中级财务管理最常混淆的问题总结第五章筹资管理

中级财务管理最常混淆的问题总结第五章筹资管理

第一篇：中级财务管理最常混淆的问题总结第五章筹资管理（教师提示之五）

【问题】为什么“如果年初年末基金单位的持有份数相同，基金收益率就简化为基金单位净值在本年度内的变化幅度”？

【解答】根据基金收益率的公式：基金收益率＝（年末持有份数×年末基金单位净值-年初持有份数×年初基金单位净值）/（年初持有份数×年初基金单位净值），如果年初年末基金单位的持有份数相同，即年初持有份数＝年末持有份数，则基金收益率＝（年末基金单位净值-年初基金单位净值）/年初基金单位净值，也就是基金单位净值在本年内的变化幅度。

（教师提示之四）

【问题】下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（）。A.普通股 B.优先股 C.公司债券 D.国库券【答案】A 上题为什么选择A？

【解答】由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风险，称为购买力风险。一般而言，随着通货膨胀的发生，变动收益证券的收益是发生变化的，而固定收益证券的收益却是保持不变的，所以变动收益证券比固定收益证券投资购买力风险要小，因为债券和优先股都?****潭ㄊ找嬷と胀ü墒潜涠找嬷と云胀ü捎胝陀畔裙上啾饶芨玫乇苊夤郝蛄Ψ缦铡?br />（教师提示之三）

【问题】某普通股股票，每股市价10元，每股认购价格为12元，每份认股权证可认购10股普通股股票，则此时的认股权证理论价值为（）。A.-20元 B.20元 C.0元 D.2元【答案】C 请给出以上资料的解答过程。

【解答】认股权证理论价值=max[（P-E）×N,0]＝max[（10－12）×10,0]=0。注意本题中普通股市价小于认购价格，由于当认购价格高于普通股市价时，人们不会以认股权证规定的价格购买普通股，

认股权证的理论价值不会小于0，所以认股权证的理论价值为0。

（教师提示之二）

【问题】如何理解可转换债券在“股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险”？

【解答】如果发行股票，则其筹资数量等于股票数量乘以发行价格。假设可转换债券发行价格为1200元，面值为1000元，规定的转换价格为20元/股，即每张债券可以转换为1000/20＝50股，如果转换时股票价格大幅度上扬至30元，则按照该价格发行50股股票之后，可以获得的筹资数量为30×50＝1500（元），而以固定转换价格换出股票获得的筹资数量等于当初可转换债券的发行价格1200元，低于1500元。由此可知，如果转换时股票价格大幅度上扬，公司只能以固定的转换价格将可转换债券转为股票，从而减少了筹资数量。

（教师提示之一）

【问题】对于书上给的M1-（R×N+S）=R和M2-（R×N+S）=0 这两个公式，我总是看不明白书上阐述的意思，不知老师能否再解释一下？【解答】以“M1-（R×N+S）=R”为例：

如果不使用优先认股权，则购买一股股票要花M1元，同时获得一个优先认股权；如果附权优先认股权的价值为R，N股认股权才能购买一股，通过行使有优先认股权购买的花费相当于“R×N+S”。不行使优先认股权的花费与行使优先认股权花费的差额也就是优先认股权的价值，所以M1-（R×N+S）=R。同理可以推导出M2-（R×N+S）=0公式。

第二篇：中级财务管理最常混淆的问题总结第四章投资管理（教师提示之九）“折旧与摊销”并不产生现金流入，为什么计算运营期某年所得税前净现金流量时要加上“折旧摊销”？

〔解答〕“折旧与摊销”具有共同点，均既不是现金流入量，也不是现金流出量，因此，均不影响所得税前净现金流量。

由于在计算“息税前利润”时已经扣除了“折旧与摊销”，为了反映“折旧与摊销不影响所得税前净现金流量”，在“息税前利润”的后面必须“加上折旧与摊销”。

〔教师提示之八〕

【问题】息税前利润、税前利润、利润总额、营业利润、税后利润、净利润、息前税后利润之间是什么关系？【解答】息税前利润＝营业收入－经营成本－营业税金及附加－折旧与摊销在不考虑非营业因素（比如营业外收支、投资收益等）的情况下，税前利润＝利润总额＝营业利润＝息税前利润－利息净利润＝税后利润＝税前利润×（1-所得税税率）

息前税后利润＝息税前利润×（1-所得税税率）＝（税前利润+利息）×（1-所得税税率）＝税前利润×（1-所得税税率）+利息×（1-所得税税率）＝净利润+税后利息息税前利润＝税前利润+利息＝净利润+所得税+利息

〔教师提示之七〕

【问题】为什么计算运营期的NCF时，在息前税后利润的基础上要加上折旧和摊销?

