弗里德曼的货币理论与启示
驯服货币——评弗里德曼的《货币的祸害》
经济资料译丛2019年第2期驯服货币——评弗里德曼的《货币的祸害》东方证券陈达飞**陈达飞是复旦大学经济学博士，曼彻斯特大学访问学者，现任东方证券宏观研究员。
作者电子邮 件为：cdf402@ 。
本文来自作者本人的微信公众号“一瓣”。
本文仅代表作者个人观点，不代表 作者所在机构的观点。
1 .引言今日的货币体系框架.仍然是1971年8月15日布雷顿森林体系瓦解后建立的，这是 一次世界货币体系的大转折，人类历史上第一次彻彻底底地将货币与贵金属脱钩，将货币 的命运交由各国政府与中央银行管理。
如果做一项民意调查，我想央行的得分极有可能是 不及格的。
心理学的研究证据表明，大部分人的记忆特质呈现如下两个特点，即：相对于 正面情绪记忆，负面情绪记忆的数量多；相对于正面情绪记忆，负面情绪记忆的细节更丰 富。
综合而言，即负面情绪更加持久。
自从进入信用货币时代——也即纸币本位时代以来, 通货膨胀不是正在发生着，就是在发生着的路上。
通货膨胀与货币购买力下降相对应，它 意味着我们的财富在不知不觉地被“偷走” 了，所以央行这黑锅背的并不冤枉。
弗里德曼将通货膨胀的原因归结为大家耳熟能详的一句话，即：“无论何时何地，通 货膨胀永远都是一种货币现象。
”这是经过对各国历史数据和经验分析的基础上做出的结 论，这也是Friedman -以贯之深信不疑的观点。
虽说大道至简，理论的抽象是冒着极大 风险的，货币问题恐怕没有这么简单。
英国前首相格莱德斯通(W. E. Gladstone )说：“因 专研货币的本质而受愚弄的人，甚至比受爱情愚弄的人还多。
”对于货币及货币理论的复 杂性，Friedman 在《最优货币论》的序言中也说到：“货币理论就像一座日式花园，整体 之美在于其多样性：看似简单的表象之下，隐藏着纷繁复杂的现实；看似平静的水面之下, 其实暗藏汹涌。
只有从各种角度来观察和审视，只有从容且深入的进行研究，才能充分领 略和欣赏其中之美。
货币理论的发展及其启示
货币理论的发展及其启示摘要：货币理论是国家制定货币政策，调控宏观经济的重要理论依据。
因此我们有必要理清货币理论的发展史，并从中获得启示，来指导我们的宏观调控。
关键词：货币理论发展史货币供给货币需求理论一、货币流通规律早在200年前，李嘉图就已经知道了“货币流通规律”。
第一、货币（黄金、白银、铜铁等）不需要以“黄金储存量”为标准。
纸币才需要具体的、过去的“黄金储存量”或者是抽象的、现在的“货币流通规律”。
第二、“货币天然是金属，金属天然是货币”。
货币是一般等价物，是经过历史与社会的发展，最终形成的特殊的中介物。
货币本身就是金属（当然是在社会化大生产下，您非找原始社会的贝壳可不行），之所以白银比黄金便宜、比铜钱贵，是因为生产白银的劳动量比生产黄金的少得多。
纸币是一种货币符号，保证其不通货膨胀或通货紧缩的方法有两种——保证黄金存储量或者了解“货币流通规律”。
第三、“交换价值发展史”，就是价值外在表现史。
1、第一阶段，是简单的或偶然的价值外在表现。
如：1只绵羊=2把斧子。
2、第二阶段，是总和的和扩大的价值外在表现。
如：1只绵羊=2把石斧或1件上衣或20斤小麦等。
3、第三阶段，是一般价值外在表现。
如：2把石斧或一件上衣或20斤小麦等=1只绵羊。
4、第四阶段，是货币形式。
如：2把石斧或一件上衣或20斤小麦等=1克黄金。
二、李嘉图的货币数量理论（一）货币数量论的定义一、货币数量是一个自变数——外生于经济体系，特别是它通常不受价格和实际交易额的影响；二、流通速度是一种由制度决定的已知数，它变化很缓慢或根本不变，完全不受到价格和交易额的影响，而由信用制度的发展和公众的金融习惯所决定；三、交易——或者说产出——与货币的数量无关，只是由于巧合，两者才会一道变动；四、货币数量的变化，除非由同一方向的产出变化所吸收，否则会机械的影响所有价格，而不问货币的种类（纸币和金属货币）及增加额的多少，也不问它首先冲击的是哪一个经济部门——货币数量的减少也是一样。
弗里德曼的货币需求理论_荆仰峰
中央财政金融学院学报1996年第9期 ·西方宏观经济学专题研究·弗里德曼的货币需求理论荆仰峰 货币理论是研究货币在宏观经济运行中作用机制的理论。
