第一章不允许卖空投资组合(201609)答辩
2016年金融学综合：证券投资学试题(9)
答案：A
8、投资者在有效边界中选择最优的投资组合取决于______。
A无风险收益率的高低B投赠?者对风险的态度
C市场预期收益率的高低D有效边界的形状
答案：B
9、下列说法不正确的是______。
A最优组合应位于有效边界上
答案：非
20、以协方差表示的证券风险与证券预期收益率之间的线性关系称为证券市场线。
答案：是
21、证券市场线一般用于估计一种证券的预期收益率，而证券特征线则用于描述一种证券的实际收砠??率。
答案：是
22、证券特征线揭示了未来持有证券的时间内预期超额收益率由两部分组成，证券的系数、市场证券组合预期超额收益率与这种证券系数的乘积。
答案：A
18、在CAPM的实际应用中，由于通常不能确切的知道市场证券组合的构成，因此一般用______来代替。
A部分证券B有效边界的端点
C某一市场指数D预期收益最高的有效组合
答案：C
19、假设某证券组合由证券A和证券B组成，它们在组合中的投资比例分别为40%和60%，它们的β系数分别为1.2和0.8，则该证券组合的β系数为______。
A标准差B夏普比率C特雷诺比率D詹森测度
答案：A
7、有效组合满足______。
A在各种风险条件下，提供最大的预期收益率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险
B在各种风险条件下，提供最大的预期收益率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险
C在各种风险条件下，提供最小的预期收益率;在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险
A估计一种证券的预期收益;估计一种证券的预期收益
2016年银行从业资格考试试题及答案：风险管理（考前冲刺第一章）
第⼀章 风险管理基础 ⼀、单项选择题 1. ( )已经成为商业银⾏经营管理的核⼼内容之⼀
A.经营管理B.风险管理C.风险定价D.资产盈利 2. 证券组合理论体现在以下哪个模式阶段?( ) A.资产负债风险管理模式阶段 B.负债风险管理模式阶段 C.资产风险管理模式阶段 D.全⾯风险管理模式阶段 3. 下列属于按风险诱发原因分类的是( )。 A.政治风险和社会风险 B.系统性风险和⾮系统性风险 C.信⽤风险和市场风险 D.纯粹风险和投机风险 4. 在市场风险中尤为重要的是( )。 A.股票风险B.汇率风险C.利率风险D.商品风险 5. 由于形成的原因更加复杂和⼴泛，通常被视为⼀种综合风险的是( )。 A.市场风险B.信⽤风险C.流动性风险D.操作风险 6. ( )是管理利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险⾮常有效的⽅法。 A.风险分散B.风险转移C.风险规避D.风险对冲 7. 随机变量x的概率分布表如下：则随机变量X的期望值是( )。 A.3.15 B.3.05 C.3 D.2.95 8. ( )指的是风险存在于商业银⾏业务的每⼀个环节，这种内在的风险特性决定了风险管理必须体现为每⼀个员⼯的习惯⾏为，所有⼈员都应该具有风险管理的意识和⾃觉性。
A.全球的风险管理体系 B.全⾯的风险管理范围 C.全程的风险管理过程 D.全员的风险管理⽂化 9.根据国家风险的分类，( )是指由于经济或⾮经济因素造成特定国家的社会环境不稳定，从⽽使贷款商业银⾏不能把在该国的贷款汇回本国⽽遭受损失的风险。
A.政治风险B.社会风险C.经济风险D.环境风险 10.在声誉风险中，关于管理声誉风险的的办法的说法不正确的是( )。 A.强化全⾯风险管理意识 B.改善公司的治理 C.预先做好应对声誉危机的准备 D.⽆法确保其他主要风险被正确识别、优先排序 11.巴塞尔委员会以( )⽅式把商业银⾏⾯临的风险分为⼋⼤类。 A.损失结果B.风险事故C.风险发⽣的范围D.诱发风险的原因 12.下列属于商业银⾏风险管理的主要策略的有( )。 A.风险分散B.风险对换C.风险集中D.风险转出 13.根据所给出的结果和对应到实数空间的函数取值范围，可以把随机变量分为( )。 A.离散型随机变量和间隔型随机变量 B.离散型随机变量和连续型随机变量 C.集中型随机变量和连续型随机变量 D.集中型随机变量和间隔型随机变量 14.某部门的投资组合中有三种⼈民币资产，头⼨分别为4万元、8万元、2万元，⼀年后，三种资产的年百分⽐收益分别为20%、44%、15%，则该部门的投资组合百分⽐收益率是( )。 A.35% B.33% C.34% D.23% 15.在商业银⾏的经营过程中，( )决定其风险承担能⼒。 A.资本规模和商业银⾏的盈利⽔平 B.资产规模和商业银⾏的风险管理⽔平 C.资本⾦规模和商业银⾏的风险管理⽔平D.资本⾦规模和商业银⾏的盈利⽔平 16.20世纪70年代，资产负债风险管理理论产⽣于下列( )阶段。 