80年代债务危机
【精品】20世纪80年代拉美债务危机讲义
（一）对债务国的影响 3.经济增长减慢或停滞 1981年－1990年的拉美 经济年均增长率 人均年增长率 1.0％ －1.0％
失去的十年
（一）对债务国的影响 4.社会后果严重
倒闭
失业
高通货膨胀
购买力下降
贫困化
游行
入不敷出
？债务危机是否会给债权国带来不利影响
20世纪80年代拉美债务危机
目录
拉美债务危机爆发的原因
拉美债务危机的影响
拉美债务危机简介
拉美债务危机爆发背景
一、国际债务危机
债务危机是指一国不能按时偿付其国外债务，包括主权债和私人债务，表现为大量的公共或私人部门无法清偿到期外债，一国被迫要求债务重新安排和国际援助。
二、拉美债务危机爆发背景
70年代前、“拉美奇迹”70年代初、石油输出、换取美元70年代到80年代、外债逐渐增加70年代末和80年代初、投向拉美国家的资本减少、负债增加1981年的外债总额已超过2777亿美元，仅公共债务达到1500亿美元。
二、拉美债务危机爆发背景
1982年8月，墨西哥政府宣布无力偿还外债；1984年6月玻利维亚、厄瓜多尔等国相继停止还债；1986年初，随着油价暴跌，墨西哥等国债务告急；1987年2月，巴西因外汇短缺，宣布停止偿还外债利息；1989年1月，委内瑞拉宣布暂停产偿还拖欠国际私人银行的公共外债；这样以墨西哥金融危机为先导在拉美爆发了全面的债务危机。
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3.外债结构不合理⑵期限结构不合理。短期外债比率——指一国外债余额中，期限在1年或1年以下债务所占的比重。 短期外债比率＜25％
拉美国家 1972年 1982年短期外债比率 11％ 30％
4.外债使用不当典型情况
墨西哥
债务危机
蔓延
升级
2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助 2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划 2010年5月10日 欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF 可能提供2500亿欧元资金救助希腊
2009年欧洲各国债务与GDP比值，排前三的是希腊、意 大利、比利时，第一的希腊债务为GDP的1.24倍
标应保持在20％以下，超过20％
就说明外债负担过高。
菲利普科根：过去25年中，各种经济问题都依赖信贷解决，时至今
日，信贷反成一大难题。 人是生而自由的，但却无往不在债务之中。倘若生于发达国家，人 生中第一张信用卡就代表着一个新的阶段，其现实意义甚至远远超过 选举权。一般言之，首次购房的房款带来的债务是普通人年收入的数 倍。就算你能抵挡诱惑，不以贷款满足欲望，身上也还担着一部分国 债。 上世纪八、九十年代，各国债务水平均有所增长，这个时期恰是经 济学家所说的“大稳健时期”，当时经济稳步增长，失业率保持低位， 通胀水平低。西方银行不再需要提高利率组织消费热潮。到了本世纪 早期，全球已形成庞大供应商融资体系。中国和石油输出国积累大量 经常账户盈余，反过来再放贷于发达国家，使其不断购买自己的产品。
务国时，就拖延该组织对债务国提供贷款的做法。
调整发展中国家的债务结构
迪拜债务危机
迪拜是阿联酋第二大酋长国，面积3885平方公里，占到阿联酋总面积的5％。 2002年人口达111.2万。迪拜的经济实力在阿联酋也排第二位，阿联酋70%左 右的非石油贸易集中在迪拜，所以习惯上迪拜被称为阿联酋的“贸易之都”
竿见影的解决方法，但这样的混乱却标志着信贷难司其职。欧盟救助
希腊的措施只让市场雀跃了一天，隔日怀疑就再次浮出水面。 2007年初以来，就有迹象表明，各国吸收贷款的能力已达到极限。 债务促进经济增长的潜力似乎一点点减少。朗伯德街研究公司的斯金 尼认为，债务对经济增长的贡献率越来越低 。
80年代债务危机
20世纪80年代国际债务危机简介发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代，80年代初爆发。
