(3-4)国际投资学教程(第二版)綦建红
国际投资2012
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专栏：
亚洲四小龙进入欧洲
单位：百万美元
国家（地区） FDI总额 中国香港地区 韩国 130 100
说明 批发与零售贸易
公司的主要战略内容 在当地确立影响力 获取市场份额获取的 新技术
电力与电子产品
中国台湾地区
500
制成品，主要是 规避增大的风险或母国的 计算机产品 货币升值并使经营多元化
全球经济社会正在经历两种重大变化：
经济从相对稳定的周期内变化到结构性变化
社会文明方式的变化 所有这些变化对我们企业来说既是挑战更是机会，所 有这些变化都要求我们解放思想、开拓思路形成21 世纪新的竞争力
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经济结构性变化的的挑战：
理论：经济相对稳定时期与结构性变化时期 大前研一：新大陆与旧大陆 莫里森 第一曲线与第二曲线
５ 中华人民共和国外资企业法实施细则
６ 中华人民共和国中外合资经营企业法（2001） ７ 中华人民共和国中外合资经营企业法实施条例 (2001修订版)
８ 中华人民共和国中外合作经营企业法
９ 中华人民共和国中外合作经营企业法实施细则
《国际投资学》相关网络资源
联合国贸发会议官方网站
跨国公司与国际投资 国际投资篇
• 主讲：李亚宁 • 工商管理学院经济系
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结构安排
第一部分 国际投资概述 第二部分 国际投资 内容与方法 第三部分 国际投资 趋势与格局 第四部分 国际投资理论 第五部分 国际投资 动机与效应
•学科定位 •研究方法
• • • • • •历史演进 •区域格局 •行业分布
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专栏：本田摩托车公司直接投资欧盟，构建经营网 络
国际投资学课件
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混合型国际直接投资是指一企业到国外建立
与国内生产和经营方向完全不同，生产不同
产品的子公司。目前世界上只有少数的巨型
跨国公司采用这种形式。如美国的埃克森石
油公司，不仅投资于石油开采和销售，而且
还投资于石油化学工业、机器制造业、商业
和旅游业等。又如美国国际电话电报公司不
方法，生产出竞争力强的产品。再加上东道国廉 价的劳动力和其它优惠政策，使独资企业获得较 高的利润。
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国际投资学课件
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从外商角度看，弊也有两方面：其一是没有中方 协助，创业初期很困难；其二是投资的领域受限
制较多。
对东道国来讲，外商独资企业的存在也对其有利
有弊。
对东道的利在于：
其一，既能吸引外资，又不承担经营风险，而
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控制外国企业股权是指购买外国企业股票 并达到一定比例，从而拥有对该外国企业 进行控制的股权。目前在国际上对控股率 到底多少才算直接投资无统一标准。按国 际货币基金组织的定义，只要拥有25%的 股权，即视为直接投资。按美国规定，凡 拥有外国企业股权达10%以上者均属直接 投资。
商独资进入。但合资企业外方投资比例的上限没有
限制，外方利用这一规定控制企业，外方出资99%，
中方1%的名义上的合资企业，实际上的独资企业。
第四、许多企业人为制造亏损，以图拉长税收减
免期。
最后、对出口企业的税收优惠，带有出口补贴的
嫌疑，与世贸组织原则不符，易遭国外反倾销、反
补贴政策的报复。
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国际投资学课件
国际投资学参考资料
