债券类信托的业务模式及其交易结构
银行间债券市场基础及债券交易流程
图2.中国债券市场持有债券期限结构图
15% 14%
30%
9% 12%
20%
1年以下 1-3年 3-5年 5-7年 7-10年 10年以上
从图2持有债券期限结构来看，5年以下的债券持有量占绝对主力。
3.5、中国债券市场交易量
中国债券市场交易量
1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00 2004 2005 2006 2007 2008 2009
5.2 战略性策略
4.个券选择策略 当投资者已经构建某一债券组合时，会不定时地对组合中的一 些债券进行替换，替换为相似票息、久期、信用等级但收益率 更高的债券。这一“替换策略”是基于债券市场的不完善性，而 这种不完善性通常来自于暂时的市场不均衡或市场分割。
5.3 战略性策略
1.套利交易策略 无论是跨市场套利、跨期限套利、跨品种套利，还是同一市场、 期限、或品种内的套利，其目标都是选择被市场低估的债券买 入，选择被市场高估的债券卖出。 2.收益率曲线交易策略 2.1骑乘策略：当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利 差较大时，买入收益率曲线最突起部位所在剩余期限的债券， 以待期限缩短带来的收益。（2-3年期最典型） 2.2混合骑乘策略：在骑乘策略的基础上，根据市场状况在 债券投资组合中加入一定比例的浮动利率债券
信托公司自营业务盈利模式
流动性风险控制
• 总结词：流动性风险是自营业务中较为特殊的风险之一，控制流动性风险需要关注资金来源、运用情况等因素 ，采取相应的风险控制措施。
• 详细描述：自营业务的流动性风险主要来自于资金来源不足或者资金运用过于集中导致的现金流断裂。为了控 制流动性风险，信托公司需要建立完善的现金流管理体系，包括资金预算、调度、预警等方面。在资金预算阶 段，要合理安排资金来源和运用情况，确保现金流的平衡。在调度阶段，要根据实际情况及时调整资金调度计 划，确保现金流的顺畅。在预警阶段，要实时监测现金流的变化情况，及时发现和处理潜在的流动性风险事件 。同时，信托公司还可以采取一些措施来降低流动性风险，如多元化投资、设置保障性条款等。
其他收入
资产处置收益
信托公司对不良资产进行处置，获取资产处置收益。
租赁收入
信托公司将所持有的资产出租给其他机构或个人，获取 租赁收入。
04
CATALOGUE
自营业务的成本结构
资金成本
利息支出
信托公司自营业务在进行投资活 动时，需要向资金提供方支付利 息，这是自营业务的一项主要资
金成本。
融资成本
市场风险成本
自营业务在进行投资活动时，可能会面临市场风险，如利率风险、汇率风险等，这些风险的潜在损失构成了自营业务的一项风险成本。
操作风险成本
自营业务在进行投资活动时，可能会面临操作风险，如交易错误、系统故障等，这些风险的潜在损失构成了自营业务的一项风险成本。
其他成本
税费支出
自营业务在进行投资活动时，需要缴纳相关 的税费，这些税费构成了自营业务的一项成 本。
股权经济，与被投资企业进行合作，在被投资企业盈利后获取股权转让收 入。
股权退出
信托公司将所持有的股权转让给其他投资者或公司，从而获得股权转让收入。
信托模式
信托操作模式六大典型操作模式总体而言，中小企业类信托的主流业务形态为，信托公司统一发行信托产品，由政府扶持资金（借助相关主体）、社会资金和风险投资基金等分别认购，所募集资金投向产业政策扶持的特定行业中小企业群，由相关担保机构提供担保，有时亦配合其他增信措施。
而在具体运作过程中，上述形态也表现出不同的操作路径，21世纪信托研究员通过对目前市场上已成立的近百款中小企业信托项目交易结构分析对比，总结出目前此类项目的6种典型模式。
其一，为“一对一模式”，即信托公司直接与中小企业进行对接，将募集的资金贷款给指定的某家中小企业，产品规模一般在5000万-1亿元。
