股权转让对我国上市公司绩效的影响分析
股权转让协议对于上市公司的影响
股权转让协议对于上市公司的影响股权转让协议是指股权持有者之间就股权转让事宜达成的一项法律协议。
在上市公司中，股权转让协议的签署将产生一系列的影响。
本文将探讨股权转让协议对上市公司的影响，并就其中的几个方面进行详细阐述。
1. 股权结构调整股权转让协议作为一种合同，通过规定交易双方的权利和义务，可以引起上市公司股权结构的调整。
当股权转让协议被签署后，原股权持有者将转让其所持有的股权给另一方。
这将直接改变上市公司的股权构成，可能导致控制权的转移。
新股权持有者可能成为上市公司的新控股股东，从而对公司的经营决策产生重要影响。
2. 公司治理结构调整股权转让协议对上市公司的公司治理结构也可能产生影响。
如果协议涉及到股权比例较大或控制权的转移，那么公司的董事会组成、股东大会决策等方面可能发生变化。
新股权持有者将有可能争取自己的代表加入董事会，或者提出相应的议案，以改变公司的经营和战略发展方向。
因此，股权转让协议对公司治理结构的调整也是上市公司需要关注和认真考虑的。
3. 市场反应和评估股权转让协议的签署对于上市公司的市场反应和评估具有重要作用。
例如，当商业媒体披露重要股权转让交易时，市场参与者、投资者和分析师会对交易进行评估，并据此调整对上市公司的投资策略和评价。
股权转让协议的签署可能对公司的股价产生直接或间接的影响，上市公司需要关注市场反应并及时回应。
4. 公司战略和发展股权转让协议的签署也会对上市公司的战略与发展产生影响。
新股权持有者可能带来新的经验、资源和关系网络，并在公司决策中发挥积极作用。
他们有可能为公司提供新的发展方向和战略，推动公司朝着更有利可图的方向发展。
对于上市公司而言，选择合适的股权转让协议和合作伙伴是至关重要的，以确保公司战略的连续性和可持续发展。
5. 法律合规和监管要求股权转让协议的签署还需要考虑法律合规和监管要求。
上市公司在股权转让的过程中需要符合相关的法律法规，必要时还需要进行申报和批准手续。
浅析上市公司资本结构与股权结构对公司绩效的影响
浅析上市公司资本结构与股权结构对公司绩效的影响上市公司的资本结构和股权结构是影响公司绩效的两大因素。
资本结构是指公司的融资方式和资本构成，包括股权和债权等，而股权结构则是指公司股权的分配和控制情况。
本文将从这两个角度分析其对公司绩效的影响。
首先，资本结构对公司绩效的影响较为显著，其主要体现在两个方面。
第一，资本结构可以影响公司的融资成本。
在市场上，公司的信誉和财务状况对融资成本有重要影响。
例如，公司的信誉较高，风险较小，能够获得较低的融资成本。
当然，在融资方式上，债务融资一般比股权融资便宜，因此公司在选择融资方式时需要综合考虑融资成本以及公司财务状况。
第二，基于不同的资本结构，公司在利润分配和财务风险方面也会受到影响。
股权的分配会影响公司的利润分配和股东权益，而债权的存在会增加公司的财务负担和财务风险。
当债务资本占比过高时，公司财务风险可能会变得较高，且难以承担较大的债务负担，从而影响公司绩效。
其次，股权结构对公司绩效同样有着重要影响。
公司股权结构的合理适度对于公司的管理，战略决策和盈利能力等方面都有着很大的影响。
在股权分配上，如果大股东占比过大，公司的决策权将难以分散，甚至出现股权分置不清现象，这会降低公司的市场价值和融资能力。
而股权过分分散，则会导致管理层难以掌握公司的控制权和决策权，甚至可能出现“股东之争”，影响公司的运营和经营。
因此，合理的股权结构应当是企业稳定发展的基础，能够吸引投资者资金，提高公司市场的信誉度，进而提升公司的发展空间和竞争能力。
综上所述，上市公司的资本结构和股权结构会直接影响到公司绩效的表现。
一个合理的资本结构和股权结构可以降低公司的融资成本，减少财务风险，提高公司的控制力和市场价值。
