英伦金融：首席评论_美联储议息会议、日本央行议息决定、德国大选(9.16)
议息决议来袭 融金汇银看市场风起云涌
议息决议来袭融金汇银看市场风起云涌7月的最后一周不可谓不精彩，7月28日2:00美联储FOMC宣布利率决定并发表政策声明，7月29日11:00日本央行宣布利率决定，投资者的焦点都在这两大央行。
市场对它们的行动有种种猜测。
什么美联储年内加息概率上升，什么日本央行直升机撒钱。
融金汇银觉得做过多的猜测并无太大意义，不如从市场本身的反应来看。
融金汇银认为目前的市场处于暴风雨前的宁静，不管是VIX恐慌指数还是国债收益率都处于小区间震荡，并没有出现明显的方向性变化。
图1 VIX恐慌指数从阶段性底部略有回升图2 美日德国债收益率从底部回升后目前处于小区间震荡同时从持仓数据，我们可以看到，黄金CFTC净多头持仓出现了明显的拐头向下，同时伴随着伦敦金价格的下行。
但是白银CFTC净多头持仓并没有出现明显的下行。
从整体上看，机构对金银后市的看好程度已经有所减弱。
图3 黄金CFTC净多头持仓出现了明显的拐头向下融金汇银从基本面的整体情况来看，白银应该整体震荡偏弱，因为它没有持续上涨的动因，除非美联储会议纪要极度偏鸽，才会带动一波金银上行。
同时融金汇银从技术面来看，4小时级别，粤贵银整体处于小幅震荡下行区间。
目前白银运行到震荡下行区间的上沿位置附近，可以在4230-4240区间入场布局空单，下方目标在通道下沿位置附近。
但是如果白银价格站上了这个通道的上沿，则空单止损离场，同时等待价格回踩通道上沿位置后，入场做多。
此外，全球市场也有重点数据需要紧密关注：美国：20:30 6月耐用品订单月率融金汇银解读：前值-2.3%，预测值-1.1%;该数据代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反映了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。
市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况，因剔除这两项之后的数据，被用以衡量商业投资。
为生产的领先指标，订单的上升意味着制造业活动的增加，利好美元。
国际金融危机和经济危机背景下西方国家干预主义和新自由主义的论争
国际金融危机和经济危机背景下西方国家干预主义和新自由主义的论争吴易风王晗霞2012-07-10 12:44:10 来源：《政治经济学评论》2011年4期【内容提要】在本世纪第一次严重的国际金融危机和经济危机爆发前后，西方国家干预主义经济学家和新自由主义经济学家在危机可能性、危机严重程度和发展趋势，以及危机原因和应对危机政策等一系列问题上进行了激烈争论。
这场危机使新自由主义思潮受到沉重打击，使国家干预主义在理论和政策上占据上风。
但是，随着经济的逐渐复苏，随着凯恩斯主义政策副作用的逐渐显现，新自由主义仍然有可能重新抬头。
【关键词】金融危机/经济危机/国家干预主义/新自由主义西方经济学史上曾经发生过多次国家干预主义和经济自由主义的论争。
20世纪30年代大萧条以来，国家干预主义和新自由主义的论争经历了三个阶段。
第一阶段从20世纪30年代到60年代，在经济理论上主要表现为凯恩斯经济学和新古典经济学之争。
这场论争以国家干预主义经济学的胜利和新自由主义经济学的失败而告终。
第二阶段从20世纪70年代西方国家发生滞胀危机到本世纪第一次国际金融危机和经济危机爆发前为止，在这一阶段，新自由主义思潮广为泛滥，新自由主义经济理论和经济政策在不少国家占据上风。
第三阶段开始于新世纪第一次国际金融危机和经济危机的爆发，这次危机源于美国，很快发展成为世界性金融危机和经济危机。
在这场危机爆发前后，新凯恩斯主义经济学和新自由主义经济学在危机可能性、危机严重程度和发展趋势，以及危机原因和应对危机的政策等一系列问题上展开激烈争论。
西方学界和普通民众有越来越多的人认为，新自由主义对这场危机负有不可推卸的责任。