【解答】折旧和摊销是息税前利润的减项，会导致息税前利润减少（减少的数额等于折旧和摊销的数额），进而使缴纳的所得税减少，从而导致现金净流量增加（增加的数额＝折旧和摊销的数额×所得税税率）。所以，在计算净现金流量时必须加上由此导致的所得税的减少额。

息前税后利润＝息税前利润×（1-所得税税率），折旧和摊销导致息前税后利润减少的数额＝折旧和摊销的数额×（1-所得税税率）。故在息前税后利润的基础上加上折旧和摊销后，正好反映折旧和摊销导致净现金流量增加的数额，即“折旧和摊销的数额×所得税税率”。

〔教师提示之六〕

【问题】已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是4年，则按内部收益率确定的年金现值系数是4，请老师讲解一下。【答复】

（1）在内部收益率的情况下，原始投资额＝投产后每年相等的净现金流量×年金现值系数所以，年金现值系数＝原始投资额/投产后每

年相等的净现金流量；

（2）因为该题的建设期为零，所以，不包括建设期的投资回收期＝包括建设期的投资回收期＝4年；

（3）根据题意可知，本题中“投产后每年相等的净现金流量×生产经营期”一定大于原始总投资（否则不会存在投资回收期），所以，本题满足教材中的“不包括建设期的投资回收期”简化公式计算条件；（注意：“投产后每年净现金流量相等”是“投产后前若干年每年经营现金流量相等”的特殊情况）

（4）根据上述分析可知，本题的年金现值系数＝原始投资额/投产后每年相等的净现金流量＝不包括建设期的投资回收期＝包括建设期的投资回收期＝4（年）

〔教师提示之五〕

【问题】在计算差量净现值流量时，为什么若有建设期则提前报废发生净损失减税放在建设期投资中，若没有建设期就放在运营期呢？多谢指点！

【答复】按照税法的规定，对于所得税的征收，实行的是年终统一汇算清缴制度，也就是说，固定资产变现净损失只影响变现当年的净现金流量，不会影响其它的净现金流量。具体地说，只影响△NCF1；所以，若有建设期，则提前报废发生净损失减税放在建设期投资中，若没有建设期就放在经营期。

〔教师提示之四〕－－关于获利指数

【问题】“在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，其正确的选择原则不是选择获利指数最大的方案，而是在保证获利指数大于1的条件下，使追加投资所得的追加收入最大化。”如何理解最后一句话？能举例说明吗？【答复】注意：

（1）所谓的互斥方案指的是不能同时选择的方案，获利指数是一个相对数指标，可以看成是一元原始投资渴望获得的现值净收益，只反映投资的效率，不能反映投资的效益，所以，在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，其正确的选择原则不是选择获利指数最大的方案；（2）“追加投资所得的追加收入”是绝对数指标，可以用来进行

互斥方案的选择。

举例说明如下：现在有两个互斥方案供您选择，甲方案的获利指数为1.2，乙方案的获利指数为1.5，甲方案可获得的追加收入为100万元，乙方案可获得的追加收入为80万元，则应该选择甲方案，而不能选择乙方案。

〔教师提示之三〕

【问题】为什么差额内部收益率大于等于基准收益率时，原始投资额大的方案较优，反之而投资额少的较优啊？

【答复】计算“差额内部收益率”时，所有的“差量指标”都是用原始投资额大的方案的项目减去原始投资额小的方案的项目计算得出的，即作为一个“增资”方案来考虑的，“差额内部收益率”相当于“增资”方案的内部收益率，如果差额内部收益率大于或等于基准收益率，则表明增资方案可行，即应该选择原始投资额大的方案。

〔教师提示之二〕

－－关于净现值率和获利指数的关系获利指数=1+净现值率是怎么推导出来的？【答复】

（1）项目的计算期包括建设期和运营期，项目的净现值＝运营期现金流量的净现值合计－建设期现金流量的现值合计的绝对值；（2）获利指数＝运营期期现金流量的净现值合计÷建设期现金流量的现值合计的绝对值；（3）净现值率＝项目的净现值÷建设期现金流量的现值合计的绝对值；（4）因此，获利指数＝运营期期现金流量的净现值合计÷建设期现金流量的现值合计的绝对值

＝（项目的净现值＋建设期现金流量的现值合计的绝对值）÷建设期现金流量的现值合计的绝对值

＝1＋项目的净现值÷建设期现金流量的现值合计的绝对值

＝1＋净现值率

〔教师提示之一〕

【问题】项目总投资=原始总投资+建设期资本化利息

固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息

项目总投资=固定资产投资+建设期资本化利息

这几个公式越看越糊涂！

【答复】这个问题确实比较乱，下面详细为您解释如下：（1）项目总投资＝原始总投资＋建设期资本化利息；（2）对于“完整工业投资项目”而言：

原始总投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其它资产投资＋流动资金投资

（3）对于“单纯固定资产投资项目”而言，由于只涉及固定资产投资，不涉及其他投资，因此：原始总投资＝固定资产投资（4）根据上述公式可知，对于“单纯固定资产投资项目”而言：

