商业银行参与债转股的四个维度共20页
商业银行“债转股”重难点分析及对策研究,商业时代.doc
商业银行“债转股”重难点分析及对策研究,商业时代.doc商业银行“债转股”重难点分析及对策研究，商业时代，《商业时代》摘要当下我国经济形势下行，商业银行的不良贷款总额逐渐增多和财务杠杆增大的背景下，商业银行债转股再次被提上议案。
文章进一步分析了当下的债转股在道德风险，退出机制和法律缺失方面的问题，并提出了对应的发展对策，从而促进债转股的健全发展和有效实施。
关键词债转股；重难点；发展对策一、引言2016年国务院颁发了“债转股”的相关意见，即《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，旨在利用市场债转股的方法来降低企业的杠杆率，从而推动资本市场的发展和健全。
债转股指的是把企业在商业银行的不良贷款债务转化为资产管理公司在企业拥有的股权。
我国曾在1999年首次利用债转股来消除国有四大银行的“不良贷款”资产，成功地将银行的不良贷款率降低十个百分点，改善了参与債转股的企业的经营状况。
当下我国经济形势下行，煤炭和钢铁等支柱产业产能过剩问题严峻，企业的贷款总量和还款率逐年下降，商业银行等放款机构不良贷款总额增多，资产管理公司利润率低等问题需要迫切解决。
因此本次“债转股”计划的实施将有助于解决政府债务繁重和企业不良贷款多的问题，从而降低银行不良资产率和企业杠杆率，促进金融行业的健全发展。
二、商业银行债转股的作用从银行视角来看，本次债转股方案的重提，不仅能够清除商业银行的不良资产数额，进而降低资产不良比率，自行处理的特点也避免了转让的高度折扣，最终实现改进商业银行资产管理手段和提升资产质量的目标。
同时债转股的实施也减轻了金融体系的负担。
同时，债转股也扩宽了银行资产管理的方式和渠道，使得不良资产的处理更加多样化。
从企业角度看，债转股方式具有将短时期的问题长期化的特点，债转股的实施能够将时间转化为空间，从而减轻了企业的债务压力，为企业化解过剩产能和降低企业杠杆提供准备时间。
同时，实施债转股以后，银行具备对企业的管理和监督权力，银行可能会对企业在业务实施，技术创新等方面提供帮助和支持，从而促进企业的良好发展。
【投资】一文带你读懂债转股的操作及其模式
一文带你读懂债转股的操作及其模式债转股作为企业不良债务处置的一种可选途径，对企业长期盈利能力的提升，产业结构转型均有改善作用，因此受到市场的广泛关注。
今天金融干货带您看看什么是债转股，其具体流程如何操作，私募基金参与的方式以及分析一个债转股的案例。
一、什么是债转股？当企业背负高额债务，且资不抵债，无法偿还时，可通过国家组建的金融管理公司，把原来银行与企业间的债权、债务关系转变成股权、产权的关系。
简而言之，就是把公司债务人转变为公司股东，将债权转化为股权的过程，也是企业债务重组的一种特殊方式。
早在1998年，我国曾实施过一段时间的债转股，让不少深陷泥潭的国企，重获新生。
但债转股的对象仅限于具有一定规模、发展前景良好，却因负债而导致发展有限的企业，且数额有限，考察严格，有相关的规则，达标后才能债转股。
二、债转股条件及具体流程1、市场化债转股对象企业应当具备以下条件：a、发展前景较好，具有可行的企业改革计划和脱困安排；b、主要生产装备、产品、能力符合国家产业发展方向，技术先进，产品有市场，环保和安全生产达标；c、信用状况较好，无故意违约、转移资产等不良信用记录。
2、禁止将下列情形的企业作为市场化债转股对象：a、有恶意逃废债行为的企业；b、债权债务关系复杂且不明晰的企业；出法转让退出b.债转股企业为非上市公司的，鼓励利用并购、全国中小企业股份转让系统挂牌、区域性股权市场交易、证券交易所上市等渠道实现转让退出三、私募基金参与债转股的几种方式1、组建资产管理公司私募公司可以参与组建资产管理公司，通过资产管理公司直接参与债转股。
