沪深股市涨跌幅度与交易量的关系统计分析
沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性_来自实证分析的证据
∑ Δy
i= 1
t - i+ 1
t + X
( 3)
这里 yt 表示收益率序列或者去势交易量 , 原假设 y t 是序列含有一个单位根 , 备择假设是不含
由收益率序列的自相关函数判断该序列可能在滞后 3 阶至 6 阶时存在自相关现象 , 假定 收益率在 0上下波动 , 因此计算其 ADF 统计量时我们假定回归方程不包含常数项和时间趋 势 , 分别测试了滞后阶数为 1- 6时情况 ,两市收益率序列均不含单位根 , 检验结果见表 2 。 表 2 收益率和去势交易量的 ADF检验
① 之所以采用上证指数和深证成指 而不用两个市场相应的 A股综合指数 ,是因为前 两者在实际中应用更广 ,容易从别的 网站获得 ,因而能够相互对照对 CSM A R数据库中明显的统计误差加以修正 。
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量表明 , 每个序列都不是正态分布的 。 每个阶段两个市场收益率的峰度都远大于 3, 表明中国 股市收益率具有显著的肥尾特征 ,但相对于第一阶段 ,第二阶段的峰度有明显下降 , 这时与成 熟的证券市场的统计特征结果趋于一致 ( Chen 等 , 2001) ; 另外 , 第一阶段收益率偏度为正 , 而 第二阶段偏度为负 , 后者同西方成熟证券市场收益率统计特征一致 , ① 表明中国股市最初设立 的几年时间里 ,收益率为正时的肥尾特征更为明显 , 以后逐渐趋于正常。 出现这种变化的原因 可能在于 : 一方面股市设立初期的几年 , 为了促进其发展和解决国有企业困境 ,政府的“ 托市 ” 行为明显 ; 另一方面 , 90 年代上半期 , 由于上市股票少 , 大量资金追逐有限股票 , 导致股价过度 上涨。 随着中国股市的日渐成熟 ,收益率的这种异常行为逐渐减弱。 对交易量序列的考察可以 得出类似的结论 , 相对于前期阶段 , 1997年之后 Ja rque-Bera 统计量下降了很多。 表 1 两个市场收益率和交易量序列的统计特征
沪深成交额指标公式
沪深成交额指标公式摘要：一、沪深成交额指标公式简介二、沪深成交额指标公式的具体计算方法三、沪深成交额指标公式在股票分析中的应用四、沪深成交额指标公式的优缺点分析五、总结正文：沪深成交额指标公式是一种反映股票市场交易活跃度的指标，通过计算沪市和深市的成交额，来衡量股市的交易规模。
该指标公式在股票分析中有着广泛的应用，有助于投资者了解股票市场的实时交易情况，为投资决策提供参考。
一、沪深成交额指标公式简介沪深成交额指标公式，简称成交额指标，是通过对沪市和深市的成交额进行计算，从而反映股票市场交易活跃度的一种指标。
成交额指标公式的主要组成部分包括沪市成交额、深市成交额以及两市的总成交额。
二、沪深成交额指标公式的具体计算方法成交额指标公式如下：沪深成交额= 沪市成交额+ 深市成交额其中，沪市成交额= "999999amount" / 100000000深市成交额= "399001amount" / 100000000三、沪深成交额指标公式在股票分析中的应用1.反映市场交易活跃度：成交额指标可以直观地反映股票市场的交易活跃度，当成交额指标上升时，说明市场交易活跃，投资者对股票的需求较大；当成交额指标下降时，说明市场交易清淡，投资者对股票的需求较小。
2.判断市场趋势：成交额指标与股票价格走势密切相关，当成交额指标上升且价格上升时，表明市场处于强势上涨趋势；当成交额指标下降且价格下降时，表明市场处于弱势下跌趋势。
3.分析资金流向：成交额指标可以用来分析资金流向，当成交额指标上升时，说明资金流入市场；当成交额指标下降时，说明资金流出市场。
四、沪深成交额指标公式的优缺点分析优点：1.简单易懂：成交额指标公式简单，便于投资者理解和计算。
2.实时性强：成交额指标反映的是实时交易数据，可以实时反映市场交易活跃度。
缺点：1.精度较低：成交额指标仅考虑了成交额，没有考虑股票的流通盘和换手率等因素，精度较低。
涨跌幅限制对中国股市结构及有效性的经验分析
