论以净资本为核心的证券公司风险控制
《证券公司风险控制指标计算标准》 对比表
证券公司风险控制指标计算标准随着金融市场的发展和证券业务的不断扩张，证券交易所面临着越来越复杂的风险和挑战。
为了加强对证券公司的监管和风险控制，各国金融监管机构纷纷制定了一系列风险控制指标的计算标准。
证券公司作为金融市场的中介机构，其风险控制指标计算标准显得尤为重要。
本文将对比不同国家的证券公司风险控制指标计算标准，以便了解全球证券市场的监管标准和实践情况。
1. 美国证券公司风险控制指标计算标准在美国，证券交易委员会（SEC）对证券公司的监管非常严格，其风险控制指标计算标准也非常详细和严谨。
SEC要求证券公司根据其风险敞口情况和风险管理能力，计算并报告一系列风险控制指标，其中包括资本充足率、杠杆比率、流动性比率、市场风险敞口和信用风险敞口等。
这些指标通过严格的公式计算和披露要求，确保了市场对证券公司风险状况的全面了解和监管。
2. 欧洲证券公司风险控制指标计算标准欧洲证券监管机构对证券公司的风险控制指标计算标准也进行了详尽规定，主要体现在《巴塞尔协议》和《巴塞尔Ⅱ协议》中。
欧洲要求证券公司根据这些协议，计算并报告资本充足率、流动性覆盖率、市场风险敞口和信用风险敞口等指标。
欧洲还要求证券公司建立健全的风险管理制度和内部控制机制，确保风险管理的有效运行和监管的科学性。
3. 亚洲证券公司风险控制指标计算标准在亚洲地区，各国证券监管机构也对证券公司的风险控制指标计算标准进行了规范和要求。
我国证监会规定了证券公司需要计算和报告的风险控制指标，主要包括净资本充足率、净资本杠杆比率、流动性覆盖率、资产负债率和市场风险敞口等。
这些指标的计算标准要求严格，督促证券公司严格依法行使风险管理职责，确保市场的稳定和投资者的保护。
4. 对比分析从上述对不同国家证券公司风险控制指标计算标准的分析可以看出，各国在风险管理和监管方面存在一些差异，主要体现在指标的种类和计算的详细程度上。
美国和欧洲的监管要求更加严格和详尽，对证券公司的风险控制指标计算和披露要求非常细致，督促证券公司建立完善的风险管理体系。
证券公司新业务风险管理办法-基金公司(最新监管适用模板)
****证券股份有限公司新业务风险管理办法第一章总则第一条为规范公司新业务的风险管理工作，促进新业务健康持续发展，依据《证券公司全面风险管理规范》、《证券公司业务范围审批暂行规定》及公司《****证券股份有限公司全面风险管理制度》等法律法规及公司规章制度，制定本办法。
第二条公司新业务包括但不限于：未在市场出现过的，或已在市场出现，但对公司是新产品或服务、新业务形式和新业务运作模式等。
第三条公司开展新业务，应当遵守法律、行政法规和规章的规定，审慎经营，应采取有效措施及时识别、评估、监测和应对新业务带来的风险，做到风险可测、可控、可承受，不外溢，不形成社会性、系统性风险。
第四条公司董事会、经营管理层、相关业务部门、分支机构、子公司和风险管理部门应当充分了解新业务的运作模式、估值模型及风险管理的基本假设、各主要风险以及压力情景下的潜在损失。
第五条风险管理应贯穿于新业务调研、方案可行性论证、需求发起、评审立项、设计开发、测试评估、申报审批、授权实施、跟踪监测、管理控制及培训等各个阶段。
第六条负责新业务运作与归口管理的业务部门（以下简称“业务部门”）为新业务风险管理的第一道防线，负责新业务相关业务制度流程和风险管理制度的制定与实施，对业务开展过程中的风险因素进行充分识别、分析、实时监控及应对，在日常工作中负有按照既定规程操作和运营的责任，并对出现的风险和损失承担相应的责任。
第七条风险管理部和合规法务部是新业务风险管理的第二道防线。
其中风险管理部负责实施公司确定的风险管理政策，通过风险管理系统识别、评估、计量及监测新业务风险，监控以净资本为核心的风险控制指标，定期或不定期提供新业务风险分析报告；合规法务部负责对新业务合规性提出合规审查意见，对新业务制度和流程进行合规性审查，将新业务纳入合规检查范围。
第八条审计监察部为新业务风险管理的第三道防线，对新业务进行独立的内部审计，监督、评价新业务风险管理运作情况。
第二章风险识别与评估第九条业务部门在设计新业务实施方案时应从盈利模式、不确定性因素、可能面临的损失等方面识别与评估业务风险并向公司风险管理部提交风险评估报告，向合规法务部提交洗钱风险评估报告。
谈证券公司自营业务内部控制问题