因此，公司在制定自己的资本和股权结构时，要根据自身实际情况和市场需求合理地设计，让公司的长期发展和股东利益保持平衡，为公司的成功奠定坚实的基础。
股权交易对上市公司价值的影响
股权交易对上市公司价值的影响股权交易是指股东之间转让股权的交易过程。
这种交易往往会对公司的价值产生重要影响。
股权交易可以通过不同的方式和动机进行，例如通过增持、减持、收购等。
本文将探讨股权交易对上市公司价值的影响，从财务和非财务角度解读这种交易方式的利弊。
在财务层面，股权交易能够对公司价值产生直接的影响。
首先，股权交易可以改变公司的股权结构，进而影响公司的控制权。
当大股东增持或收购更多股权时，会增加其对公司的控制力，从而有助于加强公司的决策能力和执行力。
反之，当大股东减持股权时，可能会导致其控制权下降，进而可能影响公司的决策效率。
其次，股权交易可以对公司的财务状况和盈利能力产生影响。
当大股东减持时，会释放出更多流动性，使得公司能够更灵活地运作和扩张。
此外，当股权交易导致公司控制权的改变时，可能会改变公司的经营策略和资本运作，从而对公司未来的盈利能力产生影响。
除了财务层面的影响，股权交易还会在非财务层面对公司价值产生影响。
首先，股权交易可能会影响公司的声誉和形象。
当股权交易涉及到市场上知名企业或投资者时，这种交易会受到公众和市场的高度关注。
如果交易进行得不当，可能会对公司的声誉造成负面影响，从而影响公司的市场地位和企业形象。
其次，股权交易可能会带来并购和重组的机会。
通过股权交易，企业可以寻找更好的合作伙伴或并购候选对象，从而促进公司的业务扩张和多元化发展。
此外，股权交易也可能引发潜在投资者和市场对公司的兴趣，进而推动公司股价的上升。
然而，股权交易也存在一些潜在的风险和负面影响。
首先，如果股权交易不透明或受到操控，可能会存在信息不对称的问题。
这将使得小股东或投资者在交易中处于劣势地位，从而可能影响公司的治理结构和市场的公平性。
其次，如果股权交易过于频繁或非理性，可能会导致公司长期稳定发展的难题。
频繁的股权交易可能会导致公司成为短期利益追求的工具，而忽视了长期价值的积累和持续发展。
此外，股权交易也存在价值定价的风险，如果股权的价格被高估或低估，都可能会对公司的价值造成损害。
上市公司股权转让
上市公司股权转让股权转让是指股东将自己所持有的股份转让给其他人或机构的行为。
对于上市公司而言，股权转让是一项常见的交易活动。
本文将探讨上市公司股权转让的相关问题，包括其背景、影响因素以及法律规定。
1. 背景上市公司股权转让通常是由股东之间的利益分歧或战略调整引起的。
在市场经济环境下，不同股东对公司的发展方向、利润分配等问题可能存在分歧。
此外，一些股东可能需要筹集资金以投资其他项目，因此选择出售股权来获取流动资金。
2. 影响因素股权转让的价格通常受到多种因素的影响。
以下是一些常见的影响因素：- 公司绩效：上市公司的盈利能力和发展前景对股权转让价格有着直接影响。
一家盈利稳定、前景光明的公司股权价格往往更高。
- 市场环境：宏观经济因素和行业发展趋势也会对股权转让价格产生影响。
例如，当整体股市处于上涨行情时，股权价格通常会受到积极影响。
- 交易双方需求：卖方对现金的需求以及买方对于公司战略和控制权的需求也会对股权转让价格产生影响。
3.法律规定股权转让在法律上受到一定的规范和约束。
以下是一些相关的法律规定：- 公司法：公司法规定了股东的权益和义务，包括股权转让的程序和条件。
在中国，股东可以通过协议转让或公开转让的方式进行股权转让。
- 证券法：对于上市公司股权转让，相关的证券法规定也需要遵守。
例如，大股东减持的股权转让需要严格遵守证监会的规定。
- 反垄断法：在股权转让中，如果涉及到垄断行为，相关的反垄断法规定也需要注意。
如果一项股权转让交易可能对市场竞争产生重大影响，有可能需要经过反垄断审查。
