资本预算4个案例分析【精选文档】
资本预算与投资决策概述
投资决策对资本预算的反馈
投资决策的实施效果会对资本预算产生影响，实际投资效果与预期的差异可能会 对企业的财务状况和经营成果产生影响，从而影响企业的资本预算。
企业需要根据投资决策的实施效果和反馈，不断调整和完善资本预算，以适应市 场变化和企业发展的需要。
04 资本预算与投资决策的案 例分析
案例一：某公司的资本预算与投资决策过程
企业需要考虑自身的经营条件和资源投入 ，包括资金、人力、物力等，以确保投资 项目或方案的顺利实施。
投资决策的流程
确定投资目标
企业需要明确自身的投资目标，如提 高市场份额、降低成本、增加收入等 。
实施与监控
企业需要实施投资项目或方案，并对 其实施过程进行监控和管理，以确保 实现预期的投资目标。
01
02
资本预算通过对投资项目的预期收益、成本和风险进行评估 ，帮助企业识别和筛选出具有可行性和盈利性的项目，从而 优化资源配置和提升企业价值。
资本预算对投资决策的影响
资本预算通过对投资项目的财务分析，帮助企业了解项目 的预期收益和风险，从而制定出更加科学和合理的投资决 策。
资本预算还可以帮助企业评估项目的可行性，为企业的融 资和资金安排提供依据，确保企业在投资过程中具备足够 的资金支持。
资本预算与投资决策 概述
目录
CONTENTS
• 资本预算概述 • 投资决策概述 • 资本预算与投资决策的关系 • 资本预算与投资决策的案例分析 • 总结与展望
01 资本预算概述
资本预算的定义
01
资本预算是企业在一定时期内， 为了实现战略目标，对投资项目 进行评估、选择和资源配置的过 程。
02
它涉及到对企业资源的合理分配 ，以确保投资项目的经济效益和 企业的可持续发展。
资本预算决策-中南日化公司案例分析
公司对设备有严格的内控制度要求，是不能出租的，此问题 的假设前提是不成立的。换言之，这200W的出租收入就是该 公司所要面对即将浪费的机会成本。
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根据以上情况，回答下列问题：
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插值法求IRR
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谢 谢！
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完2021/3/27 Nhomakorabea25该产品采用国际最新技术、生物可解配方制成 ，与传统的粉状洗涤剂相比，具有以下几项优点：
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（1）采用长风牌系列洗涤剂漂洗相同重量的衣物， 其用量只相当于粉状洗涤剂的1/6或1/8；
（2）对于特别脏的衣物、洗衣量较大或水质较硬的 地区，如华北、东北，可达最佳洗涤效果，且不需要 事前浸泡，这一点是粉状洗涤剂不能比拟的；
（3）采用轻体塑料瓶包装，使用方便，容易保管。
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1997年4月14日上午，中南日用化学品公司召 开会议，讨论新产品开发及其资本支出预算等有 关问题。
参加会议的有公司董事长、总经理、研究开 发部经理、财务部经理等有关人员。
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会上，研究开发部经理首先介绍了新产品的特点、作 用；研究开发费用以及开发项目的现金流量等。
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根据以上情况，回答下列问题：
2. 关于生产新产品所追加的流动资金，应否算
资本预算和投资决策的案例和实践分析
资本预算和投资决策的案例和实践分析在资本预算和投资决策的案例和实践分析中，企业如何判断和选择合适的投资项目以及如何进行资本预算决策是至关重要的。
本文将通过分析一个具体的案例，来探讨资本预算和投资决策的重要性以及实践中面临的挑战和解决方案。
案例背景：假设某公司正在考虑购买新的生产设备，以提高生产效率和降低成本。
该公司管理层需要根据给定的预算和其他相关因素来评估此投资项目的可行性，并作出最优的决策。
资本预算的重要性：资本预算是企业中长期投资决策的关键步骤。
通过资本预算分析，企业可以评估投资项目的风险和回报，确定项目的长期影响，并制定合理的资金计划。
同时，资本预算还可以帮助企业避免投资决策中的盲目性和随意性，确保资源的有效配置。
投资决策的挑战：1. 不确定性因素：投资决策面临的一个重要挑战是不确定性因素的存在。
市场变化、技术进步、竞争压力等因素都会对投资项目的回报和风险产生影响。
因此，在进行投资决策时，必须对这些因素进行充分的风险评估和分析。
2. 资金限制：企业在进行资本预算和投资决策时，通常面临资金限制。
这意味着企业必须在众多投资项目中进行选择，但由于资金的有限性，无法同时实施所有项目。
因此，企业需要基于投资项目的回报和风险来确定投资优先级，以最大化投资回报。
实践分析和解决方案：在本案例中，管理层将使用几种常用的工具和技术来进行资本预算和投资决策。