项目总投资＝固定资产投资＋建设期资本化利息＝固定资产原值

第三篇：「中级财务管理」坐堂答疑总结

「中级财务管理」坐堂答疑总结

本此答疑针对前四章的内容。下面将这四章的主要内容简单的串一下。第一章是总论，这一章都是一些理论性的内容，是我们全书的理论基础，内容相对来说是比较简单的，考试时主要是以客观题的题型来考查，考分一般在5分左右。像财务管理各个目标优缺点的比较，利益冲突的协调、各种财务管理体制模式的特点，经济环境、金融环境这些重点内容大家一定要非常熟悉。这一章内容大家学习时只要理解好了，重点的内容大家稍微记忆一下，再做做题强化一下，掌握起来并不难。

第二章是预算管理，这一章是一个次重点章，客观题和主观题都可能考，根据以往各年考题的经验，考查的主观题也是比较简单的，主要集中在销售预算、材料采购预算和现金预算。这一章中各种预算编制方法的优缺点、目标利润预算方法、销售预算、生产预算、采购预算、现金预算等内容都是需要大家重点掌握的。这一章预算编制的学习中有很多学员感觉内容太多，掌握起来很难，其实呢考试时不可能让我们从销售预算到财务报表预算都编制出来，一般都是摘出一个或两个预算来考查，所以大家在学习中也可以一个预算一个预算的去突破，尤其是主观题经常考察的几个预算要会编制，其他的预算掌握编制的思路就可以了。

第三章是筹资管理，这一章是我们的重点章，以往考试平均分数是14分，客观题和主观题都可以考查。这一章内容比较多、重点内容也比较多，像各种筹资方式特点的比较、资金需要量的预测、资本成本、杠杆系数和资本结构这些内容都必须熟练掌握。本章第一节到第四节主要是客观题的考点，第五节和第六节主要是主观题的考点。前四节学习主要是要理解、记忆，后两节的内容学习时就要偏重于理解和做题，对于公式的掌握不要单纯的依靠记忆，一定要再理解的基础上多做些题目，这样才能掌握的更牢固。这一章的内容比较多，有些学员学习时完全可以把它分成两个或三个部分来分别学习，并不一定要一口气把全章学完。

第四章是投资管理、这一章一直以来都是财管中非常重要的内容，几乎每年都会有主观题出现，所以这一章大家一定要重点学习。这一章近三年的平均分数为14分，这一章中净现金流量的计算、财务可行性要素的估算，净现值、内含报酬率等决策评价指标的计算、独立和互斥方案的财务可行性评价、特殊固定资产投资决策这些内容要掌握的非常熟练。这一章学习时一开始的时候一般会觉得比较难，都是一些新的概念和计算，但是这一章只要基础的计算都理解掌握了，以后学习起来就很简单了，只要根据题目给出的条件计算出相应的数据就可以了。学习这一章一定要有耐心。

本次答疑中大家都提出了很多问题，下面总结几个有代表性的，作为大家学习的参考：

1.【问】做题的时候觉得主观题很难做，不知道从哪下手，该如何学习？【答复】主观题的题目因为有些比较综合，涉及的知识点有多个，所以如果知识没有掌握熟练，就会觉得无从下手。但是，对于主观题的学习大家一定要有耐心，一定要动手去做一下每个题目，不要看了一眼觉得不会，就不做了，或者是直接看了答案后再做。首先，我们应该通过听课或者是看书，把基本的知识掌握好，然后再动手做题。此时，如果第一次看了一个主观题不会做，不要放弃，多看看题目的要求，想想我们学过的这章内容要计算这个都用的是什么思路，再看看题目中有没有相应的条件，通过不断的分析，我们就会找出解

决的办法。即使这个题目做错了，我们再对照答案的时候，也知道自己是哪除了问题，那么就可以有针对性的再去弥补。这样做题的效果是最好的。

2.【问】网上开通了很多课程，包括基础班、强化班、重难点答疑班、习题精讲班，专题精讲班等，这些课程是不是全部要听完？

【答】网上安排的这些课程都有各自的特点，可以满足不同的学员的需求。比如：基础班讲解的比较细致，强化班也比较详细，不过不同的老师风格不同，大家可以选择自己喜欢的风格来听。其他的课程都有不同的针对性，比如重难点答疑班是针对各章中的重难点进行总结强化的讲解，习题精讲班则主要是针对各章的典型题目进行讲解。所以大家在学习的时候，如果时间上不太充足，可以根据自己的具体学习情况，看自己哪方面比较薄弱，然后选择相应的课程。如果时间充足，这些课程都能学到当然好，如果实在时间有限，就选择自己最需要的课程来学习。

3.【问】到底学几遍可以？

【答】其实学几遍并不是关键，关键是我们是否掌握了。当然重复学习是很重要，我们都知道有这样的说法：读书百遍，其意自现。但是我们有根据自己的情况去安排，我们很多学员都是已经工作了，学习时间并不是很多，所以有时候很难学习太多遍，如果自己时间真的很紧，那么就一定要提高自己的学习效率，不过一般至少要有三遍的学习，知识才能掌握的比较牢固。有些学员时间还比较充足，或者是感觉自己学习效果不好的学员，那么就尽量多学几遍，遍数多了，有些以前不理解的内容，慢慢的就会自然的就明白了。

