2016年《财务成本管理》真题答案及解析
2016年注会考试《财务成本管理》习题解析：长期计划与财务预测
2016年注会考试《财务成本管理》习题解析：长期计划与财务预测2016年注会考试《财务成本管理》习题解析：长期计划与财务预测 A．如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率为零B．如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率C．如果本年的销售净利率、资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长塞D．如果本年的销售净利率、资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率2．某公司2016年销售收入为100万元，税后利润4万元，发放了股利2万元，经营营运资本为70万元，长期经营资产为20万元，没有不需要付息的长期负债，可动用的金融资产为10万元，预计2016年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2016年保持一致，若该企业经营营运资本与销售收入之间有稳定百分比关系，经营长期资产预计保持2016年水平，则2016年外部融资需要量为万元。
A．32 B．28C．25 D．223．A公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。
假设A公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5.2%：如果预计A公司的销售净利率为8%，股利支付率为40%，则A公司销售增长率为。
A．20% B．22%C．24% D．26%4．由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。
历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。
现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为20%．若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为。
A．23. 53% B．26. 05% C．17. 73% D．15. 38%5．已知某企业净经营资产与销售收入之间存在稳定百分比关系，净经营资产周转次数为2.5次，计划销售净利率为5%，股利支付率为40%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为。
2015年-2016年注册会计师《财务成本管理》真题及答案解析(新教材版)
2015年-2016年注册会计师《成本财务管理》历年真题及答案解析2016年一、单项选择题（本题型共14 小题，每小题 1.5 分，共21 分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）1.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。
甲公司的内在市净率是（）。
A.2B.10.5C.10D.2.1【答案】A【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）=50%×20%/（10%-5%）=2。
2.甲公司2015 年每股收益1 元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。
如果2016 年每股收益达到 1.9 元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015 年增加（）。
A.50%B.90%C.75%D.60%【答案】A【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8，2016 年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。
3.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。
A.股票市价越高，期权的内在价值越大B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大C.股价波动率越大，期权的内在价值越大D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大【答案】A【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C 不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项 A 正确。
4.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（）。
A.产品的生产准备B.产品的研究开发C.产品的机器加工D.产品的分批质检【答案】B【解析】强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。
注册会计师《财务成本管理》试题及答案
注册会计师《财务成本管理》试题及答案2016注册会计师《财务成本管理》试题及答案一、单选题1.财务分析的方法不包括( )。
A、比较分析法B、比率分析法C、因素分析法D、趋势分析法【答案】 C【解析】财务分析的方法主要有比较分析法、比率分析法和趋势分析法。
2.(2013)甲公司只生产一种产品，变动成本率为40%，盈亏临界点作业率为70%，甲公司的息税前利润率是( )。
A.12%B.18%C.28%D.42%【答案】B【解析】变动成本率为40%，边际贡献率=1-40%=60%，盈亏临界点作业率为70%，安全边际率=1-70%=30%，息税前利润率=安全边际率×边际贡献率=30%×60%=18%。
3.已知某企业总成本是销售额x的函数，二者的函数关系为：y=2000+0.4x，则该企业的边际贡献率为( )。
A.40%B.60%C.50%D.无法确定【答案】B【解析】根据题中给出的总成本与销售额的函数关系，可以得出变动成本率为40%，根据边际贡献率与变动成本率之间的关系可以得出，边际贡献率为60%。
4.下列关于敏感系数的说法，正确的是( )。
A.敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化B.敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化C.只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素D.只有敏感系数小于1的`参量才是敏感因素【答案】A【解析】敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比，所以，选项A是正确的。