1. 净现值（NPV）分析：净现值是衡量投资项目价值的一种常用指标。
它以企业的期望现金流量为基础，计算项目的净现值。
管理层将对购买新生产设备的投资项目进行NPV分析，以评估其对企业的经济效益。
2. 内部收益率（IRR）：内部收益率是投资项目的回报率。
它是使项目的净现值为零的折现率。
管理层将通过计算投资项目的IRR，来判断该项目是否具有可行性和回报。
3. 敏感性分析：由于投资决策涉及不确定性因素，敏感性分析是评估项目风险和不确定性的重要方法。
通过对关键变量进行敏感性测试和场景分析，管理层可以了解项目在不同情况下的表现，并制定相应的风险管理策略。
案例二资本预算
案例二：资本预算——万科（数据截止至2006年）一、案例分析目标本案例分析万科的募资投向和资本预算，旨在阐明资本预算的基本原则、决策程序和评价方法，探讨构建灵活资本预算，实现公司战略、资本预算体系与公司文化有机结合的实践意义。
二、案例资料(一)公司概况万科企业股份(以下简称“万科”)成立于1984年5月、以房地产为核心业务,是目前中国最大的专业住宅开发企业。
万科1988年进入房地产领域，同年发行股票2800万股,资产及经营规模迅速扩大；1991年开始发展跨地域房地产业务，同年发行A股，成为证券交易所(以下简称“深交所”)第二家上市公司；1992年确定以大众住宅开发为核心业务，进行业务调整；1993年发行D股4500万股并在深交所上市，募集资金主要用于房地产开发，核心业务突显1997年和2000年共增资配股募集资金10.08亿元，实力增强，2001年转让万佳百货服份股份，完成专业化；2002年和2004年，发行可转换公司债券34.9亿元．进一步增强了资金实力。
载至2006末，公司总资产485.1亿元，净资产1488亿元，按照以珠三角、长三角和环渤海区域为重点的城市经济圈聚焦战略，选择经济发达、人口众多的大中城市进行住宅开发及相应的配套物业管理，业务覆盖到二十多个城市，共为九万多户中国家庭提供了住宅。
2006年末，公司总币值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。
自1991年上市16年来，万科主营业务收入复合增长率为28.3%，净利润复合增长率为34.1%，是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业。
公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业”；多次获得《投资者关系》、《亚洲货币》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
（注：万科采取丰富的多元化融资渠道。
）(二)公司组织结构和资本预算的相关制度规1．公司组织结构2．公司资本预算的相关规(1)资金。
万科制定了包括《资金管理制度》、《资金业务操作细则》等在的资金管理制度，明确了公司资金管理的要求和控制流程，按照公司集中统一管理的原则，通过资金管理平台对资金业务进行管理和控制，从而降低了资金使用成本并保证资金安全。
财务管理案例——某公司资本预算
2014-2015年度第一学期财务管理案例课程期末考核班级：姓名：学号：绿远有限责任公司项目资本预算目录一、公司介绍 ..................................................................................................................... - 3 -1、公司概述....................................... - 3 -2、公司成立的背景................................. - 3 -3、公司的经营方针和发展战略....................... - 3 -二、本项目产品市场分析............................... - 3 -三、产品影响因素分析............................... - 4 -1、项目生产能力设计............................... - 4 -2、厂址选择....................................... - 4 -3、生产工艺方案................................... - 5 -四、财务分析......................................... - 5 -1、项目总投资估算................................. - 5 -2、资金的筹集与使用............................... - 6 -3、财务成本数据测算............................... - 6 -4.销售价格预测.................................... - 8 -5.相关税率........................................ - 8 -6．风险分析....................................... - 8 -五、财务可行性分析................................... - 9 -六、资本预算管理.................................... - 10 -1、公司治理结构.................................. - 10 -2.资本预算程序................................... - 11 -七、结论............................................ - 12 -一、公司介绍1、公司概述上海绿远有限公司成立于2012年，由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司，经营该项目。
