衍生金融工具,会计作业——小组报告

- 1 - 金融衍生工具 一、内容一览  金融衍生工具概述  金融衍生工具的含义  金融衍生工具的基本分类 1．按交易方法与功能分类 2. 按照基础工具种类分类

3. 按照风险—收益特性分类 4. 根据交易方场所的分类  金融衍生工具的主要功能 1．避险保值 2．投机 3．价格发现 4．降低交易成本  金融衍生工具对会计的影响  对会计要素的影响  对会计计量的影响  对财务报表的影响

远期合约 金融期货 金融期权 金融互换

股权式衍生工具 货币衍生工具 利率衍生工具

交易双方收益风险对称的金融衍生工具

交换双方收益风险不对称的金融衍生工具

场内交易工具，

场外交易指金融衍生工具 - 2 -

二、具体阐述  金融衍生工具概述  金融衍生工具的含义

（一）金融衍生工具的含义 金融衍生工具（Financial Derivation Instrument），又称衍生金融工具、派生金融工具、金融衍生产品等，顾名思义是与金融原生工具相对应的一个概念。由于金融衍生工具日新月异的发展，其品种和数量十分繁多，关于金融衍生工具的概念还没有权威的界定。不过我们可以通过一些组织对其定义来描述它。

国际会计准则委员会IASC在IAS39中定义金融衍生工具是具有以下特征的金融工具：①其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而变动；②不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资；③在未来的日期进行结算。

美国财务会计准则委员会（FASB）颁布了一系列公告（SFASS）将其定义为：价值由名义规定的衍生于所依据的资产的业务或合约。根据巴塞尔银行监管委员会的定义，金融衍生工具系“一种合约，该合约的价值取决于一项或多项背景资产或指数的价值”。 作为一种交易合约，金融衍生工具能赋予交易的一方在将来对某一项既定资产的债权，同时对交易的另一方的债务作出明确的约束。

相对于衍生工具的基础工具一般指股票、债券、货币、商品等。金融衍生工具是在现时对金融基础工具未来可能产生的结果进行交易。其交易在现时发生而结果要到未来某一约定的时刻才能产生。衍生工具交易的对象并不是基础工具或金融商品，而是对这些基础工具在未来各种条件下处置的权利和义务。举个例子来说明：

农产品产量虽然可通过人为技术来控制，但毕竟受天气影响较大。如果天气好，多数农民都会预计是丰年，则意味着谷价低；如果天气不好，粮食产量有限，意味着粮价上涨。由于利润是所售产品数量与价格之积减去成本，因此，即使丰收时农民仍有可能得不到多少利润。面包房老板也面临同样的难题：粮价不定影响成本。于是一位面包房老板向一个农民建议：“我们来签个合同，一年后你收割完庄稼给我送来一吨小麦，我按照每斤1、5元付钱。”农民想了想，签了合同。这样，农民不再为丰年小麦价格下跌而担心，而面包房老板也不必为收成不好小麦价格上涨而费神。这就是远期合同，对双方在约定时刻的债权、债务做出了明确规定。；合充分体现“未来性”，即结果要在未来某一约定时刻产生。

有人会问，如果合同签定一个月后，农民发现下一年小麦价格比1、5元高，虽然他意识到自己犯了错误，但仍必须履行合同义务按期交货。怎么办损失更小？期货合同应运而生，这是种标准化的商品远期合同，商品质量、数量以及交货的地点、时间均由交易所统一制定标准。买卖双方并不见面，通过交易所买卖。交易所通过结算中心保证原始产品的交付。所以农民在上述情况下可以买进足够的小麦期货合同，期满日与他和面包房老板签的合同相同或接近，从而抵掉自己必须交小麦的义务，这样他就可以以较高的价格出售自己的产品。

本例中的远期和期货合同便是金融衍生工具最早的形式，是构筑其他所有衍生工具的基石。 - 3 -

近年来，在国际金融市场上广泛使用的金融衍生工具主要有远期合约、期货、期权、互换和资产担保证券等五种。合约的标的一般是货币、证券化的具体商品、分期付款或市场指数。另外，通过衍生工具与基础工具组合，衍生工具之间组合，直接对衍生工具的个别参量或性质进行组合等方式形成了形形色色的金融衍生工具。

 金融衍生工具的基本分类 ( 1 ) 按交易方法与特点分类: a、远期合约(Forwards)： 所谓金融远期是指规定合约双方同意在指定的未来日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产或金融工具的合约，目前主要有远期外汇合同、远期利率协议等。金融远期合约通常在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署，其交易一般也不在规范的交易所内进行，所以，金融远期合约的交易一般规模较小、较为灵活、交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商。在远期合约的有效期内，合约的价值随相关资产市场价格或相关金融价值的波动而变化，合约的交割期越长，其投机性越强，风险也就越大。

b、金融期货(Financial Futures)： 所谓金融期货是指规定交易双方在未来某一期间按约定价格交割特定商品或金融工具的标准化合约，目前主要有利率期货、外汇期货、债券期货、股票价格指数期货等。金融期货合约与金融远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。但金融期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都是标准化的。金融期货的收益决定与金融远期合约一致。