制的初衷是为了消除价格的异常波动，减少虚拟 经济泡沫 以及避免恐慌性股市崩溃。但是学术界 对涨跌幅限制的争论却非常激烈 ，许多学者对涨 跌幅限制措施提出质疑 ， 认为涨跌幅限制不会使 波动稳定下来 ，反而会导致波动性溢出和价格扭
曲等效应 。吕继 宏 ，赵振 全 （００ ２０ ）对我 国股
相关持续很长时期 （ 即序列是长记忆 的） ，市场
摩擦或信息流的非均匀性的解释就不合适了，而 可能是非线 性结构或 非线 性动力系统 的一种 表
现。同时，大量的经验研究表明，对数收益率序 列多表现 出尖峰、肥尾特征 ，这意味着股票市场
涨跌停板制度降低 了上海证券交易所综合指数收 益波动性 ，却 增 加 了指数 收益 相关 性。 海 ｌ刘 ３
征， 从股票市场结构及 有效性的 角度 ，通过 涨跌 幅限制 实施前后 的对 比 ，分析涨跌 幅 限制 对我 国沪深证券 市场股价行 为的影响。 结果表 明 ：在 涨跌 幅限制前后 ，沪深 两市都具有 非线性 和 分 形结构 ，但涨跌幅限制 对沪深二 市 的影 响并 不相 同，上 海证券 市场有 效性得到 了 高，而深圳 提 证券 市场有效性没有显著提 高 ，却有减弱的迹 象。 关键词 ：股市有效性；非线性 ；Ａ ＦＭ Ｒ ＩＡ模 型 ； 定分布 稳
市的涨跌幅限制进行了研究 ，认为长期来看涨跌 停板 制度 降低 了市 场波 动； 培源 和施东 晖 ¨孙
（０ １ ２０ ）认为我 国的涨跌幅限制并没有降低股市
波动和投资者过度反应 。 －沈根祥 （０３ ２ ２０ ）利用 随机波动模型对上证综合指数进行了研究 ，认为
定程度上仍不失为一种合理 的假设。如果序列的
布，且具有均值 ６ ，方差 ２ 。当 Ｏ＜ ｔ ２时，二阶 矩或总体方差无 限或者不存在 （ 或不 是常数 ） ； 当 １ Ｏ＜ 时 ，一阶矩或总体均值存在；当 Ｏ ＜ｔ ２ ｔ ≤
基于成交量的我国沪深股市波动性特征分析
（ ）对 成 交 量 数 据 的 处 理 二 本 文 以后 所 使 用 的模 型 都 要 求 数 据 序 列 不 能 含 有 单 位 根 以 及 时 间趋 势 ，所 以首 先 要对 含 有 固定 时 间趋 势 的 成 交 量序 列 剔 除 时 间 趋 势 ， 然 后 对 去 势 成 交 量 进 行 单 位 根 检 验 从 成 交 量 的 数 据 来 看 ， 两 市 的成 交 量 都 明 显 的 随 着 时 间推 移 而 逐 渐 上 升 趋 势 ， 以 前 的 研 究 表 明 成 交 量 序 列 既 含 有 线 性 趋 势 又 含 有 非 线 性 趋 势 （ａ ｌｎ ．ｏ ｓ ￣Ｔ ｕｈ ｎ １９ ）ｃ ｅ ２０ ） 含 有 二次 时 间趋 Ｇ ｌ ａ ｔ Ｒ ｓ ｉ ａ ｃ ｅ ． ９ ２ ｈ ｎ（０ １ 用 势 项 的模 型 回归 了成 交 量序 列 。我 们这 里 利用 ｃ ｅ 的方 法 ，假 定 ｈｎ 我 国股 票 市场 的成 交 量 同时含 有线 性 趋势 和非 线性 趋 势 ，即 ：
击 。
表 １说 明 ： ｑ 和 ‘表 示 两 市 剔 除 时 间 趋 势 后 的 成 交 量 ， （，， ｃ Ｔ Ｋ）表 示Ａ Ｆ 验 是 否包 含 常 数 项 ，时 间 趋势 项 以及 滞 后 期 Ｄ检 数。 ｅ ：ｖ ｈ ｔ 从Ａ Ｆ Ｄ 检验 结 果看 ，两 市去 趋 势后 的成 交 量序 列 是平 稳 的 ，不 含 有 单位 根 。 （ ）砒和 “： 自相 关 识别 和残 差 的Ａ Ｃ 效 应检 验 三 的 ＲＨ １ 去趋 势 成交 量相 关性 识 别 ． 模 型 中 条件 方差 采 用 了 自然 对 数 形 式 ， 意味 着 非 负且 杠 杆 从 沪深 股 市 去势 成 交量 序 列 的 自相 关 函数 （ Ｃ ） 偏 自相 关 函 ＡＦ和 效应 是 指 数 型 的 。若 ｇ≠０ ，说 明 信 息作 用 非对 称 。当 ｇ＜０ 时 ， 数 （Ａ Ｆ 图 ，并利 用Ｌ ｕ ｇ Ｂ ｘ － ＰＣ） ｊ ｎ － ｏ Ｑ 统计 量诊 断 ，发现 沪 市和 深 市 则认 为 存 在 杠 杆 效应 显 著 ， 即 负 的冲 击对 波 动 的影 响 大 于正 的冲 的 去势 成 交 量 存在 很强 的 自相 关 性 ，说 明 数据 信 息 还 需 进 一 步挖 Ｅ Ａ Ｃ 模 型 ， 即指数 Ｇ Ｒ Ｈ 型 ， 由Ｎ ｌ ｏ 在 １９１ 提 出 。模 Ｇ ＲＨ Ａ Ｃ模 ｅｓ ｎ ９ 年 型的 条件 方差 表达 式 为 ：
