工程经济学经济评价指标与方法
工程经济学 (5)经济效果评价方法
净年值
（特例）
费用年值
时间型
静态投资回收期 动态投资回收期
净现值：项目寿命期内将各年净现金流量按一定的折现
率折现到同一时点（一般是期初）的现值之和。
n
NPV （CIt COt）（ 1＋i0）t t 0
i0––––基准折现率； CIt––––第t年的净现金流入； COt––––第t年的净现金流出； NPV ––––项目净现值
淘汰B 保留 A 方案，
内部收益率评价互斥项目步骤
3）比较 A C -（25000-15000）+（4800-3000）（P/A,IRR_c-a,10）=0 IRR_c-a = 12.42%>10%
淘汰 A 保留 C
寿命期不等的互斥方案比选 如何解决时间上的可比性？
设定合理的共同分析期； 给寿命期不等于分析期的方案选择合理
内部收益率判据的优点是可以在不预先给出基准折现率的条件下 求出来。用内部收益率评价项目只要知道基准收益率大致幅度即 可。
内部收益率 的值不受外部参数（折现率）的影响而完全取决于工 程项目本身的现金流量，因此它特别适合用于合营或个体企业。 因为在这些企业中，一般不愿公开 收益率这一参数（高度机密）。 （西方国家、世界银行、亚洲银行、国家计委）
必要条件：NPV≥0；NAV≥0；IRR ≥i0 附加条件：T≤T0
用经济效果评价指标检验方案自身的经济性, 叫绝对经济效果检验
互斥方案的经济效果评价
问题：如何决策？ • 各个方案的绝对经济效果评价 • 哪个方案相对更优（相对经济效果检验）
参比的方案应具有可比性
考察时间段及计算期的可比性； 收益和费用的性质及计算范围的可比性； 方案风险水平的可比性和评价所使用假设
工程经济学-第3章 工程经济评价的基本指标及方法
基本指标及方法
第一节
项目经济评价指标概述
一、经济评价指标及指标体系
由于项目的复杂性，任何一种具体的评价 指标都只能反映项目的某一侧面或某些侧 面，而忽略了其他方面。 一些既相互联系又有相对独立性的评价指 标，就构成了项目经济评价的指标体系。 正确选择经济Байду номын сангаас价指标与指标体系，是项 目经济评价工作成功的关键因素之一。
通常要求：基准贴现率货款利率
二、净现值率NPVR (Net Present Value Rate)
1、概念： 是项目财务净现值与项目总投资现值之比 其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净 现值
是一个考察项目单位投资盈利能力的动态指标。
2、计算公式
NPV NPVR Ip
投资现值
I p I t ( P / F , ic , t )
t 0
k
3、评价标准： •对于独立方案评价，应使FNPVR≥0，方案才能接 受； •对于多方案评价，凡FNPVR＜0的方案先行淘汰， 在余下方案中，应将FNPVR与投资额、财务净现 值结合选择方案。 4、注意： 计算投资现值与净现值的折现率应一致。
三、内部收益率IRR （Internal Rate of Return） 1、概念；
t NPV (i) （CI CO） （ 1 i ） t t 0 n
NPV1
i*
0 NPV2 ic1
ic2
i
3、IRR的计算方法：线性插值法
4、评判标准：
若IRR≥ic，则 NPV ≥ 0 可行
方案在经济上可以接受；
若IRR＜ic，则NPV ＜ 0 不可行
方案在经济上应予拒绝。
2、理论数学表达式
工程经济学-经济评价指标
经济评价指标净现值（NPV ）净现值是指按设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。
计算公式为：式中：NPV ——净现值；CI t ——第t 年的现金流入；CO t ——第t 年的现金流出；n ——项目寿命年限；i 0——基准折现率判别准则：对单一项目方案而言，若NPV ≥0，则项目应予接受；若NPV<0，则项目应予拒绝。
对多方案比选时，净现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。
值得注意的几个问题：1.净现值函数以及NPV 对i 的敏感性问题2.基准折现率i 0的含义及影响因素问题基准折现率是指使投资项目可以被接受的最低期望收益率（MARR ，minimum attractive rate of return ）。
是投资者进行投资可以接受的一个低界限标准。
3. 净现值指标用于多方案比较时要求被比较方案具有相同的计算期。
