股指期货的风险及防范
股指期货基础知识
股指期货五大基础知识1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P 500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx 50指数期货、印度的S&P CNX Nifty 指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi 200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。
股票指数期货市场系统风险微探
关键 词 ：股 票指数 期 货 市 场环 境 市场 交易主 体 市 场监 管
股票指 数 期货 简 称股 指 期 货 ，是将 某 一 股 票指 数 视 为一 特 定 的 、 立 的交 易 品种 ， 独 开设 其对 应 的标 准 期 货 合 约 ， 在 保 证 并
垒 融 锋 瑷
Ｔ Ｃ Ｎ Ｌ Ｇ Ｎ Ａ Ｋ Ｔ Ｅ Ｈ ｏ ０ ＹＡ Ｄ Ｍ Ｒ Ｅ
Ｖｏ ．６ Ｎｏ ３２ ０ １１ ， ． ，０ ９
股 票 指数 期 货 市 场 系统风 险微 探
王鸿屹
西 南 财 经 大 学保 险 学 院 成 都 ６ １ ３ １ １０
摘要： 文章 从 市 场环 境 、 市场 交 易主 体和 市场 监 管 三个 方 面 综合 论 述 了股 票指 数 期 货 市场 中存 在 的风 险 ， 要 分 析 了 扼
套 期保 值交 易 ， 二是 套 利交 易 ， 三是 投机 交 易 。 应 地 ， 三 种交 相 有
金交易（ 或杠 杆 交 易 ） 制下 ， 行 买 空 、 空 交 易 ， 常 股 指 期 体 进 卖 通 货都 使用 现 金交 割 。
股 票指 数 期货 和 其它 期 货 交易 品 种一 样 ，是风 险厌 恶 者 转 移 风 险 、 险偏 好 者投 机 获 利 的金 融工 具 ， 基 本功 能 也 有价 格 风 其
地说就是， 投机 者是 处 在 一个 不 具 确 定性 的市 场 中 ， 何 风险 在 任
发现、 套期保值和无风险套利三种。 股票指数期货是期货市场与 股 票市 场 的共 同产 物 ， 既具 备 了期货 的特 点 ， 它 又包 含 了 股票 的
风 险 ， 来 源 于 “ 杆 作 用 ” “ 格 涨 都 杠 、价 跌 不具 确定性 ”“ 易者 自身 因素 ” 从 另 一方 面 来看 ， 合 目前 、交 。 结 我 国市 场 的具 体情 况 ，股 指 期 货市 场 和股 指 现 货市 场 存 在 以下 三个 方 面 的系统 风 险 。
股指期货与现货市场的风险关联分析
１ ． 期货加 剧股 市波动 。 因素包括 ： 股指 其 一是 期 货本 身 的特 点 。股指 期货 可 以做 空 ， 下跌 也 可 获利 ， 市场 在 出现 下跌 趋势 时会 刺激 投 资者 做 空 的动机 ； 同时 ， 货 交易 具有 杠杆 效应 ， 期 风险 偏好
强 的投 资者 会放 大 市场交 易 ，加 剧市 场 波动 ； 二
一
个完 整 意义 上 的 股票 市 场 ， 该 包 括股 票 应
发 行 市场 、 票 交 易和 股指 期 货 等股 票 风 险管 理 股 市 场 。这 三 个 市 场 有 机 协 调 、 相伴 共 生 、 能 互 功 补 ，全 球 大 多 数 股 票 市 场 都 是 由这 三 个 市 场 组 成 。一 级 市 场实 现筹 资 ， 级 市场 实 现 资产 定 价 二 和 资 源 的优 化配 置 ， 指期 货 市场 则 实 现 股市 风 股 险 的分 割 、 移 和再 分 配 。股 指期 货 是 规 避风 险 转 的工 具 ， 规避 风 险 仅仅 指 转 移 了 风 险 ， 不 是 但 而 消灭 了风 险 ， 确定 的市 场风 险依 然存 在 。请 破产 ， 球金 融 市场 遭 遇 全
“ 色星 期 一 ” 美 国纽 约 和 纳斯 达 克 两 大证 券 市 黑 ，
场合计 成 交 １ ４ ．５ 美元 。 ６ ００ 亿 与此 同时 ， 准普 尔 标 ５ ０股 指 期 货 日成 交量 和未 平 仓 合 约大 幅攀 升 ， ０
在 日内交 易 中波动 关联 性 ， 以及 在 短期 内对 现货 市场走势预 期 的导 向作用 不容 忽视 。
关键 词 ： 股指 期货 现货 波动 关 联
