固定收益证券分析作业一 精品
固定收益证券试题及答案
固定收益证券试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 固定收益证券的主要风险不包括以下哪一项？A. 利率风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 汇率风险答案：D2. 以下哪个不是固定收益证券的特点？A. 收益固定B. 投资期限长C. 风险较低D. 价格波动大答案：D3. 债券的票面利率与市场利率的关系是：A. 总是相等的B. 总是不等的C. 有时相等，有时不等D. 以上都不对答案：C4. 如果市场利率上升，而债券的票面利率保持不变，那么债券的：A. 价格上升B. 价格下降C. 价格不变D. 与市场利率无关答案：B5. 以下哪个不是固定收益证券的种类？A. 政府债券B. 企业债券C. 股票D. 金融债券答案：C6. 债券的到期收益率是指：A. 债券的票面利率B. 债券的当前市场价格C. 投资者持有到期的年化收益率D. 债券的发行价格答案：C7. 以下哪个因素不会影响固定收益证券的收益率？A. 发行主体的信用等级B. 债券的期限C. 市场利率水平D. 投资者的风险偏好答案：D8. 债券的久期是指：A. 债券的到期时间B. 债券的加权平均到期时间C. 债券的票面金额D. 债券的发行时间答案：B9. 以下哪个不是影响债券价格的因素？A. 债券的票面利率B. 债券的信用等级C. 债券的发行量D. 市场利率的变化答案：C10. 以下哪个是固定收益证券投资的主要目的？A. 资本增值B. 获得稳定的现金流C. 参与公司决策D. 投机取利答案：B二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 固定收益证券的收益来源主要包括哪些？（ACD）A. 利息收入B. 股票升值C. 资本利得D. 再投资收益12. 以下哪些因素会影响固定收益证券的信用风险？（ABD）A. 发行主体的财务状况B. 经济环境的变化C. 投资者的个人偏好D. 法律和政策环境13. 固定收益证券的流动性通常与以下哪些因素有关？（ACD）A. 债券的发行量B. 债券的票面利率C. 市场交易的活跃度D. 债券的到期时间14. 以下哪些措施可以降低固定收益证券的投资风险？（ABD）A. 分散投资B. 选择信用等级较高的债券C. 增加投资金额D. 关注市场利率变动15. 固定收益证券的久期与以下哪些因素有关？（ABC）A. 债券的现金流时间B. 每笔现金流的金额C. 每笔现金流的现值D. 债券的票面利率三、判断题（每题1分，共10分）16. 固定收益证券的风险总是低于股票。
固定收益证券作业一
作业一1、三年后收到的$100，现在的价值是多少？假设三年期零息债券的利率是：a.复利20%，年计息d.复利20%，半年计息e.复利20%，季计息f.复利20%，连续计息2、有某公司本你打算发行固定利率为9%的债券，面值5000万元。
但由于市场的变化，投资者改成发行浮动利率和逆浮动利率两种债券，其中浮动利率债券的面值3000万元，逆浮动利率债券的面值2000万元，浮动利率债券的利率按照下面的公式确定：1 month LIBOR+3%假定债券都是按照面值发行，请根据以上信息确定逆浮动利率债券的利率确定方法，并给出浮动利率债券和逆浮动利率债券的顶和底。
3、一种30年期的债券，面值1000元，息票利率8%，每半年付息一次，5年后可按1100元提前赎回。
此债券现在以到期收益率7%售出（半年3.5%）。
（1）到赎回时的收益率是多少？（2）如果赎回价格仅为1050元，则到赎回时的收益率是多少？（3）如果提前赎回价格仍为1100元，但是2年而不是5年后就可赎回，则到赎回时的收益率是多少？4、假定某债券面值为100元，期限为3年，票面利率为年6%，1年支付2次利息，投资者购买的价格为103元。
请计算在在投资收益率为年4%的情况下投资者的年收益率。
5、某投资者购买一张债券，面值为100元，现在价格110元，偿还期为8年，票面利率为8%（1年支付2次）。
求该债券的到期收益率，并分解到期收益率的构成（利息、利息的利息、资本利得）。
6、一投资者以850元买进一10年期债券，息票利率是8％，半年付息一次，票面价值为1000元。
该投资者在5年后卖出该债券，卖出后至债券到期日的市场预期收益率为7% ，设利息的再投资率为8% ，求该债券的总收益率（即持有5年的收益率）。
7、利率期限结构是水平的，为10%（按年复利计息）。
假设你可以按这一利率借入和贷出资金。
市场上有另外三种无风险债券出售，其价格都是100$。
债券A是二年期零息债券，在二年后支付$550。
固定收益证券题目及答案共29页
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间，才能认识自 己。——德国
43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
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固定收益证券题目及答案