第五讲资本预算
财务成本预算 1.材料 芦荟浓缩液单位直接材料成本 ：23321.21 芦荟冻干粉单位直接材料成本 ：557821.7 2.工资及福利费
芦荟浓缩液、冻干粉成本中的工资及福利 费分别为321480元和116280元含在下面的 预计中。
33
3．制造费用估计 预计芦荟浓缩液、冻干粉的年制造成本分别为
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我国20世纪90年代化妆品工业销售额， 平均年增长速度为27％一35％，1995— 1998年每年递增25％，根据化妆品工业协 会与国际咨询公司Datamonitor预测，中国 化妆品市场今后几年以10％一20％左右的 年均增长率发展，其中，作为化妆品新生力 量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业 发展速度增长，这是化妆品业内人士的普遍 估计。
1965．58万元向商业银行贷款，贷款利率8％； 其余1965．58万元自筹，投资者期望的最低报酬 率为20％。这一资本结构也是该企业目标资本结 构。
本项目建设期一年。在项目总投资中，建设性 投资3450.16万元应在建设期期初一次全部投入使 用，流动资金481．00万元，在投产第一年初一次 投入使用。项目生产期为15年。
1
总投资
3931．16
100
2
建设投资（固定资产） 3450.16
87.76
2．1 2．1．1
工程费用 其中：设备购置
2710.10 2197.5
70.31 55.9
2．1．2
建设工程 566.65
14.41
2．2 2．3
其他费用 预备费用
270.00 271.01
6.87
6.89
31
项目融资 本项目总投资3931．16万元，其中：
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市场前景预测： 芦荟工业原料在化妆品工业中的增长速
资本预算决策-中南日化公司案例分析
6.试计算投资项目的NPV、IRR和PI，并根据其他
因
①素N，PV做=25出00你00最*(P终/A的,1选0%,择5)：+3是15接000受*[项(P目/A,还10是%,放10)弃- 项
(P/A,10%,5)]+225000*[(P/A,10%,15)-
(2P0/0A0,010目0*%1？,01%0*)(]P+/2A0,01000%0,*1(5P)/-F2,51000%0,050)-
（3）采用轻体塑料瓶包装，使用方便，容易保管。
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1997年4月14日上午，中南日用化学品公司召 开会议，讨论新产品开发及其资本支出预算等有 关问题。
参加会议的有公司董事长、总经理、研究开 发部经理、财务部经理等有关人员。
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会上，研究开发部经理首先介绍了新产品的特点、作 用；研究开发费用以及开发项目的现金流量等。
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=250000*3.7908+315000*(6.14463.7908)+225000*(7.6061-6.1446)+200000*0.239420000*7.6061-2500000 = -586257.50
财务管理中的资本预算和投资策略案例
财务管理中的资本预算和投资策略案例在财务管理中，资本预算和投资策略是两个重要的概念。
资本预算是指一个公司在特定时期内投资于项目或资产的决策过程，涉及到资金分配和资源优化。
而投资策略则是指公司在资本预算决策中采取的方法和原则，以确保最大限度地提高投资回报率和降低风险。
本文将通过一个实际案例来说明这两个概念的应用。
案例背景：某公司是一家制造业企业，近期计划引进一台新的生产设备。
该设备的购买价值为100万元，使用寿命为5年，年净现金流入量预计为30万元。
公司希望通过资本预算和投资策略的制定，保证投资回报率高于市场的资本成本率。
首先，让我们来看一下资本预算的具体步骤和方法。
资本预算的主要目标是评估项目是否能够产生预期的经济效益，并为公司提供决策依据。
以下是该案例中资本预算的步骤和方法：1. 项目评估：对新设备的投资进行评估，包括成本、预期收益和风险分析。
根据案例中的数据，设备购买价值为100万元，预计每年净现金流入为30万元。
2. 折现率确定：折现率是资本预算中的重要参数之一，用于考虑时间价值因素。
公司可以根据市场利率或内部成本率确定合适的折现率。
