道氏理论的趋势划分
揭开道氏理论的秘密
道氏理论简介道氏理论简介一、道氏理论的形成过程查尔斯·H·道（1851－1902）出生於新英格兰，是纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。
他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔·鲍尔斯（斯普林菲尔德《共和党人》杰出的编辑）的指导是。
查尔斯·H·道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间。
这段经历的到来有些奇特。
已故的爱尔兰人罗伯特·古德鲍蒂（贵格会教徒，华尔街的骄傲）当时从都柏林来到美国，由于纽约股票交易所要求每一位会员都必须是美国公民，查尔斯·H·道成了他的合伙人。
在罗伯特·古德鲍蒂为加人美国国籍而必须等待的时间里，查尔斯·H·道把持着股票交易所中的席位并在大厅里执行各种指令。
当古德鲍蒂成为美国公民以后，查尔斯·H·道退出了交易所，重新回到他更热爱的报纸事业上来。
查尔斯·H·道于1884年7月3日首创了股票市场平均价格指数。
该指数诞生时只包含11种股票，其中有九家是铁路公司。
直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股票价格指数，由12种股票组成；另一个是铁路股票价格指数，包含20种成分。
到1928年，工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指数。
虽然新的指数日益增加，但道氏1884年的首创却是它们共同的鼻祖。
查尔斯·H·道并没有为其理论著书立作，他的全部作品都发表在《华尔街日报》上。
1903年，在他逝世后的一年后，他的这些文章被收编S·A·纳尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集中出版。
正是这本著作首次使用了“道氏理论”。
在理查德·罗素为该书撰写的序中，把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精神病学的影响相媲美。
1922年查尔斯·H·道在华尔街日报的助手和传人威廉·彼得·汉密尔顿归纳整理了查尔斯·H·道的理论，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精华，并使“道氏理论”具备较详细的内容与正式的结构。
道氏理论----刘德军
先大后小
先长后短
“先大后小”即只在市场出现中级以上行 情的前提下,才去做股票.因此,对大盘的分 析是股票投资的根本基础
“先长后短”即长期走势决定中期走势,中 期走势决定短期走势.因此,必须从长期走 势开始逐放研究价格运动
2、市场同时存在三种运动
基本运动 市场的主要运动形式,是价格运动的大趋 势.分为基本牛市和基本熊市； 特点:时间通常在一年以上,具有稳定性和 持续性.其中熊市通常比牛市持续时间短 要点:可通过月线图表现出来,其中基本牛 市的投资风险最小,收益回报最大,要牢牢 抓住,大胆投资.
沪综指01年7月—07年10月月线图
道氏理论
道氏理论：是所有市场技术研究的鼻祖， 是技术分析的基石，同时也是最著名的技 术分析理论之一，其它绝大多数技术分析 的理论和方法都是建立在道氏理论的市场同时存在三种运动 3、大趋势三个阶段的总结 4、平均价格之间相互验证 5、成交量验证趋势 6、除非有明确的信号，否则不能判断趋势 的反转
1.对成交量只能定性分析而不能定量分析
定性即成交量的放大缩小,定量即大小的 衡量尺度,对此没有确切的依据.
2.成交量通常会顺着趋势的方向递增,但
不是必然.因此,只有在某一段时间内总体 上相对成交量的大小才能具有辅助性的 验证作用
6、除非有明确的信号，否则不能 判断趋势的反转
道氏理论的提炼与总结
市场环境逐步好转,股价开始稳步上升, 市场信心恢复,成交日益活跃,在龙头股引领 下,热点频繁出现,技术分析者最好的获利时 期
第三阶段:反转的过渡阶段
利好消息频传,大众一致看好后市,活跃, 新股大量发行上市,低价垃圾股也被炒高.但 市场波动幅度加大. 不知不觉者固执地看好后市不断投资, 而先知先觉者觉察到市场的种种变化获利 出局.