货币理论包括货币需求理论、货币供给理论及相应的货币政策。
西方货币需求理论包括古典货币需求理论、凯恩斯货币需求理论、现代凯恩斯主义货币需求理论和现代货币主义的货币需求理论。
本文只对弗里德曼的货币需求理论作一介绍并进行概略评价。
弗里德曼的货币需求理论继承了剑桥的现金余额数量论和凯恩斯的投机动机需求理论,我们先对这两种货币需求理论作简要介绍。
一、剑桥的现金余额方程和凯恩斯的货币需求理论在本世纪三四十年代以前,货币数量论一直在货币需求理论中占据统治地位。
货币数量论认为绝对价格水平取决于货币的数量。
价格水平与货币数量成正比。
具体地说,在其他条件不变时,货币的实际数量增加多少倍,价格水平就上升多少倍;货币的实际数量减少多少倍,价格水平就下降多少倍。
根据分析角度的差别,货币数量论有两种不同的分析理论:现金交易数量论和现金余额数量论。
现金交易数量论着眼于对货币的流通职能分析,认为一定价格水平下的货币需求量取决于货币的流通速度。
现金余额数量论则注重于对货币的储存功能的分析,认为一定价格水平下货币的需求量体现着国民保持“现金余额”的货币需求。
弗里德曼认为剑桥学派关于现金余额的分析更为有效,并用剑桥的现金余额方程来表述其新的货币数量论。
(一)剑桥学派的现金余额方程现金余额数量是剑桥学派的马歇尔和庇古等人首先提出来的,并以其建立起的现金余额方程而著称。
现金余额论认为,人们为了生活的便利,也为了获得更多的收益,存在持有一定的“现金余额”的货币需求。
这种持有现金余额的货币需求是稳定的,即人们对实际货币余额的需求是稳定的。
如果流通中货币的票面价值增加,就会导致价格水平的同比例上升,最终使居民的实际货币余额保持于一个稳定的水平。
如果用M表示流通中的货币数量,y表示国民收入的实物量,P表示价格水平,Y表示名义的国民收入,根据现金余额数量论的分析,则:M=KPy (1)M=KY (2)这就是由马歇尔提出、庇古阐述的著名的剑桥方程。
简述弗里德曼的货币需求函数
简述弗里德曼的货币需求函数（原创实用版）目录一、弗里德曼货币需求函数的概述二、货币需求函数的主要影响因素三、弗里德曼货币需求函数的特征四、弗里德曼货币需求函数的政策含义正文一、弗里德曼货币需求函数的概述弗里德曼的货币需求函数是经济学家弗里德曼提出的一种理论模型，用于描述人们在不同条件下对货币的需求量。
该函数表示为：md/pf(y,w,rm,rb,re,gp,u)，其中，md 表示名义货币需求量，p 表示物价水平，y 表示名义恒久收入，w 表示非人力财富占总财富的比例，rm 表示货币的预期名义收益率，rb 表示债券的预期收益率，re 表示股票的预期收益率，gp 表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u 表示影响货币需求的其他因素。
二、货币需求函数的主要影响因素根据弗里德曼的货币需求函数，影响人们货币需求的因素主要有以下几个：1.实际恒久收入（y）：实际恒久收入是构成人们货币需求的基础，它决定了人们持有货币的能力。
实际恒久收入越多，人们对货币的需求量也越大。
2.财富结构（w）：财富结构包括人力财富和非人力财富，它影响了人们对货币的需求。
非人力财富占比越高，人们对货币的需求越小；反之，非人力财富占比越低，人们对货币的需求越大。
3.预期收益率（rm，rb，re，gp）：预期收益率是影响人们货币需求的重要因素。
当预期收益率越高，人们对货币的需求越小；反之，预期收益率越低，人们对货币的需求越大。
4.其他因素（u）：其他因素包括人们的消费习惯、投资偏好等，也会对人们的货币需求产生影响。
三、弗里德曼货币需求函数的特征弗里德曼的货币需求函数具有以下特征：1.货币需求是名义货币需求，即人们持有货币的目的是为了进行名义交易。
2.货币需求是恒久性的，即人们在长期内对货币的需求是相对稳定的。
3.货币需求是适应性的，即人们在短期内会对货币需求进行调整，以适应不同的经济环境。
4.货币需求与其他资产需求相互替代，即当其他资产的收益率上升时，人们对货币的需求会下降。
弗里德曼货币理论研究第一章货币数...