4.【问】第三章普通股资本成本计算中的股利增长模型法的计算式中，分子的D1和分母的P0如何区分？

【答】分子中的D1表示的是预期第一年支付的股利，分母中的P0表示的是目前股票市场价格，如果分不清两个哪个是在分子中，哪个是在分母中，我们可以看一下资本成本计算式的一般模式：资本成本率=年资金占用费/筹资总额×（1-筹资费用率），可以看出分子中年资金占用费，对于股票来说就是年股利额。分母中筹资总额对于股

票来说就是按照市场价格发行股票筹集的资金，即股票的市场价格。这样来记忆的话，应该就不容易会混淆了。对于资金成本计算的一般模式，我们应该熟悉，对于我们记忆各种筹资方式的资金成本计算式是很有帮助的。

5.【问】第四章教材104页在讲流动资金投资估算的时候有一句话：“如果是一次投入，则假定发生在投产第一年年末；如果是分次投入，则假定发生在投产后连续的若干年年末”，这句话的表述和去年不同，是否流动资金投资的时点的确定发生了变化？

【答】今年我们教材中这里的表述是与去年不同，但是在后面的例题中，即表4-1中，流动资金投资的时点和以前的处理并没有不同，仍然是发生在投产各年的年初，所以关于这个问题，我们以教材中例题的处理方法为准。104页这句话不用考虑了。

6.【问】第四章中计算所得税后净现金流量时，如果存在利息，是否应该考虑？

【答】关于这个问题我们教材中存在不一致的地方，在“调整所得税”的计算公式中，是根据息税前利润计算的，但是在“运营期某年所得税后净现金流量”的计算式中调整所得税是按照扣除利息后的税前利润计算的。我们在做题时，如果题目中运营期存在利息，那么在计算运营期某年所得税后净现金流量时我们就以教材中的该计算式为准，也就是要考虑利息的问题。不过一般题目中涉及利息的可能性不大。

第四篇：中级财务管理心得体会

中级财务管理心得体会范文大全

篇一：中级财务管理实验总结

《中级财务管理》实验总结

《中级财务管理》实验的目的是为了培养我们应用财务管理的基本知识和基本理论对实务进行判断、分析和研究的能力。也让我们对财务管理的应用有了一个较全面的了解和掌握。

经过这五次的实训，对课本中的知识点又重新巩固了一遍，让我们有了更深的理解，在实训中应用所学的财务理论知识，根据实训中

的公司背景、财务报表、各项指标等资料，进行各项财务做出预测、分析以及投资计划等相关内容。

同时在实训中也了解到了自己的很多不足之处。由于自己的粗心，在计算操作中走了不少的弯路，还有就是没有去深入的了解知识点，在实训时一直不断的翻阅课本和老师课堂讲的知识点，然后只是一味的利用公式进行计算，但在发现错误后，会重新翻阅课本，就会有新的认识，新的了解，计算时就能够得心应手了。

这次的实训的计算量很多，而且数据也相对较大，在第一次实训时先是直接在纸质材料组依靠计算器计算完成，但发现每次计算的结果都会有错，于是改成了用excel来完成，在excel中各个数据直接的关联都能够体现出来，为后面的计算提供了很大的帮助，就算是后期发现错误，也不需要一个个的重新计算，这给我节约了不少的时间，也避免了使用计算器计算时的错误。

不管是在实训过程中还是实训结束，我都深深的体会到，要管理企业并不是想像中的那么简单。不管是做任何工作，每一步的决策和计划都要全方面的考虑，而不能凭主观臆断来盲目的进行决策，那样做的后果只会使企业陷入困境甚至破产。在做每一个决定的时候，我们要全方面的进行详细的分析与计算，任何一个细节没有考虑周全就可能导致全局的困境。

篇二：中级财务管理实训心得123 财务管理实训体会

财务管理实训结束了，作为财务管理专业的学生，财务管理课程可以说是重中之重，通过这次实训把我以前注意到的没注意到的知识又重新串联起来温习了一遍。我想这对我以后的找工作面试、考试等都有很大裨益的。这次实训虽然只是在校内自主实习，但是依然让我学到了许多知识，得到了很多经验，并在实际操作过程中找到了自身存在的不足，对今后的财务管理学习有了更明确的方向和目标，增进了我们对企业实践运作情况的认识，为我们毕业走上工作岗位奠定坚实的基础。

财务管理是一门应用性极强的学科。通过本次校内实训，让我们理论联系实际，不但熟悉了财务管理中所涉及的知识和问题，还让我

们掌握了如何运用现代计算机辅助工具对遇到的问题进行分析计算，为实际工作打下良好基础。在取得实效的同时，我也在实习过程中发现了自身的一些不足。总结了以下几点：虽然我们只是参加了短短的实习，但在这实习中学到了很多在课堂上根本就学不到的知识，受益匪浅。做财务管理工作，如果仅仅是学书本上的知识是远远不够的，工作的经验是及其重要的。实际工作过程中的各种问题不是书本就可以解答的，它需要灵活的应用能力，把所学知识应用到实践当中去。可以说没有实践的学习是非常狭隘的，也是不利于财务管理工作的。其次，作为一名未来人员要有严谨的工作态度。财务管理工作是一门很精准的工作，要求准确的核算每一项指标，牢记每一条税法，正确使用每一个公式。再有，要有吃苦耐劳的精神和平和的心态，用积极的心态处理日常遇到的难题人际交往方面。

