期货与期权市场基本原理答案
金融衍生工具_课程习题答案(2)
资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
2024年期货从业资格之期货基础知识真题精选附答案
2024年期货从业资格之期货基础知识真题精选附答案单选题（共45题）1、股指期货的净持有成本可以理解为（）。
A.资金占用成本B.持有期内可能得到的股票分红红利C.资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利D.资金占用成本加上持有期内可能得到的股票分红红利【答案】 C2、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。
A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺【答案】 D3、股票指数期货最基本的功能是（）。
A.提高市场流动性B.降低投资组合风险C.所有权转移和节约成本D.规避风险和价格发现【答案】 D4、对于套期保值，下列说法正确的是（）。
A.计划买入国债，担心未来利率上涨，可考虑卖出套期保值B.持有国债，担心未来利率上涨，可考虑买入套期保值C.计划买入国债，担心未来利率下跌，可考虑买入套期保值D.持有国债，担心未来利率下跌，可考虑卖出套期保值【答案】 C5、（）是跨市套利。
A.在不同交易所，同时买入.卖出不同标的资产.相同交割月份的商品合约B.在同一交易所，同时买入.卖出不同标的资产.相同交割月份的商品合约C.在同一交易所，同时买入.卖出同一标的资产.不同交割月份的商品合约D.在不同交易所，同时买入.卖出同一标的资产.相同交割月份的商品合约【答案】 D6、以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。
A.如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护B.交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权C.如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权【答案】 C7、在期货市场中，（）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。
期货期权知识考核试题题库及答案
期货期权知识考核试题一、选择题1、10月1日，某投资者以4310元／吨卖出1手5月份大豆合约，同时以4350元／吨买入1手7月份大豆合约。
若不考虑佣金因素，他在（）的情况下将头寸同时平仓能够获利最大。
[单选题] *A.5月份大豆合约的价格下跌至4200元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4300元／吨√B.5月份大豆合约的价格下跌至4280元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4290元／吨C.5月份大豆合约的价格上升至4330元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4400元／吨D.5月份大豆合约的价格上升至4320元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4360元／吨2、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。
则该笔投机的结果是（）美元。
[单选题] *A.盈利4875B.亏损4875√C.盈利5560D.亏损5560E.盈利3900F.亏损39003、某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约，价格分别为63200元／吨和64000元／吨。
若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格分别变为63800元／吨和64100元／吨，则此时价差（）元／吨。
[单选题] *A.扩大了500B.缩小了500√C.扩大了600D.缩小了600E.扩大了800F.缩小了8004、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，其后卖出平仓l0手，成交价格为23300元／吨。
当日收盘价为23350元／吨，结算价为23210元／吨。
(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为（）元。
[单选题] *A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500√D.盈利22500E.盈利25500F.盈利275005、1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13900元／吨、13800元／吨和13700元／吨。
《证券投资学：基本原理与中国实务》第06章——期权
01 其 他 衍 生 证 券 品 种 Ⅰ ： 远 期 合 约 #
远期合约与期货合约的区别
