金融学论文.

金融市场化改革对银行信贷的影响

—以利率市场化改革为研究核心

王晓明张晶迪韩贺阳

摘要：随着经济的快速发展，我国实行以低利率和行政配置廉价资本以促进工业化发展的金融抑制型体制和政策已经不再适应当前经济的发展，金融改革已经迫在眉睫！金融市场化的关键在于利率市场化，而利率市场化改革对我国银行信贷业务的发展影响重大；本文以国内外的相关研究为基础，注重分析利率市场化给银行信贷业务带来的机遇与挑战，进而分析银行在新形势下如何控制信贷风险，促进信贷业务的发展！

关键词：利率市场化；银行信贷；机遇与挑战；风险控制

引言

我国长期以来实行利率管制，处于垄断地位的国有银行，长期坚持“存款立行”，全球最高的存贷利差以及政府的隐性担保给银行带来了滚滚财源，这导致利率不能反映资金的供求关系，金融资源的配置缺乏市场供求的引导，带有明显的指向性特点，在相对长的一段时间，国有企业享受到优惠利率，而中小企业则普遍存在贷款难的问题，而且地下金融市场活跃，因此实行利率市场化改革是非常必要的！

随着中国贷款利率市场化的完成以及存款利率市场改革趋势明朗，利率市场化改革为我国商业银行的发展提供了难得的机遇，不仅促进金融市场的形成，为商业银行创造良好的经营环境，促进资金的高效流动，而且能加快商业银行的金融创新等。

当然利率市场化在为商业银行提供诸多机遇的同时，也使他们面临诸多挑战。商业银行在转型发展中面临资金成本上升的现实挑战，但也使银行面临存贷利差缩小，加速经营转型，甚至破产清算等诸多挑战。随着金融市场的深化，互联网金融产品和货币基金蓬勃发展，商业银行面临的存款流失压力不断加强。由此可见，利率市场化不仅导致商业银行资金成本上升，同时也加剧了存款“脱媒”趋势。

利率市场化对于银行信贷而言是把“双刃剑”，他对银行信贷带来哪些机遇与挑战？我们又如何通过信贷风险管理体制等一系列措施使商业银行在发展过程中趋利避害，真正做大、做强？本文通过相关国内外文献的研究，分析利率市场化改革给银行信贷带来的机遇与挑战，以及如何通过信贷风险管理等措施来控

制风险，扩大收益！

一国外文献

目前，国内外学者关于利率市场化改革的理论研究主要集中于利率市场化改革与经济发展、金融稳定的关系，以及利率市场化改革方式与路径方面。

利率市场化(或称“利率自由化”)就是由市场自主决定利率。这个定义的提出是由来于美国斯坦罗纳德·卜麦金农在他的《经济发展中的货币与资本》和爱德华·肖在《经济发展中的金融深化》的书中所提出的金融自由化理论。利率自由化是金融自由化的首要内容。麦金农和肖所认同的利率市场化应该是自由主义的利率决定，即利率随市场的供求关系变化而自由浮动,政府取消对利率的一切干预和管制。而作为他们的批评者的则认为利率市场化应该是由政府对存贷款利率维持适度的控制。Hellmann、Murdock和stiglitZ等人于2000年提出了金融约束论。金融约束论认为,发展中国家的金融市场不完善,金融程度较低,信贷市场上还存在严重的信息不对称现象,一旦在这些国家放开利率管制,实行利率自由化政策,利率将大幅度提高,必然会产生道德风险和逆向选择问题,进而将引发一系列经济恶果,`金融自由化政策会导致市场失灵。因而政府要通过对存贷款利率加以控制、对市场准入及竞争加以限制,以及对资产替代加以限制等措施,来为金融部门和生产部门创造租金,并提高金融体系运行的效率。金融约束是一种选择性政府干预政策,其本质是政府通过一系列的金融政策在民间部门创造租金机会,而不是直接向民间部门提供补贴,它与金融抑制截然不同。

卡普尔(BasantK.KaPur)认为,较高的利率会增加储蓄的水平,使银行部门扩大,从而导致投资数量增加；名义利率与实际货币需求呈正相关关系,提高名义利率可以扩大需求,增加投资额度,进而促进经济增长。