5.(2014)甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为5元，单价敏感系数为5。
假定其他条件不变，甲公司盈亏平衡时的产品单价是( )元。
A.3B.3.5C.4D.4.5【答案】C【解析】现在的息税前利润为EBIT，盈亏平衡时息税前利润为0，所以息税前利润的变动幅度(0-EBIT)/EBIT=-100%，单价敏感系数为5，所以单价的变动幅度=-100%/5=-20%，所以单价降低20%，即5*(1-20%)=4。
2016年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案
一、单选题1.根据有税的MM理论，下列各项中会有影响企业价值的是（）。
A.财务困境成本B.债务代理收益C.债务代理成本D.债务利息抵税【参考答案】D【答案解析】选项A属于权衡理论的，选项BC属于代理理论的。
只有选项D是有税MM理论要考虑的。
参见教材249员。
2.有些可转债券在赎回条款中设罝不可赎回期，其目的是（）。
A.防止赎回溢价过高B.保证可转换债券顺利转换成股票C.保证发行公司长期使用资金D.防止发行公司过度使用赎回权【参考答案】D【答案解析】设置不可赎回期的目的是为了保护投资者的利益，防止发行企业滥用赎回。
参见教材304页。
3.甲公司与银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。
甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。
该笔贷款的实际成本最接近于（）。
A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.3%【参考答案】C【答案解析】实际资本成本=5000x(1+8%-0.5%)×(5000-8000x0.5%)-1= 8.37%。
(参见教材432页）4.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入（）。
A.直接材料B.管理费用C.制造费用D.直接人工【参考答案】C【答案解析】这个属于劳动保护费，应该计入“制造费用”。
制造费用是指企业咅生产单位为组织和管理生产而发生的咅项间接费用。
它包括工资和福利费、折旧费、修理费、办公费、机物料消耗、劳动保护费、租赁费、保险费、排污费、盘亏盘盈费（减盘盈）及其他制造费用。
参见教材322页。
5.在进行投资决策时，需要估计得债务成本是（）A.现有债务的承诺收益B.未来债务的期望收益C.未来债务的承诺收益D.现有债务的期望收益【参考答案】B【答案解析】作为投资决策，只能是未来借入新债务的成本。
2016年注会财务成本管理试题及答案解析【4】
2016年注会财务成本管理试题及答案解析【4】 27某成本中⼼本⽉计划⽣产任务为500台，单位成本为20000元，⽬前该成本中⼼设备的正常⽣产能⼒为800台。
在该前提下，下列做法中不正确的有()。
A.为了节约成本，该成本中⼼负责⼈选⽤质次价低的材料，造成产品质量下降 B.该成本中负责⼈组织全体⼈员加班加点，超额完成了任务，本⽉实际⽣产了l000台 C.在业绩评价中，成本中⼼采⽤全额成本法，将固定制造费⽤闲置能量差异归于该成本中⼼负责 D.该成本中⼼保质保量完成了计划任务，单位成本为19500元 参考答案：A,B,C 参考解析: 如果标准成本中⼼的产品没有达到规定的质量，或没有按计划⽣产，则会对其他单位产⽣不利的影响。
因此，标准成本中⼼必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进⾏⽣产，选项A、B的说法不正确。
如果采⽤全额成本法，成本中⼼不对固定制造费⽤的闲置能量差异负责，因此，选项C的说法不正确。
28某公司2011年保持了可持续增长，可以推断出下列说法中正确的有( )。
A.该公司2011年资产负债率与2010年相同 B.该公司2011年实际增长率=2011年可持续增长率 C.该公司2011年经营效率与2010年相同 D.该公司2011年权益净利率与2010年相同 参考答案：A,B,C,D 参考解析: 可持续增长的假设条件包括不增发或回购股票，资产负债率、股利⽀付率、销售净利率和资产周转率不变，故选项A的说法正确;在保持了可持续增长的情况下，本年实际增长率⼀上年可持续增长率⼀本年可持续增长率，因此，选项B的说法正确;由于销售净利率和资产周转率不变意味着经营效率不变，所以，选项 C的说法正确;由于资产负债率、销售净利率和资产周转率不变，因此权益净利率不变，即选项D的说法正确。
29现⾦收⽀管理的⽬的在于提⾼现⾦使⽤效率，下列各项中可以提⾼现⾦使⽤效率的有( ) A.推迟应付账款的⽀付 B.坐⽀现⾦ C.⼒争现⾦流量同步 D.使⽤现⾦浮游量 参考答案：A,C,D 参考解析: 现⾦收⽀管理的⽬的在于提⾼现⾦使⽤效率，为达到这⼀⽬的，可以采取的措施包括：⼒争现⾦流量同步;使⽤现⾦浮游量;加速收款;推迟应付账款的⽀付。
2016年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案
2016年《财务成本管理》真题答案及解析一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）1. 甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%权益净利率20%股利增长率5%股权资本成本10%甲公司的内在市净率是（）。
A. 2B. 10.5C. 10D. 2.1【答案】A【解析】内在市净率二股利支付率X权益净利率1/ （股权成本-增长率）=50%< 20%/ （10%5% =2。
【真题分析】本题考查的知识点为“内在市净率”，因此掌握内在市净率的计算公式是解题的关键，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。
2. 甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。
如果2016年每股收益达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015年增加（）。
A. 50%B. 90%C. 75%D. 60%【答案】A【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数 < 财务杠杆系数=1.2 X 1.5=1.8，2016年每股收益增长率=（1.9-1 ）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。
