王府井：与腾讯达成战略合作框架协议 增持评级
张磊：腾讯、京东背后的百亿美元掌舵者
张磊：腾讯、京东背后的百亿美元掌舵者作者：赵俊来源：《新财富》2015年第05期他是腾讯、京东等明星企业背后的投资者，通过研究找到有前景的商业模式，再去寻找契合的企业，敢于下重注，信奉长期持有，投资于变化。
从耶鲁大学投资办公室的一个实习生到百亿美元资金的掌舵者，基金自成立10年来年化收益率达39%，张磊是如何做到的？高考状元、人大本科、耶鲁硕士、师从投资教父大卫·史文森（David F. Swensen），拿着恩师提供的3000万美元创业，启动投资生涯。
2005年，创业伊始，他就投资了腾讯，当时腾讯市值不足20亿美元，如今腾讯市值已经超过了1900亿美元，他依然持有腾讯股票。
入股京东，账面收益翻40倍。
他，是高瓴资本（Hillhouse Capital）创始人张磊。
张磊的履历金光闪闪，际遇和能力让人羡慕。
他投资的企业在各自行业都是数一数二，如腾讯、百度、京东、去哪儿、蓝月亮、美团、万得资讯、滴滴打车等（附表）。
截至2014年年底，高瓴资本管理的资金规模超过180亿美元。
张磊也以65亿元财富跻身“2015新财富500富人榜”，位居第279名。
做企业的超长期合伙人高瓴资本采用的是长青基金（Evergreen Fund）的模式，特点是不用担心退出压力，公司上市后，只要业务发展前景可期，基金可以长期持有。
实现这种模式，需要具备两个要素：一是所投公司的经营理念需要和基金一致，要有长远的格局观、胸怀和执行力；二是出资人（LP）中短期没有退出需求，基金管理人（GP）可以按自己的理念进行长期投资。
长期投资对LP的要求很高，LP需要对GP非常信任。
高瓴资本受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括大学捐赠基金、慈善基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。
当资本是长期持有时，GP才有条件花时间思考什么是具有长期前景的商业模式，什么样的企业值得持有30年以上。
张磊之所以可以得到这些海外长期资本的青睐，不仅靠的是独到的投资眼光，也与其经历息息相关。
传播行业研究：北美Quest2圣诞大卖，腾讯派发京东股票
市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金传播指数2590 沪深300指数4921 上证指数3618 深证成指14710 中小板综指14199相关报告1.《LOL 手游上线表现良好-传媒10月经营跟踪》，2021.11.232.《迪士尼宣布创造品牌元宇宙，B 站收购有妖气-传媒互联网周报》，2021.11.213.《元宇宙行业协会成立，英伟达推出3个虚拟人-传媒周报》，2021.11.144.《EDG 夺冠引起社交媒体热议，微软布局元宇宙-传媒周报》，2021.11.85.《Facebook 改名Meta ，或加速游戏估值提升-传媒周报》，2021.11.1 杨晓峰分析师 SA C 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng ＠ 杨昊 联系人yanghao ＠ 北美Quest2圣诞大卖，腾讯派发京东股票 行业大事 ⏹ ①圣诞期间北美Oculus Quest2销量惊喜，VR 元宇宙行业有望加速发展。
12月24-26日，Oculus App iOS 免费版排名从77名提升至第1名，新的Quest2需要下载Oculus App 激活，反映出需要激活的新设备增加。