马西森(DonaldJ.Vlathieson)认为,要使经济稳定增长就必须取消利率管制，使实际利率等于均衡利率。他认为利率市场化需要保持实际利率与均衡存款利率的一致性,而均衡利率受到储蓄率、通胀率、资本产出比、银行贷款占融资比重的影响。因此利率市场化改革不是一蹴而就的,需要采取渐进的方式。

加尔比斯从实际情况验证了利率自由化对经济增长的促进作用,提升实

际利率将会改变传统部门低效投资的格局,使投资从低效转向高效,进而提高一国经济的整体运行效率。

Saoussen (2009)对东亚地区金融自由化和经济增长之间的关系进行了分析。利用6个东亚地区新兴国家1980-2002年的数据,分别使用LS、TSLS 和GMM模型进行实证研究,结果显示,金融部门自由化的改革强度影响着经济增长的效果。激进的金融自由化往往导致经济增长放缓,而温和的、渐进的金融自由化则更易带来积极的效果。

艾迪·凯德在《银行风险管理》中提出利率风险的本质,以及结构风险和交易风险所存在的区别。同时还分析了不同的利率风险管理办法的优缺点,以及如何选择利率风险管理目标。

对于支持中国利率市场化改革的学者,大多都是基于以上理论依据对我国利率市场化进程进行研究的。

二国内文献研究

我国需要利率市场化成为不争的事实,吴术团(2005)从马克思的利率理论及西方利率理论发展的脉络入手,指出我国现行利率体制的弊端,结合当今世界经济及我国市场化改革的背景得出人民币利率必然要市场化的结论"。江源(2000)比较和分析同样是发展中国家的利率市场化实施的背景、进程与后果，提出我国进行利率市场化的条件尚未成熟,应该有步骤地、渐进地层层推进利率市场化的改革"；另一方面许多国内学者注意利率市场化带来的风险,张贵峰(2006)介绍了近年来中国商业银行利率风险管理的重要性以及利率风险的定义与分类,综述了商业银行的利率风险管理技术并提出建立利率风险防范机制,并对利率风险管理技术的未来发展做出了一些展望"，黄金老(2001)提出利率市场化给予商业银行资金定价自主权的同时,也使一种主要的市场风险—利率风险产生,并根据风险持续时间将利率市场化的风险将分为阶段性风险和恒久性风险"，寇军中（2008）认为基准利率变高一方面会降低贷款的需求，另一方面会提高银行的融资成本，从而为了维持盈利性商业银行不得不增加信贷资产。

我国国内很多学者从不同角度探讨了信贷风险的成因和解决方法，如周小川((1999)介绍了化解不良贷款的国际经验,并提出包括债转股在内以解决企业债务为先导银企债务解决方案"，武剑(2001)从包括风险内控机制、风险转化机制、

风险预警机制、风险监管机制和风险补偿机制等几方面内容,详细阐述了如何加快建立我国的信贷防范机制"，陈建华、唐立波从商业银行风险管理的角度出发,浅析银行正在使用的以资产分类为基础的风险管理体系与以仅B法为基础的风险管理体系之间的差距,提出了在目前条件下商业银行建立以IRB法为基础的风险管理体系应以改造和完善贷款风险分类体系为切入点的观点"。

目前我国对信贷风险管理的研究主要停留在借鉴国外的模型和技术上,而很少针对我国商业银行的实际情况进行创新。

三利率市场化改革给银行信贷带来的机遇

利率市场化，主要是让市场来自主决定利率的水平，它受到市场供求情况的影响，主要包括利率传导、利率管理、利率决定以及利率结构的市场化；在利率市场化下，金融机构具有利率水平的决策权，根据货币市场的供求关系，交易双方在竞争机制下，达成双方都满意的水平。当然中央银行可以通过公考市场操作等手段间接影响利率水平！