谈证券公司自营业务内部控制问题孙江瑞（财达证券股份有限公司）摘要：在我国经济建设中金融市场起到一定的促进作用。
而证券公司在金融市场中占比较大，同时对于金融市场的稳定起到促进作用。
证券公司自营业务内部由于交易迅速且金额较大，因此能给公司带来经济效益，但同时也带来较高的风险。
为此，证券公司要提高风险管控意识，并加强信息化沟通效率，从而帮助公司在金融市场的稳健发展做出相应贡献。
本文主要阐述证券公司自营业务内部控制因素内容，并从根本分析证券公司自营业务内部控制中，仍然存在重视业务忽略风险管控等问题，并对于存在的问题提出相应的解决措施，希望能为证券公司提供些许建议。
关键词：证券公司；金融市场；风险管控意识证券公司自营业务是高风险、高回报业务。
近年来我国经济的迅速发展，金融市场也呈现活跃状态，进而证券公司的规模也逐渐增大增多，同时也加大对自营业务的创新发展的力度，并为公司带来更加丰厚的经济利益。
但是由于发展迅速，公司在管理机制方面并没有与时俱进，进而使得证券公司自营业务内部控制所表现的问题越发明显，并为公司发展带来了负面影响。
因此管理人员要积极提高员工对风险管控的意识，并总体分析公司内部环境发展，不断创新改革财务系统，使得财务控制系统能够与业务发展速度相互适应。
一、证券公司自营业务内部控制基本要素分析1.内部总体环境分析内部控制基本要素中的基础是内部环境。
证券公司内部环境对于企业内部控制目标计划以及自营业务活动结构都有较为重要的影响作用。
并且对于自营业务控制活动以及业务信息系统和内部监督体系都有一定的影响。
2.风险评估分析企业规避风险主要是通过风险评估进行的，企业借助风险评估进行精准定位风险类型，从而选择合理有效的应对方式。
虽然大多数证券公司都成立相应的风险评估体系，但是在自营业务方面对于风险识别能力仍然较弱，例如无法甄别投资风险和合规管理方面的风险。
3.控制活动分析控制活动是内部控制结构中重要组成部分，同时也是整体完善证券公司自营业务内部控制目标的关键因素。
2024证券从业资格证 法律法规 风险管理(一)
第二节风险管理• 本节考点分布考点内容考察要求1证券公司风险控制指标基本规定掌握2净资本计算标准了解3证券公司从事相关证券业务的净资本标准掌握4证券公司应持续符合的风险控制指标标准掌握5证券公司编制风险控制指标监管报表相关要求了解6风险控制指标相关监管措施了解7全面风险管理的定义掌握8证券公司全面风险管理文化的要求了解9证券公司全面风险管理的责任主体掌握10首席风险官及风险管理部门的履职保障了解11证券公司应将子公司风险管理纳入统一体系的要求熟悉考点内容考察要求12证券公司风险管理的政策和机制要求掌握13证券公司流动性风险的定义掌握14证券公司流动性风险管理的目标掌握15证券公司流动性风险限额管理的基本要求了解16证券公司融资管理的基本要求掌握17信用风险的定义及业务类型掌握18信用风险识别、评估和控制的要求了解19声誉风险的定义掌握20声誉风险应遵循的原则掌握21引发声誉风险的因素熟悉22声誉风险的约束、评价及问责机制掌握考点2-1 证券公司风险控制指标基本规定【掌握】• 风险控制指标体系——以净资本和流动性为核心主要风险控制指标基本计算方法持续复合标准净资本核心净资本+附属净资本风险覆盖率≥100%资本杠杆率≥8%流动性覆盖率≥100%净稳定资金率≥100%考点2-2 净资本计算标准【了解】证券公司净资本由净资本和附属净资本构成证券公司计算核心净资本时，应当按照规定对有关项目充分计提资产减值准备。
考点2-3 证券公司从事相关证券业务的净资本标准【掌握】考点2-4 证券公司应持续符合的风险控制指标标准【掌握】证券公司应当根据自身资产负债状况和业务发展情况，建立动态的风险控制指标监控和资本补足机制，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点都符合规定标准。
考点2-5 证券公司编制风险控制指标监管报表相关要求【了解】报告事项报告时间报告对象月度风险控制指标监管报表每月结束之日起7个工作日内中国证监会及其派出机构净资本等风险控制指标的具体情况和达标情况每半年经主要负责人、首席风险官签署确认后，向公司全体董事报告，再经董事会签署确认，向公司全体股东报告，并至少获得主要股东的签收确认证明文件净资本指标与上月相比发生20%以上不利变化或不符合规定标准5个工作日内全体董事10个工作日内全体股东风险控制指标不符合规定标准1个工作日内证监会及其派出机构净资本等风险控制指标与上月相比发生不利变化超过20%或者达到预警标准3个工作日内考点2-6 风险控制指标相关监管措施【了解】证券公司净资本或者其他风险控制指标不符合规定标准的，派出机构应当责令公司限期改正，在5个工作日内制定并报送整改计划，整改期限最长不超过20个工作日。