2、作为债转股基金的出资方在大型企业实施债转股时，由于购买债权需要的资金比较庞大，实施机构往往采用“子公司设立基金”方式来实施，而私募基金可以作为出资方参与基金，并获得投资回报。
3、作为管理人发起设立基金在中国证券基金业协会登记的私募基金管理人可以发起设立募集私募基金，并管理其投资的资产。
商业银行“债转股”浅析
债务清偿完毕，短期内清偿过多债务可能导致货币性性资产大幅缩水，进而影响偿债能力。
四、提升企业偿债能力的建议1.优化资本结构资本结构是指所有者投入资本与举债筹集资本的构成比。
合理的举债经营能够降低企业的资本成本，因为债务的利息率较之权益资本要求的报酬率低。
另外，债务利息可税前扣除，起抵税作用，进而降低资本成本。
但是如果企业举债经营水平过高，可能会造成企业不必要的损失，还会增加企业的还债压力。
因此，合理的资本结构可以降低企业的综合资本成本率，获得财务杠杆利益。
2.提高资产质量资产质量是指企业的资产的流动性，资产的变现速度，变现的价值。
定义资产的质量主要是由于企业持有资产的账面价值与实际价值可能存在一定偏差。
现金类资产，可直接用于清偿债务，资产质量较高；存货不能直接用于清偿债务，需经销售，而在销售过程中存货的价值取决与该项存货是否适销对路以及保管中的毁损、丢失等情况；应收账款也存在坏账的可能性。
因此，企业应适当增加现金类资产的持有量，合理确定存货水平与信用政策以提高企业的偿债能力。
3.制定合理的偿债计划很多的企业不能按期偿还到期债务，造成很多不必要的麻烦，甚至导致破产，其中重要原因就是没有制定合理的清偿计划。
因此，企业应该以偿还时间为基础结合各项债务合同制定偿债计划。
偿债活动是企业的一项重要的经济活动，处理不好会影响到企业的形象和声誉，更会影响到企业后期的融资和经营活动。
五、总结现代企业，举债经营模式十分普遍，其不仅可以满足企业发展扩张所需资金，而且可以使企业获得财务杠杆利益。
但是，举债经营也会给企业带来不同程度的财务风险，甚至可能导致企业面临破产。
因此，偿债能力的分析对现代企业的存续和发展至关重要。
提高企业偿债能力可以从三个方面下手，第一是优化资本结构，即合理确定股权资本和债务资本的比例；第二是提高资产质量，即合理确定不同变现能力资产的比例；第三是制定合理的偿债计划，即用最少的资产合理偿还不同到期日的债务。
商业银行视角的市场化债转股
商业银行视角的市场化债转股我们需要了解市场化债转股的基本概念。
市场化债转股是指政府、金融机构等以市场化方式对企业的债务进行转换，将企业的债务变成其股权。
这种方式可以减轻企业的债务负担，提高企业的资本实力，同时也对降低金融机构的不良资产率有着积极的作用。
在我国，市场化债转股是在国务院提出《关于进一步深化国有企业改革的指导意见》中，提议将企业债务转为股权的一种具体方式。
从商业银行的角度看，市场化债转股对于解决不良贷款问题具有重要意义。
在我国，不良贷款一直是商业银行面临的严重问题之一。
通过开展市场化债转股，商业银行有望将手中的不良贷款转化为企业股权，进而减少不良贷款的风险，优化资产质量，提升银行的盈利能力。
市场化债转股还可以改善企业负债结构，提升企业的资本实力，为企业发展注入新的活力，推动企业转型升级。
市场化债转股也有助于稳定金融市场。
通过市场化债转股，金融机构可以有效地化解不良资产，减少金融风险，降低金融市场的不稳定因素，维护金融市场的稳定运行。
在当前我国金融市场不断完善的背景下，市场化债转股有望为金融市场的长期稳定发挥积极作用。
市场化债转股还可以推动经济结构调整。
在我国经济结构不断调整和优化的进程中，一些传统行业和产能过剩行业面临着较大的债务问题。
通过市场化债转股，可以有效地解决这些行业的债务问题，为经济结构调整提供有力支持。
市场化债转股还能够鼓励企业进行技术创新和产业升级，推动经济高质量发展。
市场化债转股也面临一些问题和挑战。