• 交易对象不同 期货交易的对象是标准化合约；远期交易的对象是非标准化合约。 • 功能作用不同
期货交易具有流动性，其主要功能之一是发现价格；远期合约交易 缺乏流动性，所以不具备发现价格的功能。 • 履约方式不同。
实物期权的特点
• 非交易性 实物资产一般不存在交易市场
• 非独占性 许多实物期权可以被多个竞争者共同拥有，因而是可以共享的
• 先占性 先占性是由非独占性所导致的，它是指抢先执行实物期权可获得的先发制人效应，结果表 现为取得战略主动权和实现实物期权的最大价值
• 复合性 各种实物期权存在着一定的相关性，这不仅表现在同一项目内部各子项目之间的前后相关， 而且表现在多个投资项目之间的相互关联
期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式；远期交易的履约方 式主要是实物交收。
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01 其 他 衍 生 证 券 品 种 Ⅰ ： 远 期 合 约 #
远期合约与期货合约的区别
• 信用风险不同
期货交易实行每日无负债结算制度，信用风险较小；远期交易从交易达 成到实物交割通常时间较长，此间市场可能发生各种变化，任何不利于履 约的行为都可能出现，信用风险较大。
• 利率期权
是指投资者在支付期权费后取得的在合约到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面 额的利率工具的权利，通常以政府债券和大额可转让存单等利率工具为标的物。
• 外汇期权
全称外币期货合约选样权，也称货币期权或外币期权。投资者有权在约定的到期日按照双 方事先约定的协定汇率和金额与其交易对手买卖约定的货币。
• 二元期权 具有不连续收益的期权。在到期日标的资产价格若低于执行价格时该期权一文不值，而当 标的资产价格超过执行价格时该期权支付一个固定数额，具有极强的投机性。
2022年期货从业资格《期货基础知识》试题及答案(最新)
2022年期货从业资格《期货基础知识》试题及答案(最新)1、[题干]我国目前的期货交易所中，采取分级结算制度的期货交易所是()。
A.中国金融期货交易所B.郑州商品交易所C.大连商品交易所D.上海期货交易所【答案】A【解析】中国金融期货交易所采取分级结算制度。
2、[题干]期货市场上套期保值规避风险的基本原理是()A.同种商品的期货价格和现货价格走势一致B.期货价格比现货价格变动得更频繁C.期货市场上的价格波动频繁D.现货市场上的价格波动频繁【答案】A【解析】套期保值规避风险的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
3、[题干]空头套期保值者是指()。
A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头B.在现货市场做多头，同时在期货市场做空头C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头D.在现货市场做空头，同时在期货市场做多头【答案】B【解析】空头套期保值是投资者在现货市场中持有资产，在相关的期货合约中做空头的状态。
4、[题干]以下属于技术分析形态分析中反转形态的是()。
A.楔形B.矩形C.V形D.双重顶【答案】CD【解析】反转形态包括：双重顶和双重底、头肩顶和头肩底、三重顶和三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
5、[题干]期货市场价格发现功能够使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。
这体现了期货市场价格形成机制的()。
A.公开性B.连续性C.预测性D.性【答案】B【解析】期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。
这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和性的特点。
价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。
2022年-2023年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答案)
2022年-2023年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答案)单选题（共40题）1、下列期货交易指令中，不须指明具体价位的是（）指令。
A.止损B.市价C.触价D.限价【答案】 B2、当现货总价值和期货合约的价值已定下来后．所需买卖的期货合约数随着β系数的增大而（）。
A.变大B.不变C.变小D.以上都不对【答案】 A3、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。
A.投机性B.跨市套利C.跨期套利D.现货【答案】 A4、某投资者在4月1日买入大豆期货合约40手建仓，每手10吨，成交价为4200元／吨，当日结算价为4230元／吨，则该投资者当日的持仓盈亏为（）。