11、获得的成功越大，就越令人高兴 。野心 是使人 勤奋的 原因， 节制使 人枯萎 。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树 ，先有 根茎， 再有枝 叶，尔 后花实 ，好好 劳动， 不要想 太多， 那样只 会使人 胆孝懒 惰，因 为不实 践，甚 至不接 触社会 ，难道 你是野 人。(名 言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但 常看常 新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福 。我爱 自己， 我用清 洁与节 制来珍 惜我的 身体， 我用智 慧和知 识充实 我的头 脑。 15、这世上的一切都借希望而完成。 农夫不 会播下 一粒玉 米，如 果他不 曾希望 它长成 种籽； 单身汉 不会娶 妻，如 果他不 曾希望 有小孩 ；商人 或手艺 人不会 工作， 如果他 不曾希 望因此 而有收 益。-- 马钉路 德。
固定收益证券姚长辉第一章课后题答案
固定收益证券姚长辉第一章课后题答案固定收益证券第一章作业 1 解:3年复利:p,1000/1，10%,751.31，，6半年复利:p,1000/(1，5%),746.2212季复利:p,1000/(1，2.5%),743.6536月复利:p,1000/(1，10%/12),741.741095天复利:p,1000/(1，10%/365),740.853n0.3 连续复利:p,1000/(1，10%/n),1000/e,740.822解:8年复利:1000(1，r),2000,r,0.090516半年复利:1000(1，r/2),2000,r,0.088532季复利:(1，r/4),2,r,0.087696月利率:(1，r/12),2,r,0.08702920天利率:(1，r/365),2,r,0.08678n连续利率:(1，r/n),2,r,0.08663解:复利4%,年计息:r1，4%,e,r,ln1.04,0.0392复利，年计息:20%r1，20%,e,r,ln1.2,0.1823复利20%，季计息:4r4(1，20%/4),e,r,ln1.05,0.1952 复利20%，月计息:12r12(1，20%/12),e,r,ln(1，20%/12),0.19844解:净价,101，23/32,101.71875应计利息,100，0.09125/2，79/184100(1，0.09125/2) 全价,105x1，，2184全价,净价，应计利息x,0.029911851解得: 故买入收益率为0.029911851 同理卖出收益率为0.0277823275解:答:(1)设逆浮动利率债券的利率公式为X5000*9%=3000*(LIBOR+3%)+2000X解得X=18%-1.5LIBOR逆浮动利率债券的利率确定公式为18%-1.5 month LIBOR(2)因为0<LIBOR<=12%浮动利率债券的利率=1month LIBOR+3%，故顶为15%，底为3%逆浮动利率债券的利率=18%-1.5monthLIBOR，故顶为18%，底为06 解:5000/100*98.25 =4912.5元所以投资者购买该债券需支付的金额 4912.5元 7 解:浮动利率= LIBOR+1.25%=6.5%+1.25%=7.725%半年支付的利率水平=7.725%/2=3.875%。
《固定收益证券》(姚长辉老师)课程第一次作业
第一次作业：《固定收益证券》Page 78-792、今天投资1000元，8年后肯定可以获得2000元，请计算在下列情况下的年收益率：（1）年复利1000*(1+r%)^8=2000，∴r%=9.051%（2）半年复利1000*（1+r%/2）^16=2000，∴r%=8.855%（3）季度复利1000*（1+r%/4）^32=2000，∴r%=8.759%（4）月复利1000*（1+r%/12）^96=2000，∴r%=8.696%（5）天复利1000*（1+r%/365）^（8*365）=2000，∴r%=8.665%（6）连续复利1000*e^(r%*8)=2000，∴r%=8.664%4、考虑下列问题美国政府债券票面利率为9.125%，在2006年12月31日到期，在2006年9月16日报价（2006年9月17日结算）：买入价101:23，卖出价101:25，问：这种债券相应的买入和卖出的收益率是多少？答：按照半年付息，上一利息支付日为2006年6月30日，下一利息支付日为2006年12月31日，结算日为2006年9月17日所以可知，交割日至下一付息日的天数n1=105，上一付息日之下一付息日的天数n2=184，上一付息日至交割日的天数n3=79则，买入收益率：买入价格101:23（101.71825），对应利息为r=100*（9.125%/2）*(79/184)=1.95890 实际购买价格p=101.71825+1.95890=103.67765又p=[100*（1+c/2）]/[(1+y/2)^(n1/n2)]，∴y=2.9912%同理，计算卖出收益率卖出价格101:25（101.78125），对应利息为r=100*（9.125%/2）*(79/184)=1.95890实际购买价格p= p=101.78125+1.95890=103.74015且，p=[100*（1+c/2）]/[(1+y/2)^(n1/n2)]，∴y=2.7782%国库券（T-bill）在2006年12月31日到期，在2006年9月17日结算的报价则按照收益率方式给出，买入和卖出收益率分别是2.88%和2.86%。