西方国家政府很多采取了以新凯恩斯主义为理论依据的应对政策。
在这一阶段，新自由主义的主流地位发生动摇，并在危机中趋于衰落。
一、危机爆发前，国家干预主义经济学家承认金融危机和经济危机的可能性，新自由主义经济学家否认金融危机和经济危机的可能性主张国家干预主义的西方经济学家承认市场自我调节能力有限，承认市场失灵。
日元或许在2024年受到全球经济增长预期的波动
日元或许在2024年受到全球经济增长预期的波动随着全球经济的发展和变化，各国货币都会面临不同程度的波动和影响。
在这一背景下，日元作为世界重要的货币之一，也很可能在2024年受到全球经济增长预期的波动。
本文将从全球经济增长、日本经济状况、货币政策等方面进行讨论，展望日元在2024年的走势。
一、全球经济增长预期对日元的影响全球经济增长预期是影响日元走势的重要因素之一。
在2024年，随着全球经济的复苏和发展，经济增长预期可能存在不确定性和波动性，这将直接影响到日元的汇率。
如果全球经济增长预期乐观，那么投资者的风险偏好将提高，他们更倾向于将资金投入到高收益率的货币中，这可能导致日元汇率的下跌。
相反，如果全球经济增长预期疲软，投资者将更加谨慎，更倾向于将资金转移到低风险货币，这可能推动日元汇率的上升。
二、日本经济状况对日元的影响日本作为世界第三大经济体，本国经济状况对日元走势有着重要的影响。
2024年，日本经济可能面临各种挑战和机遇。
如果日本经济保持稳定增长，那么投资者对日元的需求将增加，从而推动日元汇率上升。
但是，如果日本经济遇到困境，如通缩压力、经济衰退等问题，那么市场对日元的需求可能会下降，导致日元汇率的下跌。
三、货币政策对日元的影响货币政策是央行调控汇率的重要手段，也是影响日元走势的重要因素之一。
在2024年，日本央行可能会继续实施宽松的货币政策，包括维持低利率和购买国债等操作。
这样的货币政策可能导致日元汇率的下行压力，因为低利率和大量货币供应会减少日元的吸引力。
然而，如果日本央行考虑经济稳定和通胀目标的变化，调整货币政策以应对全球经济形势的变化，可能会对日元产生积极的影响。
结语日元作为世界重要货币之一，其汇率走势受到全球经济增长预期、日本经济状况和货币政策等多重因素的综合影响。
在2024年，随着全球经济的变化和不确定性的增加，日元可能面临着波动和风险。
投资者和市场参与者需要密切关注全球经济形势和日本经济动态，以做出准确的判断和战略规划。
美联储利率决策声明全文
般会导致货币贬值。在瑞 士达沃斯出席世界经济论 坛年会的德国总理默克尔 在访问中被问及货币汇率 操控
是否会导致不正当的竞争 时回应说，“我并不是完 全不担心这一点。”她强 调，“我不能说当我看到 日本
的决策时完全没有感到一 点担心。大家都知道，我 们德国一直持有这样的意 见，那就是央行并不是为 了弥
显示，经济活动活跃程度 在近几个月中反弹。劳动 力市场指标总体上显示出 了进一步的改善。不过失 业率
依然在较高的水平。家庭 开支温和增长，商业固定 投资恢复了增长势头，与 此同时房地产市场的复苏 速度
依然缓慢。财政政策对经 济增长形成了限制，但是 这种限制的程度可能正在 淡化。通货膨胀一直在委 员会
币政策决议的表决情况是 ：委员会主席珍妮特-耶伦 （Janet L. Yellen），副 主席威廉
-杜德利（William C. Dudley），委员拉尔-布莱 恩纳德（Lael Braina
rd），委员斯坦利-费希尔 （Stanley Fischer）；委 员理查德-费舍尔（Richa
rd W. Fisher），委员纳 拉亚纳-柯薛拉柯塔（ Narayana Kocherlako
，接受条件的国家才有希 望得到我们的支持。”默 克尔强调，欧洲的政治家 们现在有责任采取行动了 ，欧
每个月的资产采购项目规 模再缩减100亿美元，至每 个月3源自0亿美元。以下是美 联储联邦公开市场委
