期货市场的历史与现状

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中国股指期货市场的发展现状及建议

中国股指期货市场的发展现状及建议

中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于:《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16日在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来,迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。

在此,我们试图结合国际股指期货市场发展规律,总结出我国股指期货市场发展的不足,同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。

一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点:一是走势平稳,交易量大。

总体来看,股指期货合约到期交割平稳,投资者移仓操作均匀,合约切换顺利,交割率较低。

因此,合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响,成交量没有出现异常放大,期现市场价格也未出现异常波动。

据中国期货业协会统计,股指期货从2010年4月16日开始交易,当年累计成交金额达到82.14万亿元,占2010年全年期货市场成交总额的26%。

来自中金所的数据显示,截至2011年4月1日收盘,沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。

二是股指期货套保作用逐渐发挥。

对机构投资者来说,股指期货的套保功能尤为重要。

资料显示,20多家券商在2010年已经成功地运用股指期货工具进行套期保值操作,部分券商的交易收益甚至超过亿元;此外,公募基金专户已逐步参与股指期货市场,其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。

三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。

尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主,但伴随着保险资金、社保基金、QFII以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台,股指期货的投资者结构将会发生根本性变化。

我国股指期货市场在稳步发展的同时,也表现出诸多不足,例如:个人投资者准入存在隐性门槛,相关法律法规尚不完善,行业自律缺失,多层次、多元化的投资结构尚未建立等。

从国际市场的经验来看,由于股指期货的做空机制具有高倍杠杆的特点,会放大风险,恶意操纵甚至会酿成股灾。

农产品期货市场

农产品期货市场

3.我国农产品期货市场现状
目前,我国三家期货交易(大连、 郑州、 上海)所 中,大连商品交易所与郑州商品交易所现阶段以农 产品期货交易为主。大连商品交易所经批准交易的 品种有大豆、豆粕、啤酒大麦,玉米期货的各项筹备 工作已基本完成,有望于近期上市;郑州商品交易所 批准交易的品种有小麦、绿豆、红小豆、花生仁。

二 .农产品市场的形成和发展
1.农产品市场的形成
19世纪中期,芝加哥已经发展成为美国中西部最重 要的商品集散地,大量的农产品在芝加哥进行买卖。 在当时的现货市场上,谷物的价格随着季节的交替频 繁变动。每年谷物收获季节,生产者将谷物运到芝加 哥寻找买主,使市场饱和,价格暴跌。当时又缺少足 够的存储设施,到了第二年春天,谷物匮乏,价格上 涨,消费者的利益又受到损害,这就迫切需要建立一 种远期定价机制以稳定供求关系,而期货市场正是在 这种背景下应运而生。
(2) 价格发现功能
期货价格能比较准确、全面地反映真实的供给 和需求的情况及其变化趋势,对生产经营者有较强 的指导作用。
三. 农产品期货市场的经济功能 (1)风险转移功能(套期保值)
在现货市场和期货市场对同一种类的商品同 时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进 或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买 卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵 消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之 间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限 度。
农产品期货市场
农林经济管理1001班
农产品期货市场
一.农产品期货市场定义 二.农产品期货市场的形成和发展 三.农产品期货市场的经济功能
一.农产品期货市场的定义
农产品期货市场作为市场制度的一种创 新,有其自身质的规定性,并且有狭义和广 义之分。 狭义的农产品期货市场是指进行农产品 期货交易的场所,通常特指农产品期货交易 所。 广义的农产品期货市场是指农产品期货 合约交易关系的总和。

期货市场论文

期货市场论文

期货市场论⽂ 随着改⾰开放的深⼊、WTO的加⼊,我国期货市场与国际接轨的愿望越来越强烈。

下⽂是店铺为⼤家搜集整理的关于期货市场论⽂的内容,欢迎⼤家阅读参考! 期货市场论⽂篇1 浅析我国期货市场问题 [摘要]⽂章指出了我国期货市场上存在的主要问题,分析了存在问题的原因,在此基础上提出了适合我国期货市场发展的策略。

