缪尔逊进一步运用总供给 Ａ Ｓ与总需求 Ａ Ｄ 的分析 框 架 ， 论 证 了 财 政 支 出 对 民间 投 资 的 促进 （ 挤进） 作 用 。他 假 设 经 济 处 于 非 充 分 就 业 的均 衡状 态 ， 因而 Ａ Ｓ曲线 向 右 上 方 倾 斜 。在 这 种情 况下 ， 扩张性财政政策使 Ａ Ｄ 曲 线 向 右 上方 移动 ， 均衡 点 也 从 左 下 方 向右 上 方 移 动 ， 因 而 价 格、 国民生产总值和投资都已提高。 在 实证研 究 中 ， Ａ ｓ ｃ ｈ ａ ｕ ｅ ｒ 用 时 间序 列 回归 方 法研究 美 国公 共 投 资 对 私 人 投 资 的 影 响时 也 证 明， 当公共投资作为生产要素投人 ， 且与私人投资 为互补 品时 ， 私人 资本 的边 际 生 产率 随着 公 共投 入的增加 而上 升 ， 因此 ， 美 国政 府 对 于 固 定 资产 、 基 础设 施 的投 资挤 人 了私 人 投 资 。Ｂ ａ ｒ ｒ ｏ和 Ｓ Ｍ ａ ｉ — Ｍ ａ ｒ ｔ ｉ ｎ 认为， 公共消费与私人消费可互为替 代品 ， 故 当公 共 消 费 增加 时 ， 私人 消 费 将 减 少 ， 并 使 得 私人储 蓄增 加 ， 进 而挤 入 了私人 投 资 。Ａ ｒ ｇ ｉ ｍ ０ ｎ等 利 用 １ ４个 Ｏ Ｅ Ｃ Ｄ成 员 国 １ ９ ７ ９—１ ９ ８ ８年 面
政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应
政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应作者：孙丽娟来源：《智富时代》2018年第07期【摘要】本文根据IS-LM模型分析了政府投资对民间投资挤出效应与挤入效应的作用机理，并通过相关文献的回顾，发现了政府投资对于民间投资有显著影响，而政府投资对于民间投资是否存在挤出或挤入效应，需根据经济发展在不同时期的不同需求来分析。
根据我国经济新常态下的发展需求，提出明晰政府职能、增加公共投资和降低税收、完善社会保障制度的政策建议，提高我国政府投资对民间投资的正效应，激发市场的活力，促进经济可持续发展。
【关键词】政府投资；民间投资；挤出效应；挤入效应政府投资就是指政府为了实现其职能，作为特殊的投资主体，为促进国民经济各部门的协调发展，实现经济社会发展战略，利用财政支出对特定部门进行的投资活动。
民间投资这一概念的提出源于中国经济体制转轨中公有制经济大一统局面被逐渐打破，其他所有制经济成分快速发展这一事实。
改革开放以来，中国民间投资不断发展壮大，已经成为促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业的重要力量。
政府投资是国家实行宏观调控的必要手段，对调节社会投资结构、引导社会投资方向具有重要作用，所以政府投资会影响民间投资的发展，而对于政府投资是带动民间投资还是挤出民间投资，至今仍是学界颇有争议的话题。
一、挤出效应与挤入效应挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。
根据IS-LM模型的理论，无论是投资、储蓄、政府购买支出还是税收的变动都会引起IS曲线的移动，若LM曲线不变，IS曲线右移会使均衡收入增加，均衡利率上升，IS曲线左移会使均衡收入减少，均衡利率下降。
投资需求的利率弹性，货币需求的利率弹性是影响挤出效应大小的主要因素。
挤入效应是指政府支出增加，创造了良好私人投资条件，从而挤入更多的私人投资的现象。
政府将投资投向公共基础设施建设领域，如道路、能源、城市运行基础设施等，为私人投资创造了更好的经济环境，这时政府投资的“挤入效应”大于“挤出效应”，吸引了更多的私人投资。
政府投资对民间投资的挤出效应分析
政 府在实施 扩张性 经济政策 的时候 ， 需要 向银行 和公众借款 ，由于社会 资金 总 量有限 ，必 然引起市场利率 的上升 以及政
目前 民间投 资的主要领 域集 中在建筑 业 、
制 造 业 、批 发 零 售 业 、房 地 产 业 、社 会 服
政 审批手 段 ，可 以把 民营企 业排除在外 ； 政府部 门通过指令 性的方式授权 行业垄断
企业担任项 目业主 。从投 资决策 、资金筹
资 的增 加 ， 间的投资没 有同步 增加 ， 民 甚
至 出现 减少 的现 象 ，这 样政府 宏 观调 控 的职能 就没 有得到有 效 的发 挥。因此 ， 研
