中欧国际商学院(精品)-中国金融发展、改革及挑战China’s Financial Development, Reforms and Challeng
深化中国—东盟金融合作之RCEP对接方略——以广西金融发展为例
深化中国—东盟金融合作之RCEP对接方略——以广西金融发展为例（《改革与战略》杂志社，广西南宁__）随着RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）于2022年1月1日正式生效，中国在全球最具活力的自由贸易区中的发展受到了关注。
RCEP的金融相关内容代表了中国金融对外开放的最高水平，将加速区域内金融领域资金、人才、信息等要素的流动，为中资金融机构向海外发展带来了新机遇。
在RCEP框架下，对中国与东盟金融合作进行再审视，具有全新的现实意义。
广西是中国与东盟国家唯一海陆相连的省份，是构建西部陆海新通道、“21世纪海上丝绸之路”的重要枢纽，也是中国—东盟博览会永久举办地，其经济发展受RCEP影响的效应将会持续放大。
2021年前三季度，我国对东盟进出口4.08万亿元，增长21.1%，东盟继续保持为我国第一大贸易伙伴；2020年东盟国家人民币跨境资金流动合计4.15万亿元，同比增长72.2%。
2021年广西跨境资金规模突破600亿美元，对RCEP国家跨境收支212.5亿美元，同比增长16.2%，其中对东盟跨境收支187.6亿美元。
本文以广西金融发展为例，研究如何对接RCEP的金融条款，深化中国—东盟金融合作。
RCEP的生效，有利于成员国构建现代、全面、高质量及互惠共赢的经济伙伴关系合作框架。
RCEP的金融相关内容，被列为第八章《服务贸易》的附件之一，包括缔约方的金融服务提供者提供的任何具有金融性质的服务，它代表着中国在缔约实践中金融对外开放的最高水平。
中国对金融开放、监管透明度等作出承诺，首次引入新金融服务、自律组织、金融信息转移和处理等条款，为营造公平、开放、稳定、透明的竞争环境预留了监管空间。
（一）RCEP的金融条款1.RCEP金融条款的内容。
一是保险和与保险相关的服务。
主要内容包括直接保险（如人身险、财产险）、再保险和转分保、保险中介、其他保险等。
二是银行及其他业务。
银行业务主要包括存贷款、金融租赁、支付服务、担保和承诺、自营或代客交易、参与证券的发行、货币经纪、资产管理、结算和清算业务等；其他业务主要包括咨询、中介、数据处理等。
中国金融专业学位案例中心第九届案例
中国金融专业学位案例中心第九届案例中国金融专业学位案例中心第九届案例：探索金融科技的发展与挑战引言：近年来，金融科技（FinTech）的迅速崛起给全球金融行业带来了颠覆性变革。
作为金融创新的重要方向，金融科技已经成为中国金融业转型升级的重要动力。
在中国金融专业学位案例中心第九届案例中，我们将深入探索金融科技的发展与挑战，带您了解这个正在改变我们生活和金融行业的领域。
一、金融科技的概念和背景1. 什么是金融科技？金融科技，简称为FinTech，是指利用科技手段和创新模式来改善金融服务、提升金融效率和拓展金融业务的活动。
其核心是结合金融和科技，通过技术创新和应用，改变传统金融业务的流程、模式和方式，提高金融服务的质量和效率。
2. 金融科技的背景和发展随着信息技术和互联网的发展，金融科技开始崭露头角。
在全球范围内，金融科技正在推动金融业的发展和变革。
中国作为世界经济的重要一员，也积极推动金融科技创新，取得了长足的进展。
金融科技的快速发展，为金融行业提供了更多的机遇和挑战。
二、金融科技的发展趋势1. 人工智能与大数据技术的应用人工智能和大数据技术是金融科技发展的重要支撑。
通过深度学习和智能算法等技术手段，可以挖掘金融数据中的潜在价值，提高金融风控的准确性和效率，为金融机构和投资者提供更好的服务。
2. 区块链技术的应用区块链技术被视为金融科技的核心技术之一，它可以实现去中心化、可追溯和不可篡改的交易记录，增加了金融交易的透明度和信任度。
在金融科技领域，区块链技术的应用可以帮助解决信任问题，提高交易的安全性和效率。
3. 移动支付和电子货币的普及随着智能手机的普及和移动互联网的发展，移动支付和电子货币的应用越来越广泛。
通过移动支付和电子货币，用户可以便捷地进行支付和转账，金融服务更加便利化和普惠化。
三、金融科技的挑战和应对策略1. 监管和风险防控的挑战金融科技的发展给监管机构带来了新的挑战。
由于金融科技的创新速度快、领域广，监管难度也相应增加。
现代金融理论的发展.两次革命与三大基石.新背景
大连理工大学 工商管理学院 迟国泰教授
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大连理工大学 工商管理学院 迟国泰教授
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大连理工大学 工商管理学院 迟国泰教授
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同马科维茨一起获诺贝尔经济学奖的威 廉· 夏普（William F Sharpe）等人进 F· 一步发展了证券组合理论。
大连理工大学 工商管理学院 迟国泰教授
图1 有偏度的组合收益率的概率分布 Fig.1 distribution of earning rates with skewne
大连理工大学 工商管理学院 迟国泰教授