A.资产风险管理模式 B.负债风险管理模式 C.资产负债风险管理模式 D.全⾯风险管理模式 17.从⾦融机构的发展历史可以看出，很多银⾏倒闭案例由( )引发。 A.市场风险B.信⽤风险C.操作风险D.流动性风险 18.商业银⾏的风险管理模式的四个发展阶段依次为( )。 A.资产风险管理模式阶段→负债风险管理模式阶段→资产负债风险管理模式阶段→全⾯风险管理模式阶段 B.负债风险管理模式阶段→资产风险管理模式阶段→资产负债风险管理模式阶段→全⾯风险管理模式阶段 C.资产负债风险管理模式阶段→资产风险管理模式阶段→负债风险管理模式阶段→全⾯风险管理模式阶段 D.资产风险管理模式阶段→资产负债风险管理模式阶段→负债风险管理模式阶段→全⾯风险管理模式阶段 19.资产负债风险管理的重要分析⼿段为( )。 A.缺⼝分析和盈利分析B.缺⼝分析和久期分析C.缺⼝分析和风险分析D.久期分析和盈利分析 20.下列关于风险对冲说法不正确的是( )。 A.风险对冲不能被⽤于管理信⽤风险 B.风险对冲可以管理系统性风险，也能管理⾮系统性风险 C.风险对冲中市场对冲⼜称为残余风险D.风险对冲关键在于对冲⽐率的确定 21.某部门具有A、B、C三种资产，占总资产的⽐例分别为30%、40%、30%，三种资产对应的百分⽐收益率分别为10%、22%、9%，则该部门总的资产百分⽐收益率是( )。
金融工程学离线作业
浙江大学远程教育学院《金融工程学》课程作业姓名：学号：年级：学习中心：—————————————————————————————第1章第二节结束时布置教材24页习题7 、9、10、11、127.试讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。
答：该说法是正确的。
从课本图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。
9. 如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？答：()5%4.82 1000012725.21e⨯⨯=元10.每季度计一次复利年利率为14%，请计算与之等价的连续复利年利率。
答：每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75%连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。
11. 每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。
答：连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。
12. 某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。
请问1万元存款每季度能得到多少利息？答：12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。
因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。
第2章第四节结束时布置教材46页1、2、3、4、5、61、2011年9月2日，中国某公司签订了一份跨国订单，预计半年后将支付1000000美元。
为规避汇率风险，该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的1000000美元远期。
当天的远期外汇牌价如案例2.1所示。
半年后，中国工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为6.2921和6.2930.请问该公司在远期合约上的盈亏如何？答：该公司在远期合约上的盈亏为1000000*（6.2930-6.2921）=900元2、设投资者在2007年9月25日以1530点（每点250美元）的价格买入一手2007年12月到期的S＆P500指数期货。
2016南大投资学概论第二次作业 2
作业名称投资学概论第二次作业出卷人SA作业总分100通过分数60起止时间2016-11-25 14:22:46至2016-11-25 14:38:23学员姓名学员成绩100标准题总分100标准题得分100题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2假设两个资产收益率的均值为0.12，0.15，占组合的投资比例分别是0.25和0.75，那么组合的期望收益是（）。
