棕榈油与大豆原油套利的操作逻辑
近期菜油,豆油期货市场套利方案分析
（1）总体规划 交易品种：菜油与豆油 交易目的：赚取合约间价差 交易月份：菜油 1 月（RO1001）与豆油 1 月(Y1001) 投资周期：2-3 个月 投资利润预期：300 元/吨 本方案适用对象：稳健型投资者
（2）操作策略 1.在确定了套利方向之后，要注意等待和追寻合适的进场良机，这个良机就是 在比价（差价）的高档位置卖出比价（差价）或者在低档位置买入比价（差 价）。由于相关性套利并不需要严格遵守有限波动平衡法则，所以相关性套 利的出入场要点就是逢低买入或者逢高卖出。 2.在当前行情运行的基础上，在两个品种的合约上必须保持月份相同或相近， 方向相反，数量相等，同时进出的原则。 3.由于菜油和豆油合约大小不同（菜油一手 5 吨，豆油一手 10 吨），只要手 数按照 2：1 的头寸即可，不会影响套利效果。
（1）三大植物油季节性规律分析
各油脂间价差波动性的主要原因在于不同油脂的年度消费规律和供求关系。 菜籽油价格的年度规律一般为 6 月下旬新菜籽上市之后，菜油价格回落，7-8 月 份各压榨厂全力开榨，菜油压榨旺季到来，菜油集中涌入市场，到 9 月份菜油价 格迎来年度低谷。而在 11 月至次年 2 月的消费旺季，菜籽油价格出现较强幅度 的反弹。而集中生产上市在 5-8 月，集中上市之后，菜籽油价格会回落。棕榈油 价格的年度规律体现出较强的季节性，一般夏季消费量比较大，棕榈油价格相对 较高，冬季消费较小，棕榈油价格回落，今年棕榈油由于前期涨幅过大，现在已 提前进入降价期。豆油价格的年度规律表现为 7—10 月份的中秋消费旺季、11 —2 月份的春节消费旺季和 3—5 月份的消费低谷。菜籽油与豆油间的比价关系 季节性特征虽然不是非常显著，但是也有较强的规律性，其正常价差应该为[40 0-800],但目前处在 300 附近，如果近期价差再进一步缩小，则完全可以考虑进 入品种间套利。
买棕榈油卖菜油套利分析
买棕榈油卖菜油套利分析菜籽油上市后，与豆油、棕榈油等品种组成完整的油脂期货品种体系。
豆油、菜籽油、棕榈油是目前国内主要的食用油品种，从消费终端来看，这三者之间主要用于食用油消费，存在着一定的相互替代关系，但是各品种之间的供需关系却存在着很大的差异。
三者之间的替代关系决定了其价格走势之间存在着密不可分的联系，这种联系将为国内广大的涉油用油企业通过各品种间的相关套利交易，提供回避风险增加收入的崭新工具；也为期货市场里的投资者提供了新的投资机会，即三者之间套利的可能性。
笔者拟就以菜油1009合约与棕榈油1009合约展开分析，提供相应套利方案。
一、买P1009抛RO1009套利方案（1）总体规划交易品种：菜油与棕榈油交易目的：赚取合约间价差交易月份：菜油9月（RO1009）与棕榈油9 月(P1009)投资周期：2 个月投资利润预期：400 元/吨（2）操作策略1.在确定了套利方向之后，要注意等待和追寻合适的进场良机，这个良机就是在比价（差价）的高档位置卖出比价（差价）或者在低档位置买入比价（差价）。
由于相关性套利并不需要严格遵守有限波动平衡法则，所以相关性套利的出入场要点就是逢低买入或者逢高卖出。
2.在当前行情运行的基础上，在两个品种的合约上必须保持月份相同或相近，方向相反，数量相等，同时进出的原则。
3.由于菜油和棕榈油合约大小不同（菜油一手5 吨，棕榈油一手10 吨），只要手数按照2：1 的头寸即可，不会影响套利效果。
（3）建议方案1.套利合约的操作：买P1009 抛RO10092.操作数量：菜油空头1000手，棕榈油多头500手3.资金量：1000万元人民币4.止损：两者价差1950点。
5.操作计划：采用一次性进入。
价差1800-1850点之间，逢高介入，卖1000手RO1009 买500手P1009。
或采用分批建仓，首次进入50%。