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问题：银行家们并不刻意关注一组新贷款的组合风险控制， 他们更关注是在一组新的贷款组合发放后，新、旧贷款两个组 合再进一步形成更多的组合后的全部贷款组合的风险控制问题。 这也就是贷款的增量组合加上贷款的存量组合的全部风险控制 问题。 思路：全部组合的风险= f (旧贷款组合的风险，新贷款组合 的风险)、即σtotal＝f (σold ，σnew)，这就是两组贷款组合后的全部 贷款风险叠加的基本原理。 在确定全部组合的风险σtotal时，根据组合风险的定义直接推 导出全部组合的风险σtotal与旧贷款组合风险σold的函数关系，这 就避免了需要已知旧贷款组合协方差矩阵的麻烦。这就是全部 贷款风险叠加的数量关系。
闽江学院新华都商学院建设发展规划纲要送审稿
闽江学院新华都商学院建设发展规划纲要（送审稿）二〇一〇年二月十二日修改为打造现代经营管理人才高地，提升服务中国及海峡西岸经济区经济发展的能力，福建新华都慈善基金会首期捐资5亿元，支持闽江学院在原有管理学、经济学、法学等学科专业基础上组建闽江学院新华都商学院（以下简称“闽江商学院”）。
根据“高起点、高标准、适度超前”的指导思想，特制定本规划纲要。
一、机遇与挑战1、中国经济的又好又快发展急需一流商科教育支持在经济全球化的背景下，中国经济迅速发展，中国民族企业日益发展壮大、走向国际。
一方面这些企业要破解改变自身发展方式、改善经营管理、尽快融入经济一体化等重大难题，迫切需要汲取全球领先企业的管理经验；另一方面，越来越多的跨国公司加入到中国市场的竞争，也需要大批具有国际视野的本土化高层次经营管理人才。
这些为新华都商学院的跨越式发展创造了良好的社会和经济环境。
2、中国商科教育无法满足中国企业发展的需要中国（尤其是中国大陆）商科教育起步晚，其总体发展水平大大落后于世界先进水平。
除中欧国际工商学院外，至今中国大陆还没有一所商学院在《金融时报》世界商学院排名中进入任何一个项目的前100名。
这些为新华都商学院的跨越式发展创造了较大的发展空间。
3、世界范围内商学院竞争激烈主要是由于：一是世界各地高质量商学院的数量不断增加。
二是高等教育生源的相对减少。
我国的商学院（管理学院）数量非常庞大。
新华都商学院只有在尽可能短的时间内集聚独特资源优势，才能在复杂而激烈的商学院竞争中占得先机。
4、新华都商学院跨越式发展任重道远、前景光明闽江学院现有的办学条件与一流商科教育的需要存在较大的差距，且研究生教育正处在规划建设阶段，缺少专业学位、科学学位研究生教育的经验。
但是，国内商科教育发展的许多成功范例（如香港科技大学商学院、长江商学院等）都证明，商学院的跨越式发展并非遥不可及的。
当前正处于海西发展的最佳机遇期，闽江学院作为新办本科院校，历史包袱轻，可塑性强，发展空间相对广阔，在应用型人才培养和开放式办学方面有较强的后发优势，并得到省、市两级政府和福建新华都慈善基金会以及社会各界的强有力支持，相对优势十分明显。
金融发展、产出结构与长期经济增长
金融发展、产出结构与长期经济增长黄 波（上海立信会计学院金融学院 中国立信风险管理研究院 上海，201620）摘要：选取1985-2008年为样本区间，运用主成分方法构造了度量金融发展的系列指数，并考察产出结构与金融发展的交互作用对长期经济增长的影响机制。
结果发现：我国金融发展过于倚重规模扩张而忽略了效率提高；与金融结构及规模的作用机制相反，金融发展（效率）拉动投资不利于长期经济增长，但其注重于消费和出口会促进长期经济增长。
因而在投资效率低下和出口受阻的局面下，应该在提升金融发展效率的同时加大金融对消费的支持力度。
关键词：金融发展；产出结构；经济增长JEL分类号：C32；C43；O16Financial Development, Output Structure and Long-RunEconomic GrowthHuang Bo(School of Finance, China Lixin Risk Management Research Institute,Shanghai Lixin University of Commerce, Shanghai, 201620)Abstract: With data from 1985 to 2008, series of financial development indices are constructed using principal component method, and interactions between financial development and output structure to economic growth are investigated. Outcome indicates: China’s financial development mainly depends on expansion rather than efficiency promotion. Financial (efficiency) development promoting consumption and export rather than investment can stimulate long-run economic growth, and the effect of financial structure and scale development to economic growth is just the opposite. Under the circumstance of low efficient investment and frustrated export, financial efficiency should be improved and support of financial development to consumption should be enhanced.Key words: Financial Development; Output Structure; Economic GrowthJEL code: C32; C43; O16一、引言2007年发端于美国的次贷危机重创了全球经济，也引发了学界和政界的深刻反思：尽管金融创新泛滥、信用缺失与监管失控等方面均被认为是导致危机的重要原因，但美国政府长期主导的双赤字与低利率政策、以及过度依赖需求拉动和消费信贷膨胀所导致的经济发展失衡才是其根源。