从1976～1981年，发展中国家的债务迅速增长，到1981年外债总额积累达5550亿美元，以后两年经过调整，危机缓和，但成效并不很大，到1985年底，债务总额又上升到8000亿美元，1986年底为10350亿美元。
其中拉丁美洲地区所占比重最大，约为全部债务的1／3，其次为非洲，尤其是撒哈拉以南地区，危机程度更深。
1985年这些国家的负债率高达223％。
全部发展中国家里受债务困扰严重的主要是巴西、墨西哥、阿根廷、委内瑞拉、智利和印度等国。
80年代这场债务危机的特点：(1)私人银行贷款增长较政府间和金融机构贷款增长为快。
(2)短期贷款比重增加，中长期贷款比重下降。
(3)贷款利率浮动的多于固定的。
债务危机爆发的原因内因1. 外债规模膨胀2.外债结构不合理3.外债使用不当4.拉美国家过于庞大的投资计划和恶性的通货膨胀1. 外债规模膨胀拉美国家在经济起步阶段国内储蓄水平较低，本国资金比较匮乏，为了加速本国经济的发展，扩大投资规模，加快资本积累，这些国家普遍选择了以举借外债的方式发展本国经济。
因此，外债的积累是这一地区国家的普遍现象。
根据联合国的统计，1982年底拉美地区外债总额为3287 亿元美元这些外债为拉美经济的发展提供了必要的资金，以墨西哥为例。
1970 年代墨西哥的经济年均增长率达到了6.5%，1978年至1981年各年的经济增长率分别为8.2%、9.2%、8.3%和8.1%。
另一方面，墨西哥在这一期间债务总额增长近20 倍，从1970年代初期的50亿美元激增至1982年末危机爆发前的876亿美元，负债率为53%，偿债率为75%，远远超过了这些指标公认的临界点。
而且，1980年代以后拉美国家的债务结构也发生了巨大变化，主要体现在商业银行贷款比重上升，短期债务迅速增加。
这一变化意味着债务国的短期偿债压力增加，也意味着国际资本流动对债务国的影响增加。
【人类经济万年史—252】西方发达国家80年代经济
【人类经济万年史—252】西方发达国家80年代经济西方发达国家80年代经济经历了70年代的滞胀和危机的打击之后，1982年底，西方国家开始相继走出危机，走向经济回升。
持续性的通货膨胀这时也开始得到抑制。
但这一时期整个发达资本主义国家的经济增长并不快，且不稳定。
为进一步解决经济发展过程中积累的矛盾，克服在国内经济和国际经济关系中存在的结构性障碍，各发达资本主义国家开始普遍进行经济政策调整。
1.80年代以来经济缓慢而不稳定的增长1982年底，发达资本主义国家陆续走出危机，经济开始回升，翌年美国经济比危机低点增长了3.6 ％，日本情况基本如此。
而在西欧，西德、法国和意大利这时经济才刚刚停止下降，只有英国的情况好些，所以西欧国家总的增长率仅在1 ％左右。
从1984年开始，包括西欧国家在内的西方发达国家经济回升势头普遍增强。
并且这次经济回升持续的时间也是战后历次经济周期中最长的。
美国经济增长持续了8 年，日本、德国则为10年，直到1990年和1993年才先后进入新的经济衰退。
但是发达资本主义国家的经济增长速度并不快。
1985年以后各国经济的增长速度有升有降，1983-1991 年，整个资本主义国家经济的年均增长速度约为3.2 ％。
比滞胀时期(1973-1982 年）2.4 ％的增长率不高过1 个百分点，并且这一期间，各国都没有出现明显的经济高涨。
因此，只能说是低速增长。
进入90年代，发达资本主义国家是先后进入新的经济危机，虽然危机打击较轻，但90年代以来的经济一直呈现不景气状态，未能脱离这种低速增长状态。
而伴随经济回升，持续性的通货膨胀出现了下降趋势。
1983年，美国的通货膨胀率首先下降到了3.8 ％，西欧的通货膨胀率虽然还较高，但也从1982年的8.7 ％下降到了6.2％。
随后，各国的通货膨胀率继续下降。
1985年，美国、日本的通货膨胀率和欧共体10国的消费品价格指数平均增长率分别为3.5 ％、2.1 ％和5.2 ％。
上世纪80年代拉美债务危机分析
谢谢！
达国家基本不到0,3%。
上世纪80年代拉美债务危机分析
（一）对债务国的影响
1.国内投资规模大幅缩减
压缩进口——生产企业萎缩——生产活动受挫
国际资信降低——筹资受阻
国际投资者投资减少
国内资金的持有者抽回资金——投资规模萎缩
2.经济增长减慢或停滞（之前第一页数据已表明）
