最不发达国家基金概况
论最具发展前景的理财方式之一：证券投资基金
第４ 第４ 卷 期
２ ０ 年 １月 ０６ ２
深圳信息职业技 术学 院学报
Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆ ｈ ｎ ｈ ｎＩｓｉ ｔ ｆ ｎｏｍａｉｎＴｅ ｈ ｏｏ ｙ ｏ ｒａ ｅ ｚ ｅ ｎ ｔｕｅｏ ｆｒ ｔ ｃ ｎ ｌｇ ｏＳ ｔ Ｉ ｏ
昧，已成为最有前景 的理财方式之一。本文正是从这一实际情况 出发 ，结合世界相 关领域 的发展趋 势及
国 内理 财 的最 新 动 向 ， 阐述 了证 券 基金 的概 念 、分 类 、特 点 及 其投 资 程 序 ，并提 出相 关 建议 ， 以期 对 科 学的投 资理 财 和金 融证 券 专业 的教 学起 到 一定 的启 示 和促进 作 用 。 关键词 ：证 券投 资基金 ；投 资理 财 ；前景
方 式灵 活 。
第三 ，基金具有组合投资 、分散风险的好处。
鸡蛋不要放在一个篮子里”的道理 ， ４） 易价格主要决 定因素不 同。封闭式基金 大家都明 白 “ 交
的交易价格是随行就市 ，不完全取决于基金资产净 如果把所有 资金都投 资于一 个品种 ，一旦 出现 问 值 ，受市场供求关系等因素影响较大 ；而开放式基 题 ，投资便可能尽失所有 ，而证券投资基金通过汇 金的价格则是完全取决于每单位资产净值的大小。 多是先从封闭式基金起步 ，逐步转 向发展开放式基 集众多资金 ，形成雄厚的实力 ，可 以把钱分散投资 第 四，基金 解决上市公 司信息掌握不 易的 问
证券投资为主的专家理财形式～ 证券投资基金 。
金”。
１ 证券投资基金 的概念
证 券 投 资 基 金 是 一 种 利 益 共 享 、风 险 共 担 的
２ 证券投资基 金的分类
基金的种类很 多，目前主要分为开放式基金和 封闭式基金是指基金规模在发行前 已确定 ，在
国家中小企业发展基金首期子基金设立方案
附件1国家中小企业发展基金实体基金管理机构遴选指南一、基金概况国家中小企业发展基金总规模600亿元，根据当期需求，首先在积极性高、有出资意愿的地方设立1支直投基金。
采用有限合伙制，存续期不超过10年，其中投资期4年，可根据实际情况适当延长1年。
直投基金规模不超过60亿元，其中中央出资不超过25%，其余向社会募集。
基金为全国性的直投基金，不分区域、行业，充分调动社会资本及地方政府的积极性，主要投资种子期、初创期成长型中小企业。
基金投向种子期、初创期成长型中小企业的比例不低于60%，禁止投资流动性证券、期货、房地产业以及国家政策限制类行业。
通过设计合理的让利机制，鼓励基金围绕具有一定竞争性、存在市场失灵的重点领域或薄弱环节，以及欠发达地区开展创业投资。
将根据地方政府出资情况，适当考虑不高于地方出资比例资金投向该地方的中小企业项目。
基金管理机构按照有关委托管理协议具体开展投资运营。
基金的管理费、绩效奖励提取比例以及门槛收益率参照市场通行做法确定。
管理费、绩效奖励等不超过市场平均水平，门槛收益率不低于税前8%。
基金收益分配先回本后分红。
存续期内分红时，对门槛收益率以内的收益，中央出资和基金管理机构出资部分最后参与分红；超过门槛收益率的部分，基金管理机构先提取绩效奖励，剩余部分原则上由各出资人按出资比例分配。
基金管理机构合理确定基金收益计算分配方法，以保障出资人权益为主要宗旨，同时考虑对管理团队的激励。
基金原则上通过到期清算退出。
到期清算时，按各方出资比例分配收益或承担损失。
存续期内如完成投资绩效和政策目标，也可考虑通过股权转让等市场通行做法退出。
基金通过公开遴选专业管理机构负责基金的募资、设立、投资、管理和退出等事宜。
国家中小企业发展基金理事会监督检查基金运行情况，不干预基金的市场化运作。
政府出资人按照政策目标与效益目标相统一原则设计绩效考核办法和指标体系，经多数出资人同意后对基金管理机构进行考核评价。
创新基金发展现状及政策建议
银 行贷 款 ， 以扩大 生 产 规 模 。一 般 按贷 款 额 年
利 息 的５ ０ ％ ～１ ０ ０ ％ 给 予补 贴 ，贴 息 总 额 一 般 不 超过１ ０ ０ 万 元 ，个 别 重大 项 目最 高不 超 过 ２ ０ ０ 万 元 。无 偿 资助 方式 主 要用 于 科 技 型 中小 企业 技 术创新 中产 品研 究开发及 中试 阶段 的必要 补助 、 科研人 员携带科 技成果创 办企业 进行成 果转化 的 补助 。资助 数额 一般 不超 过 １ ０ ０ 万 元 ，个别 重大
项 目最 高不超 过２ ０ ０ 万元 ，且 企业 须有 等额 以上
、
创 新基金概 况
创 新 基 金 资 金 来 源 为 中 央 财 政 预 算 拨 款
的 自有匹配 资金 。资本金投入 方式针对 少数起 点 高 、具有较广 创新 内涵 、较 高创新水平 并有后 续 创新 潜力 、预计投产 后具有较 大市场 需求 、有 望 形成 新兴产业 的项 目， 以引导其他 资本 投入为 主 要 目的 ，数 额一 般不 超过 企业 注册 资本 的２ ０ ％ ， 原 则上可 以依 法转让 ，或者采 取合作经 营 的方 式 在规 定期 限内依法收 回投 资 。 ２ ０ ０ ７ 年 ， 中央 财政 在 创 新基 金 的基 础 上 设 立 科 技 型 中小 企 业创 业 投 资 引导基 金 （ 以下 简 称 “引导基 金 ” ），通 过 风 险 补助 、投 资 保 障 及 阶段 参股 等 支 持 方 式 ， 引导 创 业投 资机 构 向 初 创 期 科 技 型 中小 企业 投 资 、支 持其 开展 技 术 创 新 活 动 。２ ０ ０ ７ 年～２ ０ ０ ９ 年 ， 中央 财 政共 安 排
基金 项目 ：本文 受国家科技支撑 计划课题支 持。课题 名称
国际货币基金组织IMF
国际货币基金组织IMF熊洁中央党校国际战略研究所博士各位学员，大家好！非常高兴在这里有机会和各位学员一起学习国际组织中的国际货币基金组织的相关知识。