[ 关键词]期货交易上市品种监管 当前,我国期货市场在发展的过程中仍⾯临着⼀些问题与障碍,随着商品经济在我国的发展,当前期货市场⾯临着难得的机遇。

站在继往开来的⼗字路⼝,我们有必要重新审视我国的期货市场,分析我国期货市场上存在的主要问题,为我国期货市场的发展提供建议。

⼀、我国期货市场存在的问题 (⼀)交易主体单⼀ 我国期货市场的交易主体仅限于私营企业和⾃然⼈。

国有企业只能限于作套期保值交易,⾦融机构和事业单位不得参与期货交易,并严禁信贷资⾦和财政资⾦进⾏期货交易。

在新的《期货管理条例》推⾏之前,期货公司作为市场主体只能代理不能⾃营[1]。

(⼆)交易品种少,成本⾼ ⽬前,我国期货市场上,上市品种只有棉花、⼩麦、燃料油等13个,⼀些⾦融业品尚在基础性研究之中,股指期货推出时间⼀再延迟。

随着经济的迅速发展和经济形势的变化对期货市场提出了更⾼的要求。

⽽我国期货市场上上市品种过少,制约了市场功能的发挥,造成了期货市场的低效率。

我国期货交易所收费项⽬单⼀,交易费⽤较⾼,平均占80%。

2006年,上海期货交易所年报显⽰,⼿续费收⼊占92.65%,会员年会费占0.56%,其他收⼊占6.79%。

收费项⽬还是⽐较单⼀,交易成本并未明显下降[2]。

因此,交易所收费结构单⼀,缺乏有效的信息服务、监管服务,期货市场收费结构不合理,成为我国期货市场上的⼀个⼤问题。

(三)监管模式不适应期货市场发展趋势 监管⽅式以⾏政⼿段为主;证监会在代表政府实施监管的过程中,⼀⽅⾯缺少对⾏业发展的宏观决策权,另⼀⽅⾯⼜对⾏业内部管理⼜过于宽泛,过于微观;监管法规以限制性规定为主,严重阻碍期货市场的良性发展。

我国期货市场现状问题及发展方向

我国期货市场现状问题及发展方向
1 1万个亿。
全 面 的 分析 . . 关键 词 :市 场现 状

市场 问题
发 展 方
我年场经十 市已了 而雨较市 国市一的 言雨个市 的至于场 期场走多 国,新 风还国 货今过 风相外 内是兴
场。经历 了超 常规发展 的初创期 ,也经历
层管理机构从建 立市 场经济体 制和 解决 经 济运行过程所存在 的实际 问题 出发 ,由上 至下地推动期货市 场的组建与发展 政 府 出面组建期货市场 , 有助 于节约组织成本 , 但也极易助长政府对 期货市场不应有 的行 政干预 ,从而使我 国期货市场呈现较强 的
成长 的起始点考察 ,我国期货市场 的发展 与国际期 货市场演进的一般规律有些背离 , 不是从传统 的农产 品 ,而是从非农产 品的 生产资料交 易开始 的。期货市场 的超 常规 发展一 方面迅速 弥补 了我 国传统经 济体 制 的缺陷 ,利用 “ 后发优势 ”进 行跳跃 式发 展 ;另一 方面也 为我 国期货市场 的规 范发 展带来 了潜在 的隐忧 。 政府推动是我 国期货市场成长 的又一 显著特征 。与美 国和其他 国家 由现 货交 易
培养和造就 了一支期货 理论研究和实
践操作人 才队伍 。我国的期货市场作 为新
兴 的行业 ,吸引了大批的年轻的人才 。这 批人才学 历高 ,经过几年的实践锻炼 ,专
业素质也 有很 大的提高。年轻的专业型人
才是期货市 场的财富。随着期货市场 的不 断规范 ,又有一批早期从事期货理论研究 的 中青年学者 进入期货业的实践活动 。使 人们 对期货 行业 有 了较 深的认识 和理 解。 这样一 批 有相 当知识 水平和能 力 的群 体 ,
( )我 国期 货 市场 发 展 历 程 一

