财务管理章节练习_第11章长期筹资
章节练习_第十一章长期筹资
一、单项选择题（）
1、
下列各项中，不属于普通股筹资的缺点的是（）。
A、普通股的资本成本较高
B、股票上市会增加公司被收购的风险
C、可能会分散公司的控制权
D、筹资限制较多
2、
下列关于普通股筹资的相关表述中，不正确的是（）。
A、股权筹资包括内部股权融资和外部股权融资
B、外部股权融资一般只体现为股本的增加
C、普通股发行费用一般高于其他证券
D、公司股票上市，一般会带来较大的信息披露成本
3、
下列各项中，属于不公开直接发行股票优点的是（）。
A、发行范围广
B、股票变现性较好
C、弹性较大，发行成本低
D、流通性好
4、与普通股筹资相比，下列属于长期债务筹资的优点的是（）。
A、筹资风险低
B、资金使用的限制少
C、资本成本低
D、筹资金额多
5、
下列选项中，属于长期借款的保护性条款中特殊性保护条款的是（）。
A、对借款企业流动资金保持量的规定
B、不准企业投资于短期内不能收回资金的项目
C、限制其他长期债务
D、不准在正常情况下出售较多资产
6、
甲公司现资金不充足，需要增加长期借款，而由于市场经济状况好，预计未来市场利率上升，所以，其他条件相同的情况下，借入长期借款最佳的为（）。
A、年利率固定的借款
B、年利率不确定的借款
C、存在承诺费的借款
D、存在补偿性余额的借款
7、
某债券面值为5000元，票面年利率为8%，期限3年，单利计息，利息到期时一次支付。若市场有效年利率为8%（复利、按年计息），则其发行时的价格将（）元。
A、高于5000
B、低于5000
C、等于5000
D、无法计算
8、
甲公司于2016年1月1日发行票面利率5%，面值为1000万元，期限为5年的长期债券，每年支付一次利息，市场利率为3%。公司所发行债券的发行价格为（）万元。
A、1091.59
B、1000.15
C、1051.15
D、1005.45
9、
下列关于优先股的说法中错误的是（）。
A、从投资者来看，优先股投资的风险比债券大
B、从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券大
C、优先股的股利基本上是固定的，因此优先股与债券筹资类似，都会增加公司的财务风险
D、发行公司的优先股股利不能在税前扣除，与债券筹资不同，与普通股筹资相同
10、
筹资公司的所得税率20%，投资公司的所得税率40%，债务筹资设定税前利息率8%，优先股设定税前股利率10%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（）。
A、债务投资税后报酬率为6.4%
B、债务筹资成本为6.4%
C、优先股投资税后报酬率为3.84%
D、优先股税后筹资成本为3.84%
11、
若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为12%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为（）。
A、6%
B、7%
C、12%
D、18%
12、
下列关于认股权证与以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是（）。
A、看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票
B、看涨期权与认股权证均有一个固定的执行价格
C、看涨期权时间短，认股权证期限长
D、看涨期权具有选择权，认股权证到期要行权
13、
若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到8%才能成功发行，如果发行股票，
公司股票的β系数为1.2，目前无风险利率为4%，市场风险溢价率为5%，若公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（）。
A、8%到16.77%之间
B、8%到13.33%之间
C、小于8%
D、大于13.33%
14、
承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的租赁是（）。
A、杠杆租赁
B、售后租回
C、不完全补偿租赁
D、完全补偿租赁
15、
租赁费用的报价形式不包括（）。
A、合同分别约定租赁费和手续费
B、合同分别约定租赁费和利息
C、合同分别约定租赁费、利息和手续费
D、合同只约定一项综合租赁费，没有分项的价格
16、
下列关于会计准则对于租赁分类的说法中，不正确的是（）。
A、租赁的会计分类，主要着眼于租赁资产的主要风险和报酬是否转移
B、会计角度区分经营租赁和融资租赁的主要目的，是分别规定计入损益的方式
C、准确的说，会计上的租赁应该称为“费用化租赁”和“资本化租赁”
D、资本化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式
17、
甲公司（承租方）与乙公司（出租方）签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于（）。
A、经营租赁
B、融资租赁
C、租金可直接扣除租赁
D、租金不可直接扣除租赁
18、
下列关于租赁的说法中，错误的是（）。
A、节税是长期租赁存在的重点原因
B、交易成本是短期租赁存在的重点原因
C、可以撤销租赁是指合同中注明出租人可以随时解除的租赁
D、从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁并无区别
19、
租赁费的折现率采用的是（）。
A、有担保债券的利息率
B、有担保债券的税后成本
C、公司的加权平均成本
D、项目的必要报酬率
20、
A公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得设备。预计该设备将使用4年。如果自行购置该设备，预计购置成本2520万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。4年后该设备的变现价值预计为1512万元。营运成本每年133.34万元。A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为12%。则根据上述资料计算的税前损益平衡租金（投资人可接受的最高租金）为（）万元。
A、968.88
B、550.84
C、734.47
D、887.86
二、多项选择题（）
1、
股票的销售方式有自销和委托销售两种，财务经理推荐自销方式，他可以说服股东的理由有（）。
A、节省发行费用
B、避免损失部分溢价
C、不必承担发行风险
D、直接控制发行过程
2、
下列选项中，属于普通融资的缺点的有（）。
A、筹资风险较大
B、可能会分散公司的控制权
C、增加公司被收购的风险
D、资本成本较高
3、
股票的发行方式可分为（）。
A、公开间接发行
B、不公开直接发行
C、公开直接发行
D、不公开间接发行
4、
下列属于公开间接发行股票的优点的是（）
A、发行范围广
B、股票变现性好
C、流通性好
D、发行成本低
5、
下列关于股权再融资的相关表述中，正确的有（）。
A、股权再融资包括配股和增发新股
B、增发新股包括面向不特定对象的公开增发和面向特定对象的非公开增发
C、配股也称也称定向增发
D、配股和非公开增发属于非公开发行
配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为，下列有关配股的相关表述中，正确的有（）。
A、配股后股票交易市价高于该除权基准价格，一般称之为填权
B、配股后股票交易市价高于配股前股票价格，一般称之为填权
C、配股权的执行价格低于除权基准价格，此时配股权是实值期权
D、配股权的执行价格高于配股前股票价格，此时配股权是虚值期权
7、
某股民以每股20元的价格购得X股票1000股，在X股票市场价格为每股15元时，该公司宣布配股，配股价每股12元，每10股配新股2股。假定不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化。则下列说法正确的有（）。
A、配股后的除权价为14.5元
B、配股比率为0.2
C、配股权价值为0.5元
D、配股权价值为0.25元
8、
配股是企业筹集资金的一种方法，下列关于配股筹资相关计算公式正确的有（）。
A、配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数
B、配股除权价格=（配股前股权市值+配股价格×配股数量）/(配股前股数+配股数量)
C、配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）
D、配股权价值=配股前股票价格-配股除权价格
9、
长期债务筹资与短期债务筹资相比优点有（）。
A、可以满足发展长期性固定资产的需要
B、还债压力小
C、风险相对较小
D、限制条件少
10、
下列关于长期借款筹资说法正确是（）。
A、长期借款的利息率通常高于短期借款
B、银行要求借款企业在本银行中保持补偿余额所形成的间接费用会增加长期借款的成本
C、企业举借长期借款，必须定期还本付息，所以财务风险较大
D、企业与金融机构签订的借款合同中，一般会有较多的限制条款，这些条款可能会限制企业的经营活动
11、
A公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。
A、降低股利支付率
B、加大为其他企业提供的担保
C、提高资产负债率
D、加大高风险投资比例
下列关于债券发行价格的说法中正确的有（）。
A、当票面利率大于市场利率的时候，是溢价发行
B、当票面利率大于市场利率的时候，是折价发行
