中国国债风险与绩效的研究
国债规模风险探析
赁开始 日租赁资产的公允价值。 对承租人而言 ， 最低租赁付款 额： 各期租金之 和＋ 承租人或与其有 关 的第 三方担保 的资产 余值 ； 对出租人 而言 ， 最低租赁 收款额： 最低租 赁付款额 ＋ 第 三方担保余值 。 由于可能存 在与承租人和 出租人均无关 ， 但在 财务上有 能力担保 的第三方对出租人担保的资产余值 ，承租
主 要 参考 文 献
发， 充分估计各种风险 和损 失 ， 高估资产和收益 ， 低估负 不 不 债和费用 ， 不虚增利润 ， 而采取 了一些非对称的会计 处理方 从 法。而会计准则中存在 的许多非对称会计处理与我国企业严
２０ ４ ０ ５；
罗勇． 计准 则 中的非 对称研 究． 会 财会 月刊 （ 计 版 ） 会 ，
算扣除应交所得税以后再将剩余 的金额记人 “ 资本公积” 科 目， 因此双方对应账户 的人账金额是不相 等的。 在上市公 司关联方交易中，购货方将全部货款计 人了存
货成 本，而销货方所确认的商 品销售收人却不能超过所售商 品账 面价值的 １０ 超过部分只能记人 “ ２％， 资本公积 科 目。 《 企业会计 准则第 ２ １号—— 租赁 》 中关 于融资 租赁 的 第４ 个判断标准为 ： 就承租人而言 ， 租赁开始 日最低租赁付款
二、 相对指标的常规性分析 １从 国债发行者 的偿债能力角度 分析。 ．
３ ％。 比国际上公认的警戒线可以看出 ， 国国债依存度在 ０ 对 我
１８ ～１９ ９ ９ ９ ２年缓慢 上升但 低于 １％，而从 １９ ０ ９ ３年 的 １ ． ％ １ ３ ０ 开始 ， 逐年上升到 １９ ９ ８年的 ２ ． ％， ０１ 超过 了国际警戒线 的下 ９
国务院关于2023年度政府债务管理情况的报告
国务院关于2023年度政府债务管理情况的报告文章属性•【公布机关】国务院,国务院,国务院•【公布日期】2024.09.10•【分类】国务院政府工作报告正文国务院关于2023年度政府债务管理情况的报告——2024年9月10日在第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议上财政部部长蓝佛安全国人民代表大会常务委员会：我受国务院委托，向全国人大常委会报告2023年度政府债务管理情况，请审议。
一、我国政府债务基本情况截至2023年末，全国政府法定债务余额70.77万亿元。
其中，国债余额30.03万亿元，地方政府法定债务余额40.74万亿元。
（一）国债情况。
从债务规模看，2023年，经全国人大批准的国债限额30.86万亿元。
年末国债余额30.03万亿元，控制在全国人大批准的限额内。
其中，内债余额29.70万亿元，外债余额3346亿元。
从发行情况看，2023年全年发行国债11.14万亿元，其中用于弥补中央财政赤字4.16万亿元，偿还以前年度发行并于2023年到期的国债本金5.22万亿元，年内发行年内到期的短期国债1.76万亿元。
发行内债11.09万亿元，其中，发行记账式国债10.81万亿元，发行储蓄国债2746亿元。
发行外债555亿元，其中，发行境外主权债券547亿元、外国政府贷款和国际金融组织贷款8亿元。
从还本付息情况看，2023年，财政部进一步强化国债资金预算管理，认真制定国债偿还计划，持续优化国债偿还机制，确保国债偿还万无一失，切实维护中央政府信誉和投资者利益。
（二）地方政府法定债务情况。
从债务规模看，2023年，经全国人大批准的全国地方政府债务限额42.17万亿元，其中一般债务限额16.55万亿元、专项债务限额25.62万亿元。
年末地方政府债务余额40.74万亿元，其中一般债务余额15.87万亿元、专项债务余额24.87万亿元，均控制在全国人大批准的限额内。
从发行情况看，2023年，31个省（自治区、直辖市)、5个计划单列市和新疆生产建设兵团共发行新增地方政府债券4.66万亿元，其中新增一般债券7016亿元、新增专项债券3.96万亿元；发行再融资债券4.68万亿元。
当前国债发行面临的困境与出路
3当前国债发行面临的困境与出路张晶（中国人民银行通化市中心支行,吉林通化134000）收稿日期：2011-11-29作者简介：张晶，女，满族，吉林靖宇人，本科，中国人民银行通化市中心支行，会计师，研究方向：国库 管理。
