基于供应链金融的中小企业融资模式分析

付货款并分批提取货物的权利， 因而不必一次 性 支 付 全额货款， 有效缓解了企业短期的资金压力。 保兑仓业务实 现 了 融 资 企 业 的 杠 杆 采 购 和 供 应 商的批量销售， 同 时 也 给 银 行 带 来 了 收 益， 实现了多 赢的目的。它为 处 于 供 应 链 节 点 上 的 中 小 企 业 提 供 融资便利， 有 效 解 决 了 其 全 额 购 货 的 资 金 困 境。 另 外， 从银行的角度 分 析， 保兑仓业务不仅为银行进一 步挖掘了客户资源， 同时开出的银行承兑汇票 既 可 以
体现了供应链金融的核心理念及特点， 为中小 企 业 提 供了短期急需 资 金。 既 使 得 企 业 维 持 持 续 的 生 产 运 作， 提高了整个供 应 链 的 运 作 效 率， 又使得银行获得 收益， 并且跳出了 单 个 企 业 的 局 限， 从整个供应链的 角度考察中小企业， 从关注静态企业财务数据 转 向 对 企业经营的动态跟踪， 从根本上改变银行业的 观 察 视 野、 思维脉络、 信贷文化和发展战略。 # " 三种融资模式的差异点。 应收账款融资、 保兑仓融资和融通仓融资 在 具 体 运用和操作的过程中存在差异， 分别适用于不 同 条 件 下的企业融资活动， 具体如表 ! 所示： 表 !! 三种融资模式的差异点
& . 供应链金融的含义。 供应链金融， 是对一个产业供应链中的单 个 企 业 或上下游多个企业提供全面金融服务， 以促进 供 应 链 核心企业 及 上 下 游 配 套 企 业 “产—供—销” 链条的稳 固和流转畅顺， 并 通 过 金 融 资 本 与 实 业 经 济 协 作， 构 筑银行、 企业和商品供应链互利共存、 持续发 展、 良性 互动的产业生态。 供应链金融并非某一单一的业务或产品， 它改变 了过去银行等金融机构对单一企业主体的授 信 模 式， 而是围绕某 “ ” 家核心企业， 从原材料采购， 到制成中 & 间及最终产品， 最后由销售网络把产品送到消 费 者 手 中这 一 供 应 链 链 条， 将 供 应 商、 制 造 商、 分 销 商、 零售 商直到最终用户连成一个整体， 全方位地为链 条 上 的 “/” 个企业提供融资服务， 通过相关企业的职能分工 与合作， 实现 整 个 供 应 链 的 不 断 增 值。 因 此， 它也被 称为 “ 模式。 &0/”
应收 账款 融资
保兑 仓 融 资
融通 仓 融 资
处在供应链中的企业在具 体 的 运 !! 值得注意的是， 作过程中， 各种生产活动相互交织， 没有严格 的 划 分， 可能既处于债权方 同 时 又 急 需 资 金 购 买 原 材 料 维 持 生产， 因此， 应收 账 款 融 资 和 保 兑 仓 融 资 没 有 绝 对 的 适用条件， 企业可 根 据 具 体 情 况 进 行 选 择， 有时也可 以综合加以考虑和运用。 总之， 应收账款融资、 保兑仓业务和融通仓业务分 别以应收款、 预付款和存货为质押物为中小企业融资， 处在任何一个供应 链 节 点 上 的 中 小 企 业， 都可以根据 企业的上下游交易 关 系、 所处的交易期间以及自身的 特点， 选择合适的融资模式以解决资金短缺问题 。
由供应商提供连 带 责 任 保 证， 又 能 够 以 物 权 作 担 保， 进一步降低了所承担的风险。 $ # 融通仓融资模式。 存货融资是企 业 以 存 货 作 为 质 押 向 金 融 机 构 办 理融资业务的 行 为。 当 企 业 处 于 支 付 现 金 至 卖 出 存 货的业务流程期 间 时， 企 业 可 以 采 用 存 货 融 资 模 式。 所谓融通仓， 是指第三方物流企业提供的一种 金 融 与 物流集成式的创新服务， 它不仅可以为客户提 供 高 质 量、 高附加值的物 流 与 加 工 服 务， 还能为客户提供间 接或直接的金融 服 务， 以 提 高 供 应 链 的 整 体 绩 效， 以 及客户的经营 和 资 本 运 作 的 效 率。 其 基 本 业 务 设 计 如下图 $ 所示：
图 -% 应收账款融资模式 一般是 为 处 于 !! 基于供应链金融的应收账款融资， 供应链上 游 的 债 权 企 业 融 资。 债 权 企 业、 债务企业 （下游企业） 和银行都要参与其中， 且债务企业 在 整 个 运作中起着反担 保 的 作 用， 一 旦 融 资 企 业 出 现 问 题， 债务企业将承担弥补银行损失的责任， 这样银 行 进 一 步有效地转移和降低了其所承担的风险。另 外， 在商 业银行同意向融资企业提供信用贷款前， 商业 银 行 仍 要对该企业的风险进行评估， 只是更多关注的 是 下 游 企业的还款能力、 交易风险以及整个供应链的 运 作 状 况， 而并非只针对中小企业本身进行评估。 