东南亚金融危机
东南亚金融危机及美国次贷危机的比较及启示
引言1997年的那场发生在亚洲的金融危机大家还记忆犹新，11年后美国发生的次贷危机又席卷全球，两次危机的发生，既有共同点，也有较大的差异。
而这两次金融危机又给我国的经济带来了怎样的影响呢？一、东南亚金融危机〔一〕危机回忆东南亚金融危机起始于泰国危机。
1997年7月，在国际投机基金大举抛售泰铢的货币攻击下，泰国被迫宣布放弃泰铢与美元的盯住汇率制度，泰铢当日应声而贬20%，随后迅速扩散到菲律宾、马来西亚、印度尼西亚和国，新加坡、中国的和也未能幸免。
至1998年初日本金融市场动乱，危机向纵深开展，相继蔓延到俄罗斯、东欧及拉美国家，并使西方兴旺国家股市反复出现震荡。
统计资料显示：1997-1998年几乎所有亚洲国家经济增长都有所下降，一些国家经济出现严重萎缩；拉美国家经济增长率由4.9%下降到2.2%；非洲国家则由平均增长4.6%下降为3.7%。
由于危机发生后，东南亚遭受冲击的国家深化改革并采取一系列调整、改革和刺激经济的政策，再加上中国坚持人民币不贬值以及美国经济持续走强等外部因素，1999年，东南亚经济走出金融危机重围，踏上了复之路。
〔二〕危机爆发的原因1、地产泡沫破裂，银行呆账坏账严重。
2、出口大幅度下降，经常工程收支状况恶化。
3、外债负担沉重，构成不合理。
4、固定汇率制度下，金融调控机制失措，难以适应瞬息万变的国际金融市场。
5、国际游资兴风作浪是东南亚金融动乱的外部因素。
二、美国次贷危机〔一〕危机回忆美国次贷危机是指发生在美国，因利息上升，导致还款压力增大，次级抵押贷款机构破产，投资基金被迫关闭，引起股市剧烈震荡，致使全球主要金融市场出现流动性缺乏的危机。
美国次贷危机的主要标志有两个：其一是标准普尔降低次级债的信用评级，信用评级降低意味着资产的投资价值下降，因此市值数万亿美元的次级债市值将大幅度下降；其二是法国最大银行巴黎银行宣布卷入次级债，这意味着美国金融危机已经开场向其他国家蔓延。
2008年下半年，美国金融危机愈演愈烈，升级为席卷全球的金融风暴，并对各国经济造成了很大冲击。
漫谈东南亚金融危机
漫谈东南亚金融危机近些年我们可以看到亚洲国家的经济和贸易的发展非常迅猛，其中，东南亚国家是最为明显的，这其中的代表国家包括泰国、印尼、马来西亚等，它们在20世纪后期实现了宏伟的经济发展，然而在1997年的时候，这一次令人震惊的金融危机改变了东南亚国家的的前景，也让国际金融市场产生了巨大的连锁效应。
那么，到底是什么原因导致了东南亚金融危机的发生呢？接下来，我将从不同的角度来解读这个问题。
一、东南亚国家的“经济神话”与金融危机的关系在上世纪九十年代，东南亚国家意识到自己的经济体系必须要开放，这也是因为在那个时期，东南亚国家已经迎来了一个“经济神话”的时代，即这些国家的经济发展速度非常快，甚至一度被称作亚洲的“四小龙”。
他们不仅吸引了大量的外资进入，而且还把资本市场作为未来的发展方向，激励了这一领域的进一步发展。
然而，在经济快速发展的过程中，东南亚国家出现了很多问题，其中之一是它的贸易和经济结构严重倚重于出口业务。
由于出口对东南亚国家的经济是非常重要的，这也导致了这些国家在短时间内过于依赖外国市场的变化。
作为对比，日本和德国等发达国家实行的是内需驱动型的经济模式，这也使得它们能够更加抵御外部状况的影响。
事实上，从很多角度来看，东南亚国家的债务水平已经超过了经济增长率，这也意味着，它们的经济实力已经不足以支撑这一速度的增长。
由于经济基础的薄弱和外资流入的过快，东南亚国家很快就陷入了外债危机和汇率危机，为金融危机埋下了隐患。
二、东南亚金融危机爆发的主要原因1、汇率制度不稳定在金融危机之前，东南亚国家实行着比较稳定的汇率制度，即固定汇率和双向浮动汇率，然而，由于它们通过人民币与美元的联系，这会导致这些国家的货币汇率波动非常剧烈，这也意味着，当通货膨胀率上升时，汇率必然会出现很大的波动，从而导致汇率制度的失控和货币相对于美元贬值的情况发生。