C、当票面利率小于市场利率的时候，是溢价发行
D、当票面利率小于市场利率的时候，是折价发行
13、
下列关于优先股，表述不正确的有（）。
A、优先股发行后可以申请上市交易或转让，但设限售期
B、同一个公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高
C、优先股投资的风险比普通股大
D、在公司财务困难的时候，债务利息会被优先支付，优先股股利则其次
14、
以股票为标的物的认股权证与看涨期权的共同点有（）。
A、在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
B、都有一个固定的执行价格
C、均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动
D、认股权证与看涨期权的都可以用布莱克-斯科尔斯模型
15、
在其他条件一定的情况下，可转换债券的转换比率越高（）。
A、对债券持有者越有利
B、对发行公司越有利
C、转换价格越高
D、转换价格越低
16、
下列关于可转换债券与认股权证区别的表述中，正确的有（）。
A、认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券转换时没有增加新的资本
B、可转换债券相比认股权证，灵活性较差
C、附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，可转换债券的发行者主要目的是发行股票而不是债券
D、可转换债券的承销费用与纯债券类似，而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间
17、
下列有关租赁的表述中，正确的有（）。
A、可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁
B、不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁
C、通常对于可以撤销租赁，提前终止合同，承租人不需要支付赔偿额
D、如果承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可，不可撤销租赁可以提前终止
18、
下列关于租赁的表述中，不正确的有（）。
A、在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人
B、根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁
C、在售后租回中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人
D、根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为毛租赁和净租赁
19、
按照我国会计准则对于租赁分类的规定，下列说法正确的有（）。
A、如果承租人有购买租赁资产的选择权，并且所订立的购买价格将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，则可以判断为融资租赁
B、如果租赁期占租赁资产可使用年限的80%，则可以认定为融资租赁
C、如果某项租赁在租赁开始日最低租赁付款额的现值等于租赁开始日租赁资产公允价值的95%，则可以认定为融资租赁
D、如果某项租赁资产性质特殊，不做重新改制，只有承租人才能使用，则可以认定为融资租赁
20、
下列关于租赁的说法正确的有（）。
A、融资租赁的租赁费不能作为费用税前扣除
B、税法租赁分类标准采用会计准则对租赁的分类和确认标准
C、融资租入的固定资产，以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础
D、融资租入的固定资产，租赁合同未约定付款总额的，以该资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础
21、
下列关于融资租赁说法正确的有（）。
A、合同约定付款总额的，以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础
B、融资租赁决策的时候资产的期末余值的折现率是用的有担保债券的税后成本
C、租赁费的折现率应采用有担保的债券利率
D、融资租赁决策的时候期末资产余值的折现率是加权平均资本成本
三、计算分析题（）
1、
A公司采用配股的方式进行融资。2014年3月25日为配股除权登记日，以公司2013年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的85%，即配股价格为8.5元/股。
要求：
（1）所有股东均参与配股的情况下，配股的除权价格；
（2）假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算每一份配股权的价值；
（3）假设某股东拥有10000股A公司股票，若配股后的股票市价为9.95元，计算该股东参与配股相比较配股前的股东财富的变化；
（4）假设某股东拥有10000股A公司股票，若配股后的股票市价为9.95元，计算该股东没有参与配股相比较配股前的股东财富的变化；
（5）若配股后的股票市价为9.95元，阐述股东参与配股相比较未参与配股的股
东财富的变化,并说明理由。
2、
A公司拟添置一台设备，有关资料如下：
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本400万元。
（2）为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用10万元。
（3）该设备也可以通过租赁方式取得。每年租金120万元，在每年末支付；租赁期4年，租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁设备所有权不转让。租赁公司负责租赁期内设备的维护。
（4）该项设备的税法折旧年限为5年，法定残值率为5%，预计该设备4年后变现价值80万元。
（5）已知A公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利息率为8%。要求：计算租赁净现值，分析A公司应通过自行购置还是租赁取得该设备。四、综合题（）
1、
H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。
公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：
方案l：按照目前市价增发股票250万股。
方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：
方案3：发行10年期的可转换债券，每份债券面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次。转换价格为25元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
要求：
（1）计算按方案1发行股票的资本成本。
（2）计算按方案2发行债券的税前资本成本。
（3）根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
（4）判断方案3是否可行并说明原因。如方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议（修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变）。
答案解析
一、单项选择题（）
1、正确答案：D
答案解析
普通股筹资的缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险；（5）会降低普通股的每股收益，从而可能引起股价的下跌。
2、正确答案：B
答案解析
股权融资包括内部股权融资和外部股权融资，反映在资产负债表上，前者是指留存收益的增加，后者则体现为股本或实收资本的增加（通常伴随资本公积的增加）。选项B不正确。
3、正确答案：C
答案解析
不公开直接发行股票的优点是弹性较大，发行成本低，但是发行范围小，股票变现性差。
4、正确答案：C
答案解析
筹资风险低、资金使用的限制少和筹资金额多是普通股筹资的优点。
5、正确答案：B
答案解析
特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，主要包括：（1）贷款专款专用；（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；（5）要求企业主要领导人购买人身保险，等等。
6、正确答案：A
答案解析
对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同；反之，则应签订浮动利率合同。而实行周转信贷协定所收取承诺费、要求借款企业在本银行中保持补偿余额等，会加大长期借款的成本，所以最佳为年利率固定的借款。
7、正确答案：B
答案解析
因为利息到期时一次支付，所以债券的票面有效年利率小于报价年利率8%，又因为市场有效年利率为8%，则债券的票面有效年利率小于市场有效年利率，因此债券应折价发行。
8、正确答案：A
答案解析
债券发行价格=1000×5%×（P/A，3%，5）+1000×（P/F，3%，5）=1091.59（万元）。
9、正确答案：B
答案解析
从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券小。