国债作为“金边债券”以安全性高，收益稳定的优势，备受投资者青睐。
但近年来，随着资本市场的回暖，金融理财产品的推出，地产、黄金市场日益活跃，城市居民的投资趋向多元化，而国债由于缺乏创新，传统管理模式和多年固有发行方式与其他投资品种相比已失去竞争力，国债发售遭遇寒流，问题凸显。
目前通化市国债销售市场现状：据统计，2010年除邮政储蓄银行外，通化市各家承销国债的商业银行均无法完成国债任务，中国银行、交通银行在个别发行期几乎零销售；2011年，国债利率有了大幅度调高，使国债销售市场与去年下半年冷清局面相比明显回暖，但销售形势仍然很严峻，除储蓄国债（电子式）一期、二期、三期出现热销外，其他各期国债销售依然冷清。
受股市低迷影响，2011年10-11月份凭证式国债热销。
一、导致国债销售困境的原因(一)国债发行模式与其他投资理财产品竞争处于明显的劣势1.国债品种单一，应债群体狭窄。
目前国债品种仅有凭证式和电子式两种，投资群体是少数中老年人和农村部分农民。
而其他投资理财产品，如开放式基金有股票型、混合型、货币型、债券型四大类，总体品种数量超过600种；银行理财产品分为债券型、信托型、挂钩型及QDII 型，每种类型又衍生众多的品种，现数量已达上千种。
众多基金和理财产品粉墨登场，为不同类型投资群体提供了丰富的选择空间，其购买群体更宽泛。
2.国债发售方式及发行档期、期限设计存在缺陷，不利投资者灵活调剂购买资金。
国债采取不定期、限时的发行方式，其发行期限的不确定性导致投资者不能灵活调剂购买资金，错过购买时间。
而开放式基金、金融理财产品可以在银行柜台和网上随时购买，特别是一个月到三个月的短期理财产品更具灵活性，较国债更吸引投资者。
中国国债期货能有效规避利率风险吗?r——基于动态套期保值比率的实证研究
中国国债期货能有效规避利率风险吗？r——基于动态套期保值比率的实证研究曹洁【摘要】利用国债期货进行套期保值是规避利率风险的主要手段.本文采用时变t-Copula函数来构建我国国债期货与国债现货收益率之间的动态相依结构,用时变Kendall秩相关系数代替传统的线性相关系数,并利用AR(m)-GARCH(1,1)-t模型拟合边缘分布及估计时变标准差来计算动态套期保值比率.实证结果表明,使用上述方法在样本期内和样本期外都能得到最优的套期保值效果;使用国债期货对国债现货进行套期保值,能对冲样本期内38.4%的利率风险和样本期外20.8%的利率风险.【期刊名称】《南方金融》【年(卷),期】2016(000)012【总页数】8页(P64-71)【关键词】国债期货;套期保值效率;Copula模型;时变t-Copula函数;时变Kendall秩相关系数【作者】曹洁【作者单位】盐城师范学院,江苏盐城 224000【正文语种】中文【中图分类】F830.9一、引言自美国芝加哥商品交易所于1976年1月推出世界上第一张国债期货合约以来，国债期货受到了全球投资者特别是机构投资者的关注和青睐。
根据美国期货产业协会的统计，2012年全球主要场内市场的国债期货成交量占全球期货交易量的10.41%，占全球利率期货交易量的48.25%，国债期货是全球交易所利率期货衍生品中最重要的交易品种。
我国在1992年12月首次试点国债期货，但由于当时金融市场尚未成熟，1995年发生的“国债327”事件直接导致国债期货上市不到3年就黯然退市。
2013年9月6日，国债期货阔别18年之后再度面市，此后成交量稳步上升。
国债期货之所以在全球范围内受到推崇，主要是因为它的套期保值功能可以帮助投资者规避各种金融资产普遍面临的利率风险，特别是中长期利率的不确定性给金融资产带来的价格波动。
因此，研究如何运用国债期货以有效规避利率风险，具有重要的理论意义和实践价值。
基于CAPM模型的我国证券投资基金绩效分析
基于CAPM模型的我国证券投资基金绩效分析实证金融课程论文题目:基于CAPM模型的我国证券投资基金绩效分析专业: 金融学姓名：学号：基于CAPM模型的我国证券投资基金绩效分析【摘要】本文结合CAPM理论下的单因素绩效评价模型，以及T-M择时选股能力评价模型，以804个交易日的高频数据，对我国证券投资基金进行实证分析。
模型分析发现，所选基金中绝大部分未能战胜基准市场，基金盈利能力亟待提高，无论选股还是择时能力，均有待加强。
