国有上市公司股权激励现状研究
国有企业中长期激励机制政策研究分析——如何激发激励国企科技人员创新创业和成果转化
国有企业中长期激励机制政策研究分析——如何激发激励国企科技人员创新创业和成果转化发布时间：2021-12-27T06:49:23.668Z 来源：《中国科技人才》2021年第24期作者：刘洋[导读] 企业核心竞争力的提升主要取决于技术创新，而企业技术创新能力的增强关键在于技术创新人员。
近几年天津地方国有企业大力推行混合所有制改革和三项制度改革工作，其本质是通过让核心骨干和科技人员持股形成与企业的利益共同体、发展共同体、命运共同体，进而推动科技成果转化、企业体质增效、具备与其他同类企业在市场中竞争并存活下来的能力。
受企业自身经营实际、土地等固定资产评估、商标和生产技术等知识产权评估以及存留的历史原因等因素影响，自2020年以来混合所有制改革的难度不断加大、推动力度不断减弱，在国企改革三年行动方面中明确将实施国有企业中长期激励工作纳入其中，改革的重心已明显发现了转移。
刘洋天津渤海化工集团有限责任公司天津和平 300040摘要：企业核心竞争力的提升主要取决于技术创新，而企业技术创新能力的增强关键在于技术创新人员。
近几年天津地方国有企业大力推行混合所有制改革和三项制度改革工作，其本质是通过让核心骨干和科技人员持股形成与企业的利益共同体、发展共同体、命运共同体，进而推动科技成果转化、企业体质增效、具备与其他同类企业在市场中竞争并存活下来的能力。
受企业自身经营实际、土地等固定资产评估、商标和生产技术等知识产权评估以及存留的历史原因等因素影响，自2020年以来混合所有制改革的难度不断加大、推动力度不断减弱，在国企改革三年行动方面中明确将实施国有企业中长期激励工作纳入其中，改革的重心已明显发现了转移。
关键词：中长期激励；国企科技人员；创新创业；成果转化一、国有企业科技人员实施中长期激励机制的必要性和重要意义1、中长期激励机制是深化国有企业收入分配改革的重要途径。
和短期激励相比，中长期激励机制激励约束力度更大，在关键人才吸引与保留方面的成效也更加显。
上市公司股权激励现状分析
（ ） 一 上市公 司股权激励 的整体状况 主要表现为 ： 一是非国有控股上市公 司参与股权激励计划较为积极 。 以上市公司第一大股 东为国有股或者国有法人股作为国有控股上市公司的统计标准 ，在公告股权激励计划的上市公司中非国有控股上市公司为３ 家 ， ９ 占 ６ ％， ５ 国有控股上市公司为２ 家， ５ 这与国有控股上市公 司的股权激励工作难度高于非国有控股上市公 司有一定关系。 １ 占３ ％。 二是行业 分布较广。ｏ ６ 家具有股权激励计划的上市公司共涉及ｌ个行业（ ４ 见表１ ， ）主要集中于制造业 ， 共有３ 家 ， ５ 其次为房地产开发与 ３ 占５ ％， 经营业 ， 共有５ 占８ ％， 家， ． 计算机应用服务业 和医药行业分别有４ ， ３ 家 分别 占６ ％。 ． 暂时没有如能源之类的垄断性行业的上市公司公告 ７ 其股权激励计划 ， 可能与此类上市公 司的业绩与管理层关系不大， 所以对是否需要采取股权激励计划 以及选取何种激励方式都显得
通股股东和流通股股东的利益趋于一致 。 同年公司法 、 证券法也做大重大修 改， 这些举措 为管理层引人长期激励机制成为可能， 当年 有５ 家上市公司正式公告股权激励计划。０６ 上市公 司股权激励管理试行办法》《 ２０ 年《 、国有控股上市公司（ 境外） 股权激励试行办 实施 法》 国有控股上市公司（ 和《 境内） 实施股权激励试行办法》 相继颁布实施 ， 为股权激励的顺利推行提供了制度保障 。 属于中小企业板的
比较谨慎。 三是 中小企业板 的上市公司所 占比例较小。ｏ ６ 家公告股权激励计划方案的上市公 司中， 属于中小企业板块的上市公司有 ｌ ２
家 ， 占２ ％。 仅 ０ 一方面与股权激励所要求 的门槛较高相关 ， 另一方面与许多中小板上市公 司中的高管已经是公司的 自然人股东 ， 对股 权激励计划要求不迫切相关。四是具有股权激励计划的上市公司整体业绩表现 良好 。０ ７ ２ ０ 年沪深两市 １７ 家公司平均摊薄每股收益 ５４
