财务管理-第2章
中级会计基础精讲班：财务管理-第2章-财务管理基础
基础精讲班中级财务管理2019年全国会计专业技术中级资格考试主讲老师：孙孝群第二章财务管理基础第二章财务管理基础章节概述第二章财务管理基础近3年考试来看，分值为6-7分。
但本章是后面学习的基础，例如，第一节货币时间价值影响到第六章投资管理，甚至可以说第六章投资管理是货币时间价值的应用；第三节成本性态分析是我们学习第八章成本管理的基础。
第二节风险与收益，理解起来有难度，过于理论的内容不建议同学们思考，主要是记住结论，应对考试，因为该部分内容涉及一些数学原理。
第二章财务管理基础第一节货币时间价值第一节货币时间价值本节教材大标题并不能体现出内在逻辑关系。
其实本节主要讲了三大类问题，一是货币时间价值的概念，二是货币时间价值的计算，三是货币时间价值的应用，利率的计算，其中货币时间价值的计算是重点，包含了复利终值和现值的计算（单笔收付），年金终值和现值的计算（多笔等额收付）。
总结如下，本节讲了：第一节货币时间价值第一节货币时间价值【知识点：货币时间价值的概念】一、货币时间价值含义货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
二、货币时间价值两种表示方法1.绝对数：A企业经过一年的经营，增值1000万元。
（不常用）第一节货币时间价值2.相对数（习惯使用）第一节货币时间价值（二）复利现值【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
没有现值系数的情况下应当如何算？第一节货币时间价值有现值系数的情况下如何算？【知识点：普通年金终值和现值】一、普通年金终值1.普通年金终值系数通过一到例题感知普通年金终值的推导。
【例】孙老师是位热心于公众事业的人，自2019年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级就读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2021年年底相当于多少钱？19年底的1000元按复利终值算，产生2期利息，即n-1期的利息。
《财务管理学》实验课--第2章--投资分析与决策模型
（四） VDB ( )--- 倍率余额递减法函数 语法： VDB （cost，salvage， life，start-period，endperiod，factor，no-switch） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及不 同倍率递减速率factor的条件下，返回某固定资产某个时期 内（ start-period，end-period）按给定的不同倍率余额 递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。它可以计算某一 期间的折旧额或者累计折旧额，而DDB只能计算某一期 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 start-period ： end-period ：指所要计算某一期间的折旧 额 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即若被省略，将为“双 倍余额递减法”。用户可以改变此参数，给予不同的倍率。 no-switch：
（三） DDB ( )--- 双倍余额递减法函数 语法： DDB （cost，salvage， life，period，factor） 功能：在已知某项固定资产成本、净残值、预计使用年限及递减速率factor的条件 下，返回某固定资产每期按双倍余额递减法的折旧额。所有的参数必须是正数。 参数： cost ：固定资产的原始成本 Salvage：固定资产的报废时预计净残值 life：固定资产可使用年数的预计数 period ：指所要计算折旧的期限， life 与period参数应采用相同的单位 factor ：为选择性参数，缺省值为2，即为“双倍余额递减法”，但用户可以改变 此参数。 例2：一自动化设备，可使用期限为5年，原始成本为110元，预计净残值10万元， 则前3 年的折旧额为 ＝ DDB （1100000，100000，5，1） ＝ DDB （1100000，100000，5，2） ＝ DDB （1100000，100000，5，3） 后2年，即第4、5年采用直线法折旧： ＝ SLN（账面折余价值，净残值，2）
财务管理学-第二章1
2.1.1 时间价值的概念
货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换 算关系，是财务决策的基本依据。
如果资金所有者把钱埋 入地下保存是否能得到
收益呢？
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦 大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用 或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或 投资收益，就叫做时间价值。
利息的计算 单利——指一定期间内只根据本金计算利息，当期产 生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。 复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利息， 即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。 在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。
