《工程财务》课程学习指导资料

《工程财务》课程学习指导资料 编写：张 静 审稿： 审批： 本课程学习指导资料根据该课程教学大纲的要求，参照现行采用教材《财务管理》（乔世震主编，东北财经大学出版社，2001年）以及课程学习光盘，并结合远程网络业余教育的教学特点和教学规律进行编写，适用于土木工程管理专业专科（专科升本科）学生。

第一部分 课程的学习目的及总体要求

一、课程的学习目的 财务管理是一门应用性很强的经济管理学科。随着我国经济体制改革的深入发展，财务管理在工程企业中的地位越来越重要。搞好工程企业财务管理对于制定企业的经营机制和发展战略，重视资金的筹集、使用和管理，使企业在市场经济中抓住机遇，规避风险，求得发展，实现企业目标等都具有重大的现实意义。

二、课程的总体要求 作为土木工程管理专业，侧重于财务基本概念、基本理论和基本方法的学习。对现行有关财务制度的内容作一般了解即可。

第二部分 课程学习的基本要求及重点难点内容分析

第一章 财务管理总论 1、本章学习要求 （1）应熟悉的内容 客观判断观念的内容。财务管理环境的概念和内容。 （2）应掌握的内容 财务的概念。财务活动的内容。财务管理的内容。 （3）应熟练掌握的内容 财务管理的目标之一“企业价值最大化或股东财富最大化”的观点、优点和缺点。 2、本章重点难点分析 财务管理的目标之一“企业价值最大化或股东财富最大化”的观点、优点和缺点。 观点：投资者建立企业的重要目的，在于创造尽可能多的财富，这种财富不仅表现为企业的利润，首先要表现为企业资产的价值。 优点： （1）考虑了资金时间价值和风险。企业所得收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬越是确定，则企业的价值或股东的财富越大。（2）体现对企业资产保值增值的要求。有利于制约企业追求短期利益行为的倾向。 缺点：（1）对于非股份制企业，必须通过资产评估才能确定其价值的大小，而在评估时，又受评估方式和评估标准的影响，所以不能保证企业价值确定的客观性和准确性。（2）对于股份制企业，股票价格的变动受各种因素的影响，并不一定都是企业自身的因素。（3）只强调股东的利益，而忽视企业其他关系的利益。 3、本章典型例题解答 无。 4、本章作业 参见教材每章课后练习。

第二章 现金流量的时间价值衡量 1、本章学习要求 （1）应熟悉的内容 现金流量相关的概念如现金流入量、现金流出量和净现金流出量。风险的概念。概率分布的概念。风险调整贴现率的概念。 （2）应掌握的内容 资金时间价值的概念。投资者现金流量的时间价值衡量方法。风险的分类。概率的概念。标准离差的概念。标准离差率的概念。 （3）应熟练掌握的内容 资金时间价值的计算（六大复利计算公式）。期望值的概念。单一方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算。根据多方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算结果做方案选择。 2、本章重点难点分析 （1）资金时间价值的计算（六大复利计算公式）。 六大复利计算公式 一次支付终值公式：F = P ( F / P，i，n) 复利终值系数 一次支付现值公式：P = F ( P / F，i，n) 复利现值系数 等额年金终值公式：F = A ( F / A，i，n) 等额年金终值系数 等额存储偿债基金公式：A = F ( A / F，i，n) 偿债基金系数 等额支付资金回收公式：A = P ( A / P，i，n) 资金回收系数 等额年金现值公式：P = A ( P / A，i，n) 等额年金现值系数 （2）期望值的概念。 概念：期望值E是指一个概率分布中所有可能后果以各自相应的概率为权数的加权平均中心值。它反映出投资者合理的预期收益。