国有企业股权激励和员工持股适用性分析
国有企业股权激励和员工持股适用性分析作者：周利民朱广娇曾树峰来源：《中国集体经济》2022年第13期摘要：人力资源作为第一资源，目前是各地区、企业“争夺”的焦点，为了吸引留住人才，企业在传统短期薪酬激励模式外，纷纷探索建设自身中长期激励机制。
中长期激励机制将骨干员工个人发展与企业发展深度绑定，形成价值链上的利益共同体，有效激活内生动力、激发企业活力，推动企业高质量的发展。
文章根据国家陆续出台的政策文件和已有文献，对常见的激励方式进行了适用性分析，以期为企业开展中长期激励提供参考。
关键词：国有企业;员工持股;股权激励一、国有企业实施股权激励和员工持股政策背景随着改革向纵深推进，股权激励和员工持股在参与国有企业股份制改造、承接国有资本退出、员工集资入股解决资金短缺问题、作为员工福利制度安排及调动核心骨干积极性方面，发挥了重要的作用。
国家在这方面陆续出台了规范性政策文件。
现将这些政策文件梳理成四个阶段。
第一阶段（2003～2005年），为了贯彻国有经济有进有退、有所为有所不为的方针，确保国有企业改制工作健康发展，对企业经营管理者转让国有产权做了详细规定，要严格控制企业管理层通过增资扩股持有企业股份，防止国有产权转让中国有资产流失。
第二阶段（2006～2008年），主要是对员工持股的框架进行规定，包括对员工持股人员范围、资金来源等进行了约定，同时对国有企业股权激励的操作进行了更明确的规定。
第三阶段（2008年5月～2009年），对国有控制的上市公司激励力度问题方面进行了明确的约束，业绩目标条件的规定更加刚性。
第四阶段（2009年4月到现在），对员工持股人员范围更加拓宽，科技人员确有必要经审批可持有下属公司股权，鼓励企业用好用足中长期激励工具，建立员工与企业共享改革发展的成果、共担市场竞争风险的长效激励约束机制。
二、国有上市企业实施股权激励和员工持股情况在国家政策方针及其配套措施的指引下，股权激励与员工持股已经成为了多数企业偏爱的工具，下面就wind数据库中所实施的股权激励与员工持股的数据做了统计。
我国上市公司股权激励存在的问题和对策
摘要我国股权激励的先行者在对我国股权激励实践后，在对企业的管理者持有企业股份是否对企业有良好的发展态势的检测之后，发现由于我国的股权激励存在诸多问题，股权激励环境存在局限，各项发展掣肘，股权激励并没有发挥出原来计划里预计的效果，达成预期计划中的目标。
当前我国企业在不断的发展进步，相应的股权激励也越来越受到企业家和经济学家的关注，对股权激励进行全面综合的研究，对股权激励进行进一步的应用实践是中国企业发展前进的有益建议，本文就对我国股权激励的现状进行观察，找出现前阶段我国股权激励存在的问题不足，思考这些问题的原因和解决之策，对我国股权激励的发展提供帮助和借鉴。
希望文中提到的分析和对策对我国上市公司的股权激励的发展有所裨益。
关键字：上市公司股权激励问题分析对策建议推动改进AbstractThe pioners of eqity incenties in China, after testing practice of equity incentives in China, after testing whether the company’s managers hold corporate shares and have a good development trend, found that there are many problems in China’s equity incentives, and the equity incentive environment has limitations. The development incentives did not play the expected results in the original plan and achieved the goals in the expected plan. At present, China's enterprises are