内容摘要（一）选题背景米尔顿·弗里德曼，20世纪最著名、最具影响力的美国经济学家之一。
2006年11 月16 日，这位 1976 年诺贝尔经济学奖的获得者在美国旧金山去世，享年94 岁。
米尔顿·弗里德曼于1912年7月31日生于纽约州的布鲁克林，他的家庭是来自喀尔巴阡山脉罗马尼亚的移民。
美国的多元文化氛围让他成长为“自由市场经济”理论的一代宗师。
他曾先后在美国芝加哥大学等多所院校任教，是美国芝加哥学派的领袖，一直遵循芝加哥学派的传统，主张经济自由主义，被称为反凯恩斯主义的先锋。
在公共政策领域中，他曾经担任过美国总统候选人巴里·戈德华特及尼克松总统与里根总统的非正式顾问。
弗里德曼早在20世纪50年代就强烈抨击政府过度干预市场，这与当时被人们奉为经典的凯恩斯主义格格不入。
“离经叛道”的弗里德曼凭借自己对美国经济的深刻体验，清醒地看到凯恩斯主义所面临的理论危机。
他坚持不懈地宣扬自己独到的经济见解，随时准备着为探寻真理而与他人进行辩论，他自己为此也受尽了那些无法理解他的人们的嘲弄。
事实上，只有在过去的15至20年里弗里德曼才受到实事求是的看待，而在此之前，弗里德曼的经济思想被人们视为荒诞不经,像杜克大学这样的名校图书馆甚至连其著作都不被允许摆放在书架上。
但随着时代的发展，经济自由化趋势的日益显现，他几乎“独自”恢复了“货币数量论”的重要历史地位，同时发起了一场广为人知的反凯恩斯主义论战，并取得了成功，他本人也因此而成为了自由市场精神的旗手。
弗里德曼与他一直反对但始终保持尊敬的凯恩斯，曾先后深刻影响了20 世纪的下半叶和上半叶。
受他们学说影响的国家，如今还在实践中或明或暗地按照其理论前行，而他们却从此只能留下其思想的光影，将长达半个世纪的思想争战留给了这个争论不休的世界。
米尔顿·弗里德曼的货币理论的影响是如此之大，以至于它几乎成为了现代货币政策理论和操作的代名词。
他在货币理论与政策的各个领域都取得了杰出的成就。
弗里德曼货币需求理论
（ 9）
令V = 1 ，代入式（9），则有： k
1 M= PYr V
二、 弗里德曼货币需求理论函数
MV = PYr
（10）
式（10）简直就是剑桥学派的货币数量方程式！式（ 10）与交易方程式几无二致！不过，弗里德曼“新货 币数量论”的持币率或货币流通速度已不再是数，而 是一个比较复杂的函数。从可以看出、与各变量之间 的相关关系。
1 drb rb dt
1 dPe 1 dre Re = re + Pe dt re dt
1 dP gP = P dt
（ 4）
将（4）式代入（3）式，引入货币预期收益率得：
二、 弗里德曼货币需求理论函数
实际货币需求函数为：
Md = f (Yr , w, Rm , Rb , Re , gP, u) P
1 dP P dt
（13）
根据一些国家的统计数据，只有当 （或写作 gP） 变动幅度很大、持续时间很长时，才会对货币需求量产 1 dP 生显著影响。经验指出，这种情况很少发生。因此， P dt 也可以略去。于是有：
Md = f (Yr , w, Rm , Rb , Re ) P
（14）
三、 货币需求理论函数的简化
Md = f (Yr , w, Rm , Rb , Re , gP) P
（12）
三、 货币需求理论函数的简化
由于财富的构成比例 w 在一定时期内也是比较稳定 的，它对货币需求的影响不会有显著的变化，所以也 可以从函数中删除。于是有：
Md = f (Yr , Rm , Rb , Re , gP) P
M = aY bi c P
（17）
用对数方法把非线性方程化为线性方程：
M ln = ln a + b ln Yr + c ln i P
近现代货币经济学流派近现代货币理论(四)
（接上）弗里德曼为代表的货币主义学派认为影响人们货币需求的主要因素有四个：1．总财富2．财富构成3．持有货币和其他资产的预期权益；预期收益率越高，持有货币的机会成本就越大，人们保持货币持有的数量就会减少。
4．其他因素弗里德曼在修正凯恩斯理论的基础上，从费雪和剑桥学派的货币数量公式中推演出新的货币需求量公式：M=f[P,rb,re,(1/P)(dP/dt), w, y, u]式中P为商品价格水平；rb、re、(1/P)(dP/dt)分别为债券、股权和实物资产的预期收益率；w表示人力资本与实物资本的比例；y为“恒久收入”（统计收入的几何加权平均值）；u为其他随机变量，如偏好、与货币有关的制度变化等。
显然，弗里德曼的函数式进一步反映了现代社会经济生活中信用纸币功能的多样性和复杂性。
经弗里德曼重新解释的各项自变量，通过他的学生提供的货币数量分析框架，对货币数量的变化制约收入变化等命题进行实证的检验，力求改正以往学者们在经济理论尤其是在货币理论中只顾抽象演绎的缺陷，但其结果受到同行激烈的挑战。
弗里德曼的货币主义认为货币至关重要，货币供应的变动是影响产量、就业和物价的变动的主要的、根本的原因。