Wind中国金融数据库介绍
——中国金融数据及解决方案首席服务商Wind中国金融数据库介绍上海万得信息技术有限公司Shanghai Wind Information Co., Ltd.地址: 上海市浦东新区福山路33号建工大厦9楼邮编Zip: 200120电话T el: (8621) 6888 2280传真Fax: (8621) 6888 2281Email: sales@.cn目录1为什么选择WIND中国金融数据库................................................................ 错误!未定义书签。
2数据库分类介绍............................................................................................... 错误!未定义书签。
2.1宏观经济数据库 ...................................................................................... 错误!未定义书签。
2.1.1中国宏观经济数据库 ......................................................................错误!未定义书签。
2.1.2进出口数据库..................................................................................错误!未定义书签。
2.1.3世界经济国民经济帐户数据库 ......................................................错误!未定义书签。
2.2中观经济数据库 ...................................................................................... 错误!未定义书签。
中国金融市场对外开放问题研究
中国金融市场对外开放问题研究2020年4月1日，我国金融市场正式开放，取消除了银行领域外，其他（含期货、保险、基金、证券等在内的金融服务领域）对外资公司的经营限制，可以说中国金融行业即将迎来翻天覆地的改变。
从国家统计局数据来看，改革开放以来，我国金融业的对外开放取得了长足的发展。
2001年我国金融服务占出口服务的比重仅为0.36%,2017年这一比重已达到3.62%，增长了十余倍。
我国金融业增加值占GDP的比重在2008年超过日本，并在2015年超过美国，2019年金融业增加值占GDP的比重为7.8%。
虽然与世界平均水平还有差距，但中国金融业对外开放的步伐一直稳定而坚决，对外开放所取得的成就有目共睹。
从历史经验来看，金融业的对外开放是大势所趋：首先，金融业开放有助于国内金融机构学习国外先进管理经验，优化组织架构和人才队伍，提高公司治理水平，完善其创新机制。
其次，金融业对外开放有助于统一境内外市场，在更大的范围内优化金融资源配置并提升服务效率，为实体经济转型升级提供更有效的保障。
再次，金融业对外开放有助于国内金融机构加大在境外的投资，扩大收益，进一步提高我国的综合竞争实力。
2金融开放内涵2.1 金融开放的内涵“金融开放”分为两个层面：一个是“金融市场”的开放，主要包括银行、保险和证券三个板块。
另一个层面是“资本账户”的开放，包括货币可自由兑换和资本跨境的、自由流动。
2.1.1 金融市场的开放（1）银行业的对外开放中国银行业开放30年以来在广度和深度上发生了质的变化。
银行业开放是渐进、有序的。
以中国加入世贸组织为时间分界，大致可以分为两个阶段：第一阶段：从改革开放之初至加入世贸组织前（1979年-2001年）。
这一阶段的开放主要是配合国民经济的发展和引进外资，开放措施带有“试点”特征，没有开放时间表。
第二阶段：从加入世贸组织至今（2001年至今）。
这一阶段中国认真履行承诺，逐步开放外资银行经营人民币业务的地域范围和客户对象范围。
金融自由化在发展中国家的实践及中国的金融开放
金融自由化在发展中国家的实践及中国的金融开放陈柳钦（天津社会科学院，天津，300191）[内容提要] 20世纪70年代中期以来，金融自由化浪潮席卷全球。
本文试图对金融自由化概念及其利弊纷争进行深入诠释，并针对金融自由化在发展中国家的具体实践经验和教训进行客观评价，通过回顾中国金融自由化的历程，提出深化中国金融开放的战略措施。
[关键词]金融；金融自由化；金融开放；20世纪70年代中期以来，金融自由化（Financial Liberalization）浪潮席卷全球，成为西方发达国家金融创新的主流。
许多新兴市场经济国家也效颦模仿，成为全球经济中的一种时尚。
随着金融市场化与经济全球化发展，以金融自由化为主要手段的金融改革步伐必将要加快。
发展中国家在金融自由化进程中的经验教训值得我们借鉴。
在全球金融自由化和中国已经加入WTO的情况下，中国如何把握住机会、加快金融改革开放、融入国际社会主流，是一个亟待解决的重大课题。