⏹ ②《哈利波特：魔法觉醒》、《英雄联盟手游》入围2021 TapTap 年度最佳游戏。
《英雄联盟手游》凭借经典 MOBA 体验，带给了玩家兼具策略深度与操作上限的全新享受，入围最佳游戏奖和最佳玩法奖。
《哈利波特：魔法觉醒》通过多元的玩法和独特的复古绘本画风再现了原著中的魔法世界，入围最佳游戏奖、最佳玩法奖和最佳视觉奖。
⏹③广电总局限制电视剧“注水”等行为。
近日，国家广播电视总局官网公示了《电视剧母版制作规范》，要求常规剧集正片时长不得低于41分钟，片头不超过90秒，片尾不超过180秒；电视剧发行许可证和剧名展示时长不少于 3 秒，电视剧制作许可证展示时长不少于 2 秒；每两集重复内容时长不超过 30 秒；“前情回顾” 和 “下集预告”时长原则上不超过 30 秒。
腾讯马化腾家族：466亿问鼎中国家族财富榜首富
腾讯马化腾家族：亿问鼎中国家族财富榜首富马化腾家族亿元腾讯控股▲年龄：岁籍贯：广东省汕头市职务：董事会主席兼首席执行官公司总部：深圳市所属行业：互联网软件与服务持股比例：持有腾讯控股股权股东地位：第二大股东中国互联网行业高速发展了十几年，这个行业的探路者们，创造了无数的财富，也改变了整个社会，甚至使人变成了另一种人。
他们是中国社会经济格局颠覆者，也是中国财富板块新的拼图人。
年，中国家族财富榜的首富，第一次来自互联网领域。
这个新首富便是腾讯控股董事会主席兼首席执行官马化腾。
据理财周报富人资源实验室统计，截至月日，马化腾家族的股权财富达到亿元。
事实上，自从理财周报推出中国家族财富榜以来，马化腾家族几乎每年都位居前之列，只有年例外。
去年，其以亿元的财富紧随百度李彦宏之后，排名第位。
而今年，其终于修成正果。
互联网行业是一个年轻的行业，马化腾无疑是中国最为年轻的首富。
随着“大数据”时代的来临，马化腾家族财富或许还会有更大的增长。
始于软件工程师马化腾通过海外公司持有腾讯控股股权。
据腾讯控股年年报显示，马化腾全资持股的为腾讯控股第二大股东，持股比例为。
是一家海外注册的公司。
年，腾讯在港股上市，马化腾为此先期在英属处女群岛注册了这家公司，以持有腾讯股权。
与大多数上市公司不同的是，马化腾家族其他成员在腾讯创业过程中曾给予不少帮助，但他们并不在腾讯持有股份。
其父亲马陈术曾是腾讯首任董事长，在财务及公司治理等领域给予马化腾不少帮助。
而其母亲则是腾讯前法定代表人。
不过，两人在公司并未持有股份。
而在腾讯历年年报中，也没有找到其妻子王丹婷及其女儿的持股记录。
作为腾讯的象征人物，马化腾只是这家港股上市企业的第二大股东。
据悉，腾讯第一大股东为米拉德国际控股集团公司（集团），是一家在美国和荷兰阿姆斯特丹上市的跨国企业。
早在年，马化腾即将第一大股东地位让于。
据悉，当年月，即通过其中国分公司－收购了％的股份。
腾讯股权结构为：持有％，腾讯创始人持有％，持有％。
Fanbook结合AIGC技术或进一步打开商业化空间
传媒/游戏Ⅱ 创梦天地（01119.HK ）2023年04月05日投资评级：买入（维持） 日期2023/4/4当前股价(港元) 4.170 一年最高最低(港元) 5.850/1.060 总市值(亿港元)58.81 流通市值(亿港元)58.81 总股本(亿股)14.10 流通港股(亿股)14.10 近3个月换手率(%)28.67 股价走势图数据来源：聚源 《买量投入致短期业绩承压，IP 衍生品业务稳步推进—港股公司信息更新报告》-2022.9.2 Fanbook 结合AIGC 技术或进一步打开商业化空间 ——港股公司信息更新报告方光照（分析师）田鹏（联系人）证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790121100012 ● 新游戏及Fanbook 驱动业绩释放在即，维持“买入”评级 公司2022年实现营业收入27.34亿元（同比+3.7%），归母净利润为-24.93亿元（亏损同比扩大1482.6%），其中游戏业务收入为25.31亿元（同比+10.2%），主要系公司核心游戏表现稳健，《梦幻花园》《梦幻家园》收入增长强劲所致。
