中小企业供应链融资风险和对策分析

2011年第2期中小企业融资难一直是各方关注的焦点。

由于财务制度不健全、缺乏有效的抵押品、银企间信息不对称等因素，中小企业很难获得银行的授信。

这就为中小企业新融资模式———供应链融资提供了生存的土壤，供应链融资由此应运而生。

一、中小企业供应链融资发展现状供应链融资，指通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。

在我国，供应链融资是一种新兴的融资模式，在近几年得到了大力的发展。

在不断扩大和深化的过程中，供应链融资自身和发展呈现出以下几个特点：（一）覆盖的领域宽、广、深。

首先，供应链融资融资涉及的领域宽。

供应链融资，顾名思义，其涉及了整个供应链上游和下游的多个企业。

供应链从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的供应商、制造商、分销商、零售商，涉及了整个产业的方方面面。

其次，供应链融资涉及的企业类型广。

在一个行业生产、存储、销售的环节中涉及的领域要包括制造业、物流、信用保险机构等行业，不再是单纯的某一行业。

供应链融资市场经济中的各个主体巧妙的联系在一起，形成一个整体。

第三，供应链融资涉及的内容深。

供应链融资舍弃了传统的以单一企业本身的财务状况、信用等级作为考核标准的信贷模式，采用了以核心企业的信用为基础，更加注重整个产业链的稳固性。

因此，这就要求信息链、物流链和资金链三大块的整合，银行要在充分考虑评估了这三方面后才作出选择，最终形成一条达到福利最大化的“增值链”。

供应链融资模式各成员之间的联系如下图所示（见图1）：图1供应链融资模式成员关系示意图（二）从一定程度上缓解了信息不对称问题。

由于中小企业没有固定资产抵押、财务制度不健中小企业供应链融资风险和对策分析陆岷峰潘晓惠摘要：供应链融资作为一种新型的融资模式，为解决中小企业融资问题另辟蹊径。

供应链融资覆盖范围广、信贷模式的简单受到了许多银行的热捧。

然而，这一新模式仍存在着许多风险。

核心企业风险度的极大、风险扩散范围广、对银行风险管理的高要求及可能产生的一系列法律风险都将会对其发展存在着制约。

本文在供应链融资的特点和潜在风险分析的基础上，提出了相应的对策，为供应链融资的发展提供借鉴和启示。

关键词：中小企业供应链融资风险对策中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1009-1246（2011）02-0052-04金融实务522011年第2期全，因此，银行很难全面了解到企业的经营情况、更难预计到企业将来的发展情况。

泰隆银行曾提出将“三品、三表”（“三品”是指产品、人品与抵押品，“三表”则指水表、电表与海关报表）应用于中小企业信贷技术中。

这一技术在创新的同时，仍存在很大的不足，仅从微观方面考察了企业的经验情况。

供应链融资立足于宏观角度，把握整个行业的发展动向。

通过现存的企业间合作关系，银行可以了解企业过去的经营状况，而对整个供应链和所处行业的分析，又能进一步判断企业未来的发展方向。

银行通过这种方式得到的信息更多、更全、更真实。

（三）标准化模式形成批量贷款。

供应链融资突破了只为一家企业服务的传统框架，致力于解决整个供应链的融资需求，绝非仅仅满足单个企业的融资难问题。

银行不再要求企业以固定资产或者不动产作为抵押，而是以核心企业信用为依托，实现存货、未来货权、预付账款、应收账款等动产作为抵、质押品，这样一来，在供应链上，只要与核心企业有稳定合作关系的企业，都可以通过核心企业向银行申请贷款解决资金问题。

