海澜之家财务报表分析(2013-2015)
基于发展战略视角的财务报表分析 —以海澜之家为例
关键词：财务分析；哈佛分析框架；海澜之家
1.引言
1.1选题背景及意义
通过选题背景和意义了解当代服装行业的现状和对海澜之家的分析原因。
1.1.1研究背景
2.理论依据
2.1哈佛分析框架理论
哈佛分析框架是由（K.G.Palepu）佩普（P.M.Healy）希利（V.L.Bernard）伯纳德三个人提出的，其结构是从将战略分析、会计分析、前景分析、财务分析结合在一起，打破了仅仅对数据进行单一、片面的传统分析方式，实现分析的科学合理化。
2.1.1财务报表分析
哈佛分析框架是由（K.G.Palepu）佩普（P.M.Healy）希利（V.L.Bernard）伯纳德三个人提出的，其结构是从将战略分析、会计分析、前景分析、财务分析结合在一起，打破了仅仅对数据进行单一、片面的传统分析方式，实现分析的科学合理化。
现阶段是服装品牌的是三个阶段—商时代，2010年以后，随着阿里巴巴、京东、唯品会等电商的快速发展，服装行业发展进入成熟期并且开始向线上转型。与此同时，中国的服装行业的行业壁垒比较低，国内外品牌的双重压力，直营门店库存积累、加盟商压货严重、企业布局空间逐步缩减等现象，均为我国服装行业的生存和发展都带来了新的挑战，加速推动服装行业的转型和快速发展。
2000–2010年，人们对于服装的个性化要求提升，因此开启了服装零售商时代，这时服装行业还未得到大范围的开发，服装企业间的竞争可以形容为“圈地运动”。海澜之家以全国连锁、超市自选的营销模式迅速占领了国内市场，成长成为全国性的品牌。
2010年以后，由于网商的快速发展。2016年，是服装行业的转折点，由于中国城市化进程的逐步推进，越来越多的人群进入城市，对于服装的个性化、品牌化、数量提出了更高的要求，迫使品牌向专业零售转型；国外优秀品牌一直努力扩张中国市场，对中国本土的服装企业也造成了一定的竞争压力，所以2016年中国的服装行业出现了降价、关店、迭代、收购、扩张的紧张行情。在此情况下，海澜之家一年内新开972家门店的逆袭开店之举，此举表现出强劲的发展潜力。
海澜之家的财务风险案例研究
海澜之家的财务风险案例研究海澜之家的财务风险案例研究1. 引言在商业运营中，财务风险是一个重要的问题。
它涉及到公司所面临的财务不确定性以及可能出现的不利事件。
本文将通过对海澜之家的财务风险案例研究，探讨该公司在财务方面面临的挑战以及可能解决这些挑战的策略。
2. 公司概况海澜之家是一家中国知名的男装品牌，成立于1991年。
多年来，公司一直致力于提供高品质的男装产品，并通过自有品牌店、电子商务平台等渠道进行销售。
然而，在近年来遭遇了一系列财务风险问题。
3. 风险分析3.1 销售下滑海澜之家在面对激烈的市场竞争时，公司的销售额出现了下滑的趋势。
该问题主要归因于市场对品牌认同度下降以及消费者对产品质量和价格的不满意。
3.2 推广费用上升为了提升市场份额和品牌知名度，海澜之家不得不增加推广费用。
然而，这进一步加大了公司的财务负担，并使得毛利率下降。
4. 应对策略4.1 产品优化为了提高销售额，海澜之家需要对产品进行优化。
公司可以通过改进设计、提高质量、增加产品线等方式，提升消费者的满意度和品牌认同度。
这将有助于促进销售回暖。
4.2 降低成本为了缓解推广费用上升带来的压力，海澜之家可以考虑降低成本。
这可以通过优化供应链、降低生产成本、减少管理费用等方式实现。
降低成本将有助于提高毛利率，增加公司盈利能力。
4.3 品牌重塑海澜之家在面对销售下滑和品牌认同度下降的问题时，可以通过品牌重塑来恢复市场竞争力。
公司可以重新定位品牌形象、加强市场推广，并注重品牌价值的传递。
品牌重塑将有助于提升消费者对海澜之家的认可度和忠诚度。
5. 我的观点和理解海澜之家面临的财务风险问题并非独特，许多公司在市场竞争激烈的环境中都会遇到类似的挑战。
为了应对这些问题，公司需要采取积极的策略来优化产品、降低成本和重塑品牌形象。
创新和适应市场变化也是解决财务风险问题的关键。
只有不断调整和改进，才能在竞争激烈的市场中保持竞争优势。
总结回顾：通过对海澜之家的财务风险案例研究，我们了解到该公司面临的主要问题是销售下滑和推广费用上升。
海澜之家 2013-2018 现金流量表(间接法)
