加快建设离岸人民币中心应对上海自贸区陈爽
浅析欧洲货币市场发展及人民币离岸金融市场的建设
总第２ ７ ６ 期
浅析欧洲货 币市场发展及人 民币离岸金 融市场 的建设
辽 宁大学 王懿婧
总 论 臼俱 增 。 欧洲 货 币市 场 （ ｕ ｏ ｃ ｒ ｅ ｃ ａ ｋ ｔ 是 当 今 国 际金 融 Ｅ ｒ—ｕｒｎ ｙ ｍ ｒｅ ） （ ）不受地理条件的限制 三 市场 的主体 ，是 一种完全 国家化 的市场 ，又称离岸金 融市场 ， 欧洲货 币市场 的市场范 围不受地 理条件 限制 ，因此也 决定 指 非居 民之 间以银行 为中介在某种货 币发行 国国境 之外从事该 了该市场一般 从事非居 民境外借 贷业务 的特 点。如今 ，更 凭借 货 币借贷 的市场 。欧洲货 币市场 的兴起造 就了其 与传 统意 义 现代化 的网络 体系形成 了全 球性的统一市场 。传统 的金融 中心 上货 币市场 的显著 区别。欧洲货 币市场大致经 历了三个发展 阶 如伦敦 、纽约凭借充裕 的资金 ，稳定 的经济 、政治环境及 专业 段。 的金融领 域人才仍 引领着 世界经济 。而 像新加坡 、中国香港 、 第 一 阶 段 为 ２ 世 纪 ５ 年 代 初 至 ６ 年 代 中期 ， 是 欧 洲 美 元 发 上 海 等 新 兴 金 融 中心 ，通 过 降 低 税 收 、减 少 管 制 等 优 惠政 策 同 ０ Ｏ Ｏ 展 的初 级 阶 段 。第 二 阶 段 欧 洲 货 币 市 场 的发 展 为 ６ 年 代 中 期 至 样吸引了大批的国际资金在 此交 易。 Ｏ ７ 年 代 中 期 。第 三 阶 段 为 ２ 世 纪 ７ 年 代 至 今 。 以布 雷 顿 森 林 体 Ｏ Ｏ Ｏ （ ）具有信用扩张机制 四 系 的瓦解为契机 ，美 国连年 出现的 巨额逆 差使得美元 大量流入 国内的金融市场 、外汇市 场均与欧洲 货 币市场存 在着 紧密 欧洲货 币市场 。同时 ，由于石油输 出国的连 年获利 ，其巨额资 的联 系，市场 问相 互影响 ，从而使 得资金在全球 范围 内畅流 不 金均存 方于 欧洲 货 币市场 ，而 非产油 国则倾 向于从低贷 款利率 息。而欧洲货 币市 场又与 国内金融 市场有着类似 的信用扩张机 的欧洲货 币市场 筹措资金 ，稳定 的供求平 衡使得 欧洲货 币市场 制 。 由于其资金 调度灵活 ，进入 该市场 的存款辗 转贷放频繁 ， 日益 壮 大 。 构成 了巨大 的派生资金来源 。但 由于其数量 庞大 ，资金周 转期 随 着 世 界 经 济 一 体 化 的 日趋 完 善 ，如 今 欧 洲 货 币市 场 已 经 短 ， 货 币 乘数 难 以估 量 。 发 展 扩 张 至 北 美 洲 、 拉 丁 美 洲 、 亚 洲 等 世 界 各 地 ， 形 成 了世 界 （ ）独特 的利率结构体系 五 范围 内的离岸 金融 中心 ，对我 国而言 ，发展离岸金 融市场更 是 伦敦成为 金融 中心 的历史悠久 ，是重要 的欧洲货 币市场 中 推 动人 民币 国 际 化 的 重 要 一 环 。 心 ， 其 Ｌ ＢＲ 价 己成 为 世 界 范 围 内重 要 的利 率 衡 量 基 准 。但 欧 ＩＯ￣
突破创新，加快推进自贸试验区、自由贸易港建设
“自贸试验区财经制度创新”专栏Innovation of Pilot Free Trade Zone突破创新，加快推进自贸试验区、自由贸易港建设中华人民共和国商务部2019年，商务部坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，坚定不移贯彻落实党中央关于建设自由贸易试验区和自由贸易港重大决策部署，会同有关地方和部门高质量建设自贸试验区，加快推进海南自由贸易港建设。