2020/5/22
2.1.3 复利终值和复利现值
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金的终值
A 代表年金数额； i代表利息率； n代表计息期数；
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金的终值
例题
某人在5年中每年年底存入银行1000 元，年存款利率为8%，复利计息，则 第5年年末年金终值为：
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2.1.4 年金终值和现值
FnV P( V 1 i)n
PVFVIi， F n
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一元人民币的现值
2.1.3 复利终值和复利现值
复利现值
复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。
时 间（年）
复 利 现 值 与 利 率2及020时/5间 /22之 间 的 关 系
2.1.3 复利终值和复利现值
例3： 某企业将80000元现金存入银行，存款利率为 5%，存款期为1年，按复利计算，则到期末本利和为：
资产评估-财务管理知识第二章
第二部分财务管理知识——第二章财务分析考情分析本章主要讲解财务分析的方法与具体指标的计算，考试的平均分为3分。
考试题型覆盖了单选、多选等各种题型。
最近三年的大部分试题是每节知识点独立考核，要求考生在学习过程中，要注意扎实掌握每个财务指标的计算公式，具体计算会在讲课中详细讲解并辅助习题加以巩固。
本章难点：财务分析指标的理解与应用。
第一节财务分析概述知识点一：财务分析的主体及其信息需求财务分析的主体是指为达到特定目的而对企业进行财务分析的人。
知识点二：财务分析的对象1.投资活动投资活动是指将所筹集的资金配置于资产项目，包括企业长期资产和流动资产的构建活动。
投资活动有两种：一是为维持和扩大生产规模而进行的，二是为闲置资金寻找投资机会或为开拓新的业务领域而进行的。
2.筹资活动筹资活动是指筹集企业经营及投资所需要的资金，即企业作为筹资活动的主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
3.经营活动经营活动是指企业生产和销售商品以及提供劳务等活动，是根据企业的资源状况和所处的市场竞争环境对企业长期发展进行战略性规划和部署制定企业的远景目标和方针的战略层次活动。
知识点三：财务分析的资料1.基本财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。
2.会计报表附注3.其他报表分析资料1）企业提供的其他报告：公司董事会报告、监事会报告、公司治理结构报告、其他企业报告。
2）外部相关报告：审计报告、国家有关经济政策和法律法规、市场信息。
知识点四：财务分析的基本方法1.比较分析法比较分析法是通过相关经济指标的对比分析确定指标间差异或趋势，研究公司各项经营业绩或财务状况发展变动情况的一种财务分析方法。
2.比率分析法比率分析法是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，比率分析法的优点：计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业间进行比较。
第二章财务管理之时间价值和风险价值
递延年金现值的计算
例15 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款
的年利息率为8%，银行规定前10年不用还本 付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息 1000元，问这笔款项的现值应为多少？
思路一
P=A*[（P/A，i，n+m）- （P/A，i，m）]
A ＝ 150× （ A/F ， 8% ， 3 ） =150/3.2462=46.21万元
（三）普通年金现值的计算
P A(1 i)1 A(1 i)2 A(1 i)(n1) A(1 i)n 1 (1 i)n
P A i
P A(P / A,i, n)
举例：普通年金现值计算
例9：某企业未来5年每年年末等额从银 行取1万元，为职工发奖金，年利率3%， 现在应该存入多少金额以保证未来5年每 年末从银行等额提出1万元？
=1000*1.08*14.487
=15 645
例13 某企业租用一设备，在10年中每年年 初要支付租金5 000元，年利息率为8%， 问这些租金的现值是多少？
思路一
P=A*[（F/A，i，n-1）+1] =1000* [（F/A，8%,9）+1 ] =1000*（6.247+1） =36 235元
风险是“一定时期内”的风险。
与风险相联系的另一个概念是不确定性。严格说 来，风险和不确定性有区别。
风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能 带来超出预期的损失。
财务管理中的风险按形成的原因一般可分为经营 风险和财务风险两大类。
二、风险程度的衡量——概率分析法
确定概率分布 计算期望值 计算标准离差
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财务管理学---第2章-例题答案
【例1·单选题】已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。
则10年，利率10%的预付年金终值系数为（ A ）。