政 府 投 资挤 出 民 间投 资 效 应 的种 类 分 析
（ ） 统 的挤 出效 应 一 传
些因体制不完善而产生的挤出效应。
１垄 断因素 。 着我 国市 场经 济体 制 ． 随
的 发展 ，民间投 资 的领 域 与范 围也 在不 断 的扩大 ，经济地 位和 作用在 不断增 强。
好 、 国有 企 业 投 资 的 低 效 率 及 投 资领 域 的 竞 争 等 问 题 是 导 致 我 国政 府 投 资
主 导 地 位 ，干 预 经 济 的 行 为时 有 发 生 ，所
◆ 中图分类号 ：Ｆ ３ 文献标识码 ：Ａ ８０
以，在我国的市场经济体制下 ，还存在 着
一
内 容 摘 要 ： 减 少政 府 投 资 对 民 间 投 资 不 必要 的挤 出是 保 证 我 国社 会 经 济 平 稳 较 快 发 展 的 客 观 需 求 ，但 融 资 资金 的 竞 争 、 垄 断 的 存 在 、 金 融 机 构 的偏
政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应
政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应政府投资对民间投资的挤出效应与挤入效应随着中国经济的快速发展，政府投资成为了提高国家综合实力的重要手段。
而如何制定出适合中国国情的政府投资政策，如何平衡政府和市场在经济中的作用，一直是中国经济发展面临的重要问题。
而政府投资对民间投资的影响，则是政府投资政策调整的重要方向之一，因为这关系到国民经济的整体效益以及社会公平。
政府投资对民间投资的影响，体现为挤出效应与挤入效应两个方面。
一、挤出效应挤出效应指的是政府投资增加所带来的资金供给增加，进而使得市场上的利率上升，造成民间投资的减少。
这是由于政府投资需求增加，导致市场资金供给的不足，从而使得市场资金的成本上升。
市场上的资金成本上升了，对于企业来说，投资成本的增加又会导致企业融资成本的增加。
因为企业需要从市场上获得资金，而市场的资金价格上升，会使得企业的成本上升。
因此，挤出效应导致的影响是企业投资成本上升，投资意愿下降，从而导致民间投资的减少。
这种挤出效应对于市场主导经济的国家，尤其是中国这样的经济体系，具有更为显著的影响。
在中国，有些企业融资困难，因此政府会通过各种渠道增加投资，在一个行业中国带动市场的投资增加，资金供给的紧张情况加剧，市场利率不断上升，这使得某些小规模的民间企业难以操作，因为融资成本突增，投资企图从此也就大为下降。
此外，由于中国的政府投资对经济的影响力较大，这一影响在各个层面都有所体现。
例如，政府投资的区域分布不平衡，如果投资集中在部分经济发达地区，而其他地区经济相对发展落后，这对民间投资的影响是很大的。
二、挤入效应挤入效应指的是政府投资增加所带来的投资增长所挤动的民间资金进入市场，从而促进民间投资的增加。
政府投资引起的挤入效应是政府引导经济增长，促进民间投资的重要途径。
政府投资，尤其是基础设施投资，能够有效地拓展市场，改变供求关系，带动一定规模的民间资金投入市场。
而由于政府投资所带来的问题、机遇或有时也会促使民间投资的投资增加，因为民间投资者有时跟着政府投资的“大胆预测”而进一步加大了其在市场的投资力度。
我国政府投资对民间投资的影响
我国政府投资对民间投资的影响毛灿贞【摘要】With the further development of market economy in China, the proportion of private investment in the social economy is becoming more and more big. At present, to create a good investment environment for private investment and improve the investment structure, it is key factorsto expand the size of the private investment for affecting economic development. Therefore, to actively explore the effects of government investment on private investment has very important practical significance.% 随着我国市场经济的进一步发展，民间投资在社会经济中所占的比重也越来越大。