实训是大学生将理论运用到实际的重要经历，通过实训，不仅培养了我的实际动手能力，也增加了我的实际操作经验，对实际的财务工作也有了新的认识。实训让我学到了很多在平时课堂上学不到的知识，也让我更加看清自己的不足之处。通过这次财务管理实训，使我增强了我的动手能力，我们对今后的学习、发展方向有了更进一步的认识：学习不仅仅学的是理论知识，更重要的是学习如何将理论知识应用于实践，学习将工作做到尽善尽美。

最后感谢学校给我们这次实习的机会。篇三：2015年中级-财管总结

第一章总论

【考点1】企业组织形式的对比

典型的组织形式：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。公司制企业的特点：

【考点2】企业财务管理目标四种表述的优缺点比较

（一）利润最大化

（二）股东财富最大化

【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企

业所能创造的预计未来现金流量的现值。

（四）相关者利益最大化

【提示】各种目标中股东财富最大化为基础目标【考点3】利益冲突的协调

2.债权人与所有者利益冲突的协调

【考点4】企业的社会责任

【考点5】企业财务管理体制 1.含义

企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。3.集权与分权的选择 5.企业财务管理体制的设计原则

（1）与现代企业制度的要求相适应的原则

（2）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（3）明确财务综合管理和分层管理思想的原则（4）与企业组织体制相适应的原则 1.技术环境

财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。2.经济环境

在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。（1）内容

经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

【考点6】财务管理环境

（2）注意不同经济周期下的财务管理策略3.金融环境（2）金融市场的分类

第五篇：2018中级财务管理公式汇总

2018中级财务管理公式汇总

2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江CDEL1 / 122018 年中级会计师考试《财务管理》教材公式汇总说明：1.根据公式的重要程度，前面标注★★★；★★；★2.标注页码的依据是 2018 版中级财管教材；3.对于该类公式的复习说明，请参阅教材进行把握。第二章财务管理基础货币时间价值★ P23：复

利终值：F＝P×（1＋i）n★★★ P24：复利现值：P＝F×（1＋i）－n★★★ P25：普通年金现值：P＝A×（P/A，i，n），逆运算：年资本回收额，A= P/（P/A，i，n）★★ P26：预付年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）★★★ P27：递延年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）★★ P29：永续年金现值：P＝A/i★ P30：普通年金终值：F=A×（F/A，i，n），逆运算：偿债基金，A= F/（F/A，i，n）★ P31：预付年金终值：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）【提示】1.永续年金没有终值；2.递延年金终值的计算和普通年金类似，不过需要注意确定期数 n（也就是年金的个数）。【要求】1.判断是一次支付还是年金；2.注意期数问题，列出正确表达式；3.对于系数，考试会予以告诉，不必记系数的计算公式，但是其表达式必须要掌握；4.在具体运用中，现值比终止更重要，前者需要理解并灵活运用，后者可以作一般性地了解。【运用】1.年资本回收额的计算思路，可以运用于年金净流量(P149)，年金成本(P161)中；2.递延年金现值的计算，可以运用在股票价值计算中，阶段性增长模式下，求正常增长阶段股利现值和（P173）；3.普通年金现值的计算，可以运用在净现值的计算(P148)，内含报酬率的列式(P151)，债券价值计算(P168)等地方。★★★ P34：插值法解决下面的问题：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率为几何？(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得：IRR=11.5%【要求】不必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应的系数，只要一一对应起来，就能得到最终2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江 CDEL2 / 12的结果。【运用】1.实际利率的计算(P34)；2.内含报酬率的计算(P152)；3.资金成本贴现模式的计算(P120)；4.证券投资收益率的计算(P171 债券，P174 股票)。【提示】涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4.计算。对于试误这一步，如果题目有提示利率的范围，是最好；如果没有提示，可以从10%开始，如果现值太低，降低折现率；反之亦然。测试完毕的标志是：1.两个结果分布于“标准”的两边；2.利率之差不能超过2%。P35：利率的计算★★★ 一年内多次计息，有效年

利率的推算：i＝(1＋r/m)m －1★ 实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1【要求】上述第一个公式必须掌握，第二个公式需要明确名义利率、通货膨胀率和实际利率之间的关系。★P36 ：证券资产组合的风险与收益证券资产组合的预期收益率nii iR E W1)]([ ＝RP)(E【要求】不要记忆公式，直接记住证券资产组合的预期收益率等于各项资产收益率的加权平均数。【提示】涉及到加权计算的还有：1.资产组合贝塔系数的计算(P42)；2.加权平均资本成本的计算(P122)；