应收账款融资 使 得 融 资 企 业 可 以 及 时 获 得 商 业 银行提供的短期信用贷款， 不但有利于解决融 资 企 业 短期资金的需求， 加快中小企业健康稳定的发 展 和 成 长， 而且有利于整个供应链的持续高效运作。 " # 保兑仓融资模式。 在供应链中处于下游的企业， 往往需要向 上 游 供 应商预付账款， 才能获得企业持续生产经营所 需 的 原 材料、 产成品 等。 对 于 短 期 资 金 流 转 困 难 的 企 业， 可 以运用保兑仓业务 对 其 某 笔 专 门 的 预 付 账 款 进 行 融 资， 从而获得 银 行 的 短 期 信 贷 支 持。 保 兑 仓 业 务， 是 在供应商 （以下称卖方） 承诺回购的前提下， 融资企业 （以下称买方） 向银行申请以卖方在银行指定仓库的 既定仓单为质押的贷款额度， 并由银行控制其 提 货 权 为条件的融资 业 务。 保 兑 仓 业 务 适 用 于 卖 方 回 购 条 件下的采购。其基本业务流程设计如下图 " 所示：
融 差 资 异 模 式 点 质 押物 第 三方 参与 融资的用途 购买生产所需 债权 无 原材料或其他 用途 欲购 买 的货 物 仓储 监 管方 第三 方物 流 企业 分批付货款 分批提货权 购买生产所需 原材料或其他 用途 融资企业在供 应链中的位置 上游、 供应商 债权企业 融资企业所处 的生产期间 发出货物、 等待 收款
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供应链金融的融资模式分析
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为， 称为应收账款融资。下文围绕供应链上的 上 游 企 业和下游企业， 以 及 参 与 应 收 账 款 融 资 的 金 融 机 构， 来设计应收账款融资模式， 如图 ! 所示：
图 "% 保兑仓业务基本流程 !! 保兑仓业务除 了 需 要 处 于 供 应 链 中 的 上 游 供 应 商、 下游制造商 （融 资 企 业） 和 银 行 参 与 外， 还需要仓 储监管方参与， 主 要 负 责 对 质 押 物 品 的 评 估 和 监 管； 保兑仓业务需要上游企业承诺回购， 进而降低 银 行 的 信贷风险； 融资企业通过保兑仓业务获得的是 分 批 支
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基于供应链金融的中小企业融资模式分析
! 闫俊宏&! ! 许祥秦
" # & " " * ! ! 陕西西安 !!* &! ! 西北工业大学管理学院 !
摘要 ! 供应链金融是从供应链角度对中小企业开展综合授信 ! 并将针对单个企业的 风 险 管 理 转 变 为 供 应 链 的风险管理 $ 本文基于供应链金融的核心理念及 特 点 ! 针 对 应 收 款% 预 付 款 和 存 货 分 别 设 计 了 应 收 账 款 融 资% 保兑仓融资和融通仓融资的三种基本融资模式 ! 并对其进行比较分析 ! 最后对中小企业 基 于 供 应 链 金 融 的 潜 在 融资优势作了讨论 ! 从而为解决我国中小企业融资难问题提供了一个新的思路 $ 关键词 ! 供应链金融 & 应收账款融资 & 保兑仓 & 融通仓 & 中小企业融资优势 " # 中图分类号 ! + ( , "!! 文献标识码 ! -!! 文章编号 ! & " " #$& ’ ! ( ! " " * " !$" " & ’$" ,
图 +% 融通仓业务基本流程 中小企业采用融 通 仓 业 !! 基于供应链金融的思想， 务融资时， 银行重点考查的是企业是否有稳定的存 货、 是否有长期合作的交易对象以及整个供应 链 的 综 合运作状 况， 并 以 此 作 为 授 信 决 策 的 重 要 依 据。 另 外， 融通仓业务引 进 了 第 三 方 物 流 企 业， 负责对质押 物验收、 价值评估 与 监 管， 并据此向银行出具证明文 件， 协助银行进行 风 险 评 估 和 控 制， 进一步降低银行 的风险， 提高 银 行 信 贷 的 积 极 性。 另 外， 商业银行也 可根据第三方物流企业的规模和运营能力， 将一定的 授信额度授予物流企业， 由物流企业直接负责 融 资 企 业贷款的运营和 风 险 管 理， 这 样 既 可 以 简 化 流 程， 提 高融资企业的产销供应链运作效率， 同时也可 以 转 移 商业银行的信贷风险， 降低经营成本。 融通仓业务 开 辟 了 中 小 企 业 融 资 的 新 渠 道。 在 供应链的背景下， 通 过 融 通 仓 业 务， 中小企业可以将
& . 应收账款融资模式。 以未到期的应 收 账 款 向 金 融 机 构 办 理 融 资 的 行
收稿日期 ! ! " " #$" %$& ’ 作者简介 ! 闫俊宏 ! # 女# 西北工业大学管理学院硕士生 $ & % ( &$ " 许祥秦 ! # 男# 西北工业大学管理学院副教授 % & % ) ($ "