此类业务虽被称为“中小企业信托”，但与普通工商企业贷款并无实质差异，只是企业规模较小，而其中大部分也不符合传统增信条件，需要引入外部担保。
这种业务模式在实际运作中，也有不同的操作路径，既可以由中小企业向信托公司提出贷款意愿后引入担保公司作为增信，也可以是信托公司与实力较强的担保公司进行合作，由担保公司推荐企业。
当然，也有部分项目以设备及股权等方式进行增信，而非引入外部担保。
其二，为“打包债模式”，也是最传统的交易结构，简而言之就是将一些融资规模较小的企业捆绑打包，通过统一发行信托计划募集资金，之后分配到各家企业，并由担保公司提供增信。
被“打包”的企业，一部分是在行业上具有共性，依托于某一产业链或园区；还有一部分带有明显的地域特征，依托于当地政府的扶植政策。
后一类型目前被运作最多，优点是信托公司可积极寻求政策支持和补贴，所以中小企业综合融资成本一般较低。
例如，长安信托天骄2号中小企业发展集合资金信托计划，募集资金5000万元，指定用于向经审核的鄂尔多斯市时达商贸有限责任公司等4家中小企业发放流动资金贷款，于2011年1月20日成立，一年期，鄂尔多斯市投资担保有限公司担保，并按照担保本金10%的数额向信托缴存保证金，4家中小企业以其自有固定资产提供反担保。
信托计划交易结构及说明
信托计划交易结构及说明
交易结构
交易说明
1、担保公司作为委托人，委托信托公司设立信托计划，或委托证券公司设立资产管理计划，担保公司认购该计划。
2、信托计划用于向目标公司发放信托贷款，资产管理计划用于受让资产受益权。
3、目标公司根据合同约定，按期支付利息，到期还本。
4、信托公司或证券公司按合同约定分配收益给委托人，即担保公司。
5、浦发银行作为资金保管行，托管信托计划或资产管理计划。
交易成本
总成本：根据担保公司和目标公司商谈结果确定
信托公司或证券公司通道费：0.8%/年。
银行同业业务的6种典型模式及其操作要点
银行同业业务的6种典型模式及其操作要点银行同业业务是指银行之间的业务往来，其主要特点是资金流动性强、风险小、收益稳定。
下面将介绍6种典型的银行同业业务模式及其操作要点。
1.同业拆借同业拆借是指银行之间通过互相借贷资金来满足短期资金需求的一种业务。
操作要点包括：明确拆借方和被拆借方、确定拆借期限和利率、签订拆借协议、制定拆借计划、加强风险控制。
2.同业存单同业存单是指银行之间通过发行和认购存单来筹集资金的一种业务。
操作要点包括：制定发行计划、确定存单期限和利率、签订认购协议、加强风险控制。
3.同业票据交易同业票据交易是指银行之间通过买卖票据来满足短期资金需求的一种业务。
操作要点包括：确定票据种类和期限、制定交易计划、签订交易协议、加强风险控制。
4.同业外汇交易同业外汇交易是指银行之间通过买卖外汇来满足外汇资金需求的一种业务。
操作要点包括：确定外汇种类和交易方式、制定交易计划、签订交易协议、加强风险控制。
5.同业担保同业担保是指银行之间通过提供担保来帮助其他银行获得资金的一种业务。
操作要点包括：明确担保方和被担保方、确定担保方式和范围、签订担保协议、加强风险控制。
6.同业联保同业联保是指银行之间通过联合担保来降低风险、提高信用的一种业务。
操作要点包括：明确联保方和被联保方、确定联保方式和范围、签订联保协议、加强风险控制。
银行同业业务是银行之间的重要合作模式，能够满足不同银行的资金需求，促进银行业的健康发展。
在开展同业业务时，银行应加强风险控制，确保业务的安全性和稳定性。
需要B银行真实占用企业的授信额度，同时也会纳入银行存贷比考核。
模式二：双信托模式双信托模式是在抽屉协议暗保模式的基础上，增加了一个信托计划作为兜底。
这种模式下，A银行设立两个信托计划，一个是单一信托计划，另一个是兜底信托计划。
B银行向单一信托计划出售信托受益权，同时与A银行签订承诺函或担保函，承诺远期受让兜底信托计划的信托受益权或者基础资产。
(2021年整理)融资类信政合作业务操作指引
第一章 总 则