10、正确答案：B
答案解析
债务投资税后报酬率=8%×（1-40%）=6.4%；债务筹资成本=8%×（1-20%）=6.4%；优先股投资税后报酬率=10%×（1-20%）×（1-0%）=8%；优先股税后筹资成本
=10%×（1-20%）=8%。
11、正确答案：C
答案解析
股权税前成本=12%/（1-25%）=16%，选项C处在债务的市场利率8%和税前普通股成本16%之间，可以被发行人和投资人同时接受。
12、正确答案：D
答案解析
认股权证与看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权。
13、正确答案：B
答案解析
股票资本成本=4%+1.2×5%=10%，税前股票资本成本=10%/（1-25%）=13.33%，可转换债券的税前融资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，所以选项B 正确。
14、正确答案：B
答案解析
承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的租赁形式是售后租回。
15、正确答案：B
答案解析
租赁费用的报价形式有三种：（1）合同分别约定租赁费、利息和手续费；（2）合同分别约定租赁费和手续费；（3）合同只约定一项综合租赁费，没有分项的价格。故选项B错误。
16、正确答案：D
答案解析
费用化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式，资本化租赁与此相反，是指承租人承担租赁资产主要风险和报酬。
17、正确答案：B
答案解析
该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有，根据我国税法的规定，应当属于融资租赁，因为融资租赁的租金不能在税前扣除，所以也是“租金不可直接扣除租赁”。
18、正确答案：C
答案解析
可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁，所以选项C错误。
19、正确答案：B
答案解析
租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。租赁资产的法定所有权属于出租方，如果承租人不能按时支付租金，出租方可以收回租赁资产，所以承租人必然尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低。租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的。因此，租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，并且租赁费的现金流量是要考虑税后的，为了与税后现金流量匹配，应当使用税后的有担保的债券利率。
20、正确答案：C
答案解析
4年后资产账面价值=2520-2520×（1-5%）÷10×4=1562.4（万元）
4年后资产变现现金流量=1512-（1512-1562.4）×25%=1512+12.6=1524.6（万元）4年后资产税后余值的现值=1524.6×（P/F，12%，4）=1524.6×0.6355=968.88（万元）
每年折旧抵税=2520×（1-5%）÷10×25%=59.85（万元）
每年税后营运成本=133.34×（1-25%）=100.01（万元）
税后损益平衡租金=（2520-968.88）÷3.0373+100.01-59.85=550.85（万元）
税前损益平衡租金=550.85÷（1-25%）=734.47（万元）
二、多项选择题（）
1、正确答案：A,B,D
答案解析
股票的自行销售方式，是指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用；缺点是筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。
2、正确答案：B,C,D
答案解析
由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险较小，选项A 不正确。
3、正确答案：A,B
答案解析
股票的发行方式可以分为两类：公开间接发行和不公开直接发行。
4、正确答案：A,B,C
答案解析
公开间接发行股票的发行成本高，发行成本低是不公开直接发行的优点。
5、正确答案：A,B
答案解析
非公开增发也称定向增发，选项C不正确；配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，选项D不正确。
6、正确答案：A,D
答案解析
配股除权价格=（配股前股票价格+配股价格×配股数量）/（配股前股数+配股数量）
配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/（购买一股新股所需的认股权数）所以涉及到各股价名称，①配股前股票价格；②配股价格；③配股除权价格；④配股后的股票价格；⑤配股权价值。
除权后股票交易市价④>③除权基准价格，称为填权；
除权后股票交易市价④<③除权基准价格，称为贴权；
配股权的执行价格②<①配股前股票市价，称为实值期权；
配股权的执行价格②>①配股前股票市价，称为虚值期权。
7、正确答案：A,B,C
答案解析
配股比率是指1份配股权证可买进的股票的数量，10张配股权证可配股2股，则配股比率为2/10=0.2；配股后的除权价=（配股前每股市价+配股比率×配股价）
÷（1+配股比率）=（15+0.2×12）÷（1+0.2）=14.5（元）；配股权价值=（配股后的股票价格-配股价格）/购买1股新股所需的认股权数=（14.5-12）/5=0.5（元）。
8、正确答案：A,B,C,D
答案解析
以上的公式均正确，当所有股东都参与配股时，此时股份变动比例（也即实际配售比例）等于拟配售比例。
提示：配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数
=配股前股票价格-配股除权价格
推算过程：
根据，配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）
配股前每股价格+配股价格×股份变动比例=配股除权价格×（1+股份变动比例）配股前每股价格=配股除权价格×（1+股份变动比例）-配股价格×股份变动比例等式两边同时减去配股除权价格
配股前每股价格-配股除权价格
=配股除权价格×（1+股份变动比例）-配股价格×股份变动比例-配股除权价格=（配股除权价格-配股价格）×股份变动比例
=（配股除权价格-配股价格）/购买一股新股所需的配股权数
=配股权价值
（购买一股新股所需的认股权数=1/股份变动比例）
【提示】这个推导是基于配股后股票价格和配股除权价格相等。
9、正确答案：A,B,C
答案解析
长期负债的限制条件较多。选项D不正确。
10、正确答案：A,B,C,D
答案解析
选项A,B,C,D的说法均是正确的。
11、正确答案：B,C,D
答案解析
选项A，降低股利支付率，增加了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益。
12、正确答案：A,D
答案解析
当票面利率大于市场利率的时候，是溢价发行；当票面利率小于市场利率的时候，是折价发行。
13、正确答案：A,C
答案解析
可转债和认股权证有限售期的说法，优先股是没有的。由于普通股股利是最后支付的，所以普通股股东承担的风险比优先股股东要高。
14、正确答案：A,B,C
答案解析
布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假
设有效期限内不分红，5～10年不分红很不现实，因此不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。
15、正确答案：A,D
答案解析
可转换债券的转换比率越高，能够转换的股票股数越多，转换价格越低，对债券持有者越有利。
16、正确答案：A,C,D
答案解析
可转换债券的类型繁多，千姿百态，它允许发行者规定可赎回条款、强制性转换条款等，而认股权证的灵活性较少，所以选项B不正确。
17、正确答案：A,B,D
答案解析
可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可，不可撤销租赁也可以提前终止。
18、正确答案：C,D
答案解析
杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以，选项A的表述正确；“出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人”指的是杠杆租赁的特点，而不是售后租回的特点，所以C的表述不正确；根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁，所以选项B的说法正确，选项D的说法不正确。
19、正确答案：A,B,C,D
答案解析
只要满足5个条件其中的一个，就可以确定为融资租赁。
20、正确答案：A,B,C,D
答案解析
选项A、B、C、D的表述均是正确的。
21、正确答案：A,C,D
答案解析
期末资产余值的折现率根据项目的必要报酬率确定，即加权平均资本成本，选项B不正确。
三、计算分析题（）
1、正确答案：
（1）配股的除权价格=(10×1000000+1000000×10%×8.5)/（1000000+1000000×10%）=9.86（元/股）
（2）配股权的价值=（9.86-8.5）/10=0.14（元）