净现值函数曲线00()(1)n tt t t NPV CI CO i -==-+∑内部收益率（IRR ）1.内部收益率的概念与判别准则内部收益率（Internal Rate of Return ）又称内部报酬率，是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。
判别准则设基准折现率为i 0，若IRR ≥i 0，则项目在经济效果上可以接受；若IRR <i 0，则项目在经济效果上不可接受。
内部收益率的计算方法IRR 的经济含义在项目的整个寿命期内按折现率i ＝IRR 计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。
在项目寿命周期内，项目始终处于“偿付”未被收回的投资的状况。
)(|)(|)()(122111*i i i NPV i NPV i NPV i i IRR -++=≈项目的偿付能力完全取决于项目内部，故称“内部收益率”如何确定IRR先计算出一个正的IRR ，并进行IRR 经济含义的验证，如果符合，则选择；如果不符合，则表明没有IRR投资回收期投资回收期（pay back period ）亦称返本期，是反映投资项目资金回收的重要指标。
工程经济学项目经济评价指标
（1）投资回收期
是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。
是反映项目或方案投资回收速度的重要指标。
投资回收期一般从投资开始年算起，但如果从 投产年算起时，应予以注明。 是否考虑资金的时间价值分为：
① 静态投资回收期
② 动态投资回收期
第一节 时间型指标
①静态投资回收期
I 325 25 300(万元) C 10104 （70 - 60 ） 100(万元) I 300 Pa 3(年) C 100
因为Pa=3年<5年，所以更新部分设备的追加投资在 经济上是可以接受的。
第一节 时间型指标
II：两方案投入与产出不相同，但年净收益分 别为常数的情形， RA ， RB 分别代表方案 A 和 方案B的年等额净收益，RB > RA Pa＝
以此类推：
PD 9 1 497.55/ 848.2 8.59(年)
第一节 时间型指标
（2）追加投资回收期（差额投资回收期）
追加投资回收期主要用于互斥方案的优劣 比较，但较优方案是否可行，还不能判定， 还需另作判断。
第一节 时间型指标
①静态追加投资回收期（Pa）
定义：不考虑资金时间价值的追加投资回收期。 计算式：
Pt = 3 所以方案可行
Pt <Pc
第一节 时间型指标
[例1.2]某项目现金流量如表所示，用投资项目财务分析 中使用的现金流量表，计算投资回收期。基准投资回收 期为9年。 单位（万元）
年份 项目
0
1
2
3
4
5
6
7
8～N
净现 金流 量
累计 净现 金流 量
－6000
工程经济学第4章静态和动态评价指标
DSCR EBITD TAA X PD
式中：EBITDA——息税前利润加折旧和摊销； TAX——企业所得税； PD——应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部
利息。 注意：偿债备付率应按年计算；
⑶评价准则：
偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金障程度高。偿债备付率应大 于1，并结合债权人的要求确定。
1. 静态投资回收期（Pt）：
⑴含义：
在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目
全部投入资金所需要的时间。
⑵计算公式 原理公式：
Pt
(CICO)t 0
t1
实用公式： Pt = T - 1+ 第（ T1）年的累计净的 现绝 金对 流值 量
第T年的净现金流量
式中：T——项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份。 ⑶评价准则：
2021/8/2
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3
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• 3、按反映的经济内容分类
盈利能力分析指标
净现值 内部收益率 投资回收期 投资收益率
项目经济评价指标
清偿能力分析指标
借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
外汇效果指标
外汇净现值 节汇成本
创汇成本
2021/8/2
4
4.1.2 静态评价指标—盈利能力分析指标
合债权人的要求确定。
2021/8/2
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10