商务部专门成立自贸区港建设协调司，承担协调推进自由贸易试验区、自由贸易港建设有关工作，推动各项工作取得积极成效。
一、试点布局进一步优化按照党中央、国务院统一部署，会同有关地方和部门，研究推动增设上海自贸试验区临港新片区，新设山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江等6个自贸试验区，并印发相关总体方案。
目前，全国共设立18个自贸试验区，实现我国沿海省份全覆盖，并首次在沿边地区布局，有利于更好地主动服务和融入“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展等重大国家战略。
二、制度创新进一步深化落实党的十九大关于“赋予自由贸易试验区更大改革自主权”要求，深入推进《关于支持自由贸易试验区深化改革创新的若干措施》（国发〔2018〕38号）落地实施，各项举措取得积极进展，有力促进了改革创新。
参与推动实施自贸试验区“证照分离”改革全覆盖试点，印发《商务部关于支持中国（海南）自由贸易试验区建设若干措施的通知》《商务部等18部门关于在中国（海南）自由贸易试验区试点其他自贸试验区施行政策的通知》，各方给予积极评价。
修订发布2019年版自贸试验区外商投资准入负面清单，特别管理措施压减至37条，在水产品捕捞、出版物印刷等领域加大开放压力测试力度。
三、改革开放红利进一步释放总结提炼了18项改革试点经验，形成了31项“最佳实践案例”，向全国复制推广或供各地学习借鉴，包括企业名称自主申报制、跨境电商零售进口正面监管模式、供电服务新模式等，累计复制推广223项制度创新成果。
对香港建立人民币离岸中心的思考
对香港建立人民币离岸中心的思考
张亮
【期刊名称】《上海金融学院学报》
【年(卷),期】2004(000)006
【摘要】人民币离岸中心建设已是大势所趋.把香港建成人民币离岸中心需要经历三个阶段.在香港建成人民币离岸中心将对我国金融体制的完善有巨大的推动作用,但也会产生不少困难.
【总页数】5页(P48-52)
【作者】张亮
【作者单位】上海对外贸易学院,上海,200336
【正文语种】中文
【中图分类】A831.6
【相关文献】
1.香港建立人民币离岸中心的机遇、挑战和应对措施 [J], 马蓉睿
2.人民币走向香港的限度与条件——建立人民币离岸金融中心条件尚不成熟 [J],
3.推动香港离岸人民币中心建设——农发行首发离岸人民币债券30亿元 [J], 渣打银行（香港）有限公司东北亚区债务资本市场部
4.香港建立人民币离岸金融中心：人民币自由兑换及国际化的必然选择 [J], 王冉冉
5.香港人民币业务及其前景香港人民币离岸中心 [J], 黄少明
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加快上海国际金融中心建设的机遇、挑战与政策建议
加快上海国际金融中心建设的机遇、挑战与政策建议
张谦
【期刊名称】《上海经济研究》
【年(卷),期】1998()8
【摘要】去年下半年以来,亚洲金融危机的发生,国际经济环境的变化,国内经济政策的调整,使上海国际金融中心建设面临着不少新的情况.当前.认真分析和正确把握亚洲金融危机所带来的机遇与挑战,并采取相应对策措施,对上海加快国际金融中心建设步伐,顺利实现跨世纪宏伟战略目标有着十分重要的意义.