constantly developing and progressing, and the corresponding equity incentives are increasingly concerned by entrepreneurs and economists. Comprehensive and comprehensive research on equity incentives, and fuher applcation of equity incentives is the develpment of Chinese enterprises. Suggestions, this paper observes the status quo of China's equity incentives, finds the problems of China's equity incentives in the early stage of emergence, considers the causes and solutions of these problems, and provides help and reference for the development of equity incentives in China.Key words:Listed company；Equity incentive；Problem analysis；Response recommendations ；Promoting improvements目录1引言 (1)2股权激励的相关信息 (1)2.1股权激励的发源 (1)2.2股权激励的主要方式 (2)2.3股权激励的相关理论 (2)2.3.1委托代理理论 (2)2.3.2人力资本产权理论 (3)2.4我国股权激励现状 (3)3我国上市公司股权激励存在的问题 (3)3.1.我国上市公司股权激励自身存在的问题 (3)3.1.1股权激励的决策机构依附于原有机构 (4)3.1.2股权激励规模不足 (4)3.1.3股权激励的对象较少 (4)3.2股权激励的法律问题 (5)3.2.1股权激励的法律问题 (5)3.2.2如何划分股权激励在法律上的争议 (5)3.3股权激励的考核标准问题 (5)4 完善上市公司股权激励的对策 (6)4.1上市公司自身存在的问题对策 (6)4.1.1采取市场化的高管选聘机制 (6)4.1.2放宽股权激励数量限制 (7)4.1.3明确股权激励对象范围 (7)4.2股权激励考核标准问题对策分析 (8)4.3股权激励法律问题对策分析 (8)4.3.1完善法律法规，规范股权激励 (8)4.3.2划分股权激励纠纷 (9)4.4股权激励人才问题对策分析 (9)5结束语 (10)1引言股权激励是当前现阶段我国上市公司企业谋求发展，寻求进步的有效方式。
关于国有企业中长期激励管理的现状分析和实施建议
广义的中长期激励是指与股东价值挂钩，分期兑现的持续性激励方式，狭义的中长期激励特指股权激励，通过让激励对象获得公司股权形式给予激励对象一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险。
现代企业的中长期激励来自于西方成熟市场经济国家，经过数十年的实践，通过构建经营者及骨干人才与企业的利益共同体强化激励约束效应，成为一种吸引和保留关键人才、激发人才活力、解决委托代理问题的有效方式。
在我国国有企业中，自1984年北京天桥百货股份制改革中首次引入员工个人持股，国有企业中长期激励已走过了三十多个年头。
近年来中长期激励政策不断完善，尤其是十八大以来，国有企业改革速度加快，其中中长期激励在其中的作用日益凸显，越来越受到国有企业及国企员工的重视。
然而，我国国有企业实施中长期激励历史毕竟还较为短暂，规范的激励机制实施不足十年，相关政策仍有待完善，企业管理者及员工对中长期激励的认知整体上来看也尚显粗浅，实施中长期激励面临的挑战仍然很多。
因此，站在新的历史起点，为了帮助国有企业更好推行中长期激励机制，必须在准确理解政策、详细回顾历史、客观评估现状的基础上，及时归纳总结经验，以形成实践-理论-实践的良性循环。