证券公司信用风险管理指引
证券公司信用风险管理指引第一章总则第一条为加强和规范证券公司信用风险管理，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》等法律法规及自律规则，制定本指引。
第二条本指引适用于证券公司以自有资金出资业务的信用风险管理。
第三条本指引所称信用风险指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。
按照业务类型分类，包括但不限于以下几类：（一）股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务；（二）互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；（三）债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务），债券包括但不限于国债、地方债、金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单；（四）非标准化债权资产投资；（五）其他涉及信用风险的自有资金出资业务。
第四条证券公司的信用风险管理应遵循“全面性、内部制衡、全流程风控”的原则组织进行相关业务。
（一）全面性原则：证券公司信用风险管理应全面覆盖证券公司各部门、分支机构、子公司，包含所有表内外和境内外业务，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节；（二）内部制衡原则：证券公司应确保前、中、后台的职责分离，并建立相应的制约机制，防范利益冲突；（三）全流程风控原则：证券公司应对信用风险管理各个环节进行严谨、审慎判断，对业务信用风险的管理应贯穿业务全流程，完善风险的识别、评估、监控、应对及全程管理，确保风险可测、可控、可承受，保障可持续经营。
第五条证券公司应将所有子公司以及比照子公司管理的各类孙公司（以下简称“子公司”）纳入信用风险管理体系，实现信用风险管理全覆盖。
第六条按照全面风险管理规范要求，证券公司应建立健全与自身发展战略相适应的信用风险管理体系。
信用风险管理体系应当包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。
证券公司分类监管规定(2020年修正)
证券公司分类监管规定第一章总则第一条为有效实施证券公司审慎监管，合理配置监管资源，提高监管效率，促进证券公司的业务活动与其治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标等情况相适应，实现持续规范发展，根据《证券法》第一百三十条、《证券公司监督管理条例》第十二条等有关法律、行政法规的规定，制定本规定。
第二条证券公司分类是指以证券公司风险管理能力、持续合规状况为基础，结合公司业务发展状况，按照本规定评价和确定证券公司的类别。
中国证监会根据市场发展情况和审慎监管原则，在征求行业意见的基础上，制定并适时调整证券公司分类的评价指标与标准。
第三条中国证监会及其派出机构根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司实施区别对待的监管政策。
第四条证券公司的分类由中国证监会及其派出机构组织实施。
中国证监会在分类复核中建立专家评审机制，组成专家评审委员会，研究处理证券公司分类工作中遇到的重大问题。
专家评审委员会的成员由中国证监会及其派出机构、证券行业自律组织、证券公司有关人员组成。
证券公司分类工作必须坚持依法合规、客观公正的原则。
参与证券公司分类工作的人员应当具备相应的专业素质、业务能力和监管经验，在工作中坚持原则、廉洁奉公、勤勉尽责。
第二章评价指标第五条证券公司风险管理能力主要根据资本充足、公司治理与合规管理、全面风险管理、信息技术管理、客户权益保护、信息披露等6类评价指标，按照《证券公司风险管理能力评价指标与标准》（见附件）进行评价，体现证券公司对流动性风险、合规风险、市场风险、信用风险、技术风险及操作风险等管理能力。
