管理层收购问题论文
我国上市公司管理层收购存在的问题及对策
我国上市公司管理层收购存在的问题及对策引言随着我国经济的不断发展，上市公司收购成为了一种常见的商业活动。
然而，在这个过程中，我们也不可避免地面临着一系列的问题。
本文将重点探讨我国上市公司管理层收购存在的问题，并提出一些应对的对策。
问题一：信息不对称在上市公司管理层收购过程中，信息不对称是一个较为普遍的问题。
管理层通常有更多的信息和资源，而普通股东则常常处于信息的弱势地位。
这种信息不对称可能导致操纵市场、不公平交易等问题。
对策一：增加透明度加强信息披露工作，提高公司内外部信息的透明度。
管理层应当按照法规要求，及时披露相关信息，预防潜在的内幕交易和利益输送。
同时，应鼓励股东积极参与和监督公司经营，确保对公司决策和运营有清晰、准确的了解。
对策二：加强监管加强对上市公司管理层收购行为的监管力度，建立健全相关法律法规，严格执行，对违法行为进行查处和惩罚，维护市场秩序。
监管机构应加大执法力度，对垄断行为、操纵市场等行为进行严查，净化市场环境。
问题二：利益冲突与代理问题上市公司管理层收购也容易引发利益冲突和代理问题。
管理层可能会因为个人利益而偏向于自己的决策，而不是为公司股东创造最大化的利益。
这种行为可能损害公司的长期发展和股东的权益。
对策一：完善制度建立健全的公司治理制度，明确管理层和股东的权益、义务和责任。
加强对管理层的监督，设置独立董事并提升其权威性，有效避免利益冲突和代理问题的发生。
此外，适时进行公司财务审计，保证信息的准确性和全面性。
对策二：建立长效激励机制激励管理层根据公司整体利益行事，建立合理的激励制度。
通过股权激励和绩效考核等方式，使管理层的个人利益与公司长期稳定发展紧密相连。
同时，对于犯罪行为严重的管理层个人，应依法追究其法律责任。
问题三：融资困难在上市公司管理层收购中，融资问题一直是一个难题。
管理层购买股权需要大量的资金支持，而融资渠道有限、成本较高是制约因素之一，这给管理层收购增加了一定难度。
上市公司管理层收购论文
上市公司管理层收购论文摘要：随着社会不断发展，我国财务公司开始引入MBO盈余管理研究方式。
基于考察MBO存在的管理行为，并且该行为对我国资产流失造成的影响进行研究，为了我国经济建设和发展奠定基础。
一、MBO在我国上市公司中的特点第一，我国上市公司采用的MBO方式，主要是一些传统行业比较成熟的企业。
随着社会不断发展，公司在市场中的竞争力越来越激烈，主营的业务比较突出和明显。
公司主营的业务是公司收入重要保障，这个收入比较稳定，随着社会发展而不断增长，资产的负债率逐渐降低，企业一般都具备先进流，同时还存在巨大的潜力。
第二，公司管理层在执行MBO之初，一般都是公司的元老，任职的时间比较长。
这些人员主要包含公司的创始人、公司高层管理人员以及公司业务骨干人员，最后是公司职员。
这些人员伴随企业逐渐发展，见证企业的一路成长历程。
这些员工对公司的奉献很大，对公司的发展影响也比较大，这些人员在当地影响力比较大。
他们的行为容易得到当地政府的支持，对公司的造成的控制力也比较强。
第三，企业的总资产和总股本规模都不是太大。
这主要是因为收购资金来源有限，使得收购对象受到限制，而且那些被收购的企业，一般股权分布都比较松散。
举个例子，如宇通客车和粤美的在被企业的管理层实施收购之前，企业第一大控股股东的持股比例均没有达到20%，因此管理层在对企业实施MBO的操作中要达到控股的比例就会相对较低，远远低于在理论上要达到控股所需要的持股比例在50%以上。
我国企业的管理层在实施MBO时所获得的公司股权只占公司总股权的一小部分，是一种相对控股。
二、我国上市公司实施MBO存在的问题在我国大多数的MBO案例中，执行MBO过程中会涉及到收购资金来源都比较忌讳，这些行为没有根据相关的法律法规执行。
