2007 年国内期货市场交易品种特点分析.
2007年国内期货市场交易品种特点分析 2007年是中国期货市场快速发展的一年,从市场交易品种角度分析,不仅是总量还是品种的数量都取得了历史性的增长,其代表性的事件有:商品期货交易品种逐步完善,从2004年黄大豆二号品种新上市到2007年锌、菜籽油、LLDPE、棕榈油等新品种的陆续推出,使国内现有商品期货品种达到19个(包括黄金期货,在完善我国商品期货市场品种结构的同时,为市场发展提供了新的对象也为市场功能的发挥提供了基础;股指期货的推出预期与仿真交易的进行,使中国期货市场迈出了向金融衍生品方向发展的第一步,国内期货品种的发展方向与结构与国际期货市场发展方向同步;黄金期货品种的成功推出更是反映了国内期货品种的性质从单一属性向多种属性或向
中性产品的转变,表明一个多元化的或者是多重性的市场品种体系的逐步建立。2007年国内期货市场品种交易具有如下特点:
第一:市场规模稳步扩大,成为全球增长最快的商品期货市场。
2007年,中国期货市场在宏观政策环境、周边市场氛围以及迎战股指期货三大因素推动下,迎来了前所未有的发展速度。三家商品期货交易所都表现出快速增长态势,成为全球发展速度最快、最具生机与活力的市场之一。2007年,全年商品期货成交量为72846万手,成交金额为40.97万亿元人民币,分别比2006年增长62%和95%。
表1. 2007年中国期货交易情况一览表(单位:手、亿元
2007年中国期货交易情况一览表
交易所成交量比重成交额比重
上海期货交易所171127666 23.49% 231304.66 56.46% 大连商品交易所371227674 50.97% 119245.39 29.09% 郑州商品交易所 186071454 25.54% 59172.38 14.45% 总和 728426794 100% 409722.43 100% (资料来源:整理自2008.1.2《期货日报》
数据比较,近几年来国内期货交易规模年增长率超过50%,超过国际市场20%的增长水平。其中大连商品交易所已连续5年位居国际市场前10位,并发展成为全球第二大农产品期货市场。
图
1:国内历年商品期货成交量和成交额变化图
分交易所情况统计,各交易所均呈现稳步增长的态势。
图2:上期所历年成交量、成交额一览图
上海期货交易所历年成交量、成交额分析:在经历了2005年的短
暂下滑后,06、07年成交量、成交额均大幅上涨。从单个品种看,铜、铝、锌、天胶及燃料油的成交量、成交额均呈现振荡上升的态势。随着黄金期货在上期所上市,未来上期所的成交量在整个国内期货市场成交量的比重还会增加。
图3.大连商品交易所成交量、成交额一览图
从大连商品交易所历年成交量、成交额情况看,从2000-2006呈缓慢上升趋势。但是到了2007年,大商所的成交量与成交额均有大幅度的提高。从单个品种上看,豆油的成交量、成交额在不同年份之间的变动较大,而其它品种的成交量、成交额保持一定的稳定性,长期看来均呈上升趋势。
图4:郑交所历年成交量、成交额一览图
郑交所历年成交量、成交额情况分析:近年来郑交所在上市品种不断增加的同时,成交量与成交额连年增加,且成交量增长幅度大于成交额增长幅度。在各主要交易品种中,棉花在2005年经历了一
个较大的成交额与成交量后,目前趋于平稳;强麦的成交量大幅度增长,但成交额增长不大;硬麦成交量与成交额均有萎缩趋势。
第二:期货品种多元化,农产品期货占据主导地位
从2004年恢复新品种上市起,我们可以看出这样一个趋势,继续夯实农产品期货市场基础,向品种的系列化方向发展;大力发展工业品期货,扩大工业品期货品种的类别;推出贵金属期货,积极向金融衍生品期货方向发展。经过这几年的发展,2007年国内共上市交易的品种有18个,其中农产品12个(大农业概念,金属3个,能源1个,其他2个。
按交易品种大类分析:2006年和2007年农产品成交量占全部期货成交量的比重分别为85.66%和86.6%,金属类成交量都占8.6%,能源类成交量分别占5.7%和3.3%,其他类分别占0.04%和1.5%,
表2.2006年和2007年大类品种交易量比较(万手
科目
2006年
成交量占总量比重
2007年
成交量占总量比重
农产品 38502.2 85.66% 63099.72 86.6% 金属 3864.98 8.6% 6273.4 8.6% 能源2546.81 5.7% 2401.02 3.3% 其他 33.444 0.04% 1068.53 1.5% 从具体交易品种看, 2006年玉米成交量居所有品种之首,年成交量为1.35亿手,2007年豆粕成交量为
1.29亿手,摘得本年度交易量桂冠,成交量排名依次是玉米、黄大豆一号、强筋小麦、铜,这些期货品种都是供需量比较大,而且与国计民生有密切的关系。
表3.2006年 2007年具体品种交易量比重(万手
品种
2006年
成交量占总量比重
2007年
成交量占总量比重
豆粕 6309.9 14.0% 12943.9 17.8% 玉米 13529 30.1% 11887.3 16.3% 黄大豆1号2934 6.5% 9486.5 13% 强筋小麦 1779.4
3.96%
7795.7
10.7%
铜 1078.7 2.4% 3265.6 4.5%
从成交量角度讲,农产品期货占据主导地位的原因是:反映了国内期货市场建立、发展的历史;农产品期货品种多,市场有更多的保值需求和投资需求;农产品期货的合约价值一般比较低,容易吸引市场各种资金的参与。虽然从成交额角度分析,工业品依然占据半壁江山,但市场份额开始明显缩小,农产品期货份额呈现稳步攀升的态势。与06年相比,上期所市场份额由60%降至目前的56.46%;大商所和郑交所市场份额分别由去年的24.9%和15.1%变动为目前的29.09%和14.45%。上述趋势出现主要原因在于07年下半年农产品期货出现整体牛市,而工业品期货处于震荡或走低。第三:交易所市场份额稳定,南北交易所各领风骚。
表4:各交易所成交量比重
上期所大商所
郑交所成交量
增幅
占总量比重%
成交量
增幅
占总量比重%
成交量
增幅
占总量比重%
2004
8156.3 ------- 26.5% 17606.8 ------- 57.6% 4845.7 ------ 15.9% 2005
6757.9 -16.7% 20.9% 19834.9 12.7% 61.4% 5691.9 17.5% 17.6% 2006
11621.2 71.9% 25.9% 24069 21.4% 53.6% 9256.2 62.6% 20.5% 2007 17112.8 47.2% 23.5% 37122.8 54.2% 50.9% 18607.1 101% 25.6% 注:所占比重为大类的成交量占总成交量的比重。
如上表所示,自从2004年期货市场稳步发展以来,三家期货交易所的成交量都不断增加,在这个过程中反映出一些特点:第一,大商所的成交量始终稳占全国总成交量的一半以上,与2004年比较,2007年大商所成交量增加了19516万手,为三个期货交易所之首。第二,上期所成交量保持平稳态势,但07年的成交量增幅下降,而它的成交金额与2004年相比,2007年上期所成交额增加了146978.3亿元,是成交金额增加
最多的一个交易所。第三,郑交所成交量占的比重逐年增加,从2004年的15.9%增加到2007年的25.6%,首度超过上期所排名第二,同时它的成交量增幅也是三家交易所中最大的,2007年成交量比2006年增幅达101.61%,大商所增幅为54.2%,上期所的增幅为