2、金融体系过于复杂东南亚国家的多元金融体系过于复杂，这使得它们的机构和监管不够规范，这也让这些国家成为了世界上最为脆弱的经济体系之一。
东南亚金融危机和香港金融保卫战
东南亚金融危机和香港金融保卫战近年来，国际金融市场风云变幻，各种经济危机不断涌现。
其中，上个世纪90年代的东南亚金融危机以及香港金融保卫战堪称历史上极为重要的事件，对当时的全球金融格局产生了重大影响。
一、东南亚金融危机东南亚金融危机发生于1997年，其根源在于东南亚国家在过去十多年中实行了一系列的政策措施，使得这些国家的经济持续高速增长，国内经济的稳定发展引起了国际金融市场的广泛关注。
1997年初，由于国际资本市场对东南亚地区经济发展的预期过高而导致资金大量流入东南亚国家，使得当地资产价格快速上升，股市和房地产市场得到疯狂炒作，随后由于美国央行加息，东南亚国家的外汇储备贬值，资本开始流出，导致东南亚国家经济环境迅速恶化，国际金融市场风暴开始爆发。
东南亚金融危机导致的后果十分严重，首先是国际金融市场对东南亚国家投资的信心丧失，导致了大量投资的撤出，使得当地的股市、房地产市场、货币市场等全面崩溃，国际的信用危机随之形成。
另外，由于东南亚国家经济的严重下滑，当地大量的企业破产，工作岗位流失，社会不稳定加剧，甚至出现了政治动荡，最终影响到了当地的生活水平和生产力的提高。
二、香港金融保卫战1998年，香港金融保卫战爆发，其原因在于香港地区正陷入了亚洲金融危机的漩涡当中。
香港被誉为国际金融中心，在亚洲金融危机中也受到了严重影响。
香港的货币连续大跌，在海外市场上的评价不断下降，香港政府开始出手，推出了一系列的措施，以维护香港地区的金融稳定。
香港政府推出了包括利率上调、股市再融资、国际出口贸易保险措施等多项针对金融、贸易、保险和证券等方面的政策，以及相关法律法规的修改和完善等多项措施。
这些措施起到了明显的效果，成功地控制了亚洲金融危机的影响，维护了香港地区的经济安全和金融稳定。
三、对比分析东南亚金融危机和香港金融保卫战是当时国际金融市场最重要的两起事件。
从经济发展史的角度来看，这两个事件有着相似的性质，都是因为某些国家在经济高速增长过程中逐渐形成的过于复杂和相互依赖的金融体系，而突然遭遇国际金融市场变化而引发经济危机。
东南亚金融危机对国际金融市场的冲击及启示
东南亚金融危机对国际金融市场的冲击及启示1997年，东南亚金融危机爆发，波及了泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和韩国等国家。
这场危机对国际金融市场产生了深远影响，成为全球金融史上一个重要的转折点。
本文将探讨东南亚金融危机对国际金融市场的冲击，并提出相关的启示。
一、迅速蔓延的金融危机东南亚国家在上世纪90年代的快速发展中形成了巨大的经济泡沫，投资过度依赖短期外资。
然而，当泰国的泰铢贬值引发了信贷危机时，危机迅速蔓延到整个东南亚地区。
国际金融市场迅速响应，资本迅速撤离，导致东南亚货币贬值、企业倒闭和失业激增。
二、国际金融市场的冲击1.股票市场崩溃东南亚金融危机导致了东南亚地区股票市场的崩溃。
许多投资者蒙受巨大损失，投资信心受到极大打击。
这也让国际投资者对新兴市场的风险敏感度加大，纷纷撤离新兴市场，进而导致其他国家股票市场的不稳定。
2.汇率波动东南亚国家的货币贬值迅速，这对其他国家的货币产生了一定的冲击。
尤其是与东南亚国家有贸易往来的国家，如日本和中国等，其出口受挫，对国际金融市场产生了负面影响。
此外，美元作为国际储备货币的地位也受到了动摇。
3.全球金融体系受挫东南亚金融危机暴露了国际金融体系的脆弱性。
国际金融市场的不稳定性、投资者的恐慌情绪以及各国政府的无力救市，都加剧了金融危机的扩散。
这让全球金融体系遭受了重创，并引发了对国际金融体系改革的呼声。
三、东南亚金融危机的启示1.国际金融市场需要更强的监管与合作东南亚金融危机揭示了金融市场监管不完善的问题。