股票分析技术之道氏理论
第三章 道氏理论
一、道氏理论概述 道氏理论是技术分析的鼻祖，也是迄今为
上升趋势的量价配合
下降趋势的量价配合
2、量价背离
在上升趋势中，价升量不增或价回 量不减，都是上升趋势即将发生变故的 信号，称量价背离。
在下降趋势中，价跌量轻或价弹量 不减，是下降趋势难以持续的底部信号。
B与A相比，量未放大， 价格未能有效上升
A
B
量价背离 价格调整
A
B
价格一波比一波高 成交量反而减少
量价背离
量价背离反弹
3、交易量领先于价格（量在价先）
无论是上升趋势中价格上涨压力的 减少，还是下降趋势中价格下跌压力的 减小，都通过交易量资料预先反应出来 了。而就价格本身来说，这一点要等到 价格趋势实际反转时才能体现出来。
4、天量见天价，地量见地价
B C
量在价先 A
天价
02年6.24停止减持,放天量485亿
调整可以直线方式完成
6、只有明确的反转信号出现，才意味 着原有趋势的终结。
这是顺应趋势方法的主要基础。 一个既成趋势具有惯性，通常要继续发展， 交易者不宜过早改变立场。 在明确的反转信号出现之前，通常总是选 择“趋势还将继续”这一边，把握更大些。 持有你的头寸，直到出现相反的指令。 反转随时可能发生，只要有头寸，必须时刻关 注市场。 趋势被确认次数越多，持续的概率越少。
根据成交量可以对主要趋势做出一 个判断，但价格反转的信号只能由收盘 价发出。
道氏理论
熊猫 @ 2010-07-28 12:49第一章：理论基础1、技术分析：以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。
2、市场行为：价格、交易量、持仓兴趣。
3、技术分析的基本假设：市场行为包容消化一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。
第二章：道氏理论1、查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数。
2、基本原则：A. 平均价格包容消化一切因素。
B. 市场具有三种趋势。
趋势的定义：上升趋势（依次上升的波峰波谷）、下降趋势（依次下降的波峰波谷）。
三类：主要趋势（一年以上）、次要趋势（三周到三个月）和短暂趋势（不到三周）。
C. 大趋势可分为三个阶段：积累阶段、趋暖还阳或趋冷还阴、最终阶段。
D. 各种平均价格相互验证。
与道氏理论不同，艾略特波浪理论只要求单个平均价格给出讯号。
E. 交易量必须验证趋势：大趋势向上，价格上涨配合交易量增加，价格下跌配合交易量减少；大趋势向下，价格下跌配合交易量增加，价格上涨配合交易量减少。
F. 惟有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。
3、道氏在股市平均价格图表中纯粹依赖收市价格，其信号是以收市价格对前一个高峰或低谷的穿越为标志的。
除了首饰价格之外，其余日内价格变化即使穿越了上述高低点也是无效的。
4、辅助直线：某一段时间内界定价格上下变化范围的水平直线，现代术语称为“矩形”。
5、批评：买入卖出信号来得太迟。
道氏认为，道氏理论的真正价值在于利用股市方向作为一般商业活动的晴雨表。
第三章：图表简介1、日线：A. 标准日线图：以竖线表示当天最高价格、最低价格和收市价格，竖线向右伸出的小横线标志收市价位。
B. 单线图：连线每日收市价格。
C. 点数图：X表示价格上升，O表示价格下跌。
仅需要每日最高价和最低价。
2、期货市场的交易量与持仓兴趣：A. 交易量：当日在某商品市场发生的交易总额，也就是该商品市场到期月份不同的各种合约，在这一天内参与买卖的总张数。
道氏理论与江恩理论
72%
67%
(4) 33%~37%
62%
(5) 45%~50%
50% 45%
(6) 62%~67%
37% 33%
(7) 72%~78%
25% 20%
(8) 85%~87%
12% 10%
3%
5%
四、调整三（ZHOU）后入市
江恩对金融市场作了十分广泛的统计,将市场 反弹或调整的买卖归纳为两点：
1 当市场主流趋势向上时,若市价出现3 （ZHOU）的调整,
在利用成交量分析市场趋势逆转的时候,有 以下几点规则必须结合应用,可以收预测之效：
1 时间（ZHOU）期—成交量的分析必须配合市场的时 间（ZHOU）期,否则收效减弱,
2 支持及阻力位,当市场到达重要支持及阻力位,而成交 量的表现配合见顶或见底的状态时,市势逆转的机会 便会增加,
价位
价位
成交量
成交量
在市势向上时,市价见底回升,出现第一个反弹,之后会有 调整,当市价无力破底而转头而上,上破第一次反弹的高点时, 便是最安全的买入点,止蚀位方面,则可设于调整浪底之下,
安全买入点
市场上破之前高点,是安全买入点,
在市势向下时,市价见顶回落,出现第一次下跌,之后市价 反弹,成为第二个较低的顶,当市价再下破第一次下跌的底部 时,便是最安全的沽出点,止蚀位可设于第二个较低的顶部之 上,
七、市场成交量
利用成交量的记录以决定市场的走势,基本以下面两条 规则为主：
1 当市场接近顶部的时候,成交量经常大增,其理由 是：当投资群众蜂拥入市的时间,大户或内幕人士则 大手派发出货,造成市场成交量大增,当有力人士派 货完毕后,坏消息浮现,亦是市场见顶的时候,
2 当市场一直下跌,而成交量续渐缩减的时候,则表示 市场抛售力量已近尾声,投资者套现的活动已近完 成,市场底部随即出现,而市价反弹亦指日可待,
道氏理论主要趋势阶段
道氏理论主要趋势阶段
一、牛市
1积累阶段
上市公司基本资料分析财务状况不容乐观，基本消息利空，但股价逐渐上扬，小型上涨。
2稳定上涨
此阶段公司收益呈现上升趋势，正是技术分析用武之力3市场活跃
几乎所有公司基本面全部利好，交易量持续增长，但是股票突然下跌次数频繁；垃圾股一片红，绩优蓝筹股却停滞不前
二、熊市
1分仓阶段
交易量仍然很大，但上涨阶段交易量变得小