国内外农产品期货市场的联动性分析

国内外农产品期货市场的联动性分析

国内外农产品期货市场的联动性分析【摘要】作为世界人口大国,对于农产品的需求量及贸易量一直是世界之最,随着改革开放的加快,我国经济日益融入国际经济的发展,农产品的价格受到国际经济影响而波动剧烈,我国在农产品的定价中扮演的角色及国内外农产品期货市场价格维持的关系一直深受人们的关注。

文章以国内外大豆期货市场为代表,简单的阐述了农产品期货市场的发展、功能,并通过协整检验、格兰杰因果检验等实证分析得出国内外市场存在长期均衡,并且国外期货市场价格很大程度上影响着国内价格的形成。

【关键词】农产品期货联动性分析协整检验格兰杰因果检验一、全球大豆现货和期货市场的发展大豆起源于中国,是最古老的农产品之一。

多年来大豆油都作为世界油料之首,而对大豆提炼油之后所剩的豆粕是一种重要的饲料,因此全球对于大豆的需求量与日俱增。

中国、巴西、阿根廷和美国是大豆的主要生产国,大豆主要生产在亚洲、非洲和南美洲。

(一)全球大豆现货市场的发展全球大豆的种植面积约为9212万公顷,其中美国、巴西、阿根廷、中国和印度的种植面积占全世界的85%-90%,总产量也达到全世界的85%-90%。

20世纪90年代以来,美国的播种面积最大,占到了全球总收获的50%左右,中国排名第四。

近几年来世界大豆产量也以较快的速度增长,大豆在国际上的贸易量达到8000万吨,是世界第三大贸易农产品,其中美国、巴西、阿根廷是主要的出口国,这三大国的出口总量占世界出口总量的92.3%,中国是最大的进口国。

美国仍然是向我国出口最多的国家,在2010年达到了2000万吨左右占到了美国总出口的54.5%。

(二)大豆期货市场的现状目前全球最有名的三大期货交易所分别是:美国芝加哥期货交易所(cbot)、中国大连商品交易所(dce)和日本东京谷物交易所(tge)。

1848年,芝加哥期货交易所作为世界第一个农产品期交所诞生了,大豆期货合约是其最早交易的合约之一;作为中国三大商品期交所之一的大连商品交易所于1993年成立,是中国最大的农产品期货交易所和全球第二大大豆期货市场,现在的日成交量一般稳定在30万手左右,历史上出现过成交量在100万手以上;东京谷物交易所(tge)成立于1952年,现为亚洲第二大大豆期货交易市场。

国债期货的风险控制及防范措施

国债期货的风险控制及防范措施

国债期货的风险控制及防范措施【摘要】国债期货于2013年9月6日在中国金融期货交易所上市交易,标志着我国金融衍生产品又添重要新成员,这是我国金融体制改革进程当中的重要事项,对促进债券市场改革发展,提升直接融资比重,具有十分重大的意义。

本文主要介绍参与国债期货市场必须了解的一些常识性的理论知识,包括国债的基本概念、历史沿革、合约细节及风险控制制度等,并结合我国国债期货市场现状、国债期货市场风险以及风险防范措施等方面内容进行逐一分析。

着重对国债期货交易主体在期货交易中可能出现的风险及应对的策略进行详细的论述,积极做好风险防范工作是期货市场能够持续健康发展的必然选择,是市场参与主体的必然选择。

【关键词】国债期货市场风险防范措施【正文】一、国债期货概述(一)国债期货含义国债期货(Treasury future)是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生的交易方式。

国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具。

它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

2013年9月6日,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。

(二)国债期货国外发展情况的介绍20世纪70年代,随着布雷顿森林体系的解体并受到石油危机的影响,西方各国经济发展十分不稳定,为了治理国内经济和稳定汇率,纷纷推行金融自由化政策,导致利率波动的风险,1975年10月,芝加哥期货交易所首先推出了政府国民抵押货款协会抵押凭证期货合约,这标志着利率期货这一新的金融期货品种的诞生。