•A、14.25%•B、17.5%•C、16%•D、20.25%学员答案：a说明：本题得分：2题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 在不能卖空的情况下，下面哪组风险资产可以构成方差为零的组合（）•A、相关系数为1的两种资产•B、相关系数为-1的两种资产•C、相关系数为0的两种资产•D、以上三组均可以学员答案：b说明：本题得分：2题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 上升的流动性溢价，预期短期利率下降，则利率期限结构为（）。
•A、上升式•B、下降式•C、驼峰式•D、急剧上升式学员答案：a说明：本题得分：2题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2 不变的流动性溢价，预期短期利率不变，则利率期限结构为（）。
•A、上升式•B、下降式•C、驼峰式•D、急剧上升式学员答案：a说明：本题得分：2题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:2（）指从未来某时点开始至未来另一时点止的利率。
•A、即期利率•B、远期利率•C、票面利率•D、到期利率学员答案：b说明：本题得分：2题号:6 题型:判断题本题分数:3半强效性假设成立，证券的价格会迅速、准确地根据可获得的所有公开信息进行调整。
意味着投资者既不能依靠技术分析也不能依靠基础分析来赚取超额利润。
•1、错•2、对学员答案：2说明：本题得分：3题号:7 题型:判断题本题分数:3非系统风险可以通过组合投资予以分散，因此，投资者可以采取措施来规避它，所以在定价的过程中，市场不会给这种风险任何酬金。
金融工程练习题答案--中文版
第1章1.1请解释远期多头与远期空头的区别。
答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。
1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。
答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。
1.3请解释签订购买远期价格为$50的远期合同与持有执行价格为$50的看涨期权的区别。
答：第一种情况下交易者有义务以50$购买某项资产（交易者没有选择），第二种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。
1.4一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅。
请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a ）每磅48.20美分；（b ）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900;(b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$6501.5假设你出售了一个看跌期权，以$120执行价格出售100股IBM 的股票，有效期为3个月。
IBM 股票的当前价格为$121。
你是怎么考虑的？你的收益或损失如何？答：当股票价格低于$120时，该期权将不被执行。
当股票价格高于$120美元时，该期权买主执行该期权，我将损失100(st-x)。
1.6你认为某种股票的价格将要上升。
现在该股票价格为$29,3个月期的执行价格为$30的看跌期权的价格为$2.90.你有$5,800资金可以投资。
现有两种策略：直接购买股票或投资于期权，请问各自潜在的收益或损失为多少？答：股票价格低于$29时，购买股票和期权都将损失，前者损失为$5,800$29×(29-p),后者损失为$5，800;当股票价格为（29，30），购买股票收益为$5,800$29×(p-29),购买期权损失为$5,800;当股票价格高于$30时，购买股票收益为$5,800$29×(p-29)，购买期权收益为$$5,800$29×(p-30)-5,800。
第一章 导论
第一章导论一、单选题1. 假设阿里巴巴发现一只装有1亿美元现金的宝箱。
请问这是（）A.实物资产B.金融资产2. 经济的净资产的总值等于（）的总和。
A. 全部金融资产B. 全部实物资产C. 全部金融资产和实物资产D. 全部有形资产3. 假如你是一个风险偏好者，请问你最该选择（）A.股票B.基金C.债券D.现金4. 市场上存在羊群效应、惯性效应、月末效应、小公司效应等等现象，你认为最能解释这些现象的理论是（）A.马科维茨的资产组合理论B.夏普的CAPMC.罗斯的APTD.行为金融学5. 假设市场的无风险实际利率是2%，预期的通货膨胀率是2%，一项投资的风险报酬率是1%,请问这项投资的投资收益率是（）A.3%B.4%C.5%D. 6%二、多选题1.延期消费的行为特点，就使得投资活动具有那两项重要特征（）A.时间B.投机C.赌博D.保值E.风险2. 证券市场上的主要投资工具有（）A.股票B.基金C.债券D.衍生债券E.不动产3.消极管理的一种常见的策略是（）A.创建一个指数基金B.建立一个小型的公司基金C.建立一个投资俱乐部D. A和CE. B和C4. 现代金融学的三大基本学科是（）A.投资学B.公司金融学C.利率理论D.汇率理论E.金融市场学5. 投资与投机的区别在于（）A.投资行为持有期长，而投机持有期短B.投资风险小，而投机风险大C.投资者相对保守，而投机者胆大妄为D.投资所需资料全面系统，而投机较少E.投资着眼长期股利，而投机追求短期资本利得三、计算题1. 投资者考虑投资10000美元于一传统的一年期银行大额存单(CDs)，利率为8%；或者投资于一年期与通货膨胀率挂钩的大额存单，年收益率为4%+通胀率。
