财务管理案例作业3
财务管理第3篇案例蓝田之谜全文
刘姝威所撰《蓝田之谜》2002年12月5日17:14 北京青年报■刘姝威我运用国际通用的分析方法，分析了从蓝田股份的招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及其他公开资料。
根据对蓝田股份会计报表的研究推理，我写了一篇600多字的研究推理短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》发给《金融内参》。
现在，我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘要。
我将非常感谢大家评论我的研究推理。
■我研究推理“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的依据在对借款企业发放贷款前和发放贷款后，银行必须分析借款企业的财务报告。
如果财务分析结果显示企业的风险度超过银行的风险承受能力，那么，银行可以立即停止向企业发放贷款。
1.蓝田股份的偿债能力分析2000年蓝田股份的流动比率是0.77。
这说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
2000年蓝田股份的速动比率是0.35。
这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。
2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。
这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。
从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。
这说明蓝田股份的偿还短期债务能力越来越弱。
2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。
2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增加额”，以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比率分别低于“A07渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。
这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。
2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“C0食品、饮料”上市公司的同业最低水平，分别低于同业平均值的2倍、5倍和3倍。
这说明，在“C0食品、饮料”行业上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，偿还短期债务能力是最低的。
财务案例分析大作业三
财务案例分析大作业三1. 案例背景介绍本次财务案例分析的对象是一家名为ABC有限公司的制造业企业。
该公司成立于2005年，主要从事电子产品的设计、生产和销售。
在过去几年里，ABC公司取得了可观的业绩增长，并在行业内树立了良好的声誉。
然而，最近几个季度，公司的利润率出现了下降的趋势，引起了管理层的关注。
为了找出问题所在并提出解决方案，公司决定进行财务案例分析。
2. 目标和方法本次财务案例分析的目标是识别出导致ABC公司利润率下降的主要原因，并提出相应的解决方案。
为了达到这个目标，我们将采用以下方法：a. 收集和分析财务数据：我们将收集ABC公司过去几个季度的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表。
通过对这些数据的详细分析，我们将识别出财务指标的变化趋势，并找出问题所在。
b. 行业比较分析：我们将对ABC公司进行行业比较分析，以了解公司在行业内的地位和竞争力。
这将有助于我们确定公司的竞争优势和劣势，并找出改进的空间。
c. 财务比率分析：我们将计算和分析一系列财务比率，包括利润率、资产回报率、偿债能力等。
这将帮助我们评估公司的财务状况，并找出潜在的问题。
d. 问题识别和解决方案：通过以上分析，我们将识别出导致利润率下降的主要问题，并提出相应的解决方案。
这些解决方案将涉及财务管理、生产流程改进、市场营销策略等方面。