一、金融自由化及其利弊纷争“金融自由化”理论是美国经济学家罗纳德.麦金农(R.J.Ｍckinnon)和爱德华.肖(E.S.Show)在70年代，针对当时发展中国家普遍存在的金融市场不完全、资本市场严重扭曲和患有政府对金融的“干预综合症”，影响经济发展的状况首次提出的。
他们严密地论证了金融深化与储蓄、就业与经济增长的正向关系，深刻地指出“金融抑制”(financial repression)的危害，认为发展中国家经济欠发达是因为存在着金融抑制现象，因此主张发展中国家以金融自由化的方式实现金融深化（finacial deepening），促进经济增长（Mckinnon，Shaw，1973）①。
“金融抑制”是指中央银行或货币管理当局对各种金融机构的市场准入、市场经营流程和市场退出按照法律和货币政策实施严格管理，通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局。
根据麦金农和肖的观点，如果政府过份干预金融市场，实行管制的金融政策，不但不能有效地控制通货膨胀，而且会使金融市场特别是国内资本市场发生扭曲，利率和汇率不足以反映资本的稀缺程度，发生“金融抑制”现象。
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China’s Financial System
• Progress in Banking Reform (2)
– Brought in foreign strategic investors before IPO – Foreign strategic investors introduced
• CCB: Bank of America, Asian Financial Holdings (AFH), holding 14.4% • BOC: Royal Bank of Scotland, AFH, UBS, Asian Development Bank, holding 16% • ICBC: Goldman Sachs, Allianz et. al. 17%
– CCB listed in Hong Kong in 2005, BOC and ICBC in 2006 – Reorganization and recapitalization of China Agricultural Bank and Postal Savings Bank for listing
Year 2006 12549.2 7.09
Year 2007 1st Qtr 12455.7 6.63
Balance (hundred million) Percentage(%)
Percentage(%)
China’s Financial System
• Chinese Capital Marment in banks raised to 25% – Invited private entrepreneurs to take minority stake
China’s Financial System Comparison of Chinese and Foreign Banks 2002
Source: Banks’ Annual Reports, CICC Research
China’s Financial System Comparison of Chinese and Foreign Banks 2005
(US$ mn, 2005) BNP Paribas Citigroup Bank of America HSBC Holdings Bank of Tokyo-Mitsubishi ICBC BOC CCB Total Assets 1,560,018 1,494,037 1,269,892 1,501,970 863,021 788,047 481,568 559,920 Net Profit Profit per Staff 66,096 7,256 24,589 82,237 na 16,465 15,873 55,891 na 2,676 4,115 10,829 3,357 16,014 4,792 15,958 ROA 0.67 1.66 1.30 1.06 0.30 0.59 0.67 0.92 ROE Fee Income NPL Ratio 20.20 20.81 3.47 22.30 36.82 2.01 16.51 36.13 0.85 16.80 32.24 2.37 na 10.13 40.15 13.30 6.41 4.69 11.45 7.97 4.90 17.99 6.57 3.84
– 1540 publicly listed companies on domestic exchanges, 143 on overseas (Feb 2007) – Equity market capitalization of around US$3 trillion (2007)
• State Shares 33.1%, (non-tradable until 2005) • Legal person shares 16.7% (non-tradable until 2005) • Tradable individual shares 50.2%
