资本的故事
陈志武：资本的故事
陈志武：资本的故事陈志武：资本的故事主题：资本的故事地点：中央财经大学图配楼报告厅时间：2007年6月27日主讲人：陈志武（耶鲁大学管理学院金融学终身教授）主持人：张礼卿（中央财经大学金融学院院长）评论人：郭锋（中央财经大学法学院院长）主办单位：中央财经大学法学院、中央财经大学金融学院张礼卿：各位同学晚上好，今天晚上我们非常荣幸地请到了耶鲁大学的管理学院经济学教授，杰出的经济学家陈志武教授给我们做讲座。
陈教授是1983年毕业于中南工业大学，获学士学位。
1996年获国防科技大学硕士学位，90年获耶鲁大学金融学博士学位，陈教授目前是耶鲁大学管理学院金融学的终身教授。
他的主要研究方向是金融经济学、资本市场等方面。
目前他主要教授的课程有金融经济学、投资管理、公司财务、市场等等。
还有对冲资金。
领域非常专，也非常广泛。
陈教授被认为当今在金融学和金融资产领域最活跃的学者之一，有非常多的科研成果，其中很多成果发表在美国《经济评论》、《金融理论》等等杂志上。
这些杂志都是最好的杂志，他还多次获得过奖励。
其中包括1994年他发表了一篇文章获得了莫顿米勒研究奖。
陈教授是许多世界杰出的杂志的审稿人，其中包括美国经济评论、金融经济学、金融剂量分析等等。
我前两天在网上偶尔看到了陈教授写的一篇短文叫做资本化的秘密，在这篇文章中他谈到了很多非常有见地的观点，非常受启发。
他其中一个观点就是说人类都知道，200年的工业革命为全球的经济增长带来了重大的推动，但是忽略了过去金融革命对全球经济增长的贡献，陈教授另外还谈到，在当今各国，包括中国应该通过对各种资源，包括土地、企业财富、企业资产的未来收益进行区域化的定价，然后进行交易。
这个概念是非常有创意的概念。
我想也许今天晚上他会在这方面有非常精彩的讲演，我们刚才交换了今天晚上他要讲的内容。
我相信他的讲演一定会十分精彩。
另外今天晚上我们邀请到另外一位重量级的专家做评论，他就是我们中央财经大学法学院郭峰教授，他是证券法的专家，权威人士。
7个经典资本运作故事案例，教你成为亿万富翁
7个经典资本运作故事案例，教你成为亿万富翁资本运作作为财富快速增值的一种手段，而且是极有效的一种手段，永远也不会被企业界所抛弃，这一点是毫无疑问的。
故事一有一IT人士，其实也谈不上他懂多少IT知识，但是他有博士头衔，有在国外学习、生活的经验和圈子。
这就是他的资源，于是，他充分利用这一资源来实现自己的创富梦想。
做法：他先提出了在中国建立一个搜索引擎网站设想（那时，中国网站很少，不像现在，网站多如牛毛），并告诉他的老师，老师借给他10万美金，经过一段时间的折腾，探索出一个有可能赚钱的模式，于是找到国外的风险投资进行游说，并成功获得了新的投资，几年后又成功在那斯达克上市，赶上股市正疯狂炒做互联网概念，该股票价格和其他类似股票价格一样，一路飙升，于是乎，该IT人士，立马成为了IT精英，一举进入中国富豪榜。
其他IT精英创富的路数，也基本差不多。
评论：其实现在看来，建一个网站很容易，找10万美金也很容易，那么，为什么他能成功，而别人没有成功，关键在于：一、他充分利用了自己所拥有的资源，并且将它发挥到了极致。
试想，如果他没有在国外生活过，没有博士头衔，他就很难有超前的眼光，来发现他的机遇，很难去说服国外的风险投资商，除非你实打实地拿出现金流，拿出利润来。
二、他抓住了一个可以让人发挥想象力的项目，既是说，这个项目有无限扩张的潜力。
故事二十几年前，有一个17岁的小伙子来到北京，经过几年打拼，经营起了一家经营家电的商店，后来又变成若干家连锁店，同时也做过一点房地产。