先了解国际货币基金组织的宗旨和所在的地方领域。
国际货币基金组织是旨在稳定全球汇率市场和金融市场的一个专门的多边的国际金融机构，所以关键字是“汇率和金融市场”。
一、汇率问题与国际货币体系简单地介绍一下汇率问题和国际货币体系，当我们谈到汇率问题，它是指一个国家的汇率政策的制定问题。
汇率是指一个国家的货币对其他国家货币的一个价格的体现，当一个国家在决定本国的汇率时，不可避免地都要受到三个因素的影响，这三个因素分别是资本的流动量，流动性问题，第二个是汇率的稳定性问题，第三个是汇率政策自主性问题，这三个问题不可能同时实现。
有经济学家将它形象地称为货币政治三难，将它画到等边三角形上，每一个角代表刚才说的问题，即货币的流动性问题、汇率是否稳定的问题、汇率政策自主性问题（主权问题），这三个点是没有办法同时实现的。
任何一个国家的宏观性政策不可能同时具备这三个条件，即固定的汇率、独立的金融政策以及资本的流动。
假设资本是流动的，一个国家就要采取独立的金融政策，汇率的变动调整就没有办法实现固定汇率，反之，如果一个国家采用了固定的汇率制，那金融的独立性是一句空话，因为它要获得资本的流动性，政策就会受到外部国家的金融政策的影响。
这是针对于单个国家的汇率问题，主要是货币政策的“三难”问题。
对于整个国际的货币市场而言，一个稳定而有效的国际货币体系需要具有三个职能，即清偿的能力、调整能力和信心。
清偿能力是指任何的国际货币体系在所有可能的情况下都必须能够提供相对充足的货币供应量，为贸易融通资金，为调整政策创造条件，并且提供一个金融储备的问题。
第二，调整是指各国国家的收支不平衡，国际汇率体系就必须拿出一个好的解决方式，或改变汇率，或强迫相关的国家，调整国内经济政策，有扩张、收缩、直接控制干预国际贸易，通过所有的方式调整，使各个国家的国际收支发生平衡，这是一个调整能力。
国库现金管理国际经验及对我国的启示
国库现金管理国际经验及对我国的启示一、西方主要发达国家国库现金管理经验简介（一）明确机构设置和职能分工发达国家一般都安排专门机构来加强国库现金管理，并明确相关部门职能分工，具体机构设置主要有两类。
一是联合管理，如美国、澳大利亚、加拿大等。
美国国库现金管理主要由联邦储备银行和财政部的财政服务局共同负责。
联邦储备银行除负责清算外，还要控制国库账户的每日现金流动并向财政部报告相关情况，代理政府债券拍卖、发行以及兑付，为财政部提供金融市场方面建议等。
财政服务局则负责国债发行的政策和操作，维护财政收支业务的基本运行、管理和控制国库现金。
澳大利亚的国库现金管理由中央银行、财政部以及国库部下属的财务管理局共同参与。
二是独立主导，如英国、法国、瑞典等。
这种模式下，国库现金管理主要由某一政府职能部门主导，如英国主要由财政部下属的债务管理局与政府财务管理局负责，法国主要由经济财政工业部下属的国库署负责；而中央银行仅提供清算服务和信息支持。
（二）实施库底资金目标余额管理为减少国库账户资金余额规模和波动，发达国家基本都实施了库底资金目标余额管理。
2008年金融危机前，美国国库账户日终余额一般维持在50亿美元左右，现金流波动较大的时期，如1、4、6、9月下旬，设为70亿美元。
英国国库库底目标余额2006年前为2亿英镑，此后调整为5亿英镑。
法国国库随着管理能力的提高，目标余额经历了逐渐下降的过程，2001年，国库存款余额在3-15亿欧元波动，2002年5月目标余额减少到2亿欧元，2002年9月目标余额又减少到1亿欧元。
澳大利亚国库现金管理目标是保持国库账户余额在15亿澳元以下，并使现金流波动尽可能小，主要集中在7-11亿澳元。
另外，还有部分国家实施了几乎“零库存”管理，如德国、比利时、荷兰、爱尔兰等，比利时、荷兰将国库库底余额控制在5000万欧元以下，爱尔兰目标余额设为2500万欧元。
（三）存在多种投资操作模式按照投资方式，国外国库现金管理主要有三种操作模式：一是商业银行存款模式，以美国、加拿大为代表。
英美私募股权投资的监管及最新进展
英美私募股权投资的监管及最新进展摘要：当前对我国的私募股权投资还没有实施监管，对监管主体、监管模式等还存在诸多争议，本文旨在对国外主要私募股权投资国家的监管概况进行分析，特别是结合国际金融监管改革最新进展，对私募股权投资监管最新进展进行跟踪。
关键词：私募股权投资；监管2008年次贷危机后，在我国经济迅速回暖，流动性较为宽松及人民币持续升值的背景下，加之《合伙企业法》等法律及《创业投资企业管理暂行办法》、《信托公司管理办法》、《集合资金信托管理办法》等一系列管理办法的颁布实施，极大的促进了中国私募股权投资市场的快速发展，2010年在我国新募集的私募股权投资金额同比增长113.2％，募集数量同比增长173.3％，同时私募股权投资数量同比增长210％，投资案例数创历史最高。
中国私募股权市场呈现出需求旺盛、投资规模及投资人队伍不断壮大的趋势，已成为全球私募股权最为关注的地区之一，越来越受到社会各界的广泛关注。
但与此对应的是，欧美等发达国家在次贷危机后，私募股权投资市场发展缓慢、募集金额不足以及资金投向新兴市场国家的比例明显提高，是欧美发达国家私募股权市场的显著特点，将把私募股权投资基金等私募行业纳入至监管范围、加大监管力度，逐步成为一种共识及趋势。
一、国外主要私募股权投资基金监管概况美国、英国是全球私募股权投资市场最为发达的两个市场。
次贷危机之前，英美两国对私募股权均采用以自律监管为主、政府部门监管为辅的模式。
美国对私募股权投资基金没有专门的法律法规，1996年美国政府通过了全国性的《证券市场促进法》，修改了1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》、1940年《投资顾问法》等做为对私募股权投资监管的基本法律，同时美国证券交易委员会规章等形成了以市场自律为主的监管模式。
主要特征是注册豁免、鼓励发展及放松监管。