市场化债转股需要有一个成熟的市场化机制来支持。
当前我国的债转股市场还不够完善，需要进一步完善相关法律法规和市场机制，提高市场化债转股的效率和便利性。
市场化债转股需要各方面的支持和配合，包括政府部门、企业和金融机构等。
需要建立一个多方参与、协调合作的机制，推动市场化债转股工作的顺利开展。
市场化债转股对于商业银行来说具有重要的意义。
通过市场化债转股，商业银行可以有效地化解不良资产，优化资产质量，稳定金融市场，推动经济结构调整，为经济高质量发展提供有力支持。
债转股成功关键.docx
债转股成功关键一、债转股与金融资产管理公司(一)所谓债转股,实际上就是将企业所欠的银行债务转换成股权,使债权人成为企业的股东,而企业则由债务人变成持股人的公司。
债权转股权有三种途径:1.是直接将银行对企业的债权转为银行对企业的股权。
2.是银行将债权卖给第三方(如ａｍｃ),第三方再将这一笔债权转为股权。
3.是银行将股权交给ａｍｃ,由ａｍｃ管理,银行再从ａｍｃ处获得股息和分红。
问题是银行能否直接持股,这点各国均持谨慎态度,在实践中也不一致:日本、德国的银行可以投资实业,英国和美国不可以,但在美国的破产法中也允许银行在企业陷入困境时可以将对企业的债权转为股权,不过银行不能长期持有,在限定时间内应将其转让。
我国之所以立法禁止商业银行直接持股,主要出于两点担心:一是持股银行与企业互相包庇,银行过度援助企业,以致于与企业同归于尽(最终损失的仍是国家);二是一旦债转股企业没有激活,发生企业清盘,银行若持有债权则可优先受偿,而股权只能最后受偿,银行损失更大。
我们倾向于由银行直接管理股权,把“较好”的不良资产变成股权,剩余的不良资产交由ａｍｃ处理。
理由:1.ａｍｃ不具有存续性(原因详见后文),不能管理股权;2.“较好”的不良资产可能变好,银行投资有利可图,而ａｍｃ为独立法人,其利润与国有银行关联度不高;3.银行需要自己的关系客户,才能在未来的银行竞争中立足。
鉴于此我国四家国有商业银行各自成立了自己的金融资产管理公司(独立法人)来专门从事不良金融资产的经营,将银行对企业的债权转变为资产管理公司对企业的股权。
(二)资产管理公司最有可能是国家所有。
通过建立资产管理公司解决银行不良资产问题的具体方法是将不良贷款和资产从有问题的银行转移到资产管理公司。
理论上讲,该公司可以由国家、私人拥有或资助。
不管它的结构特点如何,该公司有一个明确的任务,即先把所有的不良贷款转成资产,然后把这些资产变成易销售的资产,最后卖掉。
资产管理公司所有制形式最可能是国家所有,理由:1.我国特殊的银企关系或我国银行不良资产形成的特殊性决定了处理这些不良资产的责任理应由政F来承担。
商业银行视角的市场化债转股
商业银行视角的市场化债转股市场化债转股是指政府或央行通过法律手段，将一定数量的企业非优先股或优先股转为债务工具，在满足特定条件之后通过发起公开招标或发行市值债券的方式转换为普通股，从而缓解企业的债务压力。
商业银行作为金融机构的代表，从其角度来看，市场化债转股有哪些优缺点，如何应对风险?首先，市场化债转股的积极方面在于对企业降杠杆的效果即减少企业的负债率。
当企业财务状况较差时，债转股可以将企业的负债转化为股权，降低企业的财务成本和债务压力。
商业银行可以通过收购转换后的普通股获得投资回报。
此外，市场化债转股也能够加速企业资产质量恶化的阶段，并避免债务危机的蔓延影响金融市场稳定。
然而，市场化债转股也有诸多缺点。
首先，由于市场化债转股涉及到资金转换和股本结构的变化，如果规定不当，存在过分影响银行、证券市场和企业间的合作关系，对金融市场稳定带来负面影响的风险。
其次，如果市场化债转股过于依赖于公开市场行情，可能会导致债券和股票市场波动较大。
此外，如果转换后的资本形成更长的资本链条，可能会增加公司的融资成本。
最后，企业参与市场化债转股可能会导致私有化潮，让国家资产逐步流失。