股票市场中的交易量分析方法
股票市场中的交易量分析方法在股票市场中，交易量是一个非常重要的指标，它能够反映股票市场的活跃程度和投资者的情绪。
对于投资者而言，了解交易量的分析方法是进行投资决策的一项重要工具。
本文将介绍几种常用的股票市场中的交易量分析方法。
一、日成交量分析法日成交量分析法是根据股票每日的成交量来进行分析，并与价格走势进行比较。
如果某只股票的价格在成交量大幅放大的情况下上涨，则说明多方力量较强，意味着市场上出现了较多的买方。
相反，如果某只股票的价格在成交量放大的情况下下跌，则说明空方力量较强，意味着市场上出现了较多的卖方。
二、成交量均线分析法成交量均线分析法是通过计算股票成交量的均线来判断市场的买卖力量，并与价格走势进行比较。
常用的成交量均线有5日均线、10日均线和20日均线等。
当短期均线向上突破长期均线时，意味着市场上的买方力量增强，可能会出现买入信号；反之，当短期均线向下突破长期均线时，意味着市场上的卖方力量增强，可能会出现卖出信号。
三、量价背离分析法量价背离是指股票价格与成交量之间出现背离的情况。
例如，当股票价格创出新高时，但成交量却没有放大，或者在价格下跌时成交量却放大，这就是量价背离的现象。
量价背离分析法认为，量价背离意味着市场上的买卖力量发生了变化，可能预示着市场上涨或下跌的趋势即将结束。
四、换手率分析法换手率是指股票市场中的成交量与流通股本的比率。
较高的换手率通常意味着市场的活跃度较高，说明市场上的交易频繁，投资者情绪较为激动。
而较低的换手率则意味着市场的活跃度较低，投资者情绪较为冷静。
投资者可以通过观察股票的换手率来判断市场的热度，从而作出相应的投资决策。
五、量价齐升、齐跌分析法量价齐升、齐跌是指股票的价格和成交量同时上涨或下跌。
当股票价格和成交量同时上涨时，说明市场上的买方力量较强，可能会出现上涨趋势；当股票价格和成交量同时下跌时，说明市场上的卖方力量较强，可能会出现下跌趋势。
投资者可以通过观察股票价格和成交量的变化来判断市场的走势，从而作出相应的投资策略。
中国股票市场量价关系浅析
CAIXUN 财讯－13－中国股票市场量价关系浅析□ 天津财经大学 韩潇阳 / 文本文通过论述我国股票市场上股票价格和股票交易量之间的关系，分析研究当股票交易量突然被放大时，股票未来一段时间价格的走势，为股票交易者提供一定的参考依据。
股票市场 量价关系 价格走势在我国股票市场中，股票成交量和成价格有着很密切的关联。
资本市场有句非常著名的话：“量比价先行”。
在日常的交易中很多交易员都把价格和交易量作为基本的分析标的，影响交易的因素有很多，但是交易量和交易价格是其中非常重要的一个因素。
在广泛研究的学术层面，股票和资本市场的量价关系分析一直以来吸引了大量的研究者。
通过对于量价关系的深入分析，广大投资者和交易员能够更加准确地把握市场节奏，广大学者可以更好地揭示信息对资本市场的影响，解释资本市场价格波动，为资本市场管控提供政策依据。
关于量价关系，目前理论界主要存在以下几种模型：信息理论模型、交易理论模型和理念分散模型。
在目前的市场交易过程中，信息时时刻刻会到达市场，投资者买入卖出股票的行为在一定程度上反映了信息的内容，所以说信息内容通过价格和交易量影响了股票价格的走势。
市场上存在大量的信息，各种信息也会以不同的渠道传达到股票市场，传到具体的交易者，因为这些复杂的信息流，无法被所有的交易者实时收到，因此交易量往往会代表者信息，股票价格的升高或者降低代表了信息传递的正负面内容，不知道信息内容的投资者会根据具体个股的量价关系情况，进行投资决策。
我国股票市场相对于世界上其他国家的市场波动率比较大，这是因为有很多信息不对称情况，以及大量信息缺乏的散户交易群体。
大量的股票实际案例表明，我国沪深股票日常交易中，股票价格包含了大量的信息，进而为基于量价关系的技术研究提供了较好的理论支持。
在我国目前的沪深股票交易中，如果某只股票突然出现了利空，大量的投资者就会选择卖出该股票，由于接手盘很小，股票的下跌趋势要远远大于利好消息对该支股票的影响，负面消息对股票的影响非常显著。