国际金融市场需要更强的监管机构和规则，以防范金融危机的发生并减小其影响。
同时，国际金融市场的各国需要加强合作，共同应对金融危机的挑战。
2.新兴市场应实施更加稳健的经济政策东南亚国家的经济政策在经济快速发展期间存在一定的缺陷，这导致了经济脆弱性增加。
新兴市场应从东南亚金融危机中吸取教训，实施更加稳健的经济政策，减少对短期外资的依赖，建立更为稳定可持续的经济发展模式。
1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法
1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法一、介绍1997年东南亚金融危机是一场严重影响东南亚国家的货币和金融危机。
在这场危机中，许多对冲基金利用各种手法大赚一笔，也有一些基金因为操作失误遭受损失。
本文将从深度和广度的角度，对1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法进行全面评估，并据此撰写有价值的文章。
二、对冲基金的操作手法1. 汇率操纵1997年东南亚金融危机期间，一些对冲基金通过操纵汇率获取利润。
他们利用市场的波动，采取空头操作，导致一些东南亚国家货币的汇率暴跌，从而获得丰厚的收益。
2. 投机性交易对冲基金在危机期间通过投机性交易获取利润。
他们利用金融市场的不确定性，进行大量的买卖操作，从中获取高额回报。
这种操作手法在危机期间尤为突出。
3. 裸卖空一些对冲基金在危机期间采取裸卖空的方式获取利润。
他们大量卖出某些资产，以期在市场暴跌时能够买回，从而获取区别于传统买卖的利润。
4. 避险操作在1997年东南亚金融危机期间，一些对冲基金通过避险操作规避风险。
他们通过多种金融工具进行风险分散，从而保护自己的资产，同时也获得了一定的收益。
三、个人观点和理解1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法在当时引起了很大的争议，一些人赞扬其果断和敏锐的投资眼光，而一些人则批评其对东南亚国家经济的严重影响。
在我看来，对冲基金的操作手法确实利用了市场的不确定性获利，但也对一些国家造成了严重的经济影响，应该在监管方面加强对其行为的监管。
四、总结回顾1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法，是一段金融历史中值得深入研究的经典案例。
在这场危机中，对冲基金通过汇率操纵、投机性交易、裸卖空和避险操作等手法获得了巨大的利润，也对东南亚国家的经济造成了深远的影响。
对冲基金的操作手法在当时的金融市场引起了巨大的争议，对其行为进行监管和规范愈发显得重要。
以上是我为您撰写的有关1997年东南亚金融危机对冲基金的操作手法的文章，希望对您有所帮助。
东南亚金融危机产生原因和教训PPT课件
东南亚金融危机 产生原因
• 最根本原因 ：东南亚国家和地区的内部经
济的矛盾性。
• 具体原因： • 1. 以出口为导向的劳动密集型工业发展的
优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争 的加剧正在下降。上述东南亚国家和地区 经济增长方式和经济结构未作适时有效的 调整，致使竞争力下降，对外出口增长缓 慢、造成经常项目赤字居高不下。
3、培育金融市场
• 在改革银行体系的同时，
中国还积极培育完善的金 融市场。
效果
• 至今，中国已经逐渐形成
了一个具有交易场所多层 次、交易品种多样化和交 易机制多元化等特征的金 融市场体系。
• （1）针对股票市场长期
遗留的历史问题，大刀阔 斧进行了股权分置改革。
效果
• 为全面实现资本市场的机
制转换和功能发挥打下了
坚实的基础。
• （2）在外汇管理体制方
面，2019年我国开始实 行“有管理的浮动”汇率