【总页数】6页(P38-42)
【关键词】上海;国际金融中心;政策建议
【作者】张谦
【作者单位】中共上海市委研究室
【正文语种】中文
【中图分类】F832.751
【相关文献】
1.新形势下上海国际金融中心建设的机遇和挑战 [J], 方长勇
2.上海国际金融中心建设的机遇、挑战与对策 [J], 周光友;罗素梅
3.抓住历史机遇加快推进上海国际金融中心建设 [J], 刘明志
4.从"上海国际金融中心建设"看湖南省金融业发展——对"上海国际金融中心建设"
的政策解读 [J], 许均平
5.外汇清算在上海国际金融中心建设中的挑战与机遇 [J], 陆伟锋
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潘功胜:加快推进更高水平的在岸市场开放——在第十二届陆家嘴论坛上的发言
出版物刊名： 中国产经
页码： 58-59页
年卷期： 2020年 第13期
主题词： 人民币国际化;陆家嘴论坛;跨境贸易人民币结算;金融市场改革;国际金融中心;宏观思路;在岸市场;上海国际金融中心建设;
摘要：大家上午好!很高兴参加本次陆家嘴论坛。
刚才国务院副总理刘鹤同志发表了重要讲话,明确了进一步推动上海国际金融中心建设、推动金融市场改革开放的宏观思路和总体框架。
2009年,中央、国务院明确提出要把上海建设成为与我国经济实力相匹配、与人民币国际地位相适应的国际金融中心。
也是在这一年,跨境贸易人民币结算试点在上海率先启动,人民币国际化正式起航。
可以说,上海国际金融中心建设与人民币国际化一同起步、并肩前行。
2013年自贸区离岸金融市场分析报告
2013年自贸区离岸金融市场分析报告2013年9月目录一、离岸金融市场建设与本币的国际化 (3)1、离岸金融市场概况 (3)2、离岸金融市场建设有助于促进本币国际化 (4)3、美国：IBF提升美国银行业竞争力 (5)4、日本离岸金融中心发展促进了日元国际化水平 (6)二、人民币国际化和人民币离岸市场建设相辅相成 (7)三、从典型离岸金融市场看上海离岸业务发展 (9)1、新加坡离岸金融中心 (10)2、香港离岸金融中心 (11)3、上海作为离岸金融中心具有广阔空间 (12)四、从香港离岸人民币市场看上海人民币离岸业务 (12)1、支持香港人民币业务发展的制度创新不断丰富 (13)2、香港地区离岸人民币业务快速发展 (14)3、香港人民币离岸市场的发展对上海自贸区具有借鉴意义 (17)一、离岸金融市场建设与本币的国际化7月3日，国务院常务会议原则通过《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》，在上海外高桥保税区等4个海关特殊监管区域内，建设中国（上海）自由贸易试验区。
据媒体报道，上海自贸区可能会推动一系列的金融体制改革，其中主要包括利率市场化、汇率自由汇兑、金融业的对外开放、产品创新等。
具体方案设计细则有望在月底公布，我们预计离岸金融很可能是自由贸易区的重要组成部分。
本文通过对国际上主要离岸金融中心进行介绍，并针对人民币国际化的进程，勾画上海作为离岸金融中心的发展空间。
1、离岸金融市场概况发达的金融市场为人民币国际使用提供了必不可少的条件，我国目前金融市场的广度和深度与发达国家尚存差距，其中培育人民币离岸金融中心具有重要的现实意义。
离岸金融市场（Off-shore Market），又称“境外市场”（External Market），是相对于在岸金融市场而言的，系指经营可自由兑换货币、交易在货币发行国境内或境外、在非居民之间进行、基本不受市场所在国法规和税制限制、同时享受一定优惠待遇的独立的自由交易市场。
国家金融监督管理总局、上海市人民政府关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见