固定收益证券作业及答案
作业一1.三年后收到的$100，现在的价值是多少？假设三年期零息债券的利率是：a.复利20%，年计息b.复利100%，年计息c.复利0%，年计息d.复利20%，半年计息e.复利20%，季计息f.复利20%，连续计息2．以连续复利方式计息，下列利率各为多少？a.复利4%，年计息b.复利20%，年计息c.复利20%，季计息d.复利100%，年计息3.考虑下列问题：a.华尔街日报在交易日92年9月16日给出了票面利率为9 1/8’s在92年12月31日到期，92年9月17日结算的政府债券，其标价为买入价101：23，卖出价101：25。
这种债券相应买入和卖出的收益率是多少？b.在同一交易日，华尔街日报对同时在92年12月31日到期和在92年9月17日结算的T-bill报出的买入和卖出折现率分别是2.88%和2.86%（附录A“利率报价和惯例”中的例14中提到的T-bill）,这里面是不是有套利机会？（“买入”和“卖出”是从交易者的角度出发，你是以“买入价”卖出，以“卖出价”买入）。
4.你在交易日92年9月16日以$10-26买入$2，000万票面价值为100的在2021年11月15日到期的STRIPs(零息债券)，这种债券的到期收益率是多少？5.今天是交易日，1994年10月10日，星期一。
这三种债券的面值均为$100,每半年付息一次。
注意到上表中最后一列是到期收益，它反映了给定到期日,某种特定债券的标准惯例。
在计算日期时，不考虑闰年，同时也要忽略假期。
回答这个问题时非常重要的是要写清楚你的运算过程。
不能只是用计算器把价格计算出来。
本题要想得分，必须把计算中的所有步骤都写清楚。
a.计算美国财政部发行的国债的报价，假定此国债是按标准结算方式结算。
b.计算费城发行的城市债券的报价，假定此类债券标准结算期为三天。
c.计算联邦全国抵押协会发行的机构债券的报价，假定此类债券是按标准结算方式结算。
作业二1.考虑一固定付息债券，每年支付利息$1009.09，利息于时期1，2,…20支付。
2015固定收益证券《固定收益证券》课程作业
年 学 级： 2012 专 姓 业： 名： 金融工程 张永根 班 得 级： 金工 1201 班 分：
号：U201216614
1 （15 分）请简述债券投资者可能遭受的风险类型。 债券投资者可能面临的风险： （1）利率风险（2）信用风险（3）提前偿还风险（4）通货膨胀风险 （5）汇率风险（6）流动性风险（7）其他风险 2 （15 分）请简述债券评级机构的作用，并阐述你是如何看待债券评级机构的发展趋势的。 从理论上讲，债券评级机构至少发挥两个重要作用：提供信息和认证。 （1）债券市场上存在的信息不对称问题会导致逆向选择、道德风险等问题。由于存在 规模经济效应以及在收集、加工信息方面的专业化，评级机构在向投资者提供与债券违约 风险有关的信息的过程中能有效地降低信息搜寻成本。另外，评级机构能像债券发行公司 的利害相关者提供有价值的信息，降低其信息搜寻成本。 （2）政府机构对于某些金融机构的监管产生了对评级机构认证的需求。 当前我国债券信用评级还处于发展初期，存在评级质量不高、无序竞争等问题，难以 为投资者提供高质量、权威性的服务，阻碍了信用评级解决市场经济条件下的信息不对称 问题、防范信用风险、增强资本市场运作效率等作用的有效发挥。必须究其根本原因，解 决相应问题：一是加快征信立法进程，协调强化监管，推动建立社会信用体系，完善债券 市场评级外部环境；二是评级机构自身应完善内部管理，提高技术水平，加强自律合作， 努力树立行业公信力。 3 （15 分）什么是年金？普通年金与预付年金的主要区别是什么？假设投资者购买面值为 10000 元的 10 年期债券，年利率为 5%，每年末付息一次，第一次付息在一年之后。如果 投资者持有该债券直至到期日，将每年得到的利息以年利率 4%进行再投资，10 年后他一 共将获得多少资金？若该债券改为每年年初付息一次，其他条件不变，10 年后他一共将获 得多少资金？ 年金是指在相同的间隔时间内陆续收到或付出相同金额的款项，例如，分期付款买房、 分期偿还贷款、发放养老金等，都属于年金收付的形式。 按照收付的时间，年金可以划分为以下两类： （1）普通年金（后付年金）：指在各期期末收入或付出的年金。 （2）预付年金：指在各期期初收入或付出的年金。 解：每年末获得利息为：10000×5%=500（元）进行再投资将获得：
固定收益证券题目及答案
二0、假设有一个债券,面值一00元,期限三年, 票面利率五%,每年付息一次,市场利率四%,试 计算其凸度.