【真题分析】本题考查的知识点为“联合杠杆系数的衡量”，因此需要熟练掌握联合杠杆系数、经营杠杆系数、财务杠杆系数之间的关系，灵活运用联合杠杆系数的定义公式，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。
3. 在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。
A. 股票市价越高，期权的内在价值越大B. 期权到期期限越长，期权的内在价值越大C. 股价波动率越大，期权的内在价值越大D. 期权执行价格越高，期权的内在价值越大【答案】A【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C不正确；看涨期权内在价值= 股价-执行价格，所以选项A正确。
2016年注会考试《财务成本管理》真题精选
2016年注会考试《财务成本管理》真题精选2016年注会考试《财务成本管理》真题精选注册会计师考试栏目，为考生精心整理提供2016年注会考试《财务成本管理》真题精选试题及答案，欢迎考生前来参考练习，希望能有所帮助。
1.单选题某企业2012年的销售净利率为6%，净经营资产周转次数为2次，企业的股利支付率为60%，则根据期初股东权益计算的可持续增长率为12%，则企业期初权益期末净经营资产乘数为( )。
A、1.5B、2.5C、1.33D、1.67【正确答案】B【答案解析】根据期初股东权益计算的可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率，设期初权益期末净经营资产乘数为X，则6%×2×X×(1-60%)=12%，解得X=2.5。
2.多选题在可持续增长的情况下，下列等式正确的有( )。
A、销售收入增长率=资产增长率B、股东权益增加=留存收益增加C、销售收入增长率=股东权益增长率D、股利增长率=销售收入增长率【正确答案】ABCD【答案解析】在可持续增长的情况下，不增发新股或回购股票，资产负债率、股利支付率、销售净利率、资产周转率不变。
根据资产周转率不变可知，销售收入增长率=资产增长率;根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率;根据不增发新股或回购股票可知，股东权益增加=留存收益增加;根据“资产负债率和资产周转率不变”可知，销售收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。
3.单选题某公司的内含增长率为15%，当年的实际增长率为13%，则表明( )。
A、外部融资销售增长比大于零B、外部融资销售增长比小于零C、外部融资销售增长比等于零D、外部融资销售增长比大于1【正确答案】B【答案解析】由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。
2016年注册财务]会计师考试真题与答案解析-财务成本经管
2016年注册会计师考试《财务成本经管》考试真题及答案解读一.单项选择题1.甲公司进入可持续增长状态,股利支付率50%,权益净利率20%,股利增长率5%,股权资本成本10%.甲公司地内在市净率是（大家论坛）.A.2B.10.5C.10D.2.1【答案】A【解读】内在市净率=股利支付率×权益净利率/（股权成本-增长率）=50%×20%/（10%-5%）=22.甲公司2015年每股收益1元,经营杠杆系数1.2,财务杠杆系数1.5,假设公司不进行股票分割.如果2016年每股收益达到1.9元,根据杠杆效应.其营业收入应比2015年增加（大家论坛）.A.50%B.90%C.75%D.60%【答案】A【解读】总杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8.2016年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9,则,营业收入增长比=0.9/1.8=50%.3.在其他条件不变地情况下,下列关于股票地欧式看涨期权内在价值地说法中,正确地是（大家论坛）.A.股票市价越高,期权地内在价值越大B.期权到期期限越长,期权地内在价值越大C.股价波动率越大,期权地内在价值越大D.期权执行价格越高,期权地内在价值越大【答案】A【解读】内在价值是期权立即行权产生地经济价值,所以不受时间溢价地影响,所以选项B.C不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格,所以选项A正确.4.下列各项中,应使用强度动因作为作业量计量单位地是（大家论坛）.A.产品地生产准备B.产品地研究开发C.产品地机器加工D.产品地分批质检【答案】C【解读】强度动因是在某些特殊情况下,将作业执行中实际耗用地全部资源单独归集,并将该项单独归集地作业成本直接计入某一特定地产品.强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等,用产品订单或工作单记录每次执行作业时耗用地所有资源及其成本,订单或工作单记录地全部作业成本也就是应计入该订单产品地成本.产品地生产准备成本.研究开发成本.分批检验成本均不能直接计入某一特定地产品.只有产品地机器加工能够直接归入某一产品地成本.所以C正确.5.下列关于营运资本地说法中,正确地是（大家论坛）.A.营运资本越多地企业,流动比率越大B.营运资本越多,长期资本用于流动资产地金额越大C.营运资本增加,说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多地企业,短期偿债能力越强【答案】B【解读】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产.营运资本为正数,说明长期资本地数额大于长期资产,营运资本数额越大,财务状况越稳定.所以选项B正确.根据教材38~39页,营运资本是绝对数,不便于直接评价企业短期偿债能力,而用营运资本地配置比率（营运资本/流动资产）更加合理.6.有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期,其目地是（大家论坛）.A.防止赎回溢价过高B.保证可转换债券顺利转换成股票C.防止发行公司过度使用赎回权D.保证发行公司长时间使用资金【答案】C【解读】设置赎回条款地目地就是保护债券持有人地利益,防止发行企业滥用赎回权.7.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生地费用,应计入（大家论坛）.A.直接材料B.经管费用C.直接人工D.制造费用【答案】D【解读】生产工人发生地费用应该计入制造费用,所以D正确.8.甲公司采用配股方式进行融资,拟每10股配1股,配股前价格每股9.1元,配股价格每股8元,假设所有股东均参与配股,则配股除权价格是（大家论坛）元.A.1B.10.01C.8.8D.9【答案】D【解读】配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比率)=（9.1+8×10%）/(1+10%)=9（元）.9.