值得注意的是美国对私募股权基金(也包括对冲等其他私募基金)的监管特点：一是实施注册豁免制。
我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析
二、我国证券市场现状...............................................1
2.1我国证券市场的发展状况...................................... 1
2.2我国证券机构发展概况.........................................2
三、市场存在的问题 ................................................3
3.1证券规模过小................................................3
3.2资本品种类不足.............4
3.2资本品种类不足
资本品种类、金融衍生工具无法满足不同风险偏好的投资者的需求，也无法满足我国国内企业多层次发展的大量融资需求。在发达国家的资本市场中，资本市场工具种类繁多，以香港资本市场为例，目前国际市场上的资本品种类80%以上已被其采用，在股票市场上，不仅出现了期指.期货.期权，认证股权等投资品种类，甚至美国国家出现欠条的金融衍生品，这类金融衍生工具有超过现货市场的势头。香港上市公司在债券市场的集资形式也很多样化，在票据，债券，存款证三种形式的基础上，出现了变息工具，浮息工具，信用卡应收债权等多种形式，目前香港在联交所挂牌买卖的衍生工具以增达129种，而我国大陆的证券市场除股票外，6年以上的交易工具几乎没有，而1至5年的资本品种类又受到了种种限制，不流通股占的比例也远远比发达国家大得多，这极不利于资源的有效配置。
中国非营利组织的资金来源及分析
2006.12中国非营利组织的资金来源及分析□吴风珍刘德建(山东大学政治学公共管理学院山东济南250100)摘要自上世纪八十年代开始，非营利组织在我国和世界范围内得到了巨大的发展。
发展的背后也隐藏着巨大的危机，其中资金来源问题就是一个令所有非营利组织头痛的危机之一。
从世界范围看，非营利组织资金来源可分为：民间捐赠、政府补贴、服务收费和外国援助。
本文结合我国国情，针对不同的资金来源提出了相应的措施。
关键词资金短缺非营利组织营销商业化中图分类号：C913文献标码：A文章编号：1009-0592(2006)12-204-02自20世纪80年代以来，非营利组织在世界范围内得到了长足的发展。
美国著名教授萨拉蒙通过对41个国家非营利组织发展情况的调查，发现几乎所有的国家都存在一个规模庞大的非营利组织部门。
这个部门的平均规模约为：占各国GDP的4.6%，占非农就业人口的5%，占服务就业人口的10%，相当于公共部门就业人口的27%①。
与此同时,我国的非营利组织作为一种新型独立的社会组织也得到了发展壮大的机会，并在社会政治经济发展中发挥着越来越重要的作用。
我国正处于社会的转型期，需要政府、营利组织和非营利组织共同发挥各自的积极作用，缺一不可。
在实践中，我们也发现中国社会对非营利组织提供的服务有巨大的需求。
然而光有需求不行，还要有供给并且是充分的供给。
然而，与其它一些国家相比，我们在供给方面还存在不小的差距。
我国每万人拥有的非营利组织的数量不仅远远低于西方发达国家，如美国，法国，德国等；就是与同是发展中国家的阿根廷和巴西相比也有不小的差距。
造成这种状况的主要原因就是资金问题。
资金是组织的生命线。
像任何组织一样，非营利组织的生存与发展都有赖于充足的资金，但资金缺乏是目前中国发展非营利组织的最大障碍。
根据清华大学NGO研究所在2000年对全国社团组织的抽样调查(有效样本1564个)，缺乏资金被列在它们面临的诸多困难之首。
国际金融习题答案第七章
国际金融习题答案第七章习题答案第七章国际资本流动与国际金融危机本章重要概念国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。
证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。
出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。
偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。
负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。
国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产（如外汇）价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。
复习思考题1．如何理解国际资本流动的含义？答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。
资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
2．试述国际资本流动发展的特点。
答：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。
（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。
国际经济合作第十四章 国际发展援助
2.国际发展援助(International Development Assistance) 联合国发展系统多采用国际发展援助的提法。这一概 念主要是指在联合国范围内“为促成国际合作，以解 决国际间属于经济、社会、文化及人类福利性质之国 际问题”，面向发展中国家提供的一种援助。 国际开发协会(IDA)、经济合作与发展组织(OECD)的 发展援助委员会(DAC)在提供援助时，常用“开发” 或“发展”等词，将其称为“国际开发援助”。 3.其他提法 在西方国家，还有人认为国际发展援助是一种“资源 转移”，是“资本流动”或是“国际转让”。这些提 法多见于经济学教科书中。