（3）配股前该股东拥有股票总价值=10×10000=100000（元）
股东配股后拥有股票总价值=9.95×11000=109450（元）
配股需投资资本=8.5×1000=8500（元）
股东财富变化=109450-8500-100000=950（元）
（4）股票价值=9.95×10000=99500（元）
股东财富变化=99500-100000=-500（元）
（5）股东参与配股比未参与配股股东财富增加了1450（109450-99500-8500）元。由于配股后的股票市价高出配股除权价格，所以股东财富增加了。
答案解析
2、正确答案：
①租赁方案：
租赁期/可使用年限=4/5=80%，大于75%，属于融资租赁，所以租赁费不可在税前扣除。
租赁资产的计税基础=120×4=480（万元）
租赁资产的年折旧额=480×（1-5%）/5=91.2（万元）
②自购方案：
自行购置方案年折旧额=400×（1-5%）/5=76（万元）
第4年末设备账面价值=400-76×4=96（万元）
第4年末回收余值相关流量=80+（96-80）×25%=84（万元）
税后有担保利息率=8%×（1-25%）=6%
由于租赁净现值大于0，所以应当选择租赁方案。
答案解析
四、综合题（）
1、正确答案：
（1）K股=[1×（1+6%）]/20+6%=11.3%
（2）无风险利率=3.6%
信用风险补偿率=[（6.5%-3.4%）+（6.25%-3.05%）+（7.5%-3.6%）]/3=3.4%
税前债务成本=3.6%+3.4%=7%
（3）第5年年末转换价值=20×（1+6%）5×（1000/25）=1070.58（元）
第5年年末债券价值
=50×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=50×4.1002+1000×0.7130=918.01（元）
底线价值为1070.58元。
1000=50×（P/A，i，5）+1070.58×（P/F，i，5）
设利率为6%
50×4.2124+1070.58×0.7473=1010.66
设利率为7%
50×4.1002+1070.58×0.7130=968.33
i=6.25%
（4）由于税前资本成本小于普通债券市场利率，所以投资人不接受，不可行。修改方案①：提高票面利率
1000=1000×i×（P/A，7%，5）+1070.58×（P/F，7%，5）
i=5.77%
票面利率至少提高到5.77%，方案可行。
修改方案②：降低转换价格
1000=1000×5%×（P/A，7%，5）+20×（1+6%）5×（1000/X）×（P/F，7%，5）
1000=205.01+（19083.0967/X）
X=24，转换价格至少降到24元，方案可行。
修改方案③：修改赎回期
1000=1000×5%×（P/A，7%，n）+20×（1+6%）n×（1000/25）×（P/F，7%，n）
设期数为6
50×4.7665+20×（1+6%）6×40×0.6663=994.45
设期数为7
50×5.3893+20×（1+6%）7×40×0.6227=1018.51
所以不可赎回期应调为7年及以上。
财务管理综合测试题6
财务管理综合测试题6
综合试题6 一、名词解释2’*5 (10’) 1．财务决策 2．终值 3．公司的资产组合 4．股权 5．现金净流量 二、单项选择题1’*15 (15’) 1.下列能充分考虑资金时间价值和投资风险价值的理财目标是（）。 A.利润最大化 B.资金利润率最大化 C.每股利润最大化 D.企业价值最大化 2、某人将10000元存入银行，银行年利率为8%，按复利计算，则5年后此人可从银行取出（）元。 A、10200； B、10400； C、14000； D、14693 3.普通年金终值系数的倒数称为（）。 A.复利终值系数 B.偿债基
金系数 C.普通年金现值系数 D.回收系数 4.下列措施中，只能提高安全边际而不能降低保本点的是（）。 A．增加销售量 B．提高单价 C．降低单位变动成本 D．压缩固定成本开支 5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。 A．净现值B．投资报酬率 C．内部报酬率D．静态投资回收期 6．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。 A．净现值 B．静态投资回收期 C．投资报酬率D．年平均报
酬率 7.已知某种证券的β系数为1，则表明该证券( )。 A．基本没有投资风险B．与市场上的所有证券的平均风险一致 C．投资风险很低D．比市场上的所有证券的平均风险高一倍 8．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．58 9．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货 10．在财务预算中，用以反映企业预算期期末财务状况的财务报表是( )。 A．现金预算B．预计损益表
财务管理学---第11章 例题答案
第11章股利理论与政策 【例1·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（D ）。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。 【例2·多选题】下列有关表述中正确的有（ABD ）。 A.在除息日之前，股利权从属于股票 B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利 D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。 【例3·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（AB ）。 A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满 D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满 【解析】选项CD说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。 【例4·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（A ）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。 【例5·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（ AB ）。 A.规避风险 B.稳定股利收入 C.防止公司控制权旁落 D.避税 【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。 【例6·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（A B D ）。 A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。 【例7·多选题】在通货膨胀时期（AC ）。 A.盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以公司不应多分配股利 B.盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源，所以公司应多分配股利 C.采取偏紧的股利政策 D.采取偏松的股利政策 【解析】通货膨胀时期往往导致资金购买力水平的下降，因此，公司采取偏紧的股利政策，会留有大量的盈余以满足购置资产的需要。 【例8·计算分析题】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。问：公司应分配多少股利？ 解答：利润留存=800×60%=480（万元） 股利分配=600-480=120（万元） 【例9·多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ BC ）。
财务管理考试题
财务管理考试题
2009-2010第2学期工商管理双学位《财务管理》练习题 强调事项：每个同学都必须根据教材内容，在本周五前尽快、认真、准确地完成本练习题。 期数 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 0.9070 0.8900 0.8734 0.857 3 0.8417 0.826 4 3 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 4 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 5 0.7835 0.7473 0.7130 0.680 6 0.6499 0.6209 6 0.7462 0.7050 0.6663 0.6302 0.5963 0.5645 7 0.7107 0.6651 0.6227 0.5835 0.5470 0.5132 8 0.6768 0.6274 0.5820 0.5403 0.501 9 0.4665 9 0.6446 0.5919 0.5439 0.5002 0.4604 0.4241 10 0.6139 0.5584 0.5083 0.4632 0.4224 0.3855 数 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 1.8594 1.8334 1.8080 1.783 3 1.7591 1.7355 3 2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 2.5313 2.4869 4 3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 3.2397 3.1699 5 4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 3.8897 3.7908 6 5.075 7 4.9173 4.7665 4.6229 4.4859 4.3553 7 5.7864 5.5824 5.3893 5.2064 5.0330 4.8684 8 6.4632 6.2098 5.9713 5.7466 5.5348 5.334 9 9 7.1078 6.8017 6.5152 6.2469 5.9952 5.7590 10 7.7217 7.3601 7.0236 6.7101 6.4177 6.1446