第一章国际直接投资概述•一是通讯技术和网络及相关工业的迅猛发展为这个一体化世界编构了复杂而敏感的神经，使地球日益成为一座虚拟村落；而是数以万计的流动资本已成为这个一体化躯体中奔涌不息的血液，技术与资本便构成了经济全球化的两大支柱20世纪80年代以来，随着世界经济一体化进程的加快，国际投资对世界经济的全球化起了重要的推动作用。
国际投资的增长速度超过了世界贸易的增长速度。
国际投资越来越成为一个重要的研究领域。
无论你对全球化持什么样的态度和立场，毫无疑问的是，全球化正以汹涌之势朝我们扑面而来，我们不能回避全球化的现实，我们要抓住这一契机Try to benefit from globalization fully（充分受益全球化），国际投资的基本概念投资：是指投资主体为获得预期回报而将货币或其他形式的资产投入经济活动的行为过程。
投资具有收益性和风险性的基本特征，二者呈现正相关性国际投资（International Investment）是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运，以实现价值增值的行为过程，国际投资是国际资本流动的主要形式。
就一国而言，参与国际投资包括引进外资和对外投资两方面。
（1）官方与半官方机构（2）跨国公司（3）金融机构包括跨国银行及非银行金融机构（4）个人投资者2．国际投资客体形式多样化（1）实物资产(Real Assets)。
（2）无形资产(Intangible Assets)。
（3）金融资产3．国际投资蕴含着对资产的跨国营运过程国际投资是对投资客体加以整合运营，具有经营性、获利性的性质。
三、国际投资的类型（一）国际直接投资（二）国际间接投资四国际直接投资与国际间接投资的区别国际投资与国内投资的区别三双：国际投资的直接目的：绕开贸易壁垒；维持垄断优势获得国外自然资源；降低成本；扩大和利用外资规模；获得国外先进技术；获得信息；转移污染直接投资与间接投资的区别：(1)基本区分标志是投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即对国外企业的有效控制权。
国际投资学第二讲
➢ 理论核心观点：对外直接投资是厂商追求增长最大化的 自然结果。增长最大化厂商的对外扩张一般要经历出口、 许可生产、跨国企业三个阶段。这既是厂商追求增长最 大化的内在要求，又是增长最大化厂商对外投资的战略 体现。
✓ 这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂 商特有优势。
✓ 这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资 本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管 理知识等无形资产。（福特）
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垄断优势理论
➢ 理论来源：海默于1960年在其博士论文中首次提出的。 一、理论假设前提：市场不完全。(补充内容见PPT12)
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2、凯夫斯（R.E.Caves）的差异产品论。 1971年2月凯夫斯在《经济学》杂志上发表了一篇论文 《国际公司：对外投资的产业经济学》，从产品差别能力的 角度对垄断优势理论进行 了补充。他认为，跨国公司拥有的垄断优势利用其技术优势 使产品发生异质化，即包括质量、包装及外形等实物形态的 差异，也包括商标、品牌等消费者心理感受的差异。产品的 异质化是跨国公司保持了产品市场的不完全竞争和其垄断 优势。
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济，以获得最大的利润。
5、鲁特对垄断优势论的发展。鲁特（F.R.Root）在其1978年出 版
的著作《国际贸易和投资》（第四版）中论述了跨国公司在对
外投资与许可证交易之间的选择。跨国公司的专利、技术和商标 可以通过许可证交易的方式转让给外国的企业，并获得转让费