尤其是没有根据《证券法》、《公司法》规定开展。
在披露管理人员收购资金来源时，有着明显的暗箱操作行为。
一般而言，实施MBO的资金来源主要有两个大方面。
第一，自有资金，第二是经过市场收集外部资金。
我国的管理层收购存在的问题及相应的对策
设立独立董事进行监督 ，同时还要让监事会一起监督 。另外 ，我们要让 社会来监督政府是否依法 执行 ，迫使政 府保护社会 的利益 ，让 Ｍ Ｂ Ｏ活 动能够在公平公正的条件下进行 ； ３ ． ３科 学 的 定 价机 制 的建 立 为了解决 Ｍ Ｂ Ｏ定价 的公 平性 问题 ，就 要用 资本 市场来 决定 价格 ， 这样我们所担心的公正公允 、国有 资产 流失等 问题都会 随之 消失 。但 是 现阶段理想状态还实现不了 ，所以只能依靠市场发挥它 自 有 的功能 ，将 管理层收购 的信息全部公开 ， 使信 息透 明，让收购竞争 者加 人。在这种 情况下 ，如果还要私下进行不正规 的合作 ，就会大大增加交易的成本 。
我 国现在 的 Ｍ Ｂ Ｏ的 资金来 源分 为外部 融资 和 内部融 资。近年来 ， 我国资本市场有 了进一步 的发展 ，但从整体上来说 ，我国的证券市场 还 并不 成熟 。在 中国的资本市场的规模不大 ，品种稀少的环境下 。管理 层 筹集 资金是很有难度 的，所 以，管理层只能通过企业内部融资来获得 资 金。内部融资筹集到 的资金也是有限的 ，所以企业需要通过其他 的渠 道
２ ．３我 国上 市公 司 ＭＢ Ｏ 定 价机 制 的缺 陷
（ １ ） 通过个人信用及 自有资金 ：只有少数企业能 够通过 自有资 金完 成管理层收购 。因为这种方式所筹集 到的资金相 当有 限，所 以不建议 大 规模公 司采取这种方式。 （ ２ ） 通过信托 资金 ：管理层可以向信托公司进行信 贷 ， 这 也成 为了
２ ． ４我 国上 市 公 司 ＭＢ Ｏ 融 资 困境 的 分析
ＭＢ Ｏ提供 的机制 ，加 大了企业 的控制 权和 收益 ，同时也 加大 了风 险。然 而，作为一种新的企业并购模式 ， 我 国的市场环境 、法律环境 以 及其它 的许多方面还存在许多问题 。 目前在管理层收购造成 国有资产 流 失的问题上有很大的争论 ，但实践 表明 ，如果在制度成 熟的条件下 ，可 以避免 国有资产流失。管理层收购需要我们每个参与者一 起努力 ，在相 应 的法律法规相对完善的情况下 ，让信息公开透 明、资 金来 源合法 、收 购定价合理 、监管严明 ，只有这样 ，我 国的管理层收购才会 走上健康 发 展之路 。（ 作者单位 ：天津财经大学 ）
管理层收购(MBO)存在的问题及对策：国内研究综述
管理层收购（MBO）存在的问题及对策：国内研究综述前言管理层收购（Management Buyout，MBO）是指公司的管理层通过自筹资金或与金融机构合作，从公司的股东手中购买其所管理的公司的控制权的一种经营策略。
MBO作为一种重要的公司治理方式，在我国得到了广泛的应用。
然而，MBO也存在着一些问题和挑战，本文将从多个方面对MBO存在的问题和对策进行综述分析。
1. 资金缺乏问题管理层收购需要大量的资金来购买公司的控制权，但是管理层往往面临着资金缺乏的问题。
这是因为大部分管理层本身并没有足够的财力来购买公司的控制权，同时银行和其他金融机构也对MBO存在着一定的风险和不确定性，对于提供融资支持有所保留。
对策：•寻找合适的金融机构合作，在合作过程中共同研究并解决资金问题；•增加其他投资者的参与，如引入私募股权基金等，来共同承担资金压力。
2. 管理团队能力问题管理层收购需要管理团队具备较强的管理能力和业务水平，但是并不是所有的管理团队都能达到这个标准。