一、国有企业中长期激励管理现状基于中智咨询近十年来对国有企业中长期激励机制试点、总结、推广的服务经验，整体上看，实施效果显著，问题也仍然很多。
（一）中长期激励实施成效各级国资监管机构及国有企业普遍认为，中长期激励对国企改革的贡献，对推动国有企业建立市场化经营机制成效显著，具体包括以下三方面：1、对完善法人治理结构的贡献中长期激励的特点是围绕股权或虚拟股权的内在特征，无论是实股类还是现金类激励，对现代企业制度都有很强的依赖性，只有法人治理结构较为完善，才能充分保障各相关方的收益及收益分配过程中股东价值的穿透。
国有企业实施中长期激励实现了倒逼企业法人治理结构完善的作用，对国有企业市场化的改革方向起到很大帮助。
国有企业经营者激励现状分析与问题对策
国有企业经营者激励现状分析与问题对策摘要：本文分析了国有企业经营者激励的现状，指出现有的年薪制和高层持股制无法满足对经营者激励的要求，提出股票期权制是一种最有效的经营者激励制度，并对实行股票期权制过程中可能存在的障碍进行了探讨。
1现代企业中的代理问题现代企业产权关系的主要特征就是所有权和经营权的分离，随着两权的分离，企业内部就产生股东和经营者之间的委托--代理关系。
在这种关系中，由于委托人和代理人都是“有限理性”的“经济人”，双方无可避免地存在着由于目标不一致而产生的利益冲突。
冲突产生时，代理人为追求自身的利益而损害委托人利益，便产生了代理问题。
代理问题产生的原因是多方面的。
主要有：一、信息的不对称性是形成代理问题的主要原因。
经营者和股东的关系是一种典型的风险式委托代理关系，由于主客观原因，股东和经营者相比，在信息获取的易得性和真实性方面处于不利位置。
二、契约的不完全性，是代理问题的另一大原因。
股东在与经营者签约时，很难将所有可能发生的情况都考虑进去，因而无法订立完善的合同来限制经营者的越轨行为。
三、代理问题的根本原因，也就是委托人和代理人目标利益的不一致性。
如果经营者和股东的目标利益是相同的，那么他牺牲公司利益，也导致其本人利益的损失。
企业经营者对企业的兴衰存亡起着决定性的影响。
但经营者的决策只有部分可以在短期内见效，而更多的决策是长期性的，需要三五年、十年甚至更长的时间才能见效。
当公司对经营者的评价倾向于短期目标时，经营者为了快速突出自己的工作成绩，可能会倾向于那些短期内会带来好处，但不利于公司长期发展的计划。
另外，由于缺乏一个健全的激励和约束机制，便不可避免地出现日本学者青木昌彦所称的“内部人控制”。
在内部人控制的情况下，企业经营者往往将大量的资源进行非生产性配置，从而扩大自己的控制权收益。
企业激励和约束机制越不健全，代理人行为偏离委托人（股东）的目标也就越严重。
2国有企业中的高层激励现状2．1国有企业代理问题代理问题在我国国有企业中同样存在，而且情况更加明显，由于产权结构设置不合理和激励约束机制的不健全导致的代理问题越来越严重。
上市公司股权激励实施效果分析
上市公司股权激励实施效果分析近年来，随着我国经济的快速发展，上市公司股权激励已成为吸引和激励优秀人才的重要手段。
股权激励是指通过向员工、管理层和高管发放股票或购买股票的权利，来激励其为公司创造更大的价值，提高企业经营管理水平，增强企业核心竞争力，促进企业长期稳定发展的一种制度安排。
一、股权激励实施效果1.激励员工积极性股权激励可以让员工分享公司成长的红利，提高员工在企业中的积极性和主人翁意识，激发员工的工作动力，促进员工全力以赴为公司发展做出更大的贡献。
通过让员工分享公司成长的机会，激励员工为公司创造更大的价值，同时提升了员工对公司的归属感和忠诚度，降低了员工跳槽率，从而减少了公司的用工成本。
2.增强企业核心竞争力股权激励可以吸引和留住优秀人才，为企业的高层管理人员提供更多的激励机会，让他们更有动力为企业发展制定长远规划，并通过提高企业管理水平和决策能力，增强企业的核心竞争力。
股权激励可以让员工和管理层更好地与企业利益相挂钩，使企业的管理层更有紧迫感和责任感，共同为企业的长远发展努力。