在本案例中，假设公司的折现率为10%。
3. 现金流量估计：根据设备的年现金流入和年净现金流入，计算每年的净现金流量。
净现金流量等于年现金流入减去年折旧费用。
4. 计算净现值（NPV）：净现值是用于衡量项目价值的重要指标。
它通过将每年的净现金流量折现到现值，再减去初始投资，得出项目的净现金流量。
在本案例中，计算净现值可以按照以下公式进行：NPV = 每年净现金流量的现值之和 - 初始投资额。
5. 计算投资回收期（IRR）：投资回收期是指项目回本所需的时间。
它是通过计算项目的净现金流量与初始投资相等的年数来确定的。
在本案例中，投资回收期可以按照以下公式进行计算：IRR = 所有现金流量净现值之和 = 0 的年份。
在这个实际案例中，我们可以按照上述步骤计算出设备的净现值和投资回收期，并进行更详细的风险分析。
资本预算分析案例
为什么要认真进行资本预算
案例二：曾经有一个 美丽的铱星神话
1991年，摩托罗拉公司正式决定建立由77 颗低轨道卫星组成的移动通信网络，并以在元素周期表上 排第77位的金属"铱"命名。1997年铱星系统投入商业运营， 铱卫星移动电话成为唯一在地球表面任何地方都能拨打电 话的公众移动通信工具，耗资1亿美元的广告宣传将铱星 推向登峰造极的地位。随之，铱星公司股票大涨，其股票 价格从发行时的每股20美元飙升到1998年5月的70美元。 铱星系统尤其被崇尚科技的人士所看好，1998年被美国 《大众科学》杂志评为年度全球最佳产品之一。同年底， 在由我国两院院士评选的年度十大科技成就中名列第二位。
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行
5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:57
30亿元。 前景会怎样？
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假定市场前景极好，企业的获利能力保持不变； 假定企业在飞速发展过程中，组织内部磨合极佳，
管理效率保持不变
则
销售利润率＝税后利润/销售收入＝20％ 总资产收益率＝税后利润/总资产＝20％
总资产周转率＝销售收入/总资产＝1
可得 税后利润＝20％×300000＝60000万元 净资产收益率＝60000/20000＝300％
15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年6月下 午1时7分21.6.2913:07June 29, 2021
资本预算4个案例分析
资本预算4个案例分析案例一：采购新设备公司生产线上的旧设备已经使用多年，已经危及生产效率和质量。
为了提高生产效率和产品质量，公司决定采购新设备。
新设备价格为200万元，预计寿命为5年，预计每年可以节省100万元的人力成本和材料成本。
维修和保养费用每年约为10万元。
公司使用内部折现率10%来进行资本预算。
根据这些数据，我们可以进行如下的资本预算分析：初步投资金额：200万元预期每年节省的成本：100万元每年维修和保养费用：10万元净现金流量：100-10=90万元折现率：10%使用资本贴现法来计算回收期和净现值。
回收期指的是项目投资可以回收的时间。
净现值指的是一些投资项目带来的净现金流量与初始投资值之间的差额。
根据资本贴现法计算，回收期为：200/90=2.22年净现值为：90/(1+0.1)^1+90/(1+0.1)^2+90/(1+0.1)^3+90/(1+0.1)^4+90/(1+0. 1)^5-200=91.74万元通过分析得知，该项目的回收期为2.22年，净现值为91.74万元，符合公司希望的要求。
公司可以考虑采购新设备的方案。
案例二：新建厂房扩大产能公司由于市场需求的增加，需要新增设备和增加产能。
为此公司决定新建厂房来扩大产能。
新建厂房预计需要2000万元，建设周期预计为2年。
新建厂房预计可以使用20年。
每年可以带来额外收入1200万元，运营成本每年约为200万元。
公司使用内部折现率8%来进行资本预算。
根据这些数据，我们可以进行如下的资本预算分析：初步投资金额：2000万元预期每年额外收入：1200万元每年运营成本：200万元净现金流量：1200-200=1000万元折现率：8%使用资本贴现法来计算回收期和净现值。
根据资本贴现法计算，回收期为：2000/1000=2年净现值为：1000/(1+0.08)^1+1000/(1+0.08)^2+...+1000/(1+0.08)^20-2000=7960.17万元通过分析得知，该项目的回收期为2年，净现值为7960.17万元，符合公司希望的要求。
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总体要求：资本预算案例分析，共4个，每个同学4个案例需要全部单独完成，讨论时每2个小组讨论1个案例。
案例1：快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作,快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎"。
现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。