3. 数据收集和分析我们收集了ABC公司过去四个季度的财务报表，并对其进行了详细的分析。
以下是一些主要的发现：a. 利润率下降：ABC公司的利润率在过去四个季度中出现了下降的趋势。
主要原因是销售额的增长速度放缓，而成本和费用的增长速度较快。
b. 资产回报率下降：与利润率下降相一致，ABC公司的资产回报率也出现了下降的趋势。
这表明公司的资产利用效率有所下降。
c. 偿债能力不足：ABC公司的偿债能力较弱，其流动比率和速动比率都低于行业平均水平。
这可能导致公司在面对突发情况时无法及时偿还债务。
国开电大《财务案例分析》形考任务三
题目1根据教材案例九的内容，影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？（1）资本保值与增值目标。
在市场竞争的环境下要想实现资本增值率不低于市场平均水平，企业目标利润规划时，必须充分考虑所有者的收益基础期望。
（2）市场竞争。
立足市场竞争，要求企业必须确定市场开掘为龙头的营销战略，明确企业目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位，通过不间断的市场渗透、市场开发、产品开发与多元经营。
（3）资源的配套程度。
（4）纳税约束。
（5）其它利益相关者的影响。
题目2根据案例十的内容，集团的业绩评价系统和一个企业内部的业绩评价系统是何关系？如何对接？（1）集团的业绩评价系统包括六个基本要素：评价主体、评估目标、评价对象、评价指标、评价报告、评价标准。
（2）集团的业绩评价系统对内部的业绩评价系统具有指导意义。
（3）在三方面对接。
一是评价对象上的一致性，针对团体单位和个人。
其二是评价指标上的一致性，无论是集团或是企业内部，评价的指标有财务上的，也有财务方面的。
最后，评价报告上的一致性。
集团或是企业内部各个系统的业绩评价均是信息的输出，也是业绩评价系统的结论性文件。
题目3根据教材案例十的内容，阐述现代企业业绩评价指标设计应遵循哪些原则要求。
参考答案：现代企业业绩评价指标设计应遵循以下原则：（1）战略性原则。
发展战略是企业的生命和经营轴心，是股东投资和企业决策的一种最高决策。
业绩评价指标应该支撑客户的发展战略，尤其应该充分考虑到企业对所确立的产业扩张、收缩和维持的战略规划。
（2）效用性原则。
考核指标既要能够评价过去，更要能够促进企业未来长期、稳定发展。
（3）适用性原则。
考核评估的指标应该与企业的经营行业与具体特征一致，与企业内部财务管理体制适应。
（4）可行性原则。
考核指标之间即要相互衔接、配合，形成体系，又要避免重复；指标选择要多元化，包括财务指标和非财务指标；既要理论上科学，又要操作上简便，尤其是便于理解，容易取数，有的企业认为指标越多越全面，其实反而抹杀了指标的经济描述特征。
东大14秋学期《财务管理》在线作业3
财务管理 14秋学期《财务管理》在线作业3一,单选题1. 在计算存货周转率时，公式的分子为（）。
A. 平均存货成本B. 期末存货成本C. 产品销售成本D. 产品销售收入?正确答案：A2. 经营杠杆产生的原因是由于企业存在（）。
A. 固定经营成本B. 销售费用C. 财务费用D. 管理费用?正确答案：A3. 企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资本成本是（）。
A. 个别资本成本B. 加权平均资本成本C. 2D. 所有者权益资本成本?正确答案：C4. 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.75元，每年股利增长率为9%，普通股成本为16%，则普通股市价为（）元。
A. 10.9B. 25C. 19.4D. 7?正确答案：B5. 下列现金的成本中，属于固定成本性质的是（）。
A. 现金管理成本B. 持有现金的机会成本C. 现金交易成本D. 现金短缺成本?正确答案：A6. 某企业全部资本为200万元，负债比率为40%，债务利息率为12%，企业所得税税率为40%，企业息税前利润为32万元，则企业的财务杠杆系数为（）。
A. 1.43B. 1.53C. 2.67D. 1.6?正确答案：A7. 在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本率不会改变；超过筹资突破点筹集资金，即使维持现有的资本结构，其资本成本率也（）。