员会2014年6月货币政策决 策声明全文：联邦公开市 场委员会自2014年4月例会 以来获得的信息
券的采购活动，以及在适 当情况下使用自身的其他 政策工具，直到在物价稳 定的前提下，劳动力市场 前景
出现显著改善。如果来临 的信息大体上支持委员会 对劳动力市场前景持续改 善，通货膨胀正在回归其 长期
近期日元升值的原因以及对其经济的影响
宏观经济近期日元升值的原因以及对其经济的影响孙翼飞 天津日报社新金融观察报摘要：自今年5月份以来，日元开始升值，而在英国脱欧后，日元作为避险货币更是持续走高。
本文针对近期日元持续走高现象形成的原因进行了分析，并梳理了日元持续走高对日本经济各方面的影响。
由于日元在世界经济中占有重要地位，研究其升值原因与对经济的影响对各国都有重要的参考意义。
关键词：日元贬值；成因及影响；利润减少；结构优化中图分类号：F114 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)034-000005-02引言近期日元终结贬值开始持续走高升值，作为一种特殊的避险货币，日元引发了全世界的关注。
究其升值背后的原因是多方面共同作用的结果，而起带来的经济影响也是利弊交杂的。
一、近期日元升值的原因１．日元是“避险属性”最强的币种避险资产，就是在出现重大政治、经济和金融市场波动，以及战乱、恐怖袭击等带来风险偏好下降的情况下，受到投资者普遍追捧的资产。
比如以黄金为代表的贵金属、瑞士法郎、美元、长期国债等。
具有避险属性的货币有以下几个特点：第一，有来自基本层面的支撑，即避险货币的发行国基本面比较稳定，这不仅要求币值稳定，而且还要求该国的通胀水平维持一个较低标准。
此外，该国的经济规模、结构、韧性以及隔绝外部冲击的能力要具备一定优势。
从以上要求来看，以能源出口型为代表的国家，比如俄罗斯、澳大利亚等，其经济结构较为单一，货币不具备避险属性；而新兴市场又比较依赖外界，容易受到外界因素干扰，其货币也不具备避险属性。
第二，发行国的国内金融市场较为发达，要同时兼具广度、深度和流动性，才能承载国际资金的流入。
但是资本市场分割较为严重的欧元区，就不具备这样的优势。
第三，发行国市场较为开放，这要求在发行国内货币可以自由兑换，同时金融市场也要足够开放，以便投资者能够方便使用金融工具进行投资。
第四，具备一定的个性化，日本在危机后的30年间，一直都维持着低利率，同时日本也是全球最大的净债权国。
2024年英镑或许会受到英国政府经济刺激政策的影响
2024年英镑或许会受到英国政府经济刺激政策的影响2024年，英国政府的经济刺激政策有望对英镑产生影响。
英国政府将通过一系列措施来促进经济增长和稳定，这将直接或间接地影响到英镑的汇率和市场表现。
本文将探讨英国政府的经济刺激政策，并预测其对英镑的可能影响。
首先，我们需要了解英国政府的经济刺激政策。
在2024年，英国政府可能采取的一项重要政策是加大公共支出，以刺激经济增长。
公共支出的增加将提供更多的就业机会和投资项目，进而促进经济活动。
此举有助于提升市场信心，激发消费者和企业的支出，从而刺激经济增长。
其次，英国政府可能会继续实施货币政策的宽松措施。
通过降低利率和购买国债等举措，英国央行可以增加货币供应量，推动经济活动。
这样的措施可能会导致英镑贬值，因为货币供应的增加会降低货币的价值。
这样的贬值可能使英国的出口商品更具竞争力，但也可能导致进口商品价格上涨，影响居民的实际购买力。
此外，英国政府可能还会采取措施来吸引外国投资。
通过减税、放松监管和提供激励计划等举措，英国可以更具竞争力地吸引外国投资者。
外国投资的增加可能会导致英镑走强，因为需求的增加会推动货币汇率上升。
然而，这种走强可能会对出口产生不利影响，因为出口商品的价格变得更贵。
总体而言，2024年英国政府的经济刺激政策可能会对英镑产生复杂的影响。
公共支出的增加和货币政策的宽松可能导致英镑贬值，但吸引外国投资可能会推动英镑走强。