制度，近年来还不断扩展 浮动空间。
效果
• 促进了国际收支的基本平
衡，也维护了宏观经济和
金融市场的稳定。
• （3）在大力推进各项改
革的同时，一系列旨在规 范市场管理、维护市场秩 序的法律法规相继出台。
效果
• 大大提高了经济和金融建
履历 ：1979年索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，开放社 会基金
1994年，索罗斯的量子基金对墨西哥比索发起攻击 2019年8月 联手多家巨型国际金融机构冲击香港汇市、 股市和期市，以惨败告终。
东南亚金融危机 影响及启示
一、影响
尽管东南亚金融危机已过去10年多，但对包括 中国在内的相关国家产生了深远影响——诸多政 策和制度、宏观经济的走势，都可从中找出那 场危机留下的痕迹。
东南亚金融危机的成因与经济后果
东南亚金融危机的成因与经济后果自从1997年开始，东南亚地区经历了一场严重的金融危机，引发了世界范围内的经济动荡与崩溃。
这场危机的成因极为复杂，包括内外因素的交织与作用。
本文将探讨东南亚金融危机的成因以及对该地区经济的后果。
首先，东南亚金融危机的成因之一是外部因素的影响。
当时，国际金融市场上发生了一系列的事件，如墨西哥、拉美国家的金融危机、日本经济泡沫破灭等。
这些事件导致了国际资本市场的不稳定，投资者信心受到严重挫伤，纷纷撤离风险较大的市场。
东南亚国家由于高度依赖外来资本，特别是短期外债的大量积累，使其容易受到国际金融市场的冲击。
因此，国际资本撤离以及国际市场的波动成为了金融危机爆发的重要原因。
其次，东南亚国家自身存在一些内部因素，促成了金融危机的发生。
首先，这些国家的金融体系存在着结构性问题。
他们的金融市场相对封闭，规范程度相对较低，缺乏有效的监管机制。
此外，许多国家在金融自由化进程中存在过度放松的问题，过度放宽了银行对个人和企业的贷款标准，导致了金融体系内部的腐败和失控。
此外，这些国家在经济增长过程中也存在一定的结构性问题，比如产业结构过于单一、过分依赖出口等。
东南亚金融危机对该地区经济造成了严重的后果。
首先，危机导致了东南亚地区国家的经济增长出现了急剧下滑。
传统的经济增长模式受到重创，出口大幅下降，失业问题愈发严重。
其次，国家货币贬值，导致通货膨胀率飙升，居民的购买力受到严重冲击。
同时，金融体系的崩溃造成了银行危机，大量的银行倒闭，导致了金融信贷的严重困境。
此外，金融危机还引发了社会不稳定，社会矛盾加剧，人民的安全感受到严重威胁。
然而，正是通过金融危机后的调整与改革，东南亚国家得以重新崛起。
在危机之后，这些国家开始深化改革，加强了金融监管与规范，提高了金融体系的韧性。
同时，他们还通过促进内需、扩大国内市场等方式，逐渐减少对出口的过度依赖，实现了经济结构的调整与升级。
东南亚地区逐渐走出了金融危机的阴影，实现了较为稳定的经济增长。
(完整word版)东南亚金融危机始末
东南亚金融危机始末东南亚金融危机始于泰国货币危机,而泰国货币危机早在1996年已经开始酝酿。
当年,泰国经常贸易项目赤字高达国内生产总值的8。
2%,为了弥补大量的经常项目赤字和满足国内过度投资的需要，外国短期资本大量流入房地产、股票市场，泡沫经济膨胀，银行呆账增加，泰国经济已显示出危机的征兆。
1997年以来，由于房地产市场不景气、未偿还债务急剧上升，泰国金融机构出现资金周转困难，并且发生了银行挤兑的事件.5月中旬，以美国大投机家乔治·索罗斯的量子基金为首的国际投资者对泰铢发动猛烈冲击,更加剧了泰国金融市场的不稳定性。
7月2日,泰国货币危机终于全面爆发，并由此揭开了时至今日尚未平息的亚洲金融危机的序幕。
（一）7月2日，泰国货币危机全面爆发并迅速波及整个东南亚金融市场7月2日，泰国宣布放弃自1984年以来一直实施的固定汇率制度安排，改行有管理的浮动汇率制度，当天泰铢即贬值20％,这标志着泰国货币危机全面爆发。