这种轮胎除了能用于一般的快车道，对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。
截至目前，已累积发生研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年面市，快乐周末公司打算在市场上销售四年,花费了500万美元的市场调查显示：“超级轮胎"存在一个相当大的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目，并拟定一份是否进行投资的建议书.你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发生的初始投资，假定所有的现金流量都是年末发生的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎"。
此设备预计有七年的使用寿命，第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
（1）初级设备制造商(OEM）市场. OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司(如通用汽车）。
在OEM市场上，“超级轮胎"预计能以每只轮胎36美元的价格出售,生产每只轮胎的可变成本为18美元.(2）更换市场.更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。
这个市场上的利润较高。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售,生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1％的速度提高价格.可变成本同样也以高于通货膨胀率1％的速度增加。
此外，“超级轮胎"项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用(这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。
快乐周末公司的公司所得税税率为40％。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
公司使用12%的折现率来评价新产品决策.轮胎市场汽车行业分析家预测汽车制造商今年将生产出200万辆新车，此后产量以每年2.5％的速度增长,每辆车需要四个轮胎(备用胎型号较小，划分到另一类中）。
快乐周未轮胎有限公司期望“超级轮胎"能占领11％的OEM市场。
行业分析家预测更换轮胎市场今年的规模为1400万只轮胎且每年将增长2％。
快乐周末期望“超级轮胎”能占领8％的市场份额。
问题：（1）你决定运用MACRS折旧表（七年期资产)。
同时决定在上面给定的场景内分析营运资本（NWC）需求。
眼下的初始营运资本需求为1 100万美元，此后的净营运资本需求为销售额的15％。
请计算此项目的NPV、回收期、贴现回收期、1RR和PI.(2）该项目是否可行？案例分析2：联产公司联产有限公司(Allied Products）最近得到联邦航空管理局的许可,生产增强型近地警报系统(GPWS).这个系统能够向飞行员警告触地险情，以防撞地。
联产公司在过去的4年里为GPWS投入了1 000万美元的研发费用，今年将开始投入市场，该产品期望寿命周期为5年。
假设你是USC养老金及投资公司的专门研究航空行业的一个财务分析人员，受上司委托，评估这个新的GPWS项目的潜力.首先需要4200万美元投资于GPWS的生产设备，这种设备的寿命预计为7年,若5年之后出售，可得1 200万美元。
联产公司打算推出两种形式的GPWS:新型的GPWS——-——安装到新飞机上.每套系统售价是70 000美元，生产的变动成本是50 000美元（假设现金流量发生在年末)。
改进型GPWS--安装到现在已安装旧式近地雷达的飞机上。
每套系统址35 000美元，生产的变动成本是22000美元。
联产公司打算按通货膨胀率调整销售价格，变动成本也将随通货膨胀而增长，另外，GPWS项目在第一年还要发生300万美元的营销费用和一般管理费用,以后每年按通胀率增长。
联产公司的所得税税率为40%，假没最近一期《Value Line investment Survey》上所列的权益贝塔就是联产公司的贝塔（1。
3）。
美国5年期国库券利率为6。
20％，S&P500最近几午的平均超额收益率（即市场收益率减去国库券利率）为8. 3％。
年通货膨胀率保持在3％的水平上，另外，联产公司的债务资本成本是6．2％,此外，负债权益比为50％,且至少5年保持不变（尽管这可能有点不现实)。
商用飞机市场经济发展状况对飞机制造业有重大影响，航空行业的分析人员根据未来5年中各年的经济发展状况作出以下生产预测：表未来5年的经济发展状况和生产预测经济状况概率新飞机｛第1年）年增长率强劲增长0。
15 350 0.15中等增长0.45 250 0。
10略有衰退0。
30 150 0。
06严重衰退0.10 50 0。
03由于未来5年中经济状况的发生概率促持不变，每种飞机的生产都将按表所示的增长率增长。
FAA要求这些飞机都安装新的近地警报系统,而生产GPWS的厂商除了联产公司之外还有许多家。
联产公司估计约有12 500架现有的飞机需要安装改进型GPWS。