Stkcd Accper Typrep D000101000D000117000D000102000D000103000D000104000D000105000长期待摊费用'无形资产摊销'资产减值准备'证券代码'会计期间'报表类型'净利润'未确认的投资'固定资产折旧'没有单位'没有单位'没有单位'元'元'元'元'元'元'6003982013-12-31A 1.47E+080683521894233026110182006003982013-12-31B 1.27E+080714178990415266954417.206003982014-12-31A 2.38E+09050421738 1.84E+0813480873216561746003982015-12-31A 2.95E+090 1.37E+08 2.01E+0816492856349023976003982016-12-31A 3.12E+090 1.88E+08 2.13E+0820992372548849786003982017-12-31A 3.33E+09 1.27E+08 2.37E+082295770671013383D000106000D000107000D000108000D000109000D000110000D000111000D000112000D000113000D000114000递延所得税资“－”号填列）'递延所得税负“－”号填列）'投资损失(收益以“－”号填列）'经营性应收项“－”号存货的减少（“－”号填列）'处置固定资产(收益以“－”号填列）'财务费用(收益以“－”号填列）'固定资产报废(收益以“－”号填列）'公允价值变动(收益以“－”号填列）'元'元'元'元'元'元'元'元'元'425976.900806093.9-4823275-5538890-1E+0817484756510757.500112876.3-4823275-6370210-1.1E+08110702205740509100-310092-1330158-8E+07-1252041-1E+09-6.6E+082657042001693281-2404121-8.7E+07-1502449-3.6E+09-3.2E+08-11776230-10783276933.37-4E+07-7.8E+07-14605628.8E+08-5.3E+08-70959131851.4733392486346849-1.3E+07-2E+07-1519454 1.73E+08-1.8E+08D000115000D000116000D000100000D000201000D000202000D000203000D000204000D000205000D000206000融资租赁固定现金的期末余'现金的期初余'一年内到期的'现金等价物的'经营性应付项“－”号填列）'其他'经营活动产生'债务转为资本'元'元'元'元'元'元'元'元'元'2.98E+080 4.58E+08000 1.58E+09 1.23E+0902.99E+080 4.24E+08000 1.35E+09 1.03E+0901.12E+09-1.3E+08 1.92E+09000 5.42E+09 3.84E+0903.46E+090 2.79E+09000 6.03E+09 5.42E+090-9.1E+080 2.93E+09000 6.89E+09 6.03E+090-8.8E+08 2.88E+09 5.9E+09 6.89E+09D000207000D000200000现金及现金等价物净增加额'现金等价物的'元'元'0 3.57E+080 3.24E+080 1.58E+090 6.06E+0808.67E+08-9.9E+08。
基于财务指标分析海澜之家母公司经营问题研究
一、引言
在企业经营问题探究方面，财务状况质量与营运战略分 析是当前研究的热点。中国男装消费群体数量较大，市场前 景广阔，但男装行业经营每况日下，龙头企业海澜之家也难 抵“寒流”。当前研究主要关注海澜之家的运营模式、财务指 标的纵向分析、同行业的横向分析，而对海澜之家存在的“增 收不增利”和存货积压问题缺少关注，该两大问题与财务指 标关联程度追溯分析较为缺乏。在此，以计算具体财务指标 为基础，对海澜之家母公司经营中存在的问题客观分析，联 系财务数据深入剖析，从根源入手寻找解决方案，旨在为海 澜之家探寻出路，给企业的管理层提出合理化建议，也为同 行业做出参考。
（1）主营业务成本增加。其他业务成本整体持平，营业 成本主要受主营业务成本的影响，2018 年增加了 0.6 亿元， 2019 年增加了 1.02 亿元。在大环境下，物价上涨、通货膨胀 都有可能对原材料、人工成本（工资）等产生一定的影响，间 接增加主营业务的成本。成本上升导致净利润下降呈现出 的增收不增利并非好事，海澜之家今后仍要在成本方面进行 维稳。
四、海澜之家存在的问题分析及建议
1. 海澜之家母公司“增收不增利”的问题。海澜之家 2015—2017 年净利润和营业收入几乎同向变动，但从 2017 年开始，尽管母公司的营业收入呈现上升的趋势，净利润却 在下降。在 2015—2019 年变化不大，排除税收这一项。影 响“增收不增利”的因素主要有主营业务成本增加、非主营收 入减少、费用增加。