由于菲律宾、印尼、马来西亚等周边国家也面临着与泰国相似的一些问题，再加上所谓的“接触传染”效应以及国际投机者的不断狙击，泰铢的暴跌在东南亚各国形成了“多米诺骨牌效应”，货币风潮迅速波及到整个东南亚市场。
7月11日，菲律宾首先步泰国后尘，宣布货币自由浮动。
菲律宾比索当天贬值11。
5％，利率一夜之间猛升到25％；印尼则宣布印尼盾汇率的波幅由8％扩大到12％；一向稳健的新加坡元也于7月18日跌至30个月以来的最低点1.4683新元兑换1美元；8月14日,印尼宣布汇率自由浮动,当天印尼盾再次贬值5%；8月16日，马来西亚林吉特暴跌了6％，跌至24年来的最低点.东南亚外汇市场的震荡，使投资者信心受挫，外资大量撤离，东南亚股市也因此低迷，泰国货币危机由此逐步发展成为更为广泛的东南亚金融危机.在这场金融危机中，港元联系汇率制也接受了严峻的挑战，香港特区政府采取果断对策,成功地捍卫了港币联系汇率制度,但是，由于利率飙升,香港股市为此受到较大冲击。
论东南亚金融危机经验教训
论东南亚金融危机经验教训东南亚金融危机于20世纪90年代末爆发，导致该地区多个国家经济大幅度下滑。
此次危机教育我们许多重要的经验教训，特别是在金融市场管制和实体经济发展的方向上。
首先，危机表明金融管制的重要性。
东南亚的多个国家在半自由化金融市场方面取得进展，但经过危机后，这种政策被证明是危险的。
分散风险的策略引发了很多同质化的银行和公司在金融市场上冒险。
不当借贷和扩张银行贷款的实践导致了巨大的资产泡沫，并使得金融市场逐渐脱离了实际经济的基础。
正如人们所看到的，这种症状在危机爆发时迅速加剧，给整个东南亚经济带来了巨大的损害。
其次，危机表明实体经济的重要性。
东南亚多国在危机期间过于专注于金融市场和投机行为，而忽略了实体经济的发展。
这导致了大量公司倒闭和失业。
除此之外，金融危机还导致了资本流出，从而使实体经济陷入更深的泥潭。
最后，许多国家不得不恢复债务刚性，增加利息支出，从而影响到公共服务的提供。
第三，危机促进了东南亚国家改革。
在危机之后，各个国家开始了广泛的改革，包括防范资本流出，稳定金融市场，整合金融业，重视基础设施建设和实体经济等等。
这些改革措施大大增强了东南亚经济的进步和适应力，特别是国家储备、汇率管制和外汇储备的加强，使得该地区更加稳定。
第四，在危机之后，东南亚国家逐渐开始积极的插入到全球替代金融体系中。
该地区国家加强了宏观经济政策的合作，加强了金融监管的协作。
这样，东南亚国家可以更好的借助全球基础设施，规范并保证金融市场的稳定，同时发展出更具体的实体经济和扶贫计划。
总而言之，东南亚金融危机带来的经验教训是多方面的。
重点是强调金融市场的监管，防范实体经济的崩溃，同时重视经济改革和国际舞台的合作。
在过去两十年里，此次危机对东南亚地区的持续影响，是助推有效经济发展策略和加强全球化合作的强有力的药方。
东南亚金融危机新兴市场的崩溃与重建
东南亚金融危机新兴市场的崩溃与重建1997年，东南亚爆发了一场空前绝后的金融危机，这场危机不仅使得许多新兴市场陷入破产和经济衰退的困境，也给全球经济造成了严重的冲击。
本文将探讨东南亚金融危机的原因、导致市场崩溃的因素以及重建的经验教训。
一、金融危机的原因东南亚国家在20世纪80年代和90年代初期经历了高速经济增长，成为全球投资热点。
然而，这种增长却依赖于短期外资和大规模贷款，并忽视了金融体系的脆弱性。
以下是引发金融危机的主要原因：1. 储备货币过度贬值：东南亚国家的货币币值过度贬值，导致外债的压力急剧增加，并引发了外国投资者的大规模抛售。
2. 融资短期化和外债过高：许多东南亚国家的企业和金融机构大规模借入外国货币，而贷款期限过短，无法及时还款，导致外债危机。
3. 出口受阻：东南亚国家的主要出口市场遭遇经济困境，需求下降，出口收入锐减，进一步恶化了经济形势。
4. 腐败和不透明的金融体系：一些国家的腐败和不透明的金融体系削弱了监管机构的能力，导致金融风险得不到合理的控制。