6. 资金估算与盈亏比：此方案1000：500 手持仓按计划建立完成之后，持仓保证金大约850 万元左右，止损最大亏损大约100万元左右，达到目标价差1400 点时盈利为400万元左右，盈亏额度比大于4：1。
期货套利的案例
期货套利的案例期货套利是指投资者利用期货市场上的价格差异，通过买入和卖出不同合约或不同期限的期货合约，从中获取利润的交易策略。
在实际操作中，期货套利有多种形式，包括跨期套利、跨品种套利、跨市场套利等。
下面，我们将通过具体的案例来介绍期货套利的操作方法和实现途径。
首先，我们来介绍跨期套利。
跨期套利是指投资者在同一品种不同交割月份的期货合约之间进行套利交易。
以大豆期货为例，假设现货价格为每吨3000元，6月份的大豆期货合约价格为3100元，而9月份的大豆期货合约价格为3200元。
此时，投资者可以通过先买入6月份的合约，再卖出9月份的合约，等到交割月份时，通过实物交割或平仓操作获取利润。
这种套利方式可以利用市场季节性、供求关系等因素，从中获取价格差异带来的利润。
其次，我们介绍跨品种套利。
跨品种套利是指投资者在不同但相关的品种之间进行套利交易。
以大豆和豆油期货为例，假设大豆期货价格为每吨3000元，而豆油期货价格为每吨6000元，而根据相关的供求关系和价格走势，投资者可以通过买入大豆期货合约，同时卖出对应数量的豆油期货合约，从中获取价格差异带来的套利机会。
这种套利方式需要投资者对相关品种的基本面和技术面有一定的了解和把握，以及对市场走势有准确的判断和预测。
最后，我们介绍跨市场套利。
跨市场套利是指投资者在不同市场之间进行套利交易。
以国内大豆期货和国际大豆期货市场为例，假设国内大豆期货价格为每吨3000元，而国际大豆期货价格为每吨1000美元，按照汇率6.5计算，折合成人民币为6500元。
此时，投资者可以通过买入国际大豆期货合约，同时卖出对应数量的国内大豆期货合约，从中获取价格差异带来的套利机会。
这种套利方式需要投资者对国际市场的政策、经济、贸易等因素有一定的了解和把握，以及对汇率和价格走势有准确的判断和预测。
总的来说，期货套利是一种利用市场价格差异获取利润的交易策略，需要投资者对市场有敏锐的观察力和分析能力，以及对相关因素有准确的判断和预测。
起酥食品大豆油和棕榈油的比例是多少
起酥食品大豆油和棕榈油的比例分析
在现代烘焙业中，大豆油和棕榈油是常用的起酥食品原料。
它们的比例不仅影响到产品的口感和质地，还直接影响到质量和成本。
本文将就大豆油和棕榈油在起酥食品中的比例进行分析和探讨。
大豆油和棕榈油的特性
大豆油是从大豆中提取的食用油，富含不饱和脂肪酸，如亚油酸和亚麻酸，具有较高的烟点和抗氧化性。
而棕榈油则来源于棕榈果实，属于植物油中的硬脂油，富含饱和脂肪酸，具有较高的润滑性和稳定性。
大豆油和棕榈油的比例选择
在起酥食品中，大豆油和棕榈油的比例选择需根据产品的口感和质地来确定。
一般而言，大豆油含有的不饱和脂肪酸能增加产品的酥脆度和口感，而棕榈油中的饱和脂肪酸则能提高产品的稳定性和延展性。
因此，在实际生产中，可以根据产品的需求和目标来调整大豆油和棕榈油的比例。
大豆油和棕榈油比例的影响
调整大豆油和棕榈油的比例可以对产品的质地、口感和质量产生直接影响。
当大豆油的比例较高时，产品会更具有酥脆的口感，而当棕榈油的比例增加时，产品则会更加稳定和耐烤，能够提高产品的口感和外观效果。
结论
在烘焙业中，大豆油和棕榈油的比例选择需要综合考虑产品的需求和目标，通过合理的比例调整，可以生产出符合市场需求和消费者口味的起酥食品。
因此，对大豆油和棕榈油的比例进行科学分析和调整是提高产品质量和市场竞争力的关键之一。
跨商品套利的原理
跨商品套利是一种金融交易策略，其基本原理是买入一种商品期货合约，同时卖出另一种相同跨商品套利是一种金融交易策略，其基本原理是买入一种商品期货合约，同时卖出另一种相同交割月份但不同类型的商品期货合约，旨在从两种合约之间的价差变动中获利。
这种策略的实施依赖于两种商品间的相关性。