2.技术援助(Technical Assistance) 是指援助国或多边机构向受援国在智力、技能、咨 询、资料、工艺和培训等方面提供资助的各种活动。 技术援助分为有偿和无偿两种。 技术援助采用的主要方式有：援助国派遣专家或技 术人员到受援国进行技术服务；培训受援国的技术 人员，接受留学生和研究生；承担考察、勘探、可 行性研究、设计等投资前活动；提供技术资料和文 献；提供物资和设备；以及帮助受援国建立科研机 构、学校、医院、职业培训中心和技术推广站等。
人口活动基金会以无偿技术援助的方式向发展中国家 提供项目援助，内容主要包括：
• 学校内外的教育； • 计划生育的宣传教育及规划管理和节育手术； • 人口普查、统计手册、调查研究和有关人口方面基本数据的 收集； • 关于人口学数据、人口变动、人口发展和社会经济因素对人 口影响等方面的分析； • 制定人口政策和方案，并对这些政策和方案进行评价； • 实施人口政策和方案； • 为妇女、儿童、青年、老年、赤贫者、残疾者提供特别的援 助方案； • 为人口会议、培训机构、情报交换所和文件中心的建立提供 资助。
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1 COMPILATION OF COMMENTS SUBMITTED BY COUNCIL MEMBERS
ON THE LDCF-SCCF INTERSESSIONAL WORK PROGRAM APPROVED BY COUNCIL ON MARCH 29, 2011
NOTE: This document is a compilation of comments submitted to the Secretariat by Council members concerning the project proposals presented in the Intersessional Work Program approved by the LDCF/SCCF Council in March 29, 2011. 2
TABLE OF CONTENTS CLIMATE CHANGE ............................................................................................................. 3
1. Indonesia: Strategic Planning and Action to Strengthen Climate Resilience of Rural Communities in Nusa Tenggara Timor, (SPARC); UNDP; ID 4340. ...........................3
2. Tajikistan: Increasing Climate Resilience through Drinking Water Rehabilitation in North Tajikistan, EBRD; ID 4422. ................................................................................5 3 CLIMATE CHANGE
1. Indonesia: Strategic Planning and Action to Strengthen Climate Resilience of Rural Communities in Nusa Tenggara Timor, (SPARC); UNDP; ID 4340.
Switzerland Comments Overall Commentaries The objective of the project is to enable the NTT province to strengthen climate resilience of rural communities in Nusa Tenggara Timor.
The proposal includes three major outcomes; 1) capacity developed to integrate climate resilience in sustainable development planning at the provincial level; 2) local government and rural communities have integrated climate resilience activities in their development plans and 3) livelihood and sources of income are diversified and strengthened for vulnerable rural communities.
A very interesting element in this proposal is that it has been linked to the Second National Communication of Indonesia to the UNFCCC (submitted in January, 2011), which reconfirms the priority areas addressed in the proposal.