二、市场崩溃的因素东南亚金融危机的爆发导致了市场的崩溃，这些因素包括：1. 股市下跌和资本外流：金融危机导致股票市场暴跌，投资者出于恐慌而纷纷抛售股票。
资本外流加剧了市场的动荡。
2. 货币崩溃和通货膨胀：货币过度贬值导致通货膨胀加剧，使得居民的购买力骤减，生活成本急剧上升。
3. 银行破产和信贷危机：由于储备货币贬值和借贷过度，许多东南亚国家的银行陷入破产的危机，信贷体系崩溃，对实体经济造成了巨大的冲击。
三、金融市场的重建面对金融危机的严重后果，东南亚国家采取了一系列的措施来恢复金融市场和经济的稳定。
以下是一些重建的经验教训：1. 货币稳定和汇率政策：东南亚国家加强了对货币的稳定管理，采取良好的汇率政策来避免过度贬值，维护金融市场的稳定。
2. 增强金融监管和透明度：为了重建市场信心，东南亚国家加强了金融机构的监管和透明度，打击腐败行为，提高金融市场的稳定性。
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东南亚金融危机——基于经济全球化国际资本流动角度的国内金融环境稳定性分析引言：近年来，区域性及世界性金融危机频发，尤其是1997年的东南亚金融危机及2008年金融危机发生后希腊等欧盟国家所发生的欧债危机，对相关国家和地区带来了前所未有的巨大损失。
通过对相关数据的研究，我们发现，国际资本资本流在金融危机中起到举足轻重的作用。
本文通过对东南亚金融危机的相关分析，试图找出国际资本流在金融系统中所起的作用，并对当今金融自由的中国如何应对金融危机及潜在风险给出一些建议。
关键词：金融危机国际资本流金融系统稳定性产生原因1997年东南亚金融危机的爆发，有多方面的原因，可以分为直接触发因素，内在基础因素和世界经济因素等几个方面。
直接触发因素包括：（1）国际金融市场上游资的冲击（2）亚洲一些国家的外汇政策不当（3）为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。
（4）这些国家的外债结构不合理。
内在基础性因素包括：（1）透支性经济高增长和不良资产的膨胀（2）市场机制发育不成熟（3）“出口替代”型模式的缺陷世界经济因素主要包括;（1）经济全球化带来的负面影响（2）不合理的国际分工，贸易和货币体制，对第三世界国家不利。
东南亚金融危机前国家共同点1997年东南亚金融危机爆发后，经济学界对该次金融危机进行了多角度的研究。
这些研究揭示了爆发金融危机国家在危机前的一些共同点：事实上的固定汇率制，在金融监管体系不健全的情况下实行金融自由化和开放资本账户，大量外国资本通过私人银行流入国内，银行债务以外币计值而且多数是短期债务，政府试图为银行的债务担保从而引起了严重的“道德风险”。
产生背景（1）世界经济发展的政治环境发生了重大变化（2）世界经济全球化的进程大大加快（3）世界金融体系和金融秩序走向多元化过程及危机中的国际资本流因素东南亚金融危机于1997年7月始发于泰国，后迅速扩散到整个东南亚并波及世界，使整个金融系统乃至全社会经济受到严重创伤。
1997年7月到1998年1月半年的时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度最低贬值超过30％，情况最严峻的印尼盾贬值70％以上。
与此同时，这些国家和地区的股市跌幅平均达30％～60％。
据估算，在该次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就不止1000亿美元。
关于金融危机的起因,很多学者做出过不同解释，然而对金融危机中国际资本尤其是国际私人资本的作用的重视可以说是从东南亚金融危机后开始的。
20世纪70年代以来,全球兴起金融自由化改革浪潮,这在很大程度上为国际资本的自由流动创造了相对较宽松的条件。