当这两种商品的合约有很强的相关性时，它们可能存在类似的价格变动关系，使得两者间的价差会维持在一定的水平上。
然而，当市场出现变化时，这两种合约之间的价差可能会偏离这个均衡水平。
这时，投资者就可以进行套利：买入其中一种合约并同时卖出另一种合约，等待价差恢复到正常水平时再进行对冲平仓，从而获取收益。
在实际操作中，首先需要判断两种商品之间的相关性，寻找相关性足够强的品种，如豆油和棕榈油等。
然后根据价格确定合适的合约配比，最后确定开平仓的信号。
涉油脂企业的套期保值与豆类套利
永安期货夏天套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行现货交割的规定，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会。
因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
一、油脂企业套期保值（一）生产者的卖期保值：作为向市场提供农副产品的农民，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
（二）经营者卖期保值：对于向市场提供大豆、豆油或者棕榈油等基础原料的贸易商，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
（三）加工者的综合套期保值：[NextPage]对于加工者如压榨企业来说，市场风险来自买和卖两个方面。
他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料价格上升、成品价格下跌局面的出现。
只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。
二、套期保值策略为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。
首先是坚持“均等相对”的原则。
“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。
“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；其次是应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。
棕榈油的跨期套利
棕榈油的跨期套利《外汇、期货实训》报告白银为1000公斤），各小组根据老师指定的交易期货品种，以2014年4月10日该期货品种的指数开盘价或主力合约的开盘价作为资金利息的计算参数和期货头寸的开仓价，现货价去网上查询（最好是保定市场的或离保定较近的市场）；银行1年期存款利率和增值税率都2014年最新的为准；交易手续费和交割费用以交易所最新公布的为准；试制定该企业套期保值方案？从中得到了什么启示？骤要详细！摘要：棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因气温回升以及价格下调，棕榈油购销情况有所回暖。
另外3月份国内棕榈油进口步伐放缓，月末港口库存有小幅下降的趋势，不过总量仍处于历史次高位区间，以对现货价格上涨提供动力。
从各国最新公布的最新经济数据来看，世界经济有望筑底回升。
对于厂商来说可能1、天津心、研究中心、印度尼西亚区、新加坡区和马来西亚区，为中国植物油行业协会、中国科学技术协会中国粮油协会、中国食品土畜进出口商会和中国糖业协会会员。
2、企业产品优势明显，在行业处于领先和垄断地位，同业竞争压力相对较小，依靠所处的行业背景，在可预期的未来产品销售有明确保证。
3、尽管受城市化、人口增长、新工业园区发展、道路建设用地增加及环保主义者的反对等因素的影响，棕榈种植土地扩张受到一些限制，但政府为保持年均经济增长的目标，将种植园列入国家优先发展产业，这将会保持棕榈持续增长。