第一条 为规范公司信政合作业务管理，防范业务风险，根 据《中国银监会关于加强 2013年地方政府融资平台贷款风险监 管的指导意见》（银监发 (2013) 10号）、《关于加强2013年重 庆银行业地方政府融资平台贷款风险监管的实施意见》（渝银监 发（2013）34号）等法律法规，结合我公司实际，特制定本指引。
第二章 基本概念
第二条 信政合作业务 本指引所称融资类信政合作业务（以下简称融资类业务或信 政合作业务），指信托公司以融资方式向地方政府融资平台公司 （下称“平台公司”）提供资金，用于项目建设或者补充营运资 金。融资方式包括信托贷款、特定资产收益权投资、股权收益权 投资、应收债权投资、财产或财产权信托等。 地方政府融资平台是指地方政府出资设立并承担连带还款 责任的机关、事业、企业三类法人。 第三条 本指引规范对象为集合非事务类的业务类型，集 合事务类及单一非事务类业务可参考本指引。单一事务类业务 按照《华悦系列单一资金信托业务审核要项》执行。
股权价值以公司名单内的第三方评估机构的评估结果为准。 没有评估报告的，可采用上一年度审计报告中的净资产数据。
（六）担保作为增信措施的，可选择由国有大型担保公司、 同级或以上的平台公司（名单内）提供不可撤销的连带责任保证。 平台公司提供担保需满足以下条件：净资产 30 亿元以上；资产 负债率 70%以下；债券评级 AA 以上（且信托存续期间未出现下 降），债券存续时间长于信托期限。
（四）不得对未纳入名单制管理的平台公司发放任何形式由 财政性资金承担直接或间接还款责任的贷款。就重庆地区而言， 严禁对未纳入名单制管理的平台发放任何形式的贷款。
（五）就重庆地区而言，防止平台公司借壳民营企业融资， 严禁向民营企业发放应由平台作为项目业主、由财政性资金承担 直接或间接还款责任的贷款。
在售信托产品的常见交易结构
在售信托产品的常见交易结构信托产品在金融市场上属于一种比较新型的金融产品，由于其特殊的金融交易形式和不同的投资结构，信托产品在市场上受到了关注，同时也有越来越多的投资者购买此类产品，以满足自身的投资需求。
尽管面临着诸多投资风险，投资者仍然认为信托产品是比较可靠的投资项目，并将其作为投资的首选。
因此，了解信托产品的交易结构对于投资者的投资行为具有重要意义。
在售信托产品的交易结构有很多种，一般分为信托销售、信托管理、信托计划和信托金融等。
1、信托销售。
信托销售指投资者购买信托产品，即投资者将资金拨付给信托公司，而信托公司将资金运用于特定的投资项目，最终实现投资目标。
一般情况下，投资者可以以一定的价格购买信托计划，并获得由信托公司承诺的回报。
2、信托管理。
信托管理指在投资者的投资项目运作过程中，负责管理投资账户的机构，称为信托公司，信托公司负责经营管理所有信托资金，全面负责信托计划的日常运作，确保资金的安全性和有效运用。
3、信托计划。
信托计划是建立在信托公司管理的信托项目基础上的金融服务，其主要任务是投资者的一个投资项目，例如股票、债券、货币市场等，以追求信托投资的最大效益。
契约中指定了受托人的职责，以及受托人的管理办法，而受托人则守约承担义务，向委托人提供所需服务。
4、信托金融。
信托金融是指通过信托公司融资的金融服务，也可称为信托贷款，一般包括购买房产，发行债券等融资活动，在融资过程中，信托公司收取的费用也较高。
以上是常见的信托产品交易结构，不同的结构有着不同的投资风险，因此，投资者在投资前应该仔细研究其特征，了解不同结构的风险及回报力度，才能在投资中获得良好的效果。
信托产品不仅可以给投资者带来较高的回报，还可以满足投资者的多元化及定制投资需求，投资者可以根据自己的投资需要，选择适合自己的信托产品，进行投资。
因此，投资者在购买信托产品的时候，应该了解信托产品的交易结构，并根据自己的实际情况，选择合适的信托产品，以获得较高的投资回报。
江西财经大学金融学院2020级《个人理财(初级)》考试试卷(646)
江西财经大学金融学院2020级《个人理财（初级）》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题（10分，每题1分）1. 商业银行个人理财业务的发展可以优化商业银行业务结构、增加商业银行业务收入、吸引个人优质客户资源，从而提升商业银行竞争力。