有些管理层可能缺乏有效经验和技能，难以有效地管理和运营收购后的公司，从而导致管理团队能力问题。
对策：•在MBO过程中进行全面的评估和筛选，确保管理团队具备必要的能力和经验；•引入专业顾问或咨询公司的支持和培训，提高管理团队的专业水平。
3. 利益冲突问题MBO中，管理层既是购买方，又是卖方。
这种双重身份容易导致利益冲突问题的出现。
管理层的个人利益可能与公司整体利益产生冲突，从而影响到公司的长期发展。
对策：•建立健全的公司治理结构，明确管理层的角色和责任；•建立利益分配机制，使管理层与公司整体利益紧密相连。
4. 资产评估问题MBO需要对被收购公司的资产进行评估，确定合理的收购价格。
然而，资产评估过程中存在信息不对称、估值不准确等问题，可能导致收购公司的价值被高估或低估。
对策：•深入研究和了解被收购公司的资产信息，尽可能减少信息不对称的问题；•委托专业的第三方机构进行资产评估，以保证估值的准确性。
管理层收购在我国面临的问题及其对策分析DOC10
管理层收购在我国面临的问题及其对策分析引言管理层收购，即Management Buyout,它是指公司的管理者或经营层利用自筹、借贷等方式融资购买本公司的股份，从而改变企业内的控制格局以及公司资本结构，使企业的原经营者变为企业所有者的一种收购行为。
管理层收购起源于20世纪80年代，在英、美等西方发达国家得到了广泛的应用。
在中国，四通集团于1999年率先开始探索管理层收购。
随后，从“美的”到“万家乐”，从“恒源祥”到“丽珠”，管理层收购开始席卷中华大地。
一、管理层收购对中国企业改革和发展的作用随着中国加入WTO和全球经济一体化，我国企业改革面临着许多机遇和挑战。
管理层收购已经成为改革背景下的一个亮点，它顺应了实施产权制度改革的要求，是企业深化产权制度改革的理想选择。
除此之外，还有助于完善公司的治理结构，调动企业内部人员积极性，帮助企业家最大限度地实现其价值，从而为企业留住高级人才。
最终改善企业经营状况、促进企业长远发展。
具体来说：1. 有助于进一步推进国有企业的产权体制改革一些以国有股份为主体的公司，其主体产权的虚置目前很难从根本上得以改变。
国家作为股东面临的一个主要问题是权力与责任的不对称。
因为国家的股东职能只能通过国有资产经营公司来行使，而国有资产经营公司的经理人员虽然享有对企业的控制权，但并不实际承担经营风险，他们并不是实际上的剩余索取者，所以也不可能像真正的股东那样去行为。
正是由于这一制度性缺陷，导致了这一产权形式并不适宜在竞争性领域存在。
随着经济体制改革的深入，国营经济逐渐退出大部分产业领域已成为一个必然的趋势。
利用MBO就可以推进国有企业的产权体制改革。
它为解决国有企业产权不清，产权结构不合理和国有股难以退出等历史问题提供了一条新的思路，为当前正在进行的国有企业改革提供了一种新的改革模式。
实施MBO后，从宏观角度来看，社会资产总量并没有因此而减少，反而可能盘活原来的国有资产。
国家出售国有资产所获得的资金用来投入到关系国计民生的重要行业或发展潜力大，优势明显的产业中。
浅谈收购管理系统毕业论文
浅谈收购管理系统毕业论文随着信息技术的发展，信息化管理模式已经渗透到企业管理的各个层面。
下面是店铺为大家整理的浅谈收购管理系统毕业论文，供大家参考。
浅谈收购管理系统毕业论文篇一摘要：本文从管理层收购的概念与作用、管理层收购的方式与程序、管理层收购在我国的实践等三个方面对管理层收购问题进行了论述。
关键词：企业并购管理层收购子公司或分支机构一、管理层收购的概念与作用管理层收购是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
管理层收购是杠杆并购的一种特殊形式，当杠杆并购中的主并方是目标企业内部管理人员时，杠杆并购也就是管理层收购。