3.对社会的影响
企业工厂倒闭
高通货膨胀
展规划, 实行高目标、高投资、高速度的方针为了实现
这些雄心勃勃的发展计划一, 它们不得不大量举借外债。
这是造成拉美国家债务危机的主要原因。
上世纪80年代拉美债务危机分析
债务危机原因
(1)从总体上说, 拉美国家都缺乏正确有效的外债政策。
外债政策
贸易保护
清偿能力
借贷利率
官方援助
在过于乐观的经济发展计划指导下, 这些国家对外债规
上世纪80年代拉美债务危机分析
位置：开篇
拉美债务危机背景简介：
拉美债务危机的成因源于20世纪70年代油价暴涨带来的过剩流
动性和流入发展中经济体的石油出口国储蓄。在低利率资金的诱
惑下，阿根廷、巴西、墨西哥和秘鲁等拉美国家借入了大量以硬
通货计价的债务；然而，随着利率上升、资本流向逆转、发展中
国家货币面临贬值压力，拉美的负债率上升到不可持续的水平。
购买力下降
贫困化加剧（购买力下降/入不敷出）
失业率上升
游行示威活动产生
上世纪80年代拉美债务危机分析
（二）对债权国的影响
出口减缩，影响债权国经济的长远利益。
（三）动摇国际金融体系
拉美国家的支付困难使国际银行的大量贷款难以收回,引起国际金
融体系的严重不安。
20世纪80年代以来拉美债务问题分析
２０世纪８０年代以来拉美债务问题分析王莉河北大学金融学院【摘要】２０世纪８０年代以来，拉丁美洲频繁爆发债务危机，１９８２年与１９９４年墨西哥分别爆发了两次债务危机，１９９９年巴西出现偿债问题，紧接着２００１年阿根廷又深陷债务危机，３０年来整个拉丁美洲一直未走出债务问题的阴霾。
本文通过分析２０世纪８０年代以来拉美债务走势，债务危机的爆发对本地区以及世界经济的影响，从中得出对中国的启示。
中国应以拉丁美洲为鉴，把握经济脉搏，营造健康的经济环境，促进经济可持续发展。
【关键词】拉美国家债务启示一、２０世纪８０年代以来拉美债务趋势分析１．２０世纪８０年代拉美债务危机爆发。
２０世纪７０年代拉丁美洲各国普遍实施“财政赤字”的发展战略，这一战略使拉丁美洲地区经济持续增长，然而“财政赤字”给拉美经济带来繁荣的同时，也给拉美债务危机的爆发埋下了种子。
７０年代拉美国家大量举债最终导致８０年代到期无法偿还的债务危机，１９８２年底，拉美地区的外债余额超过３０００亿美元，其中８０％属欠私人银行债务，１９８２年８月，以墨西哥为首，到期无力偿还外债本息，诱发了一场严重的债务危机。
２０世纪８０年代拉美地区主要国家外债总额占ＧＤ。
的百分比。
主要国家的外债总额呈上升趋势。
１９８０到１９８９年间，巴西、墨西哥、阿根廷外债总额分别由７１５．２７、５７３．７８、２７１．５７亿美元分别增长到１１４３．５６、９３８．４１、６５２．５７亿美元。
并且主要国家的外债偿债率都远远超过国际警戒线２０％－３０％。
２．２０世纪９０年代拉美债务问题犹在。
２０世纪８０年代以墨西哥为首爆发的债务危机给拉美经济重重一击，１９９４年，墨西哥经常帐户收支状况恶化，赤字上升到国内生产总值的８％，并且随着１９９５年债务到期日的逼近，墨西哥将面临２９０亿美元的国库券到期，其中有１７０亿美元掌握在外国投资者手中，需要支付本息，而当时，墨西哥的外汇储备仅仅６０亿美元，墨西哥又一次陷入偿债危机之中。
80年代拉美债务危机--金融学
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债务资本化（Debt capitalization）
债务资本化是指债权银行按官方汇率将全部债务折合成债务国货币， 并在债务国购买 等值的股票或直接投资取得当地企业股权，这一过程 也称为“债务——股本互换”。例如，智利政府实行的就是允许国内 外投资者在二级市场公开购买智利的外债，并将债务兑换成本国货币 进行生产投资。该计划首先在巴西、阿根廷进行，起先规模很小。从 1985年开始，该计划在债务国逐渐铺开。到1988年，通过债务资本化 减少的债务额已经从1984年的10亿美元增加到270亿美元，其中巴西、 墨西哥和智利最为积极。虽然这一措施在债务危机的解决方案中的地 位 并不重要，但至少说明发展中国家在抑制危机过程中也付出了不懈 的努力。
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债务重新安排（Debt rescheduling）