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4.1.2 静态评价指标—清偿能力分析指标
2. 偿债备付率（DSCR）：
⑴含义：
在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本
付息金额（PD）的比值，它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的
工程经济学评价指标与方法
•i＝10％ •n
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工程经济学评价指标与方法
以上公式通俗化：
•（1）当每年的净现金流量不相等时，采用如下公式：
•（2）当每年的净现金流量相等时，采用如下公 式：
•（3）前t年净现金流量不相等，以后每年的净现 金流量相等，采用如下公式：
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工程经济学评价指标与方法
•1、净现值【续】
广泛用作项目评价的辅助性指标。
•投资回收期短，项目抗风险能力强。
•返回
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工程经济学评价指标与方法
•2、投资收益率（R）
•（1）原理： •
项目在正常生 产年份的净收益 与投资总额的比 值
•R——投资收益率，根据NB的具体含义，R可分为投资 利润率和投资利税率。 •K——项目总资金。 •NB——正常年份的净收益，按分析目的不同，NB可以 是年利润总额，也可以是年利税总额。
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工程经济学评价指标与方法
•2、投资收益率（R） 【续】
•年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销 售税金及附加－年总成本费用
•年利税总额＝年销售收入－年总成本费用 或 • 年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加
•①当NB为正常年份的利润总额时，R称为投资利润率； •②当NB为正常年份的利税总额时，R称为投资利税率。
工程经济学评价指标与 方法
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2020/11/12
工程经济学评价指标与方法
•§1
•不考虑资 金时间价值
•静态指
•指
标
•标
•分
•类
•动态指 标
•考虑资金时 间价值
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经济效果评价指标
《工程经济学》经济评价指标体系
《工程经济学》经济评价指标体系工程经济学是研究工程项目经济性的一门学科。
在工程经济学中，经济评价指标体系是对工程项目进行经济评价时所使用的一系列评价指标，用于综合评估工程项目的经济效益。
经济评价指标体系由多个评价指标组成，包括投资评价指标、效益评价指标和综合评价指标。
首先，投资评价指标用于评估工程项目的投资规模以及投资回收周期。
其中，投资规模包括总投资和净投资两个指标。
总投资是指项目启动前所有投入的费用总和，包括土地购置费、建筑工程费、设备费、利润等。
净投资是指项目启动后期所有投入的费用减去负债与债券的总和。
投资回收周期是指项目开始投产后需要多长时间才能够收回全部投资。
常见的投资评价指标有投资收益期、净现值、内部收益率等。
其次，效益评价指标用于评估工程项目的经济效益。
经济效益包括直接经济效益和间接经济效益。
直接经济效益是指工程项目直接带来的经济效益，如项目运营期间的收入、支出等。
间接经济效益是指工程项目间接带来的经济效益，如项目带动的就业机会、税收等。
效益评价指标包括产值、获利、税收等。
最后，综合评价指标用于综合评估工程项目的经济效益，帮助决策者作出最佳决策。
综合评价指标可以是单一指标或多个指标的组合。
常用的综合评价指标有效益成本比、综合评分等。
综上所述，经济评价指标体系是对工程项目进行经济评价时使用的一系列评价指标，用于综合评估工程项目的经济效益。
投资评价指标用于评估投资规模和投资回收周期，效益评价指标用于评估经济效益，综合评价指标用于综合评估工程项目的经济效益。
这些指标在工程经济学中具有重要的作用，能够帮助决策者更好地评估工程项目的经济性，从而做出明智的决策。
工程经济学方案评价指标
工程经济学方案评价指标介绍工程经济学是研究在资源约束下，如何合理地配置资源，以实现工程项目的最大效益的学科。