A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531【例2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【答案】方案1终值：F1=120万元方案2的终值：F2=20×（F/A，7%，5）×（1+7%）=123.065（万元）或 F2=20×（F/A，7%，6）-20=123.066（万元）所以应选择5年后一次性付120万元。
【例3·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？【答案】方案1现值：P1=80万元方案2的现值：P2=20×（P/A，7%，5）×（1+7%）=87.744（万元）或 P2=20+20×（P/A，7%，4）=87.744（万元）应选择现在一次性付80万元。
【例4·单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（B）万元。
A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.21【解析】本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期。
本题总的期限为8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68（万元）。
中级会计职称：财务管理第二章已讲内容
第二章财务管理基础第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义（一）含义在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
（二）货币时间价值量的规定性用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率（纯利率）。
纯粹利率是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。
【例题•单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（）。
A．企业债券利率B．社会平均利润率C．通货膨胀率极低情况下的国债利率D．无风险报酬率【答案】C【解析】资金时间价值是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。
二、复利终值和现值（一）利息的两种计算方法单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。
复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。
（二）复利终值与现值的计算终值（FutureValue）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。
现值（PresentValue）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。
1．复利终值【教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率10%，求1年后、2年后的本利和。
（1）复利终值的计算公式：复利终值系数表1元的复利终值系数，利率i，期数n，即（F/P，i，n）。
【扩展教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率10%，求5年后的本利和。
【解析】F=P（1+i）n=100×（l+10%）5或：F=P×（F/P，i，n）=100×（F/P，10%，5）=100×1.6105=161.05（元）基本公式不变，只不过将年利率调为期利率（r/m），将年数调为期数。
【教材例2-2】某人将100元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。
【解析】F=P×(1+2%)10或：F=P×（F/P，2%，10）=100×（F/P，2%，10）=121.90（万元）【例题•单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。
财务管理第2章宏观经济学数据
% of GDP 18.9% 7.0 2.3 4.7 11.9
净出口(NX = EX - IM)
def: 出口(EX) - 进口(IM)，代表了外国对一国产品 与服务的净支出
若出口>进口，净出口为正 若进口>出口，进出口为负
国民收入核算恒等式
Y = C + I + G + NX
where Y = GDP = 总产出 C + I + G + NX = 总支出
6.1
0.01
投资 vs. 资本
▪ 资本是生产要素的一种。
在一个给定时点上，经济中总的资本存量为 某个给定量。
▪ 投资是用于新资本的支出，是新资本的创造。
不包括不同个人之间重新配置资产的购买。
投资 vs. 资本
Example (不考虑折旧): ▪ 1/1/2002: 经济中资本的价值为$500b
▪ 2002年: 投资 = $37b
▪ 1/1/2003: 经济中资本的价值为$537b
存量vs. 流量
流量
存量
More examples:
存量：
一个给定时点上的数量 一个人的财富 失业者人数 政府债务
流量：
每一单位时间内的数量 一个人的储蓄
失去工作的人的数量 政府预算赤字
政府购买(G)
▪ G 是联邦、州和地方政府购买的产品和服务。
总产出=总支出
A question :
如果一个企业
▪ 生产了 $10 million 的最终产品 ▪ 但仅仅卖出了$9 million
这是否违背了上述恒等式 总支出 = 总产出?