从风险管理的角度看，商业银行可以通过自我保护和外部保护两种方式来应对市场化债转股面临的风险。
自我保护一方面通过建立完善的贷款管理制度，避免不良贷款和非担保贷款风险，另一方面，可以将部分不良贷款或困境贷款转换成债转股来分摊风险。
外部保护则可以通过加强政策和市场信息公开，提高市场监管的管理水平，让市场化债转股工作更具透明度和公正性。
总体来看，市场化债转股是解决企业债务危机的一种有效手段，但面对市场化债转股中的潜在风险，商业银行也需要有所准备，在控制风险的基础上，为企业提供更优惠的融资服务。
商业银行市场化债转股问题探讨
商业银行市场化债转股问题探讨随着我国经济社会的快速发展，金融领域也经历了翻天覆地的变革，其中商业银行市场化债转股是当前金融行业的一个热门话题。
随着国家对于金融市场的逐步放开，各大银行也在积极探索市场化债转股的实践之路。
本文将对于商业银行市场化债转股的背景、现状、问题以及解决方案进行浅析。
一、背景随着我国金融市场的发展，银行资产质量下滑，不良贷款压力加大，而银行自身的资本充足率较低，负担沉重。
同时，部分企业也面临资金周转不畅的问题，迫切需要寻求途径化解债务问题。
面对这些问题，政府以及金融机构开始探索市场化债转股这一方案。
市场化债转股，指的是金融机构将不良贷款的债权转化为企业的股权。
通过这种方式，金融机构可以获得股权投资的回报，并且企业也可以通过股权融资解决资金问题。
对于金融机构而言，市场化债转股可以帮助其缓解资本压力，提高资本充足率，增强风险抵御能力，对于企业而言，通过市场化债转股可以获得融资渠道的拓展，推动企业转型升级。
二、现状截至目前，市场化债转股已经成为了政府促进实体经济发展的重要手段之一。
自2016年以来，央行等相关机构先后针对不良贷款和存量债券问题提出了一系列政策方案，并积极推动商业银行实施市场化债转股。
在市场化债转股方面，工商银行、民生银行、上海银行、招商银行等主要大银行都已经积极参与到市场化债转股中。
根据公开数据显示，截至2019年年底，全国市场化债转股项目数量已经超过1500个，总额超过8000亿元。
其中工商银行连续三季度完成市场化债转股，民生银行首次完成市场化债转股，小微企业市场化债转股率超过90%。
可见市场化债转股在金融领域中的地位和影响。
三、问题市场化债转股虽然有着丰富的优点和潜力，但是目前还面临着多种问题。
首先是市场规模不断扩大，但是各银行之间的差别较大，一些中小银行还无法开展市场化债转股；其次，市场化债转股的流程、制度、技术等方面尚未成熟，需要进一步完善；再次，市场化债转股过程中涉及到相关法律法规问题，对于金融机构和企业而言，缺乏明确的司法解释，存在法律风险；最后，市场化债转股的实施过程中还需要打破交叉持股、政府干预等方面的限制。
浅谈商业银行参与债转股的机遇与挑战
浅谈商业银行参与债转股的机遇与挑战作者：吴琼来源：《财讯》2018年第04期在当前经济下行压力较大，国内企业杠杆率过高的环境下，商业银行的盈利能力有所下降，不良贷款率也不断攀升，参s债转股既可能是商业银行转型发展的机遇，也可能对其带来一定的风险，本文对商业银行参与债转股的框架进行初步梳理，分析其面对的机遇和挑战并尝试提出一定的解决途径。
商业银行债转股机遇应对措施债转股的基本含义“债转股”指的是由商业银行或资产管理公司将其持有的某企业的不良资产，由债权的性质转换为对企业的股权，从而使得原来双方之间的债权债务关系变成股权关系，商业银行不再通过收取本息的方式获得收入，而是收取股息以及资本的增值收益。
银行通过持有企业的债转股，可在不同程度上参与或控制企业的并购重组、体制改革和经营管理，改善企业资产负债情况，有希望从源头上消除不良资产的形成，使得持有的股权变成优良股权，从而获得分红和股权处置收益。