二、期保值策套略通过对企业的生产经营情况进行研究和分析，我们认为：企业在销售订单额外赢利。
但这里需要强调的是，买入套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格上涨中实现自我保护。
而如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他也就必须承担由此造成的损失。
因此，买入套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
期货跨品种套利策略
金融天地期货跨品种套利策略黄 腾 中央财经大学摘要：商品期货的发展为现货市场的交易提供了很好的风险对冲或套利的途径，期货套利是基于统计套利的理论基础之上发展而来，可以规避在期货市场上进行单边交易时会产生的风险。
本文基于对棕榈油、豆油以及菜籽油期货主力合约的相关性分析，认为上述三者之间期货价格是协整的，因此价差较为稳定，从而制定了跨品种套利策略，并在聚宽平台进行了策略的回测，对策略实施的效果做出简要评价，最后对期货市场参与者使用跨品种套利策略提出了一些建议。
关键词：油脂期货；跨品种套利；价差中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)031-0271-02一、期货跨品种套利理论基础随着期货市场不断的发展完善，期货交易数量上升，期货市场参与者也显著增加，从期货市场中大量交易数据来看市场上仍然存在着许多获得超额收益的套利机会，因此期货市场的参与者愈发重视统计套利在期货市场中的运用，希望在低风险的情况下获得更多的收益。
统计套利的实质是市场投资者利用多样的数量统计方式构建能够对系统性风险产生一定免疫作用的投资组合，期货跨品种套利策略是统计套利策略中的一种。
（一）跨品种套利概念跨品种套利是利用两个或两个以上的期货合约之间的价差偏离其原有水平时，买入(或卖出)某种期货合约的同时卖出(或买入)与此期货合约有稳定价差关系的交割月份相同的一种或多种期货合约，当期货合约之间的价差回归正常水平时，进行平仓交易，获得利差收入。
因此跨品种套利策略要求品种之间应存在比较强的相关性，例如期货合约现货标的之间存在替代关系，或者是上下游的产业导致价格存在联动性，这样的相关性会使得两品种之间面对的是具有同一性的市场供求关系。
本文主要利用豆油期货、棕榈油期货和菜籽油期货之间存在的替代性关系而引发的价格相关性作为套利策略的基础。
（二）跨品种套利的风险虽然两者价格走势之间有一定的相关性，但仍存在着品种差异风险。
原油对冲套利技巧
原油对冲套利技巧
原油对冲套利是一种投资策略，通过同时交易多种原油相关品种来降低风险并获得相对稳定的收益。
以下是几个原油对冲套利的技巧：1.关注不同品种的价格走势：不同原油品种的价格走势可能会存在差异，
这为对冲套利提供了机会。
要关注不同品种的价格走势，分析它们之间的相关性，并寻找价格差异较大的品种进行交易。
2.确定对冲比例：根据不同品种的价格走势和相关性，确定合理的对冲
比例。
对冲比例是指为了降低风险而进行的资产配置比例。
3.建立头寸：根据对冲比例，在价格较低的品种上建立多头头寸，在价
格较高的品种上建立空头头寸。
这样可以在一定程度上降低整体风险。
4.监控市场动态：密切关注市场动态，包括原油供需情况、库存数据、
地缘政治等因素，以及不同品种的价格走势和相关性变化。
如果发现市场走势与预期不符，应及时调整头寸。
5.设定止损和止盈：为了控制风险和收益，应该设定止损和止盈点。
当
价格触及止损点时，应及时平仓止损；当价格触及止盈点时，可以考虑减仓或平仓部分头寸。
6.考虑交易成本：在进行对冲套利时，需要考虑交易成本，包括手续费、
滑点等。
这些成本会影响最终的收益。
7.保持冷静心态：投资原油市场需要保持冷静的心态，不要被情绪左右。
在对冲套利的过程中，如果发现市场走势与预期不符，应及时调整策略，不要过于固执。