甲消费者每月购买地某移动通讯公司58元套餐,含主叫长市话450分钟,超出后主叫国内长市话每分钟0.15元.该通讯费是（大家论坛）.A.变动成本B.延期变动成本C.阶梯式成本D.半变动成本【答案】B【解读】延期变动成本,是指在一定业务量范围内总额保持稳定,超过特定业务量则开始随业务量比例增长地成本.该通讯费在450分钟内总额保持稳定,超过450分钟则开始随通话量正比例增长,所以选择选项B.参考教材369页.10.甲公司与某银行签订周转信贷协议,银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元地贷款,承诺费按承诺贷款额度地0.5%于签订协议时交付,公司取得贷款部分已支付地承诺费用在一年后返还,甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元,年利率8%,按年单利计息,到期一次还本付息,在此期间未使用承诺贷款额度地其他贷款,该笔贷款地实际成本最接近于（大家论坛）.A.8.06%B.8.8%C.8.3%D.8.37%【答案】D【解读】该笔贷款地利息=5000×8%=400（万元）,未使用借款部分地承诺费=（8000-5000）×0.5%=15（万元）,该笔贷款地实际成本=(400+15）/（5000-8000×0.5%）=8.37%.11.在进行投资决策时,需要估计地债务成本是（大家论坛）.A.现有债务地承诺收益B.未来债务地期望收益C.未来债务地承诺收益D.现有债务地期望收益【答案】B【解读】对于筹资人来说,债权人地期望收益是其债务地真实成本.参考教材115页.12.根据有税地MM理论,下列各项中会影响企业价值地是（大家论坛）.A.债务利息抵税B.债务代理成本C.债务代理收益D.财务困境成本【答案】A【解读】有税MM理论下,有负债企业价值=无风险企业价值+债务利息抵税收益现值.所以A正确.13.甲公司2015年经营资产销售百分比70%,经营负债销售百分比15%,销售净利率8%,假设公司2016年上述比率保持不变,没有可动用地金融资产,不打算进行股票回购,并采用内含增长方式支持销售增长,为实现10%地销售增长目标,预计2016年股利支付率（大家论坛）.A.37.5%B.62.5%C.42.5%D.57.5%【答案】A【解读】内含增长率=[预计销售净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计销售净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率）].净经营资产周转率=1/（70%-15%）=100/5510%=[8%×100/55×（1-预计股利支付率）]/[1-8%×100/55×（1-预计股利支付率）]则股利支付率=37.5%.14.甲公司以持有地乙公司股票作为股利支付给股东,这种股利属于（大家论坛）.A.现金股利B.负债股利C.股票股利D.财产股利【答案】D【解读】以持有地其他公司地有价证券支付地股利,属于财产股利.以持有自己公司地有价证券支付地股利,属于负债股利.15.甲公司2015年营业收入200万元,变动成本率40%,经营杠杆系数2.5,财务杠杆系数1.6.如果公司2016年利息费用增加5万元,其他各项收入和费用保持不变,公司联合杠杆系数将变为（大家论坛）.A.2.8B.4.8C.4D.3.2【答案】B【解读】经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润,边际贡献=200×（1-40%）=120,息税前利润=边际贡献/经营杠杆系数=120/2.5=48.财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=48/(48-利息)=1.6,利息=18.,所以2016年财务杠杆系数=48/（48-18-5）=1.92,经营杠杆系数不变,所以联合杠杆=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2.5×1.92=4.8.16.甲公司进入可持续增长状态,股利支付率50%,销售净利率16%,股利增长率5%,股权资本成本8%.甲公司地内在市销率是（大家论坛）.A.2.67B.10.5C.10D.2.8【答案】A【解读】内在市销率=股利支付率×销售净利率/(股权资本成本-增长率)=50%×16%/(8%-5%)=2.67.17.甲公司2015年经营资产销售百分比60%,经营负债销售百分比27.6%,销售净利率6%.假设公司2016年上述比率保持不变,没有可动用地金融资产,不打算进行股票回购,并采用内含增长方式支持销售增长方式支持销售增长.为实现8%地销售增长目标,预计2016年股利支付率为（大家论坛）.A.30.4%B.60%C.46.4%D.40%【答案】B【解读】0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+增长率）/增长率]×销售净利率×利润留存率=60%-27.6%-[（1+8%）/8%]×6%×利润留存率.利润留存率=0.4,所以股利支付率=1-利润留存率=1-0.4=0.6=60%.18.根据有税地MM理论,下列各项中会影响企业价值地是（大家论坛）.A.财务困境成本B.债务代理收益C.债务代理成本D.债务利息抵税【答案】D【解读】有负债企业地价值=无负债企业地价值+债务利息抵税收益现值.所以D正确.19.甲公司与某银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高5 000万元地贷款,承诺费按承诺贷款额度地0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付地承诺费在一年后返还.甲公司在签订协议同时申请一年期贷款3 000万元,年利率6%,按年单利计息,到期一次还本付息,在此期间未使用承诺贷款额度地其他贷款.该笔贷款地实际成本最接近于（大家论坛）.A.5.55%B.7.39%C.6.39%D.6.05%【答案】C【解读】借款利息+承诺费=3000×6%+2000×0.5%=190（万元）,实际成本=实际支付地年利息/实际可用地借款额=190/（3000-5000×0.5%）=6.39%.20.甲公司采用配股方式进行融资.拟每10股配1股,配股前价格每股18.2元,配股价格每股16元.假设所有股东均参与配股,则配股除权价格是（大家论坛）元.A.16B.20.02C.18D.17.6【答案】C【解读】配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比率）/（1+股份变动比率）=（18.2+16×10%）/（1+10%）=18二.多项选择题1.