《财务报表分析》教案18

流动负债保障倍数从债权人的视角来看待企业的动态短期偿债能力。息税折旧摊销前利润是企业不追加任何流动资产投资，不更新长期资产情况下的现金流，是极端情况下企业偿还债务的可使用资金，它与经营活动现金流量净额很接近，只是不考虑企业对流动资产的追加投资。流动负债保障倍数是信用评级机构评价企业短期偿债能力的一个常用指标。
目标群体
会计学院会计、财务管理专业的高职学生
教学环境
多媒体教室
教学方法

时间安排
教学过程设计
学前组织
考勤、填写教学日志，调节课堂气氛，调动学生主动参与课堂，创造和谐活泼课堂，做好接受新知识的准备工作。
教师讲述
（5分钟）
回顾旧知
主要财务报表之间的钩稽关系
淄博职业学院《财务报表分析》课程单元教学设计方案
教师：序号：18
授课时间
第九周
授课班级
高职会计、财务管理专业学生
上课地点
多媒体教室
教学单元名称
企业财务能力分析
课时
2
教学目标
专业能力
（1）了解企业财务能力分析的主要内容
（2）熟悉偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析
（3）掌握杜邦分析体系、沃尔评分体系
图4-1偿债能力的分类
短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，包括偿还流动负债本金的能力，以及偿还即将到期的利息的能力。短期偿债能力分析关注即将到期债务的归还能力，因此其相关指标是银行和供应商最为关注的指标。
企业短期偿债能力的大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况。流动资产的质量是指其“流动性”，即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。对于流动资产的质量应着重理解以下三点：（1）资产转变为现金是经过正常交易程序变现的；（2）流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额；（3）流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期以内。
布置作业
（5分钟）
自我检测、预习
教学反馈
（1）学生学习《财务报表分析》课程的积极主动性较高，师生互动效果好；
（2）学生会计知识的系统性差，注意前后衔接；
（3）学生掌握新知识的情况较好。
通常认为正常的速动比率为1。低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低，表明企业需要通过出售存货或举借新债来偿还到期债务。
【做中学4-3】（计算题）资料见【做中学4-1】。
现金比率（Cash Ratio）是指企业现金类资产与流动负债的比率。企业现金类资产包括货币资金、交易性金融资产等能够立即用于还债的资产。
根据对偿债资金来源的不同假设，短期偿债能力可分为静态短期偿债能力和动态短期偿债能力。
静态短期偿债能力是指企业资产负债表上体现的企业使用经济资源存量偿还现有负债的能力，分析指标主要包括流动比率、速动比率和现金比率。这些比率越大，对债权人越有利；但是，从资产利用效率的角度，比率越大，往往意味着流动资产占用的高成本的长期资金越多，或者流动资产存在冗余，股东承担的融资费用和资产效率损失越大。因此，这些比率多少比较恰当，债权人和股东会有不同的看法。
（3）从有效利用资金的角度讲，各企业应根据自身特点、行业特点制定一个合理的流动比率。一般认为流动比率达到2:1时，企业财务状况比较稳妥可靠。但在存货周转较快或结算资产较好的企业，流动比率也可以小一些。
【做中学4-2】（计算题）资料见【做中学4-1】。
教师讲授（40分钟）
速动比率（QuickRatio）又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比值。其中，速动资产是指企业流动资产减去存货等变现能力较弱且不稳定的资产之后的余额，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据、应收利息、应收股利和其他应收款等。通俗地说，该指标主要衡量一家公司在无需出售库存的情况下，是否拥有足够的流动资产以偿还其短期负债。计算公式为：
【做中学4-4】（计算题）山东海化资料见【做中学4-1】，同行业南化股份（600301）的现金比率见表4-5。
现金流量比率（OperatingCashFlowRatio）是指企业一定时期内经营活动现金流量净额与流动负债的比率。现金流量比率值越高，说明企业偿还短期债务的能力越强。
（公式4-6）
现金流量比率的分母是企业资产负债表上的期末流动负债，分子通常采用当期现金流量表的经营活动现金流量净额。从偿债的实际情况来看，由于期末流动负债需要下期偿还，偿还这些负债的现金流量也应该是下期产生的，该比率使用本期现金流量净额对应下期偿还的债务，除了数据获取方面的原因之外，实际还隐含这样的假设：预期企业下期的经营状况与本期基本相同。
现金流量比率从企业经营创造现金流量的角度分析企业偿还流动负债的能力。与静态短期偿债能力分析指标不同，它考虑了企业资金周转的速度和实际的变现能力。此处的现金流量是指经营活动现金流量净额，用它与流动负债相比，显示企业进行流动资产投资后，用剩余现金流偿还短期债务的能力。这个过程更贴近企业在持续经营过程中偿债的实际情况，因此，自现金流量表创建以来，该比率便成为分析企业短期偿债能力的又一个重要指标。