尽管他干的很成功，但也默默无名。
最近由于进行了资本运作，突然身价百亿，成了中国首富。
到底是怎么回事？其实，很简单。
做法：他首先把房地产作价与一家香港上市的公司（香港把低于1港元钱一股的股票叫仙股）进行资产股权置换，从而很容易就取得上市公司的控股权。
然后迅速扩张他的连锁店，由几家变成几十家，无形资产迅速膨胀。
经过评估，再次作价进行资产股权置换，上市公司随即变成市值超过百亿的几十家家电连锁店的控股公司。
资本的故事观后感
资本的故事观后感《资本的故事》是一部深刻揭示资本运作规律的纪录片，通过对不同国家、不同行业的资本运作案例进行深入剖析，展现了资本在当今社会中的巨大影响力和复杂运作机制。
在观看这部纪录片后，我深受启发，对资本运作有了更深刻的认识。
首先，纪录片中展现的资本运作案例让我深刻认识到资本的力量是巨大的。
资本不仅仅是一种货币，更是一种影响世界的力量。
它可以推动经济的发展，改变人们的生活，影响社会的结构。
在纪录片中，展示了一些资本运作案例的背后，资本家通过投资、收购、兼并等手段，掌握了巨大的资源和话语权，对整个产业链产生了深远的影响。
资本的力量不可小觑，它可以改变一个国家的命运，影响全球的经济格局。
其次，纪录片中呈现的资本运作案例让我深刻认识到资本运作是一个复杂而精密的系统工程。
资本家们通过各种手段和策略，不断地寻找投资机会，进行资产配置，实现财富的增值。
他们深谙市场规律，善于把握时机，通过资本运作实现自身利益最大化。
同时，资本运作也涉及到政治、法律、文化等多方面的因素，资本家们需要不断地调整策略，应对各种挑战和风险。
资本运作是一个高风险高回报的游戏，需要资本家们具备丰富的经验和敏锐的洞察力。
最后，纪录片中展现的资本运作案例让我深刻认识到资本运作不仅仅是金钱的游戏，更是价值观的碰撞。
在资本的运作过程中，往往伴随着利益的冲突和道德的考量。
资本家们追求利润最大化的同时，也需要考虑企业的社会责任和可持续发展。
他们需要在商业利益和社会责任之间找到平衡点，实现经济效益和社会效益的统一。
纪录片中展示了一些企业在资本运作过程中面临的道德困境和选择，让我深刻认识到资本运作不仅仅是一场经济游戏，更是一场思想和文化的碰撞。
通过观看《资本的故事》，我对资本运作有了更加深刻的认识。
资本不仅仅是一种货币，更是一种巨大的力量，它影响着整个世界的发展和变革。
资本运作是一个复杂而精密的系统工程，需要资本家们具备丰富的经验和敏锐的洞察力。
同时，资本运作也涉及到价值观的碰撞，需要在商业利益和社会责任之间找到平衡点。
资本的故事第二季
资本的故事（第二季）这部纪录片通过故事讲述了资本,深入浅出,非常好看。
第一集：针线街的老妇人英格兰银行坐落在针线街，针线街位于伦敦的金融城，金融城是世界上最大的外汇和保险市场。
当时的英国和法国打仗，英国需要钱啊，但是筹集了半天也不够，这个时候，有个人就出主意说成立个银行吧，英国那么多资本家把钱存银行里，银行把钱借给政府，政府就别还利息了，但是，政府要把国债的发行权交给银行。
英国政府一看不用给利息这太合适了，就同意成立银行。
银行左手拿了大资本家的钱借给英国政府，右手发行国债融资将融的钱也给了政府，英国政府就有钱打仗了，打了胜仗以后就又有钱还给银行了，于是这家银行就逐渐成为了英国的国家银行——英格兰银行。
对于英格兰银行来说，发行国债不挣钱，挣钱的是银行债，这种银行债是以国债作为担保的。
当时的银行家认为，发放以国债为担保纸币，对刺激经济非常有益。
英格兰银行成立之前，英国市面上的货币主要是金银币，英格兰成立之后，开始以国债为限度，发行具有货币作用的银行券。