债务重新安排是债务危机的最初解决方案(1982— 1984年)，是指重新安排到期未能偿还债务的偿还期 限，即延长债务的偿还期（本金和利息均可能被重新 安排偿还期）。债务重新安排有三种基本形式：一是 由债权债务双方协商延长偿还本息的期限；二是减免 债务国的利息或本金负担；三是把已有的债务重新转 换债权人，即把对私人商业银行的债务转换成为某个 债权国官方或某个国际金融机构的债务。
1985年10月，IMF用世界银行的名义在汉城召开了第四十届 年会，前美国财长贝克在会议上提出了解决国际债务危机的 新方案，即“贝克计划”。它强调三个特点：一是强调债务 国发展经济提高经济增长率；二是强调债权国、债务国、大 商业银行和国际金融机构的通力协作；三是规定一个固定的 贷款数额。
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解决债务危机三个重要方案 布雷迪计划：（减轻发展中国家债务计划）
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20世纪80年代拉美债务危机是如何发生的
38论坛How Did the Latin American Debt Crisis Arise in the 1980s 20世纪80年代拉美债务危机是如何发生的■ 任泽平 马家进 等● 分析20世纪80年代拉美债务危机以1982年8月墨西哥宣布无力偿还外债为标志，拉美债务危机爆发，随后巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁和智利等国也相继发生还债困难。
债务危机使拉美经济陷入“失去的十年”和“中等收入陷阱”。
起源：宽松放任的借债环境，不合理的发展战略，推升外债规模原油涨价背景下，石油输出国美元收入充足，美联储维持低利率，共同提供了宽松的外部借债环境。
一方面，20世纪70年代两次石油危机导致原油价格大涨，石油输出国获得了巨额美元收入，资产增值保值需求强烈，国际市场美元供给充足。
另一方面，20世纪70年代美联储货币政策整体宽松，除石油危机期间，联邦基金利率维持在较低水平（见下页图1），1970年全年平均利率为7.2%，1975年回落至5.8%，低利率环境降低了拉美国家的借贷成本。
伴随全球金融一体化进程，欧、美商业银行加大了对拉美国家的信贷投放。
拉美国家经济扩张激进，盲目举债，但外债使用效率低下。
一方面，墨西哥、阿根廷、巴西等主要拉美国家在20世纪30~80年代相继实施“进口替代”战略，急于实现现代化，实行“高目标，高投资，高速度”的方针。
庞大的经济发展战略需要大量的资金投入，但其国内储蓄率和投资率普遍较低，本国资金匮乏，只能依靠国际资本，大举外债。
另一方面，外债缺乏良好的规划管理，使用效率低下。
大量外债被用于投资项目周期长、效率低、流动性和变现能力差的大型公用事业，并且部分被用于非生产性支出（如弥补国有企业亏损、购置军火等）。
财政政策和货币政策失误，导致经济陷入严重通胀和衰退，进一步刺激举债。
为推进进口替代战略实施，刺激经济快速发展，危机前拉美主要国家长期实行赤字财政和扩张性货币政策，从而成为世界通胀最严重的地区。
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4.对外债缺乏宏观上的统一管理和控制
收 益
风 险
4.对外债缺乏宏观上的统一管理和控制
墨西哥
进口消费品
委内瑞拉
4.对外债缺乏宏观上的统一管理和控制
阿根廷
秘鲁
购买军火
4.对外债缺乏宏观上的统一管理和控制
秘鲁
三、债务危机爆发的原因
外
1.国际金融市场上利率的变化
2.外贸形式恶化，出口收入锐减
因 3.商业银行没有采取有效的控制风险的措施
（一）对债务国的影响
3.经济增长减慢或停滞 1981年－1990年的拉美 经济年均增长率
1.0％
失去的十年
人均年增长率 －1.0％
（一）对债务国的影响 4.社会后果严重
倒闭
高通货膨胀
游行
购买力下降 失业
贫困化
入不敷出
？
债务危机是否会给债权国带来不利影响
（二）对债权国的影响 出口减缩，影响债权国经济的长远利益。