信息服务收入为0.49亿元（同比-83.1%），主要系公司主动减少了游戏广告及广告主投放预算下滑所致。
IP 衍生品业务收入为 1.40亿元（同比+281.4%），主要系QQfamily 门店数量增加及其他销售渠道持续拓展所致。
公司2022H2实现营业收入13.52亿元（同比+6.4%），归母净利润为-22.89亿元（亏损同比有所扩大），主要系公司计提了游戏预付分成金减值及无形资产减值所致。
基于公司游戏及Fanbook 表现预期，我们上调2023年，下调2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为 1.95/4.11/7.46（2023-2024前值为1.35/5.94）亿元，对应EPS 分别为0.1/0.3/0.5元，当前股价对应PE 分别为26.4/12.5/6.9倍，我们看好公司新游戏上线表现，维持“买入”评级。
2022腾讯文娱收购计划书
2022腾讯文娱收购计划书
华谊腾讯xx(00419)公布，于20xx年x月12日，该公司、柏海投资(该公司的全资附属公司)、OPCO、医智诺、创始股东、腾海健康、WFOE及韩xx订立增资及收购协议(经第二份补充协议补充)的第三份补充协议，以就支付增资对价余额作出修订。
增资及向北京梦想树收购已于20xx年4月29日(即完成日期)完成，之后该公司(透过柏海投资)拥有OPCO51%的股权。
根据企业重组，该公司已成为平台公司51%股权的持有人，而平台公司透过VIE合约安排以合约方式控制目标集团。
截至20xx年4月底，即完成日期起一年，按照目标集团根据香港财务报告准则呈报的综合管理账目所示，目标集团的收入总额已达到人民币1.5亿元。
然而，目标集团有关收入几乎全部由提供延伸服务产生。
尽管目标集团的收入总额已达到首个表现目标下的水平人民币1.5亿元，但目标集团于完成日期起年内的收入结构并非如订约方于订立增资及收购协议时所设想主要由提供原有服务产生。
增资及收购协议订约方明白，由于国内市场环境变化及医疗x策改革进程，目标集团需要更长时间来发展提供原有服务的业务。
同时，透过发展提供延伸服务的业务，目标集团已有效推动其提供原有服务的业务发展。
该公司认为，经修订安排将激励创始股东更努力发展目标集团业务，从而有助保障及强化该集团于目标集团的商业利益。
该等安排亦彰显该公司对目标集团发展医药产品线上处方、流转及营销业务充满信心。
此外，首批代价股份将根据一般授权予以配发及发行。
该公司正向联交所上市委员会申请批准首批代价股份上市及买卖。
腾讯公布2007年第一季度业绩 【PDF file】20070516a
即时发布腾讯公布2007年第一季度业绩香港，2007年5月16日 – 中国领先的互联网服务和移动及电信增值服务供应商 – 腾讯控股有限公司(“腾讯”或“本公司”，香港联交所股票编号: 700)今天公布截至2007年3月31日的第一季度未经审计业绩。
业绩摘要：总收入为人民币7.731亿元（1亿美元），比上一季度增长8.4%，比去年同期增长19.8%。
互联网增值服务收入为人民币5.018亿元（6,490万美元），比上一季度增长14.9%，比去年同期增长14.9%。
移动及电信增值服务收入为人民币1.965亿元（2,540万美元），比上一季度增长1.8%，比去年同期增长20.3%。