A.1200元B.12000元C.6000元D.600元【答案】 B5、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为2400元／吨，乙为卖方，建仓价格为2600元／吨，小麦搬运.储存.利息等交割成本为60元／吨，双方商定的平仓价为2540元／吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元／吨，即2500元／吨，期货转现货后节约费用总和__________是__________元／吨，甲方节约__________元／吨，乙方节约元／吨。
（）A.60；40；20B.40；30；60C.60；20；40D.20；40；60【答案】 A6、第一个推出外汇期货合约的交易所是（）。
A.纽约期货交易所B.大连商品交易所C.芝加哥商业交易所D.芝加哥期货交易所【答案】 C7、某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的B系数为1.2。
此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。
为规避股市上涨风险，该基金经理应（）该沪深300股指期货合约进行套期保值。
A.买入120份B.卖出120份C.买入100份D.卖出100份【答案】 A8、交易型开放指数基金（ETF）与普通的封闭式基金的显著区别为（）。
第五章-期权交易基本原理
一、期权交易基来源理期权的基本交易原理只有四个：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。
其余所有的交易策略都由此而派生。
它们之中，有些名称怪异，有些操作复杂。
这里我们只议论最简单的四种策略。
决定采纳何种策略的一个方法是从简单的风险和利润角度考虑，可分为：有限风险——有限利润无穷风险——有限利润有限风险——无穷利润无穷风险——有限利润另一种对期权策略的区分，依照的是市场对有关标的物的价钱的预期。
市场预期市场对标的物价钱的预期典型的期权牛市上升多头看涨期权空头看跌期权熊市降落多头看跌期权空头看涨期权中性无显着上升和降落看涨期权与看跌期权的组合期权策略因市场参加者的不一样而不一样。
套期保值者买、卖期权以抵消价钱反向改动的影响，谋利者则运用该工具从预期的价钱改动中牟利，一．买进看涨期权买进看涨期权损益买进必定履约价钱的看涨期权，在支付一笔权益金后，即可享有买入或不买入有关标的物的权益。
一旦价钱果然上升，便执行看涨期权，以廉价获取标的物财产，而后按上升的价钱水平高价卖出标的财产，获取差价利润，在填补支付的权益金后还有盈余；或许在权益金价钱上升时卖出期权平仓，进而获取权益金收入。
在这里存在一个损益均衡点：损益均衡点 =履约价钱 +权益金。
在损益均衡点以上，标的物价钱上升多少，期权便盈余多少。
假如价钱不只没有上升反而下跌，则可放弃或廉价转让看涨期权，其最大损失为权益金。
收到期期间权损益益履约价钱损益均衡点标的物价钱损失权益金市场看法是：购置者从有关标的物价钱上升中追求利润或防止损失。
颠簸性看法是：购置者预期标的物价钱颠簸率上升。
风险：限制在权益金范围内。
利润：在上升市场中，到期时有无穷的利润潜力。
损益均衡点：履约价钱 +权益金使用者：市场的牛市预期越强，看涨期权买入时的虚値程度就越深。
换句话说，看涨期权购置者获取的履约价钱越高。
例 1 某石油提炼商担忧石油的价钱会上升，但他又不想经过购置一张期货合约而锁定在固定的价钱，所以，该提炼商买入以每桶 1 美元权益金的一份履约价钱为 16 美元的国际石油交易所布伦特原油的看涨期权。
期权交易基本原理与操作方式
2.金融期权与金融期货的区别 ①标的物不同 ②投资者权利与义务的对称性不同 ③履约保证不同 ④现金流转不同 ⑤盈亏特点不同 ⑥套期保值的作用与效果不同
3.类期权
有人说出口配额是一种看涨期权，为了拿到出口配 额，付出了代价，一旦出口商品不能弥补代价，不 行权，白花钱了。
有人说保险是一种看跌期权，以人的身体健康为标 的资产，保费是期权费，而一旦身体出了毛病，行 权，获得赔偿，身体结结实实，把钱送给保险公司。
2.执行价格
3.到期循环、到期月、到期日、执行日和最后交易日
4.红利和股票分割 5.交割规定
（二）基本交易制度
1.交易机制 1）公开喊价 2）完全电子交易 2.期权交易指令 1）头寸限额和执行限额 2）买卖指令
三、期权交易所清算制度 1.期权清算公司 1）期权交易的清算 2）期权执行的实施 2.佣金 3.保证金制度 （1）期权买方支付期权费，不需要保证金 （2）无担保期权卖方需要缴纳保证金 ①保证金=期权费+期权标的资产价值×20%-虚值金额 ②保证金=期权费+期权标的资产价值×10%
二、按内在价值状态分类
内在价值：当期权被执行时所具有的价值。
实值期权：内在价值为正的期权。
虚值期权：内在价值为负的期权。
平价期权：内在价值为零的期权。 看涨期权、看跌期权什么情况下是实值？虚值？平价？ 三、按合约要项可变性分类 1.可变执行价格、可变期限期权
2.看涨看跌可以任意选择权
3.改变价值确认方式期权
第七章 期权交易基本原理与操作 方式
期权概念及其收益分风险析 期权分类及其属性
期权市场运作
金融期权工具的一般应用
第一节
期权概念及其收益风险分析
一、期权的基本概述