（一）资本充足。
主要反映证券公司净资本以及以净资本和流动性为核心的风险控制指标情况，体现其资本实力及流动性状况。
（二）公司治理与合规管理。
主要反映证券公司治理和规范运作情况，体现其合规风险管理能力。
（三）全面风险管理。
主要反映证券公司识别、计量、监测、预警、报告、防范及处理各类风险的情况，体现其流动性风险、市场风险、信用风险、声誉风险管理能力。
风险控制的组织体系及职责
风险控制的组织体系与职责总体思路：建立严密有效的三级风险控制体系：岗位自控、部门互控和公司监控。
1、建立重要一线岗位双人、双职、双责为基础的第一道防线，并加强对单人单岗业务的监控。
与资金、有价证券、重要空白凭证、业务合同、印章等直接接触的岗位和涉及信息系统安全的岗位，实行双人负责制。
2、建立相关部门、相关岗位之间相互制衡、监督的第二道防线。
不同部门明确职责分工，不相容职务适当分离。
3、建立独立的风险控制职能部门对各项业务、各部门、各分支机构、各岗位全面实施监控、检查和反馈的第三道防线。
公司独立的风险控制机构及职能部门包括风险管理委员会、风险管理部、法律事务与合规管理部和稽核监察部。
各业务部门设立风险管理岗（营业部由营运总监兼任），由风险管理岗负责日常现场风险点的有关材料审核、按要求完成风险自查报告；协助风险管理部门实施检查督导职能、处理风险管理部门要求说明和整改的事项；出现重大风险时，及时向风险管理职能部门汇报。
图1：风险控制组织体系一、风险控制职能部门1、风险管理委员会由公司管理层、风险控制职能部门主要负责人组成的风险管理委员会是公司风险控制的最高管理机构，负责向董事会（董事长）汇报工作。
风险管理委员会由公司董事长、总裁、副总裁、风险管理部、法律事务与合规管理部、稽核监察部和财务总部的负责人组成。
公司设立专门的风险管理部，是风险管理委员会的执行工作机构。
风险管理委员会的主要职责：● 制定风险管理战略、确定风险政策；● 审批投资规模和风险分配限额（公司总体和各部门）及调整计划；报告线路 信息交流线路法律事务与合规管理部 稽核监察部各业务部门的风险管理岗位和职责● 实施董事会的风险决策、审批风险管理的政策和规则；● 审议风险管理部提交的风险报告；● 营造良好的风险文化氛围；● 协调各业务部门风险管理的关系；● 审议新业务、新产品的风险评价，提供决策意见。
2、风险管理部（1）组织构架风险管理部下设系统实时监控岗（3人）、操作风险专题组（5-7人）、市场风险、信用风险&流动性风险专题组（4-5人），共配备人员12-14人。
信托公司净资本管理办法
信托公司净资本指标体系
信托公司应当持续符合下列风险控制指标：
1、信托公司净资本不得低于人民币2亿元。
2、净资本不得低于各项风险资本之和的100%。 3、净资本不得低于净资产的40%。
风险资本的概念和意义
风险资本，是指信托公司按照一定标准计算并配置给某项业务 用于应对潜在风险的资本 。 由于信托公司开展的各项业务存在一定风险并可能导致资本损
在的市场风险、信用风险、营运风险等各种风险,从而保证
投资者资产安全；二是在信托公司经营失败、破产关闭时,
仍有部分资金用于处理公司的破产清算等事宜 。
净资本管理办法出台的意义
弥补信托监管 工具的不足 《净资本管理办法》出台前，监管部门主要依据《 信托公司管理办法》及陆续出台的单独规范性文件 实施监管。净资本指标为监管手段提供有力补充
以信托为主业
限制银信合作
少做融资类业务
控制房地产规模
谢谢观看！
2011年4月
信托公司净资本管理办法
2007年1月24日公布并于2007年3月1日实施的《信托 公司管理办法》第四十八条规定“中国银行业监督管
理委员会对信托公司实行净资本管理。具体办法由中
国银行业监督管理委员会另行制定。”
2010年8月24日，中国银监会出台《信托公司净资险监管是对金融机构风 险控制的基本做法，商业银行、证券公司均 已建立相关监管体系 《信托公司管理办法》颁布以来,信托业管 理资产规模快速扩张,从2007年初的3606亿 元发展到2010年的3万亿元,增长近10倍 部分信托公司管理的信托资产规模已经达到 净资产的50倍以上,而内部控制能力并未显 著提升,引发盲目扩张的担忧
不同类型信托公司净资本情况分析