【做中学4-5】（计算题）山东海化2012年-2017年的经营活动现金流量净额和流动负债（期末）数据如表4-7所示。
流动负债保障倍数是指企业息税折旧摊销前利润与企业流动负债的比值。计算公式为：
（公式4-7）
息税折旧摊销前利润（EBITDA）是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润，即EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销，或EBITDA=息税前利润（EBIT）+折旧+摊销
确定流动负债的数额时，注意以下几点：（1）流动负债是在一年内准备使用流动资产、或产生其他流动负债偿还的债务，不属于这个范畴的负债应该扣除；（2）递延税款负债不属于流动负债。
【做中学4-1】（计算题）山东海化2012年12月31日-2017年12月31日的货币资金、交易性金融资产、存货、流动资产和流动负债数据如表4-1所示。
方法能力
（1）能够进行上市公司财务报表的财务综合分析
（2）能够对上市公司的财务状况、经营成果和现金流量进行各式分析
（3）能通过各种媒体资源查找所需信息
社会能力
（1）具有诚信敬业、吃苦耐劳的精神，热爱财务报表分析岗位工作
（2）具有较强的口头与书面表达能力、人际沟通能力、团队合作能力
（3）能与客户、工商、银行以及其他服务单位建立良好、持久的关系
总而言之，衡量山东海化短期偿债能力的静态分析指标，如流动比率和速动比率的变化趋势较为一致，呈现出不断增强的趋势，但是现金比率的表现则较为平缓，更严格、更稳健地反映了山东海化的短期偿债能力。而动态分析指标考虑了现金流量表因素（经营活动现金流量净额、折旧、摊销）和利润表因素（净利润、所得税、财务费用中的利息支出），更安全、更综合地反映了山东海化的短期偿债能力，表现出了不断波动的趋势。分析人员应根据需要，选择不同的指标进行分析。
动态短期偿债能力是指企业利润表和现金流量表上体现的企业使用财务资源流量偿还现有负债的能力，分析指标主要包括现金流量比率和流动负债保障倍数。动态短期偿债能力分析指标将企业当期运营取得的资金与期末债务本息进行比较，值越大，企业越安全。而且运营取得的资金越多，企业经营的质量也就越高。无论是债权人还是股东，都希望这些比率越高越好。
（公式4-5）
现金比率比速动比率更稳健地反映了企业即时偿还流动负债的能力，该比率未考虑企业具备变现能力的其他流动资产，因此，该比率是考察企业立即变现能力的指标。
现金比率越高，表示企业可用于偿付流动负债的现金越多，发生变现损失的风险也就越小，而且变现的时间也越短。但是，该指标过高必然增加企业持有现金的机会成本，这也是不经济的，一般认为，现金比率以适度为好，经验数值为0.25。
图4-2短期偿债能力分析指标
营运资本（WorkingCapital），也称净营运资本，是指流动资产减流动负债后的剩余部分，意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。计算公式为：
营运资本=流动资产-流动负债 （公式4-1）
确定流动资产的数额时，注意以下几点：（1）现金是用来偿还债务的，用于特殊用途的现金不能作为流动资产；（2）投资必须是短期持有的，可以是经营管理者不准备长期持有的有价证券，也可以是即将到期的证券投资；（3）应收账款中不包含来自于非正常业务且收账期长于一年的款项；（4）应扣除存货中超出正常经营需要的部分，而且需要注意存货计价方法对资产总额的影响。
概述新知
财务报表分析将大量的报表数据转化为对特定决策有用的信息，减少了原始信息的单一性和专业性。财务报表的分析结论不仅为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济提供依据，而且也为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供了依据。
项目四企业财务能力分析
案例导入
（5分钟）
企业偿债能力分析——以海尔集团和美的集团对比为例
应用流动比率进行分析时，注意以下几点：
（1）流动比率越高，只能说明企业偿还短期债务的流动资产保证程度越高，但不一定说明企业有足够的现金或存款来偿债。如流动资产可能是存货积压、应收账款增多等原因形成的。所以，企业在分析流动比率的基础上，需进一步对现金流量加以分析。
（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从经营管理者的角度看，流动比率并不是越高越好，因为过高的流动比率表明流动资产占用资金过多，使资金利用率下降，降低了企业资产的盈利能力。
流动比率（CurrentRatio）是指企业流动资产与流动负债的比值，反映了在分析时点上企业流动资产覆盖流动负债的程度。计算公式为：
（公式4-2）
该比率认为，由于流动资产与流动负债在期间上具有一致性，因此流动资产变现后能够直接构成偿还流动负债的资金来源。流动资产越多，偿还流动负债就越有保障。由于指标计算简易、数据取得方便，并且易于理解，债权人尤其是短期债权人非常看重该指标数据所显示的偿债能力。