3.加权平均边际贡献率的计算(P230)。★★ P40：两项资产组合方差的计算σ p 2 ＝W 1 2 σ 1 2 ＋W 2 2 σ 2 2 ＋2W 1 W 2 ρ 12 σ 1 σ 2【要求】需要注意的是，对于相关系数的不同范围，两项资产的组合风险如何变化。相关系数在-1 和 1 之间，当相关系数为 1，完全正相关，不会分散任何风险；只要小于1，就能够分散风险，并且越小分散效应越明显。★★★P43：资本资产定价模型证券资产组合的必要收益率＝R f ＋β P ×（R m －R f）【要求】重要公式，必须记忆并灵活运用；【提示】如果考题中告诉的收益率前面有“风险”定语，如市场股票的平均风险收益率，市场上所有资产的平均风险收益率，那么这个收益率即为“（R m －R f）”（风险溢酬）。【运用】1.求证券组合的必要收益率(P44)；2.计算股权资本成本的方法之一(P122)；3.确定公司价值分析法中，就股权价值计算的折现率的确定(P136)；

4.计算股票价值时，投资人要求的必要报酬率Rs 的确定(P173)。2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江CDEL3 / 12★★ P53：高低点法（成本性态分析）单位变动成本＝(最高点业务量成本－最低点业务量成本)／(最高点业务量－最低点业务量)【要求】不必死记硬背，根据高低点，结合成本性态公式，列出二元一次方程组，解之即可。【提示】选择高低点一定是业务量(自变量)的高低点，而不是资金（成本）（因变量）的高低点。【运用】1.对混合成本进行分解(P51)；2.用资金习性预测法来预测资金的占用（逐项分析）(P117)。★ P60：回归直线法? ?? ? ? ???2 22)(＝ ai ii i i i iX X nY X X Y X? ?? ? ???2 2i)(＝ bi ii i iX X nY X Y X n【要求】考试之前进行瞬间记忆即可，考的概率低。注意X 是自变量，Y 是因变

量。【运用】1.用资金习性预测法来预测资金的占用（回归分析）(P116)；2.因果预测分析法进行销售预测(P268)。★★★ P53：总成本模型总成本＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量【要求】公式简单，必须掌握，这是量本利分析的基础。第三章预算管理★★ P66：生产预算预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货【备注】等式右边前两者是需求量，第三项是存货来源之一，差值即为当期的生产量（来源之二）。★★ P66：直接材料预算编制预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量★★★ P71：可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额【备注】注意利息的支付属于现金筹措及运用范畴，计算现金余缺的时候不考虑利息支出。第四章筹资管理（上）★★ P106：可转换债券：转换比率＝债券面值/转换价格【提示】转换比率是指“每张”债券可以转成普通股的股数。需要关注三个指标之间的关系。2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江 CDEL4 / 12第五章筹资管理（下）★ P113：因素分析法：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（１＋预测期销售增长率）×（１－预测期资金周转速度增长率）【提示】如果周转速度增加，用减号，反之用加号（周转速度越快，资金占用越少）★★★ P114：销售百分比法：外部融资额＝敏感性资产增加额－敏感性负债增加额－预期利润留存预计利润留存＝预测期销售收入×预测期销售净利率×（1－预计股利支付率）【提示】如果题目涉及到固定资产的投入，在外部筹资额中还需要加上固定资产购买的资金需求。对于敏感性资产和负债，考试会直接告诉，或者告诉哪些资产负债和销售收入成正比例变化（这就是敏感性资产和负债）。★★★ P120：资本成本一般模式资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）【提示】该公式主要用于银行借款和公司债券资本成本的计算，尤其注意如果分母是利息，则需要考虑抵税的问题，即“年利息×（1-所得税税率）”；如果是优先股股息，则不能考虑抵税，因为股息是税后利润中支付。做如下两小题：1.银行借款总额 100 万，筹资费率为 1%，年利率为 10%，所得税税率为