。跨国公司所拥有的技术创新能力、管理技能和销售手段则难
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进攻性投资是指在国外建立第一家子公司的寡头公司所进行的投 资 防御性投资是指同行业的其他寡头公司追随进攻性投资，在同一 地点所进行的投资。这种投资比进攻性的投资风险要小。 进攻性投资的动机一般来说是由产品生命周期引起的，而防御性 投资的动机则是由寡占反应行为引起的。
《国际投资学》课件
05
国际投资案例分析
跨国并购案例
总结词
通过分析跨国并购案例，了解跨国并购的动因、 过程和影响。
跨国并购的过程
涉及目标选择、尽职调查、交易结构设计、并购 后整合等阶段。
ABCD
跨国并购的动因
包括扩大市场份额、获取资源和技术、提高管理 效率和降低成本等。
跨国并购的影响
包括对东道国经济、产业结构、就业等方面的影 响，以及可能引发的政治和社会问题。
国际投资条约的实践意义
通过国际投资条约，各国可以加强合 作、减少投资风险、促进资本流动和 技术转移。
跨国公司与东道国政策
跨国公司的定义
东道国政策的含义
跨国公司是指通过在多个国家进行生产、 销售和其他经营活动，实现全球战略目标 的国际性企业。
东道国政策是指东道国政府为了吸引外资 、促进本国经济发展而制定的相关政策。
际证券投资需要投资者具备 相应的投资知识和风险意识， 了解不同证券的特点和市场行 情，同时也需要关注汇率波动 和政治风险等因素。
04
详细描述
国际证券投资的风险包括市场 风险、汇率风险、信用风险等 ，投资者需要采取相应的风险 管理措施，如分散投资、投保 信用风险保险等。
国际投资组合策略
详细描述
详细描述
国际直接投资的风险包括政治风险、市场风 险、汇率风险等，投资者需要采取相应的风 险管理措施，如投保政治风险保险、进行汇 率风险管理等。
国际证券投资
01
总结词
国际证券投资是指投资者通过 购买外国证券的方式，获得收 益和资本增值的投资方式。
02
详细描述
国际证券投资的主要形式包括 购买外国股票、债券、基金等 ，投资者可以通过证券市场进 行交易和投资。
国际投资学(笔记版)
国际投资学第一章国际投资概述第一节：国际投资的内涵国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的的经济活动。
第三节：国际投资的经济影响国际投资对投资母国的就业和收入水平产生了双重影响——“替代效应”和“刺激效应”刺激效应：是指国际投资所导致的国内就业机会的增加。
示范和竞争效应第二章国际投资理论第一节：西方主流直接投资理论1，垄断优势论（1960，斯蒂芬·海默）：该理论以结构性市场不完全性和企业的特定优势两个基本理论概念为前提，提出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着国际直接投资理论研究的开端。
市场不完全：是指由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构，包括以下四个方面：①产品市场不完全，产的的差异性、商标、特殊的市场技能等。
②要素市场不完全，专利、技术诀窍、资本获得能力等差异。
③规模经济和外部经济的市场不完全，④政府干预程度、税收、利率和汇率等政策引致的市场不完全。
垄断优势：①资金优势②技术优势③信息与管理优势④信誉与商标优势⑤规模经济优势垄断优势论简评：①优点：垄断优势论开创了国际直接投资理论研究的先河，突破了传统理论的分析框架，首次提出不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
同时，其对不完全市场结构以及企业垄断优势的分析，为以国际直接投资理论的发展奠定了坚实基础。
②缺点：垄断优势论也存在许多局限性。
该理论是以战后美国制造业等少数部门的对外直接投资为研究对象的，其理论缺乏普遍的指导意义。
2，产品生命周期论（1966，弗农）：是指产品在市场销售中的兴与衰，即从推出新产品再到广泛流行，再到退出市场的全过程。
产品生命周期划分了三个阶段：①新产品阶段②成熟阶段③标准化阶段评价：尽管产品生命周期存在诸如研究范围狭窄、研究对象单一等局限，但其再跨国经营理论的动态性、产品创新等方面的开创性研究，使得产品生命周期理论再主流国际直接投资理论中占有重要地位。