在工程项目实施过程中，对工程经济学的方案进行评价是非常重要的，因为它可以帮助决策者选择最优方案，从而达到项目的最佳效益。
本文将从不同的角度探讨工程经济学方案评价指标，以帮助读者更好地理解该领域的重要性。
一、成本评价1.1 投资成本投资成本是工程项目中最常见的成本指标之一，它指的是项目启动初期需要投入的资金。
在评价工程经济学方案时，我们需要评估项目的整体投资成本，包括建设成本、设备采购成本、人力资源成本等。
通过对投资成本的评价，可以帮助我们判断项目的可行性，从而决定是否值得投资。
1.2 运营成本运营成本是指项目在日常运行中需要支付的费用，包括人力成本、材料成本、能耗成本等。
评价工程经济学方案时，需要对运营成本进行充分的考虑，因为这些成本将直接影响项目的盈利能力和持续发展能力。
1.3 维护成本维护成本是指项目在运行过程中需要进行设备维护等方面的费用。
在评价工程经济学方案时，需要对维护成本进行充分的估算，以确保项目在持续运行过程中不会因为维护成本过高而导致亏损。
二、效益评价2.1 投资回报率投资回报率是评价工程经济学方案的重要指标之一，它指的是投资所带来的收益与投资成本之比。
投资回报率越高，表明项目的投资效益越好。
因此，在评价工程经济学方案时，需要充分考虑投资回报率，以帮助决策者判断项目的投资价值。
2.2 内部收益率内部收益率是项目收益率的一种衡量方式，它指的是项目在投资期限内所得到的收益率。
内部收益率越高，表明项目的投资收益越好。
在评价工程经济学方案时，需要对内部收益率进行充分的分析，以帮助决策者判断项目的盈利能力。
2.3 社会效益除了经济效益之外，项目的社会效益也是评价工程经济学方案的重要指标之一。
社会效益包括项目对社会的影响、环境保护、资源利用等方面。
在评价工程经济学方案时，需要综合考虑项目的经济效益和社会效益，以确保项目能够对社会和环境带来良好的影响。
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U T 1 Pt T 1 VT
所求出的项目静态投资回收期Pt要与基准静态投资回 收期TC进行比较，若Pt ≤ TC ，认为该方案是合理的，否则，
该方案不可行。
• 投资回收期指标的优点：是概念清晰、简单 易用。尤其重要的是该指标不仅在一定程度 上反映项目的经济性，而且反映项目的风险 大小。
t 0
t
现金流入现值和
现金流出现值和
判断准则： NPV 0 项目可接受； NPV 0项目不可接受。
基准折现率的确定
• 基准折现率的概念
基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值 的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最 低投资回报率，称为最低要求收益率。 （Minimum Attractive Rate of Return , MARR）
(CI CO)t t (1 i ) t 0
P t
具体算法是：例4-3 P 动态投资回收期指标 t
1 UT Pt T 1 VT
式中：
T ——累计净现值开始出现
正值的年份数； UT-1——第T－1年末累计净 现值的绝对值；
若 Pt ≤ Tc，认为该方案是可行 的；否则，该方案则不可行 。
Hale Waihona Puke 二、经济评价指标的分类（表4-2 P46） 1、是否考虑资金的时间价值 • 静态：总产值、净产值、投资利润率、 投资利税率、流动资金周转次数 • 动态：净现值、内部收益率 2、按所反映的经济性质不同 时间性评价指标 价值性评价指标 比率性评价指标
时间性评价指标 静态 评价 指标 动态 评价 指标 静态投资回收期 静态差额投资回收期 动态投资回收期 动态差额投资回收期
• 决定基准折现率要考虑的因素
– 资金成本
– 项目风险
现实成本 机会成本
基准收益率的确定 影响基准收益率的因素 资金成本 投 资 的 机会成本
基准收 益率
风险贴补率
年通货膨胀率
三、净现值
• 按基准收益率，现金流的现值和
• 大于等于零
(1 12%)t
某项目的净现值—折现率函数表
年份 净现金流量（万元） i（%） NPV（i）=-1000+400（P/A，i，4） （万元） 600 268 35 0 -133 -260 -358 -1000
• 缺点：没有考虑资金的时间价值，没有全面 的反应项目，而且要有基准投资回收期。
2、动态投资回收期
动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下，