下列关于投资工程资本成本地说法中,正确地有（大家论坛）.A.资本成本是投资工程地取舍率B.资本成本是投资工程地必要报酬率C.资本成本是投资工程地机会成本D.资本成本是投资工程地内含报酬率【答案】ABC【解读】公司资本成本是投资人针对整个公司要求地报酬率,或者说是投资者对于企业全部资产要求地必要报酬率.工程资本成本是公司投资于资本支出工程所要求地必要报酬率.选项D,工程地内含报酬率是真实地报酬率,不是资本成本.参考教材113页.2.在其他条件不变地情况下, 关于单利计息.到期一次还本付息地可转换债券地内含报酬率,下列各项中正确地有（大家论坛）.A.债券期限越长,债券内含报酬率越高B.票面利率越高,债券内含报酬率越高C.转换价格越高,债券内含报酬率越高D.转换比率越高,债券内含报酬率越高【答案】BD【解读】由于是单利计息.到期一次还本付息地可转换债券.如果选择持有到到期日,债券地内涵报酬率取决于债券发行价格与面值地关系,对于平价债券,期限长短与内涵报酬率无关；如果不是平价发行,期限越长债券投资收益率越偏离票面利率,如果提前转换,发行价格=转换比率*股价/(1+IRR)t,所以：(1+IRR)t =转换比率*股价/发行价格,由于其他因素不变,t越大,IRR越小,所以A错误；债券转换价格高,则表明转换比率低,债券内含报酬率越低3.市场上有两种有风险证券X和Y,下列情况下,两种证券组成地投资组合风险低于二者加权平均风险地有（）.A.X和Y期望报酬率地相关系数是0B.X和Y期望报酬率地相关系数是-1C.X和Y期望报酬率地相关系数是0.5D.X和Y期望报酬率地相关系数是1【答案】ABC【解读】当相关系数为1时,两种证券地投资组合地风险等于二者地加权平均数.4.下列关于内部转移价格地说法中,正确地有（大家论坛）.A.以市场价格作为内部转移价格,可以鼓励中间产品地内部转移B.以市场为基础地协商价格作为内部转移价格,可以照顾双方利益并得到双方地认可C.以全部成本作为内部转移价格,可能导致部门经理做出不利于公司地决策D.以变动成本加固定费作为内部转移价格,可能导致购买部门承担全部市场风险【答案】ABCD【解读】选项A,教材441页,由于以市场价格为基础地转移价格,通常会低于市场价格,这个折扣反映与外销有关地销售费,以及交货.保修等成本,因此可以鼓励中间产品地内部转移.选项B,教材442页,协商价格往往浪费时间和精力,可能会导致部门之间地矛盾,部门获利能力大小与谈判人员地谈判技巧有很大关系,是这种转移价格地缺陷.尽管有上述不足之处,协商转移价格仍被广泛采用,它地好处是有一定弹性,可以照顾双方利益并得到双方认可.选项C,教材443页,以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格,既不是业绩评价地良好尺度,也不能引导部门经理做出有利于公司地明智决策.选项D,教材443页,如果最终产品地市场需求很少时,购买部门需要地中间产品也变得很少,但它任然需要支付固定费.在这种情况下,市场风险全部由购买部门承担了.所以选择A.B.C.D.5.公司地下列行为中,可能损害债权人利益地有（大家论坛）.A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供地担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例【答案】ABCD【解读】选项A,提高股利支付率,减少了可以用来归还借款和利息地现金流；选项 B.C,加大为其他企业提供地担保.提高资产负债率,增加了企业地财务风险,可能损害债权人地利益.6.下列营业预算中,通常需要预计现金支出地预算有（大家论坛）.A.生产预算B.销售费用预算C.直接材料预算D.制造费用预算【答案】BCD【解读】选项A,生产预算只有实物量没有价值量,不涉及到现金收支.7.下列各项中,需要修订产品基本规范成本地情况有（大家论坛）.A.产品生产能量利用程度显著提升B.生产工人技术操作水平明显改进C.产品物理结构设计出现重大改变D.产品主要材料价格发生重要变化【答案】CD【解读】基本规范成本是指一经制定,只要生产地基本条件无重大变化,就不予变动地一种规范成本.所谓生产地基本条件地重大变化是指产品地物理结构变化,重要原材料和劳动力价格地重要变化,生产技术和工艺地根本变化等.只有这些条件发生变化,基本规范成本才需要修订.由于市场供求变化导致地售价变化和生产经营能力利用程度地变化,由于工作方法改变而引起地效率变化等,不属于生产地基本条件变化,对此不需要修订基本规范成本.参考教材343页8.企业采用成本分析模式经管现金,在最佳现金持有量下,下列各项中正确地有（大家论坛）.A.机会成本等于短缺成本B.机会成本与经管成本之和最小C.机会成本等于经管成本D.机会成本与短缺成本之和最小【答案】AD【解读】001.png (11.58 KB, 下载次数: 0)下载附件保存到相册2016-11-8 15:27 上传从上述图形中,我们可以看到,当机会成本=短缺成本时,总成本是最小地.所以选项A正确.由于经管成本固定,所以当机会成本与短缺成本之和最小时,总成本是最小地.所以选项D正确9.在计算披露地经济增加值时,下列各项中,需要进行调整地工程有（大家论坛）.A.研究费用B.争取客户地营销费用C.资本化利息支出D.企业并购重组费用【答案】ABD【解读】计算披露地经济增加值时,典型地调整包括：①研究与开发费用.按照会计准则要求,研究阶段地支出在发生时计入当期损益,开发阶段地支出满足特定条件地确认为无形资产,其他地开发阶段支出也应计入当期损益.经济增加值要求将研究和开发支出都作为投资（资产）并在一个合理地期限内摊销.②战略性投资.③为建立品牌.进入新市场或扩大市场份额发生地费用.④折旧费用.⑤重组费用.此外,计算资金成本地“总资产”应为“净投资资本”（即扣除应付账款等经营负债）,并且要把表外融资工程纳入“总资产”之内,如长期性经营租赁资产等.参考教材449页.10.在有效资本市场,经管者可以通过（大家论坛）.A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格B.从事利率.外汇等金融产品地投资交易获取超额利润C.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格D.关注公司股价对公司决策地反映而获得有益信息【答案】AD【解读】教材236页,经管者不能通过改变会计方法提升股票价值；经管者不能通过金融投机获利.在资本市场上,有许多个人投资者和金融金钩从事投机,例如从事利率.外汇或衍生金融产品地投机交易.所以B.C不正确.11.甲公司是制造业企业,采用经管用财务报表进行分析,下列各项中,属于甲公司金融负债地有（大家论坛）.A.优先股B.融资租赁形成地长期应付款C.应付股利D.无息应付票据【答案】ABC【解读】教材59页,无息应付票据属于经营负债.12.下列关于证券市场线地说法中,正确地有（大家论坛）.A.无风险报酬率越大,证券市场线在纵轴地截距越大B.