特别是在比较了20世纪90年代日本与美国经济的发展后，直指“是货币政策而非财政政策，决定了经济的走向”。
他把通货膨胀、失业、生产停滞、经济波动等简单地看做是货币这个最重要的因素所起作用的结果，因而他的政策主张也很简单，即只要货币供应量大致上按照潜在的国民生产总值（GNP）的增长率有计划地增长（比如4%～5%），就会取得物价稳定。
弗里德曼货币主义学派提出了自已的反凯恩斯主义的经济政策主张：1．主张实行单一的货币政策。
稳定的物价是货币政策的根本目标，国家的宏观调控只要控制货币的供给量就可以实现。
货币当局按照平均国民收入增长率规定一个固定的货币年增长率，使之与该年实际产量增长的幅度相适应。
2．既反对凯恩斯主义为维护充分就业而实行的财政政策，认为扩张的财政政策必然产生通货膨胀，又反对相机决策的货币政策，认为为熨平经济波动而实行的货币政策因为时滞，反而会产生加大经济波动的后果，主张经济自由主义。
凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论
凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论凯恩斯货币需求理论与弗里德曼货币需求理论一( 两者发展经历1(凯恩斯货币需求理论的若干发展1936年，作为现代宏观经济学的奠基性巨著《就业、利息与货币通论》面世，凯恩斯彻底告别了古典学派阵营，提出了一套全新的货币需求理论，被后1人称作“流动性偏好说”。
凯恩斯认为，货币需求动机有四点:第一为所得动机，即经济单位、个人及家庭为应付商品与劳务支出，在收入与支出的一段时间内，必须持有一定数量的货币。
第二为营业动机，即企业在支付营业费用及获得营业收益之间的一段时间内，必须持有一定数量的货币。
第三为预防动机或谨慎动机，即为防备意外或不时之需，必须持有一定数量的货币。
第四为投机动机，即为了随时根据市场行情变化购买债券进行投机谋利，必须保持一定数量的货币。
四种动机中，由前两种动机引起的货币需求为交易性货币需求，因为二者均与商品和劳务的交易有关。
由第三种动机引起的货币需求为预防性货币需求。
由于这种货币需求最终目的主要还是应付交易，因此，也可视为交易需求。
由第四种动机引起的货币需求为资产性或投机性货币需求。
这样，全社会的货币需求总量就可以概括为货币的交易需求和资产需求之合。
凯恩斯认为，货币的交易需求依存于收入的多少，收入越多，需求量越大。
因为，收入增加，必然会使开支增加，交易数量增多，人们的预防要求也会更多。
因此，交易需求为收入的递增函数。
若以M1表示满足交易需求的货币需要量，L1表示决定于收入水平的货币需求函数，Y表示国民收入，则:M1=L1(Y)。
资产性货币需求则依存于利率的高低，利率越高，需求量越小。
因为，债券未来的市场价格是随市场利率呈反方向变化的。
现行利率越高，未来下降的可能性越大，那时债券的价格就会上升，因此，人们宁愿在日前购入债券而不愿手持货币。
并且，现行利率越高，手持货币的机会成本(即牺牲的利息收入)就越高，也会促使人们尽量减少手持货币量。
可见，资产需求为利率的递减函数。
弗里德曼的货币需求理论
弗里德曼的货币需求理论[编辑]什么是弗里德曼的货币需求理论美国经济学家弗里德曼认为货币数量论并不是关于产量、货币收入或物价水平的理论，而是货币需求的理论，即货币需求是由何种因素决定的理论。
因此，弗里德曼对货币数量论的重新表述就是从货币需求入手的。
弗里德曼将货币看作是资产的一种形式，用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求。
消费选择理论认为，消费者在选择消费品时，须考虑三类因素：收入，这构成预算约束；商品价格以及替代品和互补品的价格；消费者的偏好。
1、同理，影响人们货币需求的第一类因数是预算约束，也就是说，个人所能够持有的货币以其总财富量为限。
并以恒久收入作为总财富的代表。
恒久收入是指过去、现在和将来的收入的平均数，即长期收入的平均数。
弗里德曼注意到在总财富中有人力财富和非人力财富。
人力财富是指个人获得收入的能力，非人力财富即物质财富。
弗里德曼将非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量。
2、影响货币需求的第二类因数是货币及其他资产的预期收益率，包括货币的预期收益率、债券的预期收益率、股票的预期收益率、预期物价变动率。
3、影响货币需求的第三类因数是财富持有者的偏好。
将货币视同各种资产中的一种，通过对影响货币需求7种因素的分析，提出了货币需求函数公式。
货币学派强调货币需求与恒久收入和各种非货币性资产的预期回报率等因素之间存在着函数关系，货币需求函数具有稳定性的特点。
他认为：Y是实际恒久性收入；W非人力财富占个人财富的比率；rm货币预期收益率；rb固定收益的证券的利率；re非固定收益的证券利率；预期物价变动率；u其他的变量函数。