3.提高企业价值通过股权激励，员工和管理层更加关注企业的长期发展，他们会更多地考虑企业的整体利益和长期增值，从而推动企业的价值观念发生变化，增加企业战略决策的长期性和稳健性。
这些都将对企业的长远发展和价值创造产生积极的影响，促进企业更好地实现可持续发展。
尽管股权激励有诸多积极作用，但在实施过程中也存在一些风险和挑战，需要引起重视和解决。
1.激励效果不尽如人意在实施股权激励措施时，有些公司可能面临着员工积极性并未如预期般高涨的情况。
这可能是因为该公司对激励对象的激励方式设计不合理，或者缺乏有效的激励机制来落实激励政策，从而导致激励效果不尽如人意。
2.股权激励的成本控制股权激励虽然可以激发员工的积极性，提高企业的核心竞争力，但其实施也需要支付一定的成本。
如果公司在股权激励的实施过程中没有做好成本控制，可能会给公司带来财务压力，进而产生负面影响。
上市公司股权激励问题及建议
上市公司股权激励问题及建议股权激励是指公司利用股票作为激励手段来调动员工积极性和潜力的一种激励方式。
随着我国市场经济发展的进程，越来越多的上市公司开始采取股权激励方式来激发员工的工作热情和创造力，实现公司与员工的利益共享。
在实际操作中，上市公司股权激励也面临着一些问题和挑战。
本文将就上市公司股权激励问题进行分析，并提出相关的建议。
一、上市公司股权激励存在的问题1. 方案设计不合理上市公司股权激励方案设计不合理是一个比较普遍的问题。
一些公司的股权激励方案设计过于复杂，员工难以理解和接受；另一些公司的股权激励方案过于简单，难以真正发挥激励作用。
这导致股权激励方案的执行效果不佳，甚至适得其反。
2. 信息不透明上市公司股权激励方案中的信息披露不够透明也是一个普遍存在的问题。
员工往往对公司的业绩和未来发展前景缺乏清晰的了解，导致他们很难真正理解股权激励方案的意义和价值，从而影响他们对股权激励的积极性和参与度。
3. 激励效果不明显由于上市公司股权激励方案的设计不够科学、执行不够规范，以及信息披露不够透明等原因，导致股权激励的激励效果并不明显。
员工对股权激励的积极性不高，很难达到预期的激励目标。
二、解决上市公司股权激励问题的建议1. 合理设计股权激励方案上市公司应该根据自身的实际情况和员工的需求，合理设计股权激励方案。
要注重方案的灵活性和多样性，既要考虑公司的长期发展目标，也要兼顾员工的个人利益，确保激励方案既符合公司的战略需要，又能真正激发员工的工作热情和创造力。
2. 完善信息披露制度上市公司应该完善信息披露制度，向员工公开公司的财务状况、业绩表现、市场前景等信息，让员工充分了解公司的实际情况，从而更好地理解股权激励的意义和价值。
还可以采取多种形式，如举办企业文化沙龙、组织员工交流会等，加强公司与员工之间的沟通和交流，增强员工的归属感和认同感。
3. 加强执行和监督上市公司应该加强对股权激励方案的执行和监督。
试论国有企业股权激励的现状及发展发方向
公 司 为激 励 公 司 管理 人 员 ， 断创 新 激 励 方 式 ， 始 推 行股 票期 资 、股 价 存 在 严 重 泡 沫 ，弱化 了企 业 盈 利 与股 价 的 相 关 度 。在 低 不 开
经营管 ｌ 厘理 翱 虱
试论 国有企业股 权激励 的现 状及发展 发方 向
贾奇峰
（ 山东财政 学院会计 学院， 山东 济南 ２ Ｏ １） ５ ０ ４
摘要 ： 随着我 国社会 主义市场经济的不断发展 ， 多国有企业正在审慎推进股权激励 的实施。 很 但是受制于现有 的市场条 件和制度 ，我国国有企业的股权激励效果并不理想。本文 主要论述 了我国国有企业股权 激励 的现状及发展方 向。 关键词 ：国有企业 ； 股权激励 ； 行 。 此 后 ，股 权 激 励 受到 了企 业 以 及市 场 的 高 度 关 注 ，
据统 计 ， ２０ 年 ８ ，已 经公 布 实 施 与 即将 实 施 股 权激 励 的 国 到 ０７ 月
三 、国有企业股权激励的发展方向
目前 ，由于 我 国 资本 市 场 尚 未 成 熟 ，企 业 治 理 结 构 、管理 机