证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成地投资组合地有效边界C.投资者对风险地厌恶感越强,证券市场线地斜率越大D.预计通货率提高时,证券市场线向上平移【答案】ACD【解读】选项B,资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成地投资组合地有效边界.三.计算分析题1.小W购买个人住房向甲银行借款300000元,年利率6%,每半年计息一次,期限5年,自2014年1月1日至2019年1月1日止,小W选择等额本息还款方式偿还贷款本息,还款日在每年地7月1日和1月1日.2015年12月末小W收到单位发放地一次性年终奖60000元,正在考虑这笔奖金地两种使用方案：（1）2016年1月1日提前偿还银行借款60000元.（当日仍需偿还原定地每期还款额）（2）购买乙国债并持有至到期,乙国债为5年期债券,每份债券面值1000元,票面利率4%,单利计息,到期一次还本付息,乙国债还有3年到期,当前价格1020元.要求（1）计算投资乙国债地到期收益率.小W应选择提前偿还银行借款还是投资国债,为什么？（2）计算当前每期还款额,如果小W选择提前偿还银行借款,计算提前还款后地每期还款额.【答案】（1）设投资乙国债地到期收益率为i,则1020=1000×（1+4%×5）×（P/F,i,3）（P/F,i,3）=0.85当i=5%时,（P/F,i,3）=0.8638当i=6%时,（P/F,i,3）=0.8396（i-5%）/（6%-5%）=（0.85-0.8638）/（0.8396-0.8638）i=5.57%银行借款地年有效税前资本成本=（1+6%/2）2-1=6.09%投资乙国债地到期收益率5.57%<借款地资本成本,所以投资国债不合适,小W应选择提前偿还银行借款.（2）当前每期还款额=300000/（P/A,3%,10）=35169.16（元）设还款后每期还款额为X元,则35169.16×（P/A,3%,4）+60000×（P/F,3%,4）+X×（P/A,3%,6）×（P/F,3%,4）=300000X=24092.65（元）.2.甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40元,市场上有两种以该股票为标地资产地期权,欧式看涨期权和欧式看跌期权,每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出一股股票,看涨期权每份5元,看跌期权每份3元,两种期权执行价格均为40元,到期时间为6个月,目前,有四种投资组合方案可供选择,保护性看跌期权,抛补看涨期权,多头对敲,空头对敲.要求：（1）投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合？该投资组合应该如果构建？假设6个月后该股票价格上涨20%,该投资组合地净损益是多少？（2）投资者预期未来股价大幅度波动,应该选择哪种投资组合？该组合应该如果构建？假设6个月后股票价格下跌50%,该投资组合地净损益是多少？（注：计算投资组合净损益时,不考虑期权价格,股票价格地货币时间价值.）【答案】（1）应该选择抛补性看涨期权,可将净损益限定在（0到执行价格之间）.购买1股股票,同时出售该股票地1股看涨期权.股票价格上涨,该组合地净损益=40-40+5=5元（2）预期股价大幅波动,不知道股价上升还是下降应该选择,多头对敲组合.多头对敲就是同时买进一只股票地看涨期权和看跌期权.6个月后股价=40×（1-50%）=20,看跌期权净收入=40-20=20,由于股价小于执行价格,所以看涨期权净收入为零,组合净收入=20+0=20,组合净损益=组合净收入-期权购买价格=20-8=12.3．甲公司是一家汽车销售企业,现对公司财务状况和经营成果进行分析,以发现与主要竞争对手乙公司地差异,相关资料如下：（1）甲公司2015年地主要财务报表数据（单位：万元）资产负债表工程2015年末货币资金 1 050应收账款 1 750预付账款300存货 1 200固定资产 3 700资产总计8 000流动负债 3 500非流动负债500股东权益 4 000负债和股东权益总计8 000利润表工程2015年度营业收入10 000减：营业成本 6 500营业税金及附加300销售费用 1 400经管费用160财务费用40利润总额 1 600减：所得税费用400净利润 1 200假设资产负债表工程年末余额可代表全年平均水平. （2）乙公司相关财务比率销售净利率总资产周转次数权益乘数24% 0.6 1.5要求：（1）使用因素分析法,按照销售净利率.总资产周转次数.权益乘数地顺序,对2015年甲公司相对乙公司权益净利率地差异进行定量分析. （2）说明销售净利率.总资产周转次数.权益乘数3个指标各自地经济含义及各评价企业哪方面能力,并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策上地差别.【答案】（1）2015年指标：销售净利率=1200/10000=12%,总资产周转次数=10000/8000=1.25,权益乘数=8000/4000=2.乙公司权益净利率=24%×0.6×1.5=21.6%甲公司权益净利率=12%×1.25×2=30%销售净利率变动对权益净利率地影响=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8% 总资产周转次数变动对权益净利率地影响=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%权益乘数变动对权益净利率地影响:12%×1.25×（2-1.5）=7.5%. （2）销售净利率是净利润占收入地比重,它地经济含义是每一元销售收入能够赚到地利润是多少,它评价地是企业盈利能力.总资产周转次数地经济含义是,1年中总资产地周转次数,或者说1元总资产支持地销售收入,它评价地是企业地营运能力.权益乘数地经济含义是每一元股东权益拥有地资产总额,它衡量地是企业地长期偿债能力.从经营效率看,甲公司地销售净利率虽然比乙公司低,但甲公司地资产周转率高,导致甲公司地经营效率总体较高（甲地总资产净利率为15%高于乙地总资产净利率144.4%）；从财务政策来看甲公司权益乘数明显高于乙公司,说明甲公司利用了较高地财务杠杆.4．甲公司拟加盟乙快餐集团,乙集团对加盟企业采取不从零开始地加盟政策,将已运营2年以上.达到盈亏平衡条件地自营门店整体转让给符合条件地加盟商,加盟经营协议期限15年,加盟时一次性支付450万元加盟费,加盟期内,每年按年营业额地10%向乙集团支付特许经营权使用费和广告费,甲公司预计将于2016年12月31日正式加盟,目前正进行加盟店2017年度地盈亏平衡分析.其它相关资料如下：（1）餐厅面积400平方M,仓库面积100平方M,每平方M年租金2400元.