47.2%。第四,从近几年国内期货市场数据统计分析,大连商品交易所占据国内期货市场成交量的半壁江山,上海期货交易所占国内总成交额的半壁江山,形成成交量与成交额的南北各占半壁江山的局面,目前这种局面还难以有改观的可能。
图5. 2007年国内三大交易所成交量、成交额比重图
第四:新品种上市带来新的增量
2007年共有4个新品种上市,这些品种的上市交易,不仅完善了相关上市品种的系列,有利于发挥期货市场的功能,同时新品种也给市场带来了新的交易机会,使相关期货交易所的交易量都有所增加。统计显示,3月26日锌期货合约在上期所上市,全年累计成交量为2043.1万手,占上期所年度总成交量的11.9%,贡献增幅的37.2%,郑交所菜籽油成交131.91万手,LLDPE成交76.37万手,占07年郑商所总成交的1.1%,对增幅的贡献度为2.2%。
上市时间品种成交量(万手
交易所
2007年3月26日锌2043.1上期所
2007年6月8日菜籽油131.91郑商所
2007年7月31日LLDPE76.37郑商所
2007年10月29日棕榈油67.84大商所
统计数据表明,2007年四个新品种累计所带来成交量为2319.2万手,按交易时间计算,约占全年市场总成交量的6.4%,可见2007年新品种的上市不仅丰富了国内期货市场的品种,也给投资者带来了新的投资机会。
从上述统计数据中,我们也可以看出国内期货市场在品种发展上存在的一些问题:第一,占据市场交易量主导的依然是大豆或大豆制品,而国内供需量更大的小麦等一些农产品的交易量始终难以有大的突破,同时其他一些大的农产品期货品种尚未上市(比如稻谷,国内期货市场为农业服务的道路还很长。第二,即便是交易量大的品种,其价格形成或价格的影响力同样与所拥有的交易量不对称,国内期货市场发现价格功能在国际商品市场上的显现还有很明显的差距。第三,新品种市场布局似乎存在可以调整的空间。如果我们考虑新品种上市以形成一个比较完善的产品链的话,在品种的空间布局上(交易所的选择似乎可以做的更合理。比如,同属化工产品的PTA、LLDPE是不是可以和燃料油放在一起,同属食用油脂的菜籽油是不是可以和大豆油放在一起等。品种的专业属性以及合理的产品链有利于形成交易所的特色,减少交易所市场同质竞争,也有利于保持相关品种的合理定价,促进市场价格的正常发现以及交易的持续活跃。
2008年国内期货市场交易情况展望
第一:市场规模加速扩大,交易将创历史新高
2007年期货市场成交量7.28亿手,比2006年增长了62.1%,如果保持07年的增长速度,2008年期货市场的成交量可能达到11.8亿手,再加上一系列新品种的上市(如现在已经上市的黄金期货,第一天的成交量已经达到 103364手,比如年内可能会上市的生猪期货,稻谷期货,钢材期货等,按照新品种去年8%左右的贡献率(今
年的贡献率应该超过去年,年内商品期货的交易量可能会达到14亿手左右。08年对交易量有影响的还有一个看点就是股指期货,如果08年股指期货能够顺利上市,在完善国内期货市场上市品种结构、市场投资主体结构的同时将带来新的市场投资热点,有研究机构测算,股指期货上市第一年的交易量在440万手左右。当然股指期货最终交易量的多少还取决于上市时间的早晚。
第二:交易所交易活跃,交易量市场份额将有所改变
2007年上期所的成交量占全国期货成交量的23.6%,不到1/3,一方面是因为其
上市的期货品种合约价值高,影响市场投机资金的介入程度,散户的交易热情不是很高。另一方面,受美国次债危机影响,全球经济增长减缓,对金属品的需求有所减弱,导致交易量相对于农产品比较少。然而2008年黄金期货,钢材期货这些市场成熟,行业发展前景好,且与国民经济密切相连的期货品种的上市,将使上期所的交易更加活跃,成交量将显著放大,上期所占交易量的市场份额会得到扩大。
由于全球粮食供需关系紧张,加上生物能源的利用进一步推升对相关农产品的需求,同时在美元贬值背景下国际资本从高企的原油、黄金等商品转向农产品的趋势比较明显,2008年农产品价格将维持上涨的格局,2008年农产品期货市场牛市背景下的行情会吸引更多的资金介入,交易量将再创新高。以上市农产品期货为主的大商所和郑商所,2008年也将再续2007年火热局面,交易量增加是一个基本的趋势。但我们估计,08年其新上市品种的交易量难以超过黄金期
货的交易量,而且从07年交易情况看,一些新上市品种的持续交易能力也比较低,因此从交易量的市场份额看,他们应该会有一定幅度的下降,三家商品交易所交易量市场份额趋于平衡。需要提出的是,如郑商所年内能上市小麦期权,将对其交易量提升有举足轻重作用。
2008年股指期货在中国金融期货交易所推出,将改变我国期货市场三足鼎立的局面,股指期货的上市,也将使中金所迎来第一缕期市的阳光。从国际经验来看,期货市场发展的主力是金融衍生品期货,交易量已占到全部交易量的90%以上,因此中金所的市场份额在未来增长的潜力是巨大的。
第三:品种结构更加齐全,期货功能有效发挥
目前我国期货市场品种主要分为两类,一是以农产品期货品种,主要以小麦为主的粮食作物和以白糖为主的经济作物,二是工业品期货,主要有以铜铝锌为主的金属期货,燃料油为主的能源期货和以天胶为主的其他类工业品期货。2008年这一格局在保持的同时也将会出现新的变化,商品期货新成员不断出现使市场分类多元化。生猪期货,稻谷期货,钢材期货已具备上市条件;黄金期货作为我国首个推出的贵金属期货,兼有商品和金融两种属性,不仅使商品期货市场具有金融属性,而且也成为股指期货上市的探路者,其市场前景不容小觑;新的不以实物为交割对象的天气衍生品——温度指数期货也在研究之中,将给商品期货注入新的活力;商品期货期权为期货保值功能上了一层再保险,使传统的商品期货向衍生产品方向发展;股指期货的推出将是明年投资者关注的焦点,它是唯一一个上市的金融期货品
种，对期货市场品种结构的完善起重要的作用，是我国期货品种由单一的商品期货向金融期货方向发展迈出的第一步。总之，新品种的不断推出将有利于促进期货市场基本功能的逐渐显现，在满足相关企业套期保值需求的同时，也促进了新的投资者群体和资金的加入，市场有效容量得到扩大。在满足参与企业有效需求的同时国内期货市场的社会影响力和国际影响力将有所增强，大宗商品的国际“话语权”会更有效的体现。后记：笔者曾经在 1997 年的《期货导报》上写过一篇文章“期货交易所市场份额分析”，对当时市场的交易情况作了统计分析。10 年过去了，中国期货市场经历了凤凰涅槃的过程，当再一次对国内期货市场交易情况作统计分析后，市场前景使人振奋，不用再过 10 年，中国期货市场将在国际期货市场中占据主流地位，我们等待这一天。上海良茂期货经纪公司研究发展中心总监江明德实习生李配 2008 年 1 月 20 日
期货基础知识要点与重点汇总