4. 操纵与风险防范股权转让可能存在一些操纵风险，例如价格操纵、信息不对称等。
为了加强市场监管和防范操纵行为，监管机构和交易所通常会采取一系列措施，包括公开信息披露、内幕交易监管等。
此外，为了减少投资风险和保护投资者利益，一些投资者还会采用多种投资策略，例如分散投资、定期审查投资组合等。
5. 未来发展趋势随着资本市场的不断发展和改革，上市公司股权转让将面临新的机遇和挑战。
股权激励对企业绩效的影响分析
股权激励对企业绩效的影响分析股权激励作为一种激励机制，被广泛应用于企业管理中，旨在提高员工的工作积极性和工作效率，进而提升企业的绩效。
本文将对股权激励对企业绩效的影响进行分析，并探讨其潜在的优势和不足之处。
首先，股权激励对企业绩效的影响主要体现在以下几个方面。
首先，股权激励可以有效激发员工的工作积极性和创造力。
通过给予员工股权，使其成为企业的股东，员工将对企业的发展和利益产生更强烈的归属感和责任感，进而更加努力地为企业创造价值。
其次，股权激励可以提高员工的工作效率和绩效。
由于股权激励机制能够直接以股票收益的形式将企业的利益与员工绩效挂钩，激励员工追求工作目标和绩效提升，从而有效地提高员工的工作效率和绩效水平。
此外，股权激励还可以吸引和留住优秀人才。
股权激励可赋予员工实际的股东权益，提供了一种共同发展的机制，能够吸引和留住具有高素质和高才能的员工，为企业持续发展和竞争提供坚实的人才支持。
然而，股权激励也存在着一些潜在的不足之处。
首先，股权激励可能造成股权结构分散化。
如果股权激励措施不加以限制或约束，员工可以随意买卖或转让股权，导致企业股权结构的分散化，进而影响企业的决策效率和稳定性。
其次，股权激励可能引发员工的短期行为导向。
由于现金奖励或股票收益与员工的绩效挂钩，员工可能更加关注短期利益最大化，而忽视了企业的长期发展和稳定。
此外，股权激励也可能存在不公平性的问题。
股权激励主要受益于高层管理人员和核心骨干员工，而中低层员工的股权收益相对较少，容易引发员工之间的不平等和不满。
为了有效利用股权激励机制，提高企业绩效，应当合理规划和设计股权激励方案。
首先，企业应根据自身的特点和需求，制定符合公司战略和长远发展的股权激励方案。
激励方案应考虑到员工的不同层级和职位，合理分配股权收益，降低可能引发不公平的问题。
其次，企业应设定明确的绩效指标，将股权收益与员工的工作业绩直接挂钩，激励员工追求卓越绩效。
此外，企业还应注重激励措施的灵活性和可持续性，使股权激励方案能够适应不同时期和市场的变化，全面提升企业的绩效。
股权激励对上市公司绩效的影响
引言据了解，股权激励对我国上市公司绩效存在一定的影响，包括中国联通公司等上市公司，但股权激励也存在一些弊端，企业要抓住机遇，采取一些积极的方式解决股权激励存在的弊端问题，为企业创造价值。
股权激励制度对中国联通公司盈利能力，营运能力和股东收益都有一定的积极意义。
我们也要采取一定的措施去应对股权激励制度带来的一些问题。
一、研究背景随着社会经济的发展进步，行业与行业之间的竞争越来越激烈，因此出现了一系列的问题，其中公司管理问题越来越突出，他们在追求各自利益时存在了很大的分歧。
举个例子来说吧：契约设备不完善，股东与信息者之间的不对称，很难推断出股东各自的利益，公司管理存在诸多问题是由于管理层经济效益不高，工作效率不高和竞争力很弱的现象。
股权激励是一种股权管理工具，多国合理面对现代公司治理层面中受托，代理的关系的主要捷径就是使用了股权激励方式。
但是对我国而言，上市公司股权激励制度仍旧处于初步阶段，以及研究及探索的阶段，其实施过程中出现了不少问题，还需要我们去解决问题，为股权激励提供相对应的积极有效的举措。
二、研究的目的和意义本文对上市公司的股权激励展开分析，以中国联通公司为例，通过统计数据来说明股权激励对联通公司绩效的影响，旨在怎么促进公司业绩稳步持续快速增长，怎样去防止股权激励方式带来的一系列问题，这对联通公司来说科学合理地制定其绩效计划具有一定的积极意义，也更有利于实施该计划指出改善内外部环境的具体意义。