他强调恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，所以货币需求也比较稳定。
弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性，理由是：1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。
2、在函数式的变量中，有些自身就具有相对的稳定性。
3、货币流通速度是一个稳定的函数。
弗里德曼货币需求理论
（4）
将（4）式代入（3）式，引入货币预期收益率得：
二、 弗里德曼货币需求理论函 数
实际货币需求函数为：
Md P
f (Yr , w, Rm , Rb , Re , gP,u)
在式（2）的基础上（为方便起见，将符号简化），
弗里德曼进一步假定：
，则有：
1
Y
移项得：
Md Y
f
(
P Y
,
w,
Rm
,
Rb
,
Re
▪ u 为影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等等。
显然，由于的随机性，它与的关系不定。
二、 弗里德曼货币需求理论函数
➢ 弗里德曼进一步假定，函数由实际变量决定，即与衡量货币变量的名义单位完全独 立。如果衡量物价、名义收入的单位发生变化，则货币需求也作同比例变化。用数学语 言描述，即式（1）对 和 是一阶齐次的。
1 dP P dt
（13）
gP
1 dP P dt
Md P
f (Yr , w, Rm , Rb , Re )
（14）
三、 货币需求理论函数的简化
▪ 一般情况下，狭义的货币收益率 仅指定期存款的 利率，这个利率通常也不高。如果将定期存款所获利
Rm
息除以 ，计算出的利率应该是相当低的。况且，银
行货利币率需的求变的动影M 一响般应2又该是是相极当不缓显慢著的的。，因可此以，略该去。变于量是对
则式（1）可以写成：
Md
f ( P, rb
1 rb
drb dt
, re
1 dPe Pe dt
1 dre , 1 dP , w, Y ,u) re dt P dt
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“
”
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才能 起 到
、
综合 积 极 的调控 经 济 的 作 用 如 果 过 度 控制 大
量 削 减 货 币供 给 势 必 会 造 成 经 济 发 展 的 停 滞 乃 至 滑坡
, ,
为这 部 分 货 币 没 有 物 质 保证 而 贬 值 导 致 通 货
膨胀
。
,
因此 经 济 发 展 使 进 入 流 通 的 商 品 增 加
。
与积 极 作 用 的
它认 为的 通 货 膨 胀
,
归 根 结底 是 一 种 货 币现象 反 赤 字 强 调 真 实 持 久 性 收 入对货 币
,
“
需 求 的 影 响 等 等理 论 观 点 是 有 一 定 的 正 确 性与积 极作 用 的 当然 货
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币 主 义 的理论是 为了挽救 资本 主 义
,
制 度 站 在 垄 断 资 产 阶级 立 场 上 的
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货 币供 给的方 式 主 要
,
有 两 种 经 济 发 行与 ( 赤字 ) 财政 发行 当货 币 的 发 行 量 与经 济 的 发 展 相 适 应 时 不 会 产 生 通 货 膨 胀 ; 当货 币 发 行 超 过经 济 发 展 所 需 的 货 币 流 通 量或 因财政 赤 字 要 发行 货币来 弥 补 时 就 会 因
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如果采取高赤字财政 大量 发行货
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一 方 面 要 求有 一 定 增 量 的 货 币投 入 否 则 货 币 供 给 过 少 不 利于 流通
:
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货 币政 策 以 及 凯 恩Fra bibliotek斯 主 义 所 倡 导 的 刺 激 社 会
总 需 求 的扩 张 性财 政 政 策 都 不能 单独 起 到 控 制 通货 膨 胀 抑 制 物 价 上 涨 保持 经济持续 发 展 的 作 用 只 有 货 币政 策 与 财 政政 策 的 协 同 配 合 根 据实 际 经 济 情况 作 出 相 机 行 事
。
币 货 的 启 里 沸 示 德 最 与 论 理
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它 强 调货 币政 策 的重 要性