总之，原油对冲套利需要有一定的专业知识和经验，同时需要保持冷静的心态和灵活的应变能力。
在实际操作中，应根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的策略。
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棕榈油与大豆原油套利的操作逻辑
一、跨品种套利概述
套利交易作为一种相对稳健的投资方法，已经成为国际金融市场
中的一种主要交易手段。由于其收益预期相对稳定，风险相对较小，
国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期
货或期权市场的交易。其优点主要表现在：
1、相对低的波动率。一般而言，价差的波动相对于绝对价格的
波动，其幅度要小很多，因此投资者面临的风险也小很多。
2、价差(或比价)比价格更容易预测。价差(或比价)的变化一般
表现出一定的周期性规律，当出现极端价差(或比价)状况时，往往也
意味着价差(或比价)即将开始反向运行以回归正常。
3、更有吸引力的风险/收益比率。虽然每次套利交易收益不很高，
但成功率高，也因此在一年或更长时间段内，套利交易表现出相对稳
定的收益率和较低的资金回撤幅度，这是单纯投机交易难以达到的。
跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品(合约)的同时，卖出
或买入相关的另一种商品(合约)，当两者的差价(或比价)收缩或扩大
至一定程度时，平仓了结的交易方式。
从套利机制上讲，商品期货套利划分为两种套利类型：内因套利
和关联套利。内因套利是具有直属联系的品种之间的价格关系套利，
如大豆和豆粕、豆油之间的压榨利润套利；关联套利通常会考虑两个
品种之间的内在联系是否具有很好的相关性，品种之间的相关性越强，
出现跨品种套利机会时的投资风险相对就越低，若品种之间具有替代
性，则套利风险会更低，如豆油和棕榈油之间的套利。
跨品种套利策略中的资产间不具有确定的因果关系，只具备一定
程度的相关关系，因此该套利也会面临失败亏损的风险。一般来讲跨
品种套利需注意以下三个重要问题：
1、套利组合中合约的品种不同，不能以实物交割的方式平仓；
2、资产间的相关性对套利策略的成功与否非常重要；
3、虽然套利的风险很低，但不存在无风险套利的可能，套利的
收益率也无法在策略制定时明确确定。
二、豆油与棕榈油跨品种套利理论基础与价差分析
作为国内期货市场主要油脂期货品种，豆油和棕榈油之间具有一
定的替代性。两者既有共性也有独立的特性，这也是两者可以进行套
利的一个前提。所谓共性是指两者都以食用为主，利用农作物和植物
的果实加工榨油后，用以民用消费。而不同之处在于因生产原料不同
两者在消费领域形成了鲜明的季节差。在我国豆油全年消费比较均衡，
一般在传统节日特别是春节，豆油消费较旺盛，而棕榈油因熔点高，
在冬季进入消费淡季，消费量较小，因而在夏季棕榈油为增加相对豆
油的竞争力，其价格一般相对较低。两者因季节性产生的价差给套利
交易提供了机会。
另外他们都可以用来制备生物柴油。在全球的生物柴油原料中，
亚洲主要是棕榈油；欧洲以菜籽油为主，进口亚洲的棕榈油也占一部
分；南美及美国则主要以豆油为主。
在食品工业中他们也具有一定可替代性。如奶油的制作，棕榈油
可直接乳化，豆油则需要氢化，因为氢化会产生反式脂肪酸，而乳化
不会，现在奶油的原料越来越倾向于使用棕油。
从豆油和棕榈油期价的走势上看，自棕榈油上市以来，其期货价
格就紧随豆油的期价走势，两者同涨同跌的趋势明显，之间相关性极
高(如下表)。豆油价格高于棕榈油价格，豆油和棕榈油价格走势的趋
同是进行套利的基础。
根据历史价差分析，通常情况下豆油和棕榈油5月合约的价差高
点出现在9-11月份，而低点出现在1-3月份左右。如下图(该图剔除
了交易量较低的时段)。
09~11年，豆油与棕榈油的价差一直处于一个区间波动的状态，