中 图分类 号 ： ８ ０ 文献标 识码 ： 文章 编号 ：０ ９ １ ４ （０ ）６ ０ ４ — ４ Ｆ３ Ａ １０ — ２ ６ ２ １ ０ — ０ ５ ０ １
股指期货市场的风险管理：国际比较与启示
价 格 指数 ，是 一 种虚 拟 的 “ 品 ” 与 股 票 交 易 相 比 ， 商 。 股 指 期 货 交 易是 一种 保 证 金 交 易 。 资 者 进 行 交 易 时 ， 投 只 需 交 纳 一 定 数 量 的保 证 金 ，就 可 以进 行 超 出保 证 金 十 几 倍 甚 至 几 十 倍 的交 易 。如 英 国 ，对 于一 个 初 始 保 证金 只有 ３０ ０ ０英 镑 的期 货 交 易 账 户 来 说 ，它 可 以进 行 的 金 融 时报 １ ０种 指 数 期 货 的 交 易 量 可 达 ８ ０ ０ ０ Ｏ ４００
第 一 ，市 场 风 险 ，又 称 作 价 格 风 险 ，是 指 当股 指
期 货 ，是 一 种 以股 票 指数 为 标 的 的 金 融 期 货 ，双 方 交
易 的 是 一 定 期 限 后 的 股 票 指 数 价 格 ，并 通 过 现 金 结 算 差 价 来 进 行 交 割 。 一 般 来 说 ，股 指 期 货 具 有 规 避 证 券 市 场 系 统 风 险 和 价 格 发 现 的 基 本 功 能 。 股 指 期 货 交 易
Ｉ关键诋 ：段抬觏赁 险 监管
ｌ 邙阻分类号 鼍 ｍ 盼
险笔理
文赫标识码 ；Ａ 文章编 号 １０ — ０ １ ２ １（７一 ０４－４ ０ ７ ９４ — ０００ ）０６ － ０
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｜
股 票 指 数 期 货 （ ｔｃ ｎ ｅ ｕｕｅ ） 简 称 股 指 Ｓｏ ｋＩｄ ｘ Ｆ ｔｒｓ ，
险。
的 标 的物 是 运 用 统 计 方 法 编 制 而 成 、反 映股 市 总体 价 格 或 某类 股 价 变 动 和 走 势 的股 票 价 格 指 数 。 因此 ，股 指 期 货 与 商 品 期 货 不 同 ，其 交 易 标 的物 不 是 有 形 的商
股指期货开户考试及答案
股指期货开户考试及答案 一、单选题（每题2分，共20分） 1. 股指期货的交易场所是（ ）。 A. 上海证券交易所 B. 深圳证券交易所 C. 中国金融期货交易所 D. 全国中小企业股份转让系统
答案：C 2. 股指期货合约的最小变动价位是（ ）。 A. 0.1点 B. 0.5点 C. 1点 D. 2点 答案：C 3. 股指期货的交易单位是（ ）。 A. 100股 B. 500股 C. 1000股 D. 2000股
答案：C 4. 股指期货的交割方式是（ ）。 A. 实物交割 B. 现金交割 C. 混合交割 D. 电子交割
答案：B 5. 股指期货的交易时间是（ ）。 A. 9:00-11:30，13:00-15:00 B. 9:15-11:30，13:00-15:15 C. 9:30-11:30，13:00-15:00 D. 9:00-11:00，13:00-15:00
答案：B 6. 股指期货的保证金比例不得低于（ ）。 A. 5% B. 10% C. 15% D. 20%
答案：B 7. 股指期货的涨跌停板幅度是（ ）。 A. ±3% B. ±5% C. ±6% D. ±10%
答案：B 8. 股指期货的持仓限额是（ ）。 A. 100手 B. 200手 C. 300手 D. 500手
答案：C 9. 股指期货的交易费用包括（ ）。 A. 佣金 B. 印花税 C. 过户费 D. 以上都是 答案：A 10. 股指期货的结算价是（ ）。 A. 开盘价 B. 收盘价 C. 最高价 D. 最低价
答案：B 二、多选题（每题3分，共15分） 1. 股指期货的主要功能包括（ ）。 A. 套期保值 B. 套利 C. 投机 D. 投资 答案：ABC 2. 股指期货的交易参与者包括（ ）。 A. 个人投资者 B. 机构投资者 C. 做市商 D. 交易所
答案：ABC 3. 股指期货的交易规则包括（ ）。 A. T+0交易 B. 双向交易 C. 杠杆交易 D. 强制平仓 答案：ABCD 4. 股指期货的风险管理措施包括（ ）。 A. 保证金制度 B. 涨跌停板制度 C. 持仓限额制度 D. 大户报告制度
股指期权四大风险参数解读
期权四维轮动经典22问