25%，资金成本率为几何（7.58%）2.发行公司债券筹资，面值总额为100 万，票面利率10%，所得税税率为25%，溢价发行，发行价为120万，筹资费率为3%，资金成本率为几何（6.44%）——计算中，分子一律用票面要素，分母用发行要素。★★★ P120：资本成本贴现模式现金流入的现值等于现金流出现值的折现率（思路同内含报酬率）。如：银行借款为：借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b，n）＋借款额×（P/F，K b，n）公司债券为：贴现模式（每年支付一次利息）：筹资总额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b，n）＋债券面值×（P/F，K b，n）融资租赁为：年末支付租金：设备价款－残值×（P/F，K b，n）＝年租金×（P/A，K b，n）年初支付租金：设备价款－残值×（P/F，K b，n）＝年租金×（P/A，K b，n）×（1+i）【提示】以上公式不必死记硬背，关键是要区分现金流量，并且能正确予以折现列示。★★★ P122：普通股资本成本计算之股利增长模型法：2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江CDEL5 / 12K S ＝预计第一期股利/[当前股价×（1－筹资费率）]＋股利增长率【提示】第一期的股利一定是未发放的，发放的股利不能纳入资本成本的计算范畴，也不能纳入证券价值的计算范畴。【运用】这个公式和股票投资的内部收益率的计算类似(P174)，只不过筹资费是筹资方承担，故资金成本中予以体现；投资者不承担筹资费(对于投资费，很少涉及，故省略)。★★★P125~129 杠杆效应【提示】如果存在优先股，那么在财务杠杆系数和总杠杆系数的分母，还需要扣除“Dp/(1-T)”，即需要把优先股股息转换为税前。【要求】1.明白是哪两项变化率之比；2.给出基期数据，能否计算当期的杠杆系数(不能，用基期的数据计算的是下一期的杠杆系数)；3.如果引入了优先股股息，需要在财务杠杆系数后总杠杆系数分母的 I 0 后面再扣除[D p0 ÷(1-所得税税率)]★★ P133：每股收益无差别点的计算【提示】决策思路是，如果规模小，息税前利润低（小于无差别点），用权益资本；反之用债务资本。第六章投资管理★★★ P145：项目现金流量营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本＝收

入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率【备注】很重要的公式，建议自己推导一下几个公式之间的关联性。★★★ P145：固定资产变现的税收问题2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江 CDEL6 / 12纳税额：（变现价值-账面价值）×企业所得税税率，如果为正，纳税（现金流出）；反之抵税（现金流入）。★★★ 几个计算指标：净现值未来现金净流量现值－原始投资额现值年金净流量年金净流量＝净现值/年金现值系数现值指数现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值内含报酬率净现值等于零的折现率。回收期静态不必区分每年现金净流量是否相等，只需要把握未来现金净流量（现值）补偿投资额（现值）这一基本思路即可，计算上难度并不大。动态【提示】净现值≥0，那么年金净流量≥0，现值指数≥1，内含报酬率≥必要报酬率；方案可行。反之，方案不可行，以上几个指标原则上越大越好，但回收期原则上越小越妙。★★ P168：债券投资债券价值＝债券各年利息现值之和＋债券到期日面值现值【提示】利息的计算，本金的归还，一律用票面要素。★★ P172：股票投资股票的价值＝未来第一期股利/（折现率－增长率）当增长率＝0 时，股票的价值＝股利/折现率【提示】价值就是未来现金净流量的现值之和，对于证券价值适合，甚至对于项目价值，企业价值均适合。第七章营运资金管理★ P183：目标现金余额的确定之成本模型最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）【提示】管理成本往往是固定的，机会成本随着现金持有量增加而增加，短缺成本随着现金持有量减少而增加，故核心就是找到机会成本和短缺成本之和最低的现金持有量。★ P186：存货模式【提示】考虑了交易成本和机会成本。★★ P186：随机模型2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江 CDEL7 / 12H（最高控制线）＝3R－2L回归线：Li 4b 3R3 / 12? 【提示】对于第二个公式，记住最高限到回归线的距离为回归线到最低限的距离的两倍即可，即H-R=2（R-L）。涉及到现金转换，只有达到或超出控制线才予以转换，转换后现金为回归线数值。第二个公式瞬间记忆即可，可考性很低。★★ P190：现金收支日常管

理现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期★★★ P192：应收账款的成本＝全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本【提示】在进行信用政策确定的时候，其他的成本不容易遗漏，但上述公式涉及到的成本容易忘记。如果是多次付款（如 10 天有40%付款，30 天有 60%付款），建议计算平均收现期统一带入公式计算（平均收现期用加权平均法）。如果涉及到现金折扣，其现金折扣成本不要落下。★★★ P207：存货管理经济订货批量的基本模型：经济订货量EOQ＝（2KD/K c）1/2 存货相关总成本＝（2KDK c）1/2陆续供给下经济订货批量：保险储备的再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝交货时间×平均日需求量＋保险储备【提示】保险储备的确定有以下几步：1.确定交货期（一般会涉及到加权）；2.确定交货期的存货耗用量（每日耗用×交货期）；3.区别不同情况下的保险储备（从保险储备为0 开始，然后逐一增加每天的耗用量）；4.计算成本，涉及到保险储备的储存成本和缺货成本（缺货成本的计算需要特别注意，缺货成本=平均缺货量×单位缺货成本×订货次数）流动负债管理★★ P213：补偿性余额实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比例）★★ P214：贴现法实际利率＝名义利率/（1－名义利率）★★★ P216：放弃现金折扣的信用成本率＝折扣率/（1－折扣率）×360/（付款期－折扣期）【提示】上述第三个公式，分母“付款期-折扣期”中，如果题目没有告诉具体的付款期，那么放弃现金折扣的客户可以认为是在信用期付款；如果实际付款期不等于信用期，应该用实际付款期计算。比如信用期为 30 天，实际付款期是 50 天，此时公式中的信用期应该用 50 而不是 30。2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江CDEL8 / 12第八章成本管理★★★ P225：量本利分析单位边际贡献＝单价－单位变动成本＝单价×边际贡献率边际贡献率＝边际贡献总额/销售收入＝单位边际贡献/单价【提示】上述核心的公式必须记住，后面的公式可以由此推导得出。如计算保本点，令利润=0 即可；如计算特定的利润，把等式左面用特定的数值替代即可。【应用】1.保本分析(P226)；2.安全边际量(率)的计算(P229)；3.多品种量本利分析(P231)；4.目标利润的分析(P235)；