期货基础知识要点与重点汇总 第一章期货市场概述（要点与重点） 2．1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址，其后，荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 3．现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。（单选） 4．1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易（CBOT）。1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同。（单选） 6．芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度，这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7．1925年芝加哥期货交易所结算（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义的结算机构出现了。 10．伦敦金属交易所（LME）正式创建于1876年。 11．1726年，法国商品交易所在巴黎诞生。 12．期货交易与现货交易的联系：期货交易是以现货为基础，在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。（判断） 14．在现货市场上，商流与物流在时空上基本统一的。（判断） 16．远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。（判断） 17．期货交易与远期的区别：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。（多选） 18．期货交易的基本特征：合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。（多选） 19．期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。（判断）
原油与国内油脂期货品种走势的相关性分析
原油与国内油脂期货品种走势的相关性分析（一） 中国橡胶化工网2009-8-21 13:59:53来源: xx聚合物网评论 (0) 摘要： 国内油脂期货品种由于其生物柴油的概念与原油走势表现出很高的一致性。本文运用计量方法验证了这种高度相关性，并且利用回归分析方法得出了原油对于豆油、菜籽油、棕榈油的具体影响幅度。 在分析国内三大油脂品种豆油、棕榈油及菜籽油的走势时，我们经常会参考原油的走势。除了商品间传统的影响关系之外，它们之间特殊的能源替代关系，致使它们之间的相关性非常大，原油的走势和国内三大油脂品种走势可谓是亦步亦趋。从下图可以看出，原油的走势和豆油、棕榈油及菜籽油的走势几乎是同涨同跌，图形呈现了很好的一致性。 图一、原油走势VS油脂走势 图为原油走势VS油脂走势图。 那么它们之间的相关性到底多强，内在影响机制是否存在以及原油对于油脂品种的指导作用到底多大？这些问题我们通过下面的定量分析加以解释。 本文选取DCE豆油、棕榈油自上市日(豆油上市日 2006年1月9日，棕榈油上市日 2007年10月29日)起至 2009年6月30日的每日收盘价，ZCE菜籽油自上市日( 2007年6月8日)起至
2009年6月30日的每日收盘价，而原油选取NYMEX的期货收盘价格。样本数分别为连豆油824个，连棕榈油405个，郑菜籽油469个，NYMEX原油824个。数据均来源于富远行情软件。 一、原油与豆油、棕榈油及菜籽油的相关性分析 相关性分析是指分析两个因素变量之间相关的程度，一般用相关系数来表示，相关系数的取值范围为±1之间。通常情况，相关系数的绝对值大于 0.8，表示两个变量之间有非常强的相关性，相关系数的绝对值在 0.5- 0.8之间，表示两个变量之间有较强的相关性，相关系数的绝对值在 0.3- 0.5之间，表示两个变量之间相关性一般，而相关系数的绝对值在 0.3以下，表示两个变量之间基本没有相关性。计算原油与豆油、棕榈油及菜籽油的相关系数如下： 表一、原油与油脂品种的相关系数 xx原油 样本数xx豆油 0.804992 824xx棕榈油 0.836534 405xx菜籽油 0.851318 469
期货从业资格考试-基础知识笔记
注意新版本与旧版本不同的地方，如下： 1、从基本素质要求为出发点，删繁就简。太难理解的可以忽略。 2、基本概念和专业术语前后统一。会有概念题目，对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所有关规则和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规则和公司业务 4、全面介绍合约，更实用。注意合约细节 5、补充完善了一些案例。注意案例的分析，与分析题相关 特别提示：理解为主，识记熟悉而不必须背诵。 第一章．期货市场概述 第一节期货市场的产生和发展 第二节期货市场的特征 第三节中国期货市场的发展历程 重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源： 期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国， 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所（CBOT）， 1851年引进了远期合同， 1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度 1882年对冲交易， 1925年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所： 芝加哥期货交易所CBOT 芝加哥商业交易所（1874）CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所（1876）LME——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a交易对象不同：实物商品 VS 标准化期货合约 b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目的不同：获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同：一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现
中国商品期货有哪些品种
中国商品期货有哪些品种 中国商品期货品种有哪些 (一)农产品期货 农产品是最早构成期货交易的商品。包括： 1、粮食期货，主要有小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货、大米期货、花生仁期货等等; 2、经济作物类期货，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油和菜 籽期货; 3、畜产品期货，主要有肉类制品和皮毛制品两大类期货; 4、林产品期货，主要有木材期货和天然橡胶期货。 目前美国各交易所，尤其是芝加哥期货交易所(CBOT)是农产品期货的主要集中地。 (二)有色金属期货 目前，在国际期货市场上上市交易的有色金属主要有10种，即铜、铝、铅、锌、锡、镍、钯、铂、金、银。其中金、银、铂、钯 等期货因其价值高又称为贵金属期货。 有色金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业 交易所和东京工业品交易所。尤其是伦敦金属交易所期货合约的交 易价格被世界各地公认为是有色金属交易的定价标准。我国上海期 货交易所的铜期货交易，近年来成长迅速。目前铜单品种成交量， 已超过纽约商业交易所居全球第二位。 (三)能源期货