*英大信托 注册资本15亿元，净资产18.9亿元。粗略计算净资本为17.72亿元。 管 理信托资产为1477亿元，各项业务风险资本之和为17.97亿元。 净资本/各项风险资本 之和=98.61%，净资本/净资产=93.76% 点评：英大信托管理资产规模过大，大部分做的 是单一类银信合作业务，在风险资本测算中，银信新规出台后的银信合作理财产品的风 险系数等同于集合类业务，但是收益率两者相差十倍以上。以前那种靠做大通道类业务 规模“薄利多销”的模式现在已经是一条死胡同。 *中融信托 注册资本3.25亿元，净资产6.75亿元。粗略计算净资本为5.96亿元。 管 理信托资产为1315亿元，各项业务风险资本之和为20.9亿元。 净资本/各项风险资本之 和=28.5%，净资本/净资产=88.24% 点评：中融信托的注册资本才3亿，但是管理的信托 资产有1315亿元，是“小马拉大车”的最典型代表。让我们在感慨中融信托业务高速发 展的同时，也不得不为其风险担忧 。 *中信信托 注册资本12亿元，净资产43.4亿元。粗略计算净资本为24.8亿元。 管理 信托资产2067.8亿元，各项业务风险资本之和为30亿元。 净资本/各项风险资本之和 =82.67%，净资本/净资产=57.14% 点评：中信信托所管理的信托资产规模是行业中最大 的，2009年底已超过20 00亿元，由于中信信托的注册资本仅12亿元，故也已经面临增 资的压力 。 *华信信托 注册资本20.57亿，净资产32.02亿元，净资本25.18亿元，管理信托资产 406亿元，各项风险资本之和17.45亿元。资本/各项风险资本之和=144.3%，净资本/净 资产=78.64% 点评：净资本充足，发展潜力巨大。 由以上四个不同类型信托公司净资本情况看出，净资本管理办法对资本比较充实， 同时业务规模不太大的信托公司影响较小 ；而对于净资本过小或者管理的资产规模过 于庞大的信托公司来说，受到的影响较大 。
光大证券乌龙指事件对企业内部控制的启示
光大证券乌龙指事件对企业内部控制的启示作者：冯帅秦萍来源：《经济与社会发展研究》2013年第09期摘要：证券公司作为具有特殊行业背景的现代金融企业，其内部控制问题比一般企业更突出。
近期，光大证券由于内控制度的缺陷发生了震惊市场的乌龙指事件。
本文从光大证券乌龙指事件入手，说明内部控制对于一个企业的重要性，并探讨如何完善企业的内部控制。
关键词：光大证券；内部控制；策略投资；风险控制8月16日，周五。
受前一交易日美股大跌拖累，两市股指低开，早盘呈小幅下探走势。
然而，11点左右，两市权重股出现大面积异动，工行、农行、光大银行、中国联通、宝钢股份、海通证券等股票瞬间拉至涨停，中石油冲击涨停。
上证指数瞬间拉升逾100点，最高达到2198点，在8分钟内，涨幅扩大至逾5%。
随后两市快速回落。
截止当日收盘，沪指报2068.45点，跌13.43点，跌幅0.65%，成交量1231亿元。
6.59%的振幅创2007年6月5日以来新高。
事后查明，造成股指巨幅波动的原因是出自于光大证券的“乌龙指”。
本次事件产生的原因主要是光大证券策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。
核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，导致特定情况下生成预期外的订单并直接发送至上交所。
光大证券当日的损失约1.94亿元。
8月30日，证监会通报此次事件的处理结果，四位相关决策责任人被处以终身证券市场禁入并没收光大证券非法所得8721万元，处以5倍罚款，共计5.2328亿。
据估计，进一步面临此次事件中受损失的投资者的索赔额度可能高达27亿元。
光大证券的内部控制机制存在缺陷，其策略交易投资部门未纳入公司风险控制系统，该交易系统自7月29日上线运行后到事发运行仅15个交易日，其系统的订单重下功能从未被实盘测试过。
由于缺乏有效的风险管理，这是导致此次光大证券乌龙指事件的主要原因。
证券公司风险控制指标管理办法
证券公司风险控制指标管理办法⽬录第⼀章总则第⼆章风险控制指标标准第三章监管要求与监管措施第四章罚则第五章附则第⼀章总则第⼀条为加强对证券公司风险的监管，督促证券公司加强内部控制，防范风险，根据《证券法》等有关法律、⾏政法规的规定，制定本办法。
关联法规：全国⼈⼤法律（1）条第⼆条证券公司应按照本办法规定的风险控制指标和中国证监会制定的《证券公司净资本计算规则》编制净资本计算表和风险控制指标监管报表，并确保数据真实、准确、完整。