国际债务危机简介
• 1981年的外债总额已超过2777亿美元，仅 公共债务就达1500亿美元，比1970年增加 了8倍多。巴西、墨西哥、阿根廷是三个最 大的债务国，其外债总额占拉美外债总额 的三分之二；其余6个主要债务国是委内瑞 拉、秘鲁、哥伦比亚、智利、波利维亚和 乌拉圭，这9国的外债额占拉美外债总额的 90%。
70％
2.外债结构不合理
⑵期限结构不合理。
短期外债比率——指一国外债余额中，期限在1年或1年以下 债务所占的比重。
短期外债比率＜25％
拉美国家 短期外债比率
1972年 11％
1982年 30％
3.外债使用不当
典
墨西哥
型
情
况
阿根廷
墨西哥
大量筹措资金
基础设施建设
债务积累
阿根廷
进口替代的工业化发展战略 发展国内工业 忽视出口
• 布雷迪计划
• 1989年美国财政部长布雷迪以债务减免为核心，制定了 新的、自愿的、以市场为导向的债务对策。
• 主要内容包括： • （1）债务国应该继续实行以长期经济增长为导向的经济 方针，并采取措施来鼓励外逃资本回调；
• （2）多方减免债务国的债务负担； • （3）债务国政府和国际商业银行应继续对各自的债权进 行重新安排，并继续为实施全面调整的债务提供新贷款；
• 由于进入80年代后，美元变得十分坚挺， 拉美国家的货币却因经济形势的逐渐恶化 而日益贬值，这样拉美债务国的外债在无 形中大大地增了值。
2.外贸形式恶化，出口收入锐减
表２ 1980年拉美地区部分国家的国际收支状况
国家
国际收支
秘鲁 哥伦比亚
巴西 智利 委内瑞拉 墨西哥 阿根廷
经常项目差额/GDP 1980年 －0.5 －0.6 －5.5 －7.1
墨西哥
墨西哥几乎耗尽全部外汇储备 ，无力偿还到期债务！！！！
巴 西
拉美
亚洲 非洲
三、债务危机爆发的原因
1.外债规模膨胀
内
2.外债结构不合理
因
3.外债使用不当
4.对外债缺乏宏观上的统一管理和控制
1.外债规模膨胀
偿债率＝当年还本付息额/当年商品和服务出口收入
偿债率 ＜20％
表1 20世纪80年代拉美地区部分国家的债务状况
• 七十年代两次石油涨价使得石油输出国积累了大 量美元。这些美元主要存在美国和欧洲的商业银 行里。当时在发达国家的资本市场上，美元的供 给较充足，而美元的需求稳定，因而利率较低。 为了寻找高回报的投资机会，商业银行把目光投 向拉美国家和东亚。商业银行愿意向拉美和东亚 的发展中国家放贷，一是因为这些国家经济发展 的势头看好，二是这些放贷大多有发展中国家的 政府担保，其信用可谓主权级。到1983年为止， 西方主要商业银行对发展中国家的贷款总量超过 了发展中国家总负债的一半，达3350亿美元。但 随着70年代末和80年代初美国利率大幅度提高， 投向拉美国家的资本有减少的趋势。这时，拉美 国家的负债已经很重了，拉美国家的主要借款国 (墨西哥、巴西、阿根廷、智利等国)平均每年要 用其出口创汇的50%以上来还本付息。
• 世界石油价格的大波动对拉美国家影响极 大：提价，使拉美非产油国用于进口石油 的支出成几何级数地增长，国际收支为此 日趋恶化；降价，则对墨、委等拉美石油 输出国的经济造成沉重打击。
3.商业银行没有采取有效的控制风险的措施
“国家永不破产”
四、债务危机的影响
㈠对债务国的影响 ㈡对债权国的影响 ㈢动摇国际金融体系的稳定
1.国际金融市场上利率的变化 20世纪70年代早期
R
20世纪80年代
1.国际金融市场上利率的变化
1970～1980年间 美国 实际利率 不西方国家出现了滞胀甚至危 机，它们为摆脱本国的经济困境，纷纷提 高利率，国际资本市场的利率也随即拔高， 并在整个80年代一直居高不下。1980年至 1989年的年平均利率为5.85%，相当于 1974年至1979年时的6倍。
中长期收益率 风险状况
一、国际中长期资金流动
与短期资金流动相比
利
弊
相对稳定； 深入地介入一国经济发展过程 发挥持续性作用
❖ 蕴含发生债务危机的可能性
二、20世纪80年代国际债务危机简介