以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。动态投资 回收期克服了静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺陷， 是反映项目财务上投资回收能力的主要指标。动态投资回 收期自建设开始年算起，其计算表达式为：
价值性评价指标 累计净现金流量
比率性评价指标 简单投资收益率
全部投 资经济 评价指 标
净现值 净年值 净终值
内部收益率 外部收益率 净现值率 费用效益比率 投资利润率 投资利税率
总投资 经济评 价指标
静态 评价 指标 动态 评价 指标
4.2 经济评价指标
• • • • • • • • • 计算公式、含义、评价标准 一、投资收益率（静） 二、投资回收期（静态和动态） 三、净现值（动） 四、净年值和净终值（动） 五、净现值率（动） 六、效益费用比（动） 七、内部收益率（动） 八、外部收益率（动）
(CI CO) t NPV t (1 i) t 0
n
净现值（Net Present Value, NPV）
计算公式： NPV
n
CI CO 1 i
t 0 t 0 t n t 0
n
t
NPV CI t 1 i0 － COt 1 i0
VT——第T年的净现金流的
折现值。
3、追加投资回收期法 （静、动） 追加投资是指不同投资方案所需资金的差额。追加投 资回收期是指一个工程项目的追加投资方案利用成本的节 约来回收追加投资所需的时间。其计算公式为：
I1 I 2 I Pa ＝ C2 C1 C
三、净现值法 净现值（Net Present Value，简称NPV）是指在项目的 经济寿命周期内，根据某一规定的基准收益率 i0 将各期的 净现金流量折算为基准期（第0年）的现值的代数和。利用 现值进行方案评价的方法就是现值法。现值的计算公式为:
0 1 2 3 4
-1000 400 400 400 400
0 10 20 22 30 40 50 ∞
图4.1
• 净现值（NPV）指标的特性 • (1) NPV指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑 了项目在整个寿命期内的经济状况。NPV指标的经 济意义比较明确直观，能够直接以货币额表示项 目的净收益。 • (2)由于计算NPV指标时，必须事先没定一个基准 收益率，而基准收益率的设定往往是比较困难的。 设定的基准收益率过高或过低，都会造成项目决 策的失误。 • （3）净现值指标是一个绝对数指标，只能反映拟 建项目是否有盈利，并不能反映拟建项目的实际 盈利水平。在比选投资额不同的多个方案时，NPV 不能直接地反映资金的利用效率。
• 练习题 P43
第四章 投资项目经济评价指标 与方法
4.1 经济评价指标概述
一、经济评价指标体系 • 指标：某个角度对研究对象进行数量测定 的结果，或者是研究对象的某种特征或属 性。 • 指标体系：从不同角度对投资项目进行综 合评价的一组指标。 • 指标设定的原则——环境适用性原则、经 济学原理一致的原则、可鉴别性原则、简 单实用性原则
一、投资收益率
投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资
总额的比值。其一般表达式为：
式中:
R——投资收益率； NB——正常生产年份 或者年平均净收益； I——投资总额。
NB R I
一、投资收益率
• 年净收益 • 总投资额 • 单位投资所获得的年收益 • 越大越好，要大于基准投资收益率
二、投资回收期
• 投资收回的速度 • 静态 • 动态
• 小于基准的投资回收期
1、静态投资回收期 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下， 以项目净收益抵偿项目全部投资（包括固定资产投资和流动
资金）所需要的时间。静态投资回收期自建设开始年算起：
(CI CO) ＝0
t 0 t
Pt
静态投资回收期一般是通过计算累计现金流量来求
• 项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种 不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因 为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了 减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。 因此，作为能够反映一定经济性和风险性的回收期 指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，被广 泛用作项目评价的辅助性指标。