綦建虹国际投资学教程第五版
綦建虹国际投资学教程第五版第一章：国际投资的基本概念1.1国际投资的定义国际投资是指投资者在境外进行的投资活动。
投资者可以是个人、企业或国家。
国际投资包括直接投资和证券投资两种形式。
在国际投资中，投资者通常会面临不同国家的政策、法规、文化、语言等多种因素的影响。
1.2国际投资的好处和风险国际投资有其独特的好处，包括多元化投资风险、开拓市场、获取技术和人才等。
但同时也存在一定的风险，如政治风险、汇率风险、市场风险等。
投资者需要根据自身情况和市场情况进行综合评估，谨慎进行国际投资活动。
1.3国际投资的发展趋势随着全球经济一体化的加深，国际投资活动也日益频繁。
跨国公司和金融机构在全球范围内进行大规模的国际投资活动，国际投资的规模和影响力不断扩大。
同时，跨国投资合作和国际投资协定成为国际投资的重要趋势。
第二章：国际投资的基本理论2.1跨国公司理论跨国公司理论是研究跨国公司在国际投资中的行为和动机的学科。
跨国公司的产生和发展是国际投资活动的重要推动力量，跨国公司理论研究了跨国公司的运作模式、组织结构、战略选择等方面的问题。
2.2国际资本流动理论国际资本流动理论研究了国际资本在不同国家之间流动的原因和方式。
它包括国际资本流动的类型、规模、方向、影响等内容。
国际资本流动理论是国际投资学的重要理论基础，对于分析和预测国际资本流动具有重要的指导意义。
2.3国际投资组合理论国际投资组合理论是研究国际投资组合在不同国家和地区之间进行投资的原理和方法的学科。
国际投资组合理论研究了国际投资的风险和收益、资产配置、投资策略等问题，对于指导投资者进行国际投资具有重要的理论指导和实践意义。
第三章：国际投资的实践操作3.1国际投资的决策过程国际投资决策是指投资者在进行国际投资前，对投资项目进行评估和选择的过程。
国际投资的决策过程包括对投资项目的经济、政治、社会等方面的风险进行评估，确定投资项目的规模、方向和方式等内容。
3.2国际投资的实施和管理国际投资的实施和管理是指投资者实际进行投资活动的过程。
基于富兰德商业环境指数对我国国际投资环境的评价
二 、中 国 富兰 德 商 业 环 境 指 数 分 析
环 境。我 国政府应 该加 强政策法规的执行力度 ，定期检 查对政
（１）我 国商业环境指数各项指标 比较 。根据 ２００６年至 ２０１ １ 策法规的执行状况 ，严格执 行国务院于 ２００８年制定 的 《国家知
年 ＢＥＲＩ发布 数据 显示 ：我 国的整体投 资环境评 分均在 ６０以 识产权战略纲要》，加 强对知识产权 的保护 。除此之 外，还 应做
chuangqiecn要本文根据富兰德商业环境指数对我国的国际投资环境进行评价与分析该指数反映了我国整体投资环境良好但存在着一定的营运风险根据分析的结果对我国的投资环境劣势原因进行分析并提出了相应的建议
财 经纵横
于 富 兰 德 商 业 环 境 指数
．
对 我 国 国际投 资环境 的评价
罗 旖 栾菲 菲 刘 雨
达 的国家和 地区相比差距仍然较大 。（３）商业环境指 数分析 结
论 。上述 分析表 明我国大陆投 资环境在最近三年得 到明显 的改
参 考 文 献
善 ，获得了国际的认可 。我国稳定的政治环境、较高 的市场 开放 【ｌ】李俊杰 ．投资环境研究评述 ［Ｊ］．人文地理．２００４（１０）
度 、平 等的市场机 遇 、日益完 善的投 资政策和 相关 的法 律法 规 ［２］袁壹 ．我 国投资环境评价 与分析——基于加权 因子 ＤＥＡ模型【Ｄ】．
吸 引了广 大的外商 。虽然我 国大 陆投 资环境有 了很大 的改善 ， 重庆师范火学
但 是与新加坡 、瑞 士、台湾地 区、荷 兰、日本 等相 比投 资环境 还 ［３］陈静 ．宁波市外 商直接投 资环境研究【Ｄ］．宁波大学
是 比较 差。通过对营运风险指标 、政治风险指标和 汇兑风 险指 【４】綦 建红 ． 国际投 资学教程 （第 ２版）［Ｍ］． 北京 ：清华 大学 出版 社
国际投资学 PPT学习教案
中国借用外资的期限结构、利率结构和币种结构也相应 逐步趋于合理化。