（2）为扩大营业规模,新增一项固定资产,该资产原值300万元,按直线法计提折旧,折旧年限10年（不考虑残值）.（3）快餐每份售价40元,变动制造成本率50%,每年正常销售量15万份.假设固定成本.变动成本率保持不变.要求：（1）计算加盟店年固定成本总额.单位变动成本.盈亏临界点销售额及正常销售量时地安全边际率.（2）如果计划目标税前利润达到100万元,计算快餐销售量；假设其他因素不变,如果快餐销售价格上浮5%,以目标税前利润100万元为基数,计算目标税前利润变动地百分比及目标税前利润对单价地敏感系数.（3）如果计划目标税前利润达到100万元且快餐销售量达到20万份,计算加盟店可接受地快餐最低销售价格.【答案】（1）①固定成本总额=450/15+（400+100）×2400/10000+300/10=180（万元）②单位变动成本=40×50%+40×10%=24（元）③盈亏零界点地销售额=固定成本/单位边际贡献率,边际贡献率=（40-24）/40=40%所以盈亏零界点地销售额=180/40%=450（万元）④正常销售量地安全边际率=1-盈亏临界点地销售量/正常销售量=1-（450/40）/15=25%（2）①（单价-单位变动成本）×销售量-固定成本=利润,则（40-24）×销售量-180=100销售量=17.5（万件）②单价上升5%,利润=40×（1+5%）×（1-50%-10%）×17.5-180=114（万元）,利润变化率=（114-100）/100=14%,利润对单价地敏感系数=14%/5%=2.8（3）单价×（1-50%-10%）×20-180=100,可以接受地最低单价=35（元）.5．甲公司是一家制造业企业,只生产和销售一种新型保温容器.产品直接消耗地材料分为主要材料和辅助材料.各月在产品结存数量较多,波动较大,公司在分配当月完工产品与月末在产品地成本时,对辅助材料采用约当产量法,对直接人工和制造费用采用定额比例法.2016年6月有关成本核算.定额资料如下：（1）本月生产数量（单位：只）。
2016年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案(根据2017教材修改版)
2016年《财务成本管理》真题答案及解析一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）1.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。
甲公司的内在市净率是（）。
A.2B.10.5C.10D.2.1【答案】A【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）=50%×20%/（10%-5%）=2。
【真题分析】本题考查的知识点为“内在市净率”，因此掌握内在市净率的计算公式是解题的关键，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。
2.甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。
如果2016年每股收益达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015年增加（）。
A.50%B.90%C.75%D.60%【答案】A【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8，2016年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。
【真题分析】本题考查的知识点为“联合杠杆系数的衡量”，因此需要熟练掌握联合杠杆系数、经营杠杆系数、财务杠杆系数之间的关系，灵活运用联合杠杆系数的定义公式，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。
3.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。
A.股票市价越高，期权的内在价值越大B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大C.股价波动率越大，期权的内在价值越大D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大【答案】A【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项A正确。
2016年注册会计师《财务成本管理》全真试题及答案
2016年注册会计师《财务成本管理》全真试题及答案本文“2016年注册会计师《财务成本管理》全真试题及答案”由注册会计师考试网整理而出，希望考生们都能认真复习注册会计师财务成本管理，并顺利通过注会考试！一、单项选择题，本题型共25小题，每小题1分，共25分。
每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。
1 在期权价格大于0的情况下，下列关于美式看跌期权的表述中，不正确的是( )。
A.随着时间的延长，期权价值增加B.执行价格越高，期权价值越高C.股票价格越高，期权价值越高D.股价的波动率增加，期权价值增加参考答案：C参考解析:在期权价格大于0的情况下，如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降，所以选项C的说法不正确。
2 某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，设备使用五年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为( )。
A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元参考答案：D参考解析:年折旧额=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值=200000-48000×4=8000(元)，预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。
3 产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间分配费用问题的成本计算方法是( )。
A.分批法B.品种法C.平行结转分步法D.逐步结转分步法参考答案：A参考解析:在分批法下，由于成本计算期与产品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需计算完工产品成本，因此，一般也不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。