在当前，为民间投资营造良好的投资环境，改善投资结构，扩大民间投资的规模，是影响经济发展的关键因素。
因此，积极探求政府投资对民间投资的影响具有很重要的现实意义。
【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2013(000)017【总页数】2页(P125-125,126)【关键词】政府投资;民间投资;影响【作者】毛灿贞【作者单位】泰山职业技术学院，泰安271000【正文语种】中文【中图分类】F830.590 引言政府投资对民间投资的影响属于宏观经济中的热门话题之一。
一般来说，政府投资对民间投资的影响无非就是两个方面：①刺激民间投资，产生良好的带动作用。
政府投资对民间投资的影响 .doc
政府投资对民间投资的影响在一定条件下，政府投资对民间投资可能会发生“挤出效应”。
政府投资的“挤出效应”所谓“挤出效应”，是指由于政府发行国债规模过大，从而引起利率上升，或引起对有限信贷资金的竞争，导致民间部门投资减少。
它将使政府扩张性财政支出的效应部分地甚至全部地被抵销。
因此，国债规模及投向必须合理，如产生“挤出效应”，国债政策必须进行调整与转向，以保证其可持续性。
产生“挤出效应”的条件1）经济中资源是否得到充分利用。
如果经济中资源没有得到充分利用，劳动力、资金、土地资源供给充足，厂商能以较低的要素价格水平得到所需要的资源要素，则意味着价格水平不会随产量变动而变动，此时，总供给曲线是接近水平线的。
此时，国债扩张导致的政府支出增加的收入效应较大，而价格水平不变或上升幅度很小，因而对利率影响较小，从而对私人投资影响也较小，挤出效应也较小。
反之，如果经济中资源已得到充分利用，则挤出效应较大。
2）货币供给是否相应增加。
如果货币供给没有相应增加或增加额不能满足货币需求增加的需要，则国债扩张将产生挤出效应；反之，则不会产生挤出效应。
不论中央银行直接借款给政府，还是在政府向公众借款的同时，中央银行通过商业银行体系向流通领域增加货币供给，都可以抑制利率因政府支出扩张而上升。
因此，货币政策与财政政策配合使用可以抵销挤出效应，即在增加财政支出的同时，增加货币供应量。
3）社会经济活动是否达到充分就业水平。
在经济已经达到充分就业水平以后，即使货币供给增加，政府支出扩张的挤出效应也将难以避免。
因为此时国民收入水平超出充分就业收入，意味着社会需求过度、资源约束紧张，而价格水平急剧上涨。
价格上涨使货币供给的实际价值减少，利率上升产生挤出效应，国民收入也随之下降。
所以，在经济已经达到充分就业后，仍然扩张政府支出，即使增加货币供给，最终也避免不了挤出效应。
政府投资对民间投资的挤入挤出效应研究
政府投资对民间投资的挤入挤出效应研究作者：张冰秋张晴来源：《商情》2020年第31期【摘要】投资逐渐在金融市场中兴起，并在国民经济活动中扮演着重要的角色。
投资一般分为两种，一种是政府投资，一种是民间投资，在经济新常态的背景下，想要同时实现经济增长与经济发展的质量双提升目标，政府部门就必须采用积极有效的财政管理政策对投资市场进行管控，同时，确保政府投资不会对民间投资产生不良影响。
鉴于此，笔者就经济新常态背景下政府投资对民间投资的挤入挤出效应进行了一系列的研究与分析，旨在提升市场经济的整体投资水平。
【关键词】经济新常态 ;政府投资 ;民间投资 ;挤入挤出效应前言：市场经济制度确立至今，我国之所以能够长期保持着经济快速发展的势头，投资、消费和出口就成为关键性的支撑点。
近五年来，民间投资在全社会固定资产投资中占比为均达到60%以上，其中2018年，民间投资在全社会固定资产投资中不含农户占比为62%。
由此可见，经过多年的发展，民间投资的比例正在逐步上升，已经发展成为能够与政府投资进行竞争的投资力量。
基于此，针对经济新常态下政府投资对民间投资的挤入挤出效应这一课题进行深入研究具有一定现实意义。
一、政府投资对民间投资的挤入挤出效应理论概述政府投资主要是指政府部门在进行市场经济的宏观调控时，为了实现全社会经济的有效提升，讓政府对社会中个人无意愿去投资但却关乎国家命脉行业进行投资，进而达到社会各个经济产业链平衡的目的。
相对来讲，社会中的个体用户根据自身所要获得的效益需求而做出的投资行为被称之为民间投资[1]。
挤出效应主要是指政府部门面向社会众筹政府资金的行为，而该类行为的执行，必然导致作为竞争关系的民间投资缺少资金贷款来源，最终将民间投资挤出了经济投资市场。