国家金融监督管理总局、上海市人民政府关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见文章属性•【制定机关】国家金融监督管理总局•【公布日期】2024.07.19•【文号】金发〔2024〕16号•【施行日期】2024.07.19•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】保险正文国家金融监督管理总局上海市人民政府关于加快上海国际再保险中心建设的实施意见金发〔2024〕16号各金融监管局，上海市各区人民政府和市政府有关委、办、局，上海临港新片区管委会，各保险集团（控股）公司、保险公司、再保险公司、保险经纪公司，上海保交所、保险业协会：为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》等文件要求，加快上海国际再保险中心建设，促进我国再保险市场高质量发展，现提出以下实施意见：一、指导思想以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设上海国际再保险中心，稳步推进再保险领域高水平制度型开放，发挥保险业功能作用，支持上海“五个中心”建设，为加快建设金融强国和发展新质生产力贡献力量。
二、总体目标在中国（上海）自由贸易试验区临港新片区（以下简称临港新片区）建设要素集聚、业务集中、交易活跃、规则完善的上海国际再保险登记交易中心（以下简称登记交易中心），将上海打造成为具有国际竞争力的再保险中心。
着力发展再保险增量市场，强化再保险供给能力，健全风险管理制度机制，有效发挥再保险分散保险风险的功能作用，建设现代再保险市场体系。
三、加大政策支持，引导构建机构集聚中心支持在临港新片区设立专营再保险业务的保险、再保险、保险经纪法人或分支机构，允许境内再保险公司、外国再保险公司分公司在临港新片区设立再保险运营中心，为机构集聚提供良好政策环境。
支持上海保交所在临港新片区设立专门子公司，对登记交易中心进行专业化运营管理。
(财务知识)三大首席经济学家论道上海自贸区
（财务知识）三大首席经济学家论道上海自贸区三大首席经济学家论道上海自贸区9月24日，由中国首席经济学家论坛联合北京银行上海分行共同举办的“中国（上海）自由贸易区”首席论坛在上海浦东新区隆重召开。
和讯网作为协办方全程图文直播。
花旗银行首席经济学家沈明高在发表主题演讲时表示，自贸区最重要的两点是金融的自由化和政府的改革。
而对于跟香港的关系，他认为，上海自贸区完全可以高调宣传自己的角色和未来要承担的作用，实现改革成功，中国经济的可持续增长，这对香港来说是最大的红利。
上海自贸区跟香港的竞争是必然的，竞争本身不可怕，除非对竞争实力和创新能力没有信心。
上海自贸区跟香港是有分工的，投资了上海自贸区，持有的是人民币的资产，那么怎样规避人民币的汇率？这个对冲工作可能主要是在香港，因此上海自贸区不会取代香港，反而会使香港更具竞争力。
上海自贸区的特点是开放，是向外，而香港的未来增加竞争力是向内，香港必须要跟珠三角实现一个有效的整合，才能够充分分享国内经济改革成功的红利。
澳新银行中国区首席经济学家刘利刚在主题演讲中表示：上海自贸区最大的核心问题就是离岸与在岸资金的管道问题，自贸区里面资金怎么流到在岸市场，在岸市场的资金如何流到自贸区内。
目前我们国家的人民币项下的资本管制已经大幅放开，等于说你如果想用人民币到海外去投资，基本上不应该受到任何的限制。
在这里就有一个问题，比如说刚刚自贸区建立的时候，里面的人民币资产，如果没有利率汇率的管制，在很短的一段时间内，在自贸区人民币的汇率也好，利率也好，将会飙升到很高，我们又没有人民币项目下的管制，是不是大幅的人民币资产会流入自贸区，这是一个我们可以考虑的问题。