财务管理考试试题答案
财务管理考试试题答案Last revision on 21 December 2020
2016-2017学年度第二学期《财务管理》期中考试试题一、单项选择题：（每小题2分，共28分） 1、企业再生产过程中财产的货币表现就是企业的（ C ） A、资金 B、现金及银行存款 C、劳动资料 D、固定资产及流动资产 2、货币时间价值的实质是（ B ） A、利润率 B、货币使用后的增值额 C、利息率 D、差额价值 3、发生在每期期初的年金，称为（ C ） A、普通年金 B、永续年金 C、即付年金 D、递延年金 4、财务管理的基本内容不包括 （ A ） A、核算管理 B、筹资管理 C、资金运用管理 D、资金分配管理 5、企业财务管理的目标可以概括为（ B ） A、扩展、生存、获利 B、生存、发展、获利 C、壮大、生存、获利 D、扩大再生产活动 6、为了便于不同数量货币之间时间价值的比较，在实务中人们习惯用 （ C ）表示货币时间价值。 A、绝对数 B、自然数 C、相对数 D、函数 7、即付年金终值系数和普通年金终值系数相比（ B ）A、期数加1，系数减1 B、期数减1，系数加1 C、期数加1，系数加1 D、期数减1，系数减1 8、某企业将现金1000元存入银行，期限为5年，年利率为10%，按单利计算，企业存款到期时将得到的本利和是（ B ） A、1000 B、1500 C、1200 D、750 9、财务主体通常不具有以下特点的（ C ） A、拥有独立的资本金 B、享有自主理财权 C、是一项综合性的管理工作 D、独立承担经济责任 10、普通年金终值系数的倒数，称为（ D ） A、偿债基金 B、年回收额 C、普通年金现值系数 D、偿债基金系数 11、下列年金中，称为普通年金的是（ D ） A、永续年金 B、递延年金 C、即付年金 D、后付年金 12、企业价值是指（ D ） A、企业全部财产的账面价值 B、企业有形资产的总价值 C、企业的清算价值 D、企业全部财产的市场价值 13、企业是以营利为目的的经济组织，其出发点和归宿是（ D ） A、发展 B、投资 C、生存 D、盈利
财务管理 第三版 答案 第九章 融资方式
第九章融资方式 1. 首先，中国现今的风险投资退出方式较为单一，只有上市；而欧美国家由于其资本市场发展非常完善所以退出方式更加的多样化。第二，中国市场的市盈率是远高于香港美国及欧洲的，这就使得中国成为世界风险投资回报率最高的国家。随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的风险投资市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地 2. 垃圾债券：它是指由于财务状况不稳定或其他原因被认为很危险的公司发行的债券。它的投资利息高、风险大对投资人本金的保障较弱。在世界性金融危机的背景下，垃圾债券可以满足杠杆收购兼并，以及为问题公司提供融资，也为一些无力与大公司抗衡的新兴公司提供了融资渠道，为产权市场的并购与重组提供了可能。债券创新使公司具有一定的选择权并可以根据自己的能力发行或购买符合自己特定需要的债券。 3. （1）我国股票市场IPO的发行审核制度大致可以分为两个阶段，在2000年以前中国国力薄弱，经济发展缓慢，刚刚开始实行改革开放，证券市场发展初期，我国股市处于初创和发展时期，IPO实行额度控制和两级审批为特点的审批制。由于审批制阻碍市场正常发展IPO审核制度改革势在必行。2000年3月，证监会明确了规范核准制的工作内容，至此我国IPO审核制度进入了核准制时代。2001年3月，IPO正式实施核准制，确立了以强制性信息披露为核心的事前问责、依法披露和事后追究的责任机制，并初步建立证券发行监管的法规体系，提高了发行审核工作的程序化和标准化程度。实行这种制度对当时推动国有企业改革，筹集资金，促进经济发展发挥了积极作用，但也有资源配置效率低下、整个市场极度建设缓慢和不利于市场的健康长期发展等缺点。2006年，又相继出台了一系列配套法律法规，包括引入上市公司市价增发机制和配股发行失败机制；严格保荐责任等。这一系列的制度安排进一步强化了市场约束，提高了发行效率。
财务管理综合练习题
财务管理综合练习题 试题类型及其分值： 一、单选题（共10小题，每小题2分） 二、多选题（共10小题，每小题2分） 三、判断题（共10小题，每小题1分） 四、计算题（共3小题，共30分） 五、计算分析题（1题共20分） 1．财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（）。D A．筹资关系B．投资关系 C．分配关系D．财务关系 2．股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于（）。B A．股东地域上分散B．所有权与经营权的分离 C．经理与股东年龄上的差异D．股东概念的模糊 3．在众多企业组织形式中，最重要的企业组织形式是（）。C A．独资制B．合伙制 C．公司制D．国有制 4．一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（）。A A．出资者B．经营者 C．财务经理D．财务会计人员 5．企业财务管理活动最为主要的环境因素是（）。C A．经济体制环境B．财税环境 C．金融环境D．法制环境 6．将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后终值时应采用（）A A．复利终值系数B．复利现值系数 C．年金终值系数D．年金现值系数 7．如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（）。C A．折现率一定很高B．不存在通货膨胀 C．折现率一定为0 D．现值一定为0 8．两种股票完全负相关时，则该两种股票的组合效应是（）D A．能适当分散风险B．不能分散风险 C．能分散一部分风险D．能分散全部风险 9．某企业按“2/10、30“的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是（）。A A．36．7% B．18．4% C．2% D．14．7% 10．某企业拟以“2/20，40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（）。B A．2% B．36．73% C．18% D．36% 11．下列资金来源属于股权资本的是（）。A A．优先股B．预收账款 C．融资租赁D．短期借款 12．某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0．2%，借款企业年度内使用了180万元，尚未使用的额度为20万元。则该企业向银行支付的承诺费用为（）D A．600元B．500元 C．420元D．400元 13．下列各项中不属于商业信用的是（）。D A．应付工资B．应付账款 C．应付票据D．预提费用 14．下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（）。C A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C．接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买股票
财务管理原理案例分析
财务管理原理案例分析 ——大冶特殊钢股份有限公司vs宝钢集团 目录 一、公司介绍（简介、历史和荣誉、发展计划） 二、财务分析（行业盈利能力、行业营运能力、行业偿债能力） 一公司简介 大冶特殊钢股份有限公司： 简介：该公司地处沿江开放城市——湖北省黄石市，现已具有年产特殊钢70万吨、钢材55万吨的综合生产能力。生产品种达800余个，规格达1800余种，是我国轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、工模具刚及高精度中厚壁无缝钢管等品种的生产基地。冶钢有四个品种荣获国家“三金一银”质量奖；先后被授予全国质量管理先进单位、全国“五一”劳动奖状、全国用户满意企业、国家一级计量单位称号。现为全国认定的百家企业技术中心，名列全国最大工业企业500强。 历史与荣誉： 1993年5月，经湖北省体改委批准，由大冶钢厂作为主要发起人，以其生产经营主体部分，与东风汽车公司、襄阳汽车轴承股份有限公司三家共同发起，以定向募集方式组建大冶特殊钢股份有限公司。 1997年3月，大冶特钢A股（000708）在深圳证券交易所上市。 先后申请国家发明专利8项，重点科技攻关项目《汽车关键部件用钢研究与开发》等10项成果达到国际先进水平，节约型易切非调钢等产品获国家重点新产品称号，《电弧炉炼钢高效化节电集成技术》获2008年国家教育部科技进步二等奖，《金属中夹杂物含量的图像分析与体视学测定国家标准》等11项成果获省部级科技进步奖。生产产品主要向汽车、石油、化工、煤炭、电力、机械制造、铁路运输等行业以及航海、航空、航天等领域提供服务，产品畅销国内外，远销世界五大洲近30个国家和地区。 发展计划： （1）坚持高品质化的产品发展方向，促进产品结构的优化升级 （2）创新销售模式，不断适应市场、开拓高端市场 （3）继续深化管理创新，促进管理出效益 （4）加快重点项目改造，尽快实现达产达效 （5）加快人才队伍建设，创建先进的企业文化 宝钢集团 简介： 宝钢集团公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。 公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。 历史和荣誉： 1978年12月23日,宝钢在上海动工兴建。