1976年1月6日,芝加哥商品交易所推出第一份以90天短期国库券为标的物的利率期货,取得了极大的成功。

1977年8月,芝加哥商品交易所又推出了20年期的长期国库券期货。

1979年以后,新的国债期货品种不断涌现,比如1979年7月10日芝加哥商品交易所的国际货币市场推出4年期的中期国库券期货,后来又增加了10年期的中期国库券期货等等。

《期货市场技术分析》课件

详细描述
期货市场具有高杠杆、高风险、高收益的特点,投资者 可以通过买入或卖出期货合约的方式,获得赚取收益或 对冲风险的机会。
期货市场的功能和作用
总结词
期货市场具有价格发现、套期保值、规避风险等 功能,对整个经济体系的发展和稳定起到了重要 的作用。
详细描述
期货市场的价格发现功能可以帮助企业和投资者 做出更加明智的决策,套期保值和规避风险功能 则可以帮助企业和投资者降低经营风险。
以维持。
波浪理论
总结词
波浪理论是一种通过研究价格波动形态来预测市场趋势的技术分析方法。
详细描述
波浪理论认为市场价格的波动遵循一定的规律,这些规律表现为一系列的上升和下降波浪。每个波浪都有其独特 的形态和比例关系,通过识别这些形态和比例关系,投资者可以预测市场的未来走势。波浪理论的应用需要投资 者具备较高的技术分析能力和经验。
技术分析不适用于所有市场和所有交易者
期货市场受到许多因素的影响,包括供求关系、政策因素、全球经济状况等。技术分析在某些情况下 可能无法准确反映这些因素,因此其适用性可能受到限制。
此外,技术分析也不适用于所有交易者。对于新手或缺乏经验的人来说,理解图表和指标可能需要较 长时间的学习和实践。因此,在使用技术分析时,应充分了解其局限性,并根据个人情况和市场状况 进行决策。
性,避免盲目套用。
案例三:江恩理论的实战应用
要点一
总结词
要点二
详细描述
江恩理论是期货市场技术分析的重要理论之一,通过实际 案例分析,深入了解江恩理论在期货市场中的应用。
江恩理论认为市场价格的运动受到时间、价格和空间三个 因素的影响。在实战应用中,投资者需要掌握江恩理论的 基本原则和方法,如时间周期、价格形态和空间比例等。 同时,需要注意江恩理论的适用性和局限性,避免盲目套 用。

浅析我国期货市场发展现状及存在问题对策分析

离 了这 种 商 品 的现 时 基 础 价 值 ,从 而 可 能 导 致 了 价 格
货市 场 在 20 年 共有 十大类 58个 品 市场 规 模较 小 。 以小 麦 为 例 ,2 0 0 3年 美 国期货 市 场 的 持 仓 量 约 为 其 产 量 的 3 % ,而 我 国仅 为 0 5 ;期货 的交 易 和产 量相 比 ,美 国是 1 . % 4 5倍 ,而 我 国 仅为 5 5倍 。由此 可见 ,我 国的期货 市场与美 国确 实存 在 .
[ 关键词 ]期货 市场 ;发 展现 状 ;对策分析 [ 中图分 类号 ] F 3 . 7 11 [ 文献标 识码 ]A [ 文章编 号 ]10 0 5—6 3 (0 0 2— 0 2一 1 4 2 2 1 )5 0 7 O
1 我 国期货 市场 的发展现 状
我 国期 货市 场 自 19 9 0年 开 始 建 立 ,至 2 1 0 0年 已是 1 年头 ,大 致上 可 以分 为三 个 阶段 。第 一 个 阶 段 是蓬 5个
新加坡国际金融交易所分别与芝加哥商业交易所纽约商业交易所国际石油交易所伦敦国际金融期货期权交易所和德国期货交易所联网敦国际金融期货期权交易所分别与芝加哥期货交易所和东京期货与期权交易所联网香港期货交易所分别与纽约商业交易所和费城股票交易所联网纽约商业交易所与悉尼期货交易所联网等
金 融 领 域
中国市场 2 1 0 0耳第5 期 ( 2 总第6 1 ) 1期
勃 兴 起 的 阶段 。1 9 - 19 9 0 9 5年 ,中 国 的 期 货 业 迅 速 发
2 我国期 货市场存 在 的主要 问题
第 一 ,交 易品种 不足 。期 货 品种 是期货 市场 生存和 发 展的根本 资源 ,期货 市场功 能的发挥 只有依 托于 期货市 场 交 易才 能展开 。品种稀 缺不仅影 响实 体经 济发展 ,也会使