当自贸区里面的人民币非常多的时候，同时自贸区的企业在刚开始的时候并不是很多，有人民币过剩的问题，那么在人民币的利息在自贸区里面变得很低的时候，这个大幅的人民币会不会回流到在岸市场，这里面管道问题就是我们所要考虑的核心问题。
如果管控得不好的话，我们很容易看到资本在短期之内将会从自贸区大幅流入到在岸市场，或者是在短期之内资本大幅从在岸市场流出到自贸区内。
上海国际金融中心建设更进一步 访国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚
上海国际金融中心建设更进一步访国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚作者：暂无来源：《经济》 2021年第10期8月24日，上海市人民政府印发《上海国际金融中心建设“十四五”规划》（以下简称《规划》），提出总体目标：到2025年，上海国际金融中心能级显著提升，服务全国经济高质量发展作用进一步凸显，人民币金融资产配置和风险管理中心地位更加巩固，全球资源配置功能明显增强，为到2035年建成具有全球重要影响力的国际金融中心奠定坚实基础。
《经济》杂志、经济网记者许亚岚上海建设国际金融中心离不开金融科技的支撑，金融科技是未来上海国际金融中心建设中极具潜力的亮点之一金融中心是现代金融体系的核心，发挥和增强金融中心在现代金融体系的核心作用，对提高一国经济发展水平和国际竞争力至关重要。
自1992年党的十四大提出建设上海国际金融中心的目标以来，上海已基本确立了以市场中心为主要特征的国内领先的金融中心地位，并正向建设国际金融中心的目标迈进。
未来，上海将如何朝着2035年远景的新目标再出发？对此，《经济》杂志、经济网记者采访了国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚。
从全球金融中心看上海国际金融中心影响力《经济》：近年来，上海的影响力稳步提升，全球资源配置的能力也与日俱增。
自上海国际金融中心建设以来，您印象最深刻的变化有哪些？曾刚：第一，上海在国际金融中心排名中总指数已进前三。
按照GFCI的排名，上海从2009年3月的第35名，一路上升到2020年9月份的第3名，并且自2018年以来上海已连续位列全球五大国际金融中心行列。
目前上海在国际金融中心的建设中基本形成了门类齐全、功能齐备、境内外投资者共同参与的金融市场体系，市场规模位居全球前列。
根据世界交易所联合会（WFE）数据，截至2020年6月末，上海证券交易所股票市值居全球第三位，筹资额、股票成交金额分别居全球第一、第四位。
债券市场托管规模居全球第二位。
上海：加速国际金融中心和国际航运中心建设
＿ 上 海 ：加 速 国 际 金 融 中心 和 国 际 航 运 中心 建 设 ＿
● 吴 明华
上 世 纪 ８ 代 以来 ，上海 港 货 物 吞 吐 量 和 集 装 ０年 箱 吞 吐 量 每 年 以超 过 ２ ％ 的速 度增 长 ．每 年 完 成 的 Ｏ 外 贸 吞 吐 量 占全 国沿 海 主要 港 口 的 ２ ％ 左 右 。 中 ０ 其 上 海 地 区 外 贸 货物 ９ ％ 经 由上 海港 进 出 ．长 三 角 地 ９ 区 和 长江 流 域 经 济 腹 地 通 过 上 海港 进 出 口的 货物 量 ， 约 占上 海 港货 物 吞 吐量 的 ２ ３ ／。 有 关 专 家 表 示 ，倾 力 打 造 上 海 ” 个 中心 ” 两 ，实 际 上 是 国 内外 两 大 市 场 力 量 作 用 下 的必 然 结 果 。 苏 江 合运输 研 究所 副研 究 员程世 东认 为 ． 