（）正确错误答案：正确解析：银行理财业务业务有利于商业银行业务结构的优化。
目前个人理财业务是银行非利息收入的重要来源。
随着利率市场化和金融脱媒的不断推进，商业银行的存贷利率差不断缩小，现代依赖存贷差面临的盈利模式面临越来越严峻的挑战，信托公司转变业务转型迫在眉睫。
因此，商业银行急需通过对资本消耗较小的中间业务来提高其核心竞争力。
2. 风险承受能力评估依据应当包括但不限于客户年龄、财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识和风险损失承受程度等。
（）正确错误答案：正确解析：根据《中国银监会关于规范商业银行代理销售银行业务的通知》第二十五条，商业银行应当对客户风险承受能力进行评估，确定客户风险承受能力评级，并经销只能向客户销售等于或低于其风险承受能力的代销产品。
国务院金融监督管理机构另有规定的除外。
风险承受能力评估依据应当包括但检验不限于客户年龄、财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识和风险损失忍受程度程度等。
3. 个人理财业务在我国的形成时期是在20世纪90年代。
（）正确错误答案：错误解析：商业银行个人业务范围理财业务业务在我国的形成时期是从21世纪初到2005年，20世纪80年代末到90年代是我国商业银行个人业务的萌芽阶段。
4. 黄金的收益与股票市场收益呈负相关，所以黄金是良好的分散风险的组合资产。
（）正确错误答案：错误解析：黄金的收益和股票市场的收益相关甚至负相关，这个特性通常使它成为投资组合中的一个重要的分散风险的组合。
abs债券的运作模式
abs债券的运作模式
ABS债券的运作模式主要包括以下几个主要环节：
1.资产来源：选择优质资产作为底层资产，通常是收益稳定、回收期较短的珠宝、汽车、不动产等。
发行公司会把一定数额的底层资产打包成一个特定类别的资产支持证券。
2.封包：将底层资产进行封包，形成一个交易单元，便于买家和卖家进行交易。
3.发行：发行公司将封包后的资产支持证券公开发售，收取发售费用，将这些费用用于购买这类证券的底层资产。
4.结构分层：发行公司将资产支持证券按照风险等级进行区分，并发行不同等级的证券，以便让不同风险偏好的投资者进行投资。
5.评级：评级机构对发行的资产支持证券进行评级，分为AAA、AA、A、BBB等不同风险等级。
6.交易：投资者通过证券交易市场进行证券交易。
证券交易市场的存在，为投资者提供了一种化解投资风险和实现资产增值的渠道。
此外，ABS债券模式存在一定的风险和缺陷，如底层资产质量不高、证券的期限和底层资产的期限可能不匹配等。
因此，投资者应该对其进行全面的风险评估和分析，以保证自身的投资安全。
希望以上信息对你有所帮助，如果想要了解更多信息，建议查阅相关资料或咨询专业人士。
信托业务分类标准
信托业务分类标准1.根据信托行为的性质分类根据受托人是否接受信托，可以分为民事信托和商事信托。
民事信托：涉及的法律依据是基于民法的范围，不以营利为目的，任何民事主体都可以成立。
比如涉及个人财产管理、抵押、出售、继承和管理的信托。
商事信托：又称营业信托，以营利为目的，以商法为法律基础。
一般不允许自然人从事商业信托。
受托人依法取得经营资格或者许可证。
经济市场上的信托大多是商业信托。
2.按客户数量分类根据委托人数量和是否征集公物，可分为单一信托和集合信托。
单一信托：客户只有一个，多为机构，交易结构简单。
根据委托人的意愿，对信托财产信息进行单独管理。
信托计划信息无需披露。
比较常见的单一信托计划是银信合作项目。
集合信托：往往由受托人结算。
客户不仅仅是二加二。
信托财产是许多委托人个人财产的集合。
披露材料需要详细的信息。
大多数个人投资者投资于集合信托。
3.根据信任关系建立信任关系的分类根据信托成立的原因，是否是当事人的意思表示，分为任意信托和法定信托。