（一）银行信贷自主权的扩大

利率管制之下，国家决定着银行存贷款利率水平，银行处于被动接受的地位，银行绝不可能通过调节利率水平来调整自身信贷规模，扩大盈利水平。常宏（2006）指出利率市场化改革之后，商业银行具有了经营自主权，它可以通过考虑客户的信用程度以及综合风险效益等因素，合理确定自身利率水平，使自身利率水平覆盖过风险水平，在规避风险情形下实现收益最大化。黄艳（2007）认为利率市场化完成后，央行不再直接管制利率，市场主体在竞争基础上参照央行的基准利率来形成资金价格，商业银行行政性、政策性因素减少，利率自主权扩大。游春、胡才龙（2011）指出利率管制限制商业银行开拓多元化客户群体结构。刘迪菲（2014）认为银行通过调整存贷利率挖掘潜在优质客户，特别是那些发展前景好，但是没有被其他银行发现的优质客户，通过不断发掘客户来提升银行核心竞争力。

（二）优化商业银行信贷配置，提升资金配置效率

Emanuela Maria Avram1, Iulia Furdui, Oana Preda（2010）认为利率市场化革会使银行注重多元化经营，避免风险只在特定的行业以及企业，同时注重

客户评价，客户关系的培养，提升自身信贷效率。利率市场化改革对中小企业来说也是莫大的机遇，商业银行为了抵减存款利率上涨带来的收益冲击，会扩大贷款规模，多元化经营，面向更多的中小企业，同时银行业间竞争加剧，为争取更多优质客户，各大银行势必会改善服务态度，提高资金配置效率。利率市场化改革之前，国有银行的信贷业务重点放在国有企业，企事业单位，而极少考虑经济规模小、风险相对较高的中小企业，王舒军、彭建刚（2014）认为利率市场化政策直接的影响是利率波动加大，利率水平提高，金融机构会扩大信贷规模，会将信贷资源向更具定价优势的中小企业倾斜，从而优化了信贷资源配置，进而提升资金配置效率。同时，徐小飞、刘红军（2014）提到利率市场化改革之下，商业银行会适时改变经营理念，调整自身信贷结构，努力提升中小客户信贷占比，通过调整信贷结构来不断提高信贷资产的整体利率管理水平。

（三）加速银行金融创新，优化银行盈利模式

国家通过金融管制为商业银行规定了巨大的存贷利差，在最近几年有利的宏观环境下商业银行借此获得超额收益，并且得以解决历史不良负债问题，但是利率市场化改革必然会带来存贷利差的缩小，这样必将加速银行金融创新，同时发展银行中间业务，减低存贷利差收入所占比重。黄艳（2007）认为利率市场化后，利率产品创新有广阔的发展空间，在存款产品中，利率与期限、开户起点、日均余额，账户管理费率等要素的不同组合可创造丰富多彩的符合客户需求和个性化的存款产品。巴曙松、严敏（2013）指出利率市场化是银行金融创新蓬勃发展的前提条件，在存贷利差收入减少的情况下，商业银行会通过利率互换等衍生工具来进行利率等风险管理。根据《２０１０中国银行家调查报告》的调查，在２０１０年，除城市商业银行仍然坚定发展小企业金融服务以外，股份制商业银行和大型商业银行也都将加大小企业金融服务力度，这已经成为各家股份制商业银行的重要发展战略，将为银行创造实实在在的利润。

四利率市场化改革给银行信贷带来的风险

（一）利差缩小，银行信贷风险提高

由于企业和银行之间存在信息的不对等，银行很难掌握企业的全部信息，对企业放贷环节提出新的挑战。柯丽莉（2007）认为企业既控制着企业所有者和银

行投入的所有资源，又控制着有关这些资源运转状况的所有信息，这种情况很可能造成银行资金在安全性和流动性上遭受风险和损失。巴曙松、严敏、王月香（2013）认为实行利率市场化以后银行自主决定存贷款利率，银行间激烈的竞争使存贷款利差有缩小的趋势，加之利率变动频繁银行收益就暴露于利率变动的风险之中。