从理论上来说，管理层收购有助于降低代理成本、有效激励和约束管理层、提高资源配置效率。
与所有权与经营权分离不同的是，管理层收购追求的恰恰是所有权与经营权合一，从而实现管理层对企业决策控制权、剩余控制权和剩余索取权的接管，降低了成本。
管理层收购后，管理者拥有企业的股权，企业的经营绩效与管理者的个人报酬直接相关，管理者有动力挖掘企业潜力，有利于降低管理者与股东之间的代理成本。
此外，管理层收购常常需要借助于高负债的杠杆作用得以完成，高负债可以进一步约束管理者的经营行为，有利于公司现金流量的及时回收。
从激励的角度来讲，管理层收购有利于激发企业家的管理才能充分发挥。
控制权和报酬是企业家的两大激励因素。
控制权可以满足其施展才能，自我实现的心理需求，也能满足其处于负责地位的权力需求。
而报酬则满足其物质需求和价值实现的心理需求。
管理层收购有利于企业内部结构优化。
进行产业转换，实现资源优化配置。
20世纪80年代以来，管理层收购作为一种产权变革的新模式在西方企业被广为应用通过管理层收购，企业可以较为方便地转移经营重点或产业调整，集中资源，开展核心业务。
二、管理层收购的方式与程序(一)管理层收购的方式1.收购上市公司在完成管理层收购后，原来的上市公司转变为非上市公司。
我国实施管理层收购存在的主要问题其它管
我国实施管理层收购存在的主要问题_其它管理论文-毕业论文作者：网络收集下载前请注意：1：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。
2：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理3：可以淘宝交易，七折时间：2010-06-10 21:08:12内容摘要：文章分析了管理层收购的特点与作用，阐述了管理层收购在国际与国内的应用实效，分析了我国实施管理层收购存在的主要问题，认为在我国的国企重组中，管理层收购应更进一步受到重视。
关键词：管理层收购（MBO）杠杆效应企业重组国企改革管理层收购的性质在当前，管理层收购，（Management Buy-out）简称“MBO”在国际国内都十分引人注目，原因是管理层收购被认为在实现企业战略性重组和搞活企业、提高企业运营效率方面大有可为。
所谓MBO，也称经理层收购或经理层融资收购，是指目标公司的管理者或经理层（经营班子）利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司，并获取预期收益的一种收购行为。
MBO是杠杆收购（LBO）的一种，即MBO和LBO都是依靠贷款来收购企业。
但两者仍有一些区别，主要在于：MBO是“管理人员”收购企业，LBO是“外部投资家”收购企业。
两者都是运用杠杆作用使企业收购易于进行。
杠杆作用的原始资金贷款都是被收购企业的资产或现金流作抵押筹资的。
可以说，MBO是对现代企业制度（所有权与经营权相分离的委托代理关系）的逆反行为，其所追求的是一种所有权和经营权的相对集中。
MBO适应了当前企业发展的一般趋势。
在全球化的过程中，注重提高“企业价值”已成为企业经营的关键所在。
所谓提高企业价值是指站在顾客的立场上，重新审视本企业自身的价值，从而提高企业在市场的价值，而改组就是把企业业务分成主营业务和非主营业务。
拥有许多企业集团的企业，为最大限度地提高“企业价值”而要求有效地运用其经营资源，通过将经营资源集中于主营业务、重点业务；剥离非主营业务，非重点业务，使企业经营现金化，然后向重点业务进行再投资，并将其搞活。
管理层收购定价问题浅谈
管理层收购定价问题浅谈【摘要】管理层收购定价是一项重要的经济行为，对于公司的发展和经营状况具有重要的影响。