论我国期货市场的发展现状与对策

的 交 易平 台
1 国 际期 货 市场
11 期 货 市 场 历 史 发 展 轨 迹 .
期货 市场 是商 品经济 和 市场经济 发展 到一定 阶段 的产 物 , 在 现 货市 场 的基础 上 产 生 并 得 以 是
从经济学 角 度 讲 , 易 成本 的降低 和交 易 效 交 率 的提高 会大 大激发 投资主 体 的交 易 兴趣 . 国 从 际期货 市场 的 发展动 态来看 ,信 息 网络技 术 正促 进期货市 场 发生 翻天覆地 的变化 , 全球 各大期 交
摘 要 : 货 市 场 是 国 民经 济 发 展 中 的 重 要 组 成 部 分 , 文 论 述 了 当前 我 国期 货 市 场 的 现 状 和 存 期 本
在 问题 , 并借 鉴 国外期货 市场 的发展 趋势 , 论述 了未来我 国期 货 市场 的发展 方 向和发展 对 策 随着 市场经 济体制 的逐 步 完善 , 通过 逐 步规 范和发展 这一新 兴 资本 市场 索 出具有 中国特 色 探
的期 货市场体 系 .
关 键 词 : 货 市 场 ; 状 ; 策 ; 食 流 通 期 现 对 粮 中 圈 分 类 号 :7 4 5 F2 . 文 献 标 识 码 : A
存 在的 , 对现货 市 场 内在 的 、 法 自我 克服的缺 是 无
0 前 言
我 国期货市 场的形 成 与发展 是 整个 市场 经济 体系发育过程 中重要 的组成 部分 . 货 市场 的建 期 设 是以稳 定商 品 物价 、 低 流通成 本 、 强商 品 的 降 增 市场适应性 为最基 本 的运作方 向 . 而使 要素市场 从 的功能更加完备 , 更好 的服务 于社 会主义 市场经济 的总体要求 . 国内的期 货市场 在经过 了近 1 的 0年 规范 、 整顿 , 已成 为要 素市场 中不 可缺少 的重要 现 组成部分 , 大 力推 进财 政 、 收 、 在 税 金融 、 贸等方 外 面 的改革后 , 市场在资源配置 中的基础作用 明显增 强, 期货市场 的功能也得到 了较 为充分 的发挥 我