网络广告业务收入为人民币7,410万元（960万美元），比上一季度下降9.1%，比去年同期增长77.3%。
毛利为人民币5.355亿元（6,920万美元），比上一季度增长11.7%，比去年同期增长14.0%。
经营盈利为人民币3.274亿元（4,230万美元），比上一季度增长34.0%，比去年同期增长16.3%。
期内盈利为人民币2.902亿元（3,750万美元），比上一季度增长10.1%，比去年同期增长16.2%。
主要运营数据- 即时通信注册帐户总数达到5.979亿，比上一季度增长3.0%。
- 即时通信服务最高同时在线帐户数达到2,850万，比上一季度增长16.3%。
- 即时通信活跃帐户数2.537亿，比上一季度增长9.1%。
- “QQ游戏”门户最高同时在线帐户数（仅包括小型休闲游戏）达到316万，比上一季度增长16.6%。
- 互联网增值服务付费包月用户数为1,500万，比上一季度增长20.0%。
- 移动及电信增值服务付费包月用户数为1,020万，比上一季度增长3.0%。
﹡美元数据基于1美元兑人民币7.7342元计算腾讯主席兼首席执行官马化腾说:“2007年第一季度，受农历新年和寒假等有利的季节性因素影响，互联网增值服务的用户数和消费量都有所增长。
当当缘何入驻腾讯
期， 品类逐步向百货类扩张 。以京 东、 凡客 为代表 的垂 直 Ｂ Ｃ ２
成为该阶段的亮点 。
２ Ｂ Ｃ群雄逐鹿 。 ．２ 百花 齐放
（ ） 购环节 ： 网图书产品业务 的供应 商全部是 出 １采 当当 版 社和出版社指定的发行商 ，音像产品业务 由出品公 司和相
ＢＣ ２ 市场 开始经历复苏 ， 投资泡沫 开始褪去并理性 回归 ， 分 细
当当网将与腾讯电商签订排他协议 ，由当当网独家运营 腾讯 电商旗下 ＱＱ网购图书 、 母婴业务 。
三 、 业模 式 企
当当网是一 家 Ｂ Ｃ网上零售企业 ，主营商品为图书音像 ２
出版物 ， 商品来 源于 各类 供应 商以及一部分自有品牌的 Ｏ Ｍ Ｅ
上将会有 Ｑ Ｑ网购的 Ｌ Ｇ 。 Ｏ Ｏ
５ ．结 果 预 期
当 当希 望通过 此次
“ 出 走
去 ”战略 以抢回被 卓越 、 京东 等
抢走 的市 场份额 ， 当当网缺 乏资 金进 行大 的物流 布局 和业 务 创 新， 技术平 台和物流体系相对 薄 弱， 因此 “ 引进来 走 出去 ” 战 的
商品。其 目前主要 的销 售渠道为 Ｂ Ｃ电子商务网站 、 ２ 当当网
市场快速发展 。２ ０ 年开始 ， 国 Ｂ Ｃ市场进入快速发展 阶 ０６ 中 ２
段 ，这个 阶段电子商务 企业大 量涌现 ， ２ Ｂ Ｃ发展进 入 了高 潮
和部分网站联盟 ， 户可以通过在 线订 购的方式来购买商 品 ， 客 并选择在线支付或货到付款等方式来支付 。
咯可以看作是 抵御价格 战、 占 抢
３ Ｂ２ 低 价 才 是 王 道 ． Ｃ
据统 计 ， ０ ２年 ３月 到 ５月 ， ２１ 京东 、 当当 、 天猫等 电商 巨
传媒：AIGC重估数据价值，《速10》定档利好影院标的
[Table_Rank]评级：看好[Table_Authors]李甜露联席首席分析师SAC执证编号：S0110516090001*****************.cn电话：86-10-8115 2690辛迪分析师SAC执证编号：S0110522110003******************.cn电话：86-10-8115 2690[Table_Chart]相关研究[Table_OtherReport]∙百度推出企业级大模型平台，AIGC 加速细分渗透∙插件接入指引模型迭代，AIGC释放内容产业生产力∙多模态模型上线，关注营销、影视场景下 AIGC应用报告摘要[Table_Summary]⚫【核心观点】AIGC对于内容生产行业的效率和交互模式具备革新价值，关注游戏、营销、影视等领域的应用落地。