期权卖方做的是震荡，碰到趋势行情，如方向不对会亏损 1、期权卖购和卖沽所代表的意义是什么？ 2、震荡是什么，如何发现震荡的开始和结束？ 3、震荡开始时怎么做？ 4、震荡结束时怎么做？ 5、震荡交易和降波是什么关系？ 6、趋势和震荡的关系是什么样的？趋势开始到趋势结束转震荡，再 到震荡结束转趋势开始，是循环反复的。
一、沪深300股指期权简介及合约要素
2019年12月16日 郑商所 PTA期权 2019年12月16日 郑商所 甲醇期权 2019年12月20日 上期所 黄金期权 2019年12月23日 中金所 沪深300股指期权 2019年12月23日 上交所 沪深300ETF期权 2019年12月23日 深交所 沪深300ETF期权 2020年01月16日 郑商所 菜籽粕期权
股指期权四大风险参数解读
期权四维轮动交易体系创始人
2022年11月18日 树立正确理财观念，提高风险防范意识
个人简介： 复利博士，工学博士 期权四维轮动交易体系创始人 期权交易者学会讲师 具有证券、基金、期货从业资格，投顾资格 创办《期权Daily》公众号
《今日头条》优质财经领域创作者
股指期权四大风险参数解读
04 看不跌：卖沽
看不跌，在期权里，就是卖沽之意。 简单解释如下：沽是跌
有概率优势（空间上的安 全点、统计上的概率优势） 盈利有限，最大盈利是吃 到对手盘权利金归零 亏损无限
04 看不跌：卖沽
看不跌，在期权里，就是卖沽之意。 简单解释如下：沽是跌
有概率优势（空间上的安 全点、统计上的概率优势） 盈利有限，最大盈利是吃 到对手盘权利金归零 亏损无限
3、期权交易的波动率风险 波动率是什么？ 波动率指数升波降波有什么规律？ 看对方向，波动率不配合也难盈 利!
股指期货基础知识讲解
股指期货基础知识讲解股指期货是一种衍生品工具，通过对股票市场指数进行投资交易来获取投资回报。
股指期货交易是当前金融市场中备受关注的一项重要投资方式，对投资者而言，了解股指期货的基础知识至关重要。
本文将介绍股指期货的定义、目的、交易方式以及相关的基础知识。
一、股指期货的定义股指期货是一种以股票市场指数为标的物的标准化合约。
它是一种金融衍生品，通过合约为投资者提供了在未来特定时间内交割特定数量股票指数的权利和义务。
二、股指期货的目的股指期货交易的目的主要有两个方面。
首先，它可以作为投资和套利的工具，投资者可以通过买入或卖出股指期货的合约，获得与市场股票指数价格变化相关的投资回报。
其次，股指期货还可以用于风险管理，投资者可以通过买入或卖出期货，对冲其股票投资的价格风险。
三、股指期货的交易方式股指期货交易一般在交易所进行，投资者通过交易所会员开设的交易账户进行交易。
投资者可以通过两种方式参与交易，分别是买入（做多）和卖出（做空）期货合约。
1. 买入（做多）期货合约投资者认为指数价格将上涨，可以选择买入期货合约。
当指数价格上涨时，投资者可以通过平仓盈利。
2. 卖出（做空）期货合约投资者认为指数价格将下跌，可以选择卖出期货合约。
当指数价格下跌时，投资者可以通过平仓盈利。
四、股指期货的基础知识了解股指期货的基础知识对于投资者参与交易至关重要。
以下是一些关键概念的介绍。
1. 合约规格每个股指期货合约都有一定的规格，包括合约单位、最小变动价位、交割月份等。
投资者在选择交易合约时，需要了解这些规格，并根据自身投资策略进行选择。
2. 保证金参与股指期货交易需要缴纳一定比例的保证金，用于覆盖潜在的亏损。
保证金金额可以通过交易所的保证金制度来确定，投资者需要根据自己的投资资金合理配置保证金。
3. 成交方式股指期货的成交方式包括市价成交和限价成交。
市价成交是指根据市场最优价立即成交，而限价成交是指投资者自己设定的买入或卖出价格，当市场价格达到设定的价格时成交。
我国股指期货市场流动性风险分析
立健 全跨 市场风 险 管理体 系、提供 公 开和 公 平的 市场 准入 机 制 以及加 大创 新 力度 等措 施 来改善 和 提
高股 指 期货 市场 流动 性 ， 以保 证其 正 常运行 。 关键 词 ： 股指 期 货 流动 性 风 险 做 空机 制
中图分类号 ：８ ２ 文献标识码 ： 文章编号 ：０ ６ ２ ２ （ ０ ７）９ ０ ５ — ３ Ｆ３． ５ Ａ １０ — ０ ５ ２ ０ ０ — ０ １ ０
一
、
引言