按照FAA的规定，所有这些飞机都必须在5年内安装一个改进型近地警报系统：同样，这种系统的厂家也不止一家.联产公司认为，现有飞机改进业务将在未来5年内等额分摊（货币时间价值的存在使得飞机制造商希望将购买改进型警报系统推迟到第五年，而用户则要求更高的安全保障,这又使得改进需较早进行)。
为GPWS投资的设备按MACRS折旧表中7年期财产这一类进行折旧。
营运资本起初是200万美元，以后所需的净营运资本将是销售收入的5％。
不论在新型GPWS市场还是在改进型GPWS市场，都有众多的竞争对手，但它有望以45％的份额在市场中占主导地位.问题:（1）运用CAPM为该项目确定合适的折现率,然后,利用Excel 或Lotus1-2—3等电子表分析该项目。
（2）这个项目能够使股东的财富增加吗？案例分析3：ABC公司研制成功一台新产品,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下：（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10 000台；销售量不会逐年上升,但价格可以每年提高2%。
生产部门预计，变动制造成本每台2。
1万元，每年增加2％;不含折旧费的固定制造成本每年4 000万元，每年增加1％。
新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底.（2）为生产该产品,需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4 000万元。
该设备可以在2006年底以前安装完毕,并在2006年底支付设备购置款。
该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5％;经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。
如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年,预计不会出现提前中止的情况.（3）生产该产品所需的厂房可以用8 000万元购买,在2006年底付款并交付使用。
该厂房按税法规定折旧年限为20年,净残值率5%。
4年后该厂房的市场价值预计为7 000万元。
(4)生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化,预计为销售额的10%（期初营运资本按照第1年销售收入的10%垫支）。
假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。
(5)公司的所得税率为40%。
（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。
新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额,并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
要求：（1）计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。
（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值（提示：折旧按年提取）.（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量（提示：设备的市场价值不足抵补第四年末帐面价值的部分可以减少税收,减少的税收收入看作是现金流入量）。
（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和折现回收期(计算时折现系数保留小数点后4位)。
参考用表（可以将有关计算填入表内）案例分析4：某公司看到一种健身器的市场前景较好，准备上马生产。
首先聘请咨询机构进行市场调查，支付费用60000元。
调查结果表明，该产品市场需求缺口较大，可以生产.公司委托财务经理，组织人员对此项目的经济效益进行论证。
所得出的资料如下:（1）可以利用以处旧厂房生产这种健身器，不必再盖厂房.旧厂房的市场价格为50000元，按直线法折旧，不考虑残值。
(2）设备购置费共计110000元，使用年限5年，税法规定的设备残值为10000元。
按直线法提取折旧费，每年20000元。
（3）预计健身器每年的销量为500、800、1200、1000、600台；第一年每台价格200元，以后每年以2%的比率增长;第一年每台的付现成本100元，以后每年以10%的比率增长。
（4）根据生产需要垫支的流动资金为:第一年初为10000元，第二年末为6320元，第三年末为8650元,由于产量减少，第四年末流动资金减少3750元，第五年末流动资金减少21220元。
（5)第五年末停止对这种健身器的生产，预计设备售价为3000元。
厂房的售价为30000元。
（6）公司所得税率为25％。
（7)该项目的资本成本率为10%。
要求:（1)列出该项目的现金流量表（2)根据现金流量表计算NPV、IRR、PI、投资回收期(静态、动态）、平均会计收益率.(3)对项目进行敏感性分析：当销售数量变化+10％、+20％时，净现值的变化（假设产品的变动成本占付现成本的60％）；当折现率变为9%、12％时，净现值的变化。