2000—2024年沪深300指数走势及影响因素分析
近二十年来，沪深300指数作为衡量A股市场整体表现的重要指标，承载着中国股市发展的历程和变化。
在2000年至2024年的这段时间里，沪深300指数经历了多次震荡、疯狂涨跌，呈现出了较为复杂的走势。
在这一过程中，影响沪深300指数走势的因素很多，包括宏观经济政策、市场供求关系、国际环境等等。
下面将对这些因素进行深入的分析。
首先，宏观经济政策对沪深300指数的走势起着至关重要的作用。
特别是在2024年全球金融危机之后，中国政府通过一系列刺激政策来抵御危机带来的影响，比如四万亿投资计划、降息降准等，这些政策的出台直接影响了A股市场的走势，沪深300指数也受到了较大的影响。
政府的宏观调控措施，无疑是对市场情绪和投资者信心的重要影响因素。
其次，市场供求关系在影响沪深300指数走势中扮演着至关重要的角色。
市场的供求关系直接决定了股价的涨跌。
比如，当市场对只股票看好时，需求增加，股价上涨；当市场对只股票看空时，需求下降，股价下跌。
这种供需关系的变化直接影响了沪深300指数的波动。
此外，国际环境的变化同样对沪深300指数走势产生着重要的影响。
中国作为全球第二大经济体，外部环境的变化会牵动中国经济和股市的表现。
比如，美国次贷危机、欧债危机、中美贸易摩擦等事件都会对中国股市产生直接的冲击，导致沪深300指数的波动加剧。
正如前文所述，影响沪深300指数走势的因素是多种多样的，综合作用下形成了沪深300指数的复杂走势。
在过去的二十年中，沪深300指数经历了多次牛熊转换，从800点开始，到2024年的5000点顶峰，再到2024年的低谷，波动剧烈。
这背后不仅仅是市场供需关系和投资者情绪的疯狂涌动，更是宏观经济政策、国际环境等多方面的影响。
在未来，沪深300指数走势将继续受到多重因素的综合影响，投资者需要保持清醒头脑，理性分析市场情况，寻找自己的投资机会，规避风险。
同时，政府也需要继续加强市场监管，推动资本市场，确保市场的稳定健康发展。
沪深股市波动性与收益率的经济学分析
沪深股市波动性与收益率的经济学分析在当今快速发展的经济环境下，股市成为重要的金融市场之一，股市价格波动性和收益率成为经济学者和投资者关注的重要问题。
沪深股市是全球最大的股票市场之一，具有重要的研究价值。
本文将从波动性和收益率两个方面对沪深股市进行经济学分析。
一、波动性的经济学分析波动性是指一项数据的变化幅度大小，是金融市场中最基本的概念之一。
波动性的大小可以影响投资者的决策，也影响到股市的有效性和稳定性。
1.波动性的度量波动率是度量波动性的一种重要方法。
在股票市场中，一般使用历史波动率或隐含波动率来度量。
历史波动率是指过去一段时间内的实际波动率，隐含波动率是指根据期权价格推出的预期波动率。
在股票市场中，波动率不仅包括了风险资产的变化幅度，还包括了投资者情绪和市场噪声等因素的影响。
2.波动性对股市的影响波动性对股市有着重要的影响。
波动性的增加会引起投资者的情绪波动，从而使市场更容易出现价格波动。
此外，波动性还会影响市场的流动性和交易成本，增加投资者的交易成本，同时也会影响市场的有效性和稳定性。
因此，股市的波动性需要得到一定的控制和调节。
3.波动性的原因分析波动性的原因主要有两个方面，一是基本面因素，如经济周期、公司的财务状况和政策因素等；二是技术面因素，如市场走势、投资者情绪和流动性等。
在实际分析中，应该从两个方面进行综合分析。
二、收益率的经济学分析收益率是指在一定时间内的投资回报率，是股市研究中最基本的概念之一。
收益率的变化受到市场基本面、流动性的影响，同时也受到投资者情绪的影响。
1.收益率的度量在股票市场中，收益率一般有单期收益率和复合收益率两种。
单期收益率是指在一个独立的时间段内的收益率，例如一天、一个月或一个季度。
复合收益率是指在多个独立时间段内的收益率的几何平均数。
2.收益率的影响因素股票的收益率会受到市场基本面、流动性和投资者情绪等多方面的影响。
市场基本面因素包括公司的财务状况、市场预期、宏观经济环境等。
股市成交量是什么意思_成交量判断的六大技巧
股市成交量是什么意思_成交量判断的六大技巧股市成交量是什么意思成交量--指当天成交的股票总手数(1手=100股)。