计 者 在设 计 该 产 品 时无 不 充 分 考 虑 到 流动 性 的 作用 ． 例 如 ， 货 市场 上 交易 的合 约被设 计 成 标准 化 。 规定 了标 期 并 准 化 的 资产 、 准 化 的 到期 日和 标 准 化 的价 格 ： 标 同时 。 买 卖 双方 通过 在有 组 织 的交易所 进 行 交易等 等 。 而 ， 然 即使 具备 以上 条件 ，我 国股指 期货 在 运作 的早期 仍可 能 存 在 大 量不 利 于其流 动 性发 挥 的影 响因素 。因此 ， 股 指期货 在 推 出 的前 夕 ，深入 探讨 其 市场 流 动性 影 响 因素及 其 应 对
我 国证 券市 场 加快 国际化 进程 、加大 开放 力 度做 好 了充 分 准备 ，并 为 其他 金 融衍 生产 品的陆 续 开发 与上 市 汲 取
经验。
我 国股 市 因长 期没 有 做空 机制 导 致市 场 投机 气 氛浓 厚 ， 们 只能 从上 涨 的股 票 价格 中获 取 利润 ． 人 导致 股 价 常 常 存在 高估 的现象 ， 给资金 规 模 大 、 这 相应 流 动性 差 的 机 构 投资 者带 来 巨大 的风险 。股 指期 货 将 改变 以往 资 本 市 场 的缺 陷 ， 富 资本 市场 的产 品结构 ， 而真 正实 现 其价 丰 从 格 发现 和对 冲风 险 的功 能 。目前 。 流动 性 已被认 为是 证 券 决定 市 场行 为 和市 场 效率 的一 个 非 常重 要 的 因素 ，是决 定 一个 市场 是否 有效 而 稳定 的根 本性 要素 。 因此 。 人 指 有 出流动 性是 证 券市 场 的生 命力 之 所在 ，就金 融衍 生 产 品 市 场而 言 ， 实 同样 如 此 。芝 加 哥期 货 交易 所 （ Ｂ Ｔ 执 事 ＣＯ） 行 副 总裁 Ｃ ｒ ｔｐ ｅ ｌ 参 加 ２ ０ ｈｉ ｏ ｈ ｒＭａｏ在 ｓ ０ ６中 国 （ 海 ） 货 上 期 投 资 国际论 坛 回答 记 者 的 问题—— 为 什 么在 过 去 的 ５年
我国建立股票指数期货的风险及对策
平 均 只 占总股 本 的 ３％ ，其余 部 分 包括 国家股 、法 ０
期 货 的建 立 应 与股 票市 场 的制 度 完善 有 良好 的兼 容
度 ，不应 使 股指 期 货 的建立 成 为一 个 带来 问题 的 问 题 ，而应 使 股指 期 货成 为解 决 中国股 票市 场 问题 的 工具。 一 Nhomakorabea、
我 国股 票市 场存 在 的 制度 缺 陷
提高 ， 上市 公 司未 来现 金 净 流入 将增 加 ， 是股 价 上 这
维普资讯
《 行与经济） ０ ２ 银 ２０ 年第 ６ 期
升 的基 础 。股票 发 行 与上 市 连续 进行 ，使 目前 上市
仓 出局 ， 于是 形 成 了大 量 的套 牢一 族 ， 股 价不 能 向 使 股票 的真 实 价格 回归 ， 致使 股 价虚 高 。 二、 建立 股 票指 数 期货 的 风 险 股指 期 货被 认 为是 ２ 世 纪 最重 要 、 ０ 最成 功 的金 融 创新 之 一 。我 国 股市 随着 市 场 规 模 的 不 断 扩 大 ，
股 票 指数 期 货 是 以股票 指 数 为标 的 资产 的金 融 期 货 ， 同商 品期 货 一样 具 有套 期 保值 、 格 发现 和 它 价 投 机 的功 能 。股 票指 数 的波 动 代表 着股 票 市 场 的系
统 性风 险 ，通 过 股 票指 数期 货 可 以消 除股 票 市场 的
划经 济 向市 场经 济 过 渡 的阶段 ，渐进 式 的改 革 也 为
我 国 的股票 市 场带 来 了许 多 遗 留 的问题 ， 因此 ， 国 我
证券 市 场 的改革 必 须 考虑 到 我 国股 票市 场现 存 的制
股指期货有关知识
股指期货有关知识股指期货基础知识及入市指南中国金融期货交易所◎股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会(CFTC)批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期货合约———价值线综合指数期货合约;4月21日，芝加哥商业交易所(CME)推出了S&P500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx50指数期货、印度的S&PCNXNifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。