银行之所以不愿意放贷给中小企业，最重要的原因是在于，同样一笔资金，由于成本低，给大企业能够获得较高的收益，但给中小企业授信却需要更高的成本，导致银行收益降低。

而供应链融资有效地解决了这一难题，银行只需对核心企业的信用进行考核，就可以实现其上下游企业共同授信，以标准化的模式实现了批量贷款，提高了银行效率。

（四）深受各大银行的热捧。

深圳发展银行在2003年开始在银行内部贯彻供应链金融的营销理念，这一套营销理念和设计技巧在内部被称之为“1+N ———基于核心企业的供应链金融服务”。

2006年5月18日，深发展把“供应链金融”作为品牌正式推出，其品牌战略正式启动。

紧接其后，各大银行业纷纷推出了各类“供应链融资”产品，例如，中国建设银行的“全流程融资”涵盖了整个供应链的各个环节和全部过程。

华夏银行的“融资共赢链”包括七条融资链，今年5月28日，中国银行在厦门高科技园成立了首家供应链融资中心，主要推出应付账款融资、应收账款融资和货押融资三大类别的供应链融资产品。

这种“百家争鸣，百花齐放”式的发展从一定程度上缓解了中小企业的融资难问题，也使得我国商业银行的业务得到了进一步的拓展，达到了一种“双赢”的效果。

二、中小企业供应链融资风险分析不可否认，中小企业供应链融资为解决中小企业融资提供了一个很好的渠道，但是，任何事物的产生和发展必定共存了推力和阻力两种力量，在市场发展前景良好的背后，不得不更加关注供应链融资可能存在的风险。

（一）加大核心企业的风险。

供应链融资的服务对象主要是与核心企业相连的上下游企业，因此，对于这些企业而言，这种新型的融资模式解决了银企之间信息不对称的问题，但是，从另一方面又加大了核心企业的风险。

因此，从本质上而言，这种模式实现的是一种风险的转移，其将风险从抗风险能力较弱的中小企业转移到实力相对比较强、抗风险能力强的核心企业。

这无疑是加大了核心企业的风险。

核心企业在成为融资链上最大的受益者的同时也将风险更集中于自身，这就要求核心企业有更好的经营能力、组织能力和风险管理能力。

一旦管理能力下降、抗风险能力降低，那么核心企业所承受的风险将会是巨大的。

（二）风险扩散范围更大。

供应链融资将供应链上的各个参与者联系起来，使生产厂商、物流企业、银行互相关联，形成稳定的合作关系。

然而，这种稳定的“铁三角”关系也意味着，一旦有一个环节出现问题，其带来的影响程度也会随着供应链扩散。

供应链是合作的连接桥梁，同时也可以成为风险扩散的传导器。

例如，如果上游企业出现问题，意味着原材料供给可能会不足，那么就会影响其本身的贷款，同时还会影响中小游企业的生产和销售，提高了核心企业的风险，进而影响了整个行业，银行在给下游企业提供信贷时就会重新考虑；反之，如果下游企业出现问题，意味着产品销售渠道不顺畅，会有过多的库存，那么厂商会减少销售，原材料供应商也会受到间金融实务532011年第2期接的影响，银行信贷同样受到影响。

由此可以发现，供应链融资在不出现风险的情况下，其运转十分有利于生产的扩大，提高整个行业的经济效益。

然而，一旦出现风险并且不能有效地得到抑制，那么其造成的影响绝不会仅仅是对一家企业的，必定会是对整个行业的，因为各环节彼此相连，一环套着另一环，风险也会随着供应链不断展开。