【关键词】证券投资基金；绩效评价；单因素模型；T-M模型一、引言自1998年我国设立证券投资基金以来，证券投资基金作为一种大众理财工具发展迅速。
截至2014年6月，我国证券投资基金共有2356只。
而且中外合资基金公司陆续面世，债券基金、指数基金、保本增值型基金、伞形基金之类的基金层出不穷。
对投资者而言，基金已成为最具吸引力的金融工具。
然而，面对数量众多，质量参差不齐的证券投资基金，如何选择适合自己的投资品种，如何在众多的基金管理公司中选择自己的理财专家值得我们的思考。
本文将对我国证券投资基金进行以下两个方面的实证研究：我国证券投资基金取得的收益是否超过了市场基准组合的收益；基金经理是否具有选股择时能力。
二、文献综述1、国外研究现状国外对基金绩效问题的研究起步较早，并且随着现代投资理论的发展，特别是资本资产定价模型(CAPM)建立，基金业绩评价进入了一个全新的阶段。
Treynor(1966)首先提出一种考虑风险因素的基金业绩评价指数—“特雷诺指数”，认为基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险[1]。
随后Sharpe(1966)提出了“夏普指数”，并对美国1945-1963年间34只开放式基金的年收益率进行了绩效的实证分析[2]。
Jensen在1968年提出的“詹森指数”[3]。
而Treynor、Mazuy1966年提出T-M模型首次对基金经理时机选择能力进行了计量分析[4]。
地方政府专项债券项目绩效管理实践探索
地方政府专项债券项目绩效管理实践探索作者：周静来源：《管理学家》2024年第13期[摘要]地方政府专项债券具有稳定地方经济、促进地方发展的作用，对其项目实施绩效管理，有利于发挥专项债券资金效益。
目前，在国家政府部门及政策的支持下，地方政府专项债券项目绩效管理框架基本形成，但其实践中仍存在诸多难点有待突破。
文章围绕地方政府专项债券项目，说明了绩效管理的意义，阐述了相应的政策依据与具体管理内容，在此基础上重点讨论了绩效指标有待完善、相关管控制度有待健全、项目全过程绩效管理有待加强、风险识别与评估不全面等难点，提出了持续完善绩效指标体系、不断健全相关管控制度、建立项目全生命周期跟踪问效机制、加强风险识别与评估等对策，以期强化地方政府对于专项债券项目的绩效管理能力。
[关键词]地方政府专项债券项目；绩效管理；现状；改进策略中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1674-1722（2024）13-0004-03尽管地方政府专项债券能够带动相关领域的投资与消费，扩大地方政府融资渠道，优化融资结构，但随着专项债发行规模的不断扩大，地方政府债务风险也随之增加。
受相关管理体系建设不完善的影响，债券资金未能得到充分利用。
地方政府专项债券项目绩效管理的重点在于针对其项目绩效管理工作的开展及相应管理体系建设，通过“全覆盖、全方位、全过程、动态化”的管理，实现债务风险的预测、评估、控制与应对，同时深入挖掘影响债券资金使用效益的关键因素，从而实现对地方政府债务风险的有效防范，进一步提高债券资金的使用效益。
2014年，国务院发布了以地方政府性债务管理为主题的政策文件，为地方政府专项债券项目管理奠定了制度基础。
2018年，中共中央、国务院发布通知，强调全面实施预算绩效管理，加快政府债务项目绩效管理。
2019年，中共中央、国务院围绕地方政府专项债券发行及相关项目融资出台相关政策文件，强调了对专项债券项目的追踪监督。
2021年6月，财政部出台了《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》（以下简称《管理办法》），将事前绩效评估列为判定“项目申请专项债券资金支持的必要性和可行性”的先决条件，要求针对专项债券项目建立“全生命周期跟踪问效机制”。
我国国债风险指标及其可持续性分析
７ ４
辽 宁大学 学报 （ 哲学 社会 科学 版 ）
２ ０ １ ３年