计算公式：iniiPXE1 3、本章典型例题解答 （1）投资者现金流量的时间价值衡量方法。 例：某投资者购买甲公司发行的5年期债券，每张债券面值1000元，年利率12%，单利计算。投资者打算以平价购入100张，花费10万元，该债券在五年后一次性还本付息。假如银行存款年利率为8%，试评价该投资者投资决策的可行性。 解：该债券在五年后一次性还本付息所得 = 1000×100×（1+5×12%）=160000元 本利和折现 = 160000 ( P / F，8%，5) =108893元 净现值 = 108893 - 100000=8893元 > 0 （2）如何根据借款利率、资产报酬率评价企业是否应举债？ 例：某公司筹资方案如下，试计算企业的财务成果。 主权资本 借款 借款年利率 资产报酬率 当年利润 资本报酬率 方案一 100万 100万 10% 15% 方案二 100万 100万 10% 10% 方案三 100万 100万 10% 8% 解： 当年利润 资本报酬率 方案一 200 × 15% - 100 × 10% = 20万元 （20 ÷ 100 ）× 100% = 20% 方案二 200 × 10% - 100 × 10% = 10万元 （10 ÷ 100 ）× 100% = 10% 方案三 200 × 8% - 100 × 10% = 6万元 （6 ÷ 100 ）× 100% = 6% 总结：当资产报酬率高于借款利率时，举债经营给企业所有者带来更多的利益。 当资产报酬率等于借款利率时，举债经营对企业所有者没有利益也没有损失。 当资产报酬率低于借款利率时，举债经营对企业所有者造成额外损失。 借款利率已知，资产报酬率未知，此为举债经营形成财务风险的原因。 所以该投资者投资决策可行。 （3）单一方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算。 例：某公司计划投资1000万元创办饮料厂，据市场调查，预计有三种不同的市场情况：市场繁荣，出现概率为0.2，预计年净收益为600万元；市场一般，出现概率为0.5，预计年净收益为400万元；市场疲软，出现概率为0.3，预计年净收益为200万元。请计算该公司按计划投产后的期望值、标准离差、标准离差率。 解：E = 600×0.2+400×0.5+200×0.3 = 380（万元）

万元1403.0)380200(5.0)380400(2.0)380600(222 q = 140/380 = 0.3684 （4）根据多方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算结果做方案选择。 例：某公司有两投资方案，投资额同，其投资收益的概率分布如下表所示，试做选择。 经济状况 概率（Pi） 收益额（Xi） 单位：元 方案一 方案二 好 0.3 2000 3000 中 0.5 1000 1000 差 0.2 500 -1000 解： 方案一 E1=2000×0.3+1000×0.5+500×0.2 =1200（元）

78.5562.0)1200500(5.0)12001000(3.0)12002000(2221 q1=556.78/1200=0.464 方案二 E2=3000×0.3+1000×0.5+（-1000）×0.2 =1200（元）

14002.0)12001000(5.0)12001000(3.0)12003000(2222 q2=1400/1200=1.1667 选方案一，因为两方案预期收益相同，但方案一的风险较小。 4、本章作业 参见教材每章课后练习 第三章 筹资管理 1、本章学习要求 （1）应熟悉的内容 用销售百分比法测定筹资规模。长期负债筹资的方法。 （2）应掌握的内容 筹资渠道。筹资方式。筹资的种类。 （3）应熟练掌握的内容 主权资本概念。主权资本筹集的方式。资本金的概念及构成。债券发行价格的确定。融资租赁租金的构成及支付方法。 2、本章重点难点分析 （1）主权资本概念。 主权资本又称所有者权益、企业的自有资金、权益资金。 主权资本指投资人对企业净资产的所有权，包括投资者投入企业的资本金及持续经营中形成的积累，如盈余公积金、资本公积金、未分配利润等。 主权资本一般不用还本，可通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集。 （2）资本金的概念及构成。 资本金又名注册资本，指企业在工商行政管理部门登记的注册资本。 法定资本金是国家法规所规定的设立企业必须达到的最低资本金限额。设定法定资本金的目的：正常经营的资本保证、承担责任的物质基础。 资本金的构成包括：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。 3、本章典型例题解答 （1）如何确定债券的发行价格？ 平价、溢价、折价

nttn111市场利率）（票面利率票面金额市场利率）（

票面金额

票面利息折现值票面本金折现值债券发行价格

例：某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5年，发行时市场利率10%，每年末付息，到期还本。分别按票面利率为8%、10%、12%计算债券的发行价格。 解： 若票面利率为8%： 发行价格=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=924.16（元） 折价发行 若票面利率为10%： 发行价格=1000×10%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=1000（元） 平价发行 若票面利率为12%： 发行价格=1000×12%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=1075.80（元）溢价发行 （2）融资租赁租金的构成及支付方法？ 租金的构成：租赁设备的购置成本、预计设备残值、利息、手续费（包括租赁手续费、利润）。 租金的支付方法： 平均分摊法——

租赁期数租赁手续费租期内利息预计残值）（设备成本每次支付租金