海港 的性 质类似 上 于鹿 特丹 港 ， 属于 腹地 港 口。 因为地 处长 江三 角 洲经济 带 ． 货 运需 求 上看 ， 海有 很 强 的产业 优势 。 上大 从 上 加 量的航 商 在上 海集聚 ， 以促 进枢 纽港 的形 成和 上下游 可 服 务 业 的发展 ．加快 国 际航 运 中心 的建设 。 从路线图看 ， 上海 国际 航 运 中心 建 设 的 目标 主要 有 三 大指 向 。第 一 ， 建设 并 形 成 以上 海 为 中心 、以 江 浙 为 两翼 ， 以长 江 流 域 为腹 地 ． 国 内其 他 港 口合 理 与 分 工 、紧 密协 作 的东 北 亚 国 际枢 纽 港 ；第 二 ， 形成 规
神户、香港和新加坡等港 口竞争中 ，占据全球 贸易 中 转中心 的有利地位 ．实现真正意义上的可持续发展。 创新探索 之策
开放 第 二 船 籍 ． 立 国际 航 运 发 展 综 合 试 验 区 ， 建 实施 启运 港 退 税 政 策 ， 以及 设 立 股 权 投 资 基 金 方式 拓
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加快建设离岸人民币中心应对上海自贸区
陈爽
上海自由贸易试验区(简称自贸区)的设立是近期最热门的话题，很多民营企业已经闻风而动，前往上海自贸区注册公司。
过去许多年，中国通过设立不同形式的经济特区，以渐进性的方式推动了整体经济
体制的变革，这是过去三十年中国经济得以迅速增长，并保持社会结构基本稳定的一个重要原因。
这两年，有鉴于原有模式的边际效用日减，负面效果日增(例如环境问题，贫富不均问题等)，有必要去考虑一些更为开放的途径，以点带面，最终实现经济的结构性改革。
在我看来,这是设立前海、横琴等“特区”的主要原因，针对TPP(跨太平洋伙伴关系协议)等新规则要求而设立上海自由贸易区更是如此。
从设立自贸区的决策程序来看，这应该是目前中国金融政策开放和试点区域中，起点最高的一个。
例
如全国人大专门授权国务院在自贸区暂停实施《外资企业法》、《中外合资经营企业法》以及《中外合
作经营企业法》中相关外商投资企业的审批事项，这使自贸区今后可以拥有与中国其他地方不同的法
律环境，以确保自贸区所强调的“制度创新”的实施。
尤其在金融领域，由于资本的流动性，这种法
律保障使在区内打通资本帐户，推行负面清单管理，同时又与区外的境内金融市场进行隔离，承担好
试验区角色的设想成为了可能。
上海自贸区设立的另外一个重要背景是人民币的国际化。
2009年人民币开始跨境使用，通过以贸易项
下为主的人民币流入，香港已拥有超过8000亿元人民币余额，但这显然远远不能满足人民币成为一个国际主要货币的发展需要。
如果没有自贸区，人民币资本项下交易的开放将直接冲击境内的资产市场，因此自贸区可以建立一个庞大的金融资产缓冲区和蓄水池，使内地能在风险可控的情况下，更大程度
地打通资本账户，推动人民币的国际化进程。
从设立自贸区的出发点来说，它不象以前的一个保税区或经济特区，具有长期单一地域和持续封闭的
特点。
无论是应对TPP，还是推动金融体系改革及人民币国际化，自贸区都必须在几年内达到为更大
区域的开放探桥搭路的作用。
因此，短期内来说，自贸区作为一个境内离岸市场的雏型，与香港的直
接竞争不会太明显，反而香港人民币离岸市埸可以受惠于市场的开放，实现新的拓展。
但是从中长期
来说，自贸区制度日渐成熟后，香港一些类似转口贸易、人民币贸易结算的功能将逐渐减弱，势必需
要加快提升提供更高端跨境金融服务的能力。
在这种背景下，香港今后要在中国金融领域中继续长期承担关键角色，就必须抓住人民币国际化的机会，持续加强作为全球离岸人民币市场的中枢功能。