能源期货开始于1978年。作为一种新兴商品期货品种，其交易 异常活跃，交易量一直显快速增长之势。目前仅次于农产品期货和 利率期货，超过了金属期货，是国际期货市场的重要组成部分。 原油是最重要的能源期货品种，目前世界上重要的原油期货合约有：纽约商业交易所的轻质低硫原油;伦敦国际石油交易所的布伦特 原油期货合约等4种。 商品期货投资的特点 (1)杠杆机制，以小博大。投资商品期货只需要交纳5%～20%的 履约保证金，就可控制100%的虚拟资金。 (2)交易便利。由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点 等都已标准化， 商品期货走势 合约的互换性和流通性较高。 (3)信息公开，交易效率高。期货交易通过公开竞价的方式使交 易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程 序和规则，运作高效。 (4)期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买 进或卖出期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可 达成交易。 (5)合约的履约有保证。期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。 一、开户 股指期货的开户包括寻找合适的期货公司，填写开户材料和资金入账三个阶段。期货公司是投资者和交易所之间的纽带，除交易所 自营会员外，所有投资者要从事股指期货交易都必须通过期货公司 进行。对投资者来说，寻找期货公司目前有两种渠道，一是通过所 在的证券公司，另一种途径是投资者直接找到具有金融期货经纪业
五大期货交易所品种代码大全
ECBOT, CME, NYBOT, NYMEX, IPE期货品种代码大全芝加哥电子商品交易所— CBOT（ECBOT） 交易所IB代码产品描述交易所码货币 ECBOT AIGCI道琼斯AIG商品指数ER USD ECBOT DD大额道琼斯工业平均数($25)DD USD ECBOT INDU道琼斯工业平均数($10)ZD USD ECBOT SA5年期掉期期货SA USD ECBOT SR10年期掉期期货SR USD ECBOT YC迷你玉米期货XC USD ECBOT YE迷你欧洲美元期货YE USD ECBOT YG迷你NY黄金期货YG USD ECBOT YI迷你NY白银期货YI USD ECBOT YK迷你大豆期货XB USD ECBOT YM迷你道琼斯工业平均数($5)YM USD ECBOT YW迷你小麦期货XW USD ECBOT ZB30年期美国国债ZB USD ECBOT ZC玉米期货ZC USD ECBOT ZF5年期美国国库券ZF USD ECBOT ZG100盎司黄金期货ZG USD ECBOT ZI CBOT 5000盎司白银期货ZI USD ECBOT ZL豆油期货ZL USD ECBOT ZM豆粕期货ZM USD ECBOT ZN10年期美国国债ZN USD ECBOT ZO燕麦期货ZO USD ECBOT ZQ30天联邦基金ZQ USD ECBOT ZR糙米期货ZR USD ECBOT ZS黄豆豆期货ZS USD ECBOT ZT2年期美国国债ZT USD ECBOT ZW小麦期货ZW USD 芝加哥商业交易所（GLOBEX）— CME (GLOBEX) 交易所IB代码产品描述交易所码货币 GLOBEX ACD澳元ACD CAD GLOBEX AJY澳元AJY JPY GLOBEX AUD澳元6A USD GLOBEX BOS波士顿房产指数BOS USD GLOBEX BQX 芝加哥电子迷你纳斯达克生物 技术指数 BIO USD
[定稿]国内三大期货交易所及期货品种简介
[定稿]国内三大期货交易所及期货品种简介 一、国内期货交易所 目前，经过国家审批确认的期货交易所为 1、上海期货交易所 上海期货交易所于1998年由上海金属交易所、上海商品交易所和上海 粮油交易所三所合并而成，其主要上市交易品种有铜、铝和天然胶。 2、郑州商品交易所 郑州商品交易所于1993年成立，是我国第一个从事以粮油交易为主， 逐步开展其它商品期货交易的场所，她的前身是中国郑州粮食批发市 场，主要上市交易品种有小麦、优质强筋小麦。 3、大连商品交易所 大连商品交易所于1993年11月成立，主要上市交易品种有大豆、豆 粕。 二、国内期货品种 一、大豆(大连) 大豆是重要的粮油兼用作物，含丰富的蛋白质、脂肪，在我国大豆大部分供食用，工业上的用途也很广泛。 我国是大豆的故乡，分布广泛，遍及各地。世界上主要生产国为美国、巴西、阿根廷、中国。美国约占48,。近年来，世界大豆贸易增长很快，价格波动剧烈。大豆属于国际性商品，有很大的差价利润可图。 影响大豆价格的主要因素: (1)市场供求变化。尤其是美国、巴西等国的生产情况。 (2)大豆库存量及供给动向。
(3)天气情况。 (4)国家粮油政策的影响。 (5)玉米、小麦等期货价格的影响;这几种物品有一定的替代性。 大连商品交易所大豆期货标准合约 交易品种黄大豆报价单位元(人民币)每日价格上一交易日 /吨最大波动结算价的? 限制 3, 交易单位 10吨/手最小变动价1元/吨 位 交易代码 S 交易手续费 4元/手合约交割1、3、5、7、 月份 9、11 交割方式集中交交易保证金合约价值的 割 5, 交易时间每周一至周五上午9:00,11:30 下午1:30,3:00 最后交易合约月份的第十个交易日 日 最后交割最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延) 日 交割等级见附件交割地点大连交易所指定定点仓 库 二、豆粕(大连) 豆粕是大豆经过提取都有后得到的一种副产品，按提取方法不同可分一浸豆粕和二浸豆粕。 豆粕主要用于饲料、糕点食品、健康食品、化妆品和抗菌素原料等。85,用作饲料，豆粕富含蛋白质，豆粕主要产于美国、巴西、阿根廷、中国、印度、巴拉圭。它的生产基本上和大豆保持同等增长。主要消费国为美国、欧盟、中国、东亚
国内期货品种比较分析
国内期货品种比较分析 网上的一篇研究报告，对于选择交易品种很有帮助，与大家共享。原文是今年3月份写的，用的数据是3月份及以前的。 从国内期货品种比较分析股指期货运行状态 股指期货上市即将满岁，作为中国期货市场的首个金融衍生产品，市场给予其极大的关注。上市近一年间市场经历了大起大落，然而怀疑或者排斥并不能改变股指期货市场正在走向成熟的现实，当成交量和持仓量完成了快速飞跃后，市场进入到第一个成熟阶段。作为中国期货市场的一支新秀，股指期货正逐步引领市场迈上一个新的发展平台。在此背景下，我们通过对沪深300股指期货特有的产品特点、交易制度以及上市初期的投资者结构进行分析，可以发现，我国的沪深300指数期货是天然的具有高交易性的投资品种，交易状况非常健康，有很大的发展空间。 股指期货是理性投资者从事交易的必然选择，本文从相关交易数据分析出一般理性投资人在市场交易中应该采取的品种、仓位、周期和风险策略。对于流动性的分析，除个别数据以外，商品期货均采用2010年1月1日—2011年1月1日的全部数据样本进行统计，股指期货采用2010年4月16日—2011年1月1日的全部数据样本进行统计。关于委托量的部分，则是通过随机取样统计形式获得的。2010年12月1日之后，一些品种调高了保证金、手续费收取比例，使得统计时2010年12月1日之前与之后在一些数据上存在部分差异。 资金容量与流动性承载能力 品种的流动性大小，首先与其承载能力有关。本身就不具备承载流动性能力的品种，其流动性自然不会好。我们对比各个期货品种的保证金，可以衡量同等资金金额在不同品种上的配置情况。 