挤入效应主要是指政府部门在投资社会公共基础性行业时，将其视作生产属性的资本，通过对该方面的投资实现增加社会总体需求和国家经济供给水平，最终完成刺激社会个人投资机构发展的目标。
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本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的 内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的 作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律责任由本人承担。 特此声明
I
第二部分界定了政府投资、民间投资、挤出效应等核心概念，并且阐述了 挤出效应的几种产生机制，还有理论模型的推导，以及后文所要用到的相关理 论基础。 第三部分对我国目前政府投资和民间投资的现状进行分析。这一部分主要 研究当前我国政府投资的规模和投资结构，还有对民间投资的规模及发展趋势 进行分析，以便为后续的实证研究做好铺垫。 第四部分建立政府支出对民间支出的挤出效应模型，进行实证分析。这部 分是本文的核心部分。根据面板数据模型，设定相关变量，利用单位根检验对 数据进行诊断。然后利用 Eviews 统计软件对诊断合格的数据进行 F 检验和 H 检验，确定回归模型形式。最后通过回归分析，从时期、行业和区域三个维度 对政府投资的挤出效应进行全方位分析。 第五部分结论与政策建议。根据我国当前的经济形势，并结合本文模型得 出的实证分析结果，提出一些政策建议。
学校代码：10036
硕士学位论文
我国政府投资对民间投资挤出效应的 实证研究
培养单位：国际经济贸易学院 专业名称：西方经济学 研究方向：宏观经济理论及应用 作 者：沈亚威
指导教师：徐朝阳 论文日期：二〇一四年五月
Empirical Research of Crowding-out Effect of Government Investment on Private Investment in China
III
The second part redefined some core concepts such as government investment,private investment and crowding-out effect,and explained some mechanisms of crowding-out effect and the deduction of some theoretical models. The third part analyzed the present status of government investment and private investment,and researched the scale and structure of public and private investment in our country in order to pave the way for the following empirical research. The forth part builded the crowding-out model and had an empirical analysis.This part is the hard core parts of this paper.The author diagnosed the panel data with the unit root test and produced F test and H test to the qualified data with the software of Eviews.Then analyzed the crowding-out effect from three dimensions of period,industry and region. The last part is conclusion and suggestions.Based on the empirical result in this paper,the author proposed some suggestions according to the current economic situation in our country.