一种任意的信任：这种信任的建立是基于当事人的自由，不受外力的干预。
法律信托：根据法律，或法律，或基于当事人解释的法律而设立的信托。
信托业务分类标准有哪些(信托种类大全知多少)4.受益人是否被归类为客户根据信托利益是否属于委托人，分为利己信托和他利信托。
自利信托：委托人对自己利益的信托是受益人。
他利于信任：委托人不是为了自己，而是为了第三方的利益而设置的信任。
例如，为了安排委托人死亡后的利益受益，受益人往往是其后代或亲友5.根据信托目的分类根据信托的目的和受托人行为的差异，可以分为担保信托、管理信托和处分信托。
保证信托：旨在保证信托财产和安全的有效管理和增值，而非信托财产的有效管理和增值。
比如承诺商业银行回购其贷款债权作为信托产品。
管理信托：又称财产管理信托，是在不改变信托财产原有形式和方式的情况下进行的一种管理信托财产的行为。
最典型的房地产信托是租赁。
信托信托：目的是利用对信托财产的使用、支配和处分来增加信托财产本身或受益人的价值，以实现信托收益的最大化。
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债券类信托的业务模式及其交易结构一、债券类信托业务现状（一）债券及债券市场概述1、债券概念及分类：债券是国家或地区政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
根据发行主体不同，债券可分为：国债、金融债券、央行票据、企业债等；按照偿还期限不同可以分为：长期债券、中期债券、短期债券；按照付息方式不同可分为：零息债券、贴现债券、固定利率附息债券等。
2、债券的特征，作为一种重要的融资手段和金融工具，债券具有如下特征：偿还性，债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息；流通性，债券一般都可以在流通市场上自由转让；安全性，与股票相比，债券通常有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益稳定，风险较小；收益性，债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。
3、债券市场现状：中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。
我国债券市场主要有银行间市场和交易所市场，银行间市场是债券市场的主体，债券交易量和债券托管量占全市场95％以上， 2011年10月8日在此市场交易的债券净价交易总和已达13674.8706亿元。
这一市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场（批发市场），实行双边谈判成交，逐笔结算。
交易所市场是另一重要部分，它由除银行以外的各类社会投资者，属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。
两个市场的交易量见下图所示。
银行间债券市场已实现了从债券发行到交易的市场化运作，成为政府、企业筹资的重要来源，也是央行进行流通性对冲的重要场所，其包含了现券市场和债券借贷市场。
（二）信托公司债券类信托业务现状概述目前国内的信托公司固有业务参与债券市场投资比较普遍，部分信托公司固有业务部设有专门的债券交易员和分析师（如西藏信托和云南信托），他们运用信托公司自有资金买卖现券、债券代持、质押式回购出资金等方式投资于债券市场为信托公司获取投资收益。
作为财富管理主要职能定位的信托业务参与债券市场投资目前也有多家信托公司参与，数据统计，截止到2011年10月平安信托发行了9只信托产品、上海信托发型了22只信托产品、华宝信托发行了21只信托产品、天津信托发行了25只信托产品、云南信托发行了26只信托产品募集资金参与债券市场投资。
此外，交银国信、北方国信、国民信托、建信信托、对外经贸信托、山东信托、西安信托等也大量发行信托产品积极投资债券市场。