统计结果显示，以平均点位3033来计算，股指期货的单手保证金为15.5万，1000万资金开仓只需要64手就可以将资金用完。股指期货标的设计给大资金进出提供了便利，有助于未来更多的机构资金参与期货交易。在商品期货中，1000万资金需要开仓沪铜222手，其他期货品种一般来说1000万资金可以开仓1000手以上，而玉米、小麦、早籼稻等，1000万资金需要开仓3000手以上，对于大资金来说，进出这样的市场非常困难。规律反作用于规则，自2010年年底开始，三大商品期货交易所开始尝试将一些品种的合约乘数改大(如燃料油)，以增大每手合约的保证金额，改变投资者结构，使散户减少，机构客户增加。 成交效率 市场装载资金的能力不仅仅取决于合约标的大小，更重要的在于市场的成交效率。市场成交效率的衡量方式可以通过计算单位时间内的成交金额数量获得，也可以通过消化单位资金需要的时间来取得，这里我们采用的方式是后者。 统计结果显示，股指期货消化1000万开仓资金的时间最短，为0.07分钟，即4.2秒；其次是橡胶0.14分钟，即8.4秒。总体来看，37%的品种消化时间在1分钟内，63%的品种消化时间在1分钟以上。达成成交的时间和资金在市场运作的规模和周期有密切关系，我们认为，股指期货非常适合大资金进驻，也非常适合较高频率交易。1000万资金消化时间在30秒之内的，较适合做短线交易，依次是股指期货、橡胶、铜、糖和锌；而成交时间在30—60秒的品种，可以做日内交易，依次是棉花、螺纹钢、豆油和LLDPE；消化时间在10分钟内，可以考虑按日周期交易；而消化时间在10分钟以上的品种，大资金进出场极不方便，如要参与，应考虑以周或月周期进行交易。
期货基础知识真题及答案
单项选择题 1.上海期货交易所的铜0805合约在2008年2月21日的结算价格为67110元/吨，那么铜0805合约在2008年2月22日的涨停价格为()。(涨跌停板幅度是4%)网上期货从业证报名 a.69794.4元/吨 b.64425.6元/吨 c.69790元/吨 d.64430元/吨 2.将点价交易与套期保值操作结合在一起进行操作的，叫()交易。期货从业预约考试报名时间 a.基差交易 b.价差套利 c.程序化交易 d.点价套利 3.套利下单报价时，要明确指出()。 a.价格差 b.买入价 c.卖出价 d.成交价 4.()成交速度快，指令一旦下达，不可更改或撤销。 a.限价指令 b.市价指令 c.限时指令 d.双向指令 5.国内交易所期货合约的开盘价由()产生。 a.买方竞价 b.集合竞价 c.卖方竞价 d.买卖均价 6.郑州商品交易所菜籽油期货合约的最低交易保证金是()。 a.合约价值的3% b.合约价值的5% c.合约价值的7% d.合约价值的8% 7.()首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易，交易量增长迅速。 a.伦敦国际金融期货期权交易所 b.纽约期货交易所 c.芝加哥商业交易所 d.芝加哥期货交易所 8.在我国，套期保值有效性在()范围内，该套期保值被认定为高度有效。期货考试报名时间 a.70%至l00% b.80%至l25% c.90%至l35% d.80%~100% 9.期货交易所并不直接向客户收取保证金，只是向()收取保证金。 a.经纪人 b.会员
c.结算公司 d.大客户 10.点价交易普遍应用于()。 a.所有商品贸易 b.大宗商品贸易 c.金融商品贸易 d.农产品贸易 11.目前，我国各交易所普遍采用()。 a.市价指令、限价指令、取消指令 b.市价指令、套利指令、取消指令 c.市价指令、止损指令、停止指令 d.市价指令、限价指令、停止指令 12.根据进人期货市场的目的不同，期货交易者可分为()。 a.套期保值者和投机者期货从业预约考试时间 b.套期保值者和机构投资者 c.投机者和机构投资者 d.套期保值者、投机者、机构投资者 13.我国客户下单方式有()种。 a.2 b.3 c.4 d.5 14.供给量的变动是指在影响供给的其他因素不变的情况下，只是由产品()的变化所引起的该产品供 给的变化。 a.生产成本 b.相关产品价格 c.技术水平 d.本身价格 15.11月24日，美湾2号小麦离岸价对美国芝加哥期货交易所12月小麦期货价格的基差为“+55美分/蒲式耳”，这意味着品质为2号的小麦在美湾交货的价格与芝加哥期货交易所12月小麦期货价格相比，()55美分/蒲式耳。 a.低出 b.高出 c.等同 d.两者不能对比 16.集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量，下列不符合这一原则的是()。 a.高于集合竞价产生的价格的买人申报全部成交 b.低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 c.等于集合竞价产生的价格的买人申报，根据买入申报量的多少，按多的一方的申报量成交 d.等于集合竞价产生的价格的卖出申报，根据卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交期货从 业资格预约考试时间 17.投资者在进行跨市套利时，会遇到交易单位和报价体系不一致的问题，应(，)，才能进行价格比较。 a.将不同交易所的价格按相同计量单位进行折算 b.将不同交易所的价格按平均计算 c.计算平均波动幅度
商品期货与股指期货风险比较分析
2010年4月初，以沪深300为标的指数的股指期货即将正式进行交易。股指期货的推出，是我国资本市场发展到一定阶段的客观要求，它不仅填补了做空机制的空白，使得股票持有者可以通过股指期货转嫁手中股票的风险,锁定收益，套期保值，从而增加市场平衡力量,有利于整个市场的稳定,减缓股市的大起大落和单边市的状况。同时可以放大资金量,提高资金使用效率,吸引更多投资者，提高市场流动性。 股指期货同其他商品期货一样，都是双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的价格，进行标的物的买卖。因此作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。但是，由于股指期货是以某种股价指数为标的资产，而商品期货是以现货商品为标的资产，所以两者又是从根本上有所区别的金融衍生品工具。本文主要从两种期货合约的交易规则层面对其所面临的风险进行比较。 一、从交割方式比较交割风险 期货交割方式有两种基本类型,即实物交割和现金交割。实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。交割过多,表明市场流动性差;交割过少,表明市场投机性强。统计资料显示,在成熟的国际商品期货市场上,交割率一般不超过5%。我国目前商品期货交割方式为实物交割，但由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。 现金交割,是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约。沪深300指数最后二小时所有指数点算术平均价，来迫使期货价格收敛于现货价格。 事实上，交割方式制度设计的不同导致商品期货与股指期货的交割风险有本质的不同。从期货市场发展的历史来看，交割风险是商品期货最大的风险。一方面，实物资源是有限的，过渡的资金追逐有限的资源会导致价格的扭曲、从而有价格大幅波动、逼仓的可能，期货交易史上操纵者控制住现货流通从而操纵期货价格的案例也层出不穷。