A. 会增加B. 不会增加C. 保持不变D. 可能降低?正确答案：A8. 所谓最佳现金持有量就是使现金的机会成本、管理成本和短缺成本（）的现金持有量。
A. 之和最大B. 之和最小C. 之和为零D. 前两项最小，最后一项为零?正确答案：B9. 企业采取宽松的营运资本投资策略将产生的结果是（）。
A. 资本收益性较高，流动性较差B. 资本收益性较低，风险较低C. 资本流动性较高，风险较低D. 资本收益性较高，流动性较高?正确答案：B10. 股东财富最大化目标（）。
A. 没有考虑盈余取得的时间和大小B. 没有考虑资本和获利之间的关系C. 考虑了风险因素D. 对各种类型的企业都适用?正确答案：C1. 债券的价格会随市场利率的变化而变化。
财务管理第三次作业答案
财务管理第三次作业一、单项选择题3．2002年甲企业的税前利润为50万元，利息费用为30万元.2003年税前利润增为60万元，利息费用仍为30万元。
则甲企业2003年的财务杠杆系数为（ D ) A 2。
5 B 1.6 C 2 D 1。
5 (60+30）/(90-30）=1。
5 5．某企业平均每天消耗甲材料30千克,预计每天最大消耗量为50公斤。
甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天，预计最长需要13天。
甲材料的订货点为( C ） 30×50×A 175公斤B 300公斤C 475公斤D 650公斤8．在存货ABC管理中，将存货金额很大、品种数量很少的存货划分为( A ）A、A类B、B类C、C类D、ABC类二、多项选择题2．下列对信用政策的叙述中正确的是( ABCD ）A信用标准越严，企业坏账风险越小B信用期限越长,应收账款的机会成本越高C信用期限越长，越有利于销售收入规模的扩大D现金折扣越高，应收账款平均收账期越短E收账政策越严,对企业越有利3．下列各项中属于“五C”评估法中所包含的因素的是（ ACD ）A品德(character） B成本（cost）C资本(capital） D情况（condition) E现金流(cashflow)4．某公司全年需要甲零件1200件，每次订货成本为600元，每件年储存成本为4元,则下列各项中正确的有（ BCE ）A经济订货批量为300件 B经济订货批量为600件C经济订货批数为2 D经济订货批数为4E经济总成本为2400元5．为加强现金的支出管理，延期支付账款的方法一般包括( ABCD )A、推迟支付应付款B、改进工资支付方式C、采用支票付款D、合理使用浮游量7。
企业为应付紧急情况而持有的现金余额主要取决于（ AD ）A、企业愿意承担风险的程度 B、企业临时举债能力的强度C、企业派发现金股利的需要D、企业对现金流量预测的可靠程度9. 进行债券投资时,应考虑的风险有 ( ABCD ）A、违约风险B、利率风险C、购买力风险D、变现力风险10.成本费用按其与业务量的关系，可以分为 ( ACD ）A、固定成本 B、制造费用C、变动成本 D、混合成本三、计算分析题5。
财务管理学课程作业及答案3
财务管理学作业3单项选择题第1题只有当投资项目的投资报酬率（）资金成本时，企业才愿意进行投资。
A、等于B、高于C、低于D、无关答案：B第2题下列各项属于短期投资的是：A、厂房B、机器设备C、应收帐款D、无形资产答案：C第3题下列各项属于长期投资的是：A、应收帐款B、固定资产C、存货D、短期有价证券答案：B第4题下列表述中不正确的是：A、净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差B、当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内部收益率C、当净现值大于零时，获利指数小于1D、当净当净现值大于零时，说明该投资方案可行答案：C第5题已知某证券的贝塔系数等于2，则该证券：A、无风险B、有非常低的风险C、与金融市场所有证券的平均风险一致D、是金融市场所有证券平均风险的两倍答案：D第6题在没有资本限量的情况下，（）是最好的投资决策指标。