财务管理考试试题及答案
财务管理考试试题及答案 一、单项选择题 1．一股优先股，每年分得股息2元，年利率为12%，该优先股的价值为（B）元元元元 2.下列选项中不属于股票筹资优点(B)。 A.筹资风险小 B.不会分散控制权 C.能提高公司信誉 D.没有固定的到期日，不用偿还 3.在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（C）。A、B、C、D、 解析：（1000-100）*（1+5%）*（1+3%）= 4．某人拟在5年后用40000元购买一台电脑，银行年利率12%，复利计息，此人现在应存入银行（D）元。（PVIF12%，5＝） A.24000 B.26864 C.30000 D.22696 5．永续年金具有下列特征（C） A每期期初支付B每期不等额支付
C没有终值D没有现值 6．某公司发行的股票，预期报酬率为20％，去年股利为每股元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为(D)。元元元元 7．总杠杆系数等于财务杠杆系数与营业杠杆系数（C） A．相加B.相减C.相乘D.相除 8．由于物价总水平变动而引起的投资者的资产购买力的变动，称为（D） A财务风险B证券市场风险C外汇风险D购买力风险 9．银行要求借款企业在银行中保留的一定数额的存款余额被称为（D） A.信用额度 B.周转额度 C.借款额度 D.补偿性余额 10．下列筹资方式中不属于债权筹资的是（B） A银行借款B发行股票C发行债券D融资租赁 11.A股票的β系数为，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（A）。 A．B．C．1D．无法确定 12.企业购置固定资产、无形资产等，是属于（B）引起的财务
第九章 财务管理与绩效评价
第九章财务管理与绩效评价
第九章财务管理与绩效评价 第一节财务管理概述 1、简述财务管理的对象？ 答：企业财务管理的对象包括财务活动和各种财务关系两个方面： （一）企业财务活动 企业的财务活动包括以下五个方面： （1）资金筹集 资金筹集是指物业管理企业为了持续从事物业管理、经营与服务活动而必须筹集所需资金的过程。它是资金运动的起点，是决定物业管理企业生存发展的重要环节。 （2）资金运用 （3）资金耗费 （4）资金收回 （5）资金分配 企业的资金运动有静态和动态两种表现形式。静态形式是资金占用和资金来源的统一，包括固定资产和流动资产，流动负债、长期负债和所有者权益；动态形式则可以分为经营性现金流动、投资性现金流动和筹资性现金流动三种类型。 （二）企业财务关系
是指企业财务活动所体现的企业与各方面的经济关系，包括以下几个方面： （1）企业同期所有者之间的关系。 （2）企业同其债权人之间的关系。 （3）企业同其债务人之间的关系。 （4）企业内部各单位之间的关系。 （5）企业同职工之间的关系。 （6）企业同国家机关之间的财务关系。 2、简述财务管理的目标？ 答：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理、有效的标准。一般来讲，财务管理的目标有总体目标和具体目标两个方面。 3、简述财务管理总体目标？ 答：最具有代表性的财务管理总体目标主要由以下几种提法： （1）利润最大化 人们常常把利润最大化作为企业财务管理的总体目标。但是，以利润最大化作为财务管理目标存在一系列的问题： ①利润最大化没有考虑资金的时间价值； ②利润最大化忽略了风险因素； ③利润最大化往往会使企业财务决策短期化。 （2）资本利润最大化或每股利润最大化 资本利润最大化即净资产收益率，是企业净利润与资本（及净
财务管理综合练习题1-14附答案
财务管理综合练习题1-14附答案 习题一 黎明贸易公司是经营成衣批发的，以下是公司在20×0年11月30日的财务状况。 损益表 截至20×0年11月30日止年度
附注： 1.当资产负债表预备后，独立资产评估师估计以下资产在资产负债表日期时的市场价值为： 2.在整年中，存货维持在一个稳定水平。 3.所有销售和采购都是赊帐的。 最近数月，公司遇到严重财务困难。公司的购货债权人要求于平均30日的期限内付款，而银行已打算取消透支设备。拥有公司全部股份的黎明贸易公司家族，没有作出任何对公司提供融资打算，所以，公司董事们正寻找外来长期资金的注入。 公司董事正与其主要零售商客户海达公司接洽，建议发行的2万股新股给予海达公司,以足够应付其债务需要。每股作价￥7。根据上述资料
a)通过财务指标计算分析黎明贸易公司财务状况和表现，并对任何你认为重要的事项作出评语。 b)请表明海达公司应否接纳以上述建议，对黎明贸易公司作出投资。请以数据加以说明。 答案一 从比率看到，公司利润并不十分高。权益报酬率和利润比率都偏低。虽然公司对资金需求紧迫和利润偏低，但股利率却高达75%，显然公司派息政策并不保守。 从负债比率可看出公司的负债十分高。此外，从资产负债表看到，未来二年内，债券也到期还款，公司极可能需要面对严重融资问题。 另一点需要注意就是公司速动比率，只有0.4，过于偏低。而债权人平均结算期比债务人平均结算期为长，可稍为舒缓公司变现问题。存货周转维持130日的高水平，显示存货管理不够完善或
存有大量损坏和滞销存货。另外值得关注的是，由独立人士评估的存货可实现价值，较其账面值明显的低。 b)新发行股份的条件并不吸引人。以每股￥7的价钱，明显高于市价。根据这股价，市盈率如下： 每股市价/每股盈利=87.5倍 从市盈率可知道股份定价过高。 新发行股份所得的资金主要用来清偿负债，并不是作任何有利的投资。所以，每股回报可能被新股所摊薄，影响投资收益。 根据现时的可实现价值计算出的股份价值如下： 资产净值（可实现价值）/发行股份数目=￥1.74 基于以上的分析，海达公司不宜接受黎明贸易公司的建议。 习题二 泰迪文具有限公司成立于2000年，在过去三年高速地增长。高速的增长率为公司制造了很多问题，使公司的董事感到忧虑。最近，公司的董事曾咨询一家管理顾问公司，寻求协助解决这问题。在一份给公司董事的初步报告中，顾问提出以下意见：“公司面对的大部份问题都是过度经营的征兆。” 泰迪文具有限公司的最近期的报表如下： 资产负债表 2003年10月31日
财务管理章节练习题第11章
财务管理章节练习题第11章
财务管理章节练习题第11章 一、单项选择题 1、财务控制的各种手段在功能、作用、方向和范围方面不能相互制约，而应相互配合，这是财务控制的（）原则。 A、认同性 B、适应性 C、协调性 D、客观性 答案:C 解析:协调性原则是指财务控制的各种手段在功能、作用、方向和范围方面不能相互制约，而应相互配合，在单位内部形成合力，产生协同效应。 2、按照财务控制的内容可将财务控制分为（）。 A、一般控制和应用控制 B、预算控制和制度控制 C、收支控制和现金控制 D、定额控制和定率控制 答案:A 解析:按照财务控制的内容可将财务控制分为一般控制和应用控制。 3、主要是为了解决“如果风险和错弊仍然发生，如何识别”的问题的财务控制是（）。 A、纠正性控制 B、侦查性控制 C、纠正性控制 D、指导性控制 答案:B 解析:侦查性控制是指为及时识别已存在的财务危机和已发生的错弊和非法行为或增强识别风险和发现错弊机会的能力所进行的各项控制。 4、财务控制方式中，（）的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。 A、授权批准控制 B、职务分离控制 C、全面预算控制 D、独立检查控制 答案:B 解析:职务分离的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。 5、下列各项成本中，（）不属于酌量性成本。 A、直接材料费用 B、研究开发费用 C、职工培训费用 D、广告宣传费用 答案:A 解析:酌量性成本是否发生以及发生数额的多少是由管理人员的决策所决定的，主要包括各种管理费用和某些间接成本项目，如研究开发费用、广告宣传费用、职工培训费用等。 6、可控成本必须具备的条件中不包括（）。 A、可以预计 B、可以计量 C、可以施加影响 D、可以单独核算 答案:D 解析:可控成本必须具备以下四个条件：可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任，不包括可以单独核算 7、既对成本负责又对收入负责，同时也对利润负责的区域，是指（）。 A、成本中心 B、收入中心 C、利润中心 D、投资中心 答案:C 解析:利润中心是指既对成本负责又对收入和利润负责的区域，它有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。 8、考核利润中心负责人的最佳指标是（）。 A、利润中心边际贡献 B、利润中心负责人可控利润总额 C、利润中心可控利润总额 D、公司利润总额 答案:B 解析:利润中心负责人可控利润总额与利润中心可控利润是两个不同的概念，利润中心可控利润总额等于利润中心负责人可控利润总额减去利润中心负责人不可控固定成本。由于利润中心负责人无法控制不可控成本，故利润中心负责人可控利润总额是考核利润中心负责人的最佳指标。 9、某责任中心的预算单位成本为100元，预算产量为3000件，实际产量为3500件，实际总成本为357000元。该责任中心的成本变动率为（）。