In general the project seems to be consistent and to some extent innovative. Furthermore the proposal pays attention to integrating in a coherent manner key levels for adaptation i.e. practices at a livelihood level, financing options/budget allocations for adaptation measures and clarification of vulnerability.
Questions, Concerns and Challenges for further Project Preparation It would be important to clarify the relation of the project with the activities regarding the Cancun Adaptation Framework in Indonesia.
At the level of capacity development (component 1) the proposal should look beyond vulnerability towards clarification of level of resilience and adaptation capacity under current circumstances and different scenarios.
In terms of planning and policy (component 2) it is important that the project ensures the creation/use of a cross-sectoral dialogue mechanism for adaptation that ensures long-term sustainability of the adaptation measures.
With regard to socio-economic benefits to be delivered by the project it would be useful if the executive agency were to go beyond consideration of gender issues and be explicitly sensitive to differentiated vulnerabilities according to age composition and ethnical groups.
LDCF/SCCF INTERSESSIONAL WORK PROGRAM: COMMENTS FROM
COUNCIL MEMBERS (REFERENCE LDCF/SCCF.5) 4 In order to simplify future reporting, the project partners should try to harmonize C&I according to the guidelines provided by the OECD and the CAF (as far as/whenever available).
The proposal should present at least an approach on M&E adaptation to climate change (e.g. criteria, indicators, methods for monitoring effects on adaptation capacity over time).
Conclusions and Recommendations The proposal is interesting and appropriate. Switzerland expects that the above-mentioned commentaries be considered for the further project refinement. Overall, Switzerland supports the approval by GEF of this project.
Spain Comments Spain has no objections regarding the approval of the SCCF proposed intersessional work program. The PIFs detailed in the program are also acceptable.
Regarding the project Indonesia “Strategy Planning and Action to Strengthen Climate Resilience of Rural Communities in NTT Province”, we value as very positive the establishment of consultations during the definition of the project -in order to avoid duplication of work and a more efficient use of resources- as well as the strengthening of national institutions through capacity building activities and the link of this project with food security and gender issues.