（例子：世界上第一个成功的衍生工具市场于1972年出现在美国。当时，芝加哥国际货币

市场开创了英镑、加拿大元、德国马克、日元和瑞士法郎的期货交易。这些交易使你能在某个时候以固定价格买进或卖出一种外汇。这样一来，公司也就能在将来某个时候按计划以固定比率兑换外汇，或是把外汇换成美元。 金融期货能被用于冲销风险，把风险从一家公司转移到另一家公司，从一个不愿担风险的人那里转移到一个愿意冒险的人那里。这时，不论是冒险的还是避险的，双方都认为自己能从中赚钱。这样，金融期货就有效地降低甚至是消除了不愿冒险的人的风险。当一家公司或个人全面套期保值，那就既不会赚钱，也不会赔本。愿意冒险并能从中赚钱的公司或个人是投机商，而避免冒险的另一方则是在进行风险管理或是套期保值。伦敦的劳埃德保险公司为一条货船安全返航承保，这时劳埃德就是在投机，认为自己会赚钱。而船主则在防范风险，通过购买保险将自己完全置身于风险之外。） - 4 -

c、金融期权(Financial Options)： 所谓金融期权是指规定期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定价格买进或卖出一定数量的某种相关资产或金融工具的权利，也可以根据需要放弃行使这一权利的合约，目前主要有外汇期权、外汇期货期权、利率期权、利率期货期权、债券期权、股票期权、股票价格

指数期权等。（例子：货币互换这种衍生工具出现了，它可使一家持有德国马克的公司将手头的

马克同另一家持有美元的公司的美元进行交换。双方都想要对方的货币。要是你认为法郎汇率有变的话，外汇期权使你能按固定汇率买卖法郎。费城交易所于1982年开办了这项业务，商业银行紧随其后。20世纪80年代初又出现了利率管理衍生工具。据说IBM与世界银行是世界上第一笔利率互换交易的买卖双方，此事发生在1981年。利率互换使得交易双方能在一段时间内交换现金流动，其动机在于人们愿付固定利息而不是浮动利息。于是你把你的浮动利率同别人的固定利率交换。很显然，这种交换要求你的成交对方喜欢浮动利率。互换交易双方按货币互换协定规定的各自固定利率支付利息。利息取决于利率的变化，同本金无关。J·P·摩根公司、美林公司、摩根·斯坦利公司、瑞士银行以及戈德曼·萨克斯公司等大银行，通常是自己一方面当卖家，同时又当买家。 卡罗琳·杰克逊是原大通曼哈顿银行第一个从事互换业务的交易员，在互换开创之初就活跃在这个市场上。他讲道：互换市场初始于1983年，主要进行大额外汇互换。人们之所以要这么做是出于套汇的需求。在没有互换业务的时候，要是你是美国公司，你可能会局限在本土搞贷款，因为你不想在外国，比如说瑞士赚钱，这样做你不得不面对瑞士法郎的风险。于是人们想出了这么一个办法，若你是一家瑞士公司，你在瑞士以瑞士法郎借钱。有意思的是,有了互换，美国公司就能以法郎贷款。而目在整个合同期将法郎换成美元。与此类似，瑞士公司也能在美国借钱，然后再换成法郎。由于在整个交易期间，瑞士投资者手上持有的仅是瑞士法郎，那么美国方面的利息开支就低得多，比起先借法郎，最后再换成美元的老办法，这是全天候、全方位、全球化的市场。但是同任何套利方式一样，互换业务也随着时间推移发生着改变，现如今人们也从事类似交易，不同之处在于这仅是通向更大机遇的跳板罢了。） - 5 -

d、金融互换(Swaps) 金融互换也译作“金融掉期”，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的合约，目前主要有外汇互换、利率互换、货币互换、债券互换、抵押贷款互换等。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。 这四类衍生工具中，远期合约是其他三种衍生工具的始祖，其他衍生工具均可以认为是远期合约的延伸或变形。

（2）按照基础工具种类分类: a、股权式衍生工具 股权衍生工具指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。 b、货币衍生工具 货币衍生工具指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。 c、利率衍生工具 利率衍生工具指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。

(3) 按照基础工具的交易形式（风险—收益特性）分类: a．交易双方收益风险对称的金融衍生工具 是交易双方中合约购买方无权选择是否履行合约，包括远期合约、期货合约和互换合约 。 b．交换双方收益风险不对称的金融衍生工具 合约购买方有权选择是否履行合约：期权合约、认股权证、可转换债券

（4）根据交易方场所的分类 a.场内交易工具， 指金融衍生工具所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。在场内交易的金融衍生工具主要有期货和期权。

b.场外交易指金融衍生工具： 交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。同时，为了满足客户的具体要求，出售衍生产品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。但是，由于每次交易的清算是由交易双方相互负责进行的，场外交易参与者仅限于信用程度高的客户。在场外交易的金融衍生工具主要有远期、期权和互换。互换交易和远期交易是具有代表性的柜台交易的衍生产品。