（三）提高了银行的风险管理要求和创新能力。

不同于传统的质押模式，供应链融资业务范围相对而言更加多样，其抵押物的种类也更多元化。

银行不仅需要判断企业当时的财务状况和未来的现金流，还要整合物流信息，在诸多信息交汇的过程中，如何有效地甄别出有用的信息成为银行的一大难题。

此外，目前我国注册的中小企业有4000万家左右，但平均寿命仅2.9岁。

这就决定了中小企业“短、频、急”的特点，这为银行设计信贷产品提供了难度。

因此开发新的适合中小企业的信贷产品、提高银行的创新能力成为银行发展的另一大困境。

（四）可能伴随法律风险的产生。

供应链融资是新生事物，法律体制对于新生事物总是缺乏有效的约束力。

而供应链融资涉及的利益主体又很多，是多种金融产品的组合，很难依靠单一的法律法规来约束。

供应链融资要涉及到担保、反担保，还要涉及到相关的物流知识等。

其次，对于贷款产品的设计可能还存在一些漏洞，对于贷前、贷中、贷后的审查也没有相应的制度要求。

第三，不同领域的穿插需要一个磨合和缓冲的过程，如何突破制度上的障碍也是相关主体不得不考虑的问题。

第四，在许多银行热捧的背后，还需要重新设定准入门槛，防止个别银行为了追赶潮流而降低准入门槛，加大自身的风险。

如果不能有效地解决融资过程中出现的制度问题，会使整个经济体系面临较高的法律风险，产生诸多的法律纠纷。

在供应链融资不断发展成为一种新的主流融资模式的背景下，供应链上的企业、银行和物流更应该共同关注其背后存在的潜在风险和带来的不利影响。

供应链融资在短短几年内发展迅速，更应该引起广泛的关注，保证供应链融资顺畅运转就等于从侧面增加了企业的盈利，有利于其转化为增值链。

三、中小企业供应链融资发展对策（一）制定法律法规，强化外部约束机制。

新生事物的蓬勃发展离不开一个良好的外部环境，正如美国次贷危机之前，次级贷的肆意发展最终引发了全球金融危机。

虚拟经济与实体经济之间的密切联系已经不容忽视。

供应链融资关系到一个行业的发展前景，并且巧妙地将实体经济与虚拟经济有效地整合起来，这就意味着，一旦发生风险，那么其带来的危机可能是毁灭性的。

因此，应首先制定相应的法律法规形成一个有效地外部约束机制，将风险控制在源头。

供应链融资刚开始起步，在一些信贷产品的创建和条约制定、企业准入门槛缺少一个参照物，而供应链融资涉及的货权、付款承诺、责任担保等与许多现存的法律有牵连，如何协调好《担保法》、《物权法》、《破产法》及银行信贷准则之间的整合也需要专门的法律法规来进行约束，尽可能地减少摩擦。

所以，在制定专门的法律条款时应对供应链的准入条件作出规定；其次应该明确供应链融资类信贷产品合约制定时应涵盖的内容；第三，进一步对一些担保条款、物权条款做细化的说明。

只有对上述内容进行针对性的规定，供应链融资才有可能稳健发展。

（二）完善信用体系，加大内部控制力度。

目前，国内缺乏完整的内部信用体系，供应链上企业之间没有可靠的信用保障。

要建立一个完整的信用体系，首先应从强化企业间信用理念，提高企业信用意识。

供应链上各企业是一个合作的关系，而不是竞争关系，彼此间是一荣俱荣，一损俱损。

因此，从观念着手，企业间从自身抓起，防止道德风险和逆向选择的出现。

第二，建立内部信用评级指标，建立信用档案。

对于同一个行业而言，由于企业之间有着长期稳定的合作关系，对彼此可能有着更好地了解，因此，建立内部信用评级指标进行信用评级并记录在案，可以更真实的反应企业的自身实力便于银行参考，同时也是对企业的一种隐性约束。

第三，实行内部互相监督措施。

供应链上的企业除了对自身不断进行约金融实务542011年第2期参考文献：[1]供应链融资———新经济下的新金融[M ].上海：上海远东出版，2008.[2]祝文峰，韩克勇.供应链融资———解决中小企业融资难的新型信贷模式[J].生产力研究，2010，（7）.[3]担保物权制度发展与商业银行信贷业务创新[J].财会月刊，2009，（6）.[4]吴群.中小企业供应链融资的发展方向和与对策[J].现代经济探讨，2010，（10）.[5]范昕.供应链融资：中小企业融资新趋势[N].金融时报，2008-10-27.[6]李兴智.加快社会信用体系建设促进商业银行健康持续发展[J].金融理论与实践，2008（10）.[7]王蕾,仝宜.商业银行抵押担保贷款的应用[J].统计与决策，2008，（18）.[8]曹丽媚.资产证券化的风险隔离机制的风险及其管理[J].商业文化，2010，（10）.[9]供应链融资信贷风险研究和探讨[EB/OL]./roll/20091231/00023166103.shtml.作者简介:陆岷峰，男，南京财经大学金融学院教授，南京大学博士后，供职于江苏银行连云港分行；潘晓惠，女，南京财经大学金融学院硕士研究生。