三、研究方法(一）文献分析法本文通过对国内外相关文献资料的搜集与概括，指出了股权激励的概念和分析方法，表明了国内外学者对股权激励概念以及其对公司绩效的影响分析，为论文下一步的开展提供了强有力的理论基石。
（二）案例分析法本文以中国联通公司为例，展开案例分析，阐述范例企业股权激励的状况，阐释股权激励对其企业绩效的影响，并借此为基础。
明确提出上市公司不断完善股权激励提高绩效的提议。
(三）定性与定量相结合研究法本文通过数据说明了股权激励前后，中国联通公司的财务状况，研究了股权激励对企业绩效的影响，推断了定性的论据。
股权激励对公司绩效的影响
股权激励对公司绩效的影响股权激励是指通过向员工发放股票或股票期权的方式，将员工与公司的利益紧密联系在一起，激励员工为公司的长远发展努力奋斗。
股权激励在当前的商业环境中越来越受到重视，对公司绩效产生了积极的影响。
本文将探讨股权激励对公司绩效的影响，并提出相关建议。
第一部分：股权激励的背景和目的在现代企业管理中，有效的激励机制对于吸引、激励和保留优秀员工至关重要。
传统的薪酬激励方式已经不能满足员工的需求，因此股权激励成为了一种重要的激励手段。
股权激励的目的是通过激励员工持有公司股票，使其直接分享公司的成长和利益，进而提高员工的责任感和归属感。
第二部分：股权激励对公司绩效的积极影响1. 激励员工积极推动公司发展：股权激励将员工与公司的利益紧密联系在一起，激励员工为公司的长期发展付出更多努力。
员工持有股票后，将更加关注公司的经营状况和股票价格，因此更倾向于为公司的长期增长而努力。
2. 提高员工积极性和创造力：股权激励可以激励员工参与决策过程，增加员工的积极性和主动性。
员工有机会分享公司的成长和利润，从而激发员工的创造力和创新能力，为公司带来更多的价值。
3. 促进人才吸引和留住：股权激励机制可以帮助公司吸引和留住高素质的人才。
员工持有股票意味着他们对公司的股权有一种长期的利益，因此员工更有动力留在公司并为其长期发展贡献力量。
4. 提高企业的经营绩效：股权激励可以提高企业的经营绩效。
员工将会更加关注公司的利润和价值，因此会更加谨慎地管理和运营公司的业务，从而提高公司的盈利能力和市场竞争力。
第三部分：股权激励的实施和管理策略1. 设定激励目标和衡量指标：公司在实施股权激励计划时，应设定明确的激励目标和衡量指标，以确保激励机制的有效性和公正性。
激励目标应与公司的战略目标和发展计划相一致。
2. 引入适当的股权激励方案：公司可以根据不同层级和职务的员工特点，设计不同的股权激励方案。
从股票分配、期权激励到股权转让等多种方式可以选择，以满足员工的需求和公司的战略目标。
股权激励对企业绩效的影响分析
股权激励对企业绩效的影响分析股权激励作为一种重要的激励手段，对于企业的绩效有着深远的影响。
本文将从不同角度探讨股权激励对企业绩效的影响，并分析其中的原因和机制。
一、股权激励对员工动力的激发股权激励作为一种以股权形式回报员工努力的激励手段，可以有效地激发员工的积极性和创造力，提高员工的工作动力。
相比于传统的薪酬激励，股权激励不仅能够满足员工的经济需求，更重要的是让员工感受到企业和自身利益的紧密联系。
通过持有股权，员工会更加关注企业的发展和盈利情况，因而更愿意付出努力，为企业创造更大的价值。
二、股权激励对企业战略目标的实现股权激励可以帮助企业实现战略目标。
由于股权激励使得员工与企业利益紧密相连，员工会更多地考虑企业的长远利益，而不只是眼前的短期利益。
在制定和执行战略时，员工会更加积极地追求企业长期发展，而不是仅仅为了追求眼前的利润。
另外，股权激励还可以吸引和留住优秀的人才。