5.以成本为基础的产品定价方法（全部成本费用加成定价法、保本点定价法、目标利润法、变动成本定价法）(P272~274)。★★ P236：利润敏感性分析敏感系数＝利润变动百分比/因素变动百分比【提示】注意是变动率之比，而不是变动额之比。另，分析指标在分子，影响因素在分母；用敏感系数的绝对值判断敏感性，绝对值越大越敏感，反之亦然。★★ P244~P246 成本差异计算变动成本差异分析：价格差异=（实际单价-标准单价）×实际用量；用量差异=（实际用量-标准用量）×标准单价。【提示】1.上述差异分析均针对实际产量；2.括号外面记住“价标量实”，即价格用标准，用量用实际；3.不同的费用差异有不同的名称：价差和量差分别为，直接材料为价格差异和用量差异，直接人工为工资率差异和效率差异，变动制造费用为耗费差异和效率差异。固定制造费用差异分析：2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江 CDEL9 / 12实际产量实际固定制造费用（1）预计产量预算工时标准分配率（2）实际产量实际工时（3）标准工时（4）【提示】（1）-（2）=耗费差异；（2）-（3）=产量差异；（3）-（4）=效率差异；（2）-（4）=能量差异。★ P256：成本中心预算成本节约额＝实际产量预算责任成本（实际产量下的预算成本）－实际责任成本预算成本节约率＝预算成本节约额/实际产量预算责任成本×100％★ P257：利润中心边际贡献＝销售收入总额－变动成本总额可控边际贡献（也称部门经理边际贡献）＝边际贡献－该中心负责人可控固定成本部门边际贡献（又称部门毛利）＝可控边际贡献－该中心负责人不可控固定成本【备注】可控边际贡献考核部门经理，部门边际贡献考核利润中心。★★ P257-258：投资中心投资报酬率＝息税前利润/平均经营资产平均经营资产＝（期初经营资产＋期末经营资产）/2剩余收益＝息税前利润－（经营资产×最低投资报酬率）第九章收入与分配管理★★ P266-268：销售预测分析中的趋势预测分析算术平均法：销售量预测值＝（∑第 i 期的实际销售量）/期数加权平均法：销售量预测值＝∑（第 i 期的权数×第 i 期的实际销售量）（修正）移动平均法：Y n＋1 ＝（X n－(m－1)＋X n－(m －2)＋…＋X n－1 ＋X n）/m； n＋1 ＝Y n＋1 ＋（Y n＋1 －Y n）

指数平滑法：Y n＋1 ＝aX n ＋（1－a）Y n★★★ P272-274：以成本为基础的产品定价方法成本利润率定价：成本利润率＝预测利润总额/预测成本总额单位产品价格＝单位成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江 CDEL10 /12销售利润率定价：销售利润率＝预测利润总额/预测销售总额单位产品价格＝单位成本（/1－销售利润率－适用税率）保本点定价法：单位产品价格＝（单位固定成本＋单位变动成本）/（1－适用税率）＝单位完全成本/（1－适用税率）目标利润法：单位产品价格＝（目标利润总额＋完全成本总额）/[产品销量×（1－适用税率）]＝（单位目标利润＋单位完全成本）/（1－适用税率）变动成本定价法（特殊情况下的定价方法）：单位产品价格＝单位变动成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）【备注】以上的几个公式可以由量本利基本模型的核心公式推导得出，即利润=销售收入-成本。比如销售利润率定价法，假设单价为A，那么应该有：A×销售利润率=A-A×适用的税率-单位成本；推导得出上述公式。第十章财务分析与评价【备注】本章的财务指标比较多，记忆的时候可以“望名生义”，通过名字来记住公式。★P313：财务分析的方法定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额环比动态比率＝分析期数额/前期数额构成比率＝某个组成部分数值/总体数值★★P320：偿债能力分析短期营运资金＝流动资产－流动负债流动比率＝流动资产÷流动负债速动比率＝速动资产÷流动负债现金比率＝(货币资金＋交易性金融资产)÷流动负债长期资产负债率＝负债总额÷资产总额产权比率＝负债总额÷所有者权益权益乘数＝总资产÷所有者权益利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）÷全部利息费用2018 年中级会计师《财务管理》公式汇总中华会计网校·达江新浪微博：达江CDEL11 /12★★P326：营运能力分析基本指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率以及总资产周转率。【提示】1.计算周转次数时，存货周转率为销售成本，而其他周转率均为销售收入；2.考试中，如果告诉了某项资产的期初期末数值，为了和分子时期数配比，原则上应该计算期