本文首先探讨了管理层收购定价的意义，指出其能够影响公司的财务状况和管理层对公司未来的发展方向。
接着分析了管理层收购定价的影响因素，包括市场环境、交易双方的谈判能力等。
然后介绍了管理层收购定价的方法，包括比较市场法、收益法等。
本文还提出了管理层收购定价的应对策略，包括合理评估公司的价值和避免信息不对称等。
通过实际案例分析，对管理层收购定价进行了深入探讨。
管理层收购定价对于公司的发展至关重要，需要管理层和投资者共同努力来确保定价的公平和合理性。
【关键词】管理层收购定价、意义、影响因素、方法、应对策略、实际案例分析、结论1. 引言1.1 引言管理层收购是指公司原有管理层成员或其他关键员工通过收购公司股权或全部资产的方式，实现对公司的控制权。
管理层收购定价问题一直备受关注，因为定价过高可能会导致管理层无法承担负债，定价过低可能会损害其他股东的权益，甚至引发法律纠纷。
在当今竞争激烈的商业环境下，管理层收购定价的重要性不言而喻。
一个合理的定价能够保护各方利益，确保管理层收购交易的顺利进行。
研究管理层收购定价问题具有重要意义。
本文将从管理层收购定价的意义、影响因素、方法、应对策略和实际案例进行探讨，旨在为相关研究和实践提供参考。
希望通过对管理层收购定价问题的深入分析，能够为相关方提供借鉴和启示，推动管理层收购市场的良性发展。
2. 正文2.1 管理层收购定价的意义管理层收购定价的意义非常重要。
管理层收购定价直接关系到公司的资产价值和股东的利益。
在管理层收购过程中，如果定价过低，可能导致公司的股东遭受损失，同时也会降低管理层参与收购的积极性。
合理的管理层收购定价能够保护股东的权益，促进公司的长期稳定发展。
管理层收购定价也与公司的治理结构和经营效率密切相关。
通过管理层收购，管理层能够更深入地了解公司的运营情况，有助于提升公司的经营效率和管理水平。
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浅谈管理层收购问题
【摘要】现任经理参与的杠杆收购称为管理层收购（managementbuyout，mbo）。
在我国，兴起mbo 的背景是国有企业改革，使之成为国有资产退出的途径。
本文试图从我国上市公司进行的管理层收购实践为出发点，分析管理层收购由于运作不规范产生了一系列问题，包括公众股东的利益受到损害；国有资产流失；损害企业的持续发展能力等。
最后提出相应的政策建议，解决实现公司价值最大化的问题。
【关键词】管理层收购；国有企业；内部人控制
一、管理层收购概述
杠杆收购是指使一家公司私有化的过程，即通过购买该公司的股份，并把这些股份集中在管理层、一般合伙人和其他投资者手中而实现。
现任经理参与的杠杆收购称为管理层收购（managementbuyout，mbo）。
作为一种制度创新，mbo对企业的现实意义在于明确企业产权关系，完善公司治理结构。
在我国，兴起mbo的背景是国有企业改革，使之成为国有资产退出的途径。
国有企业改革实施“抓大放小”的战略，为了对管理层的贡献进行奖励和保持企业的持续发展，国有企业股份制改革的“国退民进”趋势下将国有股权通过mbo的方式转让给管理层；随着经济体制改革的深入，原来国有企业所有者处于“虚位”，需要进行管理层收购等方式实现所有者的真正回归；在发展资本市场的探索中，国有企业需要优化股权结构、加强管理层激励、改善公司治理、提高企业绩
效，管理层收购理论上可以实现这种目标。
管理层收购一般针对以下几类企业：管理体系不完善，代理成本较高，从而股东宁愿转让资产；公司的增长潜力没有被股东发现或引起重视，导致股东转让现有资产，投资转向；管理层比股东对公司价值有更高的评价，常见于发展期的公司。
管理层收购的核心是节约代理成本，意味着收购能够提高经营的效率。
制定收购计划的重要问题分别是定价问题、财务问题、法律问题和业务整合问题。