这些因素的相互作用将决定英镑的汇率和市场表现。
然而，需要注意的是，预测汇率的变化极具挑战性，受许多因素的影响，包括国际经济形势、政治环境以及市场参与者的情绪变化。
因此，无法准确预测2024年英镑的走势。
投资者和市场参与者应密切关注英国政府的经济政策和国际经济环境的变化，并采取适当的风险管理措施。
总结起来，在2024年英国政府经济刺激政策的影响下，英镑的汇率可能会受到多方面因素的交织影响。
公共支出的增加和货币政策的宽松可能导致英镑贬值，而吸引外国投资可能推动英镑走强。
【汉声金业】美元“审判日”!细数FOMC决议六大看点
【汉声金业】美元“审判日”！细数FOMC决议六大看点近期英国脱欧公投几乎凭借一己之力“绑架”了金融市场，不过在备受关注的美联储决议召开之际，市场焦点还是会暂时转移到美国方面。
英国退欧忧虑刺激市场避险情绪升温，加之英镑/美元暴跌，这令最近数日美元指数展开良好反弹，但FOMC决议可能将决定短线美元能否继续反弹。
当前市场广泛预计，由于5月非农报告表现疲弱，美联储(FED)将在本周的会议上维持利率不变。
美联储对经济与所面临风险的解读可能会阐明官员是对7月加息持开放态度还是希望等待更多数据出炉。
北京时间周四(6月16日)凌晨2点，美联储将发布最新政策声明和经济与利率预期。
主席耶伦(Janet Yellen)将于2点半召开新闻发布会。
英国退欧忧虑继续影响全球市场的人气。
德国10年期国债收益率周二有史以来首次跌至负值，此前一系列调查显示，支持英国退欧的阵营人数大幅领先。
投资者纷纷抛售风险更高的货币，美元汇率升至近两周最高水平。
仅仅24小时，“退欧”阵营在五份英国民调中领先。
周二彭博美元即期汇率指数上涨0.5%，至6月2日以来最高水平；摩根大通G7波动性指数升至12.79%，是2011年12月以来最高。
Commonwealth Foreign Exchange Inc.首席市场分析师OmerEsiner说道：“投资者继续抛售风险资产、买入传统的避险货币；高贝塔值货币兑美元下跌。
”瑞穗证券(Mizuho Securities)首席外汇策略师山本雅文(Masafumi Yamamoto)说：“美联储加息的可能性极低，与此同时，英国退欧疑虑主导着金融市场走势。
尽管如此，联邦公开市场委员会(FOMC)会议仍将获得关注，因那将让市场有机会评估美联储对7月会议和那之后加息的态度。
”巴克莱(Barclays)经济学家Michael Gapen、Rob Martin在报告中写道，就业增长骤然放缓以及长期通胀预期下降“应当会敲响警钟”。
德商：美元升势待FED裁决,期望日银越高失望或也越大
德商：美元升势待FED裁决，期望日银越高失望或也越大汇通网7月23日讯——德国商业银行分析师(Commerzbank)周五(7月22日)指出，市场预期的美联储年内加息几率已经几乎回到了英国脱欧公投前的水平，如今美元上行趋势的持续主要取决于，令人振奋的通胀和经济增长局面是否会持续，以及美联储下周是否会确认投资者们的乐观预期；由于市场对日本央行下周加码宽松的期望很高，因而也有很大潜在可能会大失所望，如果日本央行下周仅仅采用温和的加码宽松货币政策，或者甚至按兵不动，我们很可能会看见美元兑日元猛烈下跌修正。
该行指出，下周美联储及日本央行将会召开议息会议，市场预期的美联储年内加息几率已经几乎回到了英国脱欧公投前的水平。
导致这一现象的一个原因是，英国脱欧公投后，市场已经逐渐平静了下来，这意味着全球风险感知已经明显下降了。
此外，近期美国经济数据意外表现靓丽，使投资者们对美联储很快加息恢复了信心。
如今美元上行趋势的持续主要取决于，令人振奋的通胀和经济增长局面是否会持续，以及美联储下周是否会确认投资者们的乐观预期。
在该行看来，美元仍旧有很大上行空间。
总之，市场参与者们仍旧预期美联储年内加息几率不足50%。
如果美联储真地如德国商业银行预期的一样在2016年加息，那将仍旧会令很多投资者大吃一惊。
下周日元汇率的变化将同样激动人心。