沪深300股指期货采用现金交割，几乎没有逼仓的可能，现货市场规模庞大，难以操纵，且反映了我国整个证券市场投资者的预期；另一方面，我国商品期货市场对应的现货市场的发育并不如西方市场那般完善，比如我国交割仓库数量有限，使得全国范围内的就近交割比较困难，长途运输等成本对市场的效率造成了一定的影响。沪深300股指期货本身由于股价指数为标的所以采用现金交割方式就完全没有上述问题。 实际上，我们可以借鉴西方国家，对于商品期货也引入现金交割方式。与实物交割方式相比，现金交割至少有两大好处:第一,解决了因实物交割带来的高交割成本问题,对活牲畜等交割费用高昂的期货商品尤其适用。交割执行将更加便利,降低交易所交割风险。第二,解决了期货价格在合约到期日向现货价格回归的问题,从而减少逼仓和价格操纵行为发生的可能,提高保值交易的效率,降低保值交易的成本。 二、保证金比率比较杠杆风险 期货保证金的设定一般需要考虑以下三方面因素：首先，违约概率。保证金是用来减少期货违约风险的主要工具，违约概率大，保证金水平应该高。其次，市场的流动性与波动性。研究表明:保证金水平与交易量和持仓量呈负相关的关系，而与价格波动率呈正相关的关系。再次，结算次数保证金构成交易者的机会成本，而机会成本的大小直接影响交易量和持仓量，市场的流动性以及价格的波动率。 保证金水平高，出现违约风险的概率将会降低，但过高的保证金率会使交易成本增加，导致市场不能吸引投资者，市场的流动性降低。相反，如果保证金水平设计过低，违约风险发生的可能性上升，将对整个市场的利益造成损害。目前，我国商品期货如白糖、菜籽油和PTA各合约交易保证金标准为10%，强麦、早籼稻等各合约交易保证金标准为8%，均低于股指期货，而股指期货为12%。这一方面是考虑了上述三个原因，另一方面也是基于股指期货推出初期管理部门限制风险过大的考虑。从历史经验来看，由于商品期货面临的是相对难以规避的非系统风险，商品期货出现单边市行情的概率要大于沪深300指数，导致大面积投资者无法及时平仓；可见，股指期货价格的杠杆风险要低于商品期货。 三、标的物变动的影响因素导致的风险 目前我国上市的活跃期货品种如铜铝、玉米等均是国际化程度较高的品种，大量学者的实证研究表明，LME、CBOT 等国际大宗商品定价中心形成的价格对我国同样品种的价格走势具有较强的引导作用，我国期货交易所对其的逆向引导作用较弱。因此，我国商品期货品种面临的是国际化的风险。如铜铝涉及的是有色金属行业，面临的风险为非系统性风险；且由于此类风险的国际传导性，此类风险较为不稳定，LME有色金属价格的大幅上涨往往导致我国国内期货价格形
国内外期货品种简介(更新)
商品期货品种简介 中国（各品种期货合约见交易所网站） 上海交易所（SHFE）（品种交易代码） 铜Cu铝Al锌Zn黄金Au螺纹钢Rb线材Wr燃料油Fu天然橡胶Ru 中金所（CFFE）（品种交易代码） 沪深300指数期货IF 大连商品交易所（DCE）（品种交易代码） 玉米C黄大豆1号A黄大豆2号B豆粕M豆油Y棕榈油P线性低密度聚乙烯L聚氯乙烯V 郑州商品交易所（CZCE）（品种交易代码） 菜籽油Ro硬白小麦WT优质强筋小麦WS一号棉花CF白糖SR精对苯二甲酸（PTA）TA早籼稻ER绿豆 英国 英国伦敦金属交易所（LME）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值） LME铜208000美元/手； LME铝57600美元/手7/2手；LME铅92746美元/手2手； LME锌54537美元/手4手；LME锡125500美元/手5/3手； LME镍131100美元/手8/5手；LME铝合金； LME线性低密度聚乙烯30937.5美元/手7手；LME聚丙烯33660美元/手7手； 伦敦洲际交易所（ICE）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值）ICE布伦特原油84920美元/手5/2手； 伦敦国际金融期货期权交易所(Euronext.Liffe) Euronext.Liffe5号白砂糖； 美国 （主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME （金属）纽约商品交易所（COMEX） 铜价值） COMEX铜95250美元/手2手； COMEX黄金135300美元/手14/9手；COMEX白银137160美元/手3/2手；
纽约商品交易所（NYBOT）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值） NYBOT11号原糖30609.6美元/手7手；NYBOT棉花55895美元/手4手； NYBOT可可28040美元/手15/2手；NYBOT咖啡78956.25美元/手5/2手； NYBOT14号原糖42280美元/手5手；NYBOT小额咖啡； 纽约商业交易所（NYMEX）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值） NYMEX铂金83195美元/手5/2手；NYMEX钯金70115美元/手3手； NYMEX原油82150美元/手5/2手；NYMEX henry hub天然气40400美元/手5手；NYMEX取暖油97020美元/手2手； 芝加哥期货交易所（CBOT）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值） CBOT大豆60700美元/手7/2手；CBOT豆粉33080美元/张6张； CBOT豆油30000美元/张7张；CBOT小麦34512.5美元/张6张； CBOT玉米27100美元/手15/2手；CBOT稻米28480美元/手7手； CBOT黄金；CBOT白银；CBOT乙醇； 日本 东京工业品交易所（TOCOM）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值） TOCOM黄金43871.41美元/手5手；TOCOM白银53451.42美元/手4手；TOCOM铂金27157.35美元/手15/2手；TOCOM钯金11378.51美元/手18手；TOCOM橡胶22348.64美元/手9手；TOCOM高铝； TOCOM原油；TOCOM汽油；TOCOM煤油； 日本中部商品交易所（C-COM）（主要品种1手大约价值几手数该合约价值=1手LME铜价值） C-COM废钢6584美元/手30手 日本谷物交易所（TGE） TGE大豆TGE玉米TGE非转基因大豆
期货交易的种类及功能
期货交易的种类及功能 根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。下面分别介绍这三种期货交易。 1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。 2、投机(speculate)：“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词”，指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接---就是获得价差利润。但投机是有风险的。 根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲；第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜；第三类是逐小利者，又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。 投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。 3、套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。 套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅
证券、期货结算体系比较分析
证券、期货结算体系比较 分析 证券、期货市场，作为资本市场的重要组成部分，在运作机制、交易制度等方面存在着很多的相似之处。如结算机构的功能、结算体制相同，主要风险管理制度也相同，但二者也有很多不同之处。 证券、期货结算体系的不同之处 1、结算机构的组织形式不同。 证券市场结算机构与交易所之间相互独立。而期货市场结算机构则采取非独立的形式。目前我国三家期货交易所的结算机构分别隶属于各自的交易所，负责本交易所期货交易的清算、实物交割清算和风险控制。 2、结算制度不同。证券市场采用净额结算制度与会员进行股份与资金的结算，即结算机构作为买卖双
方共同的交易对手，对每一会员交易日的股份买卖数量和金额分别累计轧差，计算出会员应收或应付的股份和资金净额，并据此与会员进行结算。期货市场则实行全额结算制度，交易所对会员合约的买卖数量和金额分别按全额进行累计，按全额计算并收取会员的各项应收、应付款项。 3、对于交易结算的计算及交收方式不同。 （1）、保证金的概念不同。 证券市场的保证金仅是对经纪会员而言，是该会员为确保交易的履约而预先存入交易所的资金，可用于交易结算，该额度根据会员的交易量的一定比例核定，会员在进行下一日的交易前须高于此额度;而期货市场的交易保证金是与交易密切相关的，按成交金额的一定比例来收取的,交易品种不同,收取的保证金比率也不一样。 （2）、交易手续费计算方式不同。 证券市场的交易手续费是按成交金额的一定比例
进行计算收取的；期货市场的交易手续费，在各交易所的收取方式还不一致：有的交易所是按定额计算的，有的交易所是按比例收取的。 （3）、交易结算价计算不同。 证券市场以收市价作为结算价，其计算方法为当日最后一笔交易前一分钟所有交易以成交量为权数的加权平均价；期货市场结算价为某一合约当日所有成交价格按成交量的加权平均价。 （4）、清算资金交收时间不同。 对于证券市场而言,所有清算资金在交易当日（t 日）结算后并不需要足额划拨，而须在t＋1日的下午5时之前划入交易所的清算帐户；期货市场的清算资金是在交易当天结算后即时划转，不足部分最迟不得超过下一个交易日第一交易小节闭市。 （5）、清算资金划拨方式不同。 目前，期货市场资金划拨方式较为单一，原则上
国内期货与国外期货的比较
国内期货市场投资环境分析 我国期货市场从1988年初开始，经历了孕育、试点、整顿、规范发展等阶段。经过24年从无到有的发展，我国的期货市场的价格发现和套期保值等基本功能得到了正常发挥，并在指导现货生产、消费与流通，促进现货市场流通秩序建立，推动农业结构调整和粮食流通体制改革等方面发挥了积极的作用。随着市场规模的不断扩大，期货市场的功能发挥日益明显，服务相关产业和国民经济的能力不断提高。现如今，我国的期货市场已经是全球第二大期货市场，与国际市场的差距在缩小。目前我国期货市场在全球影响越来越大，铜、玉米、大豆、小麦等期货价格，日益成为影响国际价格的重要因素。在成功抵御金融危机带来的重大系统风险挑战后，中国期货业发展已在稳步发展的基础上步入快速发展期。 然而，尽管发展迅速，发展潜力也不可估量，我国的期货市场与国际成熟的期货市场也依然存在着巨大的差距。特别是在08年金融危机之后，暴露了如下一些重大并且急需解决的问题。 第一、对期货市场在虚拟经济中的特殊作用和地位认识不足。 期货的特殊性在于它不能直接创造财富，它是通过自身的价格发现、套期保值功能间接创造财富。期货并非实体，而实际上只是一种工具，是某一实实在在的产品通过它放大财富正负效应。它相对资本市场的其它产品的虚拟程度高、财富正负效应高，与此同时也会随之带来巨大的风险。
第二、期货经营机构量多、质差。 2009年，全国共有164家期货公司。其中，代理交易额前20名的公司占市场份额45.01%，前60名占79.24%；保证金前20名占市场份额43.78%，前60名占76.55%；手续费收入前20名占市场份额41.6%、前60名占75.3%；利润前20名占市场份额55.22%，前60名占91.35%。通过以上数据，我们可以轻易得出2009年，期货市场前60名的公司，占据了市场近80%的份额。与此同时，2009年整个市场的利润是17亿元，而后104家公司的利润份额在17亿元的占比仅仅只达到1.4705亿元。如果把1.4705亿元的利润剔除交易所的手续返还和保证金的利息，可以肯定的是这些公司正在亏损。当然，近年来，这一情况有所改善，但是其存在问题却依然严重。 第三、期货市场的法制建设有待完善。 作为一个拥有四家交易所和一百多家期货经营服务机构组成的市场交易平台；一个拥有数百万名投资者、几万名从业人员的市场；一个年交易金额上百万亿的市场；一个基本涵盖和影响所有产业的金融工具；一个在国际市场经济博弈中影响深远，而跌跌撞撞走过二十年的期货市场，我国的期货市场却依然没有一部属于自己的根本大法。目前，期货市场的法律法规基础是国务院颁布的《期货交易管理条例》（以下简称《条例》）。在我国金融法体系中，《证券法》、《证券投资基金法》、《信托法》、《银行法》、《保险法》等单行业的法律都已出台，法律法规基本建立健全，只有期货市场仍由国务院颁布的《期货交易管理条例》行政法规主导。
期货交易品种基本面分析
期货交易品种基本面分析 【期货ABC】之13:影响铜价格变动的因素 1、供求关系 体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称"显性库存"(visiblestocks或apparentstocks),是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME)，纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX分支和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公布指定仓库库存。 非报告库存，又称"隐性库存"(invisiblestocks)，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存.由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计,故一般都以交易所库存来衡量。 2、经济形势 铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如，20世纪90年代初期，西方国家进入新一轮经济疲软期，铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨;1994年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升;1997年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急剧下跌，导致铜价连续下跌;1999年下半年亚洲地区经济出现好转，铜价又逐步回升。2001年至2002年左右铜市的主