波动幅度一般在800点左右。一年中出现高价差的时间段，通常是在
每年的夏季，这段时间是我国棕榈油食用消费旺季。为获得相对豆油
更有竞争力的销售状况，其与豆油的相对价格需较低，两者价差因此
会出现高于1200点的情况。而低于700点的价差出现时间较短，一
般是在每年的冬春季节。
但今年的情况有所不同，价差高点超过2000，造成今年如此高
价差的主要原因有：
1、棕油主产国库存巨大。右图是马来西亚今年月度库存变化，
自6月起，库存增加迅猛。1~9月马来总产量为1316万吨，而10月
是棕油产量高峰，该库存在10月可能继续上升。
2、美豆减产导致豆油跟涨。USDA10月报告预估2012/13年度美
豆产量为28.6亿蒲，低于11/12年度的30.94亿蒲，2012年初至10
月19日收盘美豆上涨幅度达25.76%(11月合约)，国内豆油上涨约
8.73%。
3、国内食用油禁止搀兑棕油及餐饮行业不景气导致食用需求下
降。之前棕榈油在国内的烹饪需求约占25%，食品加工及方便面生产
需求占50%，烹饪用量缩减了约50万吨以上，占我国棕油整体消费
的近10%。
但是高价差终将回归，原因如下：
1、明年南美大豆将增产，据美国农业部10月份的预测，12/13
年巴西、阿根廷产量达1.36亿吨，比11/12年度增加26.51%.，这
样的话，明年大豆在供应上将会比较充裕，从而对豆油价格造成压制。
2、国内食用油供应充足压制豆油价格。我国月均食用油需求在
210万吨左右，目前国储有约550万吨食用油储备，加上每月大豆压
榨出油约110万吨，以及其他油品及进口毛油补充，中国食用油供应
不会出现短缺。
3、印度棕油消费量快速增加。印度的棕榈油食用非常普遍，其
用量是豆油的2倍以上。印度的棕榈油进口上升速度较快(如右图)
将弥补我国食用消费量的下滑。
4、全球棕油制备生物柴油增加。马来西亚政府拟将生物柴油含
量由5%提高到7~10%，这将增加约40~60万吨棕榈油消费量。12年
全球生物柴油产量约1890万吨，比11年小幅增加10万吨，而棕油
使用比例在逐步增加。当原油与棕油的价格相当时棕油制备生物柴油
会相当有竞争力，目前布伦特原油约在855美元/吨，而马盘期货棕
油价格在809美元/吨，已具竞争力。
5、马来西亚自明年1月1日起将实行新关税政策(采用同印尼一
样的从价征税方法，但税率比印尼更低)，该政策将大幅降低出口关
税，从而刺激全球棕油消费，并挤占部分豆油消费。
基于以上原因，我们认为豆棕价差将会回归，目前存在着极好的
套利机会。
三、豆油与棕榈油跨品种套利操作过程
1、建仓时机：时机的选择成为影响套利盈利的关键，在本套利
模型中需等待豆油与棕榈油的价差趋于稳定或开始拐头下降的时候
建立头寸，当前价差已达到2000点以上，也可以少量建仓，然后逐
步加仓。
2、合约选择：选择1305合约，即目前的主力合约。
3、建仓方向：卖出豆油、买入棕榈油。
4、建仓比例1:1。
5、目标价差差值(收益)：300点/组(以建仓价差2000点、平仓
价差1700点估算)。
6、平仓时机：平仓时也要选择时机，不能固定的以300点价差
差值为基准进行平仓，可以根据价差走势进行分析，在价差收窄过程
中等待其趋稳时了结头寸。
7、资金安排：因持仓过程中可能包含春节长假，交易所将会提
高合约保证金，故建仓时需控制仓位，以4倍杠杆率(即单合约12.5%
保证金)为宜。
8、持仓周期：价差变化是一个渐进的缓慢过程，本套利方案的
持仓周期预计为4个月。
9、预估盈利：15%(按每组需20000元保证金估算)
10、风险控制：套利也存在投机风险，特别是跨品种套利，是不
以交割为目的的，品种间价格趋势并不一定完全一致。在建仓后，若
价差持续走高，资金亏损达到5%时则必须先离场观望，待价差趋稳
时再考虑重新进场；当已临近交割期，市场流动性已较差，而价差仍
维持高位也必须止损了结或转移至9月合约(具体需考察9月合约价
差是否满足套利条件)。