在20世纪90年代以来爆发的几次大的金融危机(1992 —1993 年的欧洲金融危机、1994 —1995 年的墨西哥金融危机、1997 —1998 年的东南亚金融危机、2001年开始的阿根廷金融危机等)中,都出现了国际资本冲击的迹象,而在东南亚金融危机中表现得尤其突出。
当时，东南亚国家利率在各国中央银行引导下水涨船高，不断攀升，此举虽可减缓通货膨胀上升的速度，但也因此吸引大批国际投机资本涌入套利，为索罗斯等人出兵创造了机会。
此外，由于有利可图，银行业者本身也大肆从海外借入利率比泰铢、林吉特等货币低上3-5个百分点的美元、日元和马克，然后出售这些货币，赚取利差。
据统计，泰国各商业银行的海外借款总额已逾1万亿美元，其中95％属于不到一年的短期借贷。
1997年2月，国际货币基金组织布尔曼发出警告，在墨西哥金融危机发生仅两年之后，大量的热钱正在以创纪录的步伐注入亚洲等新兴市场，“不理性的热烈情绪”正在这些市场广泛出现，这种现象可能会导致金融市场大幅震荡。
随之而来的房地产市场低迷不振使得银行呆帐、坏帐激增，资产质量严重恶化，东南亚金融危机的爆发在很大程度上表现出国际资本冲击的结果。
国际资本流与金融系统稳定性的基本分析20世纪70年代全球开始金融自由化后，国际资本活动范围迅速扩大，方式日益增多。
在目前的国际资本流动中，国际资本主要是进行直接投资和间接投资：直接投资一般是在国外开办工商企业，直接与生产过程或交换过程相联系，本文称之为生产性投资；而间接投资主要是投资国际证券以及国际中长期信贷、经济开发援助，证券投资和银行信贷以及相关金融衍生工具，这种投资不是以固定的持有相关证券盈利为目的，更多的是为了投机赚取证券差价。
一般来讲，国际资本的活动主要通过对银行体系及外汇市场、证券市场的影响表现出来。
（一）国际资本流对银行体系及外汇市场的影响：从宏观讲，流入国内的国际资本会转化为本国货币，扩大货币基础，产生巨大的货币乘数效应，与国内存款一道参与存款货币的创造，扩大了一国的货币供给，导致市场上货币流通量增多，很大程度上削减了一国货币当局货币政策有效性，导致政策时滞。
此外，据估计，很多国际资本通过非法的地下途径流入一国，这样就加大了一国金融监管的难度和成本，于是很多情况下当局采取不闻不问，这些巨大的潜伏国际资本就像一颗定时炸弹。
从国际资本投资角度讲，国际资本流入国内以后，市场上流通货币总额为生产性投资、投机性投资、现金的总和。
生产性投资和投机性投资的资金以及存款准备金始终在银行系统内，通过银行系统中居民、企业和政府在银行间的帐户间转换，并不影响银行相关帐户总额。
直接投资跟利润率紧密相关，因此生产利润为生产性投资×(i+i*)（i为国内投资的预期投资效率，i*为国外投资的预期投资效率）。
如果国内经济发展良好，经济秩序稳定，生产性投资效益高，本国银行会将贷款更多发放给生产性部门，外资在利润驱动下，也会加大生产性投资，一方面，生产企业效益好，还款能力强，η的取值增大，在浮动利率制度下，生产企业资金需求增强时贷款利率λ提高，银行偿付及投贷能力L增大；另一方面，居民存款可以获得稳定较高的收益，从银行欲提固定现款A减少，此时国内货币价值稳定，ε会减小，使得居民当期提款R减少，本国银行、居民和外商都能从生产性投资中获得巨大利益，国内银行的效益和稳定性进一步增强。
当国内生产效益较差，生产性投资收益不好，人们会从银行提款用于消费，或转化为外汇或黄金或地产等等，一时居民提款额R会迅速上升，此时，生产企业经营困难，η取值减小，如果银行信用管理不善，在前期将款项贷给效益不好企业，将会产生大量坏帐，这导致η的进一步减小，R将迅速超过L,银行走向危机。
外来投机性投资在繁荣时期若出现较大投机空间它会大量进入，在经济萧条时期，若存在投机空间它仍会进入。
因此，外来投机性投资可表示为总国际资本×(μ*-μ)（μ*、μ分别为国外和国内金融市场的稳定性系数，它们可以通过一国金融的某些指标反映，它们的取值越大表示越稳定），假设μ*固定，则国内金融越不稳定，μ越小，μ*-μ越大，投机流入越多。