2恐慌阶段
下跌趋势加快，之后伴随着相当长的次级反弹或者上下摆动
3市场清淡
低价垃圾股亏损惨不忍睹，绩优蓝筹缓缓下跌，股市清淡，交易量地量。
道氏理论三大定理
道氏理论三大定理道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽，但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
定理一：道氏的三种走势股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。
任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。
它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。
中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。
中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。
它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。
如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。
次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。
投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。
将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。
以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。
运用的方式有许多种。
第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。
第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。
第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。
最后，他也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能力。
上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。
股市投资道氏理论
➢ 稳定上升阶段：商业景气上升，公司盈余增加，大多
使用技术分析的交易人士开始买入，价格快步上扬， 成交量放大，大众投资者积极入市。
➢ 消散阶段：股价不断创出新高，买卖活跃，成交量持
续上升，新股不断大量上市，随便什么股都涨。但在 积累阶段买进的那些投资人开始“消散”，逐步抛出。
定义趋势：“相继上冲的价格波峰和波谷都对应
地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋 势”。
➢ 依次上升的波峰和波谷为上升趋势； ➢ 依次下降的波峰和波谷为下降趋势； ➢ 依次横向延伸的波峰和波谷为横向延伸趋势。
上升趋势
下降趋势 横向延伸趋势
1、市场可分为三种趋势。
价格以趋势方式演变，其中最重要的是主 要趋势即基本趋势，在基本趋势的演变过程中 穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势， 作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整， 最后是小趋势或每日的波动。
12亿地量
地价
分析上证指数量价情况
个股成交量与股价
• 基于葛兰维法则：成交量与价格趋势的关系
上升行情中： ➢ 正常情况下，价升量涨，续升； ➢ 股价创新高，成交量未创新高，涨势难续； ➢ 价升量减（背离），上升原动力不足，趋势有变； ➢ 价格上升由慢转快，井喷，成交量急增，继而大缩，大跌的
开始；
2、不能解释两种指数背离的问题
➢ 而这种无法说明的阶段可能持续数周甚至几个月。
3、对中期交易帮助太少
➢道氏认为大多数投资人只做大趋势，而中等
的调整被用作入市时机的选择，短暂趋势则 置而不理。
4、不能对选那只股票提出建议
➢平均价格指数无法买卖，而道氏理论并未说
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道氏理论的趋势划分
道氏理论（Dow Theory）是由查尔斯·亨利·道（Charles H. Dow）提出的技术分析理论，用于分析股票市场的趋势。
道氏理论将股票市场的趋势划分为三种：主要趋势（Primary trend）、次要趋势（Secondary trend）和短期波动（Minor trend）。
1. 主要趋势（Primary trend）：主要趋势是股票市场中最长期的趋势，通常持续数年或数十年。
主要趋势一般分为牛市和熊市。
在牛市中，股票价格下跌的时间较短，而上涨的时间较长；在熊市中，股票价格上涨的时间较短，而下跌的时间较长。
主要趋势是投资者应该关注的最重要的趋势。
2. 次要趋势（Secondary trend）：次要趋势是主要趋势中的反弹或反向波动。
次要趋势通常持续数周或数个月。
在牛市中，次要趋势是股票价格的短期下跌，而在熊市中，次要趋势是股票价格的短期上涨。
3. 短期波动（Minor trend）：短期波动是主要趋势或次要趋势中的较小的价格波动。
短期波动通常只持续数天或数周，对长期投资者来说不太重要。
根据道氏理论，主要趋势是最重要的趋势，次要趋势是主要趋势的反弹或反向波动，短期波动是较小的价格波动。
投资者可以根据不同的趋势进行投资决策，以
实现更好的投资回报。