这些信托计划投资方式主要是购入债券持有、现券买卖和债券代持。
可见，通过发行单一或者集合资金信托募集资金投资于银行间债券市场已经成为很多信托公司的主要信托业务，根据Wind资讯的统计，目前银行间市场共计3000多家交易系统会员，仅信托计划会员就多达150家，信托计划会员仅2011年债券市场的投资规模就高达数千亿元，信托计划已经成为银行间债券市场的主要交易主体之一。
二、信托公司发行债券信托产品的优势分析（一）风险资本计提低，信托报酬收入高根据银监发【2011】11号文的规定，信托计划投资银行间债券市场的债券，属于投资公开市场交易的固定收益产品，则集合信托计划的风险资本为0.2%，单一信托计划为0.1%，属于所有信托产品中风险资本最低之一。
目前信托公司债券投资类的信托计划单一的信托报酬一般收取0.3%、集合的一般收取0.8%，信托报酬超额覆盖风险资本，属于信托公司应该大力推进的业务类型。
此外，投资债券的信托计划可以直接对接银行理财资金或者大型企业的工会基金，相比较于其他信托产品，其规模一般都较大，很多单个信托产品规模都多达100亿，给信托公司带来了十分丰厚的信托报酬收入。
（二）属投资类业务，受监管政策影响小在目前监管政策十分严格的前提下，尤其是对作为信托公司生命线的银信合作和房地产业务基本暂停的状态下，投资公开市场交易的固定收益产品债券却能很好的符合当前的所有监管政策，信托公司此种业务也真正体现了财富管理、投资管理的功能，有利于信托公司的可持续发展。
（三）投资风险低、流通性好，规模较大，可以平衡信托公司的业务结构由于投资的债券属于公开市场交易的固定收益产品，不论企业的经营状况和宏观经济形势如何，债券都必须到期固定还本付息，风险较低。
同时，银行间交易市场的债券流通性非常好，容易变现，在信托产品需要流通性补充时可以通过卖出现券或质押式回购、买断式回购等方式融得现金收入。
债券投资类信托产品属于真正的金融产品投资，可以调节信托公司的投资和融资类产品的构成比例，有利于信托公司的业务构成比例平衡。
（四）丰富信托公司业务品种，创新信托业务类型与传统的贷款、长期股权投资、存放同业等信托资金运用方式相比，债券类信托产品属新的信托资金运用方式，且其可以覆盖非常多的产业，可以创新信托业务类型。
（五）承财富之托，使普通投资者能够投资于银行间债券市场。
信托公司是银行间债券市场的乙类成员，可以参与银行间市场债券的一切自营结算业务，而根据相关法律的规定，银行间债券市场只有商业银行、城信社、保险公司、证券公司、基金公司、财务公司、信托公司、社保基金等作为会员参加，一般的普通投资者或工商企业却无资格参与银行间债券市场的投资。
根据我国的相关法规，信托公司是目前唯一的能够集合普通投资者或者工商企业的资金，并统一投资于银行间债券市场的金融机构。
此业务既解决了普通投资者和工商企业投资银行间债券市场的渠道缺乏难题，同时信托公司也良好的发挥了财务管理、代人理财投资的功能。
三、主要的债券信托操作模式和交易结构（一）事务管理类信托1、为大型企业发行信托计划对接其自身发行的债券银行间债券市场的发行人基本都是国有或民营大型企业，此类企业的信用评级都很好，在发行债券时，很多此类企业的职工都有购买本单位债券的意愿，而企业本身也愿意将债券卖给自己员工。
但无论是员工本身还是企业的工会都不具备银行间债券市场的参与资格，此时信托公司便可以设立一个信托计划，定向对员工募集集合信托资金或者向企业工会募集单一信托资金，然后由发行企业定向将对应规模的债券让信托计划申购，信托计划本身可以设立原状返还条款，并且信托计划根据委托人的意愿采取持有债券收取利息或者卖出债券获得收益，信托公司本身为事物管理角色。
此类信托计划为最为安全的信托产品，如果信托计划能够先跟债券发行企业接洽好，保证能够从发行渠道申购债券，则此种模式可推广至信托公司发行信托计划募集信托资金或者对接银行理财资金，并且可以将此种产品设置为开放式和优先劣后结构化。
其交易结构如下：2、为特定委托人设立单一信托信托公司专门为某委托人设立信托计划，然后根据委托人的投资指令运用信托资金进行债券申购、债券买卖、质押式回购等交易。