3. 盈利能力分析。2015—2017 年海澜之家销售净利率 持续增长，而后在 2018—2019 年连续下降，这两年该数值的 下降直接影响了其净资产报酬率，而净资产报酬率的变化又 使得海澜之家的利润率在 2015—2017 年大体呈现增长趋 势。但是，从 2018 年开始海澜之家的利润率开始不断下降， 整体呈现出不太稳定的状态。再者，海澜之家销售费用率从 2015—2016 年呈下降趋势，下降到 0.31%。但从 2017 年开 始 ，其 销 售 费 用 率 皆 在 不 断 上 涨 ，达 到 5 年 来 最 高 值 ，为 3.16%。近年来，海澜之家在销售费用中占比较高的是广告 宣传费、职工薪酬、租赁和物管费，尤其广告宣传费占比较 大，且在各大卫视和综艺节目中身影频出，不难看出海澜之 家此举立竿见影。
海澜之家分析汇总
公司简介——经营理念
1.优化终端渠道
2.强化品牌形象 3.提高产品性价比
4.提升市场管理
三、数据分析
数据分析——财务报表
报告期 数据来源 利润表摘要 营业收入 同比(%) 营业成本 营业利润 同比(%) 利润总额 同比(%) 净利润 归属母公司股东的净利润 同比(%) 非经常性损益 扣非后归属母公司股东的净利润 同比(%) 研发费用 EBIT EBITDA 资产负债表摘要 流动资产 固定资产 长期股权投资 资产总计 同比(%) 流动负债 非流动负债 负债合计 同比(%) 股东权益 归属母公司股东的权益 同比(%) 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 2015-09-30 三季报 合并报表 1,132,468.76 39.04 681,484.09 299,212.92 47.20 304,381.12 42.33 229,011.29 228,957.28 41.95 4,015.43 224,941.85 50.98 2014-12-31 年报 合并报表 1,233,844.11 72.56 741,711.11 312,643.36 78.75 322,706.11 77.81 237,896.93 237,477.21 75.83 13,360.75 224,116.47 73.23 2,519.42 303,787.71 325,673.14 1,437,132.65 245,363.62 1,853,043.20 65.07 862,621.75 279,976.89 1,142,598.64 940.97 710,444.56 704,084.95 111.17 201,740.47 56,667.96 328,864.81
行业背景——纺织服装产业链
纺织服装行业的整体产业链由三条基本产业链连接而成，它们分别是天然纤维产业链、 化学纤维产业链和纺织产业链。天然纤维产业链和化学纤维产业链是纺织产业链存在 的基础和前提，同时天然纤维产业链和化学纤维产业链又存在着竞争和互补的关系。
海澜之家财务分析
海澜之家财务分析作者：***来源：《企业技术开发·下旬刊》2016年第01期摘 ;要：财务分析是对企业的财务状况和经营成果进行剖析，反映企业的经营状况，为企业经营决策提供依据。
服装行业与人们的生活息息相关，文章选择海澜之家作为目标企业，对它进行财务分析，希望海澜之家可以发展的越来越好。
关键词：偿债能力;运营能力;盈利能力;发展能力中图分类号：F276.3 ; ; 文献标识码：A ; ; ;文章编号：1006-8937（2016）03-0132-021 ;海澜之家股份有限公司简介①公司法定中文名称：海澜之家股份有限公司，股票代码：600398。
②现任董事长：周建平。
③注册资本：449 276万元。
④公司股票上市地：上海证券交易所。
⑤公司经营范围：服装、毛纱、针织品等业务。
2 ;财务分析2.1 ;偿债能力分析2.1.1 ;短期偿债能力分析;流动比率即流动资产与流动负债的比率，一般情况下，流动比率为2，表示企业的偿债能力很好。
短期的偿债能力，见表1。
从上表数据可以看出2012与2013年海澜之家的流动比率都接近标准值2，说明企业的偿债能力很好。
但纵向比较，流动比率持续下降，表明其短期偿债能力降低。
现金比率衡量的是公司资产的流动性，20%以上为好。
虽然近三年的数据都高于20%，但是呈下降趋势，尤其是2014年几乎下降了一半，说明企业的短期偿债能力降低。
虽然近三年这几项指标都呈下降趋势，但其都数据都趋于正常水平。
短期偿债能力虽然下降，但这使得该企业的偿债能力更稳健。
2.1.2 ;长期偿债能力分析;长期偿债能力，见表2。
资产负债比率为负债总额与资产总额的比率，一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。