在竞争激烈的市场环境下，企业往往需要具备专业知识和经验的高级管理人员来指导和推动企业的发展，而股权激励可以吸引这些高级管理人才的加入，并激发他们为企业付出更多的努力。
三、股权激励对企业创新能力的提升股权激励可以促进企业的创新能力提升。
通过分享企业成长和发展带来的利益，股权激励可以激发员工的创新意识和创造力。
员工会更加积极地提出改进和创新的建议，为企业带来更多的发展机会。
此外，股权激励还可以鼓励员工承担更多的责任和风险。
当员工拥有一定比例的股权时，他们不仅享受到企业增长带来的好处，也将承担起股权带来的风险。
这将激励员工更加谨慎地管理和决策，提高企业的可持续发展能力。
四、股权激励对企业治理的改善股权激励对于企业治理有着积极的影响。
通过股权激励，企业可以促使员工更多地参与企业决策，形成“共治”模式。
员工持有股权后，会更关注企业的重大决策，积极参与决策过程，形成多元化的决策机制。
这不仅可以避免个别高管的权力过度集中，也能够在决策过程中获得更多的智慧和创造力。
股权转让对企业价值的影响与评估方法
股权转让对企业价值的影响与评估方法股权转让是指股东将其持有的股权转移给其他个人或机构的行为。
这一行为对企业的价值具有重大影响，因此评估其影响和选择适当的评估方法是非常重要的。
本文将探讨股权转让对企业价值的影响以及评估方法。
一、股权转让对企业价值的影响股权转让对企业价值的影响主要体现在以下几个方面：1. 经营控制权的改变：股权转让将导致公司的控制权发生变化。
如果转让方是一个大股东，其股权的转让可能导致其对企业经营决策的影响力减弱或消失。
转让方与新的大股东之间的利益关系也会发生变化，这可能会对企业的战略决策和运营产生重大影响。
2. 公司治理结构的调整：股权转让可能导致企业治理结构的调整或变更。
新的大股东可能会提出要求改变现有的企业管理团队或引入新的决策机制。
这对企业的决策效率、内部控制和风险管理等方面都会产生深远影响。
3. 公司形象与声誉的变化：股权转让可能会改变企业的形象和声誉。
如果转让方具有良好的声誉，并且新的股东没有严重的负面形象，股权转让可能会给企业带来积极的形象塑造和提升声誉的机会。
反之，如果转让方或新股东存在负面形象，那么公司的形象和声誉可能会受到损害，进而影响企业的市场地位和竞争力。
4. 业务发展和风险承受能力的变动：股权转让对企业的业务扩展和风险承受能力也会产生一定影响。
例如，如果新的股东具有丰富的资源和经验，他们可以为企业提供更多的发展机会和更强的风险防范能力。
相反，如果新的股东没有足够的资源或经验，企业可能面临业务停滞和风险增加的挑战。
二、股权转让的评估方法评估股权转让对企业价值的影响需要采用适当的方法和指标。
以下是一些常用的评估方法：1. 估值模型：可以使用不同的估值模型来评估企业的价值，如市场比较法、收益法和资产法等。
市场比较法通过比较类似公司的市场价值来确定企业的价值，收益法则基于企业未来的盈利能力来进行估值。
2. 资产情况分析：通过对企业的资产状况进行分析，评估其价值。
这包括评估企业的实物资产、知识产权、商誉和其他重要资产。
股权转让目的及影响分析
股权转让目的及影响分析股权转让是指股东将其所持有的股权转让给其他股东或第三方的行为。
在商业世界中，股权转让是一种常见的交易方式，可以产生多种目的和影响。
本文将分析股权转让的目的以及对企业和股东的影响。
一、股权转让的目的1. 资金筹集股权转让是企业通过出售部分股权来筹集资金的一种方式。
当企业需要资金用于扩大经营规模、投资新项目或偿还债务时，股东可以将部分股权转让给其他投资者或机构，以获取必要的资金。
通过股权转让，企业能够快速获取所需资金，实现企业战略的落地。
2. 企业重组与合并股权转让在企业重组和合并中发挥着重要的作用。
当企业需要与其他企业合并或收购时，股东可以选择将其股权转让给合作方，以实现企业之间的业务整合与战略协同。