当本国经济中出现不稳定时，投机资本会不惜代价大量涌入，使得国内经济在短期内虚假繁荣，泡沫经济迅速膨胀。
在赚取投机利润后，这些资本又会在短期逃离国内市场，使本国银行及市场在短期内资金严重缺乏，货币流动不足，银行及经济陷入危机。
（二）国际资本流对证券市场的影响：外资进入国内后，首先带来基础货币的增加，货币供给相应增加，根据凯恩斯货币理论Ms=ky-hr，在y没有发生改变的情况下，Ms增加，必然导致利率r 的下降，结果，国内居民纷纷将存款转化为证券，使得国内证券价格上涨。
外资投机性资本随之为赚取差价而来，当证券价格上涨到一定程度时，赚取巨大差价利润后逃跑，投机性资本撤出国内市场，带走比原来更多的外币。
投机性外资占整个净资本流入比重越大，短时期内带走的资本越多，造成国内市场货币供给锐减，利率上升，证券价格直线下跌，证券市值瞬间缩水，整个过程造成国内证券市场价格的巨大震荡，居民损失大量财富。
而较小比重的投机性外资，它的进入与撤离，不会带来巨大的证券价格波动，相反，它能活跃国内证券市场，利于国内证券市场的发展，提高国内直接融资效率，用市场的力量促进资源的优化配置，在全球范围内配置资金资源。
因此国际资本是否对证券市场产生巨大冲击要看其本身的比重，市场运作机制。
东南亚金融危机对中国十年后的启发（一）中国存在爆发金融危机的隐忧：金融危机的爆发往往是诸多原因的总爆炸，国际资本流的迅速进入和退出在现代越来越表现为引火线的作用。
诺贝尔经济学奖得主斯蒂格力茨认为：金融或经济危机只在小国或发展中国家爆发，国际资本也只能对小国进行冲击。
1，从改革开放以来，我国大力引进外资，大量国际资本进入我国，我国实际利用外资一直位居世界前列。
可以说我国的很大一部分GDP是国外在华投资创造出来的，一旦国际金融环境发生改变，国外在华资本进行投资性区域选择而撤离，势必影响中国经济安全，对金融体系产生冲击。
2，一段时间以来,国内股市一路飙升,很多股票市值与公司实际情况相去甚远，这种过热的股市实际是一种虚假繁荣。
近期国外及国内一些权威机构如摩根斯坦利等相继发表报告表明类似观点；同时我国近年房地产居高不下,地产泡沫十分突出,很多地方房屋空置率很高。
这种房产和股市泡沫是否有国际投机资本从中作祟呢？还有多少国际投机商对我国虎视眈眈呢？3，我国外汇储备中，美元独大，这种单一的外汇储备结构本身意味着风险,一旦美元体系发生风吹草动,国际投机商对其进行攻击，我国的外汇市场安全将经受巨大考验。
据有关报道，我国近期的国际收支中有很大一部分帐面外汇储备不明增加，困惑了当局和经济学家，值得思考。
4，近年来,我国金融体系自由化较快,金融创新冲动强烈,这其中也孕育着风险。
2006年底我国金融市场全面对外开放,大量国外金融机构进驻我国,而很多国内金融机构竞争力较低,影响到我国民族金融安全，而且这也为国际投机资本的活动提供了更广阔的空间。
5，在我国强势政府的呵护下,国民的民族金融意识薄弱,极容易被国际资本投机家利用,一旦超出了政府调控能力,“蝴蝶效应”在所难免。
6，2006年底以后我国金融市场开始对外全面开放,国外金融机构的进驻,增大了我国金融市场的竞争,而国内金融体系还比较脆弱，尤其是“以中国人民银行为领导,四大国有商业银行为主体,多种金融机构并存”的这种类似“金字塔三角形”的金融机构体系是否像数学中的三角形一样具有稳定性呢？（二）针对隐忧的政策建议：从宏观上讲,一个国家对国内事务的管理调控能力,对周边及国际环境的预测水平,危机觉察和应急能力,可以一定程度上缓冲危机。
东南亚危机中的事实证明我国的政府是一个强势政府,其宏观调控和动员能力有目共睹。
危机也许离我们还遥远,但我们应该防微杜渐,随时做好应对金融危机的准备。
1，建立一整套完整科学的金融监测评价系统。
在全国各地设立监测站点,严密监视国际资本流入流出情况以及流入国际资本去向。
由国家外汇管理局,国家统计局,中国人民银行,证监会等部门相关人员,组建金融危机专门预测小组，以供宏观调控决策。