一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。
成交量持续低迷时，一般出现在熊市或股票整理阶段，市场交投不活跃。
成交量是判断股票走势的重要依据，对分析主力行为提供了重要的依据。
投资者对成交量异常波动的股票应当密切关注。
其中总手为到目前为止此股票成交的总数量，现手为刚刚成交的那一笔股票数量。
单位为股或手。
成交量可以在分时图中绘制，也可以在日线图、周线图甚至月线图中绘制。
一般行情分析软件中，上面的大图是主图，下面的两个小图，其中一个就是成交量或成交额。
国内A股市场是资金推动的市场，市场成交量的变化反映了资金进出市场的情况，成交量是判断市场走势的重要指标，但在国外成熟市场，成交量主要是用于印证市场走势。
二、买盘+卖盘≠成交量1、买盘和卖盘相加为何不等于成交量?目前沪深交易所对买盘和卖盘的揭示，指的是买价最高前三位揭示和卖价最低前三位揭示，是即时的买盘揭示和卖盘揭示，其成交后纳入成交量，不成交不能纳入成交量，因此，买盘与卖盘之和与成交量没有关系。
怎样看出成交量中哪些是以买成交或哪些是以卖成交?这里有一个办法：在目前股票电脑分析系统中有“外盘”和“内盘”的揭示，以卖方成交的纳入“外盘”，以买方成交的纳入“内盘”，这样就可以区分成交量哪些以买方成交、哪些以卖方成交。
2、外盘、内盘在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。
委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成交的纳入“内盘”。
“外盘”和“内盘”相加为成交量。
由于以卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲;而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。
如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。
三、成交量的影响参与买卖股票的人，其对股价偏高或偏低的评价越不一致时，成交量就越大。
中国股市1992-2009年变动分析
中国股市1992-2009年的变动分析中国股市自1990年开市到如今，走过风风雨雨19年历史，经过四次大牛市和大熊市的大幅震荡和无数次小规模的涨涨跌跌，走势图如下图所示：上证指数年线变动情况深圳成指年线变动情况从1992年到2009年，可以大体把中国股市的发展分为4个阶段，以下是详细分析。
（1）90年到97年的“摸石过河”时期。
1990年到1992年，1992年到1997年为股市的象征性及试点阶段。
股市的监管机制开始形成，并规定了涨跌幅及交易量限制。
然而在南巡之前，股市能否长期存在仍然受到所有制问题的制约。
邓小平在南巡讲话保护了股市。
而中国股市也于1996年5月迎来了大牛市。
但在监管机制尚未成熟的背景下，高速发展的股市立即出现了问题：黑市行为大量滋生。
而打压股市也因此成为接下来的宏观调控的内容之一。
中国股市在开市后经过短暂的运行后，就开始了一轮牛市，走势图显示这轮牛市从1990年底开市时的100点左右，2年后爆涨到最高1558点，当时只有少数的几只股票挂牌交易，严重的供求失衡因此产生的股市的赢利效应导致了市场的失控性爆涨，这是1992、1993年的牛市产生的主因。
疯狂的股市引来的不仅是疯狂的资金，同时更多的是新的上市公司的股票大量发行。
92年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑到393点，出现了上海股市的第一次“熊市”。
但不久就反弹，在当年年底，上证指数收在780点上。
与上市公司激增同步的，是股票交易额的几十倍地放大，1992年，深沪两地市场的A、B股上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家。
A股筹资额1992年为50亿元，1993年为276亿元（其中81.5亿是配股），1994年为99.78亿元（其中50亿元是配股），扩容的势头十分凶猛。
1993年上证指数尽管达到了最高点1,558点，随着发行额度的明确，市场开始进入真正的低迷期，当年年底收在833点。