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二、 中国对外借款方式分析
（一） 政府贷款 1、 中国使用外国政府贷款的原则 中国在利用外国政府贷款时，始终坚持了独立自主、自
力更生、无损国家主权、不附加任何政治条件、平等互 利、友好合作、不强加于人的原则，并在此基础上经过 双方充分协商，共同确定贷款的规模和条件。 2、 中国使用外国政府贷款的种类 一是项目贷款和商品贷款的种类； 二是无息贷款和计息贷款； 三是混合贷款。
中国利用外资概况 中国利用外商直接投资 中国的对外借款 中国企业海外上市
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第二节 中国利用外商
直接投资
一、 中国利用外商直接投资的发展阶段
（一） 起步阶段（1979~1986年）
在改革开放初期，由于我国有关利用外资的立法还
不太完善，外商对在中国投资还有很多顾虑，同时，
国内各种基础设施还比较落后，外商基本上都是持试
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第三节 中国的对外借款
一、 中国对外借款概况
1979年确定对外开放的国策以来，中国步入了利 用外资促进经济发展的快车道。经过二十多年的 发展，目前，中国借用国外借贷款无论从规模、 渠道、结构上都有了很大的发展，对外借款已成 为中国利用外资的重要组成部分。
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（一） 外债规模的稳定化 自1979年以来中国开始对外举债，经历了一个由少到多
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（五） 中外合作开发企业
中外合作开发是指外国公司同中国公司合作进行 本国资源开发的一种合作形式，是目前国际上在 自然资源领域广泛彩的一种经济合作方式。
其最大的特点是：高风险、高投入、高收益。
国际投资学参考资料(LCB)
1.开放经济的定义(p4)(1)标准：产品和生产要素能否自由流动☝不能自由流动——封闭经济☝能自由流动——开放经济(2)范围：流动必须在国家与国家之间进行☝产品国与购买国之间（我国视港、澳、台为外资）(3)标准的相对性：☝以经济中的主体部分能否自由流动为标准☝流动与非流动并存（封闭经济中的开放成份；开放经济中有限制）2.开放经济的学术划分(p5)迄今为止，国际经济研究领域的划分大体上有“两分法”和“三分法”两种类型。
(1)国际贸易与国际金融--两分法《国际经济学：理论与政策》的划分(2)国际贸易、国际金融与国际投资--三分法(3)国际贸易、国际货币体系与国际投融资--新三分法☝商品国际化：国际贸易☝货币国际化：国际金融☝资本国际化：国际投融资（4）新三分法的特征：（商品国际化、货币国际化、资本国际化）☝1、坚持了商品输出与资本输出概念的严格区别☝2、坚持了货币与资本范畴的区别。
☝3、坚持了资本形态与阶段统一的观点。
3.国际投资的分类(p25)(1)以贷方为中心的分类☝民间投资：贷出资金方为企业或个人☝官方投资：贷出资金方为政府或公共机构(2)以时间长短为标准划分☝短期投资：一年以内☝长期投资：一年以上在长期投资中，通常又分为直接投资和间接投资4.国际直接投资的定义(P33)国际直接投资:是指以控制经营管理为核心，以获取利润为目的，与国际间接投资相对应的国际投资基本形式。
5.直接投资与间接投资定义及区别(P27)☝直接投资：资金直接进入生产领域，通过参与和控制经营管理来获取收益。
☝间接投资：资金经过金融中介来进行，以债券利息和股票股息收入为目的，自身不参与经营管理。
①从投资资金到投资对象的阶段上看，直接投资为一步到位，即某项投资直接投到生产领域，而间接投资是分步到位，资金先到金融领域再到生产领域。
②从能否派生投资主体角度来看，直接投资一经完成不派生新的投资主体，而间接投资产生新的投资主体。
③从获取收益的途径来看，直接投资通过参与和控制经营管理来获取其经济效益，即利润的多少与投资主体所控制的企业经营成果挂钩。