近期日元兑美元走弱不仅是因为美元强势，另一个原因是因为市场预期日本央行下周五将会扩大宽松。
由于市场对日本央行加码宽松的期望很高，因而也有很大潜在可能会大失所望。
如果日本央行下周仅仅采用温和的加码宽松货币政策，或者甚至按兵不动，我们很可能会看见美元兑日元猛烈下跌修正。
白银:/news/keywords/ag.shtml。
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上周中美股市出现两极化，美股标普一度突破2500，风灾影响一如我们预期较媒体宣扬低，利好美股大幅反弹，加上苹果推出全新概念手机，带动苹果系行情拉升大市。
但技术面标普日图明显构成连续顶部锤形，若失去2489，不排除会开始下跌浪，目前要突破顶
部压力2500才可以保持升势。
港股没有受惠于美股，高开低走，技术上回软，失27395，料试27000区间，虽然跌市成交量没有配合，但大型新股上市集资在即，会不会因为大
型集资，引至资金套现流向新股，成为市场流动性不足，是一个重大关注点。
上证本周失扬后挫，9月一直受制在3400，周五更跌破20天线，后市进一步调整的机会
更高，理论上失3350，会试3300区间。
沪深300持平微跌，整周呈先升后降，技术上若
未能突破早前顶部3843，失3816后，技术上下走试8月上旬顶3784机会不低。
上周在
回调下跌的情况下，成交量上扬，是有稍微上升的迹象，不可忽视。
上周国际局势及央行政策焦点，英国央行一如预期维持利率不变，而由于央行行长鹰派讲话，英镑大升近600点，成为本周升幅之冠，跑赢股市、商品及外汇。
央行政策逆差交
易继续成为投资掘金的机会。
由于美联储持续鸽派，美元持持下挫，而非美央行加息压力增加，今年欧元、加元、英镑升幅，亦跑赢不少新兴市场股指。
在非美央行议息周进行相关交易在过去半年成功率特别出色。
所以下周的美联储及日本央行议息，不容忽视。
而美国最新通胀数据好于市场预期，同时美联储官员亦暗示有机会下调加息的通胀目标，推升年内加息机会，12月加息机会回升至50%上方，金价一如我们上周分析受压，一度
跌至1315水平，然而，周四及五，受北韩再度发射火箭及英国恐袭支持，但由于恐袭及
北韩危机跟美国无关，而且未对实体经济造成严重损害，加上911后的维稳机制，市场
迅速回复贪渎情绪。
金价以1320收市，全周下跌29美元。
在面对加息预期回升的环境下，金价除非获得风险情绪的支持，否则逐步回软的机会还是较高。
本周财经热点关注：美联储议息会议、日本央行议息决定、德国大选、英国脱欧谈判、苹果新手机销情评估、北韩危机发展、英国恐袭的延续性、美国油库存状况及特朗普减税方案的消息。
美联储预期维持利率不变，焦点集中在会后声明，如何在10月开始进行缩表，包括缩表
的规模、时间、组合分配与及是否制定参考标竿，将成为影响市场情绪的焦点。
美联储在08年金融危机前，负债为8000亿，而目前负债则约45,000亿，我们预期美联储会采用
主动及自然缩表这两种手段进行减债，缩表的目标有机会采用GDP占比12-16%作换算，
以目前占比约26%，即缩表规模大约是20000亿至25000亿，以5年至8年为目标，当
中房产抵押债券是减债的重点。
对于市场影响性，若缩表规模比我们预期高，减债周期比我们预期短，恐怕会对市场造成资金收紧忧虑，无论股市或金市亦会先出现撤资的机会，如果恐慌情绪加深，金市则有机会见底回升。
若减债决定跟我们预期一致或更宽松，市场的乐观情绪有机会保持，但后市则长经济状况能够支持美联储主动减债，与及达到自然减债的目的，股市会抱观望态度，但对金市亦不见得乐观。
除了缩表计划，要提防耶伦发表有关下调通胀目标的讲话，若耶伦作出考虑下调加息的通胀目标，不排除年内加息的机会会大幅飊升，而金价则会急速下滑。
数据面方面：周初欧洲通胀数据有机会续扬，支持欧元。
但周五的欧洲PMI有机会回软，造成欧元先扬后挫格局。