要是世界经济走势，美国经济出现滑坡，主要西方国家的经济亦受到很大影响，对铜的需求大幅下降，从而使铜价创出20年的新低。 3、进出口政策 进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。2000年之前我国在铜进出口方面一直采取"宽进严出"的政策，2000年之后随着中国冶炼能力的增强，国家逐步取消铜的出口关税，铜基本可以自由进出口。但由于我国铜资源仍然缺乏，因此依然是铜的净进口国。2003年5月海关总署发布公告，宣布从今年6月1日起将停止执行铜矿砂、铜精矿和铜材(包括电解铜)的边境贸易进口税收优惠政策。这一政策的取消，边贸铜以量大价低冲击国内铜市场的局面将得到改变，国内铜价获得支撑。 4、用铜行业发展趋势的变化 消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，20世纪80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重最大，中国也不例外。而进入90年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨，原因之一来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。IBM公司已采用铜代替硅芯片中
期货基础知识测试题
期货基础知识测试题 一、单选题（1分/题,共60题） A1. 从期货交易的起源来看，期货市场最早萌芽于( ) A．欧洲 B．亚洲 C．澳洲 D．美洲 D2. 现代意义上的期货交易在( )产生于美国芝加哥 A．16世纪中期 B．17世纪中期 C．18世纪中期 D．19世纪中期 A3. 起初进行期货交易的原因是由于( )。 A．农产品价格不稳定 B．铜价波动 C．石油价格波动 D．汇率价格波动 C4. 芝加哥期货交易所的英文缩写是( )。 A．CME B．COMEX C．CBOT D．SHFE B5. 1882年，交易所允许以( )方式免除履约责任，这更加促进投机者的加入，使期货市场流动性加大。 A．实物交割 B．对冲 C．现金交割 D．期转现 A6. 芝加哥商业交易所的前身是( )。 A．芝加哥黄油和鸡蛋交易所 B．芝加哥谷物协会
C．芝加哥商品市场 D．芝加哥畜产品交易中心 C7. 关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是( )。 A．现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的 B．并不是所有商品都能够成为期货交易的品种 C．期货交易不受时空限制，交易灵活方便 D．期货交易的目的一般不是为了获得实物商品 B8. ( )的交易对象主要是实物商品。 A．期货交易 B．现货交易 C．远期交易 D．期权交易C9. 期货交易套期保值者的目的是( C )。 A．获得风险利润 B．获得实物 C．转移价格风险 D．让渡商品的所有权 A10. 期货交易投机者的目的是( )。 A．获得风险利润 B．获得实物 C．转移价格风险 D．让渡商品的所有权 D11.( )与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。 A．分期付款交易 B。纸货交易 C．现货交易 D．期货交易
国内三大期货交易所及期货品种说明介绍
.- 国内三大期货交易所及期货品种简介 一、国内期货交易所 1、上海期货交易所 上海期货交易所于1998年由上海金属交易所、上海商品交易所和上海粮油交易所三所合并而成，其主要上市交易品种有铜、铝和天然胶。 2、郑州商品交易所 郑州商品交易所于1993年成立，是我国第一个从事以粮油交易为主，逐步开展其它商品期货交易的场所，她的前身是中国郑州粮食批发市场，主要上市交易品种有小麦、优质强筋小麦。 3、大连商品交易所 大连商品交易所于1993年11月成立，主要上市交易品种有大豆、豆粕。 二、国内期货品种 一、大豆（大连） 大豆是重要的粮油兼用作物，含丰富的蛋白质、脂肪，在我国大豆大部分供食用，工业上的用途也很广泛。 我国是大豆的故乡，分布广泛，遍及各地。世界上主要生产国为美国、巴西、阿根廷、中国。美国约占48％。近年来，世界大豆贸易增长很快，价格波动剧烈。大豆属于国际性商品，有很大的差价利润可图。 .- 影响大豆价格的主要因素： （1）市场供求变化。尤其是美国、巴西等国的生产情况。 （2）大豆库存量及供给动向。 （3）天气情况。 （4）国家粮油政策的影响。
（5）玉米、小麦等期货价格的影响；这几种物品有一定的替代性。 大连商品交易所大豆期货标准合约 二、豆粕（大连） .- 豆粕是大豆经过提取都有后得到的一种副产品，按提取方法不同可分一浸豆粕和二浸豆粕。 豆粕主要用于饲料、糕点食品、健康食品、化妆品和抗菌素原料等。85％用作饲料，豆粕富含蛋白质，豆粕主要产于美国、巴西、阿根廷、中国、印度、巴拉圭。它的生产基本上和大豆保持同等增长。主要消费国为美国、欧盟、中国、东亚国家。我国豆粕市场的特点是北方生产，南方消费，东北三省是我国主要豆粕生产地。
期货衍生品基础知识点总结
1、期货合约中的标的物：期货品种。 2、远期：锁定未来价格。交换一次现金流。 3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。多次交换现金流。一系列远期合约的组合。 4、期权是一种选择的权利。在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。 5、期货交易萌芽于远期交易。 6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。1882年允许以对冲方式免除履约责任。1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。 7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。 8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。 9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上； 5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。 10、我国期货市场的发展： 1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放； 2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。1992年9月，中国国际期货公司成立； 3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系； 4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，2010年4月推出了沪深300股票指数期货； 5）创新发展阶段：2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，简称新“国九条”。 11、国内外远期、互换和期权市场的发展： 1）远期市场：诞生于1973年的外汇远期合约； 2）互换市场：1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，于1982年引入美国； 3）期权市场：期权萌芽于古希腊和古罗马时期，17世纪30年代。