(US$ mn, 2002) BNP Paribas Citigroup Bank of America HSBC Holdings Bank of Tokyo-Mitsubishi ICBC BOC CCB Total Assets 710,319 1,097,190 660,458 795,246 807,111 571,768 350,931 372,367 Net Profit Profit per Staff 37,571 3,295 15,276 61,104 na 9,249 6,239 33,833 na 42 746 1,841 1,141 5,927 520 1,694 ROA 0.52 1.48 1.23 0.90 0.01 0.14 0.34 0.15 ROE Fee Income NPL Ratio 16.74 35.50 6.45 20.01 49.00 2.34 16.40 35.00 1.47 13.69 29.40 2.90 0.22 32.90 na 3.35 5.71 25.69 4.31 33.99 22.50 4.01 4.93 15.17
Source: Banks’ Annual Reports, CICC Research
ROA & ROE of Listed Chinese Banks 2006, 2007
ROA Year 2006 China Merchants Bank Bank of China ICBC Industrial Bank Bank of Communications China CITIC Bank Shenzhen Development Bank China MinSheng Bank Shanghai Pudong Development Bank HuaXia Bank 0.81% 0.85% 0.71% 0.70% 0.78% 0.60% 0.54% 0.61% 0.53% 0.36% First half year of 2007 1.20% 1.06% 1.05% 1.02% 0.93% 0.82% 0.78% 0.73% 0.70% 0.44% Year 2006 16.70% 12.81% 13.60% 26.20% 14.10% 14.10% 22.40% 22.10% 16.50% 13.10% ROE First half year of 2007 21.40% 14.09% 19.90% 29.90% 17.47% 11.70% 31.50% 19.00% 23.70% 17.80%
China’s Financial System The State’s Dominance of the Banking Industry (Assets, 2006)
Urban Credit Union 0.5% City Com m ercial Banks 6.9% Joint Stock Banks 18.8% Rural Credit Union 9.5% Foreign Banks 2.1%
China’s Financial System Financial Regulatory Structure
The State Council
CBRC
Commercial Banks Credit Cooperatives Trust & Investment
Source: CICC Research
– Government bond market cap US$ 364 billion – Corporate bond market cap US$35 billion
Progress of Chinese Stock Market Reform
• Before 2005, state-owned and legal person-owned shares could not be traded on stock exchanges. Large shareholders paid little attention to the prices of tradable shares held by the public. • In 2005, the government initiated reforms that made non-tradable shares tradable. • This aligned the interests of large shareholders with that of outside shareholders
CSRC
Securities Firms Exchanges Fund Management
CIRC
Insurance Companies
China’s Financial System Heavy Reliance on Bank Financing (2006)
Source: CEIC; CICC Research
China’s Financial System
• Progress in Banking Reform
– Recapitalization of state banks
• 4 asset management companies set up in year 2000 to take over US$1,600 billion of non-performing loans • US$1108 billion NPLs disposed up to March 2006, cash recovery rate 20.8% • US$45 billion capital injection in 2004 for BOC and CCB • US$15 billion capital injection in 2005 for ICBC
State-owned Banks 62.2%