Keywords:government investment,private investment, crowding-out effect,crowding-in effect
学位论文作者签名： 导师签名：
年 年
月 月
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摘 要
一直以来，投资对推动我国国民经济的快速发展起到了至关重要的作用， 成为拉动经济增长的“三驾马车”中最强劲有力的一部分。自从 1978 年改革开 放以来，我国社会主义市场经济迅猛发展，民间投资作为中国的新生投资力量， 体现出强大的活力和较高的效率，在全社会总投资中也占有越来越大的比重， 逐渐成为拉动经济增长的主要力量。然而民间投资也存在诸多问题，例如融资 渠道狭窄、投资领域不宽等障碍，2008 年国际金融危机的爆发更是使得民间投 资的发展遭受了巨大的冲击。为了应对金融危机，政府迅速出台了 4 万亿政府 投资刺激计划，以期拉动经济增长并带动民间投资和地方投资的跟进。然而， 政府投资可能并未产生这种良性的拉动作用， 甚至对民间投资产生了挤出效应。 因此，在后金融危机时期，随着政府投资的逐渐减少，我们研究政府投资对民 间投资的影响，将会具有很高的现实指导意义。 本文在现有研究的基础上，重新界定了政府投资和民间投资的概念，阐述 了政府投资挤出效应的发生机制，分析了政府投资与民间投资的发展现状，再 将年度面板数据划分为东、中、西三个地区，利用面板数据模型进行了实证研 究。最后，较为客观地认识到政府投资对拉动我国经济增长的双重影响，了解 政府投资对民间投资产生挤出效应和挤入效应的原因。作者在此基础之上，结 合国外的经验提出了相应的政策建议，以期望政府能够合理安排政府投资总量 和投资方向，提高投资质量，更好地带动民间投资协调发展，促进经济稳步增 长。 因此，本文以现有研究为基础，进一步运用 IS-LM 模型从理论上阐明政府 投资影响民间投资的因素；然后，采用中国 2003-2012 年的政府投资、民间投 资等数据建立面板数据模型进行实证分析。 本文研究的主要内容包括： 第一部分主要介绍本文的选题背景和研究意义，以及国内外有关政府支出 对民间投资挤出效应方面的研究理论和分析方法，说明本文研究的大体思路、 方法和主要内容，并提出本文的创新和不足之处。
关键词：政府投资，民间投资，挤出效应，挤入效应
II
Abstract
The investment has always played an important role in the rapid development of our national economy,and has become a part of “troika” which has the strongest power.Since the reform and opening up in 1978,as a newborn investment instrument, private investment has embodied strong vitality and high efficiency,and has become the main strength which fuel the economic growth.However,the private investment also has many problems,such as the limited financing vehicles and narrow investment areas.The development of private investment suffered great shock because of the global financial crisis in 2008. In response to the financial crisis,our government proposed government stimulus programs of 4 trillion RMB in order to stimulate economic growth and drive the development of private and local investment. But the government stimulus programs may not has produced positive effect,it may has caused crowding-out effect to private investment.Therefore,the research of the influence of government investment to private investment will be very meaningful after the global financial crisis. In this paper,the author redefined the concept of government investment and private investment,elaborated the mechanisms of crowding-out effect,and analyzed the present status of government investment and private investment, divided the panel data to three parts of east,central and west regions,then produced an empirical analysis with the panel data model.At last,the author discovered the twin influences of government investment to national economic growth and make some suggestions in light of foreign countries’ experience,looking forward the government could reasonably arrange the magnitude and direction of public investment. The main content of this paper as follows: The first part mainly introduced the background and significance of the research in this paper ,specified both empirical and theoretical research methods of crowding-out effect at home and abroad,and presented the innovations and shortcoming of this paper.