但当时市面上银行券多，金银币少，当人们用银行券兑换金银币时，就没有足够的金银币了，实际上出现了财富空虚。
后来英国政府帮助了英格兰银行，就是不让银行券兑黄金了，这样危机就解除了，但是英格兰银行还在印发银行券，慢慢的，银行券成为了货币，英格兰银行正式成为国家银行，就和我们叫央行叫央妈一样，英国人管英格兰银行叫针线街的老妇人。
第二集：纸币的狂欢法国因为战争发行了特别多的国债，其超高的负债率几乎相当于破产，这个时候就有人和国王说，咱们发行纸币吧，通过发行货币解决国家的国债。
国王开始还不同意，但是穷不行了就决定试一试。
于是这个人（约翰劳）通过成立一家特许公司，专营法国的对外贸易，以这家公司（密西西比公司）的名义发行股票，规定这只股票必须用国债来申购，然后将收回来的国债销毁（债转股），如果这家公司生意兴隆的话，就会有更多的人用国债来换股票，这样国债的持有者就变成了股票的持有者，而股票是不用偿还的，同时，股票交易需要货币，这样法国政府就可以借机发行纸币来解决货币紧缺的问题。
资本的故事解读
资本的故事第一集股票的力量为了香料欧洲人跨越重洋，这是一场追逐利益的博弈。
凭借股票荷兰人后来居上，开启了他们称霸海洋的时代。
胡椒原产地亚洲，是很普通的一种香料，但在四百多年前的欧洲胡椒却和黄金一样贵重可以用做新娘的嫁妆、可以代付租税甚至可以替代金银付账，就是为了胡椒欧洲人远涉重洋打开了东西方贸易的大门，让17世纪成为辉煌的海洋时代。
这是一张股票，面值150荷兰盾，发行日期1606年9月9日，发行地点荷兰。
这张股票距今400多年之久，是迄今为止所发现的世界上最古老的一张股票，股票的发行人荷兰东印度公司。
这张股票和这家公司的名字是和当时的香料贸易密切相关的。
1597年8月的一天，荷兰泽兰省港口人潮涌动商人们更是欢呼雀跃，荷兰人第一次远航亚洲的船队历尽千辛万苦回到荷兰，虽然返航的船队遍体鳞伤，三分之二的水手葬身大海，但是他们从亚洲带回的香料让商人们无比兴奋，因为这一次远航的成功，打通了荷兰与亚洲之间的香料贸易之路，而在当时香料贸易的利润高达10倍以上，此后荷兰各大城市纷纷组建了远洋航运公司。
到1602年已经有15家公司累计派出了46艘商船远航亚洲，荷兰与亚洲之间的香料贸易如火如荼。
这时荷兰有一位著名律师，名叫约翰·奥尔登巴内费尔特，他发现随着香料进口量的增长公司间恶性竞争竞相杀价必然导致价格下跌。
而远洋贸易的风险巨大船毁人亡的海难随时都在发生香料的成本居高不下，此外这些公司的规模都不大，很难抵抗远洋贸易的风险，更难和英国、西班牙等国的大船队竞争，长此以往，荷兰商人乃至荷兰国家的利益都将面临挑战。
约翰由此想到为什么不能成立一家国家级联合公司来经营亚洲贸易呢？这样不仅可避免公司之间的恶性竞争还将保障荷兰的国家利益。
约翰向各家公司提出了他的建议却立刻遭到了激烈的反对，反对的理由是阿姆斯特丹人在香料贸易中占绝对优势组建一家联合公司将肯定是阿姆斯特丹人说了算其它公司的利益将难以保障。
约翰并没有放弃他继续游说各方最后是阿姆斯特丹人自己提出来一个方案，根据这个方案，如果联合公司拥有20到25年的授权可以垄断经营荷兰国家的远洋贸易那么阿姆斯特丹人就自愿放弃目前的垄断地位，每一个荷兰公民都可以自愿选择成为联合公司的投资人或者股东，大家共同分享联合公司经营远洋贸易获得的利润，这样一来公司股权分散在居民手中，远洋贸易获得了大量的资金，蛋糕被做大利润可分享，这不仅避免了恶性竞争，而且分散了经营风险。
资本的故事第一季
资本的故事第一季资本，是一个充满故事的词汇。