股指期货市场的发展现状及建议

股指期货市场的发展现状及建议
邱 敏 中 国兵 器 工业 第 五 九 研 究 所 重庆 4 0 3 009
【 文章摘 要 】 21 年 4 I 日在 中国金 融期 贷交易 00 月 6 所上 市沪深 30 指期 货合 约, 0股 其标 志着我 国股指期贷市 场的建立 , 结束 了 国资本市 我 场只 有现货 没有期 贷的 时代 。本 文总结 了
现在 :
1 、市 场规 模不 断扩 大 。随 着 资本市 场 的 发展 与监管 的宽 松 , 指 期货 得到 飞速 发 股
展。 根据美国期货业协会 ( I 的统计, F A) 全 球交 易所 股指 期货 交 易量 己从 20 年 的 6 01 万
亿美 元逐 年增 加至 20 年 的 2 .7 亿美 元 06 08 Y 持 仓量 从 20 年底 t7 8 美 元增 加至 20 01  ̄ 9亿 9 06 年 底 的 31 亿美 元 。到 20 年 底 交 易量更 20 06 是 达  ̄4 万亿 美元 , 中以韩 国为 代表 的亚 J5 J 其 太地 区 , 易额 为 l 亿 元 , 长 了 1%, 交 8 增 4 北 美市场为 1 亿元 ,上升 了4 9 %,欧洲市场为 8 元 ,上 升 了 1%。而 与股 票指 数类 产 品 亿 3 的强劲增长形成鲜明对 比的是 , 利率与外汇 期 货 、期 权 的 成 交 量分 别 比上 一 年 减 少 了
总 结 同外股 指 期货 市场 的发展 现状 及经 验 ,
为 我目股 指l 艄货市 场 的健 康 发展提供 有益 的
借鉴。
二 、国外 股指 期货 市场 的发 展现 状
外 汇 期货 、利 率 期货 和 其 他 各 种商 品期 货 样 , 票指 数期货 同样 是 顺 应人们 股 规避 风险 的需 要而 产生 的 , 且是 专 门为人 而 们管理 股 票 市场的 价格 风 险而设 计 的。 随着 信息技 术 的发展 与 资本市 场 的全球 化 , 当前 目指期 货市 场 发展 呈现 出新 的特 征 。 体表 殳 具
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期货市场的历史与现状
随着经济的发展和全球化的趋势,期货市场的重要性逐渐增大。

那么,什么是期货市场呢?它的历史源远流长,到底是如何发展到今天的呢?本文将会详细介绍期货市场的历史和现状。

一、期货市场的历史
期货市场的根基可以追溯到公元前二千年的中国。

当时,中国的商人已经开始使用谷物期货来规避价格波动的风险。

图书《逸周书》中有关于谷物期货交易的记录。

例如:“商人以五千石之程授人,什之,兼亦食其间之糠。

如期而反,官令出五千石。

”这段话可以看出商人们把五千石的谷物计划拆分成十份交给十个人,由这十个人分别食用其中的糠,并在预定的日期前将其归还给商人。

而商人则可以通过这种方式规避价格波动的风险。

随着时间的推移,期货市场不断发展,不仅出现了基于农产品的期货交易,也涉及到了众多商品,比如石油、金属、货币等。

在西方,期货交易的历史可以追溯到十七世纪。

当时,英格兰的罗伯特·戈德斯密斯发明了带杠杆的期货交易。

他借款并购买大量的麦子,等待价格上涨后再卖出以赚取利润。

这是期货交易的一个典型案例,也是其成功的开始。

随着时代的变迁,期货市场不断壮大。

在现代,期货交易是全球范围内的一项重要的、高效的经济活动。

每天成交的期货合约很多,规模庞大,不同的期货市场也拥有自己的特点和优势。

二、期货市场的现状
在全球范围内,期货交易市场的规模逐年不断扩大。

一些国际性的期货交易所,如芝加哥商品交易所、伦敦金属交易所、东京商品交易所等,已经成为全球公认的大型期货交易所。

这些交易所提供的期货合约涵盖多个领域,例如外汇、商品、金属、股票指数等等。

近年来,中国的期货市场也得到快速发展。

2006年,中国期货市场开始对外开放,使得外资能够参与其中。

这些年来,中国期货市场发展迅猛,其中尤以上海期货交易所和大连商品交易所为代表。

上海期货交易所主要交易的金属、能源、化工等品种,大连商品交易所则主要交易棉花、豆粕等农产品。

中国的期货市场已经成为世界上最大的期货市场之一,吸引了全球的投资者和机构的参与。

不过,期货市场跟其他市场一样,也存在着诸多的风险。

期货市场的操作需要良好的风险管理能力。

如果投资者无法正确地把握市场的变化,就有可能会遭受损失。

在参与期货交易之前,投资者需要了解市场的基本知识,了解各种金融工具的运作,制定好风险控制策略,才能在市场中获得收益。

总之,期货市场是一个充满机会和挑战的市场。

随着时代的发展,未来的期货市场将会更加复杂和智能化,这为投资者和交易者带来了更多的机会和挑战。

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