其中定价要以目标企业的竞争优势，及预期未来产生的现金流为依据；要对目标公司现存经营管理和制度上问题进行研究；必须解决收购相关的法律障碍、税收安排和员工养老金、管理层利益回报等问题。
二、管理层收购存在的问题分析
从我国上市公司进行的管理层收购实践中可以发现，运作不规范产生了一系列问题。
第一，公众股东的利益受到损害。
管理层收购持有的是公司非流通股份，这就牵涉到收购价格的制定问题。
由于非流通股不像流通股有市场价，因而在确定收购价时往往出现定价过低，当最终实现流通，又要回归到市场流通股价格，这必然损害了公众股东利益。
此外，管理层收购容易出现披露信息不透明的问题，公众股东没有能够及时对收购进行监督。
而一旦收购成功，管理层很有可能“一股独大”，又会进一步损害中小股东的利益。
第二，国有企业管理层收购导致国有资产流失。
管理者与所有
者的目标利益不一致，即所谓“激励不相容”，于是就会产生委托代理成本。
管理层在交易过程中要以股东利益为重，国有企业而言，在定价上首先要考虑国有股东的利益。
但在实际中，管理层总是设法获得低价国有股。
为了获得低价股权，管理层产生了欺诈的动力，表现在与中介等合谋，操纵股价。
同时，信息披露的不规范是主要原因，国有股权在暗箱中操作导致国有资产流失。
第三，损害企业的持续发展能力。
如果管理层收购可以一劳永逸，实现在较低代理成本条件下，高效经营管理企业，使其持续发展，那么就算是管理层获取某种私人利益，对企业而言也是有益的。
但是，当企业出现高价套现机会和诱惑时，管理层往往禁不住诱惑，选择出让股份，也违背了自己的初衷。
这种管理层的动荡，难免对公司造成重大打击。
不利于企业长远发展，也造成不必要的损失和浪费。
三、政策建议
我国上市公司股权分置，导致内部人控制问题严重，急需建立公开透明的交易体制，从而更加合理地对管理层收购进行定价。
科学的、市场化的定价机制是形成的国有股权转让价格的有效途径，这种定价虽然可能高于评估价也可能低于评估价，但只要定价机制本身是公开的、透明的和公平的，那么形成的价格都是可以接受的。
所有权与经营权分离的结果是管理层背离股东利益谋求自身利益最大化，在管理层收购中，管理层利益和股东利益此消彼长。
由于股东处于信息的劣势地位，只有通过建立健全法律体系，加强监
管，强化管理层的义务。
首先是市场投资者的监督。
其次是中介机构的监督，要求中介机构编写mbo独立财务报告。
成熟市场经济国家的mbo主要是管理层实现企业真正价值的一种方式，它符合资源的最优配置原则，而我国当前的mbo则还是明晰企业产权问题的一种手段。
股东会和董事会对管理层可以形成直接制约，从而防止国有股东缺位情形下国有资产大规模转移时因为交易不公平而大量流失。
除了要制约管理层一股独大，损害中小股东行为，还要防止管理层在有限渠道违法融资，并最终将风险转嫁给中小股东。
在管理层收购的过程中，要特别加强对内幕交易的监管，因为二级市场股价最容易被操纵，所以要防止管理层直接或间接通过收购过程的内幕信息进行交易获利。
设计管理人员激励体系有助于稳定管理层，从而解决公司长远发展问题。
通过股权认购、股票期权或权证等形式向管理人员提供基于股票价格的激励报酬，在使管理人员成为公司的所有者和经营者的同时，使其真正把公司作为自己长期事业进行经营。
其收入及权益与公司盈亏直接挂钩，能够得到基于利润等经营目标的股东报酬，从而发挥其管理才能和敬业精神，实现公司价值最大化。
【参考文献】
[1]杜吉庆.管理层收购：国内外发展现状比较分析[j].经济研究导刊，2010（35）.
[2]兰秀文.国有企业管理层收购存在的问题及对策[j].经济论坛，2008（18）.
[3]蒋星辉.管理层收购定价制度分析与改进[j].中国金融，2009（6）.。