工程项目经济效果评价指标与方法

净现金流量 -600 -900 300 500 500 500 500
＋
累计净现金 -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 流量
可知： 4<Pt<5
解：根据投资回收期的原理：
200 Pt 5 1 500 4.4 (年)
线性插入
Pt
累计净现金流量开始出现正值的年份数－1
（2）判别准则：
R≥Rc，可行；反之，不可行。
工程经济学 第4章
二、利息备付率(ICR)
利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还 期内各年企业可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当 期应付利息(PI)的比值。
利息备付率(ICR)＝息税前利润(EBIT) 当期应付利息(PI)
税息前利润＝利润总额＋当期应付利息 当期应付利息=计入总成本费用的全部利息
盈利能力 分析指标
投资回收期（Pt） 投资收益率（R） 借款偿还期（Pd） 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 费用现值(PC) 费用年值(AC) 净现值(NPV) 净现值率(NPVR) 净年值(NAV)
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内部收益率(IRR) 动态投资回收期（ pt'）
静态指标适用范围：
技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段 寿命期比较短的项目 逐年收益大致相等的项目
(注：EBITDA为息税前利润加折旧和摊销； TAX 为企业所得税)
可用于还本付息额包括 折旧、 摊、销 税和后利润 等；其他收益 当期应还本付息额包括当期还本及金计额入总成本的 。全部利息
工程经济学 第4章
特点： 偿债备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证
程度。
正常情况应大于1，且越高越好。偿债备付率高，表明可用于
还本付息的资金保障程度高。当指标小于1时，表示当年资金 来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。
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四、资产负债率(LOAR) 反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的 指标。
资产负债率(LOAR)＝期末负债总额（TL）/期末 资产总额（TA）×100%
从付息资金来源的 充裕性角度反映项 目偿付债务利息的 保障程度
工程经济学 第4章
特点：
利息备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，表示
项目的付息能力保障程度不足。
[资料]：利息备付率应分年计算，利息备付率越高，表明
工程经济学 第4章
五、静态投资回收期(Pt)
用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限
（1）原理：
pt
CI CO 0
t 0
t
累计净现金流量 为0时所需时间
（2）实用公式：
A
①当年收益（A）相等时： 0 1 2
Pt
I为I 总投资
A
I
n-1 n t
工程经济学 第4章
【例4.1】某投资项目估计总投资5000万元,实施后各 年净收益为500万元,试求该项目的静态投资回收期。
商业价值由此可见一斑。那么BHG为何在众多城市中选择了徐州? 徐州有何得天独厚的优势吗?
这是本章将要探讨的问题,从学习中可以找到该问题的答案。
4.1工程项目经济效果评价指标概述
不考虑资金 时间价值
静态指标
指 标 分 类
动态指标
考虑资金时 间价值
盈利能力 分析指标 清偿能力 分析指标
费用评价 分析指标
利息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，并结合债权 人的要求确定。
资料来源：《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）P16
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三、偿债备付率(DSCR) 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于
还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。
偿债备付率(DSCR)＝可还款资金额(EBITDA-TAX ) 当期应还本付息额(PD)
例：现金流量图如下：
折现 0 1 2 3
【解】
由静态投资回收期的计算公式得：
I 5000
Pt
A
500
10
(年)
工程经济学 第4章
工程经济学 第4章
当年收益（A）不等时：
【例题4.2】某投资项目现金流量表见下表,试计算其静态投资 回收期。
年份
0 1 2 3 4 56
现金流入 — — 800 1200 1200 1200 1200
现金流出 600 900 500 700 700 700 700
上年累计净现金流量的绝对值 当年的净现金流量
工程经济学 第4章
（3）判别准则：
Pt Pc,可行；反之，不可行。其中Pc为基准投资回收期。
（4）特点 缺点：不能较全面地反映项目全貌；难以对不同方案的比
较选择作出正确判断。
优点：概念清晰，简单易用；可反映项目风险大小；被广
泛用作项目评价的辅助性指标。
投资回收期短，项目抗风险能力强。
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动态评价指标常用的一般有:净现值、净现值率、 内部收益率、动态投资回收期、费用现值与费用年值 和净年值。
工程经济学 第4章
1、净现值
净现值（NPV）
把项目计算期内各年的净现金 流量,按照基准收益率折算到
（1）原理：
项目计算期期初的现值之和
n
NPV (CI CO)t (1 ic )t t 0
工经济学 第4章
工程经济学 第4章
4.1 工程项目经济效果评价指标概述 4.2 静态评价指标 4.3 动态评价指标 4.4 互斥型方案的经济评价 4.5 独立型方案和相关型方案的经济评价 4.6 运用Excel进行评价指标计算
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BHG高端超市选址徐州万汇街
大型超市的选址向来苛刻,有的高端超市甚至极少进入二三线 城市。但在近日,中国高端超市领军企业BHG超市入驻天山绿洲万 汇街,这不仅是大型高端超市首次进入徐州,对于淮海经济区而言,这 也是头一遭。万汇街得到中国首屈一指的大型高端超市的认可,其
动态指标适用范围：
项目最后决策前的可行性研究阶段 寿命期较长的项目 逐年收益不相等的项目
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4.2 静态评价指标 一、投资收益率(R)
（1）原理：
R
A I
100%
项目在正常生 产年份的净收 益与投资总额 的比值
R——投资收益率，根据分析目的的不同，R可分为总投 资收益率和资本金净利润率。 I——投资总额。 A——投资方案年净收益额或年平均净收益额