克里斯蒂安·韦勒(ChristianEweller,ZO01)在阿斯利·德米尔居奇一昆特(Asli Demirgue一Kunt)和恩里卡·特拉贾凯(Enrica Detragiaehe)的基础上,进一步对金融自由化与金融危机的相关性进行了更直接的研究,发现实际利差在金融自由化后呈下降趋势。谢永坚（2008）认为，利率市场化后,商业银行为了争夺优质客户,会向他们提供优惠利率发放贷款；同时会给予这些客户较高的存款利率,以稳定存款。因此,在商业银行竞争激烈的情况下,贷款利率会趋于下降,而存款利率则会上升,这使得商业银行的存贷款利差收窄,影响银行的利润水平。

（二）刺激银行信贷膨胀，不良债务发生率上升

实施利率市场化会对商业银行的现有业务造成冲击。利率市场开放后成为贷款方的多是还款能力容易受到经济冲击的行业（因为缺少对借款人进行足够的评估），一旦出现经济危机或者行业危机，这些企业都将受到巨大的冲击，如果这些企业无法还款，那么银行将面临大量的不良债务。

谢勇坚（2008）、邵优君（2004）认为信贷规模的迅速膨胀,要求银行必须有足够的人员和技术去管理信贷项目,一旦银行对信贷的管理跟不上进度,就会造成信贷管理的“空档”,出现管理风险;另一方面,在为了扩大规模而发放的贷款中,必然有一部分贷款人并非优质客户,一旦这些贷款人发生还款问题,就会使银行的不良贷款增加。另外贷款利率的上升会引致“逆向选择效应”和“道德风险效应”,加大银行的经营风险

（三）银行定价能力降低，盈利能力下降，经营状况受影响

万荃、陈勐豪（2005）在其论文中指出，在利率市场化初期短期内商业银行的贷款定价能力会下降，尤其是大型商业银行长期习惯于贷大贷长，贷款利率变化主要受货币政策调整影响，对风险进行定价的能力较弱。利率市场化以后银行业贷大、贷长的冲动仍存在，银行对利率市场化后高风险、高收益项目准备尚不充分。赵波、胡志（2004）认为我国商业银行的存款定价能力尚不足以适应利率

市场化的要求，基准市场收益率曲线不成熟影响了商业银行的定价能力。

武剑（2003）认为银行利率决策管理出现失误，导致银行在存贷款定价能力不及国家控制期对存贷款利率定价的能力。

（四）利率风险增加

利率市场化的围绕利率展开。晏红武（2008）认为利率市场化加大利率风险和管理难度，加大银行潜在的信贷风险，加大商业银行的竞争压力和经营压力。金雪（2013）认为随着利率市场化逐步加深，银行面临重新定价、基准定价、收益曲线和选择权风险大增的问题。高振兴（2013）认为银行存在成熟期不匹配风险，基本点风险，收益曲线和选择权风险。

三银行风险管理措施

我国过去一直实行利率管制，银行重点关注信贷风险与流动风险，极少关注利率市场化带来的信贷风险。英美等西方国家利率市场化实现较早，有着成熟的利率市场化风险管理制度与经验，值得我们借鉴！

（一）存款保险制度的建立

针对利率市场化改革，银行信贷利差减少，银行面临的破产风险增大，将于2015年5月1日实行的存款保险制度有利于保护存款人利益，维护金融稳定，促进金融机构良性发展。Deniz Anginer、Asli Demirguc-Kunt、Min Zhu（2012）通过对全球金融危机期间，存款保险制度与银行保险制度关系的研究，得出在金融危机中，存款保险制度提供了显著的稳定作用，并且好的银行监管可以缓解存款保险制度的不良后果。康珂、胡朝晖（2014）指出存款保险制度用市场手段为受利率市场化冲击的商业银行建立“兜底机制”，存款利率才能顺势放开! Gropp、Vesala(2004)利用欧洲银行的数据再次证明了引入显性的存款保险制度显著降低银行的风险暴露水平; Chernykh(2011)利用年俄罗斯政府引入存款保险制度这一自然实验，验证了该制度对于增强银行系统稳定性所起到的显著正向作用，万幸( 2012) 则认为我国目前的隐性担保制度存在着较多弊端，如导致银行竞争不充分，效率低下并加重了政府负担，存款保险制度则有利于保护存款人权益，提高公众对银行业的信心，规范金融机构退出机制，建立对金融机构的市场约束机制以及维护金融稳定。姚东旻、颜建晔、尹烨昇（2013）年指出存款保险制度

