1997年经济发展背景宏观分析

1.改革开放

在上个世纪70年代，在领导人邓小平的指示下，中国开始了改革开放的实验进程，开始实行社会主义经济政策。国家放松了对很多产业的管控。

第一个由市场导向的经济改革始于1978年。市场需求的扩大和政府对价格管控的放开导致了通货膨胀。随后政府实施严格的资本管控，于是在1990年通胀率达到了历史最低点。而随后六年通胀率又经历了起伏。

深圳证券交易所和上海证券交易所成立，为外国人，以及在香港、台湾和澳门的中国人提供B股。这吸引了大量的海外证券交易，特别是在香港。

中国在1995年和1996年取得了贸易的稳定。同时人民币也在1994年后逐步稳定。

2.香港的推进作用

由于现金量的不足，中国于90年代初期在纽交所上市部分公司，但效果甚微。同时香港积累了大量不同种类的他国货币。由于成群的国际认证的律师、会计、分析师和商业银行家，香港有着积累中国所需的数十亿美元的潜力。

香港证券交易所发行H股。人们认为H股比B股更灵活和稳定。香港成为了中国经济的大门。

3.红筹股

红筹股是政府组织的扩张，拥有着公司的实体和政府的掌控，有着投资和现金筹措的规定。这些公司促进了资产从政府支持的实体进去到产权投资市场。

红筹股有两点原因吸引了投资者：①人们认为政府支持的公司会受到大陆发起者的支持，比如资产以低于市场价的价格销售给他们以降低成本。②人们认为在香港组成公司，可以少受大陆的影响。

红筹股震动了当地地产开发商和长期支配股票市场和商业场面的银行家的旧秩序。投资者大力支持红筹股，主权的变化使股票市场可观地加速。

不过大多数红筹股没能长时间稳定地存在。早在1992年和1993年出现的一群红筹股质量良莠不齐。中国意识到如果继续经济改革，将需要香港各处都有资金引导。因而红筹股在何时都会有着强硬的中国后台支持被视为理所当然。

4.红筹股公司的资产注入

一经登记，红筹股公司会买进资产（通常是从母公司买进），使他自己在市场中的的股票和现金连接起来。这些资产注入帮助红筹股公司渐渐以一个低的投资成本获得一定资产基础，最终将转化为更好的盈利和更高的红利。中国母公司非常小心地用很低值的资产注入红筹股，因为投资者认为红筹股公司是以低价获得资产。