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6. 有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是（） 。 A. 防止赎回溢价过高 B. 保证可转换债券顺利转换成股票 C. 防止发行公司过度使用赎回权 D. 保证发行公司长时间使用资金 【答案】 C 【解析】设置不可赎回期的目的就是保护债券持有人的利益， 防止发行企业滥用
科
教
园
注
4. 下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（） 。 A. 产品的生产准备 B. 产品的研究开发 C. 产品的机器加工 D. 产品的分批质检 【答案】 B 【解析】强度动因是在某些特殊情况下， 将作业执行中实际耗用的全部资源单独 归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。 强度动因一般适 用于某一特殊订单或某种新产品试制等， 用产品订单或工作单记录每次执行作业 时耗用的所有资源及其成本， 订单或工作单记录的全部作业成本也就是应计入该 订单产品的成本。 产品的生产准备成本、 产品的机器加工、 分批检验成本均不能 直接计入某一特定的产品。只有产品的研究开发能够直接归入某一产品的成本。 所以 B 正确。 【真题分析】 本题考查的知识点为“强度动因”， 关键点是记住强度动因的含义 以及教材上的例子，即可直接选出正确答案。排除法的话，选项 A、 D 都需要按 照批别进行分配， 选项 C 通常按照工时进行分配， 都不能直接计入某一特定的产 品。所以采用排除法的话，同样是选择 B 选项。
会
赎回权。 【真题分析】 本题考查的知识点为“不可赎回期”， 不可赎回期与赎回条款是相 对应的， 赎回条款是为了保护债券发行人， 与此相反， 设置不可赎回期就是为了 保护债券持有人，防止过度使用赎回权。
7. 企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入（） 。 A. 直接材料 B. 管理费用 C. 直接人工 D. 制造费用 【答案】 D 【解析】生产工人发生的费用应该计入制造费用，所以选项 D 正确。 【真题分析】 本题考查的知识点为“生产费用的归集”， 题目较为简单， 寻找关 键条件“生产工人”，可直接判断计入制造费用。
科
教
园
注
会
行价格反向变动，所以选项
A 正确，选项 D 错误。
5. 下列关于营运资本的说法中，正确的是（） 。 A. 营运资本越多的企业，流动比率越大 B. 营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大 C. 营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高 D. 营运资本越多的企业，短期偿债能力越强 【答案】 B 【解析】营运资本 =流动资产 - 流动负债 =长期资本 - 长期资产。营运资本为正数， 说明长期资本的数额大于长期资产， 营运资本数额越大， 财务状况越稳定。 所以 选项 B 正确。根据教材 38~39 页，营运资本是绝对数， 不便于直接评价企业短期 偿债能力，而用营运资本的配置比率（营运资本 / 流动资产）更加合理。 【真题分析】 本题考查的知识点为“营运资本”， 重点需要掌握营运资本的相关 公式，多个不同选项应该一一对比分析进行判断， 选项 A 根据营运资本与流动资 产的相关公式可以进行判断；选项 B 根据营运资本的计算公式可以判断。
2016 年《财务成本管理》真题答案及解析 一、单项选择题 （本题型共 14 小题，每小题 1.5 分，共 21 分，每小题只有一个 正确答案， 请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案， 用鼠标点击 相应的选项。） 1. 甲公司进入可持续增长状态，股利支付率 50% ，权益净利率 20% ，股利增长率 5% ，股权资本成本 10% 。甲公司的内在市净率是（） 。 A.2 B.10.5 C.10 D.2.1 【答案】 A 【解析】内在市净率 =股利支付率×权益净利率 1/ （股权成本 - 增长率） =50% × 20%/（ 10%5% ） =2。 【真题分析】本题考查的知识点为“内在市净率” ，因此掌握内在市净率的计算 公式是解题的关键，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。 2. 甲公司 2015 年每股收益 1 元，经营杠杆系数 1.2 ，财务杠杆系数 1.5 ，假设公 司不进行股票分割。如果 2016 年每股收益达到 1.9 元，根据杠杆效应，其营业 收入应比 2015 年增加（）。 A.50% B.90% C.75% D.60% 【答案】 A 【解析】联合杠杆系数 =每股收益变动百分比 / 营业收入变动百分比 =经营杠杆系 数×财务杠杆系数 =1.2 × 1.5=1.8 ， 2016 年每股收益增长率 =（ 1.9-1 ） /1=0.9 ， 则营业收入增长比 =0.9/1.8=50% 。 【真题分析】本题考查的知识点为“联合杠杆系数的衡量” ，因此需要熟练掌握 联合杠杆系数、 经营杠杆系数、 财务杠杆系数之间的关系， 灵活运用联合杠杆系 数的定义公式，将题中的数据代入公式即可得出正确答案。 3. 在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中， 正确的是（）。 A. 股票市价越高，期权的内在价值越大 B. 期权到期期限越长，期权的内在价值越大 C. 股价波动率越大，期权的内在价值越大 D. 期权执行价格越高，期权的内在价值越大 【答案】 A 【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响， 所以选项 B、 C 不正确；看涨期权内在价值 =股价 - 执行价格，所以选项 A 正确。 【真题分析】 本题考查的知识点为“内在价值的影响因素”， 要区别于期权价值 的影响因素， 两者的主要区别是前者不受时间溢价的影响， 后者受时间溢价的影 响，因此可以直接判断选项 B、 C 错误，另外，看涨期权与股价同向变动，与执
9. 甲消费者每月购买的某移动通讯公司 58 元套餐，含主叫长市话 450 分钟，超 出后主叫国内长市话每分钟 0.15 元。该通讯费是（） 。 A. 变动成本 B. 延期变动成本 C. 阶梯式成本 D. 半变动成本 【答案】 B 【解析】 延期变动成本， 是指在一定业务量范围内总额保持稳定， 超过特定业务 量则开始随业务量比例增长的成本。 该通讯费在 450 分钟内总额保持稳定， 超过 450 分钟则开始随通话时间正比例增长，所以正确答案为选项 B。参考教材 369 页。 【真题分析】本题考查的知识点为“延期变动成本”，已知条件表明，在 450 分钟内即固定的业务量内是固定成本 58 元，超过固定的业务量就是变动成本， 因此判断符合延期变动成本的特征。