有企 业 已 经达 到 ５ 家 ，到 ２ ０ 年 ４ ， ７ ５ ０８ 月 ｌ 家境 外 上 市 公 司 与 ６ 家 制 、运行机制 ，以及相配套的改革还未得到 同步的发展 ，因此还 境 内 国 有控 股 的 上 市公 司 已经 得 到批 准 试 行 股 权激 励 。 不 能 指 望 股 权激 励 能 够 解 决 国 有企 业 发 展 中 的 问题 。 随 着市 场经 济 的不 断 深 入发 展 及 对于 股 权激 励 政 策 的不 断 鼓
上市公司股权激励研究综述
（ 一） 研 究样本 。 笔者在 中国期刊全文 行 了股 权 激 励 为 关 键 词 进 行 搜 索 ，
关键词： 股权激励 ； 企业绩效； 盈余 管 得到 ３ ， ６ ０ ０多篇文章 。针对我 国从 ２ ０ ０ ６ 究方法主要有定量研 究、 综述研究和案例
国有控股公司的股权激励导致 Ｃ Ｅ Ｏ进行盈余管理， 非国有控 股公司的股权激励不易诱发盈余管理
激励模式 何 凡（ ２ ０ １ ０ ） ２ ０ ０ ６ 年宣布并实施股权激励的沪深Ａ股上市公司 股权激励模式会对实施股权激励后的盈余管理产生显著影响
《 合 作 经 济 与 科 技 》 ２ ０ １ ３ 年 ２ 月 号 下 （ 总 第 ４ ５ ９ 期 ）
一
般研究
公司 上市公司
余管理现象 动机不显著
方 明（ ２ ０ １ ０ ） ２ ０ ０ ５ ～ ２ ０ ０ ７年沪深两市公布并实施股权激励方案 管理层出于 自 利目的，为提高其薪酬水平而进行盈余管理的
盛 闽（ ２ ０ １ １ ） ２ ０ ０ ６ ～ ２ ０ ０ ９ 年沪深两市全部上市公司
类型 的公司
管理层股权激励与上市公司综合绩效存在正相关关系
股权激励对公司绩效并没有显著影响， 而公司绩效对股权 激励有显著的正向影响 我国上市公司管理层股权激励与公司业绩呈负相关关系 我国民营上市公司股权激励和公司经营业绩具有较为显 著的相关性结论 实施股权激励对公司业绩有显著影响， 其持股比例与公司
一
管理办法》（ 试行） ，选取 了管理办法实施 之后 的文献 ， 对上市公司股权激励与企业
、
研究概况
绩效 、 盈 余管理 、 投资 的关 系三个层 面进
（ 二） 研 究方法统计分析。 该方面 的研
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国有上市公司股权激励现状研究 论文通过讨论我国国有上市公司股权激励的研究背景、实施概况，并结合典型案例分析我国国有上市公司在股权激励方面的现状，包括实施数量、分布性质、股权激励模式等方面，重点讨论了国有上市公司实施股权激励存在的问题，并试图为国有上市公司股权激励的进一步实施与推广提出建议。
【Abstract】The paper analyzes the research background and implementation status of stock ownership incentive of state-owned listed companies in China. And combined with the typical case， the paper analyzes the current situation of stock ownership incentive of state-owned listed companies， including the number of implementation， the nature of distribution， stock ownership incentive model and so on.The problems existing in the implementation of stock ownership in state-owned listed companies are discussed， and suggestions for further implementation and promotion of stock ownership incentive in state-owned listed companies are put forward.