财务管理测试卷
财务管理练习卷 一名词解释 1财务管理环境2市场风险3全面预算4可转换债券5资产证券化 二简答题 1股票的估值与债券的估值有什么异同点 2财务分析内容 3在不同的发展阶段企业应选择怎样的财务战略 4MM资本结构理论的基本观点有哪些 5简述5C评估法 三论述杜邦分析可以揭示哪些财务信息？ 四单项选择题 1下列引起的风险可以通过多元化投资予以分散的是（） A市场利率上升B社会经济衰退C技术革新D通货膨胀 2某零件需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元每年，假设一年360天。需求是均匀的，不设置保险库存且按照经济订货量进货，则下列计算结果错误的是（） A经济订货量为1800件B最高库存量为150件C平均库存量为225件D与进货批量有关的总成本600元 3某企业税后利润100万，预计第二年投资的资金为80万，确定目标资本结构：债务资本占50%，则按照剩余股利政策，该企业当年应发放股利为（） A20万B60万C5万D40万 4下列各项属于商业信用筹资形式（） A发行股票B预收账款C短期借款D长期借款 5相对于银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得借款的主要缺点（） A限制条件多B取得资产慢C财务风险大D资本成本高 6下列固定资产投资决策指标中，其数值越小越好的指标是（） A投资回收期B平均报酬率C净现值D获利指数 7关于营业现金净流量的计算，下列表达式正确的是() A营业现金净流量=营业收入—总成本B营业现金净流量=营业收入—营业成本+折旧 C营业现金净流量=营业收入—付现成本—所得税+折旧D营业现金净流量=营业收入—付现成本—所得税 8根据投资所形成的权益不同，企业购买其他企业债券的行为属于（） A股权投资B债权投资C直接投资D间接投资 9以下属于资产管理比率的是（） A流动比率B产权比率C存货周转率D市盈率 10在证券投资组合中，为分散利率风险应选择（） A不同种类的证券搭配B不同到期日的证券搭配C不同部门或行业的证券搭配 D不同公司证券搭配 五计算题南方公司拟添置一套价值价值6000万的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方
财务管理期末考试题库附答案
财务管理期末考试题库 附答案 Coca-cola standardization office【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】
财务管理学作业第一、二章财务管理总论+环境 一、单选题 1.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种( )。 A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金的管理 D.使用价值的管理 2.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是( )。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券 3.在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。 A.筹资活动 B.投资活动 C.收益分配活动 D.资金营运活动 4.企业分配活动有广义和狭义之分，广义的利润分配是指( )。 A．对企业销售收入和销售成本分配 B．利润分配 C．工资分配 D．各种收入的分摊、分割过程 5.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的( )。 A.经济往来关系 B.经济协作关系 C.经济责任关系 D.经济利益关系 6.企业与政府间的财务关系体现为( )。 A.债权债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系 7.对企业净资产的分配权是( )。 A．国家的基本权利 B．所有者的基本权利 C．债务人的基本权利 D．经营者的基本权利 8.财务管理的核心工作环节为( )。 A．财务预测 B．财务决策 C．财务预算 D．财务控制 9.作为企业财务目标，企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是( )。 A.预期资本利润率 B.社会资源的合理配置 C.资金使用的风险 D.企业净资产的账面价值 10.每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是( )。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系 11.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是 ( )。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 12.企业价值最大化目标强调的是企业的( )。 A.实际利润额 B.实际投资利润率 C. 预期获利能力 D．实际投入资金
-第十一章-财务管理基础(完整版)
第二十讲财务管理基础 一、财务管理的基础 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。 （一）财务活动企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。 1.投资活动（单选或多选） 投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。 狭义的投资仅指对外投资。 【例题1 ?单选题】下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A.购买设备 B.购买零部件C?购买专利权D.购买国库券 【答案】D 【解析】狭义投资仅指对外投资。选项A、B、C属于企业内部投资。 2.资金营运活动 资金营运活动是指企业日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。 首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用； 其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。 【解释】短期借款属于资金营运活动而不将其归入筹资活动。（注意在第七章现金流量表中短期借款是计入筹资活动产生的现金流量的，请分别记忆） 3.筹资活动（现金流入和现金流出）筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。企 业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金，二是企业债务资金。 【解释】接受投资者投资属于权益资金，向银行借款（非短期借款）属于债务资金。 4.资金分配活动 广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。 【解释】财务管理的资金分配活动在不特指的情况下指的是狭义分配，即税后利润的分配。 （二）财务关系财务关系是指企业在生产经营过程中所体现的经济利益关系。这些财务关系主要包括以下几个方面: 1.企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系； （1）企业的投资者向企业投入资金： 借：银行存款 贷：实收资本（或股本） （2）企业向其投资者支付投资报酬： 借：利润分配——应付现金股利 贷：应付股利 2.企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金, 并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系； （ 1 ）企业向债权人借入资金： 借：银行存款 贷：长期借款（或短期借款等） （2）企业向债权人支付利息和归还本金： 借：长期借款（或短期借款等） 应付利息 贷：银行存款 3.企业与受资者之间的财务关系，主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系；
财务管理考试题A卷与答案