2012与2013年，海澜之家的资产负债率较低，而2014年的资产负债率较高，但在国内属于正常水平。
2014年资产负债率大幅度提高，是因为企业利润的增加，会给企业带来的是正面效益。
企业利润的增加会使企业的经营逐渐进入良性循环状态，吸引更多的投资，使企业不断发展壮大。
海澜之家(600398)2015-2019年财务报表数据-原点参数
公司基本信息表
海澜之家股份有限公司 HLA CORP., LTD. 海澜之家 600398 上海证券交易所 1997-01-08 2000-12-28 江阴市新桥镇 19752
公司简介
海澜之家股份有限公司是一家主要从事品牌服装的经营以及高 档西服和职业装的生产和销售业务的中国公司。品牌服装的经 营包括品牌管理、供应链管理和营销网络管理。该公司提供裤 子、T恤衫、西服、羽绒服、夹克衫、针织衫及其他。该公司 主要在国内市场销售其产品。
报表期间： 2015-2019
内容
说明 — 原始财报，可登陆原点参数"全球上市企业数据库"查看。 — 文件格式为EXCEL，按表分开存放，详见附表。 — 所有科目为中文 — 所有货币换算为称 公司简称 股票代码 交易所 成立时间 上市时间 注册地址 员工数
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
13
海澜之家（600398）2015-2019年财务报表数据-原点参数
目录
公司基本信息 资产负债表-BS（本币） 资产负债表-BS（人民币） 资产负债表-BS（美元） 利润表-IS（本币） 利润表-IS（人民币） 利润表-IS（美元） 现金流量表-CF（本币） 现金流量表-CF（人民币） 现金流量表-CF（美元） 报表货币换算汇率表
资产负债表、利润表、现金流量表详细报表，见EXCEL附表。
海澜之家财务状况评价
一、海澜之家基本情况海澜之家经营品牌服装和高档西服、生产和销售职业服。
其定位是时尚、商务、休闲的平价大众优质男装。
海澜之家的销售分线下销售和线上销售。
企业始终坚持以高性价比为核心，聚集整合产业链优劣资源，加快线上线下全渠道融合互补，积累与提升品牌价值，实现经营业绩的持续增长。
经过多年发展，海澜之家已成为行业龙头。
二、海澜之家财务状况质量分析（一）资产质量分析。
企业的资产质量是指资产在该企业中是否能发挥其预期的效用。
以下本文将通过对企业的资产规模、资产结构、资产各项目质量进行评价，使利益相关者对企业资产的使用和管理有全面的认识。
1、资产总规模及其结构分析。
海澜之家的资产总额从2011年的26.53亿元变为2015年的234.42亿元，在这5年时间内有了近9倍的增长。
一般来说，企业资产总额的增加，说明其生产经营规模在扩大，从而提高企业的行业竞争力。
从资产结构来看，2011~2015年流动资产占总资产比率呈现稳定上升趋势，相应的，非流动资产占总资产比率呈相应比例的下降趋势，其主要原因是海澜之家近几年募集的货币资金到位，货币资金大幅稳定增长。
2、流动资产的质量分析（1）货币资金。
海澜之家2011~2015年的货币资金一直呈现增长状态，其中增幅最大的是2014年，增长近4.5倍，其主要原因是2014年经营活动产生的现金流较大及资产重组合并范围较大。
2012年，由2011年的9.28亿元增长到12.36亿元，主要是因为客户订单增加，预收账款较年初增加15，449.58万元，并且本期盈利状况较好，收款及时。
（2）商业债权。
随着海澜之家业务的拓展，其商业债权规模总体呈增大趋势。
尽管如此，由于货币资金的大幅增长，海澜之家的应收票据、应收账款及预付账款占资产的比率呈稳幅下降趋势。
（3）存货。
2011~2014年存货占资产比率，总体呈现上升趋势，这与企业业务规模不断扩大有着必然的关系。
2015年由2014年的608，627.70万元增加到957，973.14万元，主要是暖冬气候导致销售未及预期所致。
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2013-2015数据 水平变动分析
2013 388109.04 2014-2015 12.13% 112.43% 13485.57 34517.12 1487.85 451601.27 6814.38 896015.25 23.52% 7.69% -25.92% 57.40% -49.32% 31.20% -30.00% 265.73% 68.60% 271.24% 34.77% -16.04% 60.39% 2013-2014 82.58% 2015 33.89% 0.10% 2.60% 2.67% 0.17% 40.87% 0.12% 80.43% 0.27%
2.22% 10.35% 2.84% 1.56% 0.34% 1.07% 19.57%
资产总计