A、净现值B、内部收益率C、获利指数D、投资回收期答案：A第7题当贴现率与内部报酬率相等时，A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定答案：B第8题下列不属于期末现金流量范畴的是A、固定资产折旧B、固定资产残值收入C、垫支流动资金的回收D、停止使用的土地的变价收入答案：A第9题某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为A、14%B、15%C、16%D、18%答案：C第10题下列债券，质量级别最高的是：A、AA级B、A级C、C级D、BB级答案：A第11题下列哪项属于证券投资组合的非系统风险：A、公司破产B、国家税法的变化C、国家财政政策和货币政策的变化D、世界能源状况的改变答案：A第12题关于贝塔系数，下列叙述错误的是：A、某股票的贝塔值大于1，则其风险大于市场平均风险B、某股票的贝塔值小于1，则其风险小于市场平均风险C、某股票的贝塔值等于1，则其风险等于市场平均风险D、贝塔值越小，该股票越安全答案：D第13题某公司购买A股票，面值为10元，市价为25元，持有期间每股获现金股利4元，一个月后售出，售价为30元，则其投资收益率为：A、36%B、40%C、16%D、25%答案：A第14题已知某证券的贝塔系数等于2，则该证券A、无风险B、有非常低的风险C、与金融市场所有证券的平均风险一致D、是金融市场所有证券平均风险的两倍答案：D第15题下列筹资方式中，资本成本最高的是A、发行普通股B、发行债券C、发行优先股D、长期借款答案：A多项选择题第16题计算企业现金流量时，每年的经营净现金流量可按下列公式（）来进行计算。
财务管理案例3
海尔集团并购调查报告前言海尔集团是在1984年引进德国利勃海尔电冰箱生产技术成立的青岛电冰箱总厂基础上发展起来的集科研、生产，贸易及金融各领域于一体的综合性国家特大型企业。
在公司总裁张瑞敏提出的“名牌战略”思想指导下，通过技术开发，精细化管理，资本运营，兼并控股及国际化等手段，使一个亏空147万元的企业迅速成长为94年在全国500强中名列第107位，成为中国家电集团中产品品种最多、规格最全、技术最高、出口量最大的企业，96年销售收入达62亿元，97年实现销售收入108亿元。
目前集团产品有电冰箱，冰柜，空调，洗衣机，微波炉等13个门类，500余个规格品种，批量出口到欧美、日本等发达国家和地区。
1996年出口创汇达5700万美元。
集团内年销售收入过亿元的企业有11个，员工13000人。
从1991年起海尔就在实施资产扩张战略，先后兼并了原青岛空调器厂、冰柜厂、武汉希岛、红星电器公司等10多家大中型企业，盘活存量资产达15亿元之多，集团资产已从10年前的几千万元膨胀至39亿元，成为中国第一家家电特大型企业。
97年3月13日，海尔集团以控股投资的方式，与广东爱德集团公司合资建起顺德海尔电器有限公司。
97年9月海尔与拥有资产近17亿的大型企业集团西湖电子共同出资，在杭州经济技术开发区组建杭州海尔电器有限公司，合作开发生产大屏幕数字电视。
97年底海尔又相继兼并了安徽黄山电子有限公司，控股贵州电冰箱厂和青岛第三制药厂。
至此，海尔13年来兼并国内企业16家，组成国内家电行业规模最大的一只“联合舰队”。
在这16家中，海尔认为对红星电器的兼并是最成功的一次，因为在这次兼并中海尔没有投入一分钱，只是用自己的品牌和管理等无形资产入股，在短时间内就使红星扭亏为赢并且成为海尔洗衣机的重要组成部分。
顺德海尔则是海尔按照市场经济原则操作较为规范的一次并购，虽然其中当地政府的作用不小，但不像红星是由青岛市政府直接划归海尔的。
北语15秋《财务管理学》作业3答案
B、存货模式
C、随机确定模式
D、现金周转模式
学员答案:C
正确性:正确
题号:3题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4
内容:
下列不属于流动资产的特点的是＿。
A、流动资产占用形态具有变动性
B、流动资产占用数量具有波动性
C、流动资产来源具有灵活多样性
D、流动资产周转速度慢
B、收益动机
C、预防动机
D、投机动机
学员答案:B
正确性:正确
题号:12题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4
内容:
下列不属于存货成本的是＿。
A、进货成本
B、储存成本
C、转换成本
D、缺货成本
学员答案:C
正确性:正确
题号:13题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4
内容:
应收账款的成本不包括＿。
A、机会成本
B、管理成本
C、坏账成本
D、短缺成本
学员答案:D
正确性:正确
题号:9题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4
内容:
＿是指由于市场利率上升而引起的债券价格下跌，从而使投资者遭受损失的风险。