重视AIGC带来的生产力快速发展下，版权和数据价值的重估。
我们从5个方向筛选AIGC场景应用端标的:1.AIGC应用研发：具备核心研发能力，有望在垂类应用方面收获爆款，游戏公司有先天优势,相关标的有腾讯、网易、昆仑万维、汤姆猫；2、AIGC赋能IP：具备虚拟IP运营体系，AIGC技术将帮助已有IP体系充实设定情节，营销广告公司有先天优势，相关标的蓝色光标、天下秀、三人行、值得买；3、AIGC生产提效：具备较强内容产出能力，AIGC技术将提升生产效率，降低成本压缩周期，主要出现在游戏、影视领域，相关标的有腾讯控股、网易、完美世界、光线传媒、百纳千成等；4、垂类平台利用AIGC生态丰容：图片、视频、文本、音乐类的垂类平台有机会获益于AIGC内容对平台的填充，或AIGC工具类应用对UGC产能的提升，相关标的有视觉中国、值得买；5、数据资产价值重估：中文在线、阅文集团、掌阅科技。
好莱坞进口片延续快速定档节奏，利好影院标的。
4月7日，电影《速度与激情10》发布定档海报，宣布该片内地定档5月17日，北美上映时间为5月19日。
代表性上市酒企简评-次高端掘金：赛道扩容，群雄逐鹿（二）
数据来源：Wind，国融证券研究与战略发展部研究员张志刚执业证书编号：S0070519050001电话：010-********邮箱：****************费者记忆、迅速提升品牌势能、抢占区域市场核心终端的目的。
汾酒产品、区域扩充路径等战略明确，目前仍处于全国化战略执行中品牌势能与渠道布局完毕后的高速增长期，我们认为汾酒未来2-3年内业绩仍有较强爆发力。
◼投资建议：次高端市场具备高弹性、高波动性、竞争激烈的特征，目前尚未出现全国化的龙头企业，区域性较强，行业集中度较低，护城河需通过品牌+渠道联合构建，行业洗牌仍在持续，主要品牌收入差距不大。
预计未来国内次高端白酒将会形成“全国化品牌+区域强势品牌并存”的竞争格局，龙头市占率将呈现逐渐提升态势。
建议关注产品结构高度完善、跨区域布局成熟、省内市场地位稳健的苏酒龙头洋河股份，基地市场地位稳固、处于销售区域扩张放量成熟期的清香型龙头山西汾酒，高端内参持续发力带动品牌势能提升的酒鬼酒，以及江苏市场地位稳健，处于销售区域扩张放量成长期的今世缘。
◼风险因素：食品安全问题；宏观经济复苏不如预期；国内疫情出现大规模反复。
目录1.次高端行业发展现状概括 (6)1.1本轮白酒挤压式增长，次高端盈利份额未增 (6)1.2次高端市场规模增速判断 (7)1.2.1量增：中产阶级崛起，次高端消费人群有序扩张 (7)1.2.2价升：商务、宴请消费升级，可支配收入增长决定提价幅度 (7)1.2.3次高端整体未来市场规模与增速预测 (8)1.3次高端市场竞争格局及发展趋势 (8)1.4次高端核心竞争因素：品牌+渠道布局+战略执行力 (9)1.5利用生命周期判断次高端品牌未来规模增速 (9)1.6总结：次高端市场掘金要诀 (10)2.洋河股份：跨区域次高端酒企的成功代表 (10)2.1江苏白酒市场：经济发达、市场规模大、价格带高 (10)2.2洋河股份：苏酒第一龙头，全国化扩张格局初成 (11)2.2.1公司产品与区域布局简述 (12)2.2.2公司19年深度调整的原因分析 (14)2.2.3公司业绩驱动因素：单品提价、结构升级、渠道下沉等 (15)3.