二一、有一债券面值是一00元,初始到期收益 率为八%,修正久期是七.九五年,凸度是八四. 六0,债券价格是八四.九二七八元.当收益率下 降一00个基点时,试计算用修正久期预测的债 券价格和考虑凸度调整后的债券价格.
一八、试计算面值为一00元,到期收益率为五 %,期限为五年的贴现债券的久期和修正久期.
一九、有一债券,面值一00元,期限二0年,息票 利率八%,每年付息一次,到期收益率八%,价格 是一00元.当市场利率上升一0个基点时,市场 价格是九九.0二五四元；当市场利率下降一0 个基点时,市场价格是一00.九八九二元.求该 债券的有效久期.
一五、假设有三个不同期限债券,它们的数据 见下表,其中第一个为零息债券,后两个是附息
债券,且都是每年付息一次.试给出一年期到三
年期的即期收益率. 三个不同期限债券的数据
期限[年] 一 二 三
面值[元] 一00 一00 一00
息票利率[%]
0 五.四二 六.七八
市场价格[元] 九五.六0 一0二.三八 一0五.五六
二三、假设货币市场期限为三个月、六个月和九 个月的债券的实际季度收益率分别为0.七五%、 一.五%和二%,再假设该市场上存在期限为三个月 和九个月的两种贴现国债,面值都是一00元.如果 投资者的投资期限是三个月,并假定收益率曲线在 未来三个月里不会变化.请问该投资者应选择哪一 种债券投资?
《固定收益证券》课程练习题 及答案
一、某投资者在上海证券交易所市场上 以六%的年收益率申报买进二00手R00 三,请计算成交后的购回价[小数点后保留 三位].
二、设一家公司从员工工作第一年末开始,每 年给员工三000元福利存入一个银行账户,连 续存四年,三年期存款年复利率为六.五%,二年 期存款年复利率为五%,一年期存款年复利率 为三%,那么这个年金终值是多少?
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《固定收益证券分析》作业一
1．三年后收到的1000元，现在的价值是多少？假设利率是20%，但各自情形如下：
a.年复利
b.半年复利
c.月复利
d.连续复利
解：a. 现值=1000/ (1+20%)3 =578.7037
b. 现值=1000/ (1+20%/2)6 =564.4739
c. 现值=1000/ (1+20%/12)36 =551.5323
d. 现值=1000/e 20%×3=548.8116
问题：
（1）连续复利，1000/(1+20%/365)3*365，是日复利
2．考虑下列问题：
a.有一只1年期国债，零息贴现发现，发行日为3月15日，到期日为第二年的3月15日，
当前日期为第二年3月10日，价格为99.97，问：到期收益率为多少呢？
b.另有一只2年期付息券，息票率为4.3%，每年付息一次，发行日为07年10月20日，09
年10月20日到期，当前日期为08年3月10日，价格为101.05，问：到期收益率为多少？
解：假设到期收益率为y
A． 99.97=100/(1+y)5/365，求得：y=2.21%
B.按全价算：
101.05= 4.3/(1+y)224/365+104.3/(1+y)1+224/365
求得：y=4.68%
问题：
（1）全价求法，答案却为3.6％；公式用错了
3．有某公司本打算发行固定利率9% 的债券，面值5000万元。
但由于市场的变化，投资者改成发行浮动利率和逆浮动利率两种债券，其中浮动利率债券的面值3000万元，逆浮动利率债券的面值2000万元，浮动利率债券的利率按照下面公式确定：
1-month LIBOR+3%
假定债券都是按照面值发行，请根据以上信息确定逆浮动利率债券的利率确定方法。
解：假设你浮动利率为X，9%=3/5*(LIBOR+3%)+2/5*X 求得：X=18%-1.5*LIBOR
极个别同学结果错了。