中国证监会和公司注册地的中国证监会派出机构（以下简称"中国证监会及其派出机构"）可以根据审慎监管需要，要求设有⼦公司的证券公司提供以合并数据为基础编制的净资本计算表和风险控制指标监管报表。
第三条证券公司的董事、⾼级管理⼈员应当对公司半年度、年度净资本计算表和风险控制指标监管报表签署书⾯确认意见。
证券公司的法定代表⼈、经营管理的主要负责⼈、财务负责⼈应当对公司⽉度净资本计算表和风险控制指标监管报表签署书⾯确认意见。
在证券公司净资本计算表和风险控制指标监管报表上签字的⼈员，应当保证净资本计算表和风险控制指标监管报表真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述和重⼤遗漏；对净资本计算表和风险控制指标监管报表内容持有异议的，应当注明⾃⼰的意见和理由。
第四条证券公司经营管理的主要负责⼈应⾄少每半年向公司全体股东报告⼀次公司净资本等风险控制指标具体情况和达标情况，并获得股东的签收确认证明⽂件。
第五条证券公司应在每⽉前10个⼯作⽇内，向中国证监会及其派出机构报送上⽉的净资本计算表和风险控制指标监管报表，并抄报上海、深圳证券交易所，中国证券登记结算有限责任公司，中国证券业协会。
中国证监会及其派出机构可以根据审慎监管需要，要求证券公司按周或按⽇编制并报送净资本计算表和风险控制指标监管报表。
第六条证券公司应聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对其年度净资本计算表和风险控制指标监管报表进⾏审计。
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2014年第6期下旬刊
(总第556期)
时代金融
TimesFinan
ce
NO62014
(CumulativetyNO556)
论以净资本为核心的证券公司风险控制
邢素清
(恒泰证券股份有限公司内蒙古呼和浩特01010)
【摘要]净资本是国际上通行的证券公司风险监控核心指标我国《证券法》也明确了以证券公司净资本为核心的
风险控制指标体系
的法律地位。建立以公司净资本为核心涵盖公司所有相关业务的实时动态监控系统对于促进证券公司的规范性发展具有重要的意义。
以净资本为核心的风险控制指标动态监控系统就是在监管层的约束框架内对证券公司的净资本进行动态监控和动态补足使得公司
各项业务范围与净资本充足水平相匹配建立各项业务规模与净资本水平动态挂钩机制促使公司将净资本的支撑作用在不同业务
之间
进行合理配置实现资源使用效率最大化。本文旨在论述以净资本为核心指标对证券公司的风险进行有效的监控确保证券公司安全
、
规范、科学的发展
。
[关键词」证券公司净资本风险控
制
一、净资本及以净资本为核心的风险控制指标体系(一)我国证券公司净资本概念及计算方法证券公司净资本是根据证券公司的业务范围和资产的流动性特点在净资产的基础上对资产等项目进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。净资本指标反映了净资产中的高流动性部分表明证券公司可变现以满足支付需要和应对风险的资金数。通俗地讲净资本是假设证券公司的所有负债都同时到期规有资产全部变现偿付所有负债后的金额。净资本计算公式为二净资本=净资产一金融资产的风险调整合计一衍生金额产品的风险调整合计一其他资产项目的风险调整合计一或有负债的风险调整合计一中国证监会认定的其他调整项目合计+中国证监会核准的其他调整项目。(二)以净资本为核心的监管体系证券公司以净资本为核心的风险控制指标体系分两个层次二一是规定净资本绝对指标和相对指标及其标准使公司业务范围与其净资本充足水平相匹配使各项业务持续符合规定的净资本充足标准以满足流动性需要肩效抵御潜在风险保证客户资产的安全。1绝对指标。针对证券公司的经纪、自营、承销保荐、资产管理、融资融券等不同业务役定了对应的风险控制指标监管标准规定证券公司经营业务范围不同对应的净资本等风险控制指标的标准也不同。证券公司经营证券经纪业务的净资本不得低于人民币200万元经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的净资本不得低于人民币500万元经营证券经纪业务同时经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的其净资本不得低于人民币l亿元经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项以上的其净资本不得低于人民币5亿元。