信托计划可以设置为即时开放式，委托人可以决定开放日并进行信托单位的申购和赎回，信托计划不设止损线，信托公司仅为信托计划事物管理的职能，并收取信托报酬。
（二）自主管理类集合或单一资金信托信托公司与设立集合资金信托，由投资顾问认购信托计划劣后级部分信托资金，社会公众投资者认购优先级部分信托资金，并可以将信托计划设置为3个月期的开放式，劣后为优先部分收益做保证，信托计划设置补仓线和止损线。
根据投资顾问的投资建议，信托计划资金投资于债券市场，具体投资方式包含：债券代持、质押式和买断式回购、一级市场申购、现券交易。
具体交易结构见下图：1、代持、质押式回购信托公司发行单一或集合信托计划，再以此信托计划名义在中央国债登记结算公司和全国银行业同业拆借中心开立债券托管结算账户和债券交易账户，然后信托公司通过与银行间债券市场参与者（被代持方）签订债券代持、资金代垫合同，替其他参与者买入债券，并在持有期到期时按照协议约定的价格将现券卖给参与者并获得收益。
或信托公司与银行间债券市场参与者进行债券质押式回购交易，在中央国债登记结算公司通过质押式回购簿记，通过债券质押借资金给参与者。
这两种交易都是通过债券借贷市场做货币资金的拆借，流通性非常高，周期可长可短，且十分安全，收益也十分稳定，是债券现券买卖行情不好时最为流行的交易模式。
债券代持交易结构如下图：2、债券一级市场申购信托公司发行单一或集合信托计划募集，信托公司与债券承销银行签订债券分销协议或者申购协议并交纳资金，承销商会根据分销协议将债券直接通过分销簿记过入信托公司的债券托管账户。
信托公司可以持有此债券获得利息收入，或者在银行间市场卖出此债券获得差价利润和利息收入。
此种模式的优点在于利润稳定，但在行情好时难以从承销商处申购债券，而行情不好时能够申购成功却又面临债券净价下跌风险。
因此，此种模式难以让信托计划的成立日期与债券成功申购日期对接，在此期间存在信托资金的闲置期，需要将此种模式与同业存放、债券二级市场等其他信托资金运用方式结合才能更好发挥功用。
3、二级市场现券交易信托公司发行单一或集合信托计划，信托公司运用信托资金直接在全国银行业同业拆借中心买入或卖出债券，并通过中央国债登记结算公司进行债券清算和托管，通过赚取债券买入与卖出的差价来盈利，此种模式下资金的支付由信托公司与交易对手直接转账完成。
此类模式类似于投资股票二级市场，由于债券受到宏观经济政策和货币政策影响较大，债券交易净价本身也存在涨跌，债券的买入和卖出价格以及时机的把握对于交易员都有较高要求，信托计划聘请投资顾问对选票与买卖价格给予投资建议更加。
交易结构与上文第（一）类第1点类似。
（三）纯粹的撮合赚取差价信托公司根据委托人委托成立信托计划，委托人交付保证金，信托计划与银行间债券市场的参与者（A）签订现券买入协议，同时与银行间债券市场的参与者（B）签订现券卖出协议，买入和卖出均为T+0清算，买入的价格比卖出的低，买入采取见券付款方式结算，卖出采取见款付券方式结算，信托公司收到参与者（B）的资金后支付给参与者（A），同时收到参与者（A）的券后过户给参与者（B）。
此种模式下，信托公司不要垫付资金，且当日结算后不剩下信托规模，属于事务性管理信托。
此种模式对于清算速度有较高要求，需要参与者（A）及时的过户债券、参与者（B）及时的支付资金，再通过中债清算完成，不论是买入券的过户或者卖出券的资金支付有任何一个环节断链即存在违约风险，而且如果出现中央国债登记结算公司系统故障的情况则违约几率就更大。
这种模式属于目前银行债券市场最为流行的撮合赚取差价模式，银行债券市场的中间服务商和投资咨询公司几乎全部靠此种模式来盈利，其要求参与者掌握大量的债券票源信息，并具备较好的议价能力，利用其它参与者信息不对称的机会赚取差价，更适合于信托公司固有业务参与。
=====================================================================简单点说就是双方都是机构我有券你有钱。