它承载着企业的成长，见证着市场的波动，也折射出人们的欲望和理想。
在这个充满变数和机遇的时代，资本的故事，既是一个个企业家的传奇，也是整个社会发展的缩影。
让我们一起走进资本的世界，聆听它的故事。
资本的故事，可以追溯到古代的商业贸易。
在古代，商人们通过资本的积累和运用，开拓了丝绸之路，促进了东西方的文化交流和贸易往来。
资本的力量，让商业得以繁荣，也催生了许多商业帝国的崛起。
从古至今，资本始终是推动经济发展的重要动力之一。
随着现代工业的兴起，资本的故事进入了一个新的篇章。
工业革命的到来，让资本成为了推动生产力发展的关键。
资本家们通过投资兴办工厂，引进先进的生产技术，推动了工业的快速发展，也带动了社会经济的繁荣。
在这个过程中，资本的故事与工业化进程紧密相连，共同书写着社会发展的篇章。
随着经济全球化的加速推进，资本的故事也呈现出了新的特点。
跨国公司的崛起，资本的国际流动，让资本的故事跨越了国界，成为了全球化时代的主旋律。
资本的力量，不仅推动了全球经济的蓬勃发展，也带动了全球资源的配置和再分配。
在这个过程中，资本的故事成为了全球化进程中不可或缺的一部分。
然而，资本的故事也并非一帆风顺。
在资本的背后，隐藏着无数的风险和挑战。
金融危机的爆发，资本市场的波动，都让人们深刻认识到资本的双刃剑性质。
资本的故事，既有辉煌的篇章，也有曲折的经历。
它既是经济发展的推动力，也是社会稳定的变数。
资本的故事，是一个充满着机遇和挑战的故事。
在这个时代，我们需要认真聆听资本的声音，理解它的规律，把握它的节奏。
只有这样，我们才能更好地应对变化，抓住机遇，书写属于自己的资本故事。
资本的故事，将继续在时代的舞台上上演。
它既是一个个企业家的传奇，也是整个社会发展的缩影。
让我们一起走进资本的世界，聆听它的故事，感受它的力量，共同书写属于我们自己的资本故事。
资本的故事，从古至今，从古代的商业贸易到现代的全球化，从工业革命的兴起到金融危机的爆发，它见证了人类社会的发展进程，也承载了人们的理想和欲望。
资本的故事
价值投资
股票价格
公司资产
股票数量
如果一个公司的股价竟然比全盘资产变卖之后还要便宜 那么显然这个公司的股价是被低估的 有升值机会
价值投资
1911年为了收集石油类公司的资料，格雷 厄姆来到位于华盛顿的美国商业委员会， 他偶然看到了北方输油管公司的财务报表， 他立刻发现这些报表展示了一比巨大的财 富。因为其中清楚的显示出北方输油管公 司拥有大量铁路债券仅这些债券的价值就 超过说有股票价格的总和。
证券分析
• • • • 为了让自己的投资方法让更多人所了解 格雷厄姆在母校开设证券投资课程 并且从1929年花了整整五年时间 完成了证券分教父
• 格雷厄姆的学生 • 股神巴菲特说： • 格雷厄姆为选股奠定了 方法论的基础。
过去的数据 并不能对未来的发展提供保证
—本杰明·格雷厄姆
• 美国商业委员会
但是在公开发布的报表中，这些信息是没有的。 显然公司在刻意隐瞒自己的价值。
价值投资
• 购置2000股北方输油管公司股票，约占总股份的5% • 然后找到总经理要求兑现股东的权利
尽管商业委员会的资料都是公开的，只有格雷厄姆认真研究了这些财务报表 并且从中发掘巨大价值
这种看似简单但是行之有效的方法正是价值投资理论的基础
资本的故事
第一季 股神的领路人
证券分析
价值投资之父
• 本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生 于英国伦敦。
• 证券分析师。他享有“华尔街教父”的 美誉，价值投资的鼻祖代表作品有： • 《聪明的投资者》、《证券分析》