这主要应体现在：成为境外人民币的资金集散中心，保有境外的大部份人民币存款; 成为人民币外汇、债券及离岸股票等产品的定价和交易中心; 成为境外人民币产品的资产管理中心。
香港也确实具备成为最大的人民币离岸市场的优势：人民币离岸市场发展对推动香港经济有重要意义，
在保持香港繁荣稳定方面有政治上的优势；香港与内地之间有资本流动安全网，是内地在国际资本环境下试点大规模人民币离岸业务的最佳选择，而且两地监管当局有良好合作经验；目前超过30%的中国贸易通过香港进行结算，香港可从人民币贸易结算中获得持续性的人民币来源；中国有一半的海外直接投资（FDI）来自香港，引入更多以人民币作货币单位的海外直接投资将为香港发展离岸人民币业务缔造大量机会；香港的核心优势(经济、政治环境、金融基建、法律框架)可以满足发展离岸市场的各项要求。
与全球其他人民币离岸市场相比，香港也具备良好的先发优势：香港已形成一个可兑换的人民币汇率市场(CNH)和初具规模的人民币债券市场；香港企业和个人可以有条件地用外币兑换人民币，并且近日香港金管局已明确提出正在争取取消本港居民每日兑换2万元人民币的限制；香港的人民币存款占全球海外人民币存量的70%以上，占香港银行存款比重约10%；人民币清算平台参加行超过200家；中银香港作为清算行可提供比其它地方有优势的存款利率；有多种人民币债券可供投资；出现首个人民币证券汇贤房地产信托(87001)。
当前，人民币存量不足是香港发展离岸市场的最大障碍，除了贸易项目外，必须有更多资本项下的人民币流入管道，才能推动香港人民币离岸市场的自我循环发展。
以美元离岸发展为参照，人民币要实现国际化目标，境外人民币存量至少需要达到15万亿人民币，以香港持有60%以上计算，在港人民币存量应以9-10万亿人民币为目标。
由于包括台湾等多个离岸人民币市场正在加速发展，人民币存量的多少及比重将成为香港能否成为人民币离岸中心的关键。
香港要让人民币可以出来并且留得住，需要在产品和流动性等方面下工夫。
产品方面，可与香港债市的发展相辅相成，由香港政府发行人民币债券并建立债券回购及期货市埸；鼓励港交所发行更多元化的人民币期货产品；拓展香港个人人民币理财业务，尽早实现提升或取消个人每日的离岸人民币兑换限额；吸引经常帐赤字及高利率、高通胀国家来港发行人民币债券，或是掉期为第三种货币使用；当离岸市场渐成规模时，香港需要在金融基建及政策上予以配合，以推动人民币ETF和A股指数CNH
及其他外汇及其衍生品交易产品在港挂牌。
提升流动性方面，包括可以继续简化人民币贸易结算的单据审核流程，降低银行和企业使用人民币进行贸易结算的成本；继续放宽香港金管局对本地银行人民币净头寸敞口的限制，在人民币供给不足情况下，启动与人民银行的货币互换机制，向市埸注入流动性，这将极大地增强企业用人民币进行贸易和投资结算的信心。
同时，香港也应更积极地与中央政府探讨例如推动人民币境外直接投资(ODI)，允许境内企业以QDII
额度形式，用人民币进行海外投资; 提升境内个人自由购汇额度至更高额度(目前个人每年限额为5万美元)；允许国有大型投资机构将部份外汇储备或保险金，以人民币形式配置于香港等等多种可能性。
上海自贸区设立的总体目标是:“经过两至三年的改革试验…，为我国扩大开放和深化改革探索新思路和新途径，更好地为全国服务”。
自贸区经过两三年的制度试点后，如行之有效，将会更大规模和更
大范围地向金融、投资、贸易领域深度拓展。
香港必须象当年加工业向内地转移，本土转型专注服务业一样，需要前瞻性地与上海自贸区乃至其他更多的自贸区进行分工，尤其在人民币离岸市埸、资产及财富管理、风险管理等方面突显自己的竞争优势。
只要中国经济保持稳健，上海金融中心的崛起已势在必行，中国金融领域双城记的前哨已见倪端，香港需要加快步伐了。
刊登于2013年10月23日信报B15版。