而 反 对 凯 恩 斯 主 义 的 财 政干 预 政 策
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现 代 货 币 生 义 学 派 的理 论
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称 的 现 代 货 币主 义 产 生 于 5 0 年代 中期 到 0 7 年代获 得 迅 猛发 展
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为旗 帜
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以 制 止 通 货 澎 胀 为货
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币政
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策 的最 终 目标 及 对 政 府 过多 干 预
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虽 然 持 续 的 通 货膨 胀
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二 现 代 货 币 主义 理 论 的 启 示
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与 借鉴意 义 在 市场 经 济 的运 作 中 政 府 适 度 的干 预 是 宏 观 调控 经 济 的必 然要 求 尤 其 在当 前 我 国市 场 机 制还 不 完善 的 前 提 下 更 是 如 此
, 。 , ,
求 但 人 们持 久性 收 入 的变 化是 相 当平 衡 的 因
我 国 经 济体 制 改 革 正 向 着 纵 深 发 展 为 建 立 起 现 代 企 业 制度 构 建稳 健 有 序 的 市 场体 系
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,
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因 此 长 期 的 持 续 的 通 货膨 胀 只 能 是
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提 高 政 府 宏 观调 控 的 力 度 与 科 学 性 研 究 以 美 国 弗 里 德 曼 为代 表 的 现 代 货 币 主 义学 派 的 货 币 理 论 探 讨 其 中所 具 有 的 现 实 合 理
它 的具 体理 论 也 有 些 是 不现 实 的 行不通 的
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对 凯恩 斯 理 论 所 不 能 解 决 的 滞 胀
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例 如 货 币主 义 的 简 单
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问 题 货 币 主 义 以 现 代 货 币数 量 论
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此 实 际 货 币需 求 是 相 当 稳 定 的
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义 的 理 论 分 析 中 我 们 可 以 得 到 一 些 启 示 与借 鉴
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34
首 先 必 须 正 确 认 识货 币供 给 通货 膨 胀
经 济 发 展 及 期相 互关 系
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货 币 主 义 的 政策 目 标是 稳 定 物
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宏 观 调 控 经 济 尤 其是 货 币政 策 的 运用有 借 鉴和 启示意 义
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从撇 开 了物 价 影 响 的 货 币 需 求
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理 论 出发 弗里 德 曼认为 货 币的需 求 主要 受 两 大 因 素 影 响 总 财富 ( 即
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