a. 哪一种投资期望收益率更高？b. 哪一种投资更为安全？c. 如果投资者预期来年通胀率为3%，哪一种投资更好？为什么？d. 如果我们观察到无风险名义利率为每年8%，无风险实际利率为5%，我们能推出市场预期通胀率是每年3%吗？2.分析以下情况对真实利率的影响。
期权、期货课后题答案
第1章引言1．3远期合约多头与远期合约空头的区别是什么？答：持有远期合约多头的交易者同意在未来某一确定的时间以某一确定的价格购买一定数量的标的资产；而持有远期合约空头的交易者则同意在未来某一确定的时间以某一确定的价格出售一定数量的标的资产。
1.6某交易员进入期货价格每磅50美分的棉花远期合约空头方。
合约的规模是50000磅棉花。
当合约结束时棉花的价格分别为（a）每磅48.20美分，（b）每磅51.30美分，对应以上价格交易员的盈亏为多少？答：（a）此时交易员将价值48.20美分/磅的棉花以50美分/磅的价格出售，收益=（0.50 00-0.482）×50000=900（美元）。
（b）此时交易员将价值51.30美分/磅的棉花以50美分/磅的价格出售，损失=（0.513 -0.500）×50000=650（美元）。
1.9你认为某股票价格将要上升，股票的当前价格为29美元，而3个月期限，执行价格为30美元的看涨期权价格为2.90美元，你总共有5800美元的资金。
说明两种投资方式：一种是利用股票，另一种是利用期权。
每种方式的潜在盈亏是什么？答：在目前的资金规模条件下，一种方式为买入200只股票，另一种方式是买入2000个期权（即20份合约）。
如果股票价格走势良好，第二种方式将带来更多收益。
例如，如果股票价格上升到40美元，将从第二种方式获得2000×（40-30）-5800=14200（美元），而从第一种方式中仅能获得200×（40-29）=2200（美元）。
然而，当股票价格下跌时，第二种方式将导致更大的损失。
例如，如果股票价格下跌至25美元，第一种方式的损失为200×（29-25）=800（美元），而第二种方式的损失为全部5800美元的投资。
这个例子说明了期权交易的杠杆作用。
1.12解释为什么期货合约既可以用于投机也可以用于对冲。
答：如果一个交易员对一资产的价格变动有风险敞口，他可以用一个期货合约来进行对冲。
风险管理与金融机构课后附加题参考答案(中文版)
风险管理与金融机构第四版约翰·C·赫尔附加问题(Further Problems)的答案第一章:导论1.15.假设一项投资的平均回报率为8%，标准差为14%。
另一项投资的平均回报率为12%，标准差为20%。
收益率之间的相关性为0.3。
制作一张类似于图1.2的图表，显示两项投资的其他风险回报组合。
答：第一次投资w1和第二次投资w2=1-w1的影响见下表。
可能的风险回报权衡范围如下图所示。
w1 w2μp σp0.0 1.0 12% 20%0.2 0.8 11.2% 17.05%0.4 0.6 10.4% 14.69%0.6 0.4 9.6% 13.22%0.8 0.2 8.8% 12.97%1.0 0.0 8.0% 14.00%1.16.市场预期收益率为12%，无风险收益率为7%。
市场收益率的标准差为15%。
一个投资者在有效前沿创建一个投资组合，预期回报率为10%。
另一个是在有效边界上创建一个投资组合，预期回报率为20%。
两个投资组合的回报率的标准差是多少？答：在这种情况下，有效边界如下图所示。
预期回报率为10%时，回报率的标准差为9%。
与20%的预期回报率相对应的回报率标准差为39%。
1.17.一家银行估计, 其明年利润正态分布, 平均为资产的0.8%，标准差为资产的2%。
公司需要多少股本（占资产的百分比）：（a）99%确定其在年底拥有正股本；（b）99.9%确定其在年底拥有正股本？忽略税收。
答：（一）银行可以99%确定利润将优于资产的0.8-2.33×2或-3.85%。
因此，它需要相当于资产3.85%的权益，才能99%确定它在年底的权益为正。
（二）银行可以99.9%确定利润将大于资产的0.8-3.09×2或-5.38%。
因此，它需要权益等于资产的5.38%，才能99.9%确定它在年底将拥有正权益。
1.18.投资组合经理维持了一个积极管理的投资组合，beta值为0.2。