澳大利亚央行会议纪要方面，或透露进央行对打压澳元的意向，稍微不利于澳元。
加拿大通胀数据料再度上扬，支持加元走强。
美国方面，由于美联储周三议息，周三前数据力量相信会被压抑。
上周我们表示可以逢低做多英镑及美日，做空黄金，有非常不错的回报。
相信本周美国及日本央行议息周，会带来更大的行情机会。
过去做空美元，做多非美策略，需要等待美日央行态度核实，目前不宜冲动。
在过去几年苹果推出新产品，美元亦会重新走强两至三个月，除了2013年，因为当时苹
果推出低改动及未能满足市场需求的窄屏iphone5，虽然苹果的市场占有率在下降，但新
手机会否重拾雄风，打造新一片蓝海，在出厂前还是未知之数。
因为会不会在手机出厂前，其他手机生产商按苹果新设计作更有性价比的产品，是未可料知，但又是正常的商业竞争行为，但变局则会影响美元的走势，在目前的盘面上，美元借苹果回升的机会还是不低。
金价技术上并不乐观，失1320料试重要支持1300,1280，目前比1335有较大阻力。
综合
盘面：美联储议息及缩表、特普朗税改提案、债务上限危机延至12月、德国选举未出现
紧张局势，金价回软的机会比跳升大，目前应采用下方重要支持失守挂空策略，回调低多的策略风险较高，采用时要认清环境。
至于北韩危机及恐袭，可以在上重要阻力上方作挂单保险。
操作上，跌破1320，有机会下行开始启动，进取的朋友可以待失1318主动做空，较保守
的朋友可以等1314失位，以1305至1298区间为目标。
跌破1298，料会试
1280,1263,1240区间。
银价技术上跟随金价转弱，已跌穿自8月开始升轨，现试17.24,16.65机会不低，若16.65
失守，跌幅会扩大试16.17,15.69。
阻力看17.83,18.12,18.46。
油价受美国油产下降支持回升，但风灾对美国产油影响会逐步放缓，日图周五更见顶部十字星，失49可以核实回试，下试48.69机会不低，后市支持看48.69,48.19,47.57，阻力看49.92,50.25，在缺乏存量及需求量明显趋势的情况下，油价呈震荡式走势十分合理。
欧元本周料波动性较高，同时受美联储缩表、欧洲经济数字带来的加息预期及德国大选的结果影响。
由于德国大选的不稳定性，在一定情度上压抑了欧元升势。
所以，只要德国大选没有出现太大落差，由麦克尔连任的话，欧元有机在周末至下周初出现爆发性的行情，试1.212-1.251区间。
当然，若黑天鹅又出现，相信欧元会急回1.18下方。
技术面看，欧元结合大周期的底部反弹，并正在3浪的升势当中，我们结合15年中轴的
数据，得出参考的支持及阻力，在成功站稳在1.191的支持下，料会试1.205及1.219，
从理论上会触及1.219后开始4浪的回调，回试1.191，结合年底美国加息的的预期，这
走势在未来数月的可达率不低。
英镑有机会试1.372重要菲波回调位置，乏力后有机会回试1.338，牛熊线亦看1.338，该
位置是脱欧下挫的50%位置，失位不排除英镑回木试1.317,1.304，暂时阻力在
1.372,1.383。
美元日圆呈现双底形态，本周日本央行议息若放出鸽派的讯号，相信美日回升的机会更高，若成功站稳111.05上方料可以挑战111.67,112.60，若未能成功突破双底颈线111.05，料
会从新结构W形底部，支持看109.91,109.46,108.73。
澳元如预期技术下走，已触及自6月升轨的底部，若不幸失守，下行的压力可以是十分
夸张，牛熊线看0.795，失位则试0.787-0.7772，阻力看0.805,0.812。
纽元受制在0.734-
0.720区间，虽要突破这区间才会有明显的大行情，阻力看0.733,0.739，支持看
0.720,0.712。
加元面对通胀升温是趋向走强，但新一轮北美自由贸易谈判会拖累加元升势，因为对美贸易倘若受阻，对加拿大经济影响很深。
美元加元技术上在结构一个暂时底部，若升破
1.219，可以试1.228及1.243，若跌破1.2093，料试1.1946。