因此中央债务依存度更能衡量国债风险［ １ ］ 。按照国际公认的安全警戒标准线 ， 中央财政债务依存度为 ２ ５ ％ ３ ０ ％， 国家财政债务依存度为 １ ５ ％ ２ ０ ％。我国自 １ ９ ９ ４年以来 中央财政债务依存度一直超过 ５ ０ ％， 国家财政债务依存度也接近 ３ ０ ％。显然 ， 我国这一指标显著偏高 ， 加大 了国债风险。 国债偿债率反映了某一财政年度国债还本付息额与财政收入 的比例关系， 用 当年到期的国债还本付
基金项 目： 国家社会科 学 ２ ０ １ ０重大招标项 目（ １ ０ ｚ ｄ ＆０ ３ ８ ） ； 武 汉市 ２ ０ １ １ 社科基金 项 目（ ｗ ｈ ｓ ｋ ｌ １ ０ ２ ２ ） ； 湖北省教 育厅 ２ ０ １ ２
人 文 社 科 项 目（ ２ ０ １ ２ Ｇ４ １ ９ ） 阶段 性 成 果 。
关键词 ： 国债 ； 国债风 险； 指标 ； 可持 续性
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ １ ０ ． ５ 文 献标 识 码 ： Ａ 文 章编 号 ： １ ０ ０ ２ — ３ ２ ９ １ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ６ — ０ ０ ７ ３ — ０ ８
国债作为一种可靠的国家有借有还的信用行为 ， 决定其不仅是一种特殊 的借贷行为 ， 还属于一种特
收稿 日期 ： ２ ０ １ ３ — ０ ６ — １ ８
作者简介 ： 胡绍雨 ， 男， 湖北武汉人 ， 中山大学岭 南学院应用经济学博 士后 流动站博士后 ， 中南财经政 法大学武汉学院副
教 授 。研 究 方 向 ： 公共经济 、 社 会 保 障 与 财税 研 究 。
申曙光 ， 男， 湖南邵 东人 ， 经济学博士 ， 中山大学岭 南学 院教授 ， 博士 生导师。 研 究方向 ： 金 融保险与社会保障。
债务化解文章范文大全(3篇)
第1篇随着我国经济进入新常态，地方政府债务问题日益凸显，成为社会各界关注的焦点。
面对复杂的债务形势，如何有效化解债务风险，确保经济平稳健康发展，成为当务之急。
本文将从债务化解的多维度策略出发，探讨未来展望。
一、我国地方政府债务现状1. 债务规模较大：近年来，我国地方政府债务规模持续增长，已超过GDP的50%。
其中，隐性债务占比高，存在较大的风险隐患。
2. 债务结构不合理：地方政府债务中，高成本、短期限的地方债务占比过高，导致偿债压力较大。
3. 债务分布不均衡：中西部地区与东北地区的债务压力更大，部分城市债务风险较高。
二、债务化解的多维度策略1. 调整中央与地方的财权事权：合理划分中央与地方事权和支出责任，减轻地方政府债务负担。
优化转移支付结构，提高财政资金使用效率。
2. 引入地方政府债务指标进行绩效考核：建立健全地方政府债务风险评估体系，将债务规模、债务风险等纳入绩效考核。
强化地方政府债务风险意识，引导其合理举债。
3. 通过国债和省级政府债券融资缓解基础设施融资问题：加大中央财政对地方政府债券的贴息支持力度，降低融资成本。
鼓励地方政府通过发行专项债券等方式，盘活存量资产，提高资金使用效率。
4. 推动城市投融资平台向经营性国企转型：优化城市投融资平台结构，提高其经营能力和偿债能力。
鼓励城市投融资平台通过市场化手段，拓宽融资渠道。
5. 进行债务审计：加强对地方政府债务的审计监督，摸清债务底数，防范债务风险。
依法处理违法违规举债行为，维护财经纪律。
6. 通过发行国债和省级政府债券置换部分债务：利用国债和省级政府债券，置换部分地方政府隐性债务，降低融资成本。
优化债务期限结构，减轻地方政府偿债压力。
7. 地方政府负责化解剩余债务：地方政府要切实履行债务偿还责任，确保债务风险可控。
加强债务管理，提高债务资金使用效率。
8. 提振经济增速：通过结构性改革，激发市场活力，提高经济增长潜力。
加强基础设施建设，推动经济高质量发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国国债风险与绩效的研究
论文主要研究对象是国债。
选择国债作为研究对象的主要依据是基于国债在国民经济中的重要地位、功能和作用。
国债风险评估和国债绩效（即宏微观绩效）提高是论文的主要研究内容。
基本上围绕着一个主线即在评估国债规模与债务风险的前提下，从结构分析的角度出发分别对国债投资结构与国债绩效之间的关系，中国国债市场的非均衡性结构与国债融资绩效的关系，进行理论与实证的剖析，探索出通过优化国债投资结构提升国债投资绩效和通过国债市场结构的优化来