为什么 产出 = 支出
▪ 未售出的产出将被作为存货，归入“存货投
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金——每期期末有等额收付款项的年金。 每期期末有等额收付款项的年金。 后付年金 每期期末有等额收付款项的年金
已知年金A 求年金终值FVA （后付）年金的终值（已知年金A，求年金终值FVAn 后付） ） 例如：零存整取的本利和，是一定时期内每期期 例如：零存整取的本利和，是一定时期内每期期 末收付款项的复利终值之和 末收付款项的复利终值之和
n n
PVo
=
FV n (1 + i )
n
1 (1 + i )
n
其简略表示形式分别为PVIF i,n 1 其简略表示形式分别为 PV0 = FVn × n PV 0 = FV n· PVIF i,n (1 + i )
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2.1 货币时间价值
2.1.1 时间价值的概念 2.1.2 现金流量时间线 2.1.3 复利终值和复利现值 2.1.4 年金终值和现值 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题
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二、一次性收付款项终值和现值的计算
(一)单利终值和现值的计算
1．单利终值(Future ．单利终值
Value)
本金带来利息 计算公式为： 计算公式为：FV n=PV0×(1+i×n) +i× 单利现值(Present 2．单利现值 Value) 现值： 现值：就是以后年份收到或付出资金的现在 价值，可用倒求本金的方法计算。 价值，可用倒求本金的方法计算。 由终值求现值，叫做折现 折现(Discount) 由终值求现值，叫做折现
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1 PV0 = FVn × 1+ i × n
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2.1.3 复利终值和复利现值
复利终值
终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。 终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。
1元人民币的终值 值
时
间（年）
复利的终值
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2.1.3 复利终值和复利现值
复利终值的计算公式：
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2.1.1 时间价值的概念
时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的 真实报酬率 时间价值的真正来源：投资后的增值额 时间价值的真正来源： 时间价值的两种表现形式： 时间价值的两种表现形式： 相对数形式——时间价值率 (%) 相对数形式 时间价值率 绝对数形式——时间价值额 时间价值额(RMBs) 绝对数形式 时间价值额 一般假定没有风险和通货膨胀的利率代表了时间价值
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2.1.1 时间价值的概念
需要注意的问题：
资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值 资金在生产经营中带来的增值额； ，即资金在生产经营中带来的增值额；时间价值
产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价 值 时间价值产生于资金运动之中;是资金周转使用
后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值额； 后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值额； 创造了新的价值
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下， 即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今 元钱的价值亦大于1年以后 元钱的价值。 天1元钱的价值亦大于 年以后 元钱的价值。 元钱的价值亦大于 年以后1元钱的价值 股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1 股东投资 元钱，就失去了当时使用或消费这 元钱 元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的 元钱的机会或权利， 代价或投资收益，就叫做时间价值。 代价或投资收益，就叫做时间价值。 6
Hale Waihona Puke 2011/9/119
2.1.4 年金终值和现值
年金（ 年金（Annuity） ） 是指一定时期内 每期相等金额的 收付款项。 收付款项。
（后付）年金（Ordinary 后付）
Annuity） ）
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的终值和现值 先付年金（ 先付年金（Annuity Due） ） 的终值和现值 延期年金（Deferred Annuity） ） 现值的计算 永续年金（Perpetual Annuity） ） 现值的计算 20
时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢
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思考： 思考：
将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 停顿中的资金会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 企业加速资金的周转会增值时间价值吗? 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗?