本轮“债转股”的实施背景（1）企业资产负债率过高，过度使用杠杆当前国内外经济形式复杂多样、整体经济的下行压力依然很大，部分中小企业无法生存，这在一定程度上还可能蔓延到整个行业甚至该行业的上下游，债务风险在互相传导中不断上升，对经济健康发展形成较大威胁。
部分企业大量借贷外部资金来支持自身的发展，诸多行业维持着较高的杠杆水平，与此同时企业自身的盈利能力却没有明显提升甚至出现一定幅度的下降，过高的资产负债率使得其难以应对市场环境的波动。
（2）国内商业银行的盈利能力逐年下降，坏账逐年增加上图为我国16家上市商业银行近五年的平均净资产收益率和平均不良贷款率走势图。
随着宏观经济增速的放缓，企业盈利能力持续下降，银行经营利润率、资产收益率逐年下跌，与此同时不良贷款率却出现了明显的上升。
银行业金融机构ROE水平从2012年的峰值20.52%下降到2016年的14.23%。
与此同时还出现了不良贷款率节节攀升的趋势，截至2016年底，我国16家上市商业银行的平均不良贷款率已经达到1.58%。
商业银行推进市场化债转股存在的问题及建议
商业银行推进市场化债转股存在的问题及建议据对山东、广东、湖北、海南、云南、重庆6省（市）调查，近三成银行已开展债转股相关工作，但七成参与机构认为债转股实施中的主要困难是缺乏可操作指引，三成银行机构认为不良资产被成功消化的几率低，超七成实施机构认为债转股失败的后续处理成本较高，近六成参与机构认为债转股过程中政府可能会对银行或企业施压。
本次调查采取实地走访和问卷调查相结合的方式，共对43家全国性银行分支机构、30家地方法人银行业机构、42家企业、31个政府部门（国资委、发改委、金融办）、20个实施机构（资产管理公司、资本运营公司等）进行了调查。
一、债转股实施情况（一）近三成银行已开展债转股相关工作。
据对73家银行业机构调查，10家机构准备实施或已实施债转股项目，占13.7%；8家机构已制定或正在制定相关计划，占11%；55家机构尚未采取任何措施，占75.3%。
截至11月15日，10家机构已实施或准备实施债转股项目14个、涉及资金917.81亿元，其中建行实施项目8个、涉及资金896.68亿元，分别占57.1%和97.70%；2个项目已落地、金额220亿元，分别占14.3%、24%。
（二）银行主要倾向通过附属机构实施债转股。
按实施机构不同，债转股可分为三类：一是通过资产管理公司等外部机构实施，二是通过现有符合条件的所属机构实施，三是通过设立新机构实施。
据对10家准备实施或已实施债转股项目的银行业机构调查，4家机构8个项目为附属机构实施，2家机构2个项目为外部机构实施，4家机构4个项目尚未确定具体方式（见表1）。
银行倾向于附属机构的主要原因是：通过外部机构实施债转股，折扣率较高，财务损失较多；同时也失去分享债转股企业经营好转带来的潜在收益。
另外，以附属机构作为实施机构，信息更对称、沟通成本更低。
（三）债转股对象企业均为国家明确鼓励的三类企业。
5省（市）准备实施或已实施的14个债转股项目共涉及11家企业，其中，国有企业10家、民营企业1家；7家企业为高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业，5家为因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业（3家企业涵盖上述前两类情况），2家为因高负债而财务负担过重的成长型企业，分别占63.6%、45.5%、18.2%。
债转(需校对)
债转(需校对) 1998年的东南亚金融危机程度不同的 冲击了各国金融界，再加上不良资产的困扰， 国际上对金融风险的防范意识不断增加，对 不良资产的处理经常采用债转股这一方式， 债转股使金融与企业之间由被动交易转化为 主动交易，将原来银行与企业之间的债权债 务关系，转变为金融资产管理公司与企业间 的持股与被持股或控股与被控股的关系，这 并非我国首创。