通过股权转让，企业可以实现资源优化配置，提升市场竞争力，实现更强大的规模效应。
3. 股东退出与流动性实现股权转让也为股东提供了退出的机会。
当股东需要退出企业或者变现其投资时，可以通过将股权出售给其他投资者或机构来实现。
这样，股东可以获得现金收益，并改变其投资组合，以满足个人或机构的资金需求和风险偏好。
二、股权转让的影响1. 经营权和控制权的改变股权转让的最直接影响是企业的经营权和控制权的改变。
当某些股权转让给其他股东或第三方时，他们可能获得更多的话语权和控制权。
这将可能引发企业战略变化、管理团队更替等影响经营决策的重要变化，这对企业的发展方向和运营模式产生重大影响。
2. 股东权益的变动股权转让直接关系到股东的权益变动。
当股东将股权转让给其他投资者时，股东的持股比例和权益将发生相应的变化。
如果转让比例较高，原股东可能失去控制权或优先权益。
对于正在购买股权的投资者而言，获取更多的股权可能带来更高的投票权和分红权。
3. 市场竞争格局的改变大规模的股权转让可能改变企业所在行业的市场竞争格局。
当某一企业通过股权转让获取更多资源和优势时，可以改变竞争格局，影响其他企业的市场份额和地位。
此外，股权转让还可能引发其他企业之间的并购潮，进一步加剧市场的竞争。
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移时将会对公司的管理方法、主营业务 切实化解国有企业经营效率低下的问题。
等带来巨大影响，研究起来具有典型性。 因此，我国当时上市公司主要是形成的，因此，
作为绩效主要是指一个组织或者一 其股份也分为非流通股和流通股，最显
个人在一定时期内的投入或产出状况。 著的特征是非流通股所占比重较大。
财经管理
Financial Management
股权转让对我国上市公司绩效的影响分析
万国政
（郑州新亚复合超硬材料有限公司，河南 郑州 ４５０００１）
摘要：２００５ 年股权分置改革后，我国股权转让活动增加，变得十分活跃，股权转让对上市公司的绩效、公司的 财务绩效、对投资者的保护等方面都带来了全新的影响。另外，由于我国证券市场不同于国外经济发达国家证 券市场背景，因此，在股权转让问题上也与西方经济发达国家存在着不同点。研究我国股权转让对上市公司绩 效的影响，不仅能够更有说服力地解释这些独特性，而且更能够检验股权分置改革制度的成果。由此可见，研 究新形势下股权转让对我国上市公司绩效的影响有着极为重要的现实意义。 关键词：股权转让 上市公司 绩效影响 应对策略 中图分类号：Ｆ８３２．５１；Ｆ２７１ 文献标识码：Ａ
在我国股权转让主要是指上市公司 的大宗股权转让。上市公司在发生大宗 股权转让之后，必然会导致公司的股东、
２ 我国上市公司股权转让背景及特 征分析
甚至是高层管理者出现巨大变化，更为 ２．１ 我国上市公司股权转让背景
严重的是公司的控制权发生了转移。从 ２．１．１ 我国股权转让市场发展的驱动力量
数量上界定大宗股权转让的度量比例主
置、对投资者进行有效保护、实现股权 要是指一定经营期间内的企业经营效益。
转让行为的科学性等问题有着极为重要 它能够充分反映企业的经营效果，并且
的现实意义。
通过一个或一组财务指标进行衡量，例
１ 相关概念解析
如：每股收益、净资产收益率、总资产 收益率、主营业务收益率，这些财务指
１．１ 股权转让
标都可以衡量上市公司的经营绩效。
我国证券市场起步于我国改革开放
要包括两种：一是大宗股权转让比例不 初级阶段，由于证券市场从本质上来看
得低于总股本比例的 1%，但是这不能 属于高度市场化的市场氛围，而当时我
体现出重要性原则；二是大宗股权转让 国社会主义市场经济刚刚起步，很多方
比例不低于总股本比例的 5%，这种比 面还不完善，处于此阶段的证券市场不
例的确定主要是根据我国证券法规来界 可避免地出现了很多先天性的缺陷，由此