选择华尔街
在当时的华尔街， 大多靠炒作和内幕交易消息 和操纵股价来获利
就像是
赌场一样
价值投资
• • • • 经过一年的拉锯战北方输油管公司终于屈服了 他们把持有的铁路债券兑现并且发给股东相应的红利 每股分红高达70美元最终相当于每股110美元还要多 比公司原有股价提高了近一倍
资本的故事第一季17《峭壁边缘的华尔街 》
17 《峭壁边缘的华尔街》一场房地产泡沫被华尔街演绎成次贷的盛宴。
当狂欢过后，漠视风险的资本带来的是一场席卷全球的金融灾难。
美国国家记者俱乐部位于首都华盛顿，有一百多年的历史。
众多政府高官，商业领袖和文化精英都在这里发表过演讲。
2008年3月13日，这里坐满了记者，他们在等待财政部部长亨利－保尔森的到来。
此时由美国次级房屋贷款引发的金融风暴越演越烈，记者们都想知道政府将如何应对这场金融风暴。
这本书书名是《峭壁边缘》，副标题拯救国际金融，作者是保尔森本人。
在这本书中，保尔森回忆说他原想取消那次演讲，因为在那个时候危机还远未结束，但由于担心市场会过度反应，他如约前往。
上午10点整，保尔森出现在国家记者俱乐部的讲坛上，向媒体解释次贷危机的起因。
美国政府为了扩大消费刺激经济，在过去数年间推行了居者有其屋的政策，鼓励居民买房。
即使是没有固定收入的群体也能够获得住房抵押贷款，而这些贷款被称之为次贷。
由于买房者增加，美国楼市空前繁荣，房价不断上涨。
又由于房价上涨，银行并不担心贷款人的还贷能力，不过为了分散风险银行把这些贷款集合在一起形成一种新的证券打包卖出，这就是资产证券化。
证券化资产的承销商是投资银行，他们把这些资产推销给合格的机构和个人。
有些投资银行还在买入这些次级贷款之后，进一步加工成各种类型的理财产品，这一类理财产品由于收益率较高，所以很受机构投资者的欢迎。
如果房价持续上涨，楼市购销两旺，所有参与者都将各得其所。
但是好景不长，从2006年下半年起，购房者开始减少，房价从上升转为下降，许多贷款购房者违约不还贷款，金融业的资金开始断裂，所以商业银行，投资银行和保险公司相继受到了冲击。
保尔森告诉记者金融风暴的根源是多年来经济的繁荣和充裕的流动性，让投资人盲目追求高收益，而金融业及其监管者视若无睹，丧失了对风险的有效控制。
保尔森向记者讲述了次贷危机的原理，不再多言，然后匆匆离开会场。
此时他的头脑高度紧张，因为他知道危机四伏的金融市场，随时都可能再度引爆新的危机。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
资本的故事
让死钱流动起来变活钱
到底富人拥有什幺特殊技能是那些天天省吃俭用、日日勤奋工作的上班族所欠缺的呢？投资理财的能力和民众理财知识的悬殊，是真正造成穷富差距的主要原因。
竞争体现在三个层面：一是技术层面的竞争，可赢得时间上的领先；二是市场层面的竞争，可赢得空间上的优势；三是资本层面的竞争，是最高层面的竞争，可赢得战略上的主动，一举将别人获得的时间和空间优势尽收囊中。
资本是有性格的：穷人的钱是货币，一般靠工资储蓄积累，线性增长，面临通货膨胀和税收的来回拉锯，所有消费“锯”掉的都是自己的钱；富人的钱是资本，有自我複製的功能，按倍数增长，所有的花销都可以计入成本，抵消掉通货膨胀和税收的压力；实业家做加法，资本家做乘法。
一般人靠储蓄攒钱是爬扶梯，实业经营是走楼梯，资本运营是坐电梯，性格决定命运，资本性格决定财富命运。
透过现象看本质。
得到的结论是：一定敢于投资，要让死钱变成活钱，流动起来。
如果你想变得富有，就找一些富有的人，像他们一样，做他们正在做的事！。