带来的道德风险会更低，商业银行也会自发地选择最能满足激励相容约束的风险水平。

（二）完善风险管理体制

徐小飞（2014）提出要改善信贷风险的量化与评估系统，要立足于客户整体的整体信用状况，而不是单笔信用风险来进行信贷评价，同时要遵循风险与收益匹配的原则，高风险贷款就应确定高利率来控制风险；单克强、柯丽莉（2007）认为风险管理体制的建立要以客户为中心，要精细化提高银行风险管理能力，通过银行一体化系统来进行信贷风险的信息共享。常虹（2006）在参考国内外风险管理经验后，提出我国应建立高效的利率风险管理组织结构体系，运用扁平式的管理模式，加强利率风险管理部门的地位，明确分工，防止责任的扯皮与推诿。（三）商业银行要增强金融创新

周南（2015）运用VAR方法进行回归分析，提出银行间市场资金成本上扬对商业银行信贷风险行为存在“成本—利率”转嫁效应，而存款市场资金成本上升则会引发“成本—风险”转嫁效应；存款流失的加剧会导致商业银行缩小信贷规模，商业银行应发展中间业务，使自己收入结构更加合理化。姚红军（2014）认为商业银行尽快进行信贷结构调整，扩大中小客户贷款所占比重，加快表外产品创新，注重信贷产品的组合与包装，创建品牌效应。游春(2011)指出发达国家中间业务收入占全部利息收入的40%，而我国只有10%，，与发达国家有着巨大差距，他提倡中小银行应努力发展中间业务来降低自身对存贷利差的依赖。胡朝晖（2014）提出商业银行应进行综合化经营，为利率市场化提供“避险机制”，未来要加快综合化经营步伐"使商业银行从传统融资中介向全能服务中介转变，进行跨市场、多元化的产品线建设，分散利率市场化带来的风险！

（四）注重利率风险管理人才的培养

沈荣勤（2014）认为利率风险衡量与管理是一项高难度的系统工程，对人才的数学能力，金融知识有很高的要求，各银行不仅要进行人力资源管理机制改革，更要加大在自身体系内对人才的培养力度！黄艳（2007）提出各商业银行应该利率风险管理的高级人才，尽快造就一支熟练掌握和有效运用现代利率风险管理技能的金融风险管理专家，国有商业银行要采取切实可行的措施，加强制度建设，

深化人事制度改革，建立一套引人、留人、用人、育人的良性循环机制。

针对利率风险管理国内外学者还有不少好的建议与想法，比如王国松（2001）提出建立与健全社会保障体系,降低居民悲观预期心理和预防性储蓄心理,拉动社会消费需求。沈荣（2014）提出贷款利率作为突破口，建立科学的存贷定价机制。

四结论

作为金融市场化改革的核心利率市场化改革，对于经济增长有着极大的促进作用，它有利于金融市场的形成，能优化商业银行的经营环境，并且会把经营自主权真正的还给商业银行，加快商业银行的金融创新，促进商业银行合理配置资源，提高资源利用效率。对银行信贷而言，利率市场化改革在银行信贷自主权、优化商业银行信贷配置与盈利模式等方面是有利的，但是利率市场化改革也带来了商业银行利差缩小，信贷风险提高，刺激银行信贷膨胀，不良债务发生率上升，银行定价能力降低，盈利能力下降，经营状况受影响，利率风险增加等挑战。

依据我们的分析，我们认为：单从对商业银行信贷的影响来说，利率市场化改革对银行信贷的影响是挑战大于机遇。所以我们应该进行利率风险控制，我国存款保险制度的建立会起到会很好的风险控制作用，然而各商业银行还需注重利率风险管理人才的培养；优化自己的客户结构，进行多元化经营；增强自身金融创新，大力发展中间业务；建立科学的存贷定价机制，完善自身风险管理体制，提高自身风险管理能力等等；国家层面要据需加强商业银行的监督，特别是风险监督，建立与健全社会保障体系,降低居民悲观预期心理和预防性储蓄心理，为商业银行营造良好的经营环境！

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