• 发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代， 80年代初爆发。从1976～1981年，发展中国家的 债务迅速增长，到1981年外债总额积累达5550亿 美元，以后两年经过调整，危机缓和，但成效并 不很大，到1985年底，债务总额又上升到8000亿 美元，1986年底为10350亿美元。其中拉丁美洲 地区所占比重最大，约为全部债务的1／3，其次 为非洲，尤其是撒哈拉以南地区，危机程度更深。 1985年这些国家的负债率高达223％。全部发展 中国家里受债务困扰严重的主要是巴西、墨西哥、 阿根廷、委内瑞拉、智利和印度等国。80年代这 场债务危机的特点：①私人银行贷款增长较政府 间和金融机构贷款增长为快。②短期贷款比重增 加，中长期贷款比重下降。③贷款利率浮动的多 于固定的。
（一）对债务国的影响 1.国内投资规模大幅缩减
压缩进口 生产企业萎缩 国际资信降低 筹资受阻 国际投资者投资减少 国内资金的持有者抽回资金
生产活动受挫 建设资金不足
投资规模萎缩
（一）对债务国的影响 2.通货膨胀加剧
资金流出 即货物流出 企业生产能力受限，产品的生产 进口商品中的基本消费品
供应危机
20世纪80年代债务危机
20世纪80年代债务危 机
一、国际中长期资金流动概述 二、20世纪80年代国际债务危机
简介 三、债务危机爆发的原因 四、债务危机的影响 五、解决债务危机的措施
一、国际中长期资金流动概述
1.概念：国际中长期资金流动是指发生在国际间、期限
在一年或一年以上的资金流动。
2.主要形式 3.影响因素：国际金融市场上
墨西哥
1982年底外债余额 （亿美元）
876
巴西
913
阿根廷
436
委内瑞拉
350.6
1983年应付本息额 （亿美元）
431
1983年偿债率 （％）
126
308
117
184
153
199
101
2.外债结构不合理
⑴商业贷款比重过大。
拉美地区 商业贷款比重
1966～1970年期间 20世纪70年代末期
12％
（三）动摇国际金融体系的稳定
五、解决国际债务危机的措施
1.债务国必须重新制定符合国情的经济恢复和发展计划
？ 拉美国家能否依靠自身力量来偿还全部债务呢
• 1.紧急融资和共同贷款。处理方法：出现 债务危机时，进行紧急救援，提供救急贷 款，并附加非常苛刻的贷款条件。
• 1982年下半年至1985年上半年为调整的第 一阶段。拉美国家按照传统做法，并在国 际货币基金组织的压力下，普遍进行紧缩 型的应急调整：牺牲经济发展，实行“急 刹车”政策，减少投资，压缩消费、扩大 出口，让人民勒紧裤腰带，筹集资金以偿 还债务。这种政策没有从根本上解决偿还 问题，反而使国家和企业还债能力下降， 国内经济严重衰退，人民生活水平大幅度 下降。
国际债务危机简介
• 虽然拉美国家大量举外债可弥补本国在实现工业 化、现代化进程中资金的严重不足，加速这些国 家实现工业化和现代化，促进国内投资，特别是 支持了一些重点项目或大型项目的建设（如巴西 与巴拉圭合建的伊泰普水电工程，墨西哥的海上 石油开采工程等），弥补国家财政收支和国际收 支的不平衡，缓解国内经济危机，支持国内的经 济调整等；但其消极影响和弊病也是十分明显的： 它刺激或推动了举债国的通货膨胀，使举债国由 于偿付巨额利息导致大量财富向外流失。据泛美 银行统计，80年代拉美债务国偿付外债的利息要 占其国内生产总值的8.4%。
五、解决国际债务危机的措施
2.债权国做出巨大让步 FOR EXAMPLE
“贝克计划”
“布雷迪计划”
• 贝克计划及墨字还流计划。
• 贝克计划是美国财政部长提出的，在执行中采用了一些重 要的金融创新手段，包括： • （1）债权-股权互换（债务资本化）； • （2）债权-自然互换等； • （3）债权交换； • （4）债务回购； • （5）二级市场债务交易；
6.8 －5.3 －6.3
• 80年代后，国际贸易环境大为恶化，初级 产品价格大幅度下降，拉美国家的主要出 口商品——初级产品深受其害。1989年拉 美出口的初级产品价格仅为1980年的80% 左右（石油及其产品除外），1982年至 1989年的年平均商品出口值仅为1981年的 78.5%。高利率和出口值下降不但直接引发 了债务危机，而且还迫使拉美国家长期陷 于借新债还旧债的恶性循环中。
国际债务危机简介
• 第二次世界大战后，拉美主要国家的民族工业发 展很快，经济形势在30余年中一直处于相对良好 和稳定的状态。