华中科技大学文华学院 2010－2011学年度第一学期《财务管理》期末考试试卷 课程性质：必修使用范围：本科 考试时间：2011年01月13日考试方式：闭卷 学号专业班级学生姓名：成绩 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1、目前我国企业财务管理的最优目标一般被认为是（）。 A．每股盈余最大化B．利润最大化 C. 股东财富最大化D．产值最大化 2、某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（）。 A．190天B．110天C．50天D．30天 3、现有A、B两个方案，其期望值相同，甲方案的标准差是2.2，乙方案的标准差是2.5，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A．大于B．小于C．等于D．无法确定 4、不存在财务杠杆作用的筹资方式（）。 A．银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股 5、下列有关联合杠杆系数的说法不正确的是（）。 A. 它反映产销量变动对普通股每股收益的影响 B. DTL=DOL*DFL C. 复合杠杆系数越小，企业风险也越小 D. 它是普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之比 6、所谓最优资本结构，是指( )。 A．企业价值最大的资本结构 B. 企业目标资本结构 C. 加权平均资本成本最低的目标资本结构 D. 企业价值最大，同时加权平均资本成本最低的资本结构 7、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价指标是（）。
A. 盈利能力指数法 B. 内部报酬率法 C. 净现值法 D. 会计报酬率法 8、流动资产减去流动负债后的余额为( )。 A．流动资金 B. 毛营运资本 C. 净资产 D. 净营运资本 9、丁企业向银行借入年利率8%的短期借款100万元，银行按借款合同保留了20%的补偿余额。若该企业适用企业所得税税率为25%，不考虑其它借款费用，则该笔借款的资金成本为（）。 A．6.0% B. 7.5% C. 8.0% D. 10.0% 10、丁企业拟投资8000万元，经测算，该项投资的经营期为4年，每年年末的现金净流量均为3000万元，则该投资项目的内含报酬率为（）%。（已知PVIFA（17%，4）=2.7432，PVIFA（20%，4）=2.5887） A．17.47 B. 18.49 C. 19.53 D.19.88 二、多项选择题（每小题2分，共20分。错选，本题不得分，少选，每个选项得0.5分。） 1、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。 A. 优先表决权 B. 优先认股权 C. 优先分配固定股利权 D. 优先分配公司剩余财产权 2、影响企业债券发行价格的因素主要有（）。 A. 债券面值 B. 票面利率 C. 市场利率 D. 债券期限 3、投资项目决策中的现金流量，从时间特征上分为以下（）部分。 A. 初始现金流量 B. 经营现金流量 C. 净营运资本额 D. 期末现金流量 4、与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有（）。 A．没有固定的利息负担 B. 能增强公司的综合实力 C. 资金成本较低 D. 能保障公司原股东对公司的控制权 5、影响财务杠杆系数的因素有（）。 A.息税前利润 B.固定成本 C.优先股股利 D.所得税税率 ６、与其他筹资方式相比，长期借款筹资的优点有（）。 A．保留在存款账户上的补偿余额小
财务管理期末考试题
某公司2015年的资产负债表如下：单位：万元） 1、该企业2015年的销售额为5000万元，净利润为300万元，股利支付率为40％，2016年计划销售额为6400万元。假设企业的销售净利率、股利支付率保持不变。 2、该企业的流动资产、固定资产、应付帐款都随着销售额的增加而增加，并且成正比，其他各项都与销售额没有关系。 要求：确定该企业2016年的外部融资额。3.19 A企业于2016年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。要求： (l) 利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？(1031.98元) (2) 如果A企业于2014年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。 (由于其投资价值大于购买价格，故购买此债券合算)3.59 方大公司向银行借入期限为1年期的短期借款800,000元，与银行的贷款合同中签订的利率为6％，要求： （1）如果银行规定的补偿性余额为贷款金额的10％，则该贷款的实际利率是多少？（2）如果银行坚持企业采用贴现法计算利息，则该企业承担的实际利率为多少？ （3）如果银行规定采用加息法分12个月等额偿还借款的本息，则该企业承担的实际利率为多少？ （4）如果该企业可以在上述三种方式中选择，则该企业应当选择哪一种方式？3.61 大华公司于2016年1月1日从租赁公司租入一台设备，价值100万元，租期5年，预计期满时残值为5万元归租赁公司所有，租赁手续费率为设备价值的2%，市场利率为10%，租金每年末支付一次。 要求：计算每年支付的租金。3.79
第十一章 财务管理基础
1、某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案 计算结果保留两位小数，要求： （1）计算A、B两个方案的预期收益率； （2）计算A、B两个方案预期收益率的标准差； （3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； （4）判断A、B两项目的风险大小。 【答案解析】： 【该题针对“资产风险的衡量”知识点进行考核】 2、为给女儿上大学准备资金，李女士连续6年于每年年初存入银行6 000元。若银行存款 利率为5%，则李女士在第6年年末能一次取出本利和多少钱? 已知（F/A，5%，6）=6.8019，（F/A，5%，7）=8.1420 【正确答案】：【方法一】F=6 000×（F/A，5%，6）×（1+5%）=42 852（元） 或【方法二】F=A[（F/A，i，n+1）-1] =6 000×[（F/A，5%，7）-1] =6 000×（8.1420-1） =42 852（元） 【答案解析】： 【该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核】 3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案： 方案1：现在支付100万元，4年后再支付150万元； 方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
方案3：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％。 已知：（P/A，10％，10）＝6.1446，（P/F，10％，4）＝0.6830，（P/F，10％，3）＝0. 7513，（P/F，10％，5）＝0.6209 要求： （1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）； （2）判断该公司应选择哪个方案。 【正确答案】： （1） 方案1：P＝100＋150×（P/F，10％，4）＝100＋150×0.6830＝202.45（万元） 方案2：P＝50×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4）＝50×6.1446×0.6830＝209.84（万元） 方案3：P＝45×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）＝45×6.1446×0.7513＝207.74（万元） （2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】 4、张先生准备购买一套新房，开发商提供了三种付款方案让张先生选择： （1）A方案，从第5年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年； （2）B方案，按揭买房，每年年初支付12万元，一共支付12年； （3）C方案，现在一次性付款110万元。 假设银行利率为5％。 要求：计算三种付款方案在第12年末的终值，并回答张先生应该选择哪种方案。 【正确答案】：A方案在第12年末的终值＝20×（F/A，5％，8）＝20×9.5491＝190.98（万元） B方案在第12年末的终值＝12×（F/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×15.917×1.05＝200. 55（万元） C方案在第12年末的终值＝110×（F/P，5％，12）＝110×1.7959＝197.55（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【延伸思考】计算每一付款方案的现值，并回答张先生应该选择哪种方案。 A方案现值＝20×（P/A，5％，8）×（P/F，5％，4）＝20×6.4632×0.8227＝106.35（万元）B方案现值＝12×（P/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×8.8633×1.05＝111.68（万元） C方案现值＝110（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】
(完整版)财务管理期末考试题及答案
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元 B．4800元 C. 5000元 D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母