A、违约风险
B、利率风险
C、流动性风险
D、通货膨胀风险
题号:15题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4
内容:
投资者进行证券的组合投资，正是为了分散掉＿。
A、系统风险
B、可分散风险
C、不可分散风险
D、以上均不正确
学员答案:B
正确性:正确
题号:16题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:4
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《财务管理案例》作业3参考答案
一、单项案例分析题（每小题10分）
1.根据教材案例12，阐述用友在选择股利分配政策时，主要应该考虑哪些影响因素？
答：1.满足股东的权益要求，一是要降低公司股东与管理者之间的代理成本；二是由于公司未来收益的不确定性，投资者更愿意得到实实在在的现金股利；三是控股股东拥有高比例的股份，属于非流通股份，不能流通导致控股股东不能获得来自市场的增值收益，通过现金股利，可以弥补损失。
2.降低企业现金持有量；3.配股要求；4.市场信心，高派现金可以作为公司对外投资传递信心的信息。
2.根据教材案例14，分析SEB并购苏泊尔事件中，哪些并购理论具有解释力？
答：1.并购协同效应理论；2.企业低成本扩张、低风险扩张理论；3.市场势力理论。
3.根据教材案例14，分析为什么SEB能够成为苏泊尔的战略投资者？
答：战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。
SEB之所以成为苏泊尔的战略投资者主要基于两方面原因：一是SEB具有较好的资质条件，拥有比较雄厚的资金、核心技术、先进管理等，有较好的实业基础和较强的投融资能力；二是不仅能带来大量资金，更能带来先进技术和管理，能促进产品结构、产业结构的调整升级，并致力于长期投资合作，谋求长远利益回报。
4.根据教材案例15，分析东方航空吸收合并上海航空为什么采用换股合并方式？
答：对于严重亏损且负债比率极高的东方航空来说，采取现金支付是具有很大困难的，用换股吸收合并是最佳选择。
上海航空被终止上市，难免会为这个壳资源感到可怜可惜，但采取保留壳资源并向其注入优质资产，则会使此次交易延期完成，考虑到上海航空近期难以扭亏增盈的实际情况，选择换股吸收合并方式比较合适。
5.根据案例15，评价东方航空吸收合并上海航空的交易价格合理吗？
答：1.本次换股吸收合并交易定价较好平衡了两家上市公司股东的利益。
本次交易充分考虑了换股吸收合并的交易性质，采用东方航空和上海航空各自首次审议换股吸收合并相关事项的董事会决议公告日前20个交易日的A股股票交易均价为基础确定换股价格。
作为对参与换股的上海航空股东的风险补偿，东方航空拟在实施换股时给予上海航空股东给25%的风险溢价，较好维护双方股东利益。
2.符合相关市场惯例。
吸合并和被吸合并均为上市公司，本次换股吸收合并以市价法确定吸并双方的换股价格。
以东方航空和上海航空在首次审议换股吸收合并相关事项的董事会决议公告前20个交易日A股股票交易均价作为换股价格是合理的，符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，也符合市场惯例。
二、综合案例分析题（每题50分）
答：并购成功的前提条件是：一是双方经过10多年的合作，东西方文化融合已经磨合得比较充分，比其他收购案例有更好的条件；二是收购前飞利浦手机研发、生产实际上已经由合资公司负责，磨合比较成功；三是飞利浦手机品质管理体系得到很好的继承，用户不会感觉到任何品质的变化。
并购各方的利益：1.CEC收购飞利浦会得到不少好处，比如飞利浦手机的技术优势，包括芯片；收购飞利浦还有助于CEC海外业务的开展，进一步实施国际化战略；飞利浦品牌价值也是不可忽视的重要因素，飞利浦在消费电子等领域的产品具有很强的实力，尤其在欧美市场，品牌的价值越高；飞利浦手机市场份额不是很大，但进入市场较早具有一定的市场知名度。
2.对飞利浦通信业投入大，竞争激烈，如果长期利润不理想的话，作为上市公司面临股东的压力，飞利浦选择退出也是合情合理。
3.飞利浦自身员工主要有市场和营销人员，多数是香港和内地人，对于飞利浦手机员工去向，将转入出售的那家公司。
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