2相对指标。所有证券公司均须符合净资本的相对指标标准即净资本不得低于净资产的40%净资本不得低于负债的8%净资产不得低于负债的20%。证券公司经营证券自营业务的必须符合下列规定启营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的10%二自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的50%二持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%才寺有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不得超过5%但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务的必须符合下列规定对单一客户融资业务规模不得超过净资本的5%对单一客户融券业务规模不得超过净资本的5%二接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20%
。
证券公司以自有资金参与本公司单个集合计划的必须符合二对单个集合计划的份额不得超过总份额的20%
。
二是引入风险准备概念要求证券公司各项风险资本准备之和小于净资本以确保各项业务规模有充足的净资本支撑。证券公司
应根据业务规模计算风险准备以实现对各项业务规模的间接控
制同时配合对部分高风险业务规模进行直接控制从而建立各项
业务规模与净资本水平动态挂钩机制肩效防范业务风险。二、建立以净资本为核心的证券公司风险控制指标体系对证券公司的影响
(一)促进证券公司建立、健全风险监控机制风险控制指标体系的建立提升了证券公司对净资本等风险控制指标的重视程度进一步完善了风险管理机制建立符合证券公
司风险管理的组织机构制定风险管理战略、原则及方案建立动态的风险管理系统确保证券公司的风险管理既能满足监管部门对风险控制指标审慎监管的要求又能保障公司各项业务的正常有序进行胧化公司资产配置实现公司资产效益最大化。(二)促使证券公司多渠道提升净资本规模证券公司的业务种类、业务规模与其净资本水平直接挂钩促使证券公司为了扩大业务规模进行产品创新通过多种渠道提升净资本规模。目前增资扩股、上市融资、公司合并、借入次级债等成为
证券公司快速提升净资本的主要方式。(三)引导证券公司进行创新发展证监会根据证券公司风险控制、内控水平、公司治理等综合情况对证券公司进行分类监管对于优质、规范的证券公司证监会将支持其拓宽业务范围进行创新发展在制度上引导证券公司做大做强
。
三、新形势下证券公司有效实施风险控制的建议
(一)进一步推进证券公司合规管理建设由于证券公司合规管理开展时间较短月前仍然存在从业人员合规意识有待进一步提升、重点领域合规管理尚待深入和细化等问题。特别是在证券公司创新发展背景下这给证券公司合规管理带
来许多新的问题和挑战。具体表现在二一是证券公司合规理念目前受到一定程度冲击二是原有合规管理的重点、方式和内容函待转变压是合规管理能力不适应创新发展的需要。进一步推进证券公司合规管理应当从立法和监管规则的适用
性建立向行业通报监管动态的机制胧化创新评审机制、放宽创新业务容错限度和区分原则监管与规则监管、统一执法标准并加大对违规行为的处罚力度几方面入手。(二)建立健全证券公司授权管理体系
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164TlmeSFlnanee障碍。目前我国的资本市场发展呈现多层次不平衡状态洛级政府在资本市场的定位不明确、缺乏统一监管和有效的市政规划等造成我国私募股权投资基金退出渠道困难重重。(五)投资资金来源单一资金来源是决定私募股权基金发展的重要因素我国私募股权基金的资金来源大致由国有资本关主要包括社保基金、银行、保险公司等)和私人资本(房地产、股票投资等)。由于向私募股权基金投资的相关法律法规尚未健全存在着私募股投资基金“制度性”的管理问题政府对一些社保基金、银行、保险公司这类有着巨大资金存量和投资能力的机构尚未将PE市场完全开放导致投资于私募股权基金的国有资本的规模受限。