一、债转股的国际借鉴 国际上己经形成了处理不良资产的一种 模式即债转股，比较典型的如美国、匈牙利、 东欧等国家。在韩国与日本的金融改革的过 程中，也能看到债转股的雏形或相近形式，这 两个国家在面临大规模的不良资产危机时， 都投资设立了专门机构从事不良资产收购以 及为企业提供融资服务等业务。我国的债转 股在处置银行不良资产吋基本参照了美国银 行业好坏资产分离方法。资产管理公司借鉴 美国清算信托公司运作方式来收购、经营并 处置从四大商业银行剥离下来的不良资产。 东欧及前苏联等转轨国家对债转股的探索给 我国提供了宝贵经验。我国实施债转股政策 并非涵盖所有企业，而是指国有企业，并且是 剔除一些无法救活，并将强制破产的企业。匈 牙利政府在债转股中主要采取了通过资金注 入来冲销呆滞帐的“贷款调整计划”。当初没有触及银行、企业组织、控制、运营机制，由此 陷入新一轮的财务危机，而后波迫再次注入 资金，同时推进银行与企业债务人的重组，因 而效果甚佳。日本的过渡银行在处理不良债 务时起到了很大的作用，主要是由国家的财 政、存款、保险机构和各大银行共同出资。 债转股在国际上既有成功的先例，也不 乏失败的教训，这些都可为我国在实施债转 股的过程中提供启示与借鉴。
二、债转股是银企关系的需要
国企改革负债过高举步维艰，银行受不 良债务影响严重。债转股是党中央、国务院为 促进国企三年脱困的一项重大战略措施。国 有企业改革一直是中国经济发展中的重头 戏。无论是产权问题，还是经营机制问题，企 业面临的最大困难就是资金不足。其主要表 现：一方面是企业经营不善，丨日有债务压力过 大；另一方面是企业获得新的贷款存在困难， 此吋的金融业银行要考虑效益性、流动 性和安全性，又因不良资产举步维艰，自然不 敢轻易扩大信用量，特别是对已负有大量不 良债务的企业。据不完全统计，要求实施债转 股的企业户数约500家，资产总额3585亿 元，平均资产负债率卯.3义，中长期负债 1882亿元。其中500冢企业中向商业银行推 荐的只有89家，资产总额度为596亿元，中 长期负债248亿元。如此大的沉重负担，使银行不堪重负。 从金融业看，传统性国有商业银行80义 左右的不良贷款是政策性贷款，没有信用基 础，产生了沉重的不良债务，对加入讽丁0后 的银行企业，抵抗金融风暴能力减弱。它表现 在：由于历史的体制等原因形成大量的不良 资产，并且每年以2000多亿元的规模递增。 我国不良资产占的比重髙于25乂，高 于日本的20乂的水平，更远远高于美国的不 到10义的水平。1998年四大银行的平均资产 回报率仅为…2乂，远远低于国际上的1^的 平均水平，收息率也由1995年的78义下降 至1998年的60义。从企业和银行的状况看， 不良债务成了经济持续发展的沉重负担，要 卸下这一沉重的包袱，必须实施债转股。但债 转股实施不是随意的、无条件的。 债转股的实现必须有一个良好的市场基 础和必要条件，同吋要严格按照0己的运作 过程去运作。从债转股的自身要求看，它不但 是一项市场操作性很强的交易行为，即交易 成本的高低取决于银行与企业的市场积极参 与的规范性以及排出任何非市场行为，而且 需要健全的市场主体、便利的金融融资环境 以及各类市场体系和配套的改革措施。债转 股在客观要求上，赋予金融管理公司独立的 市场法人主体地位。需要制订相应的法律规 范其运作行为。金融资产管理公司是国家适 应债转股要求建立的政策性国有金融公司， 它具体操作难免要受行政干预，在国家政策 和市场运作之问进行协调将是难点。如果严 格按市场要求操作，必然偏离国家政策目标， 同吋国家财政拨款又关系到资金效用以及管 理等。因此，制订相应法律法规规范其行为是 必要的。金融资产管理公司 的汇集处，容易造 成金融公司的负债积淀而倒闭。必须注意而 且避免新的政策性放款，一定要实现银行的 市场法人主体地位。必须注意企业对银行贷 款不还而求助于债转股的恶性循环。