定的。通常情况下，我们所研究的是第 也就产生了我国上市公司股权转让在制度
二种度量比例，也就是转让公司总股数 性背景方面存在的问题。我国成立证券市
的 5% 以上，同时还增加了控制权的转 场的主要目标是为了帮助国有企业增资减
移，这主要是由于当公司控制权发生转 债、有效解决国有企业资金短缺的问题、
学地进行配置，能否被充分利用将对稳 物质资源，产出的主要是指工作任务在数
定证券市场、促进我国经济的长期、稳 量和质量、工作效率等方面的完成情况。
定发展有着积极的意义。研究股权转让 国内外有关专家和学者关于企业绩效的理
对上市公司绩效的影响问题，对我国控 解有不同的看法。综合专家学者关于企业
制股权市场的完善、股权资本的合理配 绩效基本概念的界定，所谓企业绩效主
投入的主要是各种人力、物力、时间等
由于我国国有企业的基本特征，上
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Financial Management
财经管理
市公司资产主要来源于国有企业，而政 府部门通过对国有企业的控股必然成为 上市公司的第一大股东，紧紧把握着上 市公司的控制权。无论是国有企业上市 公司的董事会成员还是总经理都是由原 来国有企业的主要领导来担任，并且由 当地政府任命，这在很大程度上使得我 国上市公司的经营管理能力较差。例如： 在我国很多地方政府通过自己大股东的 权利和地位，采取不同方式来侵占上市 公司的各种资源，长此下去掏空了上市 公司。这种情况造成的直接恶果就是上 市公司业绩不断下滑，这也为上市公司 股权转让创造了基本条件。上市公司进 行股权转让最原始的动机主要是为了在 市场经济活动的范畴内追逐利润、应对 竞争的压力。在我国上市公司股权转让 的过程中，政府和市场都充分发挥了作 用，在这两股势力的推动下我国上市公 司股权转让在短时间内获得了快速发展 的机遇，而由于不完善也同时积累了很 多问题和缺陷，这在很大程度上限制了 控制权市场功能的充分发挥。 ２．１．２ 我国股权转让市场与公司治理环境
由于我国特殊的国情背景，导致我 国证券市场的现象极为独特，上市公司 的治理结构也独具特色。例如：股权结 构的一股独大，在计划经济时期，我国 国民经济处于公有制占主体地位的环境 中，由于我国上市公司基本都是由国有 企业改制后形成的，从而造成国有股在 所有股权中一股独大的现象。再例如： 内部人控制现象较为明显，由于我国国 有上市公司股权所有权的虚置，最终导 致代理人实际掌握了控股权，形成了中 国特色的内部人控制现象。 ２．１．３ 我国股权转让市场的形成与发展进程
０ 引言
上海证交所、深圳证交所于 1990 年先后成立，这标志着我国证券市场开 始逐渐形成。此后，在国家相关利好政 策支持下，我国股票市场得到了飞速发 展。由于我国特殊的社会性质——独具 中国特色的社会主义国家，有着独特的 社会和经济发展背景，为了保证公有制 为主体的经济地位，我国早在深沪两市 成立之初又明确规定：法人股、国有股 不得上市流通。这主要是由于法人股和 国有股在我国经济中占主体地位，并且 数额巨大，因此这些股份不能在市场流 通进行交易。正是由于这种股权结构的 半凝滞状态导致我国证券市场、资源的 合理配置等方面出现了严重问题。企业 不同的利益相关者所处的角度和出发点 不同，因此，对于公司的绩效关注点也 不相同。例如：作为公司的股东更加关 注的是公司的利润、红利如何分配、公 司的发展前景如何等；作为公司的管理 者较为关心的是该公司的经营规模、公 司的发展速度、公司的发展前景等情况； 作为债权人关注的是公司的偿债能力、 现金流的状况等；作为企业的员工最关 心的是公司能否为自己带来良好的薪酬 待遇，能否为自己的发展提供更好的空 间；作为政府部门关注的是公司是否及 时缴纳税款、公司的经营是否对环境造 成了污染等问题。因此，股权资本这种 稀缺资源的存在与转让能否被合理、科