短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计
1853043.2 1122575.64
65.07% 100.00%
175958 791377.89 86792.03 135389.67
2014 708612.63 1132.39 49320.82 58194.32 5523.51 608627.7 5721.29
1885515.57 1437132.65 6300 9000
52069.6 242532.16 66524.67 36664.12 7995.78 25116.99 458658.08 2344173.65
负债合计
股本|万股 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 归属于母公司股东权益合 计 少数股东权益
1508803.22 1142598.64 116811.71 201740.47 78450.09 431671.05 828916.78 6453.66 835370.43 2344173.65 116811.71 201740.47 56667.96 328864.81 704084.95 6359.61 710444.56
结构分析
科目\时间
货币资金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计
2015 794552.73 2405.48 60921.14 62671.77 4091.96 957973.14 2899.34
股东权益合计
负债和股东权益总计
1853043.2 1122575.64
65.07% 100.00%
15
结构分析
2014 38.24% 0.06% 2.66% 3.14% 0.30% 32.84% 0.31% 77.56% 0.49% 1.20% 3.07% 0.13% 40.23% 0.61% 79.82% 2013 34.57%
7122.07
12855.33
1382.38
-44.60%
829.94%
0.30%
1251589.37
862621.75
517451.91
45.09%
66.71%
53.39%
长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 3376.51 140 257213.85 3526.75 140 279976.89 271705.78 789157.69 100000 -4.26% 0.00% -8.13% 32.05% 0.00% 0.00% 32124.44 201293.51 333417.96 38.44% 31.26% 17.73% 1.48% 333417.96 17.58% 26.50% 113.08% 76.40% 63.38% 111.17% 3.04% 44.79% 16.81% 0.14% 0.01% 10.97% 64.36% 4.98% 8.61% 3.35% 18.41% 35.36% 0.28% 35.64% 253697.34 276310.14 271705.78 -8.18% 1.69% 10.82%
54460.63 245363.62 32449.62 34903.99 5108.83 16380.38 415910.55 164103.22 31633.74 20248.07 2591.35 7984.01 226560.4
-4.39% -1.15% 105.01% 5.04% 56.51% 53.34% 10.28% 26.50% 49.52% 2.58% 72.38% 97.15% 105.16% 83.58%
46.55%
46.10%
14.91%
24.20%
0.19% 0.01% 15.11% 61.66% 6.30% 10.89% 3.06% 17.75% 38.00% 0.34% 38.34% 29.70% 2.86% 17.93% 29.70% 24.20% 70.30% 8.91%
100.00% 100.00%
2.94% 13.24% 1.75% 1.88% 0.28% 0.88% 22.44% 14.62% 2.82% 1.80% 0.23% % 100.00%
9.09% 25.57% 5.84% 3.26%
0.39% 38.42% 3.38% 2.60%
0.69%
0.12%
168359.5 473746.78 108160.03 60316.71
4428 431248.55 37887.51 29182.7
4.51% 67.05% -19.76% 124.46%
3702.16% 9.85% 185.48% 106.69%
7.51% 33.76% 3.70% 5.78%