对于私人资本来说受资产价格波动影响较大这必然大大影响到私人资本规模的扩大。从国外投资方面来看海外投资在总的投资金额中占据优势。我国本土的私募股权资本的来源比较单一投入的资金数目较少以及相关法规对于国有资本投入金融业的限制形成海外资金占优本土机构投资规模普遍偏小且依赖于海外资金。四、私募股权投资中的风险控制策略(一)完善法律法规规范私募股权投资上市的私募股权投资基金公司要遵守相关的法律法规和行业规定禁止在私募股权融资中胡乱给企业报价制造虚假信息公司员工要秉承良好的职业道德树立正确的企业价值观明确界定各种私募股权投资基金的目的性和组织法规加强私募股权投资基金的财务报表管理坚决杜绝弄虚作假的现象。国家要加快改革和完善私募股权投资基金制度完善设立私募股权基金的激励制度鼓励新型资本投入私募股权。在税收方面政府可采取有效手段避免对相关私募股权投资基金公司的双重征税河以根据形势适当的对部分企业给予税收优惠或财政补贴促进高科技中小企业的发展。企业内部建立和完善私募股权投资基金的管理制度确保私募股权投资基金程序公正公开国家相关法律要保护投资者的知情权渗与权和自由选择企业投资的权利相关部门对拟上市公司做好审核监督工作,bt助优质企业发行上市股票进行融资打造股票上市的大型公众公司。(二)强化私募股权投资基金的融资风险防范私募股权投资基金资金的融资风险防范是私募股权投资基金
生存和发展的关键。新加入的PE金融公司往往为了快速的吸纳资金增加企业利润忽略风险导致融资失败始投资者带来巨大的经济损失融资公司要合法规范的进行融资。一个优秀的私募股权投资基金公司不仅要充分利用好已经募集的资金而且还应从外部科学、有效地吸引更多的私募股权投资基金资金。此外中国本土私募股权投资基金投资范围应该更广注重吸纳私人投资。(三)加强私募股权投资基金与私募投资的资金链管理中国私募投资要加强本土的资金链管理降低对国际资金的依赖要预防集资诈骗拓宽私募股权投资基金的定向募集资金的渠道引导新型企业融资。(四)培养国际化私募股权投资基金管理运作人才企业的发展离不开优质的人力资源在PE金融公司法人代表
和管理高层要树立与国际先进管理接轨的理念注重人力资源的作用危」造条件吸收优秀的管理人才注重人才培养加强校企合作
培养适合社会需求的国际化私募股权投资管理运作人才。五、结语
私募股权投资是属于一种商业投资高收益的背后存在一定的
风险投资者要充分的了解被投资企业的相关公立信息还要结合市场现状和个人经济能力理性投资。企业本身应注重合法规范融资加强企业内部融资管理。国家应不断加强私募股权投资市场的
管理完善相关法律建立健康安全的私募股权投资环境。
参考文献l[]张旭波私募股权投资的风险规避研究[D]华中科技
大学
2009z[]柳妞我国私募股权投资风险管理研究[D]武汉理工大学
2012
作者简介二柴希(1983一)女汉族北京人本科现工作单位:联想集团研究方向:金融学私募股权与投资
方向。
(上接第264页)事实上很多风险管理失败的案例背后都或多或少存在授权不清晰、授权不当或超越授权的情况。授权管理是机构在经营活动中必须时常面对、但目前尚缺乏系统性研究的一个课题。它既属于风险管理范畴也属于内部控制范畴还属于合规管理范畴。金融机构建立健全授权管理体系具有高度的重要性对于证券公司而言建立一套目标明确、责权清晰、内部制衡的授权管理体系就像为风险管理增加了一只有力的“看不见的手”使全面风险管理有了基础性保障。(三)建立完善风险限额管理体系近两年证券公司的创新活动主要集中在固定收益业务、类信贷业务以及场外衍生交易等业务领域随着创新活动日益丰富其呈现出结构分级化、基础资产复杂化、期限长期化、担保多样化、处置变现难度高、杠杆率高等特点在全社会整体信用环境不断恶化的大背景下其信用风险管理的复杂程度和量级成倍增加。为避免系
统性风险或集中度风险的冲击同时优化资源配置征券公司需要
建立和完善风险限额管理体系
。
参考文献l[]庞介民证攀公司风险监控研究中国财政经济出版社2005(6)
z[]中国证券监督管理委员会令第5号关于修改风险控制指标管理办法>的决定20脂(12)3[]中国证券监督管理委员会证券公司风险监管与分类评价209
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作者简介二邢素清内蒙古财经大学毕业中级会计师、中级人力资源管理师现供职于恒泰证券股份有限公