促进国债融资绩效提高的途径和措施。
具体研究内容可划分为四部分。
第一部分阐述论文的主要研究背景、研究思路和技术路线，同时对与国债绩效有关的理论如等价理论和内生增长理论等进行剖析。
分析表明国债的收入效应和流量效应及存量效应可直接或间接影响总需求。
国债可以通过在人力资本、基础设施和研发等领域的投资，解决人力资本积累的外部性、技术外部性和知识外部性等问题来提高索洛剩余，而非传统凯恩斯的财政政策重点刺激劳动供给和促进一般性物质资本的形成途径。
同时对国债融资代际负担对民间消费和民间投资的影响效应进行数学分析。
第二部分在比较债务融资途径和货币融资途径效应的基础上，对债务规模空间，债务风险承受能力和债务成因及发展趋势进行横向和纵向、国内和国外的比较研究，并通过对各项国债规模和风险指标的分析，评估中国国债债务风险的现实水平和债务增长空间。
具体内容可划分为四个方面。
一、对如何界定适度国债规模进行理论方面的探讨，同时对影响国债发行规模的若干因素（国民生产总值，财政收支，居民收入水平，存款余额、利率水平货币量及国债收益率等）进行分析，运用计量经济模型对国债规模增长空间进行预测。
本部分研究证明货币因素与前期国债发行量对国债规模的影响程度较大。
二、建立评估债务风险的理论构架体系和债务风险综合评估体系，同时结合国债风险指标评价体系，从狭义和广义两个方面运用中国国债风险的总量指标和结构指标进行比较分析，对债务风险的现实水平和未来趋势进行实证评估和预测分析；对广义国债风险形成的主体、根源和转移机制进行了理论与实证剖析，系统分析了广义债务形成的主体即国企、银行体系和隐性养老金负债等的状况和它们对广义债务稳定性的影响。
本部分的研究重点在于揭示了广义国债债务风险的真实水平
和转化机制。
三、对国债规模与财政份额背离的现象和财政份额适度性进行了理论与实证剖析。
指出背离现象的实质反映的是分配格局的演变规律。
四、对国债规模、风险与金融剩余和货币环境之间的关系进行了系统研究，并对积极财政政策实施以来的货币供应状况进行分析。
探讨货币因素对债务风险降低和国债规模扩大的贡献程度。
第二部分得出的基本结论认为，中国国债风险随着国债发行额的增长而呈快速上升之势，从总体状况来看，国债存在一定的增长空间，狭义国债风险基本维持在可接受的水平，但广义国债风险潜在危险性较大，是影响债务稳定性的关键性因素。
第三部分在分析经济增长环境与国债政策取向的基础上，对国债投资结构与国债绩效浙江大学博土学位论文中国国债风险与绩效的
研究进行较详实的分析。
从宏观角度出发，用理论与实证分析相结合的方法研究国债与其他宏观经济变量间的关系，对国债投资的经济绩效进行实证分析，找出制约国债乘数效应的主要原因，最后提出优化国债投资结构促进绩效提高的途径。
具体可划分为五个方面。
一、通过中国经济增长面临的环境（投资、消费和出日增长趋势，税制结构和税赋水平）的综合分析，认为收入差距的扩大严重制约了消费的增长，世界经济贸易增长放缓可能降低净出日在GDP增长中的贡献率，投资主导型模式的形成造成GDP增长对投资的依赖性增强，现实的宏观税赋水平和税制结构失衡及税收效应等一定程度上制约了增税的难度，国债融资成为积极财政政策的必然取向。
二、从市场利率水平和民间投资增减角度出发对国债是否存在挤出效应进行理论和实证分析。
研究表明，在中国现行的利率管理体制下，国债融资与市场利率水平相关性并不显著，货币需求低利率弹性和货币有效需求不足抑制了国债挤出效应的负面影响。
国债融资与民间部门投资增长之间并不存在挤出问题。
三、对中国国债所特有的减税性和生产性特征进行理论分析。
重点对国债投资在固定资产投资、消费需求和技改投资及经济波动等方面绩效进行实证研究。
四、运用格兰杰检验法分析国债与通货膨胀之间的关系，排除了国债与通货膨胀和货币需求抑制间的关联性。
五、探讨了国债投资结构与绩效之间的关系，认为债务消费化和国债投资管理体制的弊端是影响国债绩效的重要
原因。
克服“诺斯。
淳论”现象是关系到国债绩效和债务风险控制的关键因素之一。
投资乘数的高低成为制约国债绩效提高的重要限制性因素，并对影响投资乘数的若干因素进行了分析。
分析了现有国债投资结构的缺陷，认为优化国债投资结构，调整国债。