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n
P V A0 = A ∑
t =1
1 (1 + i ) t
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PVA o = A · PVIFA i,n
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每年取得收益1元 年利率为 每年取得收益 元，年利率为10%，为期 年，年金现值如图所示： ，为期5年 年金现值如图所示：
0 1年末 2年末 3年末 4年末 5年末 年末 年末 年末 年末 年末 1元 元 0.909元 元 0.826元 元 0.751元 元 0.683元 元 0.621元 元
1元年金 年的终值 元年金5年的终值 元年金
1元1年的终值=1.000（元） 年的终值= 000（ 年的终值= 10% 100（ 1元2年的终值=1×（1+10%）1=1.100（元） 年的终值= 10% 210（ 1元3年的终值=1×（1+10%）2=1.210（元） 年的终值= 10% 331（ 1元4年的终值=1×（1+10%）3=1.331（元） 年的终值= 10% 464（ 1元5年的终值=1×（1+10%）4=1.464（元） 所以： 元年金5年的终值= 105（ 所以：1元年金5年的终值=6.105（元）
1000 600 t=0 t=1 t=2 600
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2.1 货币时间价值
2.1.1 时间价值的概念 2.1.2 现金流量时间线 2.1.3 复利终值和复利现值 2.1.4 年金终值和现值 2.1.5 时间价值计算中的几个特殊问题
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2.1.3 复利终值和复利现值
利息的计算 单利——指一定期间内只根据本金计算利息，当 指一定期间内只根据本金计算利息， 单利 指一定期间内只根据本金计算利息 期产生的利息在下一期不作为本金， 期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算 利息。 利息。 复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利 不仅本金要计算利息， 复利 不仅本金要计算利息 即通常所说的“利滚利” 息，即通常所说的“利滚利”。 复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。 复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。 在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。 在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。
1元年金 年的现值 元年金5年的现值 元年金
1元 元
1元 元
1元 元
1元 元
3.790元 元
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金的终值
A 代表年金数额； i代表利息率； n代表计息期数；
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年金终值的一般计算公式为 年金终值的一般计算公式为： 计算公式
F V A
n
= A
n
∑
(1 + i ) t − 1
t=1
年金终值； 每次收付款项的金额； 利率； FVAn ：年金终值；A ：每次收付款项的金额；I ：利率； 为每笔收付款项的计息期数； 全部年金的计息期数。 T ：为每笔收付款项的计息期数；n ：全部年金的计息期数。
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2.1.3 复利终值和复利现值
复利现值
复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。 复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。
一 人 币 现 元 民 的 值
时
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间（年）
复利现值与利率及时间之间的关系
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2.1.3 复利终值和复利现值
由终值求现值，称为贴现，贴现时使用的利息率 称为贴现率。 复利现值系数 FV = PVo (1 + i ) (Present Value Interest Factor)
(1 + i ) t − 1
FVA
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n
= A · FVIFA
i,n
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金的终值
例 题
某人在5 某人在5年中每年年底存入银行 1000元 年存款利率为8% 8%， 1000元，年存款利率为8%，复利计 则第5年年末年金终值为： 息，则第5年年末年金终值为：
后付年金终值的计算公式： 后付年金终值的计算公式：
(1 + i ) n − 1 F V An = A ⋅ = A ⋅ F V IF Ai , n i
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每年存款1 每年存款1元，年利率10%，经过5年，年金终值可表示如图所示 年利率10%，经过5 10%
0 1年末 2年末 3年末 4年末 5年末 年末 年末 年末 年末 年末 1元 元 1元 元 1元 元 1元 元 1元 元 1.000元 元 1.100元 元 1.210元 元 1.331元 元 1.464元 元 6.105元 元
n
称为年金终值系数 年金终值系数（ 以上公式中 ∑ 称为年金终值系数（Future t =1 Annuity）， ），表示形式为 Value Interest Factors for Annuity），表示形式为 i,n。则年金终值的计算公式可写成： FVIFA i,n。则年金终值的计算公式可写成：
4
2.1.1 时间价值的概念
时间价值的作用： 时间价值的作用
日起， 自2008年12月23日起，五年期以上商业贷款 年 月 日起 利率从原来的6.12%降为 利率从原来的 降为5.94%，以个人住房商业 ， 降为 贷款50万元 万元（ 年 计算， 贷款 万元（20年）计算，降息后每月还款额将减 日以后贷款50万元 少52元。但即便如此，在12月23日以后贷款 万元 元 但即便如此， 月 日以后贷款 年中， （20年）的购房者，在20年中，累计需要还款 万 年 的购房者， 年中 累计需要还款85万 5千多元，需要多还银行 万元余元 千多元， 万元余元. 千多元 需要多还银行35万元余元