【關键词】股权激励;国企改革;内部治理;惩戒机制 1 研究背景 中共十八届三中全会后，中国国企改革强调要积极寻求“建立长效激励约束机制”。作为现代企业中一种重要的激励制度，股权激励制度在现代市场经济中发挥着重要作用。但从我国引进此制度十多年的实践来看，真正尝试股权激励的国企数量较少。已有的研究表明，我国上市公司已推行的股权激励方案效果受到学者质疑，股权激励的内在机理以及在我国社会主义市场经济环境下的适用性值得进一步深究。
2 我国国有上市公司股权激励实施概况 2.1 股权激励数量与分布领域分析 第一，企业数量。从股权激励方案的披露情况来看，我国实施股权激励的上市公司数量在2007年至2014年期间大致呈上升状态。通过数据分析，2007年至2009年之间，我国实施股权激励的上市公司的数目呈现波动状态，没有明显的上升趋势。自2009年至2014年，我国实施股权激励的上市公司数量呈现明显的增长态势。2009年为19家，至2014年增长到162家，期间年平均增长率为20.78%。据此预测，2014年以后我国实施股权激励计划的企业数量会继续增长。 推出股权激励计划的国有上市公司数量较少，占比仍较低，具体来说，2011年占比7.02%，2012年占比9.32%，2013年占比9.15%，2014年占比8.64%，从比例上来看，近几年我国国有上市公司推出股权激励计划并无明显增长趋势，甚至在最后几年呈现下降的趋势。第二，企业性质。2014年共有162家上市公司披露了实施股权激励计划，其中国有上市公司数量为14家，占比8.64%;民营上市 公司数量为148家，占比91.36%。 从上述数据来看，与民营上市公司相比，国有上市公司推出实施股权激励计划的企业数量仍然较少，占比仅为8.64%，不足一成，这反映出国有上市公司推行股权激励计划的积极性仍然不高，在国企大刀阔斧的改革进程中，股权激励计划还具有较大的发挥空间。
3 国有上市公司股权激励计划案例分析 3.1 股权激励计划成功案例——以中国海诚公司为例 3.1.1 案例简介 公司背景：中国海诚公司是一家由国资委高度控股的国有企业，2007年上市，截至2016年3月底，央企中国轻工集团持有中国海诚股份53.69%。
2012年3月5日，激励对象是总部及子公司部分高管，共计154人，首个股权激励计划成功实施后，中国海诚业绩良好，2012年度营业收入为52.31亿元，2013年度营业收入为57.58亿元，同比增长10.07%;2012年度净利润为1.2058亿元，2013年度净利润1.5947亿元，同比增长32.25%。
2014年3月，激励对象是总部及子公司部分高管，共计269人，中国海诚计划推出第二批股权激励计划，成为A股最早推出多期股权激励方案的国有控股上市公司。中国海诚2014年度税后净利润总额为1.99亿元，同比增长24.90%，2015年度税后净利润总额为2.28亿元，同比增长14.57%;2014年度净资产收益率为25.12%，2015年度净资产收益率为23.13%，从目前财务指标情况看，经营业绩较好，公司发展趋势良好。（资料来源：上市公司年报）3.1.2 案例分析
中国海诚公司的实践表明，国企推行股权激励计划具有合理性，通过适当的股权激励计划可以提高企业业绩，有利于管理者、股东与员工多方面受益;在股权激励实施力度上，要重新审视以往较为严苛的政策，给国有上市公司股权激励的实施以较为宽松的政策环境;在治理结构上，要改善公司内部治理环境，加强内部监督机制建设，并以职业经理人制度来做支撑。