今世缘：迈出江苏，打响省外扩张第一枪 (16)3.1今世缘：国缘精准卡位，团购优势显著 (16)3.1.1公司发展历程重要节点简述 (17)3.1.2公司渠道模式：1+1深度协销、发力团购 (17)3.1.3公司的战略与实施简述 (18)3.2今世缘VS洋河股份：大而全VS小而美 (19)4.山西汾酒：品牌为基，国改助力业绩腾飞 (21)4.1基地市场高度占优，省外推进高举高打 (21)4.1.1公司发展历程简述 (21)4.1.2公司产品策略简述 (22)4.2山西汾酒VS洋河股份：全国化推广上半场VS下半场 (25)5.古井贡酒：专注打造安徽第一地产酒品牌 (25)5.1安徽白酒市场：封闭性白酒市场，地产酒企强势 (25)5.2深耕省内市场，做大腰部单品 (26)5.2.1公司发展历程简述 (26)5.2.2公司产品策略简述 (27)5.2.3公司渠道布局简述 (27)5.3古井贡酒VS口子窖：进攻VS稳守 (27)6.酒鬼酒：中粮有效重塑品牌，高端内参持续放量 (28)6.1湖南白酒市场：开放型市场，地产酒较弱势 (28)6.2以内参系列为动力，带动品牌价值提升 (29)6.2.1公司产品策略简述：内参系列 (30)6.2.2公司产品策略简述：酒鬼系列 (31)6.2.2公司增长逻辑简述 (31)7.水井坊：专注次高端的川酒品牌 (32)7.1水井坊产品结构与发展历程简介 (32)7.2公司产品结构偏重次高端，业绩波动剧烈 (33)8.投资建议 (34)9.风险提示 (34)插图目录图 1：规模以上白酒企业营收与利润总额走势，高端酒盈利占比16年起提升明显 (6)图 2：拆解显示价格增速系次高端主要营收驱动因素 (6)图 3：次高端酒企销售价格增速接近居民可支配收入增速 (6)图 4：拆解显示价格增速系次高端主要营收驱动因素 (7)图 5：次高端酒企销售价格增速接近居民可支配收入增速 (7)图 6：2012年次高端市场竞争格局 (8)图 7：2019年次高端市场竞争格局 (8)图 8：各类次高端品牌目前所处生命周期位置 (9)图 9：江苏GDP金额较高，且维持高增速 (10)图 10：江苏城镇人口比重（%）位居白酒消费大省前列 (10)图 11：各白酒大省市场容量（出厂口径），江苏位居前列 (11)图 12：白酒大省人均白酒消费量，江苏领先 (11)图 13：江苏省内各品牌市占率，洋河优势显著 (11)图 14：江苏省内高端/次高端消费占比高于全国平均水平 (11)图 15：洋河营收/盈利体量位居行业第三 (12)图 16：洋河多年净利率保持稳定水平，费用管控能力较强 (12)图 17：洋河股份收入区域分布图 (13)图 18：19年洋河江苏省内库存大幅超出正常水平 (15)图 19：洋河梦之蓝M3/M6渠道利润率低于国缘四开/对开 (15)图 20：针对业绩调整，洋河在产品与渠道端做出改进，逐步走出业绩底部 (15)图 21：今世缘省内收入区域分布图 (16)图 22：省外经销商19年首超省内，省外业务进入快车道 (19)图 23：公司自17年起均足额完成营收/盈利目标 (19)图 24：今世缘未来两年有望复制洋河2013-2015年业绩高增速 (20)图 25：青花业绩增长路径 (23)图 26：公司省外市场扩张历程 (23)图 27：公司经销商的省内/省外扩张速度 (24)图 28：公司省内/省外营收增速对比 (24)图 29：安徽/江苏GDP增速对比 (25)图 30：安徽/江苏人均可支配收入对比 (25)图 31：安徽白酒市场2012年市占率 (26)图 32：安徽白酒市场2019年市占率 (26)图 33：湖南省市场开放，本地酒企市场份额不超30% (29)图 34：湖南省内各类白酒销售占比，次高端仍有扩容空间 (29)图 35：高端内参快速增长，占公司营收比重持续上升 (31)图 36：内参销售量走势 (31)图 37：次高端代表性上市酒企营收增速对比 (33)表格目录表 1：对我国未来中产阶级+富裕人群数量扩容的预测 (7)表 2：次高端白酒20-24年市场规模与复合增速测算 (8)表 3：洋河股份产品矩阵及业绩占比 (12)表 4：洋河股份战略变迁与渠道模式转变历程 (13)表 5：今世缘产品矩阵及业绩占比 (16)表 6：今世缘战略变迁与渠道模式转变历程 (17)表 7：洋河与今世缘各价格带竞品列表 (20)表 8：山西汾酒产品销售矩阵 (21)表 9：青花产品提价路径 (23)表 10：古井贡酒产品结构 (26)表 11：口子窖产品与古井贡酒竞品对比 (27)表 12：酒鬼酒产品结构 (29)表 13：内参与酒鬼系列的提价动作对比 (31)表 14：水井坊产品结构 (32)表 15：对次高端标的各项指标的简单概括 (34)表 16：相关标的汇总表（市值、股价对应日期：2020年11月5日） (35)1.次高端行业发展现状概括1.1本轮白酒挤压式增长，次高端盈利份额未增12-15年我国白酒行业因GDP增速降档、“三公经费”政策削弱政务消费陷入深度调整，导致白酒量增受限，市场集中度加速提升，份额与利润向白酒头部企业集中的现象愈发明显。
腾讯对猫眼注资10亿背后，如何读懂猫眼发展新思路？
腾讯对猫眼注资10亿背后，如何读懂猫眼发展新思路？11⽉10⽇，腾讯对猫眼增加10亿元注资的消息引发各界猜想，在获得腾讯再次⿍⼒⽀持后，猫眼估值也达到了200亿元的历史新⾼，这⽆论是对腾讯还是猫眼来说，都是对彼此接下来⽣态布局及业务发展中极为关键的⼀次加码。
在今年9⽉21⽇，猫眼和腾讯系的微影时代合并后，将本就43%的在线票务市场份额加上微影时代的22%，达到了65%，以绝对优势领先淘票票的30%，牢牢占据在线票务平台的头把交椅。
⽽此次腾讯继续加⼤⼒度投资猫眼，也预⽰着猫眼和微影时代在业务上已趋于整合完成，“新猫眼”不仅拥有了在线票务绝对优势，在电影业务、演出业务和泛娱乐投资等领域也进展迅速。
猫眼本就有⼤股东光线⽀持，利⽤⾃⾝在线上发⾏端的优势和光线在上游内容输出端的资源，在过去⼀年中发展极为迅速，从单纯电影票务平台已变成集电影投资、宣发等多领域共同迈进的互联⽹+电影公司新贵，在与微影合并后，猫眼对全产业链布局的想法越发明显。
⽽在得到腾讯的10亿投资后，猫眼势必会继续完善和加强在下游平台的领先优势，同时会进⼀步拓展上游，积累⾏业资源，扩容平台的深度与⼴度。
腾讯加码猫眼将完成泛娱乐⽣态闭环建构腾讯旗下的阅⽂集团11⽉8⽇在⾹港上市，市值达到928.17亿港元，是今年港股的“新股王”，⽹络⽂学前景被⼴泛看好的同时，腾讯拥有的这只“IP资源库”也许将改变接下来中国市场电影、电视剧、⽹剧等⼀系列⾏业主体对IP的经营和开发模式。
⽽坐拥QQ⾳乐和腾讯视频这两个各⾃领域的领头者，腾讯在泛娱乐⽣态⾥始终⾛在前列，但投资的微影时代在短暂辉煌过后马上遇到瓶颈，影响了腾讯向泛娱乐的布局进程。
反观猫眼，在近⼀年⾥通过差异化竞争战略，猫眼市场份额持续领先，并且陆续推出多个新品牌和服务，在市场覆盖和业绩上有了很⼤的突破。
在推动猫眼和微影合并后，腾讯再次加码投资，也凸显了腾讯对猫眼的信任以及对建造全产业链闭环的决⼼和重视。
猫眼在今年国庆档参与制作并主控宣发的《羞羞的铁拳》拿下超过21亿票房，成为国庆档票房冠军，猫眼在其中发挥的作⽤不⾔⽽喻，相信腾讯也是看到了“新猫眼”对电影项⽬运作、包装、开发和宣传等⽅⾯的潜⼒、以及在泛娱乐消费交易⼊⼝上的优势，正好弥补了当下⾃⾝的缺失，才有了此次的重磅加码。