3.2 问题总结 从以上案例来看，目前我国国有上市公司对股权激励具有极大的兴趣。但我国国有上市公司实行股权激励路途并不平坦，存在成功的经验，也暴露出实施过程中存在许多问题与阻碍，在此结合上文对内外环境的分析，对其目前面临的主要问题进行总结，具体包括以下几个方面：①股权激励方案设置不完善。目前国有上市公司股权激励计划主要采取的模式有限制性股票与股票期权。对于限制性股票来讲目前存在的主要问题是绩效考核体系不够系统化，拥有股票所有权导致公司对其约束比较困难，拥有投票权会对公司决策造成一定程度的影响。②内部治理结构不健全。目前我国国有上市公司存在企业管理层变相成为企业实际控制 人的现象，这导致了国企经营效率低下、国有资产流失等种种弊端，并且直接影响到股权激励的实施效果。对于股权激励计划本应起重要作用的薪酬委员会制度在具体运行时没有具体的操作明细，不能对股权激励计划的制定与实施发挥主导与监督作用。③缺乏必要的惩戒机制。股票期权在吸引人才的同时，对股权激励对象的利益刺激，缺少监管与惩戒，就有可能强化人性的贪婪和欺骗，增加其违规操作的动机。对股权激励的惩戒力度较小、执行起来也不严格导致长期以来对股权激励失信现象不能有效地加以约束，削弱了股权激励机制效果的有效发挥。④职业经理人市场发育不完善。目前国有上市公司经理人以行政命令任职为主，任职期间竞争风险较小，无论业绩好坏，只要不犯“政治错误”就可以保住职位，在这样的环境下，企业很难得到优秀的经理人，针对高管的股权激励计划也就无从谈起，这导致他们的选拔脱离市场选择，针对高管实施的股权激励制度在以行政命令任职为主的国企中也就成了空中楼阁。
4 对策建议 针对上文对我国国有上市公司股权激励现状进行分析总结出的主要问题，提出以下几条较为可行的对策与建议：
4.1 完善股权激励方案 首先，要合理界定股权激励范围和对象。激励范围的确定要综合考虑企业发展阶段和所处行业，重点考虑企业员工在企业发展过程中的可替代性。其次，要慎重选择股权激励方式。[1]限制性股票风险相对较小，股票期权风险较大，但限制性股票和股票期权并不相互排斥，在实践中将两种方法相结合可达到更好的激励效果。
4.2 完善内部治理结构 首先，进一步深化国有企业改革，明确产权主体。国企改革应进一步深化，国有资产管理体制须不断完善，为股权激励方案在国有上市公司的成功施行铺平道路，避免实际操作中存在产权主体缺位现象。其次，增强薪酬委员会制度的有效性及规范运作，完善独立董事制度。最后，严格与规范决策程序。不管是为了股权激励计划的制定及效果，还是为了企业长远的经营和发展，都应严格与规范决策程序。对涉及的重大事项决策、监督与惩戒等制定具体制度。广泛听取群众和专家意见，注重风险预防。
4.3 强化惩戒机制，增加违规成本 首先，采取行政措施强化惩戒机制。在现有行政处罚措施的基础上，对于在股权激励方面产生失信行为的企业和个人，要建立黑名单制度和市场退出机制。其次，利用市场机制进行惩戒。要健全信用评价指标体系，制定科学的评价方法，加强失信信息披露，使失信者在市场交易中受到约束和限制。此外，要借助行业进行约束。[2]最后，要充分发挥道德惩戒机制。通过完善社会舆论监督机制，形成社会道德威慑力，有效约束社会成员的失信行为。 4.4 完善经理人市场 必须进一步发展并完善我国的经理人市场，通过竞争机制提高国企经理人积极性，使国企的掌舵人拥有与其职位相匹配的经营才能，通过完善的经理人市场弥补股权激励机制对经营者激励和约束的不足，使股权激励制度在我国国有上市公司的施行与推广过程中取得更好的效果。国企高管行政任命制扭曲了经理人市场的供求机制，影响了我国经理人市场的成熟和完善，必须在国企内逐步引入市场竞争机制，通過市场机制选聘管理人才，建立科学的业绩评价指标，更注重管理层的经营业绩而不是政治业绩。
【参考文献】 【1】强国令.股权分置制度变迁、股权激励与现金股利—来自国有上市公司的经验证据[J].上海财经大学学报，2012 （2） ：48-55.
【2】王鑫磊.国有上市公司股权激励研究[J].商，2015 （24） ：149-150.